政策导向与市场环境 - 4月底重要会议强调"持续稳定和活跃资本市场"，力促中长期资金加速入场 [1] - 上交所明确科技创新与产业创新需要耐心资本的长期支持 [1] - 险资、社保等中长期资金成为应对海外关税不确定性的"稳市组合拳"重要组成部分 [1] 中长期资金的市场角色 - 中长期资金（保险资金、公募基金、养老金）具有投资期限长、追求稳定收益的特点，正改变A股运行逻辑 [2] - 政策通过调整考核机制、优化税收政策、放宽投资限制等措施引导加大权益类资产配置 [2] - 机构投资者占比提升使市场换手率下降，单日暴涨暴跌情况减少约30% [3] 市场结构优化与资金配置 - 机构主导的市场推动资金从散户短期交易转向长期持有优质股票，价格波动趋缓 [3] - 保险资金偏好金融、消费和公用事业板块，公募基金加仓科技成长股，养老金布局蓝筹股 [5] - 科技板块机构持仓比例近半年上升5%，政策通过降低风险系数鼓励投资半导体、人工智能等战略产业 [5] 市场稳定性与机构化趋势 - 长期资金"只进不出"特性形成缓冲垫，去年四季度外资流出时境内机构逆势净流入超2000亿元 [6] - A股年内振幅较往年收窄40%，展现更健康的"投资型市场"特征 [6] - 当前机构资金占比不足40%，距成熟市场70%水平仍有差距，但"机构化"趋势不可逆转 [8] 投资工具与指数覆盖 - A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足10%成份股覆盖全市场63%总营收和70%总净利润 [8] - A50ETF基金（159592）布局各行业超大市值龙头股，受益于供给侧改革下的市场集中度提升 [8]

A股市场生态变化 - 监管层推动中长期资金入市，短线投机情绪平稳回落，A股生态持续优化 [1] - 长线资金占比提升降低市场投机性，波动率减小，市场稳定性增强 [1] - 涨停板制度曾激发短线投机热情，衍生出"涨停板敢死队"等超短线交易群体 [1] - 短线投机扭曲市场价值发现功能，可能成为股价操纵的温床 [1] 中长期资金影响 - 社保基金、险资等专业机构投资者持续布局优质资产，推动绩优股价值重估 [2] - 绩优股和高股息资产股价创新高，价值投资吸引力提升 [2] - 中长线资金占比提升促使市场更理性，量化资金进一步减少定价错误 [2] - 中长期资金对非理性炒作不跟风，打击投机氛围 [2] 上市公司转型升级 - 上市公司处于转型升级关键期，资本市场发挥重要作用 [2] - 科技创新企业需要长期主义耐心资本支持其高投入、长周期发展 [3] - 吸引中长期资金是上市公司转型升级、做优做强的前提条件 [3] - 长线资金既助力企业转型，又分享成长红利，形成市场化选择 [3] 市场结构变化 - 单日涨停股数量明显下滑，游资影响力减弱 [2] - 牛股中慢牛走势占比提升，超短线投机群体没落 [2] - 游资曾利用市场投机氛围煽动概念炒作，胜率较高 [2] - 当前市场结构更趋理性，投机暴富现象减少 [1][2][3]

市场表现 - 中证A500指数强势上涨1.26%，成分股中航成飞20cm涨停，安克创新上涨12.64%，蓝思科技上涨9.63%，中国船舶、洪都航空等个股跟涨 [1] - 中证A500ETF龙头收涨1.17%，近22个交易日累计上涨超10% [1] - 中证A500ETF龙头换手10.44%，单日成交20.03亿元，近1年日均成交22.11亿元 [1] 规模与份额 - 中证A500ETF龙头近半年规模增长170.21亿元，新增规模位居可比基金第一 [1] - 中证A500ETF龙头近半年份额增长183.09亿份，新增份额位居可比基金第一 [1] 估值水平 - 中证A500指数最新市净率PB为1.51倍，低于指数近1年89.58%以上的时间，估值性价比突出 [1] 指数构成 - 中证A500指数包括约50%传统价值型行业和约50%新兴成长型行业，价值与成长均衡 [2] - 中证A500指数前十大权重股合计占比20.8%，包括贵州茅台、宁德时代、中国平安等 [2] 市场展望 - 政策端"降准降息"效应显现，中长期资金入市举措将持续优化流动性环境 [2] - 消费、投资等内需领域在政策刺激下有望延续回暖态势 [2] - 经济数据向好与政策工具箱蓄力支撑下，市场短期或延续震荡修复格局 [2] 行业配置 - 关注AI+产业主线（AI应用、AI算力、机器人等）、创新药、大消费板块中的"新消费"领域 [3] - 主题方面建议关注军工、自主可控等 [3] - 中证A500ETF龙头均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产 [3]

中美经贸会谈 - 中美经贸高层会谈达成重要共识并取得实质性进展 双方同意建立磋商机制并将于5月12日发布联合声明 [1] - 自4月2日特朗普宣布加征关税以来 关税政策仍不明朗 大盘宽基或更适合当前市场 [1] 稳增长政策 - 上周稳增长增量政策落地 政策推出时间和细节超出市场预期 [1] - 政府明确表达对资本市场的关心 将引导中长期资金入市细则更加明确 [1] - 近期拟再批复600亿元扩大保险资金长期投资试点范围 为市场注入更多增量资金 [1] - 股票投资风险因子进一步调降10% 鼓励保险公司加大入市力度 [1] 中证A500指数 - 中长期资金入市背景下 中证A500指数或成为增量资金的重要抓手 [1] - 中证A500作为新一代大盘宽基指数代表 包含约50%传统价值型行业和约50%新兴成长型行业 价值与成长均衡 [2] - 中证A500ETF（159338）规模位居同类第一 是投资者布局A股市场的优质工具 [2]

资本市场稳定措施 - 中央政治局会议强调"稳市场"和"持续稳定和活跃资本市场"，A股市场在4月份经历短暂波动后持续反弹，上证指数一度"八连涨" [1] - 中央汇金作为"国家队"通过持有股票和指数基金维护市场稳定，截至一季度末持有165家上市公司股票市值达4.28万亿元，指数基金市值超1万亿元 [4] - 中央汇金自2023年10月以来三次增持交易型开放式指数基金，并表示未来将继续增持以维护市场平稳运行 [6] 中央汇金与政策支持 - 中国人民银行表示将坚定支持汇金公司增持股票市场指数基金，并提供充足的再贷款支持 [8] - 中央汇金持仓标的兼顾市场稳定和新质生产力发展，其操作稳定了投资者信心并为市场注入强心剂 [10] 保险资金入市 - 保险资金一季度持续增持A股，出现在738家上市公司前十大流通股东中，持股市值增长5.42%，在银行和交通运输行业增持规模达120亿元 [12] - 国家金融监督管理总局上调保险资金权益资产配置比例上限，险企表示将稳步加大A股投资规模，特别是战略性新兴产业 [14] - 近期将再批复600亿元保险资金长期投资试点，年初至今试点资金超2200亿元，预计为市场带来千亿元级增量资金 [16] 公募基金自购 - 4月1日至5月7日，11家公募基金公告12次自购，总金额超5亿元，外资公募摩根基金单次自购5400万元为年内最大 [20][22] - 公募基金自购公告中强调"对中国资本市场高质量发展的信心"，并承诺至少持有1年以上 [22] - 证监会推出公募基金高质量发展行动方案，强化基金公司与投资者利益绑定，引导更多中长期资金入市 [26] 上市公司回购 - 4月A股公司实际实施回购总金额达139.7亿元，环比增长71%，宁德时代在17个交易日内回购15.51亿元 [28][30] - 中国人民银行优化股票回购增持再贷款工具，将贷款期限延至3年，自有资金比例从30%下调至10% [34] - 股份回购显示上市公司对自身价值的信心，标杆效应有望引导更多公司参考 [32]

具体而言，资本市场政策聚焦三个方面：一是强化市场监测，全力支持中央汇金发挥类"平准基金"作用。二是突出服务新 质生产力的着力点，深化两创板块、并购重组、科技创新债等改革。包括将于近期出台深化科创板、创业板改革政策举措，从 市场层次、审核机制、投资者保护等方面加强制度包容性等。三是大力推动中长期资金入市。包括印发落实《推动公募基金高 质量发展行动方案》，协同各方继续提升各类中长期资金入市规模和占比。此外，从关税对上市公司的影响来看，当前A股上 市公司近九成收入还是来自国内，上市公司经营绩效持续稳健，上市公司也在加快构建多元化出口市场、完善海外产能布局， 出口竞争力也在不断提升；后续证监会还将加大走访帮扶，对受影响比较大的上市公司增强监管包容度（股权质押、再融资、 募集资金使用等方面），帮助纾困解难。 本报讯 （记者王镜茹 见习记者刘晓一）5月7日，国务院新闻办公室召开"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"新闻发布 会，宣布一揽子重磅金融政策，向市场释放出稳市场稳预期的强信号。 平安证券股份有限公司方面认为，本轮一揽子金融政策的发布，是对4月25日中央政治局会议部署的具体落实，为经济高 质量发展和资本市场注入更多确定 ...

报告核心观点 4月特朗普“对等关税”冲击落地，A股和港股月初大幅波动后经国家队等维稳反弹，主要宽基指数ETF获主力资金大幅流入，两融资金流入转流出，北向月度日均成交额下滑，外资情绪低迷，产业资本净减持规模大幅收窄；4月风险落地后，政策推动中长期资金入市[1]。 各部分总结 公募基金 - 4月新成立偏股型公募基金份额570.48亿份，较前月增加69.59亿份，处于近3年94.59%分位，权益新基发行量环比提升[4][8] - 分结构看，主动型偏股4月新发份额39.74亿，较上月减少66.45亿；被动型偏股新发份额450.95亿，较上月增加73.90亿，被动型产品新发份额创新高[4][11] - 3月以来存量偏股型产品净申购157.75亿份，存量+新发总份额环比上升1500.82亿份[15] - 4月存量股票型ETF净申购额为1973.02亿元，宽基类ETF是资金流入主要方向，仅行业类ETF净赎回[16] - 4月沪深300、中证1000等宽基类ETF资金集中流入，沪深300ETF部分产品净申购额超300亿，中证1000相关ETF净申购额达273.37亿，南方中证500ETF净申购额为175.24亿[20] - 4月主动管理类产品权益仓位继续上升，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型基金估算仓位分别为89.68%、87.36%、68.52%和62.78%，较上月底环比变化+0.22/+1.30/+0.27/-2.61pcts [24] - 2025Q1主动偏股型基金主要加配汽车、有色金属、电子等行业，主要减配电力设备、通信和国防军工[26] 私募证券基金 - 3月私募证券基金规模为5.25万亿，较2月环比小幅上行[29] - 3月股票型产品新发数量为1072只，较2月增加511只，呈底部回升趋势但仍处历史低位[29] - 3月私募股票多头指数成份平均仓位为56.56%，较2月环比回落1.75pcts，仓位由升转降，处于2010年以来的14.8%分位[30] 北向资金 - 4月北向月度日均成交额为1522.08亿，较上月环比下降18.98%，北向成交额占全A总成交额比升至12.32%，较前月上升0.02pcts [32] 两融资金 - 截至4月末，场内两融余额合计1.78万亿，较上月环比下降6.89%，融资余额为1.77万亿，较上月下降6.91%，融券余额为107.90亿，较上月环比下行2.86% [34] - 4月两融净流出1315.35亿元，两融成交额占比为8.64%，交易活跃度较上月回落[36] - 4月两融资金整体净流出，电子、计算机、非银金融等行业净流出规模领先；增配靠前的行业为汽车、农林牧渔、银行，减配计算机、通信、电子等行业[38] 保险资金 - 2024Q4，财产险+人身险持有权益资产规模净减少80.68亿元，2024年累计净增加6307.23亿元[44] - 力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，5月7日国新办发布会进一步调降保险公司股票投资的风险因子10%，推动完善长周期考核机制[44] 银行理财 - 4月理财产品发行数量为5993只，较上月环比下降3.62%；发行 - 到期数量2086只，较上月环比增加22.06% [49] - 4月新发权益类理财产品占比为0.52%，较前月上升0.44pcts，25Q1理财资金权益比例较上期基本持平[52] 产业资本 - 4月产业资本整体净减持3.7亿元，其中增持106.22亿，减持109.91亿，交易日均净减持规模为0.18亿，减持规模较上月大幅收窄[4][56] - 5月、6月限售解禁规模预计分别为1101.03、2475.30亿，电子、机械设备、计算机行业解禁压力相对较大[57] 三大主体资金流指标 - 截至4月30日，3主体资金流指标值为 - 0.15，位于2015年底以来的26.6%分位，交易热度降温，交易情绪谨慎[63]

光大期货金融期货日报 | 品种 | 点评 本周三部门召开联合新闻发布会，央行宣布降准降息政策，缓解商业银行息 差压力，为其向科创企业和中小企业提供低成本贷款留出空间，降低企业负 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 债端成本。金融监管总局强调将大力推动中长期资金入市，通过类平准基金 的方式支持、稳定和活跃资本市场，具体措施包括鼓励保险资金加大入市力 | | | | 度、设立新的金融资产投资公司、支持汇金公司在必要时增持股票指数基金 | | | | 等。增量资金入市有助于稳定市场信心，并通过高水平的对外开放提升 A 股 | | | 股指 | 资产在国际权益市场中的配置价值。证监会表示将优化主动权益类基金的收 | 震荡 | | | 费模式，扭转基金公司"旱涝保收"的现象。一季度，A 股上市公司全市场 | | | | 营收增速跌幅连续 3 个季度收窄，但仍低于政策利率，净利润同比 4%左右， | | | | 出现回升，但 ROE 仍处于筑底企稳阶段。上述措施有利于帮助企业加快修 | | | | 复资产负债表，促进实体经济平稳发展，使得股市估值平稳抬升。此外，中 | | | | 美将于近日针对 ...

东莞证券认为，周四，市场三大指数集体收涨。从技术分析角度看，沪指继续处于5日均线上方，当日 阳线实体部分覆盖昨日阴线，显示短期多头占优，技术形态上延续企稳向上的态势。在5月7日国新办新 闻发布会上，一系列金融政策如期发布，揭开了今年新一批增量政策的序幕。另外，会上同样有关于 类"平准基金"的积极表态，也预示着中长期资金入市步伐有望进一步加快，后续或将对大盘权重股形成 更为显著的利好效应。展望后市，预计未来仍将有更多增量政策陆续出台，尤其在财政政策发力、扩大 内需和稳定外贸等方面，将有更大力度的政策支持，以增强经济韧性和稳定性。 渤海证券认为，考虑到市场已对外部风险有所预期且政策端正有力推动中长期资金入市，央行的结构性 工具也对资本市场进行底部流动性的支持，这些因素都使得A股的流动性更具韧性。而伴随业绩期的结 束，融资或也将终止流出过程，一旦市场有新的题材涌现，将为融资的流入创造新的契机。业绩方面， 2025年一季度全A单季营收同比增速较2024年四季度出现回落，而单季归母净利同比增速由负转正显著 改善。板块方面，各板块单季营收同比增速出现分化，其中仅主板出现回落；而净利同比增速均现改 善。风格层面，以中证10 ...

以下文章来源于教你挖掘基 ，作者挖掘基 教你挖掘基 . 投资理财有方法，我们手把手教你挖掘牛基~ 5月7日的北京，国务院新闻发布厅的灯光准时亮起。 央行、金融监管总局、证监会三位负责人齐聚 一堂，介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况。 这场早九点的发布会如同一声春雷，在资本市场激起层层涟漪。 01 全景透视： 关键词一：新质生产力 出台深化科创板、创业板改革政策措施，修订《上市公司重大资产重组管理办法》；发展科技创新债券，简化 发行流程，完善增信支持，打造科创企业"接力式"金融服务链条。 关键词二：中长期资金 本次重磅会议落地了哪些增量政策？ 面对复杂的内外环境，此次政策组合拳不仅承载着市场对政策工具箱的期待，更折射出短中长期的深层 逻辑。 | 具体措施 | 类别/领域 | 部委 | 降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元 | | --- | --- | --- | --- | | 数量型政策 | 完善存款准备金制度，阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率,从目前的5%调整0% | | | | 下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的 ...