2025年经济环境变化 - 疫后"疤痕效应"快速退潮，居民端以部分可选消费品价格和人流量筑底改善为表征，企业端应收账款增速快速回落[8] - 中美经贸博弈攻守易势，关税冲突对经济拖累弱化，2025年三季度中国对美出口占比下降3.2个百分点至11.4%，对欧洲、非洲、拉美出口占比分别抬升0.7、0.6、0.2个百分点[21] - 新阶段供给侧改革框架成型，政策针对性增强，2025年赤字率首次突破3%达到4%，四季度安排5000亿元地方政府债务结存限额[32] 宏微观温差与循环阻滞 - 宏微观温差成为2022年后常态，企业盈利能力与居民就业收入持续承压[37] - 2018年后企业内卷行为加剧，导致经济循环阻滞，2020-2025年民营企业应收账款规模较2019年底增加5.5万亿元，增幅达126.4%[15][41] - 地方债务压力挤占企业现金流，2024年四季度至2025年二季度GDP增速达5.4%、5.4%、5.2%，但利润增速分别为-2.1%、0.9%、-3.5%[52] 2026年改革红利展望 - 十五五开局年改革全面发力，二十届三中全会部署300多项改革任务需在2029年前完成[67] - 经济增速有底线要求，2035年人均GDP翻番需年均实际增速4.4%，政策将严守传统领域基本盘[70][72] - 产业调整思路清晰，强调先进制造业为骨干、传统产业固本升级，服务业更注重制度型开放[74][93] 内需复苏与投资改善 - 消费从信心筑底转向非典型复苏，预计2026年社零增速4.5%，服务业零售额增速达5.5%[110] - 化债挤出效应缓解，2025年特殊再融资专项债发行1.2万亿元超出规划，2026年投资增速有望修复至3%左右[62][118] - 通胀改善带动盈利修复，预计2026年PPI同比-0.5%、CPI同比0.6%，企业利润率见底回升[134] 外需韧性结构变化 - 出口竞争优势持续凸显，2025年前7月全球自中国进口增速9.8%，高出全球总进口增速4个百分点[137] - 对新兴经济体出口占比持续上升，新兴经济体自中国进口增速显著高于其全球进口增速[140] - 2026年美欧日扩张性财政政策支撑外需，美国《美丽大法案》或拉动GDP增速0.6个百分点，预计中国出口增速维持4%[143][148]

文章核心观点 - 2026年作为“十五五”开局之年，将是改革全面加速的关键时期，向“改革”要红利是核心主题，经济有望经历从“信心筑底”到“非典型”复苏，并带动企业盈利改善 [2][3][7] - 当前经济正经历积极变化，包括“疤痕效应”退潮、中美经贸摩擦影响弱化以及新阶段供给侧改革框架成型，为后续发展奠定基础 [2][8] - 解决2018年后因企业“内卷式”行为加剧导致的宏观经济“循环”阻滞是当前政策重点，“反内卷”、清账、发展服务业和地方化债是破局关键 [2][41][55] 2025年经济环境变化 - **“疤痕效应”快速退潮**：居民端表现为部分可选消费品价格（如酸奶价格在2024年四季度筑底，2025年三季度小幅改善）和人流量与客单价的筑底改善；企业端表现为应收账款增速快速回落，截至2025年9月，民营企业和股份制企业应收账款增速较年内高点分别回落2.2和3.4个百分点至5.9%和6.9% [8][15][16] - **中美经贸博弈影响弱化**：中国出口结构持续优化，2025年三季度对美出口占比下降约3.2个百分点至11.4%，而对欧洲、非洲、拉美占比分别抬升0.7、0.6、0.2个百分点；出口商品向高附加值集中，2025年上半年“新三样”、机械设备及零件、半导体器件等高附加值产品出口金额占比分别从2017年的1.3%、8.1%和3.7%增长至10.3%、10.8%和5.5% [21] - **新阶段“供给侧改革”框架成型**：政策更具针对性，2025年赤字率首次突破3%达到4%，并从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方；“反内卷”等政策直指企业循环阻滞问题 [32] 宏微观“温差”与破局之策 - **宏微观“温差”成因**：2018年后企业“内卷式”行为加剧，导致企业盈利与经济增速脱钩，居民就业与收入承压，地方债务压力挤占企业现金流，传统政策工具有效性衰减，例如2024年四季度至2025年二季度GDP增速分别为5.4%、5.4%、5.2%，但利润增速分别为-2.1%、0.9%、-3.5% [37][41][52] - **破局关键措施**：企业端通过“反内卷”和加快账款清理恢复盈利能力与经营活力；居民端通过大力发展服务业提高就业吸纳能力；地方化债刻不容缓，2025年用于化债的特殊再融资专项债发行规模达1.2万亿元，超出年初规划的8000亿元，对投资资金产生“挤出效应” [55][62] 2026年改革机遇与产业调整 - **改革全面加速**：“十五五”时期是全面深化改革攻坚突破期，二十届三中全会部署的300多项改革任务需在2029年前完成，改革进度加快酝酿巨大时代机遇 [67] - **经济增速有基本要求**：为实现2035年经济总量与人均GDP较2020年翻一番的目标，2025-2035年间名义GDP与实际GDP年均增速需分别达到4.0%和4.4%左右，政策将严守经济“底线” [69][70][72] - **产业调整思路清晰**：强调先进制造业为骨干、传统领域固本升级，同时加快服务业开放；明确四大战略性新兴产业与六大未来产业，服务业更强调“扩大开放”与质量提升 [74][75] - **科技自立自强**：“十五五”期间将“采取超常规措施”，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破 [77] 重点改革方向与投资主题 - **统一大市场建设**：重点包括“反内卷”、相应软硬基础设施建设等，旨在破除阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点 [83][86] - **服务业制度型开放**：对外以自贸区与自贸港为载体，对内以限制类政策放松为表征，聚焦金融、医疗健康、科教文娱等生产性服务业，对标国际最高标准贸易规则 [93][95] - **民生保障与财税改革**：社保全国统筹、生育与养老支持等改革旨在提升消费率；财税改革可能完善地方税、直接税体系，增加地方自主财力，适当提高中央财政支出比重 [96][97] - **绿色转型提速**：与“反内卷”协同发力，聚焦传统高耗能行业节能降碳改造，实现“降碳”与“提质”双赢 [103][106] 2026年经济与盈利预测 - **内需非典型复苏**：“疤痕效应”退潮与扩内需政策深化支撑消费需求筑底改善，预计2026年社零增速4.5%，服务业零售额增速5.5%；化债力度加大缓解对投资资金的“挤出效应”，预计固定资产投资增速回到3%左右，节奏“前低后高” [110][118][128] - **通胀带动盈利改善**：PPI同比上行趋势或已形成，CPI同比将改善，预计2026年PPI、CPI同比分别为-0.5%和0.6%（2025年预计为-2.6%和0%），带动企业盈利持续修复 [134][136] - **外需保持韧性**：中国出口竞争优势持续凸显，2025年前7月全球自中国进口增速9.8%，高出全球总进口增速约4个百分点；2026年美、欧、日扩张性财政政策及新兴经济体工业化进程延续将支撑出口韧性，预计2026年出口增速4%左右 [137][143][148]

2025年经济回顾与积极变化 - 疫后“疤痕效应”退潮，居民端人流和部分商品价格筑底改善，企业端应收账款增速快速回落[2] - 企业应收账款问题缓解，2020至2025年9月民企应收账款较2019年底增加5.5万亿元，增幅126.4%，但2025年下半年增速从高点回落2.2-3.4个百分点[25] - 出口结构优化，2025年三季度对美出口占比下降约3.2个百分点至11.4%，对非洲等地占比提升，高附加值商品出口占比上升[31][32] - 新阶段“供给侧改革”框架成型，2025年赤字率突破3%达4%，并安排5000亿元地方政府债务结存限额以扩大投资[37] 经济症结与政策应对 - 宏微观“温差”成为2022年后常态，企业盈利与经济增速脱钩，居民就业与收入承压[44][48] - 政策着力破解经济“循环”阻滞，通过“反内卷”、清理账款、发展服务业和地方化债等措施[3][57] - 地方化债加速，2025年特殊再融资专项债发行规模达1.2万亿元，超出年初规划，对投资资金产生“挤出效应”[63] 2026年改革展望与增长路径 - 2026年作为“十五五”开局年，改革将全面加速，向“改革”要红利成为核心主题[4][68] - 经济增速有底线要求，为实现2035年目标，2025-2035年名义GDP增速需达4%左右[69] - 产业调整思路清晰，强调先进制造业为骨干、传统产业升级和服务业开放，科技领域将采取超常规措施抢占制高点[72][77] - 内需方面，“疤痕效应”退潮和扩内需政策有望推动消费筑底改善，化债力度加大缓解投资“挤出效应”[5] - 外需展现韧性，受益于美欧日扩张性财政政策、中美关税冲突缓和及新兴市场工业化进程，出口结构持续优化[5]

文章核心观点 - 巴西劳工部长强调全球绿色转型需以人民的可持续发展为核心 中国在技术创新方面的突出成就为以人为本的绿色转型作出重要贡献 [1] - 巴中两国合作进展积极、前景广阔 合作不仅惠及两国也有利于国际社会 [1][2] 绿色转型政策与理念 - 应对气候变化和推进绿色转型必须坚持以人为本 关注人民的幸福感及工作环境 [1] - 巴西政府正从生产、家庭与个人等多个维度综合制定环保政策 旨在推动可持续发展转型并提升人民生活福祉 [1] - 应对气候变化必须依靠各国共同商议与协作解决 摒弃否认主义是全球团结一致的前提 [2] 中国技术创新的作用 - 中国的技术创新能力能帮助改善劳动者的工作条件并创造更好的工作环境 [1] - 中国在耐高温装备等领域的技术可助力巴西推进现代化改造 降低高温作业对工人的健康风险 [1] 国际合作与前景 - 巴中两国同样坚定走在多边主义的正确道路上 未来合作空间巨大 [2] - 个别发达国家政府否认气候变化和拒绝承担责任的行为被指为严重错误 将对全人类造成巨大危害 [2] - COP30大会聚焦多项重要气候议题 呼吁全球携手为应对气候危机寻找共同解决方案 加速减少排放并增强气候韧性 [2]

中巴农业贸易合作现状 - 中国是巴西农畜牧业产品的最大贸易伙伴以及巴西整体出口的第一大目的地 [1] - 中巴建交51年来正迎来经贸合作的最佳时期 中国对农畜牧产品的稳定需求为巴西经济发展提供重要支撑 [1] - 第八届中国国际进口博览会共有54家巴西企业参展 其中肉类企业占20家 其余来自咖啡、谷物、果汁、坚果、蜂蜜和巴西莓等行业 [1] 巴西企业对华出口趋势 - 巴西企业的共同目标是进一步扩大对华出口 巴西华人协会今年以来接到许多巴西肉类和农业企业的咨询 这些企业普遍看好中国消费能力并寻求进入中国市场 [2] - 中巴经济互补性强 中国企业参与巴西农业产业链建设能提升当地加工能力和供应链整合水平 同时增强巴西在全球价值链中的地位 [2] 中巴农业合作发展机遇 - 巴西力推再工业化计划 在物流效率和基础设施方面补短板 这为中企和华商带来发展空间 中巴应在物流、仓储、冷链等方面加强合作以保障农产品快速稳定出口 [2] - 巴西提出2030年前实现零非法毁林以及将温室气体排放量较2005年减少50%的目标 推动了农业领域绿色转型 中巴可在联合研发、绿色认证互认、青年环保人才培养以及生态旅游、林下经济等产业拓展合作 [2] 巴西侨界农业领域参与度变化 - 侨界就业结构中农业相关领域的比重正在上升 从业方向从传统进出口贸易转向农牧渔业、大宗农产品加工及进出口等更贴近巴西资源优势和市场需求的行业 [3] - 许多旅居巴西的青田侨胞在圣保罗郊区置办农庄 再现江浙农村生活方式 回归土地并在巴西收获故乡风物成为普通侨胞在异国打拼的乡愁 [3]

展会概况 - 2026年3月9日至11日于济南黄河国际会展中心举办中国（济南）国际化工装备与智能制造展览会（CIEIM 2026）[1] - 展会主题为“智造新引擎・绿色新动能”，展示面积达10万平方米，汇聚35个国家和地区超过1200家参展企业及8万名专业买家[1] - 参展企业包括巴斯夫、杜邦、万华化学、中化集团等国内外行业龙头[1] 趋势一：全链条智能化升级 - 化工装备智能化转型从“单点设备智能”进入“全产业链协同智造”阶段[2] - 数字化与智能制造板块展示工业机器人、DCS/PLC自动化控制系统及智慧工厂物联网平台，构建数据采集至执行的完整闭环[2] - 智能传感器与边缘计算技术预计2030年行业普及率突破90%，实现生产过程透明化监控[2] - 工业互联网改造预计2030年覆盖80%化工企业，支撑产业集群化发展[5] 趋势二：绿色与智造双轮驱动 - 高效换热器与工业冷却机组通过智能化控制实现能源利用率提升10%-20%[6] - 数字化低碳管理系统提供碳足迹追踪平台与碳汇技术解决方案，覆盖碳排放监测至减排全流程[6] - 政策税收优惠与资金补贴加速技术落地，聚焦能源高效利用、环保设备升级及资源循环三大方向[6] - 依托山东省产业基础（2024年规模以上化工企业2847家，主营收入全国第一），绿色智能技术将快速产业化[6] 趋势三：跨界融合开辟新赛道 - 首次实现“化工+生物制造”双展融合，覆盖石化、煤化、生物医药、食品加工等全谱系应用场景[7] - 生物制造创新技术区展示酶催化、生物合成技术，与自动化发酵罐、提取浓缩装置结合提升生产效率与稳定性[7] - 跨界融合吸引30多个终端行业买家，形成“装备-工艺-应用”全产业链对接生态[7] - 采用“1+N”展区模式串联生物发酵与传统化工装备，开辟跨界创新路径[7] 产业支撑条件 - 政策层面依托“十四五”智能制造规划及“十五五”初期红利提供转型指引[8] - 市场层面凭借山东省产业集群优势，联动京津冀与长三角经济圈提供应用场景[8] - 技术层面依赖物联网、AI、数字孪生等技术成熟落地，保障转型可行性[8] - 展会同期举办50余场专业论坛，诺贝尔化学奖得主及两院院士参与研讨碳中和与人工智能应用[10]

报告核心观点 - 《2025全球商务区吸引力报告》显示，全球主要中央商务区（CBD）展现出强大的韧性与复苏动能，63%的受访行业领袖认为其主要CBD的综合吸引力较五年前不降反升[1] - 报告指出，CBD凭借高端要素集聚、创新协同、决策效率和资源配置等方面的不可替代性，依然是推动全球经济增长与技术变革的核心载体[2] - CBD未来的竞争焦点正从单一的物理空间规模转向“人才吸引力、创新生态力、绿色可持续力与城市软实力”四位一体的综合能级比拼[2] - 未来的CBD将演变为“中央社交区”（CSD），成为集工作、生活、文化、创新与气候韧性于一体的多功能、人性化、可持续的城市活力中心[2] 全球CBD总体表现 - 此次受评的全球30个CBD共汇聚了总计84家《财富》全球500强企业总部，日均承载总计700万余名从业人员，年经济总量贡献突破4.5万亿美元[1] - 在全球经济面临多重不确定性的背景下，主要CBD对全球经济增长起到至关重要的引擎效用[1] 亚洲及中国CBD排名与地位 - 亚洲地区在全球商务区版图中的地位显著提升，在综合吸引力排名前十的CBD中，亚洲占据4席[2] - 北京CBD位列全球第六、亚洲第二、中国第一[1][2] - 中国共有4个商务区入榜，分别为北京CBD、上海浦东—陆家嘴、香港中环、广州天河CBD[2] - 广州天河CBD为首次入围[3] 北京CBD具体表现 - 北京CBD汇聚了7家《财富》世界500强企业总部及11家独角兽企业，产业链条完整、创新氛围浓厚[2] - 北京CBD在商务区超过70%的甲级写字楼获得LEED金级及以上绿色建筑认证，为全国商务区绿色转型提供了“朝阳样板”[2] 上海陆家嘴具体表现 - 上海陆家嘴作为金融开放“试验田”与全球资源配置枢纽，在“市场接近度”与“创新”方面表现突出[3] - 其外资金融集聚度高、资本流动高效，并积极推进数字化转型，以智慧楼宇、数据平台赋能城市治理[3] - 其天际线已成为中国对外开放的象征，未来将在长三角一体化中发挥龙头作用[3] 香港中环具体表现 - 香港中环的核心竞争力源于法治透明、资本自由、低税制和国际化服务体系[3] - 作为连接内地与全球的“超级联系人”，其在跨境金融、绿色金融等领域持续引领[3] - 在可持续交通、碳市场方面取得进展，展现出成熟经济体的转型担当[3] 广州天河CBD具体表现 - 广州天河CBD在城市配套与产城融合方面表现优异，居民与就业人口比例达1:6，有效避免了“空城化”[3] - 完善的生活服务配套使其成为青年安居乐业的理想之地，为超大城市的“以人为本”发展提供了“广州经验”[3]

“一带一路”倡议新阶段 - 共建“一带一路”倡议正进入新篇章，更加注重思想与创新交流，可持续发展、绿色转型和数字化将深度融入这一全球合作平台 [1][3] - 塞尔维亚被视为区域数字中心，可发挥“智慧枢纽”作用，连接科研机构、初创企业和创新者，为全球供应链带来新附加值 [1][3] - 倡议第一阶段聚焦基础设施和重工业，下一阶段将有更多中国企业以塞尔维亚为生产基地，并与当地创新者合作进入欧洲市场 [4] 中塞自贸协定成效 - 中塞自贸协定全面生效后贸易增长迅速，中国是塞尔维亚第一大投资国，也是其前三大出口市场和主要进口来源国之一 [5] - 食品和农产品出口增长最为突出，因大部分关税已取消，中资企业也在考察在塞尔维亚投资食品加工的机会 [6] - 塞尔维亚工商会带领15家数字企业参加中国国际供应链博览会，举行了超过600场商务洽谈，均获得新合同或合作伙伴 [6] 塞尔维亚的战略优势 - 塞尔维亚与中国签有自贸协定，并可零关税进入包括欧盟在内的超过30亿消费者市场，是中国企业进入欧洲市场的门户 [1][7] - 塞尔维亚最大的优势是人才，软件是其第一大出口产品，过去十年间软件出口增长了十倍 [3][8] - 超过40%的塞尔维亚大学生主修STEM领域，而西欧仅约20%，编程与人工智能课程已被纳入小学必修课 [8][9] 中资在塞投资趋势 - 中资在塞尔维亚的投资正从基础设施扩展到高科技产业，特别是在机器人、人工智能开发和嵌入式电子等领域潜力巨大 [8] - 中国人形机器人领军企业优必选正计划在塞尔维亚设立区域办公室，服务东南欧市场 [8] - 合作案例包括电商平台Ananas与阿里巴巴、京东探讨合作，物流公司Transfera与中国伙伴共同开发智能物流解决方案 [6]

中国绿色转型成果 - 公司建设了世界最大的风电与光伏装机容量 [2] - 公司大规模推广电动及混合动力汽车 [2] - 公司实施大规模国土绿化和防治荒漠化工程以恢复生态系统 [2] 巴西绿色能源现状 - 行业在2024年约88.2%的电力来自可再生能源 [3] - 行业电力结构中水电占比超过一半 风能与太阳能发电量快速增长 [3] - 亚马孙河流域为绿色低碳发展提供了坚实基础 [3] 巴中绿色产业合作 - 公司在绿色金融 可再生能源 森林保护等领域开展广泛合作 [3] - 行业主张环境保护与发展权相辅相成 经济增长与生态保护相互促进 [3] - 绿色转型旨在改善当地民众生活质量 使可持续发展成果惠及民众 [3]

欧洲能源供应格局剧变 - 美国已取代俄罗斯成为欧洲最大的液化天然气和石油供应国，供应了欧盟约55%的进口液化天然气 [3] - 欧盟从俄罗斯的天然气和石油进口占比从2022年的45%和27%骤降至2025年的约13%和3% [2] - 欧盟计划在2028年前全面停止进口俄罗斯石油和天然气，并考虑将禁购俄罗斯液化天然气的期限提前至2027年 [2] 美欧能源贸易协议 - 美欧达成贸易协议，约定欧盟未来3年将从美国购买总值高达7500亿美元的液化天然气、石油及核燃料等能源产品 [3] - 该协议换算为每年采购额约2500亿美元，相当于欧盟每年需要进口过去3倍的美国能源 [3] - 希腊与美国签署首份长期液化天然气供应协议，约定自2030年起每年进口7亿立方米美国液化天然气，为期20年 [5] 欧洲能源需求与市场动态 - 欧盟天然气年消耗量已从4040亿立方米降至2023年的3260亿立方米，跌幅约19% [4] - 预计到2030年，欧盟天然气消费量将比2023年再降低7% [4] - 过去3年欧盟进口液化天然气花费约2250亿欧元，其中1000亿欧元用于进口美国液化天然气 [4] - 欧洲天然气价格虽从高位回落，但仍接近危机前的3倍 [4] 能源转型与基础设施挑战 - 欧洲加速发展风能、太阳能等可再生能源以提升能效 [4] - 在需求走低的情况下扩大进口规模可能导致供过于求，新增的昂贵天然气基础设施可能沦为搁浅资产 [4] - 液化天然气的开采、运输过程碳足迹惊人，被部分欧洲议员称为“气候定时炸弹” [5] 地缘政治与战略考量 - 希腊从俄罗斯主导能源管道的终点转变为美国能源进入欧洲的起点 [2] - 美国希望通过希腊这个南欧门户，将能源更深入地打入欧洲腹地乃至乌克兰等国 [5] - 有观点认为欧盟大手笔购买美国能源可能削弱自身谈判立场，使其暴露于“政治讹诈”之下 [6]