美国非农就业数据 - 美国6月非农就业人口增加14 7万人 远超预期的11万人 失业率意外降至4 1% [3] - 4月和5月就业人数合计上修1 6万人 进一步巩固就业市场稳定性 [3] - 美国上周初请失业金人数降至23 3万人 创六周新低 显示劳动力市场持续紧张 [3] - 强劲数据推动美元指数反弹至97附近 市场对7月降息的押注基本消失 9月降息概率下滑至80%左右 [1][3] 美联储货币政策路径 - 非农数据超预期显示美国经济韧性偏强 短期内美联储降息的必要性不高 [1] - 市场重新评估美联储货币政策路径 美元走强为原油价格提供成本支撑 [3] OPEC+增产与供应端压力 - OPEC+计划在7月6日会议上讨论8月份继续增产41 1万桶/日的方案 为连续第四个月超预期增产 [4] - 沙特6月原油出口量比5月增加45万桶/日 创逾一年新高 [4] - 俄罗斯西部港口7月原油装载量预计环比下降3% 但减少幅度有限 [4] - 国际能源署预测2025年全球原油供应将过剩180万桶/日 库存累积趋势压制油价上行动能 [4] 地缘风险与油价波动 - 伊朗与以色列达成停火协议 地缘政治风险溢价大幅回落 [4] - 布伦特原油自6月25日以来在66 34至69 04美元之间窄幅波动 反映地缘溢价消退 [4]

【美国原油供需情况及全球原油市场动态受关注】当周美国原油产量基本平稳，环比降0.2万桶/日，至 1343.3万桶/日；贝克休斯石油钻井数减6台，处于历史低位，显示页岩油产量增长动力不足。同时，美 国原油进口量环比增97.5万桶/日，出口量大减196.5万桶/日，净进口量显著增加。 需求方面，美国原油 表需小幅下行，但仍高于历史同期均值。炼厂加工量环比小幅增长，整体需求端表现符合旺季预期。 库存上，6月27日当周美国商业库存累库384.5万桶，因净进口量增加；库欣地区去库149.3万桶，需求地 PADD3库存累库504.2万桶。 成品油供应方面，上周炼厂开工率回升0.2%至94.9%，处于较高水平。美 国炼厂检修量低位，预计旺季开工率维持高位。 成品油消费端，表需环比基本平稳，各类油品走势分 化。出行方面，汽油需求大幅下降，航煤基本平稳；工业油品方面，馏分油和丙烷&丙烯表需均小幅上 升。七月暑期旅游旺季，高速行驶里程和坐飞机人数处于高位。 成品油库存方面，汽油累库418.8万 桶，因需求回落、产量增加；馏分燃料油去库171.0万桶，因需求持续走强。 全球原油市场，EIA数据 显示原油小幅累库，旺季需求符合预期。 ...

原油价格预测 - 巴克莱将2025年布伦特原油价格预测上调至每桶72美元 [1] - 巴克莱将2026年布伦特原油价格预测上调至每桶70美元 [1]

黄金市场分析 - 现货黄金价格基本持稳于3354美元/盎司附近，市场关注美国非农就业数据对金价方向性推动 [2] - 美国6月非农就业数据预期增加11万（前值13.9万），失业率预计升至4.3%（前值4.2%），若数据低于10万将增强美联储降息预期并利好黄金 [2] - 黄金技术面呈现强势延续上涨，日线突破前高但短期多空不延续，需警惕3365-3375美元阻力区间和3330-3320美元支撑区间 [3][5] - 四小时级别关键分水岭为3342美元，若下破则可能进一步承压，一小时图显示早盘冲高回落暗示上涨动能不足 [5] 原油市场分析 - 布伦特原油下跌0.89%至68.47美元/桶，WTI下跌0.85%至66.81美元/桶，因美国原油库存意外增加380万桶（总量4.19亿桶） [6] - 原油市场受地缘政治与需求疲弱双重影响，若美联储因就业数据不佳降息或支撑油价，但库存持续上升将压制反弹 [6] - 技术面显示中期趋势仍上行但动能减弱，短线1H图突破区间阻力且均线多头排列，建议关注69.5-70.0美元阻力和65.5-65.0美元支撑 [7] 交易策略 - 黄金短线建议反弹做空为主，回调做多为辅，重点观察非农数据后突破方向 [5] - 原油操作以回踩低多为主，反弹高空为辅，短期关注供需数据与地缘事件对震荡区间的影响 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2508基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面中性，主力持仓中性，短期偏强运行，短线505 - 515区间偏强运行，长线观望 [3] - 短期地缘冲突抬升，中长期等待夏季需求旺季 [6] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油2508基本面，特朗普宣布对越南出口商品征税、ADP就业报告显示就业岗位减少、伊朗颁布核设施检查法令，综合影响中性；7月2日阿曼和卡塔尔海洋原油现货价对应基差13.80元/桶，现货升水期货，偏多；美国截至6月28日当周API和EIA原油库存增加、库欣地区库存减少、上海原油期货库存不变，偏空；20日均线偏平，价格在均线下方，中性；截至6月24日，WTI原油主力持仓多单且多增、布伦特原油主力持仓多单且多减，中性 [3] 近期要闻 - 特朗普宣布美国将对越南出口商品征20%关税，转口商品征40%，越南将对美产品征零关税，美财政部副部长预计下周宣布贸易协议 [5] - 众议院共和党人让特朗普大规模减税和支出法案过关努力陷入苦战，法案难在7月4日期限前通过 [5] - 6月欧佩克12个成员国产量日均增36万桶，约三分之二增量来自沙特，该联盟计划周日讨论8月再增产约41.1万桶/日 [5] 多空关注 - 利多因素为俄乌冲突再度加剧，利空因素为OPEC+连续三个月增产、美与其他经济体贸易关系持续紧张、伊朗与以色列停火 [6] 基本面数据 - 期货行情方面，布伦特原油、WTI原油、SC原油、阿曼原油结算价较前值分别涨2.00、2.00、1.50、0.48，幅度为2.98%、3.06%、0.30%、0.70% [7] - 现货行情方面，英国布伦特、西德克萨斯中级轻质原油、阿曼原油、胜利原油、迪拜原油结算价较前值分别涨1.33、2.00、0.31、0.48、0.42，幅度为1.93%、3.06%、0.45%、0.73%、0.61% [9] 持仓数据 - 截至6月24日，WTI原油基金净多持仓232969，较前值增1921；布伦特原油基金净多持仓192598，较前值减80577 [15][17]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年7月3日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年6月份国内沥青总计划排产量为239.8万吨，环比增幅3.5%,同 比增幅12.7%。本周国内石油沥青样本产能利用率为32.778%，环比增加0.599个百分点，全国 样本企业出货28.95万吨，环比增加0.42%,样本企业产量为54.7万吨，环比增加1.86%,样本企 业装置检修量预估为68.1万吨，环比减少8.09%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。下周或将 增加供给压力。 需求端来看，重交沥青开工率为31.5%，环比增加0.04个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青 开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工 ...

行情回顾 - 伊朗暂停与国际原子能机构合作引发地缘局势担忧，国际油价上涨 [1] - NYMEX原油期货08合约67.45美元/桶，环比+3.06% ICE布油期货09合约69.11美元/桶，环比+2.98% [1] - 中国INE原油期货主力合约2508涨1.5至498.5元/桶，夜盘涨10.5至509元/桶 [1] 重要资讯 - 中国自中东进口原油占比42.5%，同比下降3.3个百分点，较五年均值降5.6个百分点 自亚太进口占比15.0%，同比升4.0个百分点，较五年均值升6.3个百分点 [2] - 山东地炼一次常减压开工负荷50.74%，周环比降0.74个百分点 华联进入检修期，昌邑常减压装置开工，京博负荷提升 [2] - 厄瓜多尔OCP公司预防性关闭原油管道应对暴雨 Petroecuador进行管道修复，泄漏已控制 [2] - 波兰Orlen停止为捷克Litvinov炼油厂采购俄罗斯原油，终止与Rosneft的最后合同 [2] 行业动态 - 墨西哥2024年前五月平均日产量162万桶，为1979年以来最低 6月出口量跌至52.9万桶/天，创历史新低 [3] - 阿根廷Pampa Energia投资4.26亿美元在Vaca Muerta页岩区建设油气处理厂，计划明年投产 [3] 主要逻辑 - 油价上涨受地缘政治和贸易进展驱动 伊朗事件推升风险溢价，美越贸易协议提振需求预期 [4] - OPEC+增产已被市场消化 沙特6月出口环比增45万桶/日，美国原油库存意外增380万桶 [4] - 汽油需求降至860万桶/日，低于夏季旺季阈值900万桶 油价突破震荡区间但缺乏强驱动 [4] 展望 - WTI阻力区间[67,68]，布伦特压力[69,70]，SC压力[510,520] 期权端可捕捉波动放大机会 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - API数据显示截至28日当周美国原油及汽油库存超预期增长但柴油库存回落，隔夜油价窄幅上行 [6] - OPEC扩大增产幅度首月8个成员国基本完成既定增产幅度，特朗普表达对油价过高担忧，后期不排除OPEC+加大增产力度可能 [7] - 6月报中中美关税冲突暂缓使原油需求预期好转，但巴西、圭亚那等国供应有增长预期，平衡表调整幅度有限，下半年市场维持累库格局 [7] - 油价逐步回归基本面驱动，短期预计震荡运行，建议观望 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - WTI主力开盘64.96美元/桶，收盘65.53美元/桶，最高65.98美元/桶，最低64.67美元/桶，涨跌幅0.65%，成交量17.29万手；Brent主力开盘66.58美元/桶，收盘67.28美元/桶，最高67.50美元/桶，最低66.34美元/桶，涨跌幅0.81%，成交量27万手；SC主力开盘503.1元/桶，收盘498.2元/桶，最高503.8元/桶，最低495.6元/桶，涨跌幅0.24%，成交量13.75万手 [6] 行业要闻 - 高盛称若欧佩克+周日决定增产，市场预计不会有太大反应，因市场普遍预期已转向这一结果 [8] - 航运情报公司Kpler称沙特6月原油出口量环比增加45万桶/日至633万桶/日，为一年多来最高水平 [8] - 哈萨克斯坦6月份原油产量较5月份增长7.5%，达到每天188万桶，创下历史新高，上半年原油产量同比增长13%，达到179万桶/日 [8] 数据概览 - 报告展示了全球高频原油库存、WTI基金持仓、Brent基金净持仓、Dtd Brent价格、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国原油增产速度、EIA原油库存等数据图表 [10][11][18][23]

原油地缘风险溢价消退 - 以伊冲突缓和导致原油地缘风险溢价快速消退 [1] - 内盘SC原油2508合约累计涨幅约22%后回吐涨幅 [2] - 能化品种成本支撑显著弱化 合成橡胶期货价格承压下行 [2] 合成橡胶成本结构 - 顺丁橡胶成本中丁二烯原料占比高达95% [2] - 丁苯橡胶成本中丁二烯占比约70% 苯乙烯占比约30% [2] - 原油价格波动直接影响丁二烯和苯乙烯价格 [2] 顺丁橡胶供应情况 - 上游理论生产利润达2101元/吨 环比提升167元/吨 [3] - 华东及华南民营装置开工率提升 周度产能利用率增至68.54% [3] - 顺丁橡胶周度产量2.75万吨 环比增加0.09万吨（增幅3.34%） [3] 轮胎行业需求变化 - 全钢胎顺丁橡胶用量2.16千克/条 半钢胎用量0.9千克/条 [4] - 半钢胎样本企业产能利用率70.40% 环比下降1.14个百分点 [4] - 全钢胎企业产能利用率62.23% 环比微增0.84个百分点 [4] 合成橡胶期货走势 - 合成胶期货2508合约从11780元/吨回落至11000元/吨 [1] - 基本面主导价格走势 预计维持震荡整理格局 [1][4]

原油价格变动 - WTI原油价格日内上涨2%至66 09美元/桶 [1] - 布伦特原油价格同步上涨1 9%至68 22美元/桶 [1]