LPR调整 - 5月20日公布的1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均较前期下调10个基点[2] - 此次下调打破连续近半年"按兵不动"局面，符合市场预期，与5月7日央行下调7天逆回购利率0.1个百分点形成联动[2] - 2024年1年期LPR累计下调35个基点，5年期以上LPR累计下调60个基点[5] - 本次调整是2024年10月以来首次同步下调，彼时两期限品种均降25个基点[3][4] 政策背景与影响 - 调整主因4月中美关税战升级，需通过降息扩大内需对冲外需放缓[6] - 降低实体经济融资成本有助于缓解实际利率偏高问题，激发企业和居民融资需求[6][7] - 对100万30年期房贷测算显示，月供减少54元，总还款额减少1.9万元[8] - 公积金贷款利率下调0.25个百分点为商业房贷利率进一步下调打开空间[10] 银行利率联动调整 - 国有大行及招行同步下调存款利率，一年期定存利率首次跌破1%至0.95%，活期利率降至0.05%[2][11] - 3个月至五年期定存利率下调15-25个基点，7天通知存款利率从0.45%降至0.30%[12][13][14] - 广州和厦门部分银行提前上浮房贷利率基点，但随LPR下调后首套利率分别回落至3%和3.05%[9] 行业预期与展望 - 分析师预计下半年可能继续降息，因外需不确定性和国内物价偏低[10][11] - 存款利率将跟随1年期LPR平均下调0.1个百分点，商业银行净息差压力得到缓解[11] - 当前房贷利率处历史最宽松水平，二季度被视为购房窗口期[10]

董希淼进一步表示，LPR是从7天期逆回购操作利率加点而来，7天期逆回购操作利率下调，LPR下降的 可能性较高。而降低政策利率、结构性货币政策工具利率、存款利率以及全面降准，从多个维度降低金 融机构资金成本，金融机构有减少加点的空间，所以本月两个品种LPR各下降10个基点，在意料之中。 30年百万房贷累计少还近2万元 对于此次LPR下降的影响，中国银行研究院研究员刘晨在采访中表示，受政策利率下调10个基点带动， 本次LPR同步下行10个基点，政策间协同发力的效果充分显现，将有效降低社会融资成本，提振企业投 资与居民消费。 "比如，房地产市场方面，近期个人住房公积金贷款利率大幅下调、部分地区公积金贷款政策持续完 善，未来随着LPR挂钩的相关房贷利率降低，有望继续稳定市场信心。制造业方面，此前'全面降准+定 向降准'落地，增强了汽车消费、设备更新投资领域的信贷供给能力，配合本次LPR下调，有望向制造 业相关领域提供更大规模、更低成本的中长期资金，充分激发实体经济融资需求。值得注意的是，逆周 期调节力度加大背景下，本轮存款利率和LPR保持同步下行，有利于商业银行维持净息差稳定。"刘晨 说。 央广网北京5月20日消息（ ...

记者 辛圆 王青表示，下调政策利率并引导LPR下行，将带动企业和居民贷款利率更大幅度下调，降低实体经济融资成本。这是现阶段扩投资、促消费的一个重要发力 点，也有助于缓解计入物价因素后，当前企业和居民实际贷款利率偏高现象，激发企业和居民内生融资需求。 实际上，市场对本次LPR调整已有预期。 5月7日，中国人民银行行长潘功胜在国新办发布会上宣布降低利率，包括下调政策利率0.1个百分点、降低所有结构性货币政策工具利率0.25个百分点和降低 个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。其中，下调政策利率0.1个百分点即公开市场7天期逆回购操作利率从1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利 率（LPR）同步下行约0.1个百分点。同时，将通过利率自律机制引导商业银行相应下调存款利率。 上海易居房地产研究院副院长严跃进对智通财经分析称，此次LPR降息10个基点，充分说明一揽子金融支持政策下货币政策和信贷政策进一步宽松，亦进一 步降低了中长期资金的借贷成本。 他表示，降息政策对于房贷成本有进一步下调的积极作用，亦有助于进一步促进住房消费需求的释放。 东方金诚首席宏观分析师王青对戒面新闻表示，LPR报价下调，根本原因是4月 ...

5月20日，中国人民银行将公布新一期贷款市场报价利率（LPR）。综合机构预测， 本次LPR大概率按下"下调键"，1年期和5年期以上LPR或同步下调0.1 个百分点，进一步强化对实体经济和房地产市场的支持。 自4月底中央政治局会议提出"加强超常规逆周期调节""加紧实施更加积极有为的宏观政策"以来，中国人民银行已经多次使用政策工具来释放宽松信号。 5月7日，在国新办发布会上，中国人民银行行长潘功胜在介绍推出的一揽子货币政策措施时表示，降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长 期流动性约1万亿元；下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动LPR同步下行约0.1个百分点， 同时，通过利率自律机制引导，商业银行也将相应下调存款利率；下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点；降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分 点，5年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限利率同步调整。 中指研究院政策研究总监陈文静表示："本次会议释放了重磅利好，政策举措范围和力度均超预期，预计对提振房地产市场信心、稳定市场预期将发挥积 极作用。" 4月数据显示，1年 ...

粤开证券首席经济学家罗志恒对三里河表示，4月面临外部冲击，中国经济迎难而上，集中体现在供给 端的工业和服务业生产仍保持强劲，需求端的出口超预期。 韧性来自于新动能。 新质生产力的快速发展，成为中国经济抗压的重要支撑。 从几项新产品产量大涨可见一斑。4月份，3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量同比分别增 长60.7%、51.5%、38.9%。 尤其，新能源汽车突飞猛进。前4个月，我国汽车产销量历史上首次双双突破1000万辆，其中新能源汽 车产销量分别完成442.9万辆和430万辆。 面对关税战、贸易战等冲击，4月份中国经济顶住压力，稳定增长。 全世界都在追问，中国经济为何能在复杂环境中稳步前行？ 这背后是中国经济强大韧性和抗冲击能力，体现了中国不畏、不惧的底气。 外贸能够顶住压力持续增长，反映出产业基础坚实的支撑能力、外贸快速调整的应变能力、稳外贸政策 的保障能力。 罗志恒认为，中国出口产品的强大竞争力以及"抢出口"因素带动出口和生产保持较高增速。美对华关税 战有所缓和但下阶段仍面临较大不确定性，有必要未雨绸缪，持续加大逆周期调节，及时做好对企业、 行业和特定群体的纾困帮扶。 韧性来自于新活力。 宏观政 ...

广州房贷到底是涨了还是降了？本周末，一则"广州房贷利率上浮1 0个基点"的消息在社交媒 体引发热议，许多购房者担心利率上涨将抬高月供。据南方+报道，记者从多家商业银行核实 确认， 目前广州地区首套房贷款利率已从此前执行的LPR- 6 0个基点，统一调整为LPR- 5 0个 基点。 市场普遍预期，5月2 0日公布的贷款市场报价利率（LPR）有望下调1 0个基点。这意味着5年 期LPR可能从现行的3 . 6%降至3 . 5%。按此计算，新的房贷利率为3 . 5%- 5 0BP=3%，与此前的 3 . 6%- 6 0BP=3%相比，最终实际执行利率将维持3%不变。 "从目前银行内部接收到的通知看，是统一执行LPR- 5 0 b p。"一位大型商业银行个贷部门负责 人 表 示 ， " 如 果 LPR 下 调 1 0 个 基 点 ， 新 申 请 者 的 利 率 基 本 不 变 ； 而 存 量 房 贷 客 户 ， 基 点 不 变、LPR下调，则实际利率会相应下降。" 这意味着，存量房贷客户将直接受益于LPR下调，新申请客户则基本维持原有利率水平，总 体对市场影响有限，更多体现为政策"微调"与市场信心的稳定传导。 来源丨南 ...

广州房贷到底是涨了还是降了？ 本周末，一则"广州房贷利率上浮10个基点"的消息在社交媒体引发热议，许多购房者担心利率上涨将抬高 月供。 南方+记者从多家商业银行核实确认，目前广州地区首套房贷款利率已从此前执行的LPR-60个基点，统一 调整为LPR-50个基点。 市场普遍预期，5月20日公布的贷款市场报价利率(LPR)有望下调10个基点。这意味着5年期LPR可能从现行 的3.6%降至3.5%。 按此计算，新的房贷利率为3.5%-50BP=3.0%，与此前的3.6%-60BP=3%相比，最终实际执行利率将维持3% 不变。 利率变化背后，是央行进一步加大逆周期调节力度的货币政策动向。 5月7日，中国人民银行行长潘功胜在国务院新闻发布会上表示，央行将推出"一揽子三类十项"增量政策工 具，包括下调存款准备金率0.5个百分点、政策利率下降0.1个百分点等。自5月8日起，7天期逆回购操作利 率已从1.5%下调至1.4%，为LPR进一步下行打开空间。市场普遍预判LPR也将在5月20日例行公布日迎来下 调。 5年期LPR与房贷利率息息相关。因为房贷利率=LPR+基点。在这个公式中，"基点"是固定的，其数值在整 个合同期限内保 ...

货币政策调整 - 央行宣布自5月15日起降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元 [1] - 汽车金融公司和金融租赁公司的存款准备金阶段性地降为零，促进汽车消费和设备更新 [1] - 自5月8日下调政策利率0.1个百分点，7天期逆回购操作利率从1.5%降至1.4%，预计带动LPR同步下行0.1个百分点 [2] - 个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6% [2] - 结构性货币政策工具利率下调0.25个百分点，支农支小再贷款利率从1.75%降至1.5%，PSL利率从2.25%降至2% [2] 结构性政策增量扩张 - 增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元，总额度由5000亿元增至8000亿元 [3] - 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款"，支持服务消费与养老领域信贷 [3] - 增加支农支小再贷款额度3000亿元，配合"两新""两重"政策提振服务需求 [3] 资本市场支持政策 - 优化两项支持资本市场的货币政策工具，合并5000亿元证券基金保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款，总额度8000亿元 [4] - 创设科技创新债券风险分担工具，央行提供低成本再贷款资金购买科技创新债券，并与地方政府、市场化增信机构合作分担违约风险 [4] - 提出创设CDS工具对冲科创领域高风险，为"科技板"债券市场和民企债券融资提供支持 [4] 政策背景与目标 - 政策落实4月份政治局会议内容，针对外部冲击加大带来的负面影响 [5] - 一季度国内经济实现5.4%的超预期增长，央行兑现"适时降准降息"预期 [5] - 政策目标包括提前应对未来负面压力增大，以及通过稳市场实现稳预期 [5] - 未来政策重心在于稳增长，通过结构性调整实现高质量发展长期目标 [6]

公开市场操作 - 央行5月14日开展920亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，投标量与中标量均为920亿元 [1] - 当日逆回购到期1955亿元，净回笼资金1035亿元 [1] 资金面 - 存款类机构隔夜和七天质押式回购利率小幅上升，隔夜利率上行不足1个基点 [3] - 美国隔夜融资担保利率为4.28% [3] 同业存单 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单二级市场成交利率1.67%，较上日略有上行 [5] 银行间主要利率债收益率 - 国债1年期收益率1.4200%（+1.00bp），10年期1.6700%（+0.80bp） [8] - 国开债1年期收益率1.4825%（+0.75bp），10年期1.7400%（+1.00bp） [8] - 口行债1年期收益率1.4850%（+0.50bp），10年期1.8000%（+0.50bp） [8] - 农发债1年期收益率1.4810%（+1.10bp），10年期1.8000%（+0.75bp） [8] - 地方债2年期收益率1.5350%，10年期1.8475% [8] 国债期货 - 30年期主力合约跌0.23%，10年期跌0.12%，5年期跌0.13%，2年期跌0.05% [11] 信贷与社融数据 - 前4个月人民币贷款增加10.06万亿元，住户贷款增加5184亿元（短期贷款减少2416亿元，中长期增加7601亿元），企事业单位贷款增加9.27万亿元（短期增加3.03万亿元，中长期增加5.83万亿元） [12] - 前4个月人民币存款增加12.55万亿元 [12] - 前4个月社会融资规模增量16.34万亿元，同比多3.61万亿元，其中政府债券净融资4.85万亿元（同比多3.58万亿元） [12] - 4月末M2余额同比增速8%，较上月末高1个百分点 [13] 全球宏观 - 英国央行委员曼恩表示家庭通胀预期上升，劳动力市场韧性超预期，商品价格可能因贸易转移下降 [15] 债券市场动态 - 证监会加快推动多层次REITs市场建设 [17] - 陕西省发行全国首批科技创新债券，河钢集团完成新政后首期科技创新债券发行 [17][18] - 负面事件包括西安曲江文化控股被列入评级观察、华侨城债券隐含评级下调等 [18] - 江油城市投资发展有限公司非标债权资产项目出现风险提示 [18]

人民币贷款数据 - 前4个月人民币贷款增加10 06万亿元 其中企事业单位贷款增加9 27万亿元 [1] - 4月末人民币贷款余额265 7万亿元 同比增长7 2% [1] - 住户贷款增加5184亿元 企事业单位中长期贷款增加5 83万亿元 [1] 货币供应情况 - 4月末M2余额325 17万亿元 同比增长8% [1] - M1余额109 14万亿元 同比增长1 5% [1] - 上年同期M2增速环比下行1 1个百分点 主要因企业存款流向其他金融产品 [2] 人民币存款数据 - 前4个月人民币存款增加12 55万亿元 其中住户存款增加7 83万亿元 [1] 社会融资规模 - 4月末社融存量424万亿元 同比增长8 7% [1] - 前4个月社融增量累计16 34万亿元 同比多3 61万亿元 [1] - 政府债券大规模发行带动新增社融增加 成为稳增长主要抓手 [2] - 表外票据融资和企业债券融资也对社融起到拉动作用 [2] 专项债发行情况 - 前4个月新增专项债累计发行1 19万亿元 完成限额进度27% [3] - 发行进度快于去年同期 但低于近三年平均水平 [3] 宏观分析师观点 - 金融总量数据显示金融对实体经济支持力度仍然较大 [1] - 出口保持韧性 对东盟等新兴经济体出口额同比明显增加 [2] - 预计5月信贷和社融规模同比将持续增长 [3]