2025年度主要财务表现 - 公司2025年实现营业总收入9.26亿元，同比下降32.54% [3] - 公司实现归属于母公司所有者的净亏损4.99亿元，亏损同比扩大217.52% [3] - 公司实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净亏损5.49亿元，亏损同比扩大133.31% [3] - 截至报告期末，公司总资产为31.89亿元，较报告期初下降12.37% [3] - 截至报告期末，归属于母公司的所有者权益为12.18亿元，较报告期初下降24.47% [3] - 报告期末公司资产负债率为60.76%，比报告期期初上升7.2个百分点 [3] 业务板块经营状况 - 公司工业机器人业务收入和系统集成业务收入较上年度下降 [3] - 公司系统集成业务收入整体下降约55.1%，主要受欧洲汽车行业转型阵痛期影响 [4] - 欧洲主要汽车厂商面临利润大幅下降、固定资产投资延迟及规模缩减，导致公司境外系统集成业务规模、毛利率均大幅下滑 [4] - 下游行业需求波动导致公司资源未充分使用，单位项目分摊成本大幅上升，部分项目执行出现较大负毛利，系统集成业务综合毛利为负 [4] - 公司工业机器人业务因获取部分行业头部战略性客户的订单价格较低，导致收入规模下降，并产生低毛利甚至部分亏损订单 [4] - 公司工业机器人业务整体毛利率比去年同期下降约6.7个百分点，导致该业务阶段性亏损 [4] 研发投入与政府补贴 - 公司以智能机器人为核心战略聚焦，积极投入具身智能领域研发，并承担大量智能机器人领域攻关任务 [5] - 公司2025年研发投入较上年增长约6,200万元 [5] - 公司承担的智能机器人领域攻关任务正常推进，部分项目补贴资金已到位 [6] - 由于相关补贴按会计准则尚未或仅部分摊销计入损益，公司2025年计入损益的政府补贴金额较上年减少约8,350万元 [6] 资产减值情况 - 公司2025年年度预计计提的各项减值准备合计为20,081.61万元 [10] - 其中，预计计提信用减值损失金额共计3,045.94万元 [12] - 预计计提资产减值损失金额共计17,035.67万元 [14] - 计提减值准备主要因欧洲汽车行业恢复不确定性，导致公司海外系统集成业务商誉、客户关系出现减值迹象 [4] - 本次计提减值准备合计预计减少公司2025年年度合并税前利润总额20,081.61万元 [14] 行业环境与挑战 - 欧洲汽车行业处于转型阵痛期，面临电动汽车政策调整、成本压力、区域分化及外部竞争等多重挑战 [4] - 欧洲主要汽车厂商出现利润大幅下降、固定资产投资大幅延迟、投资规模缩减、投资预算压缩等情况 [4]

科技创新与产业融合 - 全国政协委员王成斌认为，只有真正走进企业和实验室，才能感受到科技创新与产业创新深度融合所迸发出的蓬勃动能[1] - 他关注如何一体推进教育发展、科技创新、人才培养[1] - 创新资源结合融合整合是最大难点，最需要体制机制创新，特别是合作共赢的利益机制[2] 产学研实践与成果 - 过去5年，王成斌身体力行推进产学研深度融合[2] - 在他的参与和推动下，一批合成生物、新能源项目落地生根、开花结果[2] - 在他的推动下，优质本科高校提质扩容，孩子们有了更多上好大学的机会[2] 产业调研发现 - 调研发现，纺织服装等优势传统产业在积极拥抱变革、实现转型升级[2] - 新能源、智能装备等一批战略性新兴产业在全球都有很强的竞争力和市场占比[2] - 集成电路、生物医药产业发展迅速[2] 产业发展问题与建议 - 调研发现部分产业包括新能源等战略性新兴产业产能很大，导致一些企业陷入“内卷”[3] - 建议应多措并举，加强行业自律和产能调控，形成良性竞争[3] - 强调更要通过科技创新，形成革命性的科技供给，实现产业和消费升级[3] 革命性科技供给案例 - 王成斌举例，多年前研发出的智能手机、光伏电池、电动汽车、无人机等产品，都是“革命性的科技供给”[3] - 这些产品推动了整个产业的深刻变革，开辟了新市场，创造了全新的消费需求[3] - 实践证明，真正有分量的科技供给能够打开新的市场空间，引领消费潮流[3] 未来产业展望 - 王成斌对无人驾驶汽车、具身智能等热门领域充满期待[3] - 他认为在人才储备、市场规模、产业基础等方面都拥有独特优势[3] - 他建议要有敏锐性，及时给予扶持，这些产业将迈上新台阶，并创造更加美好的生活[3]

行业概览 - 2026年央视春晚人形机器人与真人同台表演，成为社会热议的“顶流”现象，标志着具身智能技术首次大规模进入社会主流认知层面 [3] - 春晚热度后，人形机器人赛道迎来密集的资本与产业信号释放，整车巨头自2025年起高调发布新产品、公布量产时间表，并将其纳入最高战略规划 [3] - 车企布局重点从“车内智能”（如自动驾驶）外溢至“车外具身终端”，人形机器人成为布局具身智能的核心抓手之一 [3] 资本动态 - 2026年2月，人形机器人赛道出现集中融资：星海图完成10亿元B轮融资 [5]；智平方获得超10亿元B轮系列融资 [5]；千寻智能连续完成两轮融资，总额近20亿元 [5] - 短期内连续出现大额融资案例，与此前零散式投资阶段形成对照 [5] - 产业链上游联动，如地平线机器人与宁德时代旗下时代智能签署战略合作协议 [9] 公司进展：小鹏汽车 - 小鹏汽车内部对人形机器人的投入是持续性的，围绕形态设计、运动控制与大模型能力持续迭代 [6] - 2024年发布初代机器人IRON，承担验证功能，关注机器人在真实环境中获取训练数据及拟人结构的泛化能力 [7] - 2025年发布的全新一代IRON实现全面升级：拥有82个自由度（手部22个自由度），采用仿生脊椎、仿生肌肉与全包覆柔性皮肤设计，支持体型定制 [7]；行业首发应用全固态电池，实现轻量化与高能量密度 [7] - 已在广州建立具身智能数据工厂，用于数据采集与模型训练闭环建设 [7]；目标在2026年年底实现高阶人形机器人规模量产 [7] - 商业落地将优先进入导览、导购与导巡等服务场景，并开放SDK构建开发者生态，宝钢成为生态合作伙伴 [7] 公司进展：广汽集团 - 广汽集团具身智能机器人产品经历了从第二代载人轮足机器人GoMove到第三代GoMate，再到第四代GoMate Mini的连续迭代 [8] - 第四代人形机器人GoMate Mini于2025年前后正式亮相，采用全轮式或轮足混合结构设计，更强调轻量化、安全性与稳定性 [8] - 产品集成广汽自研的纯视觉自动驾驶算法、多模态大模型及固态电池技术，旨在实现自主导航、交互与决策 [8] - 已在康养与安防场景展开示范应用，并在广州地铁等公共空间试点运行 [8]；计划在广州设立示范区，2026年完成商业模式验证，2027年启动大规模量产 [8] 产业链与产业定位 - 参与主体从创业公司扩展至整车及动力电池企业，表明人形机器人赛道正逐步纳入汽车产业链体系 [9] - 宁德时代让机器人“小墨”参与其新能源动力电池PACK生产线的高压风险测试工序，以验证其在复杂工业环境中的稳定性 [9] - 车企开始讨论商业模式由“卖硬件”向“卖智能体服务”延展的可能性，参考自动驾驶订阅模式，将机器人RaaS（Robot as a Service）订阅制纳入规划讨论 [11] - 产业定位上，开放机器人软硬件接口，吸引第三方开发场景化技能，成为构建生态的长期目标 [11] 技术挑战 - 技术面临结构性挑战：汽车底盘控制强调低速、可预期环境中的稳定，而人形机器人需在非结构化场景中实现多关节实时协同与动态平衡，这是控制维度的跃迁 [9] - 车企可尝试将汽车底盘的冗余控制技术嫁接到机器人关节系统，并与专业运动算法企业合作，但开发周期与技术难度依然较高 [9] - 目前车企拥有的车端数据体系与机器人系统之间尚未打通，存在明显的数据孤岛问题 [9] - 运动控制系统的维度跃迁是目前任何单一车企都难以独立解决的难题 [10] 制度与市场环境 - 新质生产力专项补贴与示范应用区建设，为企业在监管框架内开展技术验证提供了空间 [11] - 目前机器人安全协议与测试标准尚未完全统一，标准体系的建设将直接影响规模化落地节奏 [11] - 春晚的集中曝光提升了公众对具身智能的关注度，为企业争取市场空间创造了条件，但市场期待与技术成熟之间仍存在时间差 [11] 布局特征与本质 - 车企的人形机器人布局呈现出资本、产品与产线同步推进的特征 [12] - 其本质是将汽车产业积累的规模化制造能力、供应链整合优势与车规级可靠性经验迁移至机器人领域，以解决长期存在的高成本与难量产问题 [12] - 但在运动控制、数据整合与技术闭环能力构建方面，仍需持续验证与体系重构 [12]

行业趋势与市场热度 - 2025年以来具身智能热潮持续，叠加马年春晚人形机器人再度“出圈”，带动金融机构加大新赛道投入[1] - 2026年春节期间，C端机器人租赁市场火爆异常，同时B端机器人需求量级也在提升[2] - 2025年国内整机企业数量超140家，发布人形机器人产品超330款，2025年工业机器人累计产量为773,074套，同比增长28%[5] - 预计2045年后，我国在用人形机器人将超过1亿台，整机市场规模可达约10万亿元级别[5] 政策与金融支持 - 在国家大力推进“机器人+”、智能制造和新质生产力的政策框架下，监管文件多次强调要运用融资租赁等工具支持设备更新改造和智能化升级[5] - 北京市对符合条件的关键机器人设备融资租赁项目，按照不超过5%的费率予以支持，企业年度补贴额最高1000万元[5] - 雄安新区对采用租赁方式推动机器人场景应用的企业，按年租赁合同金额的10%给予支持，每家企业最高100万元[5] - 苏州、深圳等地将融资租赁与具身智能产业直接关联，通过专项补贴和产业基金引导资源投入[6] - 北京设立“机器人产业发展投资基金”，已完成投资决策项目近20个，合计投资金额15亿元左右[3] - 2025年，北京市国资委指导设立“北京机器人租赁公司”，未来3年有30亿元规模的全场景机器人采购计划[4] 融资租赁模式与作用 - 融资租赁能有效降低中小企业应用智能制造装备进行技术改造的资金门槛，推动工业智能化[1][2] - 佛山出现“机器人集装箱”模式，企业可按订单需求整箱租用预装好的智能产线[3] - 北京中关村科技租赁推出手术机器人“服务租赁”应用方案，通过市场化方式破解公立医院高端装备采购资金压力[3] - 融资租赁企业将金融资源向机器人产业倾斜，为链上核心企业及上下游企业群提供多元化融资租赁服务[6] 公司业务布局与案例 - 海晟金融租赁设立了智能制造租赁板块，包括电气机械、工业机器人、工程机械等智能装备的融资租赁业务[2] - 海晟金租与佛山高新区管委会签订协议，计划安排授信总额100亿元，以融资租赁服务帮助中小企业实现“机器换人”[2] - 北京中关村科技租赁的手术机器人“服务租赁”方案具有三大优势：解决设备入院难、厂家盈利难、推动科技创新与产业创新[3] 市场挑战与风控 - 在工业级应用方面，设备适配性和数据安全问题亟待解决，工业机器人需要高度定制化与适配性[7] - 中小企业的老旧生产设备导致机器人难以无缝对接，需要进行大量硬件改造与软件调试，成本高昂[7] - 行业人士认为，若想进入机器人业务赛道，需要将风控前置，尤其在设备估值、还款现金流匹配、风险缓释手段不足等方面做好提前把控[6] 服务模式创新与发展建议 - 短期租赁因活动营销、展会引流等即时性需求持续升温，长期租赁则在制造业产线、物流仓储等固定场景中发挥设备稳定供应优势[7] - 应叠加定制化服务，构建多层次服务体系[7] - 深圳前海、上海临港新片区探索跨境租赁外汇便利化，降低具身智能企业的国际化成本[6]

2025年度经营业绩 - 2025年度公司实现营业收入17.90亿元，同比增长11.28% [4] - 实现归属于母公司所有者的净利润7,859.97万元，同比下降36.96% [4] - 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润6,034.27万元，同比下降41.37% [4] 新签订单与业务增长 - 2025年公司新签订单24.45亿元（含税金额），同比增长33.96% [4] - 截至2025年12月31日，公司在手订单14.35亿元 [4] - 各主要业务板块均取得增长，其中具身智能方案新签订单2.26亿元，同比增长70.95% [4] 资产与权益状况 - 报告期末，公司总资产为49.32亿元，比年初增长36.39% [4] - 归属于母公司的所有者权益为20.03亿元，比年初增长3.77% [4] - 归属于母公司所有者的每股净资产10.37元，比年初增长3.38% [4] 净利润下降原因分析 - 薪酬支出同比增长6,433.28万元，主要因新签订单增长33.96%，公司扩大团队规模，2025年底员工人数较2024年底增加245人 [5] - 业务的增长和人员增加也带来了差旅费等费用的增长 [6] - 资产减值损失同比增长1,101.78万元，部分原因是2024年存在686.81万元减值损失转回，导致比较基数较小 [7] 可转换公司债券（天准转债）概况 - 公司向不特定对象发行87,200.00万元（即8.72亿元）可转换公司债券，实际募集资金净额为862,277,593.57元 [11] - 该可转债于2025年12月31日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称“天准转债”，债券代码“118062” [12] - 可转债转股期限自2026年6月18日起至2031年12月11日止 [13] 可转债转股投资者适当性要求 - 公司为科创板上市公司，参与可转债转股的投资者必须符合科创板股票投资者适当性管理要求 [14] - 不符合科创板股票投资者适当性要求的可转债持有人，不能将其所持有的可转债转换为公司股票 [14]

核心观点 - 临港集团举行2026年首批重点产业项目签约仪式，45个高能级、高成长性项目集中落地，为上海高端产业发展和区域产业能级提升注入强劲动能，是集团深化招商机制改革和落实优化营商环境精神的具体体现 [1] 签约项目概况与产业分布 - 本次签约项目遵循“招大引强、招新引优、招链引群”导向，涵盖集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车、高端智能制造、现代服务业等重点产业领域 [2] - 签约项目中包括三大先导产业的标杆项目、高端装备领域的骨干企业以及一批高成长性的“超级个体”和创新团队 [5] 临港新片区重点项目详情 - 诺瓦聚变将在临港产业区投资建设小型模块化核聚变反应堆（FRC-SMR）研发及商业化项目，填补上海在FRC技术路线核聚变产业布局的空白 [2] - 上海三角航空科技有限公司计划在临港新片区大飞机园投资10亿元，服务C919及后续系列大飞机产业配套 [2] - 匠岭科技落户临港科技城，致力于打造全球领先的半导体量检测设备公司，已攻克“关键薄膜量测”等技术难关 [2] - 丰豪顺达（顺丰供应链旗下）将在洋山特殊综合保税区增加投资，其主导运营的亚洲洲际配送中心项目已发展为覆盖亚、欧、北美三大市场的全球供应链枢纽，管理超6万个汽车零部件品类 [2] 漕河泾开发区重点项目详情 - 舜宇光学科技旗下中央研究院将在漕河泾建设上海研发中心，重点布局车载光学与AI视觉感知技术，目前已孵化出独立业务公司，并储备3-4家处于孵化阶段的新业务主体 [3] - 天复康医疗重点研发可穿戴式和植入式脑电产品，种子轮已获复星医药数千万元投资 [3] - 其他签约落户企业包括：物理AI仿真领域头部企业松应科技、医疗检查检验数据治理领域的维链通、国内首家实现AIGC商业应用自主化的有光同尘 [3] 企业案例与营商环境 - 励兆科技创始人表示，园区提供“合伙人”式深度赋能，临港集团产业基金在其Pre-A轮融资中给予资金支持与信任 [6][7] - 临港浦江园区运营团队主动担当企业的“外部大脑”，关注企业长远发展，园区内已集聚十余家半导体设备及核心零部件上下游企业，形成紧密协作的“创新共同体” [7] - 帕西尼感知科技作为具身智能赛道企业，聚焦多维触觉传感技术，其核心零部件曾用于春晚跳舞机器人，公司希望借签约契机链接更多“AI力量”以攻克机器人服务场景落地难题 [8] 招商机制改革与成效 - 临港集团系统性推进招商机制改革，成立招商工作领导小组、设立招商管理部，构建“年部署、季考核、月调度、周协调”机制，并组建市场化、专业化、国际化的招商“尖刀排”公司 [9] - 集团推动40%以上人力资源向招商和企业服务一线集聚，并配套“赛马”与“三能”激励机制 [9] - 2025年，集团系统内部推荐“全员招商”项目线索610余个，实际落地项目达77个，其中包括奇瑞汽车研发中心等重大项目 [9] - 2025年，临港集团园区企业营收突破两万亿元，工业总产值突破6000亿元，导入了盛合晶微、新昇硅片三期等6个总投资超过20亿元的特大项目，有7家企业登陆资本市场 [9] - 2026年开年以来，壁仞科技、天数智芯、MiniMax（稀宇科技）、澜起科技这4家来自临港集团旗下园区的硬科技企业接连在港交所上市 [9] 未来发展规划 - 临港集团锚定“一流园区创新生态集成服务商与总运营商”的转型定位，着力提升产业生态塑造力，推动特色化、集约化、规模化发展 [10] - 集团将强化产业创新赋能实力，坚持以科技创新驱动产业创新，加速创新成果转化落地 [10]

丰田汽车2026年1月全球销量表现 - 丰田汽车2026年1月全球销量达82.2万辆，同比增长4.7%，创下历年1月销量新高[2] - 包含大发和日野的丰田集团总销量为88.7万辆[2] - 在全球汽车市场普遍销量不佳的背景下，丰田实现逆势增长，燃油车贡献了主要增量[5] - 新能源汽车如铂智3X保持良好口碑和销量，后续将推出铂智7等纯电车型以保持电动化转型速度[5] 蔚来电池业务布局 - 蔚来电池科技（上海）有限公司于2月26日正式成立，注册资本为1亿元人民币[6] - 新成立的上海电池公司侧重于研发，与2022年成立、侧重制造生产的安徽电池公司形成“研发+生产”的双轨战略[7] - 两家公司将通过协作形成更大合力[7] 蔚来芯片业务进展 - 蔚来芯片子公司安徽神玑技术有限公司完成首轮股权融资，融资金额超过22亿元人民币，投后估值近百亿元[8] - 安徽神玑是国内首家研发5nm车规芯片并实现规模化商用的公司，自2024年投产以来已累计出货超15万套[8] - 该芯片已成功部署在蔚来品牌的全系车型上[8] - 蔚来成为继比亚迪、小鹏、理想之后，又一家实现芯片业务分拆融资的车企[9] - 此次融资标志着国产高端芯片取得阶段性成功和市场认可，并将支撑蔚来在自动驾驶、具身智能等领域的长期布局[9]

公司2025年度业绩快报核心数据 - 2025年度公司实现营业收入29.23亿元，同比增长30.87% [1] - 实现归属于母公司所有者的净利润1.61亿元，同比增长50.24% [1] - 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.23亿元，同比增长85.76% [1] 业务发展驱动因素 - 公司持续深耕机器视觉业务，依托“AI+视觉”核心能力，构建了从核心视觉器件、视觉系统到工业机器人整机的多元化产品组合 [1] - 多元化产品组合赋能多行业智能生产与检测 [1] - 2025年，公司在消费电子、显示半导体、新能源、印刷包装、具身智能等领域实现了较好的业务增长 [1] 其他业务板块表现 - 在光通信业务上，公司努力克服宏观环境的不利影响 [1] - 光通信业务较好地实现了面向下一代技术的业务布局 [1]

深圳高校创业生态的崛起 - 深圳高校背景的创业团队正加速涌现，成为VC关注的新兴力量，多个案例显示其并非个例 [2][4] - 与爱智能团队核心成员来自北京大学深圳研究生院，首席科学家为北大深研院教授，CTO为北大深研院博士，另有6位成员来自北大深圳校区硕博团队 [2] - 清航时代由清华大学深圳国际研究生院硕博学霸创立，2026年注册成立，聚焦解决飞行器续航与载重问题的低空项目 [4][5] - 零次方机器人由三位清华大学深圳国际研究生院在读生于2025年1月成立，半年内完成天使轮、天使+轮、天使++轮总计过亿元人民币融资 [7] - 知有无界机器人公司成立四个月连续完成三轮融资，创始人兼CEO为清华大学深圳国际研究生院95后博士生，首席科学家为深圳清华大学研究院研发中心主任 [7] - 速腾聚创创始人邱纯鑫在哈尔滨工业大学深圳校区硕博连读期间，于实验室成立公司，十年后成为港股“激光雷达第一股” [8] - 若愚科技、深芯智创、元化智能、屹艮科技等硬科技公司创始团队均来自哈工大深圳校区、南方科技大学、北大深圳研究生院等深圳高校 [8] - 数据显示，清华校友创办的硬科技独角兽有53家，其中30%以上在深圳，超过60家清华系上市公司扎根深圳 [9] 深圳高等教育资源的跨越式发展 - 过去十多年，深圳通过自建与引进名校并举的方式，快速弥补高校资源短板 [10][11] - 自建高校包括深圳大学、南方科技大学、深圳理工大学、深圳技术大学、深圳海洋大学等，录取分数线已比肩甚至超越老牌985高校 [10] - 引进的高校包括哈尔滨工业大学深圳校区、清华大学深圳国际研究生院、北京大学深圳研究生院（为两校国内唯一外地研究生院）、香港中文大学深圳校区、中山大学深圳校区等 [11] - 截至2025年末，深圳高校在校生数量达18.7万人，全市高校拥有各类国家级人才超过1400人 [11] - 深圳高校组建资产经营公司并搭建孵化体系，推动科技成果转化及创业活跃度迅速提高 [13] - 西丽湖国际科教城已集聚南方科技大学、哈尔滨工业大学（深圳）、清华大学深圳国际研究生院、北京大学深圳研究生院等7所高校及鹏城实验室，形成硬科技创业生态 [16] 高校科研成果转化与早期投资孵化 - 高校科技成果孵化成为早期项目的重要源泉，并开始进入VC视野 [14] - 清华大学深圳国际研究生院每年有创业想法的学生约300多人，每年成立团队接近20个，其中接近90%的团队能获得融资 [16] - 深圳大学过去5年间有815项科技成果走出实验室，孵化出38家企业 [17] - 香港中文大学（深圳）的创新创业教育平台，十年间吸引超1000名学生参与70多个项目，其中超40个项目已成功推向市场 [17] - “X-Day”西丽湖路演社自启动以来服务科创企业超240家，对接金融机构超3100家次，推动33家企业获得股权投资超7.1亿元人民币，17家企业获得银行授信累计超2.62亿元人民币 [17] - 此类平台为早期企业提供了从校园到市场的过渡支持，是深圳独特的优势 [17] - 随着AI、具身智能等行业发展，契合深圳产业方向与高校研究方向的创业项目逐渐增多 [16]

拿下宇树订单。 作者/吴琼 报道/投资界PEdaily 此刻，具身智能融资沸腾。 投资界获悉，具身大脑企业中科第五纪在一个月内接连完成P r e -A及P r e -A+轮融资，累 计 金 额 数 亿 元 。 其 中 ， P r e -A 轮 由 红 杉 中 国 、 东 方 富 海 联 合 领 投 ；P r e -A+ 轮 由 芯 能 创 投、优山资本联合领投，清控金信跟投。 至此，中科第五纪短短一年时间已迅速完成六轮融资。如此速度，令人惊叹。 成 立 于 2 0 2 4 年 底 ， 中 科 第 五 纪 掌 舵 者 是 一 位 年 轻 面 孔 ， 刘 年 丰 ， 中 国 科 学 院 自 动 化 研 究所博士。交流下来，投资人对于中科第五纪有一个重要印象—— 目 前 中 科 第 五 纪 已 作 为 0 0 1 号 供 应 商 为 宇 树 提 供 " 具 身 操 作 大 脑 " ， 并 陆 续 与 美 的 、 零 跑 以 及 头 部 央 企 客 户展开合作。 如此一幕，恰恰是具身智能走向落地的生动写照。分水岭，快到了。 90后博士带队 中科大+清华天团浮现 早 在 一 年 前 ， 投 资 界 就 在 某 头 部 ...