"哎，你最近有关注美元汇率吗？"我喝着咖啡问朋友，他翻了翻手机，"有啊，我看到今天一美元兑人民币是7.11左右，是不是涨了？" "没涨多少啦，今天主要是小幅波动。"我解释，"不过你知道吗，汇率可不是简单说涨就涨，跌就跌，背后牵扯到很多全球经济和政策因素。" 今日人民币兑美元汇率情况 截至今天，也就是十月十号，银行间外汇市场人民币兑美元中间价报的是1美元兑换7.1102元人民币。这个价格算是稳中有小波动。大家平时用的网银、手 机银行或者去兑换外币的地方，基本上都会参考这个中间价，但具体买卖价格可能会有几分钱的差异。 看起来变化不大，但如果你计划出国旅游或者进口东西，哪怕几分钱的差价，累积起来也是一笔不小的开销。比如一张机票或者一个电子产品，可能就因为 汇率差额多花几十元甚至几百元。 汇率为什么会小幅波动 你可能会好奇，为什么今天美元对人民币涨跌不大，却还是会有波动？主要原因有两点：一是全球经济复苏有点慢，美联储的货币政策又比较紧；二是国内 经济运行情况也会影响人民币需求和供应。 打个简单的比方，如果美国经济走得快，人们买东西、投资多，美元就更值钱；反过来，如果美元利率高，大家存美元或者买美元资产也会增加需求，人 ...

在纽约商品交易所黄金期货价格首次突破4000美元/盎司的历史性时刻，全球黄金市场正经历着前所未有的剧烈波动。美东时间10月9 日，现货黄金价格在盘中创下4000.24美元/盎司新高后急速跳水，单日跌幅超1.9%，收于3990.24美元/盎司。这场"过山车"行情背后， 华尔街最大黄金多头美国银行突然发出警告：黄金可能已进入超买区间，2025年第四季度或回调至3525美元/盎司。而与此同时，摩根 大通、高盛等机构却预言黄金将冲击5000美元大关。在这场多空激烈对决中，普通投资者该如何把握机遇？ 一、美联储货币政策预期逆转：利率前景压制金价核心逻辑 黄金作为无息资产，其价格对利率变动高度敏感。尽管2023年以来市场一度押注美联储将开启降息周期，推动金价冲高，但2025年一 季度美国经济数据（如非农就业、CPI通胀）持续超预期强劲，促使美联储表态"推迟降息"甚至"不排除进一步加息"，导致实际利率上 行预期升温。 ▶ 深层影响：若美国通胀顽固或经济增长韧性延续，美联储可能维持"higher for longer"政策，这将成为黄金中期上涨的最 大掣肘。 二、投机性多头仓位拥挤，技术性抛压集中释放 实际利率与金价呈强负相 ...

价格表现 - 伦敦现货白银价格一度突破51美元/盎司，创历史新高 [1] - 今年以来现货白银累计涨幅超过70%，9月单月涨幅超过17% [3] - 现货黄金今年以来累计涨幅超过50% [3] 驱动因素：宏观与金融 - 价格上涨核心因素为国际宏观经济和白银现货趋紧的双轮驱动 [3] - 美元信用受挫与美联储降息周期构成主要推动力，美联储9月已降息25个基点 [3] - 市场对全球债务水平高企及巨额财政赤字的担忧推高价格，美联储降息或导致美元走弱 [3] - 白银作为货币金属与美元信用衰微高度关联，关键经济数据延迟发布加剧市场不确定性 [3] - 白银兼具工业属性与金融属性，若美元贬值其涨势有望再现历史辉煌 [7] 驱动因素：供需基本面 - 价格上涨源于现货白银供应严重不足导致的恐慌性购买 [3] - 银价上涨令投资需求显著增加，体现为白银ETF持仓量持续上升，造成海外现货供不应求 [4] - 截至9月末，海外主要白银ETF总持仓量为28317吨，而伦敦白银库存为25408吨，差额达2908.6吨，凸显供需失衡 [5] - 海外现货白银一月期隐含租赁利率达到35.9%，高企数据体现现货紧俏 [6] - 电子产品和光伏应用领域的需求推动白银工业应用需求，持续支撑价格 [7] 市场指标与预期 - 金银比自6月以来持续下降，截至10月10日仍在78附近，低于历史均值61.95，具备下行空间 [9] - 金银比下降反映工业性更强的白银表现强于黄金，暗示海外制造业修复预期回升 [9] - 瑞银预计金银比将从超80水平降至76，白银ETF持仓量将从8.22亿盎司攀升至10.21亿盎司高点 [9] - 瑞银预计银价有望在2026年达到55美元/盎司 [9] - 白银波动性远大于黄金，生产商、贸易商及市场情绪会加剧价格波动 [8]

美国政府停摆现状与直接原因 - 美国政府停摆乱局几无好转迹象，民主党与共和党提出的临时拨款法案均在参议院投票中未获通过 [1] - 市场预测显示美国政府可能停摆15天以上 [1] - 此次政府停摆主因是两党就是否延长《平价医疗法案》的增强型医疗保险税收抵免发生争执，民主党要求延长补贴并撤销对医疗补助的削减条款，共和党则指责民主党强行捆绑议题 [3] - 美国总统特朗普表示计划削减一些受民主党欢迎的联邦项目，并威胁将开始大规模裁员，打破了过去的政治默契 [1][3] 历史背景与政治极化 - 20世纪70年代以来，美国联邦政府因两党政策分歧导致拨款中断而"停摆"已有二十多次 [1] - 1980年以来美国政府"关门"共11次，平均持续时长8.6天，最长34天，最短1天 [3] - 10月是政府关门高发期，因美国新财年于10月1日开始，政府一般使用临时拨款法案过渡 [3] - 美国政治极化现象日益严重，本质上是价值观冲突、权力博弈与制度缺陷三重因素共振的结果 [2] - 临时拨款法案需在参议院获得至少60票才能通过，在当前两党鸿沟加剧情况下很难通过 [2] 对经济与民生的潜在影响 - 若停摆持续，联邦政府工作人员将面临被解雇风险，停薪休假的员工可能无法获得补发工资 [6] - 部分公共服务可能瘫痪，包括签证审批延迟、食品券发放中断等，将直接冲击民生和消费 [6] - 美国劳工统计局暂停发布非农就业等核心经济数据，将使企业和投资者陷入"信息真空" [6] - 美国政府停摆对GDP的冲击相对较弱，主要通过公务员收入和政策不确定性等渠道影响经济，由于持续时间较短且会补发工资，对GDP的影响有限 [7] - 政府停摆对非农就业往往无实质影响，但可能小幅临时抬升失业率，例如2019年政府关门34天导致失业率先小幅抬升0.1个百分点，后降低0.2个百分点 [7] 对美联储货币政策的影响 - 政府关门可能会进一步巩固美联储10月降息预期，数据延迟及对劳动力市场的担忧将盖过对通胀的担忧 [6] - 需要一份稳健的9月就业报告才能令美联储10月按兵不动，如果9月就业数据无法获得，美联储主席可能倾向于推动另一次"风险管理"降息 [7] - 美联储希望防范政府长时间关门带来的下行风险，尤其是在政府工作人员被解雇的情况下 [7] 对金融市场与各类资产的历史表现 - 从历史经验看，政府关门对大类资产的长期影响相对有限 [8] - 美股并不必然恐慌下跌，标普500指数在政府关门期间胜率达75%，平均涨幅为2.91% [8] - 过去几轮5天及以上的政府关门期间，标普500指数收益率分别为1.2%、-0.03%、2.45%、8% [8] - 政府关门带来温和的美债避险买盘，10年期美债收益率小幅下行，10年期美债胜率75%，平均下跌2.25基点，2年期美债胜率100%，平均下跌8基点 [8] - 美元在政府停摆期间胜率仅25%，平均下跌0.30% [8] - 黄金在政府停摆期间小幅上涨但胜率不高，胜率为50%，平均上涨1.07% [8] 当前市场预期与资产表现分化 - 当前金价一举突破4000美元/盎司，创历史新高 [8] - 由于部分经济数据无法及时推出，美股短期将继续炒作降息预期，科技股可能继续上涨，但周期股和公共事业股可能呈现回调 [9] - 美元短期因避险需求走强，但长期看，停摆暴露出的美债偿还压力、美国政府财政失能以及美联储宽松预期将压制美元 [9] - 美债收益率曲线将更加陡峭化，降息预期压制短端利率，但对美债违约的担忧可能引发长端收益率反弹 [9] - 在国际货币体系重构背景下，黄金作为美元体系的最主要对冲产品，将继续获得支撑 [9] 主权信用评级背景 - 国际信用评级机构穆迪于今年5月将美国主权信用评级从AAA下调至AA1 [4] - 至此，标准普尔、惠誉、穆迪三大主要国际信用机构已全线下调美国的AAA主权信用评级 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 分析各有色金属品种市场表现、影响因素及供需情况并给出交易策略，认为贵金属短期内或高位偏强震荡，多数品种价格走势受多种因素影响且各有特点，如铜供应紧张但消费旺季不旺，氧化铝过剩格局未改，锌海外去库但有交仓风险等 [1][2][7] 各品种总结 贵金属 市场回顾 - 伦敦金收跌1.6%报3976.28美元/盎司，伦敦银收涨0.66%报49.205美元/盎司，沪金主力合约收跌1.17%报902.28元/克，沪银主力合约收跌1.17%报11078元/千克；美元指数收涨0.63%报99.538；10年期美债收益率收报4.144%；人民币兑美元收跌0.14%报7.1309 [1] 重要资讯 - 美国劳工统计局召回员工编制CPI报告；美联储官员对货币政策有分歧；加沙停火协议生效；刚果（金）央行将建黄金储备 [1] 逻辑分析 - 停火协议使部分黄金投资者获利了结，美元上涨施压贵金属，但美国政府停摆、美联储政策分歧及白银现货供需紧张支撑贵金属，预计短期内高位偏强震荡 [2] 交易策略 - 单边低多为主，保守者关注停摆风波，激进者逢低短多；套利观望；买入白银深度虚值看涨期权 [3] 铜 市场回顾 - 期货方面，沪铜2511合约收于86650元/吨涨幅0.86%，LME收盘于10776.5美元/吨涨幅0.71%；库存方面，LME库存增275吨至13.94万吨，COMEX库存增2638吨到33.81万吨 [5] 重要资讯 - 威廉姆斯支持降息，巴尔主张谨慎降息；美国劳工统计局召回员工准备发布9月CPI报告；赞比亚有望创铜产量新高 [5][6] 逻辑分析 - 矿端供应紧张加剧，消费旺季不旺，下游刚需采购，预计短期铜价上冲后或整固，整体逢低多 [7] 交易策略 - 单边逢低多，追高谨慎；跨市正套持有，国内库存下降后布局跨期正套；期权观望 [7][8] 氧化铝 市场回顾 - 期货氧化铝2601合约环比跌8元至2875元/吨，持仓增11316手至38.78万手；现货阿拉丁氧化铝北方现货综合报2895元跌5元等 [10] 重要资讯 - 新疆某电解铝厂招标氧化铝价格下跌，西澳成交氧化铝；全国氧化铝库存增加；9月氧化铝供应过剩约43万吨；9月全国氧化铝加权平均完全成本环比降18元/吨 [12][13] 逻辑分析 - 供应增加使氧化铝过剩，下游备库使现货价格窄幅下跌，预计10月或偶有减产，11月可能大规模减产，在此之前价格低位震荡 [14] 交易策略 - 单边偏弱运行；套利和期权暂时观望 [15] 铸造铝合金 市场回顾 - 期货夜盘铸造铝合金2511合约环比涨65元至20550元/吨；现货9月30日ADC12铝合金锭现货价多地持平 [18] 重要资讯 - 10月9日上期所铝合金仓单环比增1841吨至35003吨；多数铝压铸企业假期延长 [18] 逻辑分析 - 废铝供应偏紧，成本支撑ADC12现货价格 [19] 交易策略 - 单边随铝价偏强运行；套利和期权暂时观望 [20] 电解铝 市场回顾 - 期货夜盘沪铝2511合约环比涨95元至21100元/吨；现货10月9日铝锭现货价多地上涨 [22][25] 重要资讯 - 美国政府停摆；美联储官员对降息幅度有分歧；9月全国电解铝加权平均完全成本下降；10月9日中国铝锭现货库存增加 [25][26] 逻辑分析 - 受降息预期和板块共振影响伦铝上涨，美国政府停摆使数据延迟发布，国内铝需求恢复但库存或累库，铝价受海外政策影响大 [26] 交易策略 - 单边多头思路；套利和期权暂时观望 [27] 锌 市场回顾 - 期货隔夜LME市场涨0.63%至3014美元/吨，沪锌2511涨0.61%至22335元/吨；现货上海地区0锌成交价集中在21905 - 22230元/吨，交投以贸易商为主 [29] 重要资讯 - 截至10月9日SMM七地锌锭库存增加；2025年三季度Ivanhoe的Kipushi矿锌精矿产量季度环比增长37% [29] 逻辑分析 - 海外去库和Back结构支撑锌价，但国内精炼锌出口窗口可能打开，关注海外交仓情况 [30] 交易策略 - 单边短期偏强运行，逢高轻仓试空；套利观望；卖出虚值看涨期权 [31] 铅 市场回顾 - 期货隔夜LME市场涨0.75%至2020.5美元/吨，沪铅2511合约涨0.44%至17115元/吨；现货SMM1铅均价持平，市场观望情绪浓 [34] 重要资讯 - 截至10月9日SMM铅锭五地社会库存减少；福建一铅锌矿山复产推迟 [35] 逻辑分析 - 原料端铅精矿紧平衡，含铅废料价格易涨难跌；冶炼端原生铅或减产，再生铅有复产提产预期；消费端旺季表现不及预期 [35][36] 交易策略 - 单边铅价有冲高回落可能；套利观望；卖出虚值看涨期权 [36][37] 镍 市场回顾 - 外盘LME镍价涨95至15485美元/吨，库存增4260至236892吨；现货金川升水等情况 [38] 重要资讯 - PT Pomu计划今年开采镍矿；印尼出台新规助中小企业获采矿许可；商务部等对锂电池和人造石墨负极材料实施出口管制 [38] 逻辑分析 - LME库存大增、出口管制及外围市场回调使镍价回落，上下驱动不强，预计宽幅震荡 [38][40] 交易策略 - 单边宽幅震荡；套利和期权观望 [41] 不锈钢 市场回顾 - 盘面不锈钢主力合约涨45至12845元/吨；现货冷轧12650 - 13000元/吨，热轧12600 - 12650元/吨 [43] 重要资讯 - 印度豁免不锈钢扁平产品原材料认证要求；台风影响广西北海部分不锈钢加工企业；WTO裁定欧盟对印尼不锈钢反倾销措施违规 [43] 逻辑分析 - 海外政策放松或提振出口需求，内需平稳，供应有成本支撑但钢厂排产高，预计宽幅震荡 [45] 交易策略 - 单边宽幅震荡；套利观望 [46] 工业硅 市场回顾 - 期货主力合约收于8640元/吨跌0.29%；现货价格暂稳且升水期货 [48] 重要资讯 - 国家发改委发布治理价格无序竞争公告 [48] 逻辑分析 - 新疆伊犁硅厂减产，东部产区复产，西南部分厂将停炉，需求短期旺盛，11月或小幅过剩，价格区间震荡 [48][50] 交易策略 - 单边区间操作，参考（8200，9300）；期权和套利暂无 [50] 多晶硅 市场回顾 - 期货主力合约探底回升收于50765元/吨；现货价格暂稳 [52] 重要资讯 - 国家发改委发布治理价格无序竞争公告 [52] 逻辑分析 - 10月增产但需求走弱，11月仓单消纳或成主逻辑，产能整合或推高价格预期，近月合约特定区间仓单可消纳 [52] 交易策略 - 单边回调充分后低多，参考8月低点；2511、2512合约反套持有，目标（-3500，-3300）；双买虚值看涨和看跌期权 [54] 碳酸锂 市场回顾 - 盘面碳酸锂2511合约涨200至73340元/吨，仓单增加；现货电碳和工碳价格持平 [56] 重要资讯 - 藏格矿业子公司获采矿权；商务部等实施出口管制；阿根廷锂产量预计增加；宝武扎布耶盐湖项目投产 [56] 逻辑分析 - 产量小幅增加，库存减少，出口管制影响有限，近期锂价震荡 [58] 交易策略 - 单边宽幅震荡；套利和期权观望 [58] 锡 市场回顾 - 期货主力合约沪锡2511收于287400元/吨涨0.82%；现货上海金属网现货锡锭均价涨5250元/吨，市场活跃度低 [60] 重要资讯 - 威廉姆斯支持降息，巴尔主张谨慎降息；美国劳工统计局召回员工准备发布9月CPI报告；印尼调整锡砂采购价并解决付款问题 [60][62] 逻辑分析 - 美国CPI有望发布，印尼严查对产量影响不大，矿端供应紧张，需求低迷，关注缅甸复产和电子消费复苏 [63] 交易策略 - 单边短期高位震荡，关注缅甸矿区复产；期权观望 [64]

美联储的政策辩论已不再是单纯的数据解读问题，而演变为对"不确定性"的应对策略差异。而美联储理 事迈克尔·巴尔的在近日关于货币政策走向的讨论中，揭示出一种审慎平衡的视角。他并不否认经济数 据中出现的劳动力市场放缓迹象，也对9月那次降息表示支持，但他反复强调的核心关切在于：通胀持 续高于目标的可能性，依然是货币政策制定中不可忽视的风险。 在10月下次议息会议前的缄默期即将到来之际，官员们公开表达观点的时间窗口正在迅速关闭。关键数 据的缺失，迫使美联储必须在信息不完整的条件下，评估那条在抑制通胀与支撑经济之间的狭窄路径。 这种审慎态度，在美联储内部并非孤例。它与堪萨斯城联储主席施密德等偏鹰派官员的观点形成呼应。 施密德同样支持了9月的降息，但他认为当前政策仅是"略有限制性"，对是否需要进一步宽松表达了怀 疑。 他们的立场共同勾勒出一种中间路径：既承认经济出现降温迹象，愿意进行微调以防范下行风险，同时 又对过早宣告抗通胀胜利保持警惕，担忧宽松步伐过快可能导致前功尽弃。 与此形成对照的，是旧金山联储主席戴利和纽约联储主席威廉姆斯等人所持的更为鸽派的立场。他们更 侧重于劳动力市场可能出现的更深层疲软，认为在通胀已大幅回落 ...

文章核心观点 - 美联储货币政策对新兴市场股市的影响可归纳为四种情景框架 未来宏观环境更可能进入货币政策切换期 即降息后经济超预期改善导致降息预期回摆 这可能对新兴市场股市形成下跌压力 类似2024年9-12月的情况 [2][19] 全球货币政策周期中的新兴市场股市复盘 - 新兴市场股市表现可划分为四种情景：全球货币政策切换期、美联储稳定加息/降息时期、全球经济衰退/存在衰退预期时期、全球流动性泛滥时期 [2][5] - 在货币政策切换期 市场对美联储的鹰/鸽预期是关键影响因素 新兴市场经济强弱影响不大 例如2010年5-6月MSCI新兴市场指数下跌10% 2024年9-12月该指数下跌2.2% [5][8][26] - 在稳定加息/降息时期 新兴市场经济预期及其相比美国的强弱成为关键因素 例如2016年2月-2018年1月MSCI新兴市场指数上涨69% 2019年8月-12月该指数上涨7.5% [9][11][26] - 在经济衰退或存在衰退预期时 新兴市场表现偏弱 例如2008年1月-2009年2月MSCI新兴市场指数下跌59.9% 2019年12月-2020年3月该指数下跌18.4% [13][26] - 在全球流动性泛滥时期 新兴市场股市通常表现不差 例如2009年2月-2010年4月MSCI新兴市场指数上涨92.6% 2020年3月-2021年6月该指数上涨36.7% [15][26] 四种情景中的美股复盘 - 当美联储政策切换至偏鸽或处于降息周期（非衰退期）时 美股表现偏强 主要因流动性与估值改善 例如2022年10月-2023年1月标普500指数上涨13.7% [17][26][70] - 当美联储政策切换至加息周期时 美股普遍承压 例如2021年6月-2022年10月标普500指数下跌7.9% [17][26][70] - 当美联储处于稳定加息周期时 美股表现取决于美国经济 经济稳定偏强则美股仍可上涨 例如2016年2月-2018年1月标普500指数上涨45.5% [17][26][70] 9月美联储降息落地后的展望 - 未来宏观环境存在三种可能路径：经济温和降温美联储持续降息、降息后经济“空中加油”导致降息预期回摆、关税等因素引发滞涨风险 [19][73] - 基于美国经济韧性偏强和降息操作“前置” 出现情景二（货币政策切换期）的概率更高 这意味着新兴市场股市上涨最顺畅的时间或已过去 而美股仍有望偏强 [19][76] - 美国经济韧性体现在居民资产负债表健康、企业部门在AI产业逻辑下资本开支强劲、降息有望改善地产需求以及衰退概率指标处于低位 [76]

贵金属市场价格表现 - 截至2025年10月10日，国内沪金主力合约报价为901.06元/克，较开盘价下跌1.30% [1] - 国内沪银主力合约报价为11075.00元/千克，较开盘价下跌1.20% [1] - 国际COMEX黄金报价为3984.70美元/盎司，跌幅0.16% [1] - 国际COMEX白银报价为47.53美元/盎司，跌幅0.36% [1] - 沪金主力当日交易区间为898.06元/克至921.40元/克 [2] - 沪银主力当日交易区间为10962.00元/千克至11490.00元/千克 [2] - COMEX黄金当日交易区间为3961.20美元/盎司至4009.70美元/盎司 [2] - COMEX白银当日交易区间为46.70美元/盎司至47.91美元/盎司 [2] 市场驱动因素分析 - 中东局势出现缓和，哈以达成加沙停火协议，内容包括全面停火、人质释放、以军撤军及大规模人道援助进入加沙 [3] - 地缘政治风险降低导致避险情绪退潮，是金价短线回落的主要原因 [3][4] - 隔夜市场COMEX黄金期货下跌1.96%，SHFE黄金下跌1.17%，伦敦现货黄金盘中跌至3960美元/盎司下方 [4] - 市场关注焦点可能转向俄乌冲突的潜在缓和可能性 [3][4] 宏观经济与政策环境 - 美国政府继续停摆，参议院七次否决拨款案，短期问题难解 [4] - 经济就业及通胀数据的延迟发布，导致美联储难以作出准确的货币政策指引 [4] - 美联储官员们就10月是否降息产生较大分歧 [4]

核心分析框架 - 报告通过复盘2008-2025年新兴市场股市表现，将美联储货币政策影响归纳为四种情景[1][9][10] 情景一：全球货币政策切换期 - 加息/降息尾声或初期，市场对美联储鹰/鸽预期是关键因素，新兴市场经济强弱影响不大[1][2][19] - 例如2010年5-6月（QE1结束、QE2未启动）MSCI新兴市场指数下跌10.0%[2][22] - 例如2024年9-12月（降息启动但预期回摆）MSCI新兴市场指数下跌2.2%[2][22] 情景二：美联储稳定加息/降息期 - 市场对货币政策敏感度降低，新兴市场经济预期及相对美国强弱是关键因素[1][20][43] - 例如2016年2月-2018年1月（稳定加息周期）MSCI新兴市场指数上涨69.0%[22][43] - 例如2019年8月-12月（稳定降息周期）MSCI新兴市场指数上涨7.5%[22][46] 情景三：全球经济衰退/存在衰退预期 - 新兴市场均表现偏弱，例如2008年1月-2009年2月金融危机期间MSCI新兴市场指数下跌59.9%[5][22][61] - 例如2023年1月-10月（衰退预期升温）MSCI新兴市场指数下跌4.3%[5][22][62] 情景四：全球流动性泛滥期 - 新兴市场股市通常不差，例如2009年2月-2010年4月MSCI新兴市场指数上涨92.6%[6][22][76] - 例如2020年3月-2021年6月MSCI新兴市场指数上涨36.7%[6][22][76] 美股表现规律 - 美联储政策切换至偏鸽/降息周期（非衰退期）时美股偏强，如2023年10月-2024年9月标普500上涨34.4%[7][22][85] - 政策切换至加息周期时美股承压，如2021年6月-2022年10月标普500下跌7.9%[7][22][85] 当前展望与风险 - 2024年9月降息后，高概率进入情景二（货币政策切换期），经济"空中加油"可能导致降息预期回摆[8][15][90] - 若货币政策预期不切换至加息，即便降息预期回摆美股可能仍偏强[8][15][90] - 风险提示包括对新兴市场股市复盘的全面性[8]

基本面： 周五（10月10日）亚盘时段，现货黄金小幅反弹收复隔夜部分跌幅，目前暂交投于3980美元附近。金价在触及4059.05美元的历史新高后急转直下，周四 （10月9日）下跌近2%，最终失守4000美元关口，收于3976美元附近。驱动此轮下跌的直接诱因，是美元指数的持续走强以及中东地区紧张局势的暂时缓 和。与此同时，白银也从51.22美元的历史高位应声回落，收报于49.23美元。美元指数连续四个交易日上涨，创下近两个月新高，使得以美元计价的黄金对 于海外买家而言变得更加昂贵。而以色列与哈马斯达成停火协议，则削弱了黄金作为地缘政治避险资产的光芒，促使部分投机者选择"落袋为安"。 美国债市的波动进一步放大了黄金市场的调整压力。周四，美国国债收益率小幅走高，30年期国债标售结果显示需求一般，在联邦政府持续停摆导致官方经 济指标发布受阻的背景下，市场信号的意义被削弱。美国10年期国债收益率上涨1.7个基点至4.148%，30年期收益率上升0.8个基点至4.732%。两年期国债收 益率升至3.597%，而五年期和十年期TIPS损益平衡收益率分别报2.423%和2.355%，表明市场预期未来十年年均通胀率约为2.4% ...