理想汽车重启人形机器人研发 - 理想汽车在官网社招页面释放若干人形机器人研发岗位，重启具身机器人研发项目[5] - 2024年1月，廖平平加入理想任机器人算法专家，负责带领团队开发用于工厂“螺钉拧紧”等场景的轮式双臂人形机器人[5] - 理想汽车创始人兼CEO李想曾表态，公司做人形机器人的概率是100%，但合适时机还没到[5] 机器人研发的技术路径与挑战 - 李想认为机器人主要有两种分类形式：一种像人，一种像车[4] - 汽车只需控制平面运动的2个自由度，核心在于“避让”；人形机器人拥有约50个自由度，需协调全身复杂关节并主动与外界互动[6] - 机器人对零部件精度要求更高，软件也更复杂，马斯克曾说Optimus的开发难度远高于Model X[6] - 灵巧手是人形机器人硬件上最难的部分，既是执行部件也是重要传感器，缺乏其触觉反馈会影响算法模型的智能化水平[7] 公司的泛机器人领域布局 - 理想汽车成立了“空间机器人”和“穿戴机器人”两个新的二级部门，均隶属于产品部[6] - 智能眼镜Livis是“穿戴机器人”部门的第一款产品[6] - 李想将车定义为“具身智能”产品，即拥有感知、大脑、神经、心脏和身体的“机器人”[6] 行业竞争与人才动态 - 理想的机器人研发计划与特斯拉、小鹏等追求极致仿生人形机器人的公司类似[7] - 赛力斯的人形机器人研发团队超200人，特斯拉Optimus研发团队超800人[8] - 若理想从零起步，至少需要组建一支200人左右的团队并投入两年时间，才可能接近小鹏AI机器人IRON去年11月展示时的水平[8] - 2025年下半年，包括前理想自动驾驶技术研发负责人贾鹏在内的多位核心高管，已共同创办具身智能公司至简动力[8] - 拥有智能驾驶技术高管背景的创始团队颇受资本关注，估值突破10亿元的初创公司不在少数[8] 研发投入与战略考量 - 除比亚迪外，多数国产车企每年能用来持续投入新兴业务的预算通常在5亿元[7] - 理想汽车拥有新势力里最多的现金储备，但产品迭代、智驾开发、芯片研发等均需大量投入[7] - 有分析认为，重启人形机器人研发不仅是在探索具身智能的另一种产品形态，也是为了与汽车在感知、决策、行动等核心技术上相互打通，实现技术共享[8] - 李想认为，未来十年，具身智能领域最有价值的产品一定是具备自动和主动能力的汽车[8] 市场反应与现状 - 现阶段具身概念对估值有帮助，理想美股开盘一度涨约7%，截至发稿涨幅回落至5.4%左右[11] - 当前最先进的具身机器人效率和成本都比不过真人[9]

人民财讯1月23日电，安谋科技近日宣布与香港科技大学正式签署合作备忘录，双方将围绕芯片IP设 计、AI计算、具身智能、机器人等关键方向，推进产学研协同创新，加速前沿技术应用落地。 ...

市场整体表现 - 1月23日A股三大股指早盘高开低走窄幅震荡，沪指午盘涨0.27%报4133.58点，深成指涨0.24%报14360.98点，创业板指跌0.17%报3322.96点，科创50指数跌0.42%报1535.14点 [1] - 沪深两市半日成交额达1.89万亿元，全市场超3500只个股上涨 [1] - 盘面热点快速轮动，光伏、商业航天、贵金属、AI应用等板块活跃，半导体、算力硬件、燃气、银行、保险等板块表现低迷 [1] 商业航天行业 - 商业航天概念反复活跃，十余只成分股涨停，金风科技、润贝航科、西部材料等多股涨停 [1] - 消息面上，SpaceX计划于2027年推出第二代星链系统，旨在提供更高速网络服务，预计整体容量将比一代提高100多倍，吞吐量提升20倍以上 [2] - 机构观点认为，我国提交超20万颗卫星星座申请，标志着商业航天进入规模化部署新阶段 [3] - 国金证券建议关注商业航天行业体制内各平台相关上市公司，以及与头部民营整箭公司密切合作且价值量较高的环节，如3D打印、贮箱、伺服、壳段与整流罩、材料等 [10] 光伏行业 - 光伏概念爆发，太空光伏方向领涨，钧达股份2连板，协鑫集成、明阳智能、拓日新能等超10股涨停 [1] - 商业航天规模化部署将直接带动太空光伏长期需求，太空光伏面临从高效砷化镓到规模化硅基HJT，再到远期钙钛矿叠层的技术迭代路径 [3] 锂矿与上游材料行业 - 锂矿概念股走高，川能动力涨超7%，西藏珠峰、国城矿业涨超6%，赣锋锂业、永兴材料等涨超4% [4] - 消息面上，广期所碳酸锂主力合约日内一度涨超5%，触及17.8万元/吨，创阶段新高 [4][5] 电网设备行业 - 电网设备概念快速拉升，三变科技涨停，中国西电、森源电气等多股跟涨 [6] - 消息面上，“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40% [7] 创新药行业 - 创新药概念盘中震荡反弹，广生堂涨近15%，海特生物、昭衍新药等多股跟涨 [8] - 消息面上，广生堂药业旗下创新药子公司核心创新药GST-HG131、GST-HG141及其联合治疗方案，正式纳入国家科技重大专项课题研究体系 [8] 其他机构观点 - 华创证券指出，航空发动机占商用客机价值量25%左右，占比最大，我国民航航空发动机尚处于起步阶段，国产发动机市场化率不到1%，建议关注国产商发产业链的核心配套商、高温合金等基础件供应商及原材料供应商 [10] - 国信证券认为，汽车行业面临总量红利消退压力，看好AI进展带来的产业升级投资机遇，以及汽车从传统制造向具身智能的产业升级趋势 [10] - 中原证券指出，全球及我国新型储能装机量近年来均实现高速增长，锂电池在电化学储能中占据主导地位，液流电池增速迅猛，我国河南省等地区已形成以磷酸铁锂电池为主、多元技术布局的产业格局 [11]

行业宏观背景与政策驱动 - 2025年被称为具身智能“元年”，该概念首次被写入政府工作报告，“十五五”规划建议明确前瞻布局未来产业，推动具身智能等成为新的经济增长点 [1] - 国际权威咨询机构IDC认为，中国机器人与具身智能市场已进入关键拐点期，竞争焦点在于将感知、决策、控制、系统集成与场景理解整合为稳定、可复制、可扩展的整体解决方案 [1] - 北京、上海、深圳、苏州等多个城市相继发布具身智能专项政策，一场围绕该领域的城市竞速已在全国展开 [1] 主要城市发展策略与优势 - 北京策略在于策源，目标是加快建设全球人工智能创新高地，计划用两年左右时间实现人工智能基础理论和核心技术原创能力大幅提升，使科学智能、具身智能发展水平全球领先，国内市值最高的人工智能独角兽、单笔融资额最大的具身智能企业等均诞生于此 [2] - 上海以“标准化”破局，拥有全国首个具身智能领域国家级标准化试点“上海虚实融合具身智能训练场标准化试点”，并采用“1+N”模式推动标准验证与迭代，在领域内诞生了全球首个百万真机数据集开源项目AgiBotWorld、国内首家实现千台以上通用具身智能机器人量产的企业等多个“第一” [2] - 深圳凭借华为、腾讯等科技巨头以及传感器、激光雷达等核心零部件厂商的集群优势，走“产业链高效协同”路线，已形成“一湾、一谷、一港、一场、一街区”的智能机器人产业格局，产业链完备、企业集群效应凸显 [3][4] - 珠海采取“场景为王”或“场景驱动”的打法，试图打造应用场景创新“首发市”，通过谋划推出引领性高、示范性强、带动性广的“超级场景”来牵引新技术新产品加速落地 [1][4] 珠海市产业发展现状与举措 - 截至2025年年底，珠海市集聚智能机器人及相关制造企业超50家，工业机器人产业规模稳步扩大，全年产值预计突破260亿元，全市规模以上工业企业工业机器人产量4万套，同比增速36% [4] - 珠海通过“政策+场景+订单”的闭环推进模式，构建“智能基座＋垂类应用＋场景落地”的产业生态体系，并加快推动技术向产业、创新向市场转化 [7] - 珠海具身智能应用创新中心已于2024年10月启用，由珠海科技产业集团、高新区与智元机器人共建，集技术研发、数据采集、实训测试、企业孵化于一体，致力打造国内领先的具身智能技术应用与产业化平台 [7] - 2026年1月22日，珠海发布首批22个具身智能应用场景清单，覆盖巡检、安防、工业、智能服务、导览五大领域，并促成了一系列需求方与供应商、产业链头部企业与珠海科技产业集团的签约合作 [8] - 珠海联合发起设立具身智能创新生态基金，并与工信部共建全国首个RISC-V芯片兼容性测试验证和应用推广创新中心，完善开源生态体系 [7][8] - 面向“十五五”，珠海正加快培育“人工智能+机器人”产业集群，并以具身智能创新中心、粤港澳大湾区RISC-V生态发展中心等五大平台共同筑牢产业发展的载体根基 [9] 产业链与企业动态 - 具身智能产业链涵盖上游的传感器、芯片、算法、软硬件，中游的模块化设计与制造，以及下游的多元化应用 [7] - 新引进的智元机器人、无界智慧、傲意科技、傅利叶等行业头部企业落地珠海，填补了该市在机器人本体、灵巧手、关节等重点关键环节的缺失 [7] - 智元创新（上海）科技股份有限公司创始人认为，具身智能产业空间巨大，有望成为未来最大的单品工业品，中国企业拥有供应链、场景、数据及AI技术跟进等多重优势，具备强劲全球竞争力 [4] - 企业积极对接珠海场景，例如广东总集科技有限公司表示其核心业务与珠海发布的安防巡检和文旅导览等场景高度契合，并已签约校园AI智创空间项目 [8] 应用场景与案例 - 北京理工大学附属实验学校规划建设“AI智创空间”，将具身智能机器人融入校园导览、AI教学与创意实践，目前机器人“创创”已实现导览校园场景的功能并落地 [8] - 学校作为真实的场景实验室，由政府牵头制定标准与共建资源平台，探索可持续性的投入运营模式 [8]

人机交互方面，"阿波罗"支持远程遥操作等多种协同模式。从应用场景来看，"阿波罗"目前已完成电力 巡检、工厂作业、高危应急等核心场景的适配测试，形成"感知-决策-执行"的全链路作业闭环。 制造与研发协同推进产业化应用 凯尔达相关负责人表示，公司与镜识科技合作始于2023年共同参与的工业和信息化部"电机驱动器"揭榜 挂帅课题，部分研发成果已应用于镜识科技产品。公开信息显示，凯尔达已于2024年6月完成对镜识科 技的战略投资。 此次联合发布及深度合作协议的签署，是双方前期投资合作的进一步深化。"镜识科技输出智能控制技 术与创新设计，凯尔达提供高端制造产能与产业链资源，形成'技术迭代-制造验证-市场反馈-产品优 化'的闭环生态。"上述负责人表示。 中证报中证网讯(记者罗京)1月22日，镜识科技(上海)有限公司与杭州凯尔达焊接机器人股份有限公司在 凯尔达智能制造基地联合举办发布会，推出新一代工业级四足机器人"阿波罗"，并签署合作协议，双方 围绕规模化制造展开全面合作。 镜识科技表示，此次合作直击具身智能产业"技术与制造脱节"的核心痛点，实现资源互补与效率最大 化。未来，双方将深化具身智能装备合作，拓展定制化场景解决方案 ...

市场环境与基金经理观点 - 2025年四季度市场出现明显分化 科技赛道投资拥挤且估值存争议 顺周期与内需资产在低预期中反复博弈 市场关注点从方向转向回报、周期与风险的匹配关系 [1] - 四季度市场整体震荡上升 商业航天、铜铝大宗商品、化工、通信和保险收益较好 顺周期资产出现调整 市场呈现明显的主题投资迹象 [4] - 基金经理认为2026年中国经济的首要任务是扩大内需 其效果和发力点将是重要投资方向 A股市场整体估值已回到历史合理水平 2026年市场将更多由基本面主导 [6] - 基金经理并未否定科技与AI的长期趋势 但在阶段性拥挤与估值高位的背景下 更强调风险防范与结构均衡 2026年组合更可能依赖基本面与周期演进 而非单一主题推动 [8][9] 组合持仓结构与配置方向 - 嘉实动力先锋前十大重仓股为宁德时代、信达生物、湖南裕能、药明康德、豪威集团、中矿资源、璞泰来、农夫山泉、天齐锂业、小鹏汽车 [2] - 组合配置呈现多线结构 第一条线为新能源、锂电、新能车产业链 覆盖电池、材料与资源、整车等环节 基石组合包括宁德时代、湖南裕能、中矿资源、璞泰来、天齐锂业、小鹏汽车 [3] - 第二条线为医药与创新资产 包括信达生物和药明康德 体现对创新药产业链的持续关注 豪威集团则体现对半导体产业的视角 [3] - 第三条线为大消费方向 如农夫山泉 后者是食品饮料中少有的两个百亿级单品赛道之一 整体组合未在单一主题上极高集中度 而是通过多条主线并行分散捕捉机会 [3][4] 对科技与AI板块的评估 - 随着科技等赛道越来越拥挤以及AI闭环迟迟无法落地 对AI的冷思考引发海外市场预期摆动 机构持仓TMT资产已达历史极值水平 市净率估值也在历史高位 [5] - 越来越多的投资者和业界因害怕踏空AI产业革命 投入大量资金于数据中心等基础设施建设及相关资产 [5] - 基金经理强调需关注相关资产的回报 指出若过去三年海外云厂商的资本开支无法在未来三年取得良好回报 叠加算力技术革新导致老数据中心成本竞争力下降 未来将面临较大财务压力 [6] - 若最终客户无法产生良好回报 算力投资的需求侧不确定性可能上升 当前所谓的安全市盈率将面临较大的企业盈利预期挑战 对狭义科技资产的风险防范将是2026年最重要任务之一 [6] 长期看好方向与具体聚焦 - 长期看好新能源、新科技、新消费和创新药等“四新”资产 但需要更加聚焦于具体领域 [7] - 具体聚焦方向包括：景气处于大周期起点的锂电池、具身智能应用带来的局部科技硬件、符合人民群众消费改善的消费资产 以及业绩驱动的创新药产业链 [7] 对周期资产与全球风险的判断 - 需要关注人民币升值可能带来的外资增持可能性 中国各行业龙头公司因其较长竞争力和低于国际可比的估值 被视为全市场最具吸引力的资产 [7] - 目前肉类、玉米、牛奶和能源相关产品都处于五到十年周期的底部区域 部分产品已出现价格趋势上涨 [7] - 2026年需密切关注全球能源品和农产品价格的上涨风险 若价格上涨引发全球再通胀 可能影响海外利率 进而引发全球资产定价的新变化 [7] 组合操作与调整策略 - 围绕对当下和2026年经济、市场环境的判断 逐步增加了内需和顺周期龙头资产的配置 加大组合的均衡性 [7] - 后续将继续根据宏观、中观环境变化 结合股票资产的估值水平 进行组合的动态平衡 [7]

AI技术演进方向与儒学思想的融合 - AI技术正朝着具身智能和通用人工智能方向演进 这一发展路径强调“经验”或“体验”对于智能形成的重要性 与中国文化倚重常识和经验的思维方式相契合 [1][3][4] - 当前主流AI发展沿袭图灵和冯·诺依曼体系路线 过于注重数理算法和理智 缺乏感性、身体联系以及经验与常识 存在通用性强但针对性弱的缺陷 [4] - 未来的AI发展方向预计将与常识联系越来越紧密 并需要借鉴现象学方法 强调体验、具体场景和身体结合 这与儒学的论说方法及具身智能的特性相一致 [4][10] 区域发展与AI机遇 - 山河四省等传统文化高地 历史上曾是金融创新中心 在智能时代凭借其深厚的文化底蕴和数据资源的“可复用”特性 有机会再次成为系统性创新的中心 [5] - 存在“隔代遗传”规律 农业文明地区在信息革命时代可能具备后发优势 农业文明的特质与智能时代的居家办公、个性化定制等模式存在天然适配性 [6][7] - 在数据时代 “人文经济”将起重要作用 山河四省等人文资源富集地区 可通过AI技术活化其独特的文化故事与资源 转化为新的发展机遇 [7][8] 智慧时代的知识资本演变 - “知本”概念应演进为“智本” 强调从文本知识到活智慧的转变 AI时代看重的是智慧而不仅仅是死的知识 [8][9] - 智慧时代的核心在于“知行合一” 这里的“知”指良知 强调认识与实践的统一 将知识用在合适的地方并看其是否起作用 [9] 儒学对AI及网络理论的指导价值 - 儒学是世界上唯一研究“活的网络”的学问 它研究的是以亲情联系的人际网络 即人心 这与当前AI向具有生命特征的“活”的智能发展方向相契合 [1][12][16] - 儒学可为AI提供核心思想指导 即“为天地立心” 追求让真正的“心”与系统建立深度连接 具备自主搏动和主动功能 而非图灵测试式的伪装 [12][13][14] - 儒学的“亲亲”思想是农业文明的“魂” 其核心是和谐亲和 追求矛盾的双方合一 未来AI发展应基于此思想 实现人、机、物三元融合 促进互补合作与共赢 [17][18][20] 人文学科在AI时代的价值 - 未来文科将越来越重要 其核心价值在于个性化、体验和情感 这是超越内卷和价格战 实现增值的关键 例如文科生擅长把握情感中细腻的差异 [21] - 发展已进入文理融合的时代 新的信息科学范式包含文科与理科部分 AI需从左脑的理科思维 向结合右脑的创造、联想及情感体验的方向发展 即文理结合、人物结合 [22]

行业与公司战略定位 - 问界M9作为唯一入选“中国制造‘十四五’成就展”的新能源汽车 与C919大飞机 复兴号动车组等“国之重器”同台亮相 这被认为是对中国新能源汽车行业及公司高端化 智能化转型的肯定[3] - 公司秉持“智慧重塑豪华”理念 坚持高端化 智能化战略 以“传统豪华”加“科技豪华”的“新豪华”理念推出四款车型 满足市场对智能与豪华兼具的需求[4] - 问界M9由公司与华为联合设计 汇集双方在电动化 智能化 网联化等方面的最新技术成果[6] 市场表现与竞争格局 - 问界M9稳居50万元级豪车市场销量冠军 改变了豪华市场长期由合资品牌主导的局面 证明了自主品牌已具备与国际豪华品牌同台竞争的实力[6] - 公司推动品牌实现“量价齐升”的良性发展 问界百万台下线是公司品牌高端化进程中的关键里程碑[9] - 2025年中国新能源汽车产销超1600万辆 连续11年位居全球第一[9] 技术创新与人工智能应用 - 作为以新能源汽车为核心业务的技术科技型企业 公司正将人工智能技术系统化融入研发 生产 供应链 销售与服务的全价值链 全面推进AI在产业各环节的深度融合与创新应用[7] - 公司通过AI技术驱动的“汽车产业大脑”聚合政府 社会 产业 企业“四侧”协同能力 吸引创新 资金 产业 人才“四链”融合能力 助力超级工厂实现“超级制造”[8] - 公司正积极推进“人工智能+”融合 探索具身智能等方向 致力于推动汽车从“移动智能空间”向更智慧 可信赖的“移动智能体”演进[8] 发展驱动力与未来方向 - 中国新能源汽车行业的成就离不开国家政策支持 用户认可与全产业链深耕[9] - 公司始终将用户需求置于首位 将用户真实反馈转化为产品升级方向 确保产品不断贴近用户真实期待[9] - 面向未来 公司将紧跟国家产业政策指引 持续向上突破 致力于打造品质更高 体验更优的高端智能电动汽车 为“中国制造”的高质量发展注入新动能[9]

核心观点 - 汽车行业面临总量红利消退与AI大模型迭代的变革机遇 行业景气度与板块估值的关联逻辑更趋复杂 [1] - 把握产业升级机遇 看好AI进展带来的产业升级投资机遇 看好汽车向具身智能的产业升级趋势 [1] 行业景气度与板块估值关系分析 - 长期看 汽车板块估值与行业景气度存在正相关关系 [2] - 汽车板块月度估值相对月度销量增速有1个月左右的领先性 当前估值隐含未来销量增速预期 [2] - 2019年后 汽车行情与景气度之间的正相关关系弱化 出现脱钩效应与非对称效应 [3] - 脱钩效应：景气度是估值的充分不必要条件 传统“销量增速驱动估值”逻辑正在弱化 [3] - 非对称效应：高景气度能驱动估值提升 但低景气度不一定导致估值下滑 行业高估值不一定需要高景气度驱动 [3] 景气度与估值脱钩的原因 - 汽车产业具有大宗消费品 技术密集 战略型三大属性 对应宏观经济周期(10年+) 产业技术周期(5年+) 政策周期(1～3年)三重周期 [4] - 三重周期共同影响汽车产业基本面与板块估值 [4] - 当前估值与景气度脱钩是汽车产业向成熟期演进下 三重周期主导权切换的结果 [4] - 主导周期从宏观经济周期+政策周期转向产业技术周期 [4] - 结构性机会(如SUV 新能源 智能化)成为估值新动能 导致景气度与估值的相关性弱化 [4] 未来行业展望与投资机遇 - 我国汽车行业总量已进入常态化低增速阶段 预计未来汽车总体销量持平 [5] - 新能源乘用车销量增速预计有所放缓 [5] - 结构性行情来自于出海 智能车 机器人 [5] - 2026年个股估值分化加剧 [5] - 关注AI技术带来产业周期新机遇 [5]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：新能源行业（涵盖电动车产业链、光储产业链）[1] * **公司**： * **电动车产业链**：宁德时代、亿纬锂能、零跑汽车、蔚来、小米汽车、鸿蒙智行、盐湖股份、大中矿业、厦钨新能、璞泰来、东风汽车[2][3] * **光储产业链**：阳光电源、思源电气、四方股份[4] 核心观点和论据 * **核心投资主线**：聚焦于**涨价环节**与**AI+** 领域，其中**碳酸锂、AIDC、AI应用**是核心关注点[1] * **电动车产业链结构性向好**： * **下游需求强劲**：多家新势力车企设定2026年高增长销量目标，如零跑汽车目标100万辆（同比增约67.6%）、蔚来目标45.64万-48.9万辆（同比增40%-50%）、小米汽车目标55万辆（同比增约34%）、鸿蒙智行目标100万-130万辆（上限同比增约120%）[2] * **锂电池产量高增**：2025年全球锂电池产量达2297GWh，同比大增48.5%，其中动力电池（1495GWh，+40.5%）是核心增量，储能电池（636GWh，+92.7%）份额突破27%[2] * **产业链合作深化**：宁德时代与中国长安汽车签署五年深化战略合作备忘录，重点攻坚换电出行、智能汽车机器人、飞行汽车、具身智能等前沿领域[2] * **上游碳酸锂供需向好**： * **产量增长**：2025年中国碳酸锂产量达97.63万吨，同比增长49%[3] * **供应结构变化**：锂辉石系产量占比上升，云母产量因政策调整大幅回落[3] * **未来展望**：预计2026年碳酸锂市场将维持紧平衡，价格中枢上移[3] * **产能扩张**：大中矿业拟投资36.88亿元建设锂矿采选尾一体化项目，达产后年产约8万吨碳酸锂[3] * **固态电池进展**：全球固态电池迈入“工程化-产业化”关键窗口期，东风汽车固态电池已启动极寒冬测[3] * **光储产业链受电网投资与AI驱动**： * **电网投资加码**：国家电网宣布“十五五”期间（2026-2030年）固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”时期增长40%[4] * **核心目标**：助力2030年前全社会碳达峰，初步建成新型能源体系[4] * **智能微电网成为重点**：2026年核心方向，通过储能技术（尤其是构网型储能）解决新能源消纳与偏远地区供电可靠性问题[4] 其他重要内容 * 报告类型为周度展望系列，发布时间为2026年1月23日[1]