市场动态与消费趋势 - 今年“十一”假期期间，天津、西安、苏州、深圳等多地举行车展及促销活动以激发汽车市场消费活力[2] - 尽管新能源汽车是车展主角，但一汽奥迪A5L、吉利星越L全新东方曜、上汽大众凌渡L等燃油新车凭借智能化功能热度不容小觑[2] - 消费者在燃油车与新能源车之间选择时，智能化功能成为重要考量因素，部分消费者因燃油车智能化不足而转向新能源车[3] - 国内传统燃油乘用车市场已连续3个月保持增长，今年8月销量达90.2万辆，同比增长13.5%[3] 车企智能化战略与产品布局 - 广汽丰田于9月23日一次性推出4款2026款全球车型换代，全系标配高算力车机芯片、语音交互系统、OTA功能及丰田TSS智能驾驶辅助系统[4] - 吉利中国星全新东方曜系列搭载基于高通8155芯片的Flyme Auto智能车机系统，并首次搭载千里浩瀚H3智驾方案，算力超128TOPS[4] - 奇瑞瑞虎9X于9月27日上市，首次搭载猎鹰500智能辅助驾驶系统，可实现城市领航、高速NOA及智慧泊车等功能[5] - 一汽-大众推出“燃油车三步走”智驾路线图，计划在2026年实现智驾功能覆盖全国100%高速和城市路段[5] - 保时捷发布新一代中国专属车载信息娱乐系统，预计于2026年正式装车，将同时应用于新能源和燃油车型[5] 燃油车智能化的技术挑战与解决方案 - 燃油车进行智能化面临分布式电子电气架构的技术瓶颈，导致系统反应时间长、冗余不足，与新能源汽车存在差距[6][7] - 为解决架构问题，一汽奥迪A5L诞生于专为智能化打造的PPC平台，搭载E³ 1.2电子电气架构，采用域集中式设计[7] - 吉利中国星全新东方曜系列采用GEEA 3.0电子电气架构，使整车信号传输速度提升200倍[7] - 燃油车智能化改造会带来成本增加，实现L3级以上智能驾驶需加装线控转向等硬件，成本显著上升[8] 本土化合作与供应链发展 - 为提升燃油车智能化水平，多家车企选择与华为、卓驭科技等本土供应商合作，通过技术赋能提升局部体验[9] - 广汽丰田2026款车型搭载华为HiCar 5.0，上汽奥迪A5L Sportback成为全球首款搭载华为乾崑智驾系统的燃油车[9][10] - 东风日产天籁将成为全球首个搭载华为鸿蒙座舱Harmony Space 5的燃油车，并搭载HUAWEI SOUND，预计今年第四季度上市[10] - 上汽大众PRO家族燃油车型搭载卓驭科技提供的惯导双目辅助驾驶系统[11] 智能化出海机遇 - 今年1-7月，我国具备L2级辅助驾驶功能的乘用车新车累计销量达775.99万辆，渗透率达62.58%[12] - 海外市场电动化转型缓慢，但消费者对智能化需求高，为燃油车智能化提供了巨大海外发展空间[13] - 卓驭科技在慕尼黑车展完成欧洲首秀，与大众汽车开发的IQ.Pilot系统首次将端到端大模型应用于燃油车高速领航辅助[13] - 卓驭科技已成为首批同时获得大众集团及中方合资企业认证的中国供应商之一，并发布欧洲战略，计划以德国为支点深化与欧洲车企合作[14]

行业政策与销量展望 - 2024年以旧换新政策催化下乘用车销量表现超预期 [1] - 2025年以旧换新政策延续对汽车消费形成支撑 [1] - 重卡内需经历三年低位运行后2025年有望恢复 [1] 行业发展趋势 - 汽车行业呈现高端化、智能化升级趋势 [1] - 电动化加速渗透自主品牌强势崛起 [1] - 汽车产业竞争重心正从电动化逐步转向智能化 [1] 投资机会与关注方向 - 看好30万元以上优质供给的自主车企受益于高端化发展 [1] - 高阶智驾"平价化"有望大幅提升渗透率领先整车和零部件公司受益 [1] - 具备领先训练数据、训练设施、智驾生态的头部企业有望获取更多市场份额 [1] - 看好自身经营周期向上的优质零部件公司 [1] - 客车领域内需和出口有望继续向上 [1]

行业核心趋势 - 2025年中国汽车行业主旋律从“价格战”转向“反内卷”，车企策略转为守住品牌溢价和合理利润，强调“价值战”[1] - 全产业链步调一致“踩刹车”，从承诺账期到叫停“高息高返”，汽车业全链路“反内卷”形成共识并出现实质性动作[1] - 电动化、智能化与网联化深度融合协同演进，行业呈现“电动化加速渗透、智能化优势强势崛起”特征，整体换挡加速、质效跃升[1] 行业竞争焦点 - 汽车产业竞争重心正逐步从电动化转向智能化领域[1] - 行业面临新课题是如何在智能化竞争中保持产品差异化、避免同质化[1] - 尽管倡导“反内卷”，但行业利润率仍有下滑态势，企业需平衡持续研发投入与加速转型[1] 行业活动与评价体系 - 第十七届猎车榜将于2025年11月20日以“价值重构，智行新境”为主题举办[2] - 评选基于产品、销量、品牌、公益的多维数据以及上市口碑、管理打法、技术破壁等软性指标，旨在表彰跑赢时代的车型与企业[2] - 活动将发布专业报告，呈现典型车企与产业链企业在智能化转型中的探索实践，展现中国汽车产业全球竞争独特路径[2]

行业技术趋势 - 汽车产业进入智能化下半场，从“感知”迈向“认知”阶段 [1] - 智能驾驶技术经历范式转移，从依赖硬件传感器转向以AI算法与数据为核心 [1] - 未来汽车将发展为更智能化的移动出行工具和空间，实现智能辅助驾驶并进一步升级为自动驾驶、无人驾驶 [1] 行业发展机遇 - 汽车智能化部件供应商、芯片企业、自动驾驶全栈解决方案企业将迎来更好增长机会 [1] - 产品领域涉及汽车传感器、智能底盘、AI芯片、智驾芯片、自动驾驶等 [1] 监管环境与挑战 - 35.84%的受访者期待构建完善的法规政策体系并明确事故责任边界 [2] - 30.56%的公众最关注无人驾驶汽车的交通事故责任划分法律问题 [2] - 自动驾驶行业在新的监管框架下向规范化运营迈进，数据安全防护体系为技术发展筑起安全屏障 [2] 商业化进程与核心挑战 - 无人驾驶商业化是技术、法规、成本、市场等因素相互影响的复杂进程，目前仍出现于固定线路和限定区域 [2] - 无人驾驶全面商业化面临三大核心挑战：对极端、罕见、高复杂性“边缘场景”的处理；大规模商业化的成本投入和盈利性问题；无人驾驶的立法及社会接受度问题 [2]

近日，均胜电子（600699）获中国证监会备案，意味着其已拿到赴港上市的钥匙，标志着这家中国汽车 零部件龙头正式开启"A+H"双资本平台布局。 据其招股书显示，此次赴港上市的募投资金将用于扩充智能驾驶舱驾一体研发、全球工厂效率提升以及 战略投资拓展三大核心领域，精准锚定全球汽车产业变革的核心赛道，也为其全球化征程注入了新的资 本动能。 成功登陆港交所后，均胜电子将成为又一家实现"A+H"双平台布局的中国汽车产业链企业，与宁德时代 （300750）、三花智控（002050）等产业链公司齐聚港股，以更充足的资本准备迎接全球汽车产业的深 刻变革。 汽车电子核心业务逆势增长 在全球汽车产业面临多重挑战的背景下，均胜电子凭借独特的"资本与产业"双轮驱动模式，成功构建了 一个具有高度全球竞争力的汽车科技平台。 截至目前，公司已在全球设立25个研发中心和60多个生产基地，形成了覆盖亚洲、欧洲和北美等主要汽 车市场的完善网络，业务覆盖座舱域、智驾域、网联域、动力域和车身域等汽车核心领域。 今年9月，公司再次获得两家头部主机厂的CCU及智能网联产品订单，全生命周期订单总金额约150亿 元，计划于2027年启动量产。这一订单不仅 ...

板块市场表现 - 汽车零部件板块显著上涨，长盈精密股价大涨13%，三花智控股价上涨超过8% [1] - 相关ETF产品表现强劲，汽车零部件ETF与汽车零件ETF单日涨幅均超过3%，年内涨幅分别达到36.21%和33.71% [1][2] - 易方达汽车零部件ETF（159565）是跟踪中证汽车零部件主题指数规模最大的产品，估算规模为2.39亿元 [2][3] 政策与行业驱动 - 上海市经信委印发行动方案，提出强化机器人终端能力，支持人形机器人产品研发和量产制造，并推进核心零部件产业化突破 [2] - 工信部等部门调整2026-2027年新能源汽车购置税减免技术要求，插电混动车型纯电续航门槛从43/50公里提升至100公里，亏电油耗要求也更为严格 [4] - 政策调整有望提升国内乘用车市场平均售价，并倒逼车企提升三电系统效率 [4] 人形机器人产业机遇 - 人形机器人与智能汽车在软硬件领域具备较多共通点，其核心零部件如丝杠、电机、减速器等在汽车端已有广泛应用 [3] - 人形机器人被视为汽车零部件行业的“第二曲线”，有望打开行业增长天花板并催化产业链估值提升 [3] - 特斯拉Optimus V3预计于2025年第四季度发布，目标年内生产数百台原型机，并规划5年内达到百万台量级 [5] 产业链投资焦点 - 特斯拉产业链是确定性主线，其机器人进展是重要催化 [5] - 硬件环节边际变化最大，潜在变化环节包括灵巧手构型、以塑代钢的轻量化、关节精密轴等 [5] - 国产机器人主机厂证券化进程加速，宇树科技计划2025年第四季度提交IPO材料，智元机器人入主上纬新材，成为板块情绪新催化剂 [5]

板块市场表现 - 汽车零部件板块上涨，长盈精密股价大涨12%，三花智控股价上涨超过9% [1] - 汽车零部件ETF（159565）当日上涨2.83%，年内累计涨幅超过35% [1] 指数与产品构成 - 汽车零部件ETF跟踪中证汽车零部件主题指数，覆盖汽车系统部件、内饰与外饰、汽车电子、轮胎等领域 [1] - 指数权重股包括汇川技术、福耀玻璃、三花智控、拓普集团、赛轮轮胎、德赛西威、华域汽车、银轮股份、中科创达、双环传动等公司 [1] - 该ETF是跟踪该指数规模第一的ETF产品 [1] 行业政策与趋势 - 上海市经信委印发行动方案，提出强化机器人终端能力，支持人形机器人产品研发和量产制造，并推进核心零部件产业化突破 [1] - 人形机器人与智能汽车在软硬件领域具备较多共通点，汽车零部件公司正加大机器人领域布局 [1] - 分析指出，人形机器人核心零部件在汽车端有广泛应用，人形机器人成为汽车零部件行业的“第二曲线” [1] - 人形机器人短期或催化产业链估值提升，长期有望打开汽车零部件板块增长天花板 [1]

本田飞度销量表现 - 2025年8月销量仅为23辆，月销量首次跌至两位数水平[8][10] - 2025年7月销量为75辆，在燃油轿车市场中排名第76位[11] - 2025年前三季度累计销量为2676辆，上半年平均月销量约400辆，下半年出现急剧下滑[11] - 历史巅峰期年销量达14.6万辆，单月销量超过1.5万辆[8][14] 本田飞度产品历史与特点 - 2003年首次进入中国市场，售价区间为9.98万-10.98万元[11] - 搭载地球梦科技i-VTEC直喷发动机，WLTC综合油耗最低为5.57L/100km[12] - 以"A0级车、大空间"为卖点，品牌认可度高，二手车保值率表现突出，5年车龄收购价约4万元[14] - 三厢版上市后月销量快速冲上9000辆，2005年两厢版销量突破6万辆[14] 市场竞争格局变化 - 小型轿车销量榜前十名全部被新能源车型占据，前三名为吉利星愿、比亚迪海鸥和海豚[17] - 2025年8月吉利星愿月销量突破4.6万辆，比亚迪海鸥与海豚月销量分别为2.3万辆和1.4万辆[17] - 新能源小车在用车成本上优势明显，吉利星愿百公里电费约5.35元，飞度百公里油费约39.6元，电车成本仅为油车的13.5%[17][19] - 国产新能源车智能化配置领先，搭载智能座舱和高级辅助驾驶功能，而飞度在售款仅配备8英寸中控屏且无语音助手[19][20] - 新能源车起售价更具竞争力，吉利星愿起售价6.88万元，比亚迪海鸥起售价6.98万元，飞度起售价为8.68万元[22] 日系车企整体困境与转型 - 2025年1-9月广汽本田累计销量22.39万辆，同比下降27.58%[25] - 2026财年第一季度本田营业利润同比下滑49.6%，净利润同比下滑50.2%；丰田经营利润同比下降11%，净利润同比下降37%；日产净亏损1157.6亿日元[26] - 本田推出全新纯电动品牌"烨P"，计划3年推6款新车，并寻求与中国本土供应链合作[26] - 本田广州发动机工厂2025年将减半产能，同时广汽本田新能源工厂已投产，年产能达12万辆[27] - 本田与Momenta合作开发辅助驾驶解决方案，并与宁德时代在电池技术领域展开合作[27] 飞度车型未来展望 - 新款飞度已申报工信部，提供燃油版和混动版，混动版搭载i-MMD系统，WLTC油耗低至3.8L/100km，续航突破800km[29] - 目前飞度处于停产状态，换代车型计划于2025年第四季度上市[14]

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，天幕玻璃普及之后，针对防晒/隐私/交互等痛点，隔热、调 光、显示级天幕有望依次发展为下一代爆品。汽车玻璃有望成为车内生态应用端海量数据输出载体(承 载中控屏以外的信息量)具备远大成长空间(单车价值量从700-1500-3000元以上)，该行预计2026年全球 汽玻市场有望到1150亿元。该行首推稳居全球龙头的福耀玻璃(600660.SH)，兼容各家方案，技术储备 完善，市场份额持续提升;建议关注产业链上海优新材(688680.SH)、毓恬冠佳(301173.SZ)及科力装备 (301552.SZ)。 国信证券主要观点如下: 汽车玻璃天幕化快速渗透，后续升级方向在解决隔热/隐私/交互三大痛点 相较传统天窗和钢车顶，天幕玻璃在美学/空间各方面表现占优，近年来渗透率快速提升(2024年18%)， 天幕普及之后，针对防晒/隐私/交互等痛点，隔热、调光、显示级天幕有望依次发展为下一代爆品。 调光天幕解决隐私痛点，多种技术方案陆续上车，处于0-1阶段 调光天幕增加电控调光膜实现调光隔热及隐私保护。现行主流调光膜包括PDLC、EC与LC三类，均为 导电膜中间复合变色有机物，其中PDL ...

行业周度表现 - 十月第一周乘用车交强险数据为46.3万辆，环比上周下降28.2%，但较上月周度均值增长28.4% [2] - 本周细分板块中，SW商用载客车表现最佳，涨幅达7.4%，而SW商用载货车表现最弱，下跌1.9% [2] - 本周A股汽车板块在SW一级行业中排名第10，港股汽车与汽车零部件板块在香港二级行业中排名第12 [15] - 本周已覆盖标的中，金龙汽车、岱美股份、宇通客车、中国重汽H、中国重汽A涨幅居前 [2] 核心行业动态 - 小鹏汽车智驾负责人换帅，由世界基座模型负责人刘先明接任 [3][4] - 赛力斯下属子公司重庆凤凰技术与火山引擎签署具身智能业务合作框架协议 [3][4] - 长安启源Q07天枢智能激光版正式上市，新车搭载地平线征程6M芯片 [3] - 特斯拉发布FSD V14版本，模型规模扩大10倍，模型上下文长度扩大3倍 [10] - 小鹏汽车9月交付4.2万辆，同比增长95%，环比增长10%；理想汽车9月交付3.4万辆，同比减少37%，环比增长19% [10] 行业景气度与预测 - 九月第四周乘用车交强险数据为64.4万辆，环比上周增长26.7%，较上月周度均值增长25.0% [10] - 九月第四周新能源汽车销量为36.8万辆，环比增长23.7%，渗透率达57.2% [53] - 预计2025年国内乘用车零售销量为2370万辆，同比增长4.1%；新能源乘用车销量预计为1341万辆，同比增长24.56%，渗透率达56.6% [55] - 预计2025年L3级城市NOA智驾渗透率将达20%，L2+高速NOA渗透率将达33% [57] - 预计2025年重卡上险量为75万辆，同比增长24.9%；出口量预计为29.5万辆，同比增长1.6% [59] 投资主线与标的 - 汽车行业处于新旧逻辑切换阶段，存在AI智能车、AI机器人和红利&好格局三类投资主线 [5][6] - AI智能车主线聚焦Robotaxi、Robovan和C端卖车，核心标的包括特斯拉、小鹏汽车、地平线、德赛西威等 [5][6] - AI机器人主线建议关注零部件优选，如拓普集团、均胜电子、新泉股份等 [6] - 红利&好格局主线关注客车、重卡和两轮车，核心标的包括宇通客车、中国重汽、春风动力等 [6] - 2025年下半年汽车年度金股组合进行调整，调入理想汽车、星宇股份、春风动力，调出德赛西威、伯特利、新泉股份 [74]