黄金价格走势 - 黄金价格震荡上行 连续突破关键阻力位 昨日一度大涨40美金并突破3400关口[1] - 价格进入阻力区域后出现调整 当前回落至3410附近 关键支撑位关注3400和3366[3][8] - 若支撑有效可能延续反弹 上方阻力位关注3438和3450[5][6][8] 宏观经济影响因素 - 美国失业金数据降温但整体涨幅仍较大 第二季度GDP上修超预期 关税影响有限可能持续推升通胀[9] - 美联储强调政策独立性 9月降息存在不确定性对黄金形成压力[9] - 美联储与政府关系紧张 政策干预预期升温 叠加美联储鸽派表态提升9月降息概率支撑金价[10] 关键经济数据监测 - 重点关注美国7月PCE物价指数和消费者信心指数 两者受关税政策影响较大[11] - 物价表现将直接影响消费信心 并对美联储9月政策预期产生重要影响[11] - 全球国债市场波动加剧 日债收益率创新高 主要经济体国债价格下跌带来系统性风险警示[12][13] 长期结构性风险 - 全球债务水平持续攀升 偿债能力不足可能引发无限制通胀飙升[14] - 经济与资本泡沫因高债务负担而变得高度脆弱 全球央行面临重大政策考验[13][15] 投资策略要点 - 黄金维持反弹形态 建议关注3400和3366支撑位做多机会[8] - 同时需注意3438和3450阻力位做空机会[8] - 强调精准入场点和出场点把握能力是实现稳健盈利的关键前提[11]

摘要8月29日欧洲交易时段，虽市场押注美联储9月降息且纽约联储主席释放鸽派信号利好贵金属，但现 货黄金因获利回吐自五周高点3425美元回落。乐观经济数据支撑美元，打压大宗商品，白银跌至38.80 美元附近。交易员静候周五晚美国7月PCE报告寻求新指引。 8月29日欧洲交易时段，虽市场押注美联储9月降息且纽约联储主席释放鸽派信号利好贵金属，但现货黄 金因获利回吐自五周高点3425美元回落。乐观经济数据支撑美元，打压大宗商品，白银跌至38.80美元 附近。交易员静候周五晚美国7月PCE报告寻求新指引。 【要闻速递】 周四的宏观经济数据对政策预期发出了喜忧参半的信号。对美国第二季度GDP的二次估计显示，年化增 长率略高于3.3%，高于之前的3.0%，也略高于3.1%的普遍预期。与此同时，上周初请失业金人数降至 22.9万人，表明就业市场继续保持弹性。然而，第二季度核心个人消费支出（PCE）初值环比为2.5%， 低于2.6%的预期，而GDP价格指数和整体PCE均从2.1%降至2.0%。 尽管如此，疲软的就业数据仍然让许多交易员预计美联储在即将举行的 9 月会议上降息。反过来，这可 能会限制白银价格的下行空间。纽约联储 ...

联邦住房金融局局长比尔·普尔特于当地时间周四晚间表示，他已向司法部提交了针对美联储理事库克 的第二份刑事移交材料，目前美国总统特朗普正试图解雇库克。 普尔特在X平台的一篇帖子中表示，新的移交材料与她位于马萨诸塞州剑桥市的一套公寓的抵押贷款有 关，并指控她在担任美联储理事期间，在政府道德申报文件中对该公寓及其拥有的另外两处房产存在虚 假陈述。 普尔特谈到他向司法部的移交时写道，"三振出局。" 他的帖子包含了致司法部长帕姆·邦迪（Pam Bondi）和司法部高级官员埃德·马丁（Ed Martin）的信函 图片，其中陈述了对库克的指控。 注：棒球规则中，一名打击者可以错过两次打击机会，但每次都会被判一个 " 好球 " ，在出现第三个好 球时，便会被判三振出局（ strikeouts ），一般比喻某人被取消参与事务的权利。 普尔特表示，2021年4月，"库克为（剑桥市的）一套公寓申请了一份15年期抵押贷款，并将其表述为她 的'第二居所'，仅仅八个月后，即2021年12月1日，库克在美国政府的一份道德申报表上签署文件，称 该房产为'投资/出租房产'。" 他还写道，"但在2022年至2025年的后续申报中，库克一直将此房 ...

黄金价格表现 - 现货黄金价格突破3400美元心理关口 最高触及每盎司3423.02美元 创7月23日以来五周最高点[1] - 金价自3320次低点开启上涨 隔夜突破3410高位 呈现上升趋势通道运行[5] - 技术面显示短期可能测试3430/3450压力位 日内关注3400关口支撑[5] 美元走势影响 - 美元指数下跌0.3%至97.85 连续第三个交易日下跌[1] - 美元疲软使以美元计价的黄金对海外买家更便宜 刺激国际需求[1] - 低利率环境降低持有无息黄金机会成本 往往伴随美元走弱形成双重利好[3] 美联储政策预期 - 市场预计美联储9月会议降息25个基点可能性超过85%[3] - 纽约联储主席威廉姆斯暗示可能降息 强化美元走弱预期[1] - 降息预期正在改变整个贵金属市场的投资逻辑[3] 市场资金流向 - 出现股金同涨现象 标普500和道琼斯指数双双创收盘纪录新高[3] - 投资者采用双线作战策略 既参与股市上涨又通过黄金对冲风险[3] - 避险资金涌入黄金市场 推动金价上涨[1] 政治因素影响 - 白宫与美联储权力博弈引发市场对美联储独立性担忧[3] - 特朗普试图解雇美联储理事库克 库克提起诉讼称总统无权免职[3] - 政治不确定性成为推动金价上涨的隐形推手[3] 交易策略建议 - 多单建议3395-3400尝试 止损3389 目标3420/3445附近[6] - 空单激进策略3433附近尝试 止损3440 目标3413/3403附近[6] - 空单稳健策略3450附近轻仓空 止损3455 目标3430/3413附近[6] 市场关注焦点 - 交易者日内关注美国PCE通胀数据[4] - 建议通过交易平台获取最新市场行情动态 把握盈利时机[6]

上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 道指、标普500指数创收盘新高。大型科技股多数上涨，中概股涨跌不一。 个股方面，赛富时涨1.76%，思科涨1.45%，美国运通涨1.41%，领涨道指。 | 序号 代码 | | 名称 | 现价 | | 涨跌 涨跌幅▼ | 年初至今 时间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | CRM | 赛富时(SALESFORCE) | 254.553 | 4.393 | 1.76% | -23.62% 16:00 | | 2 | csco | 思科(CISCO) | 69.430 | 0.990 | 1.45% | 19.58% 16:00 | | 3 | AXP | 美国运通(AMERICAN EXPR 326.995 | | 4.535 | 1.41% | 11.08% 16:00 | | ব | AMZN | 亚马逊(AMAZON) | 231.600 | 2.480 | 1.08% | 5.57% 16:00 | | ട് | AAPL | 苹果(APPLE) ...

SEB Research分析师在一份报告中称，预计美国国债利率将出现下行趋势。他们预计，未来几个季度影 响美国国债市场的关键因素将是美联储降息，而不是对财政的担忧。他们表示："历史模式表明，在整 个宽松周期中，债券收益率可能普遍下行，这一周期可能延续到明年秋季。" ...

黄金价格走势 - 现货黄金价格小幅走低至3412美元附近 此前触及近五周高点3423美元 当前回调因投资者获利了结及美元走强 [1] - 美国第二季度GDP年化季率增长3.3% 高于初值3.0%及预期3.1% 初请失业金人数下降至22.9万 低于前值23.4万及预期23万 [3] - 市场预计美联储9月降息25个基点概率接近85% 利率下调预期可能降低持有黄金的机会成本 [3][4] 宏观经济影响因素 - 纽约联储主席威廉姆斯表示未来可能下调利率 但需根据数据决定9月是否降息 [3] - 市场焦点转向美国7月PCE物价指数报告 预计整体PCE同比上涨2.6% 核心PCE同比上涨2.9% 数据表现将影响美联储降息理由及美元走势 [4] 技术面分析 - 黄金技术面维持长期看涨趋势 价格坚守100日指数移动平均线3279.45美元上方 14日相对强弱指数稳居60.50附近 [5] - 上行阻力位于布林带上轨3425美元 若突破可能挑战3438.80美元及3500美元心理关口 [5] - 下行初始支撑位见于3373美元 若跌破可能下探3351美元 布林带下轨3310美元提供额外防护 [5] 市场观点与策略 - 黄金价格受美国经济数据与美联储政策预期双重影响 短期技术面显示回调压力但长期看涨逻辑未变 [7] - 建议重点关注PCE数据及美联储9月议息会议信号 结合技术面关键位与宏观经济数据灵活调整交易策略 [7]

报告行业投资评级 - 铜：谨慎偏多 [7] - 套利：暂缓 [7] - 期权：short put@77000元/吨 [7] 报告的核心观点 - 目前铜精矿成交相对活跃但TC价格无法持续回升，下游及终端表现疲弱、观望情绪重，因市场对美联储降息预期回升，铜价呈相对偏强格局，操作上建议以逢低买入套保为主，买入区间大致在77,000元/吨至77,500元/吨 [7] 根据相关目录分别总结 期货行情 - 2025年8月28日，沪铜主力合约开于78820元/吨，收于78930元/吨，较前一交易日收盘-0.33%，夜盘开于78920元/吨，收于78990元/吨，较午后收盘上涨0.08% [1] 现货情况 - 据SMM讯，昨日SMM 1电解铜现货对2509合约报升水130 - 280元/吨，均价205元/吨，较前日涨35元/吨，电解铜价格79080 - 79300元/吨；早盘沪铜自78900元/吨短暂上行后回落，整体减仓走弱；隔月Back结构扩大至B20 - B50元/吨，当月进口亏损收窄至约110元/吨；铜价下行刺激采购，市场交投情绪转暖，下游刚需释放，持货商借势挺价；平水铜主流成交于升水130 - 160元/吨，好铜因货源紧缺维持升水240 - 280元/吨高位；临近月末及周末，预计现货升水将继续持稳运行 [2] 重要资讯汇总 - 经济数据方面，美国二季度实际GDP年化修正值环比增3.3%，增幅高于预期值3.1%和初值3%；二季度核心个人消费支出（PCE）物价指数年化修正值环比增2.5%，与初值一致，但低于预期值2.6% [3] - 就业市场方面，美国上周初请失业金人数22.9万人，预期23万人，前值从23.5万人修正为23.4万人 [3] - 利率面上，美联储理事沃勒强调支持美联储9月会议降息25个基点，预计未来3 - 6个月将进一步降息；宽松节奏上，除非8月份就业报告显示经济大幅疲软且通胀保持良好控制，否则不认为9月份需要更大幅度的降息 [3] - 关税方面，欧盟委员会当地时间周四提议取消对美国工业品的进口关税，这是与美国达成的贸易协议的一部分，该协议应能使美国对欧洲汽车征收的关税追溯降低 [3] 矿端方面 - 8月27日消息，加拿大矿业公司Hudbay Minerals周三表示，当局8月22日解除强制疏散令后，公司已重启位于马尼托巴省Snow Lake的铜金矿区运营；因野火该公司7月初暂停运营，解除疏散令后完成基础设施安全检查并重启地下电力基础设施；该矿区预计9月初恢复满负荷生产，2025年仍有望实现年度产量目标 [4] 冶炼及进口方面 - 国际铜研究组织（ICSG）表示，上半年全球精炼铜市场明显过剩25.1万吨 [5] - 秘鲁矿山产量因Las Bambas和Toromocho产量增加而增加2.7%；刚果金产量因Kamoa和TFM/KFM矿山而增加9.5%；蒙古产量因Oyu Tolgoi地下产量增加而增加31% [5] - 智利产量增长2.6%，虽Collahuasi和Los Pelambres产量下降；印尼产量下降36%，因Grasberg和Batu Hijau产量下降 [5] - 受中国和刚果金合计增长6.2%推动，全球精炼铜产量增长3.6% [5] 消费方面 - 据安泰科讯，7月我国铜板带加工行业运行维持下行，受终端消费需求下降影响，订单持续萎缩，产能利用率持续下滑 [6] - 7月，29家样本企业累计完成铜板带产量14.18万吨，环比下降1.2%，同比增长3.1%，产能利用率均值83.8%，较上月下降0.9个百分点 [6] - 分企业规模看，大型企业完成产量7.2万吨，同比下降0.3%，环比增长2.4%，产能利用率为96.6%；中型企业完成产量4.88万吨，同比增长9.2%，环比下降3.5%，产能利用率为78.7%；小型企业完成产量2.1万吨，同比增长1.7%，环比下降7.1%，产能利用率为64.4% [6] 库存与仓单方面 - LME仓单较前一交易日变化1100.00吨至157950吨；SHFE仓单较前一交易日变化 - 55吨至21232吨 [6] - 8月25日国内市场电解铜现货库存12.71万吨，较此前一周变化0.41万吨 [6] 价格与基差数据 |项目|2025 - 08 - 29|2025 - 08 - 28|2025 - 08 - 22|2025 - 07 - 30| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |SMM：1铜（升贴水）|205|170|160|95| |升水铜（升贴水）|260|230|200|120| |平水铜（升贴水）|145|100|120|65| |湿法铜（升贴水）|45|15|30|5| |洋山溢价|59|61|59|65| |LME（0 - 3）|-90|-85|-91|-54| |LME库存|157950|156100|156350|127400| |SHFE库存|81698| - |86361| - | |COMEX库存|248357|246850|245426|225558| |SHFE仓单|21232|21287|25157|17832| |LME注销仓单占比|8.49%|7.58%|6.88%|14.67%| |CU11 - CU09连三 - 近月|-40|-40|-60|-40| |CU09 - CU08主力 - 近月|-10|10|0|0| |CU09/AL09|3.80|3.81|3.81|3.83| |CU09/ZN09|3.56|3.55|3.53|3.49| |进口盈利|331|162|235|-342| |沪伦比（主力）|8.02| - |8.10|8.07|8.09| [27][28][29]

报告行业投资评级 - 铝：谨慎偏多；氧化铝：谨慎偏空；铝合金：谨慎偏多 [10] 报告的核心观点 - 消费淡旺季转换之际，铝价微观与宏观共振，基本面供应平稳，消费向旺季转换，下游开工率提升，预计铝锭库存将去库，消费旺季可期待，内需稳定韧性，外需有预期差可能，宏观与微观向上有望共振，长线供给受限消费稳增长逻辑不变 [6] - 几内亚雨季支撑矿价，但国内冶炼厂矿储备充足、港口库存偏高，矿价缺乏上涨动力，当前氧化铝盘面价格接近最高完全成本且贴水现货，需关注现货价格下跌速度，几内亚大选和北方上合叠加阅兵背景下需警惕相关事件影响 [7][8] - 铝合金消费从淡季向旺季转化，行业冶炼利润快速修复，废料供应紧张，AD2511 - AL2511合约价差套利仍可关注 [9] 各品种数据总结 铝 - 现货：2025年8月28日，华东A00铝价20730元/吨，较上一交易日降110元/吨，升贴水 - 20元/吨；中原A00铝价20570元/吨，升贴水较上一交易日升20元/吨至 - 180元/吨；佛山A00铝价20670元/吨，较上一交易日降120元/吨，升贴水较上一交易日降5元/吨至 - 75元/吨 [1] - 期货：2025年8月28日，沪铝主力合约开于20735元/吨，收于20750元/吨，较上一交易日降100元/吨，最高价20760元/吨，最低价20660元/吨，成交153341手，持仓245028手 [2] - 库存：截止2025年8月28日，国内电解铝锭社会库存62.0万吨，较上一期增0.4吨，仓单库存57275吨，较上一交易日降76吨，LME铝库存481150吨，较上一交易日降100吨 [2] 氧化铝 - 现货：2025年8月28日，山西价格3185元/吨，山东价格3160元/吨，河南价格3200元/吨，广西价格3310元/吨，贵州价格3310元/吨，澳洲氧化铝FOB价格368美元/吨 [2] - 期货：2025年8月28日，氧化铝主力合约开于3040元/吨，收于3063元/吨，较上一交易日收盘价降3元/吨，降幅 - 0.10%，最高价3066元/吨，最低价3030元/吨，成交242901手，持仓240777手 [2] 铝合金 - 价格：2025年8月28日，保太民用生铝采购价格15700元/吨，机械生铝采购价格15800元/吨，环比降100元/吨；ADC12保太报价20300元/吨，环比无变化 [3] - 库存：社会库存5.46万吨，厂内库存6.12万吨 [4] - 成本利润：理论总成本20027元/吨，理论利润373元/吨 [5] 策略总结 单边策略 - 铝：谨慎偏多；氧化铝：谨慎偏空；铝合金：谨慎偏多 [10] 套利策略 - 沪铝正套、多AD11空AL11 [10]

全球宏观经济与政策 - 美国第二季度GDP增速从初值3.0%上修至3.3%，主要受企业投资（增速5.7%）和贸易推动[1][8][12] - 美联储理事沃勒预计9月降息25个基点，未来三至六个月将进一步降息，取决于数据表现[12] - 美国贸易代表办公室延长对华301条款关税的部分豁免至11月29日[12] 中国股市表现 - 上证指数涨1.14%报3843.6点，深证成指涨2.25%，创业板指涨3.82%，TMT板块热度持续，半导体领涨[1] - 香港恒生指数收盘跌0.81%报24998.82点，恒生科技指数跌0.94%，恒生中国企业指数跌1.15%[1] - 港股大盘成交额3914.883亿港元，半导体走强，油气股活跃，医疗保健业继续回调[1] 企业业绩与IPO动态 - 中芯国际中期纯利升35.6%至3.21亿美元，收入增22%至44.56亿美元[13] - 安得智联递交港上市申请，上半年收入108.85亿元人民币，按年增长20.23%[10] - 奇瑞汽车拟发行不超过6.99亿股境外上市普通股，计划在港交所挂牌上市[10] 行业与板块动向 - 中国将加快构建房地产发展新模式，推动老旧小区改造，更好满足住房需求[8][12] - 半导体板块表现强劲，中芯国际和华虹半导体分别上涨8.44%和10.76%[13][17] - 激光雷达厂商图达通寻求通过SPAC上市，首季度亏损收窄至1481.3万美元[10] 国际市场与数据 - 美国三大股指小幅收涨，道指涨0.16%，标普500指数涨0.32%，纳指涨0.53%[1] - 欧洲主要股指收盘涨跌不一，法国财长称该国并未陷入金融危机[12] - 美国7月新建住宅销量年率为652k，高于预期的627k[16]