上海国际金融中心建设 - 中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》，目标5-10年内全面提升上海国际金融中心能级，强化人民币资产全球配置中心和风险管理中心地位 [2] - 上海国际金融中心建设协调推进机制第一次会议在沪举行，中央金融委、央行、金融监管总局、证监会等高层出席 [3] - 金融监管总局与上海市政府联合印发《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》，推动金融高水平开放 [7] 资本市场开放与改革 - 证监会允许合格境外投资者参与ETF期权交易，自2025年10月9日起实施，后续将推出更多开放举措 [6] - 上期所扩大合格境外投资者交易范围，新增天然橡胶、铅、锡期货及期权合约 [8] - 国家外汇管理局就跨境投融资外汇管理改革公开征求意见，包含9项具体政策 [9] 科创板与创业板改革 - 证监会主席吴清宣布创业板启用第三套标准，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，并推动科创债ETF发展 [5] - 上交所将设置科创板科创成长层，试点IPO预先审阅机制，扩大第五套标准适用范围 [15] 行业发展规划 - 六部门印发《纺织工业数字化转型实施方案》，目标2027年规模以上企业关键业务环节数字化比例超70%，打造150+数字化转型场景 [8] - 福建省发布氢能产业规划，目标2025-2030年形成3万吨/年绿氢产能，氢能产业总产值突破600亿元/年 [11] 公司动态 - 中科星图恢复军队物资工程服务采购活动 [13] - 兆威机电递交H股上市申请 [13] - 英思特拟6.5亿元投建稀土永磁材料项目 [13] - 大中矿业拟10亿元投建年产3000吨金属锂电池新材料项目 [13] - 永臻股份下属公司拟13.1亿元建设包头储能电站项目 [13] 券商观点 - 广发证券看好航空业旺季行情，预计暑运价格改善，人民币升值或减轻汇兑压力 [15] - 国泰海通关注科创板改革措施，包括科创成长层设置和长期资本培育 [15]

金融开放与改革 - 中国人民银行宣布八项金融开放举措：设立银行间市场交易报告库、数字人民币国际运营中心、个人征信机构、开展离岸贸易金融服务综合改革试点、发展自贸离岸债、优化自由贸易账户功能、在上海"先行先试"结构性货币政策工具创新、研究推进人民币外汇期货交易[3] - 国家外汇局在自贸试验区实施一揽子外汇创新政策，包括优化新型国际贸易结算、扩大QFLP试点等10项便利化政策[3] - 证监会允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易（限套期保值），2025年10月9日起实施[3] 科创板改革 - 证监会推出深化科创板改革的"1+6"政策措施，增强制度包容性和适应性，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市[3] - 上交所起草《科创成长层自律监管指引》和《预先审阅指引》征求意见稿，支持优质未盈利科技企业发行上市[3] - 中央金融委员会强化科创板"硬科技"定位和包容性，支持上海打造上市公司高质量发展示范区[4] 上海国际金融中心建设 - 金融监管总局与上海市政府联合发布《支持上海国际金融中心建设行动方案》，鼓励科技金融、跨境金融创新试点，支持银行在沪设立金融资产投资公司[3] - 推动金融机构集聚上海，支持外资金融机构发挥更大作用，重点对外开放项目优先落地上海[4] - 沪港签署《协同发展行动方案》，推动自由贸易账户功能优化、两地支付系统互联、人民币跨境使用[4] 商品期货市场开放 - 上期所扩大合格境外投资者交易范围，2025年6月20日起新增天然橡胶、铅、锡期货及期权合约[4] 上市公司动态 - 永臻股份拟投资13.1亿元建设包头储能电站项目[8] - 大中矿业拟投资10亿元建设年产3000吨金属锂电池新材料项目[8] - 长虹美菱拟8.77亿元投建智慧家电产业园项目[8] - 英洛华拟6.5亿元投建稀土永磁材料一体化应用项目[8] 国际金融动态 - 美联储维持基准利率4.25%-4.50%不变，点阵图显示年内两次降息预期，明年降息预期削减至一次[6] - 日本制铁以141亿美元完成收购美国钢铁公司，每股55美元[7] - 巴西央行意外加息25个基点至15%，市场预期维持14.75%不变[7]

今日关注 - 中国人民银行宣布在上海实施八项政策举措，包括设立银行间市场交易报告库、数字人民币国际运营中心、个人征信机构等[1] - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变，为连续第四次维持利率不变，预计2025年底前降息两次[1] 宏观经济 - 中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》，目标经过五至十年建设全面提升上海国际金融中心能级[2] - 沪港签署《沪港国际金融中心协同发展行动方案》，聚焦基础设施互联互通、金融产品服务体系共建等六方面共38条举措[2] - 人民币跨境支付系统与6家外资机构签约，包括标准银行、非洲进出口银行等[4] 行业动态 - 农业农村部数据显示全国小麦收获进度达96%，"三夏"小麦大规模机收基本结束[3] - 国家医保局发布《美容整形类医疗服务价格项目立项指南》，支持新技术、新材料纳入并引导医疗机构自主定价[3] - 住建部数据显示全国36个城市试点灵活就业人员缴存住房公积金，累计超100万人，其中24万人已用于租房或购房[3] 投资要闻 - 证监会宣布科创板改革"1+6"政策，包括设置科创成长层、重启未盈利企业适用第五套标准上市等[5] - 证监会允许合格境外投资者从10月9日起参与场内ETF期权交易，限于套期保值目的[5] - 上期所新增开放天然橡胶、铅、锡期货及期权合约交易[5] 公司动向 - 江铃汽车声明否认"江铃福特并入长安福特"传闻，称无资产重组计划[6] - 京东宣布进军酒旅行业，推出"京东酒店PLUS会员计划"提供最高三年0佣金[7] - AI独角兽稀宇科技(MiniMax)考虑在香港IPO，目前处于初步筹备阶段[7] - 江淮汽车与华为合作的首款百万级旗舰轿车尊界S800开启批量投产[7] 国际动态 - 美股三大指数涨跌不一，纳指涨0.13%，标普500跌0.03%，道指跌0.1%[8] - 国际油价上涨，国际能源署称全球石油市场存在重大不确定性[8] 南财精选 - 科创板改革升级推出"1+6"政策组合拳，包括第五套标准扩容、试点IPO预先审阅机制等[9] - AI技术发展推动高考志愿服务市场理性化，但尚无法完全取代真人志愿规划服务[10][11]

在推动中长期资金入市，着力构建长钱长投生态方面，邱勇表示，上交所要进一步加大力度引入长期资 金，持续丰富产品体系，不断完善ETF产品布局和配套机制，推动科技创新债券、绿色债券市场建设， 健全股票期权产品体系，着力打造"中国品牌"的指数体系，更好满足投资者需求。 "资本市场具有枢纽功能，面对冲击，资本市场仍然具有发展前景。"邱勇表示，上交所会承担起使命， 努力做好资本市场工作，助力中国经济社会发展。 中国资本市场推动投融资两端共同发力，持续激发了市场活力。据介绍，去年以来，上交所多措并举活 跃并购重组市场，2024年，沪市披露各类资产重组方案700余单，其中重大资产重组60单，同比增长 50%，七成并购标的为半导体、新能源等新兴产业领域；今年以来披露资产重组方案341单，同比增长 25%，其中重大资产重组49单，同比增长206%。在投资端建设方面，2024年ETF市值突破3万亿元，以 社保、保险为代表的长期资金A股持仓金额增长33%。 （文章来源：证券时报） 证券时报记者张淑贤 如何加快构建投融资协调的市场生态，进一步巩固市场回稳向好态势？ 在昨日举行的2025陆家嘴论坛"全体大会三：推动资本市场持续稳健发展" ...

科创板深化改革的"1+6"政策措施落地。就在证监会主席吴清宣布继续充分发挥科创板示范效应，加力 推出进一步深化改革的政策措施的6个小时后，证监会发布了《关于在科创板设置科创成长层 增强制度 包容性适应性的意见》（下称《科创板意见》），增强科创板制度包容性、适应性，通过深化资本市场 投融资综合改革，更好服务科技创新和新质生产力发展。 兴业证券全球首席策略分析师张忆东指出，这将显著提升中国股市对各类科技企业的接纳能力，使资本 市场能更好地覆盖不同发展阶段、不同盈利水平的科技型企业，吸引更多长期资金和专业机构投资者参 与。 存量32家企业料将 "科创成长层企业上市时处于未盈利阶段，且往往具有研发投入大、转盈利周期长等特征，对投资者的 风险识别能力和风险承受能力有更高的要求。"证监会新闻发言人指出，将坚持严把发行上市入口关， 牢牢把握科创板"硬科技"定位，从源头上提高上市公司质量。 小切口试点下的多个制度创新 《科创板意见》推出6项改革举措，包括对于适用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机 构投资者制度；面向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制；扩大第五套标准适用范围；支持在审未盈 利科技型企业面向老股东开 ...

科创板成长层制度 - 中国证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，上交所同步制订2项配套业务规则并公开征求意见 [1] - 科创成长层重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大但尚未盈利的科技型企业，前期已上市和新增未盈利企业均纳入该层 [1] - 六年来54家未盈利企业成功登陆科创板，2024年这些企业共实现营业收入1744.79亿元，其中26家企业营收突破10亿元 [1] 配套监管机制 - 《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》拟从3方面建立配套机制：明确实施标准及程序、强化风险揭示、提升信息披露质量 [2] - 上交所将把握"硬科技"定位，统筹投融资平衡，把好发行上市入口关，稳妥推进未盈利科技型企业上市 [2] - 拟建立股票发行上市申请预先审阅机制，通过《发行上市审核规则适用指引第7号》明确适用范围、审阅流程、程序衔接等安排 [2] 审核与投资者机制 - 发行人可参考预先审阅意见决定是否正式申报，但正式申报后审核标准不降低 [3] - 上交所将参考专业机构对前沿科技的研究和投资判断，建立精准识别优质科技型企业的机制 [3] - 新规旨在引导资本投早、投小、投长期、投硬科技，相关业务规则将适时发布 [3]

本报记者 吴晓璐 一年来，科创板坚守"硬科技"定位，严把市场"入口关"，精准支持优质科技企业发行上市。据Wind资讯数据统计，截至6 月18日，"科创板八条"出台以来，上交所新受理15家企业科创板IPO申请，其中4家是未盈利企业；15家企业登陆科创板，IPO 募资124.42亿元。 清华大学国家金融研究院院长田轩在接受《证券日报》记者采访时表示，"科创板八条"落地一年来，资本市场对科技创新 包容度提升，吸引了更多具备关键核心技术的优质企业上市，未盈利企业上市通道更加畅通。 深化发行承销制度改革，推动机构合理定价，引导市场更加关注企业长期价值。"科创板八条"出台当日，上交所就宣布科 创板试点统一执行3%的最高报价剔除比例；今年3月份，科创板未盈利企业IPO分类配售试点落地；去年8月份，科创板新股市 值配售规则落地。 水木资本董事长、母基金研究中心创始人唐劲草在接受《证券日报》记者采访时表示，一年来，科创板发行上市生态持续 优化。一方面，审核机制更注重企业科创属性，未盈利企业上市渠道进一步畅通。另一方面，发行承销制度改革成效初显， 3%高价剔除比例引导报价回归理性，网下投资者市值门槛提升则强化了长期投资导向。 去 ...

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年6月18日，证监会推出“1 + 6”政策措施，包括在科创板设置科创成长层、创新6项改革措施，监管表态将在创业板启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市 [3] - 重启未盈利企业上市，增强优质科技型企业制度包容性适应性，扩大第五套标准适用范围 [4] - “1 + 6”政策利好券商投行、直投业务发展，券商板块估值和机构持仓位于低位，宏观层面稳股市举措延续，叠加业绩持续同比增长，继续看好券商板块机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 政策措施 - 推出“1 + 6”政策措施，“1”指设置科创成长层，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市；“6”指6项改革措施，包括试点引入资深专业机构投资者制度、IPO预先审阅机制等，监管表态将在创业板启用第三套标准 [3] 科创成长层设置 - 在科创板设置科创成长层，服务未盈利科技型企业，现有和新注册的未盈利科技型上市公司将全部纳入其中 [4] - 设置成长层有利于彰显政策导向、提供“试验空间”、集中管理未盈利科技型企业，保护投资者权益 [4] 第五套标准适用范围 - 扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域企业适用 [3][4] 券商业务影响 - 2025年1 - 6月（截至6.18）IPO项目48单，承销规模358.6亿元，同比+21%，其中科创板7单，承销规模56亿，同比 - 33%，政策落地后，科创板IPO边际放松，利好券商投行、PE直投业务发展 [5] 推荐标的 - 推荐标的组合：江苏金租，香港交易所，中国财险；指南针，东方证券，东方财富，财通证券；中国人寿，中国太保 [5] - 受益标的组合：国信证券，九方智投控股，中国银河，招商证券，同花顺，新华保险 [6]

科创板"1+6"政策组合拳 - 核心政策为在科创板设置科创成长层并重启未盈利企业适用第五套标准上市 未盈利企业将统一添加"U"标识 [1][5] - 科创成长层企业需满足更严格信披要求 包括定期披露未盈利情况及风险 持续督导机构责任更大 [6] - 投资者需签署专门风险揭示书才能投资新注册未盈利企业 已上市未盈利企业投资不受影响 [6] 六项具体措施 - 试点引入资深专业机构投资者制度 鼓励企业自主认定专业投资者入股 作为审核参考因素但不强制 [2][8] - 试点IPO预先审阅机制 允许优质科技企业预先审阅申报文件 加快审核流程但不降低标准 [3][9] - 扩大第五套标准适用范围 从生物医药扩展到人工智能 商业航天 低空经济等前沿领域 [3][9] - 支持在审未盈利企业向老股东增资扩股 资金专用于研发 [3] - 健全上市公司发展机制 鼓励吸收合并上市不满3年的科创板公司 [5][10] - 丰富科创板指数及ETF品类 纳入基金投顾配置范围 促进中长期资金集聚 [4][13] 配套资本市场改革 - 将推出科创债ETF 发展可交换债 可转债等股债结合产品 支持科技企业资产证券化 [14] - 培育耐心资本措施包括设立专门科技公司 优化基金份额转让和实物分配股票试点 [14] - 加快落实QFII制度优化方案 拓展外资可交易期货期权品种至100个 研究推出人民币外汇期货 [15] - 完善上市公司股权激励实施程序 支持科技型公司做优做强 [15]

报告核心观点 - A股市场长期叙事的积极变化不断增加，上海国际金融中心建设迈向更高能级，以深化科创板改革为抓手，A股市场投融资功能建设更进一步，夯实牛市行情根基 [1][5] 上海国际金融中心建设迈向更高能级，金融外循环助力中国“体系出海” - 2009年国务院“19号文”明确将上海国际金融中心建设作为国家战略，成果颇丰，2025年需更进一步，4月座谈会上何立峰副总理指出其应在国际大变局中为国家利益做贡献，6月陆家嘴论坛相关政策密集出台 [4] - 6月18日中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》，明确相关目标，同日金融监管总局会同上海市政府联合印发行动方案，上海与中国香港签署协同发展行动方案 [4] - 短期监管对国际稳定币发展关注度显著提高，中国香港稳定币立法走在全球前列作为试点，中国大陆短期审慎，未来可能关注其跨境支付功能和香港试点情况择机放宽，国内数字货币实践主要是数字人民币，若接入第三方支付系统预计仍以数字人民币形式 [4] 以深化科创板改革为抓手，A股市场投融资功能建设更进一步，夯实牛市行情根基 - 优质科技创新企业上市有望加速，科创板深化改革“1 + 6”政策措施提出设置科创成长层、重启科创板第五套标准上市、扩大使用范围，预计更多未盈利科技企业上市，行业从医药扩围，还试点IPO预先审阅机制、支持在审未盈利科技型企业增资扩股 [4] - 配套措施兼顾企业支持和风险防范，调出特殊分类的市值财务标准收紧，科创成长层强化信息披露和风险提示，存量未盈利上市公司纳入监管，加强投资者适当性管理 [5] - 本次政策重在长期布局，中国企业出海进入“体系出海”时代，金融外循环是重要一环，人民币国际化需要良好金融市场环境和优质人民币资产，A股投融资功能建设构筑牛市根基，2024年“新国九条”优化投资功能，本次论坛加强融资功能，产业趋势发酵空间大 [5] - 短期市场有担忧，对增量稳增长政策期待增加，关注7 - 8月稳增长可能的加码窗口 [5]