公司调研情况 - 知名私募磐厚蔚然近期调研了上市公司义翘神州 调研形式包括业绩说明会 电话会议和论坛 [1] - 义翘神州采取积极备货措施应对复杂国际形势和关税变化 并利用美国和加拿大的在地生产能力支持海外业务 [1] - 苏州子公司生物安全检测业务尚需时间积累项目经验 泰州子公司业务稳步开展 公司正优化团队和加强自动化建设 [1] - 海外发展重点在于产品互补和在地化生产 特别是在日韩和欧美地区 [1] - 公司计划在试剂 耗材 自动化设备 合成生物学等领域进行投资并购 注重产品技术能力互补 [1] - CRO业务将注重提质增效和技术升级 确保合理利润 [1] 机构背景 - 磐厚蔚然(上海)资产管理有限公司成立于2014年 中国基金业协会登记号P1005772 [2] - 公司专注于境内外股票交易策略 套利策略等基金的募集和管理 [2] - 管理人员和投资团队主要来自公募基金公司和券商 拥有丰富从业经历 [2] - 已发行备案48只私募基金 截至2020年7月初正在运作18只 资产管理规模约8亿元人民币 [2]

生产经营表现 - 一季度加工原油189 5万吨 生产乙烯51 96万吨 尿素22 9万吨 新材料22 04万吨 高端产品占比突破63% [1] - 重点监测的炼油化工技术经济指标多项保持领先 在中石油炼化企业中持续领跑 [1] - 两套乙烯装置日产量连续6个月保持4000吨以上 创历史新高 [2] - 生产波动频次同比下降33 3% 聚丙烯 丁苯橡胶 全密度聚乙烯等关键装置单耗达近三年同期最优 [2] 重点工程项目成效 - 碳二回收装置自2024年9月投运后实现资源高效利用 降低污染物和二氧化碳排放 [1] - 聚丙烯装置235线改造和聚苯乙烯新材料开发适应性改造提升产品种类 产能和生产灵活度 [1] - 热电厂动力站煤电机组改造延长高效运行周期20天 降低煤炭 蒸汽 电力与新水消耗 [1] - 炼油能效提升项目涉及11套装置 有效降低燃料气 蒸汽等消耗 [1] 管理优化措施 - 深化"六优化一控制"策略 动态调整产品结构 紧密衔接产销链条 [2] - 通过RTO系统精准调控裂解深度和原料优化 保障乙烯 丙烯等关键产品增产 [2] - 构建生产异常标准管控体系 形成"监测—预警—处置"闭环机制 [2] - 投用污水回用率智能监控 优化氮气系统运行 一季度蒸汽 新水单耗降幅超10% [2] 科技创新与产品升级 - 2024年国内首次采用气相法工艺量产聚烯烃弹性体(POE) [3] - 一季度POE产量突破万吨 增产增销锂电池隔膜料 电容膜料 溶聚丁苯橡胶等高端产品 [3] - 以"创新驱动 绿色转型 价值引领"为主线推进高质量发展 [3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：固废处理、垃圾焚烧、IDC - **公司**：绿色动力、瀚蓝环境、军信股份、永兴股份、光大环境、中科环保 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：以IDC为代表的B端拓展持续推进，固废处理具备提质增效roe提升的能力，板块资本开支下降，分红大幅提升 [1] - **论据** - 参考海外龙头WM，roe30%+，估值pe33倍，pb11倍 [1] - 纯供能模式/供能+机柜租赁/供能+算力租赁模式下，2000吨/日匹配20MW数据中心，盈利增量弹性为26%/66%/817%，综合ROE由12%提至16%/15%/18% [1] - 行业步入成熟期，资本开支下降，板块自由现金流于23年转正，24年持续增厚 [1] - 政策要求推进垃圾处理计量收费，促商业模式C端理顺，改善现金流 [2] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 满足区位（京津冀、长三角、粤港澳、长沙）和规模（1000吨/日及以上）要求占总运营规模的比例：永兴97%、军信85%、绿动48%、旺能45%、伟明45%、瀚蓝45%（并购粤丰后） [1] - 各公司24年分红情况：绿色动力现金派息4.18亿元（+100%），分红比例71.45%（同比+38.23pct），A股股息率4.2%，港股股息率7.6%；瀚蓝环境每股派息0.8元（+67%），分红比例39.20%（+11.82pct），承诺24 - 26年每股派息增速不低于10%；军信股份分红比例95%（+23pct），每股派息稳定，明确长期分红规划：分红比例不低于50%；永兴股份现金派息5.40亿元（+15%），分红比例65.81%（+2.12pct）；光大环境派息14.13亿港元（+5%），分红比例41.84%（+11.33pct），24年股息率6.4%；中科环保派息1.99亿元（+35%），分红比例61.96%（+7.38pct），承诺24 - 28年分红比例不低于60% [2]

业绩表现 - 2024年公司营业收入358 5亿元 同比-16 9% 归母净利润24 5亿元 同比-69 1% 扣非净利润23 8亿元 同比-69 8% [3] - 2025Q1公司营业收入69 7亿元 同比-19 5% 环比-24 3% 归母净利润6 6亿元 同比-49 0% 环比扭亏为盈 扣非净利润6 7亿元 同比-47 7% 环比扭亏为盈 [3] 煤价与成本 - 2024年山西潞城喷吹煤全年均价1099元 吨 同比-20 1% 2025Q1进一步降至921元 吨 同比-16 4% 环比-13 6% [4] - 2025Q1公司商品煤综合售价543元 吨 同比-21 3% 单位销售成本340元 吨 同比-10 0% [4] 产量与产能 - 2024年公司原煤产量5728万吨 同比-5 2% 商品煤销量5216万吨 同比-5 2% [5] - 2025Q1原煤产量1357万吨 同比+2 5% 商品煤销量1187万吨 同比+0 5% [5] - 公司2024年取得上马区块煤炭探矿权 增加煤炭资源量超8亿吨 在建及规划矿井合计产能约850万吨 [5] 未来规划与分红 - 2025年计划煤炭产量维持5000万吨级规模 营业收入目标300亿元以上 [6] - 公司推进对标挖潜和提质增效 强化增销 降本 管理 降碳 减员等多项措施 [6] - 2024年度拟每股派发0 41元 含税 分红比例50% 对应股息率3 8% [6]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 公司拥有丰富炼焦煤煤种及优质主焦煤，有规模优势且处市场龙头地位，后续有望通过优质煤炭资产注入实现外延增长，高效经营带来内生强劲动能，未来成长性值得期待，维持买入评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 年全年公司实现营业收入 452.90 亿元，同比下降 18.43%，归母净利润 31.08 亿元，同比下降 54.10%，扣非后净利润 30.15 亿元，同比下降 55.77%，经营活动现金流量净额 90.63 亿元，同比下降 33.84%，基本每股收益 0.55 元/股，同比下降 55.42%，资产负债率为 57.37%，较 2023 年上涨 9pct [1] - 2024 年第四季度单季度营业收入 121.97 亿元，同比下降 17.73%，环比上涨 5.85%，归母净利润 2.62 亿元，同比下降 76.87%，环比下降 70.20%，扣非后净利润 2.53 亿元，同比下降 77.92%，环比下降 71.36% [2] - 2025 年第一季度单季度营业收入 90.26 亿元，同比下降 14.46%，环比下降 26.00%，归母净利润 6.81 亿元，同比下降 28.33%，环比上涨 159.8%，扣非后净利润 7.25 亿元，同比下降 19.09%，环比上涨 186.85% [2] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润为 27.57 亿、32.70 亿、34.94 亿，EPS 分别为 0.49/0.58/0.62 元/股，截至 4 月 29 日收盘价对应 2025 - 2027 年 PE 分别为 13.24/11.16/10.45 倍 [7] 煤炭业务情况 - 受山西省煤矿“三超”整治及安监力度加强等因素影响，2024 年公司商品煤销量 2560 万吨，同比下降 20%，洗精煤产量 1678 万吨，同比下降 10.93%，细分煤种销售结构中除原煤、贫瘦煤有所增长（56.41%、+88.68%），其余煤种均下滑 [4] - 受煤炭市场价格下滑影响，2024 年公司煤炭平均售价为 1037 元/吨，同比下降 5.43%，焦精煤、肥精煤价格下滑幅度有限，分别 -5.4%、-2.94% [4] - 因商品煤销量下滑，2024 年公司成本有所抬升，全年吨煤平均成本为 495 元/吨，较 2023 年抬升 9.55%，煤炭板块毛利率从 2023 年的 59.14%下降至 52.29%，整体仍维持高位 [4] 公司发展举措 - 做优做强煤炭主业，2024 年 10 月公司以 247.05 亿元竞得山西省吕梁市兴县区块煤炭及共伴生铝土矿探矿权，勘查面积 52.1821 平方千米，煤炭资源储量 95,277.5 万吨，铝土矿资源储量 5,561.23 万吨，镓矿资源储量 3,431.28 吨，煤种主要为 1/3 焦煤、气煤，规划产能 800 万吨/年 [4][5] - 大力推进提质增效，主动淘汰落后产能，关停西山热电 3×5 兆瓦机组，推动“双碳”行动，3 个火电厂完成碳配额履约交易，实现收益 1.4 亿元；火电企业严控燃煤成本，优化电量营销策略，古交电厂全年设备利用小时达到 5054 小时，比全省煤电机组平均水平高出 9.3% [5]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 公司拥有丰富炼焦煤煤种及优质主焦煤，具规模优势且处市场龙头地位，后续有望通过优质煤炭资产注入实现外延增长，高效经营带来内生强劲动能，未来成长性值得期待，维持买入评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年全年公司实现营业收入452.90亿元，同比下降18.43%，归母净利润31.08亿元，同比下降54.10%，扣非后净利润30.15亿元，同比下降55.77%，经营活动现金流量净额90.63亿元，同比下降33.84%，基本每股收益0.55元/股，同比下降55.42%，资产负债率为57.37%，较2023年全年上涨9pct [1] - 2024年第四季度单季度营业收入121.97亿元，同比下降17.73%，环比上涨5.85%，单季度归母净利润2.62亿元，同比下降76.87%，环比下降70.20%，单季度扣非后净利润2.53亿元，同比下降77.92%，环比下降71.36% [2] - 2025年第一季度单季度营业收入90.26亿元，同比下降14.46%，环比下降26.00%，单季度归母净利润6.81亿元，同比下降28.33%，环比上涨159.8%，单季度扣非后净利润7.25亿元，同比下降19.09%，环比上涨186.85% [2] - 预计2025 - 2027年归母净利润为27.57亿、32.70亿、34.94亿，EPS分别为0.49/0.58/0.62元/股，截至4月29日收盘价对应2025 - 2027年PE分别为13.24/11.16/10.45倍 [7] 煤炭业务情况 - 受山西省煤矿“三超”整治及安监力度加强等因素影响，2024年公司商品煤销量2560万吨，同比下降20%，洗精煤产量1678万吨，同比下降10.93%，细分煤种销售结构中，除原煤、贫瘦煤有所增长（56.41%、+88.68%），其余煤种均下滑 [4] - 受煤炭市场价格下滑影响，2024年全年公司煤炭平均售价为1037元/吨，同比下降5.43%，焦精煤、肥精煤价格下滑幅度有限，分别为-5.4%、-2.94% [4] - 因商品煤销量下滑，2024年公司成本有所抬升，全年吨煤平均成本为495元/吨，较2023年的452元/吨抬升9.55%，2024年公司煤炭板块毛利率从2023年的59.14%下降至52.29%，整体仍维持高位 [4] 公司发展举措 - 做优做强主业：2024年10月公司以247.05亿元竞得山西省吕梁市兴县区块煤炭及共伴生铝土矿探矿权，勘查面积52.1821平方千米，煤炭资源储量95,277.5万吨，铝土矿资源储量5,561.23万吨，镓矿资源储量3,431.28吨，煤种主要为1/3焦煤、气煤，规划产能800万吨/年，该探矿权属国家规划矿区离柳矿区，与公司所属斜沟煤矿相邻，地质构造简单，开采条件较好，可保障公司后备资源储量，利于可持续发展 [4][5] - 提质增效：主动淘汰落后产能，关停西山热电3×5兆瓦机组；持续推动“双碳”行动，3个火电厂完成碳配额履约交易，实现收益1.4亿元；火电企业严控燃煤成本，优化电量营销策略，精准测算发电边际，合理布局中长期电量和现货交易市场，古交电厂全年设备利用小时达到5054小时，比全省煤电机组平均水平高出9.3% [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年绿城服务营收同比+6.5%，归母净利润同比+29.7%，基本面优秀，核心业务稳健，提质增效成果显著，分红慷慨 [1][2] - 作为独立第三方物业公司，品牌美誉度高，独立发展和外拓能力是业内标杆，有望在竞争中占据更多市场份额 [4] - 考虑毛利率提升及管理费用率优化的综合影响，上调2025 - 2026年归母净利润预测至9.4/11.0亿元，分别上调3.5%/2.1%，新增2027年预测为12.1亿元，对应PE为14/12/11倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现营收185亿元，同比增长6.5%，毛利32亿元，同比增长9.7%，毛利率17.3%，同比提升0.5pct，核心经营利润15.9亿元，同比增长22.5%，归母净利润7.9亿元，同比增长29.7% [1] 业务结构 - 2024年物管/园区服务/咨询服务分别实现收入124.0/33.7/24.1亿元，同比+11.7%/-5.5%/+5.1% [2] - 截至2024年末，在管面积5亿平，储备面积3.6亿平，58.6%的在管面积、69.3%的收入来自长三角 [2] - 园区服务贡献18.2%的收入占比和23.8%的毛利占比，2024年对部分业务经营模式调整，短期收入增速下滑，长期业务组合优化，毛利率提升 [2] 提质增效 - 2024年采取强化成本管控等措施，物管/园区服务/咨询服务/科技业务毛利率分别为13.7%/22.6%/24.9%/39.3%，同比提升0.7pct/1.1pct/1.5pct/0.6pct [3] - 销售费用率为1.9%，同比降低0.1pct；管理费用率6.8%，同比降低0.5pct [3] 现金流与分红 - 2024年经营活动产生现金流净额为14.7亿元，年末现金及现金等价物48.5亿元，定期存款11.2亿元 [3] - 2024年分红比例高达75% [3] 盈利预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|17,393|17,893|19,050|20,414|21,752| |收入增长率|17.1%|2.9%|6.5%|7.2%|6.6%| |归母净利润（百万元）|605|785|943|1,100|1,205| |归母净利润增长率|10.6%|29.7%|20.1%|16.7%|9.5%| |EPS(元，人民币）|0.19|0.25|0.30|0.35|0.38| |ROE(归母，摊薄）|7.4%|9.2%|10.7%|11.9%|12.5%| |P/E|21.3|16.4|13.7|11.7|10.7| |P/B|1.6|1.5|1.5|1.4|1.3|[5]

行业趋势与公司战略 - 中国汽车行业从追随者转变为创新引领者，上海车展成为行业发展风向标 [2] - 越野车市场呈现高端化、大型化、智能化及"方盒子化"趋势 [2] - 公司明确聚焦B级以上中高端市场，致力于提供强大、静谧且高效的电驱产品 [2] - 公司策略正确，将推出一系列契合市场趋势的产品以巩固和拓展海内外市场份额 [2] 技术研发与产品创新 - 公司具备综合电驱动零部件及系统总成开发能力，目标六七成营收来自大总成业务 [2] - 300kW四合一电驱动系统成为焦点，输出扭矩超过6000N·m [2] - 全球首创"锁切一体"差速器技术，降低成本约三分之一 [3] - 增程器领域技术沉淀深厚，预计未来5年全球市场规模超200亿元 [3] 全球化布局 - 公司秉持全球化战略，初期主要对美出口，现与国内主流新能源车企建立长期合作 [5] - 2023年国内外业务占比相近，2024年海外业务降至约三分之一 [5] - 欧美市场仍是未来增长点，预计2027年后海外业务占比有望达一半 [5] - 成功竞标全球前五大汽车集团欧洲市场项目，预计2027年量产配套超10万套 [5] - 北美大型皮卡电驱桥业务取得突破，预计2027年投产 [6] 财务表现与运营优化 - 2024年营业总收入13.05亿元，同比增长50.64% [7] - 一季度归母净利润同比增长140.45%，实现从亏损到盈利的转变 [7] - 经营活动现金流量净额同比增长254.81%，资金状况显著改善 [7] - 公司未来发力方向：开拓国内外市场、加强成本管控、保持创新驱动 [7] 市场前景 - 2025年中国新能源汽车渗透率有望达55% [8] - 公司凭借技术领先优势及核心客户合作，有望为投资者带来丰厚回报 [8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 公司2024年改革逐步推进，2025年有望持续提质增效，战略从收入导向转向利润导向，内部进行一系列改革调整，随着改革推进，主业净利润有提升空间 [1][7] - 基本维持盈利预测，新增2027年预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.89亿、1.29亿、1.56亿，同比增长63.1%、44.3%、20.9%，最新收盘价对应PE分别为75x、52x、43x [7] 报告内容总结 财务数据及盈利预测 - 2024 - 2027E营业总收入分别为70.12亿、71.27亿、73.49亿、75.64亿，同比增长率分别为 - 10.7%、1.6%、3.1%、2.9% [6] - 2024 - 2027E归母净利润分别为0.55亿、0.89亿、1.29亿、1.56亿，同比增长率分别为 - 77.4%、63.1%、44.3%、20.9% [6] - 2024 - 2027E每股收益分别为0.04元/股、0.06元/股、0.09元/股、0.10元/股 [6] - 2024 - 2027E毛利率分别为22.9%、23.7%、24.1%、24.1% [6] - 2024 - 2027E ROE分别为1.1%、1.8%、2.5%、3.0% [6] - 2024、2025E、2026E、2027E市盈率分别为123、75、52、43 [6] 事件点评 - 2024年营业总收入70.12亿，同比下降10.7%，归母净利润0.55亿，同比下降77.44%，扣非归母净利润0.3亿，同比增长934.19%；2025Q1营业总收入16.47亿，同比下降19.5%，归母净利润0.88亿，同比增长20.9%，业绩符合预期 [7] - 2024年液态奶/固态奶/冰淇凌及其他业务收入分别为44.1亿、9.6亿、15.0亿，同比 - 8.8%、+3.5%、 - 11.65%；销量分别同比 - 4.76%、+27.71%、 - 12.06%，ASP分别同比 - 2.9%、 - 17.9%、+1.5% [7] - 2024年北京/外埠地区收入分别为34.36亿、34.37亿，同比 - 28.79%、+20.19% [7] - 2024年公司整体毛利率22.93%，同比下降0.19pct，销售/管理/财务费用率分别为17.25%、3.81%、1.2%，分别同比 + 1.1、 - 0.17、+0.89pct；投资收益2.66亿，同比增长11%，其中北京麦当劳投资收益2.34亿，同比下降17%；扣非净利率0.43%，同比提升0.4pct [7] - 2025Q1归母净利率同比提升1.78pct到5.33%，毛利率同比提升0.46pct到24.36%，销售/管理/研发费用率分别同比 + 0.8、+1.0、+0.39pct到17.92%、4.11%、0.7%；投资收益0.92亿，同比增长12% [7] 财务摘要 - 展示了2023A - 2027E营业总收入、营业成本、税金及附加等多项财务指标数据 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价14.96元 [1][7] 报告的核心观点 - 公司4月28日发布一季报，25Q1营收44.6亿元，同比+20%，归母净利润2.2亿元，同比+15%，主要来自物业管理板块贡献，全年在盈利能力、市拓、增值服务等方面具备看点 [1] - 25Q1营收较快增长主要源于物业管理板块，基础物管受益于市拓项目转化和在管面积扩张，增值服务受益于招商蛇口赋能支持，全年期待“提质增效”战略驱动盈利能力进一步改善 [2] 根据相关目录分别进行总结 物管板块 - 基础物管方面，25Q1新签年度合同额同比+7%至8.5亿元，第三方新签年度合同额7.7亿元，预计全年第三方市拓规模延续低个位数增长，提升千万级项目市拓占比，中标上海康城取得存量住宅市拓新突破 [3] - 增值服务方面，25Q1借助招商蛇口赋能，重点布局房产经纪等领域，租售业务收入同比+317%，美居合同额突破亿元，到家服务覆盖率、空间资源出租率均有改善 [3] 资管板块 - 截至25Q1，在管商业项目70个、管理面积393万平，与24年末一致，各项目深耕渠道拓展，聚焦主力店及标杆品牌业绩提升，自持物业总体出租率93%，较24年末降低2pct [4] 盈利预测和估值 - 维持25 - 27年EPS为0.88/0.98/1.08元的盈利预测，可比公司平均25PE为13倍，认为公司合理25PE为17倍，目标价14.96元 [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(人民币百万)|15,627|17,172|18,434|19,738|21,063| |+/-%|19.99|9.89|7.35|7.07|6.72| |归属母公司净利润(人民币百万)|735.73|840.50|933.70|1,036|1,140| |+/-%|23.96|14.24|11.09|11.00|10.01| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.69|0.79|0.88|0.98|1.08| |ROE(%)|7.45|8.23|8.56|8.86|9.06| |PE(倍)|17.71|15.50|13.96|12.57|11.43| |PB(倍)|1.34|1.25|1.17|1.10|1.02| |EV EBITDA(倍)|9.97|7.40|6.04|4.93|3.75| [6] 基本数据 - 目标价14.96元，截至4月28日收盘价12.29元，市值13,032百万元，6个月平均日成交额103.67百万元，52周价格范围8.22 - 13.38元，BVPS10.03元 [8] 可比公司估值表 |彭博代码|股票名称|总市值（亿元）|收盘价（港币）|2024A EPS（元/港元）|2025E EPS（元/港元）|2026E EPS（元/港元）|2027E EPS（元/港元）|2024A P/E（倍）|2025E P/E（倍）|2026E P/E（倍）|2027E P/E（倍）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |6049 HK|保利物业|157.26|30.60|2.66|2.85|3.09|3.32|10.67|9.97|9.20|8.57| |1209 HK|华润万象生活|783.31|36.95|1.59|1.83|2.09|2.36|21.58|18.74|16.43|14.53| |2669 HK|中海物业|160.13|5.25|0.46|0.51|0.56|0.62|10.60|9.55|8.68|7.91| |平均| - | - | - | - | - | - | - |14.28|12.75|11.44|10.34| [21] 盈利预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(人民币百万)|15,627|17,172|18,434|19,738|21,063| |营业成本(人民币百万)|13,821|15,119|16,244|17,361|18,496| |归属母公司净利润(人民币百万)|735.73|840.50|933.70|1,036|1,140| |EPS(人民币，基本)|0.69|0.79|0.88|0.98|1.08| |毛利率(%)|11.56|11.96|11.88|12.04|12.19| |净利率(%)|4.73|5.06|5.24|5.43|5.60| |ROE(%)|7.45|8.23|8.56|8.86|9.06| |资产负债率(%)|46.73|44.56|45.30|44.18|44.00| |流动比率|1.17|1.33|1.36|1.44|1.49| |速动比率|0.99|1.13|1.17|1.25|1.30| |总资产周转率|0.86|0.91|0.93|0.93|0.94| |应收账款周转率|6.76|7.66|8.20|8.30|8.40| |应付账款周转率|7.16|5.90|5.10|5.00|5.00| |每股收益(最新摊薄)(人民币)|0.69|0.79|0.88|0.98|1.08| |每股经营现金流(最新摊薄)(人民币)|1.71|1.73|1.67|1.09|1.67| |每股净资产(最新摊薄)(人民币)|9.20|9.83|10.47|11.20|12.04| |PE(倍)|17.71|15.50|13.96|12.57|11.43| |PB(倍)|1.34|1.25|1.17|1.10|1.02| |EV EBITDA(倍)|9.97|7.40|6.04|4.93|3.75| [27]