物流通道拓展 - 辽宁大连港于今年8月打通东南亚鲜榴莲海运直达通道 实现我国北方港口海运进口榴莲零的突破 [1] 电动车行业出口 - 江苏无锡锡山区的电动车企业在40多个国家设立约2000家海外销售门店 [2] - 行业在10多个国家投资建设了20多个海外生产基地 [2] 外贸总体表现 - 中国2024年外贸额达6.16万亿美元 连续8年稳居全球第一 [2] - 过去4年中国对世界经济增长年均贡献率保持在30%左右 [5] 外商投资与旅游 - 中国免签政策促进China Travel火爆全球 [3] - 外商投资管理体制实现历史性变革 引资规模稳居全球前列 [3] 制度型开放进展 - 海南自由贸易港将于2025年12月18日正式全岛封关运作 [4] - 中国正推动由商品要素流动型开放向规则规制管理等制度型开放深化 [4] 一带一路合作 - 中国与150多个国家和30多个国际组织取得共建一带一路新成果 合作范围持续扩大 [5]

资本市场改革核心进展 - 注册制改革实现从科创板试点到全市场覆盖 从根本上重塑市场生态 推动资本市场服务科技创新与产业升级[3] - 并购重组机制系统性创新 “并购六条”政策出台后交易活跃度显著提升 战略性新兴产业整合提速[3] - 退市制度刚性执行 面值退市和财务类退市案例大幅增加 市场出清效率明显提高[3] 投融资动态平衡的挑战 - 中长期资金入市机制存在结构性障碍 社保基金和保险资金等权益投资比例受限 面临审批流程冗长及考核周期错配问题[4] - 投资者结构呈现“短多长少”特征 个人投资者占比过高 机构投资者中短期交易型资金占主导[4] - 多层次资本市场板块定位存在重叠 科创板与创业板硬科技企业认定标准交叉 北交所与新三板创新层服务中小企业功能区分不明显[4] 提升投融资平衡的改革路径 - 优化中长期资金入市政策 放宽社保和保险等机构权益投资比例限制 建立与长期收益目标匹配的考核机制[5] - 推动公募基金注册制改革 鼓励发展权益类ETF和养老目标基金 提升专业机构投资引领作用[5] - 完善多层次市场板块功能定位 明确科创板“硬科技” 创业板“三创四新” 北交所“专精特新”的差异化路径[5] 新“国九条”实施后的公司治理与回报 - 上市公司建立动态股票回购机制 将回购与股权激励深度绑定 分红稳定性显著增强 现金分红总额连续三年创历史新高[7] - 部分公司治理机制形式化 股东回报分化加剧 战略性新兴产业企业市值占比退市标准执行存在“尺子不一”现象[7] - 需建立市值管理考核体系 将分红持续性和研发投入强度纳入央企考核 推动中长期资金入市培育“耐心资本”生态[7] 系统性提升上市公司价值维度 - 健全内部控制与外部审计制衡机制 提升财务信息真实性和及时性 强化董事会独立性与决策透明度[8] - 投资者关系管理从合规披露转向价值传递 利用数字化工具实现与全球投资者常态化沟通[8] - ESG披露向国际标准接轨 细化气候风险和数据安全等关键议题量化指标 深化市值管理实践中长期发展路线图[8] 培育“耐心资本”的制度突破 - 探索对持股超五年及以上机构投资者实施阶梯式资本利得税减免 对分红再投资部分给予所得税递延优惠[9] - 推动养老金和保险资金考核周期延长至五年以上 取消年度排名压力 以绝对收益与风险调整后收益为核心指标[9] - 试点设立长期资本实验室 放宽险资和年金投资范围限制 允许按比例配置未上市股权与战略性新兴产业基金[9] 资本市场开放优势与提升 - 吸引境外长期资本的最大优势在于庞大市场规模和持续经济增长潜力 提供广阔投资空间和稳定回报预期[10] - 需深化资本市场改革完善基础制度 加强与国际金融市场互联互通 拓宽跨境投资渠道降低投资门槛[10] - 优化投资环境加强知识产权保护 提高法律执行效率 加快产业升级和创新驱动提供更多优质投资标的[10] 制度型开放的具体规则对标 - 推进信息披露标准国际趋同 建立与国际财务报告准则相衔接的动态调整机制[11] - 加快会计准则实现内地与香港及主要国际市场等效互认 推动衍生品清算规则和风险管理框架与国际对接[11] - 完善外资准入前国民待遇加负面清单管理制度 强化产权保护与争端解决机制国际化建设[11] 构建韧性风险监测与跨境监管体系 - 健全跨境资本流动宏观审慎管理框架 强化对短期资本流动动态监测与压力测试 完善风险预警指标体系[12] - 深化与主要经济体监管机构双边与多边协作 建立常态化信息共享与联合应急处置机制[12] - 加强对金融机构境外业务风险穿透式监管 构建智能化监管平台实现高频交易和杠杆变化实时追踪[12]

开放平台建设与制度创新 - 上海新增8个重点区域和5个国家级经开区为自贸试验区联动创新区，推动从“单点试验”迈向多点联动的开放新阶段[3] - 上海自贸区发布实施数据出境管理办法及金融、贸易、航运三个领域的负面清单等一批标志性创新成果[3] - 中国已设立22个自由贸易试验区，覆盖东西南北中，持续探索推动制度型开放[7] - 海南正瞄准12月18日全岛封关运作进行冲刺，系统性构建人流、物流、资金流等要素自由便利流动的制度环境[9] 重点区域产业发展与外贸表现 - 2024年上海浦东新区集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业规模达到8323亿元，近三年年均增长11.7%[5] - 2024年广西全区口岸货运量较“十三五”末增长37.1%，有力保障中国—东盟跨境产业链供应链安全稳定[15] - 今年前三季度湖南省对非洲进出口445.2亿元，同比增长近两成[11] - 今年前三季度西部陆海新通道沿线省(区、市)经通道进出口达7024.2亿元，同比增长17%，规模创历史新高[13] 基础设施互联互通与贸易便利化 - 西部陆海新通道已通达127个国家和地区的579个港口[13] - 新疆阿拉山口、霍尔果斯两个口岸在“十四五”期间中欧班列通行量占全国一半以上，外贸实现“三个千亿”目标跨越[11] - 郑州机场开通国际地区全货运航线46条，通达18个共建“一带一路”国家[11] - 中越友谊关—友谊智慧口岸项目中方项目进入联调联试阶段，未来中越跨境贸易将实现全天通关不打烊[13] 区域合作与标准输出 - 湖南与28个非洲国家建立对口合作机制，打造中非经贸深度合作先行区，推动机电产品出口和非洲特色产品进口[11] - 辽宁大连自贸片区主动参与制定国际海事运输规则，推动中国标准走出去，提升锂电池、特色食品等产品出口效率[7] - 山东青岛建设大宗商品资源配置枢纽，集合海关、金融等专业服务机构，使油气等大宗商品贸易更加便捷[7]

资本市场“十四五”回顾与“十五五”展望 - 资本市场在“十四五”期间于发行、并购、退市等基础制度建设上取得标志性进展，注册制全面实施从根本上重塑了市场生态[1] - “十五五”时期建设重点将从“渠道式”开放向“制度型”开放转变，从基础制度完善向投资端生态优化迈进[2] - 中长期资金入市渠道、市场板块功能定位等深层次问题仍需通过更深层次改革破解[1] 基础制度改革关键进展 - 发行制度方面，注册制改革实现从科创板试点到全市场覆盖的跨越，2023年全面落地后形成“以信息披露为核心”的股票发行体系[5] - 并购重组机制实现系统性创新，“并购六条”政策出台后交易活跃度显著提升，战略性新兴产业整合提速[5] - 退市制度刚性执行，面值退市、财务类退市案例大幅增加，市场出清效率明显提高[5] 投融资动态平衡的挑战与优化路径 - 实现高质量动态平衡面临制度供给适配性不足、市场生态成熟度欠缺、功能适配协同性薄弱三大核心堵点[6] - 中长期资金入市存在结构性障碍，社保基金、保险资金等“长钱”权益投资比例受限，部分机构面临审批流程冗长、考核周期错配[6] - 优化路径包括放宽社保、保险等机构权益投资比例限制，建立匹配长期收益目标的考核机制，推动公募基金注册制改革[7] 新“国九条”下上市公司治理与回报 - 新“国九条”实施后，上市公司治理结构优化，建立“动态股票回购机制”，分红稳定性显著增强，现金分红总额连续三年创历史新高[8] - 深层次矛盾包括部分公司治理机制形式化、股东回报分化加剧、退市标准执行存在“尺子不一”现象[8] - 破解路径包括建立市值管理考核体系，将分红持续性、研发投入强度纳入央企考核，推动中长期资金入市培育“耐心资本”生态[8] 系统性提升上市公司价值与吸引力 - 应健全内部控制与外部审计的制衡机制，提升财务信息真实性和及时性，强化董事会独立性与决策透明度[9] - 投资者关系管理需从“合规披露”转向“价值传递”，ESG披露要向国际标准接轨，细化气候风险等量化指标[9] - 应深化市值管理实践，引导上市公司制定中长期发展路线图，强化资本运作与产业经营协同[9] 培育“耐心资本”的制度突破 - 税优政策上可探索对持股超五年及以上的机构投资者实施阶梯式资本利得税减免，对分红再投资部分给予所得税递延优惠[10] - 考核机制上推动养老金、保险资金等将考核周期延长至五年以上，取消年度排名压力，代之以绝对收益与风险调整后收益为核心指标[10] - 可试点设立“长期资本实验室”，放宽险资、年金的投资范围限制，允许其配置未上市股权与战略性新兴产业基金[10] 资本市场高水平开放与风险防范 - “十四五”期间资本市场在互联互通和产品开放方面成效显著，吸引境外长期资本的最大优势在于庞大的市场规模和持续的经济增长潜力[11] - 推动开放向“制度型”转变，应重点推进信息披露标准国际趋同，实现会计准则等效互认，完善外资准入前国民待遇加负面清单管理制度[13] - 构建韧性风险监测体系需健全跨境资本流动宏观审慎管理框架，深化监管机构双边与多边协作，加强对金融机构境外业务的风险穿透式监管[13]

上海自贸区扩容与制度创新 - 上海将虹桥国际中央商务区、静安区等8个重点区域和5个国家级经济技术开发区增设为自贸试验区联动创新区，推动从“单点试验”迈向多点联动的开放新阶段[3] - “十四五”以来上海自贸区发布实施了数据出境管理办法及金融、贸易、航运三个领域的负面清单等一批标志性创新成果[3] - 中国已设立22个自由贸易试验区，覆盖东西南北中，持续探索推动制度型开放[3] 区域开放平台与“一带一路”建设 - 海南正瞄准12月18日全岛封关运作进行冲刺，系统性构建人流、物流、资金流等要素自由便利流动的制度环境[5] - 新疆阿拉山口和霍尔果斯口岸在“十四五”期间中欧班列通行量占全国一半以上，外贸实现“三个千亿”目标跨越[5] - 河南郑州机场开通国际地区全货运航线46条，通达18个共建“一带一路”国家[5] - 湖南与28个非洲国家建立对口合作机制，今年前三季度对非洲进出口445.2亿元，同比增长近两成[5] 基础设施互联互通与贸易增长 - 西部陆海新通道已通达127个国家和地区的579个港口，今年前三季度沿线省（区、市）经通道进出口达7024.2亿元，同比增长17%，规模创历史新高[7] - 重庆通过西部陆海新通道运输新能源汽车南下[7] - 广西中越友谊关—友谊智慧口岸项目进入联调联试阶段，未来将实现中越跨境贸易全天通关[7]

文章核心观点 - 2024年中国实际使用外资金额为1162.4亿美元，保持发展中经济体最大引资国地位 [1][5][27] - 中国通过稳外资政策、打造"投资中国"品牌、优化营商环境等措施增强对外资吸引力 [1][5] - 外商投资在制造业和高技术产业等领域展现出较强韧性，产业结构持续优化 [27][37][43] 外商投资总体情况 - 2024年全球外国直接投资下降11%，中国实际使用外资与全球趋势基本同步 [27] - 全国新设外商投资企业数量达5.9万家，同比增长9.9% [33] - 截至2024年底，全国累计设立外商投资企业达到123.9万家，实际使用外资接近3万亿美元 [33] - 外商在华再投资金额达1622.8亿元，同比增长15% [32] 利用外资产业结构 - 2024年制造业实际使用外资311.2亿美元，占全行业比重为26.8%，较2020年提高5.3个百分点 [37] - 高技术制造业实际使用外资135.1亿美元，占制造业外资比重为43.4%，同比提高3.7个百分点 [43] - 医疗仪器设备及仪器仪表制造业、计算机及办公设备制造业实际使用外资分别同比增长93.7%和21.1% [43] - 服务业实际使用外资822.4亿美元，占比70.8%，其中生产性服务业占比58.8% [44] 生产性服务业引资表现 - 检验检测认证标准计量服务实际使用外资1.2亿美元，同比增长157.9% [46] - 咨询与调查服务实际使用外资36.9亿美元，同比增长99.9% [46] - 搬运、包装和代理服务实际使用外资2.3亿美元，同比增长47.8% [46] - 实物租赁服务实际使用外资8.7亿美元，同比增长37.6% [46] 外资研发与创新投入 - 2024年中国全社会R&D经费超过3.6万亿元，同比增长8.3%，投入总量稳居世界第二位 [49] - 上海新认定外资研发中心30家，累计达591家 [49] - 北京新认定外资研发中心超110家，累计达221家，涉及医药健康、信息技术、智能制造等领域 [49] 投资来源地分析 - 2024年来自亚洲十国/地区的实际使用外资金额共计991.6亿美元，占比85.3% [50] - 欧盟对华投资68.2亿美元，北美对华投资46.7亿美元 [51]

中国金融市场开放成果 - 金融机构外资持股比例限制全面取消，证券、基金、期货、寿险等领域外资准入大幅放宽 [1][7] - 全球前50大银行有43家在华设立机构，40家最大的保险公司半数已进入中国 [3] - 中国证监会“十四五”期间新增核准14家外资控股证券基金期货机构来华展业 [3] 市场互联互通与外资参与 - 优化沪深港通、沪伦通、基金互认等互联互通机制，建立完善境外上市备案制度 [1][7] - 截至7月末，境外主体持有境内人民币金融资产超过10万亿元 [3] - 截至8月末，共有907家境外机构获得合格境外投资者资格，持股规模9493亿元 [3] 人民币国际化进展 - 人民币成为我国对外收支第一大结算货币、全球前三大贸易融资货币和支付货币 [2] - 中国债券在全球三大债券指数中的权重逐步提升 [2] - 有80多个国家和地区的央行或货币当局将人民币纳入外汇储备 [3] 外资机构业务突破与市场吸引力 - 摩根大通在过去五年实现多个“第一”的业务突破，包括中国第一家外资全资控股的证券公司及期货公司 [7] - 2024年中国社会消费品零售总额实际购买力是美国的1.6倍，货物贸易连续8年稳居全球第一 [6] - 中国作为全球科技创新中心和重要消费市场，具有巨大的增长潜力和广阔的市场空间 [6] 国际投资者信心与关注领域 - 超过90%的投资者明确表示愿意增加中国市场配置，比例为2021年初以来最高 [8] - 人工智能、人形机器人、生物科技以及新消费成为最受国际投资者关注的主题 [8] - 摩根大通第21届全球中国峰会汇聚了来自全球33个国家和地区、1400多家企业的超过2800名参会者 [7] 未来开放方向与政策预期 - 金融管理部门计划复制推广自贸区、自贸港扩大制度型开放的经验做法，支持外资机构参与更多金融业务试点 [9] - 将发布合格境外投资者制度优化方案，进一步优化准入管理、投资运作等安排，并研究推出人民币外汇期货 [9] - 期待进一步扩大投资产品种类，提高政策确定性、连贯性及透明度，降低投资中国资产的“门槛”和交易成本 [11]

国际格局演变 - 国际政治经济格局力量对比向更加均衡方向发展，传统西方发达国家影响力减弱，全球南方国家影响力提升 [2] - 中国作为发展中的社会主义大国，在世界经济持续低迷背景下坚持高水平开放，成为全球公认的和平力量、稳定力量、进步力量 [2] - 全球南方国家成为拉动世界经济增长的主要动因和最具发展潜力的集合体 [2] 经济发展范式调整 - 以人工智能、新能源为代表的新一轮科技革命加速演进，促进产业变革并重塑全球经济发展范式 [3] - 人工智能以数据、算力和算法为核心要素，推动产业智能化转型，催生新型智能经济形态 [3] - 发展新型储能、先进核能与氢能技术，构建更加清洁低碳、稳定高效的能源体系，推动能源范式向零碳化与智能化迈进 [3] - 数字经济、绿色经济成为各国竞相布局的新赛道，高技术领域是国际竞争最前沿和主战场 [3] - 传统基于成本和效率的全球分工优势向更具韧性、更加智能、更注重安全的全球协同优势跃迁 [3] 高水平开放战略 - 通过持续推进高水平对外开放塑造发展新优势，充分利用国内国际两个市场、两种资源 [5] - 在深度融入全球经贸体系过程中培育和塑造新的综合竞争优势，实现发展质量变革、效率变革、动力变革 [6] - 以高水平开放参与国际合作、吸引全球智力要素，为提升科技创新能力注入外部动力 [6] - 以高水平开放驱动国内企业推进科技创新、加快转型升级、加强全球布局，提升产业链供应链韧性与竞争力 [6] 制度型开放举措 - 稳步扩大制度型开放，主动对接国际高标准经贸规则，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境 [9] - 推动国内规则、规制、管理、标准等与国际高标准对接，提升在新业态、新领域的国际规则话语权 [9] - 通过制度型开放破局突围，培育具有全球影响力和竞争力的先进制造业集群，推进生产性服务业高质量发展 [10] - 深入实施外资准入前国民待遇加负面清单管理制度，引导各类经营主体平等参与经济建设 [10] 区域开放布局 - 加强不同区域、各类平台间统筹兼顾和协同联动，完善陆海内外联动、东西双向互济的开放格局 [11] - 基于不同区域比较优势构建多层次开放体系，促进不同区域间优势互补与联动发展 [11] - 发挥自由贸易试验区等高能级开放平台的先行先试和产业集聚作用，推动开放平台功能互补、经验共享 [11] 全球合作与倡议 - 积极扩大面向全球的高标准自由贸易区网络，优先辐射共建一带一路国家和地区 [12] - 加快数字贸易、绿色贸易等新领域议题谈判，积极对接并引领国际高标准经贸规则 [12] - 践行全球发展倡议、全球安全倡议、全球文明倡议、全球治理倡议，提高在全球治理中的制度性话语权 [13]

宏观经济表现 - 中国国内生产总值从2012年的54万亿元增长至2024年的近135万亿元，年均增长率为6% [2] - 中国经济总量占世界经济的比重从11.3%提升至17.1%，GDP年均增速接近世界经济年均增速的两倍 [2] - 新时代中国经济展现出“稳”的基础更扎实、“进”的动能更充沛、“新”的特质更鲜明的特点 [2] 发展战略与政策框架 - 通过贯彻新发展理念以破解发展不平衡不充分问题，推动高质量发展 [4] - 构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，以国内大循环的内在稳定性对冲国际循环的不确定性 [5] - 将高质量发展明确为全面建设社会主义现代化国家的首要任务和新时代的硬道理 [7] 科技创新与产业升级 - 科技自立自强成为国家发展的战略支撑，中国在全球创新指数排名中升至第10位，是10多年来创新力提升最快的经济体之一 [2] - 通过发展新质生产力加速培育新动能，把握新一轮科技革命和产业变革的机遇 [6] - 只争朝夕突破“卡脖子”问题，不断构建自主可控、安全可靠的产业链供应链 [11] 市场环境与结构性改革 - 经济领域改革举措改善了市场竞争环境，拓展了发展空间 [2] - 立“显规则”、破“潜规则”，打通堵点卡点以优化统一大市场运行“软环境”，释放超大规模市场潜力 [6] - 投资重心追求民生性投资与生产性投资的均衡发展，将14亿多人口的市场势能转化为经济增长动能 [12] 对外开放与国际合作 - 扎实推进高水平对外开放，以制度型开放为重点深化重点领域体制机制改革 [8] - 中国成为世界经济增长可靠的“动力源”与“稳定器”，全球软实力排名从第三上升至第二 [2] - 用好全球市场和资源发展自己，同时推动世界共同发展 [8] 区域发展与行业布局 - 实施区域协调发展战略，经济大省勇挑大梁，其他地区因地制宜、错位发展 [13] - 接续推进制造强国战略、扩大内需战略、乡村振兴战略等一系列国家战略以增强发展韧性 [9] - 每个地区都有明确的战略定位，通过创造性落实决策部署来筑牢发展基础 [13]

国际格局演变 - 国际政治经济格局力量对比朝向更加均衡方向发展，全球南方国家在经济、政治、文化等方面影响力提升，传统西方发达国家影响力减弱 [2] - 中国作为发展中的社会主义大国，在世界经济持续低迷背景下坚持高水平开放和深层次改革，成为全球公认的和平力量、稳定力量、进步力量 [2] - 全球南方国家成为拉动世界经济增长的主要动因和最具发展潜力的集合体，将在维护世界政治稳定和推动全球治理公正合理化中作出重要贡献 [2] 经济发展范式调整 - 以人工智能、新能源为代表的新一轮科技革命加速演进，人工智能以数据、算力和算法为核心推动产业智能化转型，催生新型智能经济形态 [3] - 发展新型储能、先进核能与氢能技术可解决可再生能源波动性问题，构建清洁低碳、稳定高效的能源体系，推动能源范式向零碳化与智能化迈进 [3] - 数字经济、绿色经济成为各国竞相布局的新赛道，高技术领域是国际竞争最前沿，全球分工优势向更具韧性、智能、安全的全球协同优势跃迁 [3] 高水平开放战略 - 通过持续推进高水平开放提高发展内外联动性，充分利用国内国际两个市场、两种资源，拓展市场空间并优化要素资源配置 [5] - 在深度融入全球经贸体系和参与全球价值链分工过程中，不断培育和塑造新的综合竞争优势，实现发展质量变革、效率变革、动力变革 [6] - 高水平开放是制度型开放、全方位开放，也是统筹发展与安全、兼顾效率与公平的开放，需稳步扩大制度型开放并主动对接国际高标准经贸规则 [9] 科技与产业创新 - 开放合作是科技进步和科技创新的内在要求，通过高水平开放参与国际科技合作、吸引全球智力要素，为提升科技创新能力注入外部动力 [6] - 以高水平开放驱动国内企业推进科技创新、加快转型升级、加强全球布局，提升产业链供应链的韧性与竞争力 [6] - 培育具有全球影响力和竞争力的先进制造业集群，推进生产性服务业高质量发展，提升国际经贸合作水平和能力，更好培育和发展新质生产力 [10] 全球治理与合作 - 以高水平开放促治理变革，倡导国际规则向更加公正合理方向发展，推动全球治理体系适应百年变局新形势 [7] - 积极扩大面向全球的高标准自由贸易区网络，优先辐射共建"一带一路"国家和地区，加快数字贸易、绿色贸易等新领域议题谈判 [12] - 践行全球发展倡议、全球安全倡议、全球文明倡议、全球治理倡议，为解决全球发展面临的重大现实问题贡献中国方案 [13] 区域开放布局 - 加强不同区域、各类平台间统筹兼顾和协同联动，坚持跨区域统筹协调，完善陆海内外联动、东西双向互济的开放格局 [10][11] - 发挥自由贸易试验区等高能级开放平台的先行先试和产业集聚作用，推动开放平台功能互补、经验共享、产业协作及异地共建 [11] - 基于不同区域比较优势因地制宜构建多层次开放体系，促进沿海、沿边、内陆间优势互补与联动发展，提升协同开放水平 [11]