报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [6] 报告的核心观点 - 持续看好AI行业作为年度投资主线，25年或成国内AI基础设施竞赛元年及应用开花结果之年，建议关注AI产业动态及应用投资机会 [3][19] - 政府工作报告纳入“深海科技”，海风25年起改善趋势明确，关注海风海缆产业链头部厂商 [3][19] - 中长期重视“AI+出海+卫星”核心标的投资机会，推荐光模块&光器件、液冷等海外线AI核心方向，关注国产算力线核心标的 [3][19] - 海风行业国内加速复苏、海外出海机遇好，推荐海缆龙头厂商，看好卫星互联网产业后续受催化拉动 [3][19] 根据相关目录分别进行总结 近期重点行业动态 - **人工智能行业**：亚马逊6月4日宣布在美北卡罗来纳州投资约100亿美元扩展数据中心支持AI和云计算，预计创造至少500个高技能岗位及数千个供应链岗位；OpenAI 6月3日宣布付费商业订阅用户超300万；字节跳动6月6日发布图像编辑模型SeedEdit 3.0 [11][13] - **卫星行业**：25年6月6日我国在太原卫星发射中心用长征六号甲运载火箭以一箭5星方式成功发射卫星互联网低轨04组卫星，提供宽带通信等服务 [2][14] - **光通信行业**：光库科技6月3日拟1700万美元（约1.22亿元）收购武汉捷普100%股权，其24年营收2.41亿元、净利润651.64万元，25年Q1营收6416.61万元、净利润87.84万元 [16] - **海上风电行业**：6月5日国华投资国华（江苏）风电有限公司国华东台H3 - 230万千瓦海上风电项目前期咨询和手续办理服务招标，项目位于江苏东台海域，装机30万千瓦 [18] 本周行业投资观点 - **人工智能与数字经济**：光模块&光器件重点推荐中际旭创等，建议关注光迅科技等；交换机服务器PCB重点推荐沪电股份等，建议关注盛科通信等；低估值、高分红，云和算力idc资源重估推荐中国移动等；AIDC&散热重点推荐英维克等，建议关注申菱环境等；AIGC应用/端侧算力重点推荐移远通信等，建议关注彩讯股份等 [4][22] - **通信出海&智能驾驶**：海缆光缆重点推荐亨通光电等；出海复苏&头部集中重点推荐华测导航等，建议关注和而泰等；智能驾驶建议关注模组&终端、传感器、连接器、结构件&空气悬挂相关标的 [5][23] - **卫星互联网&低空经济**：重点推荐华测导航、海格通信，建议关注铖昌科技等 [6][24] 板块表现回顾 - **本周通信板块走势**：06.03 - 06.06通信板块涨5.06%，跑赢沪深300指数4.18个百分点、创业板指数2.74个百分点，其中通信设备制造涨6.48%、增值服务涨8.82%、电信运营涨0.85%，同期沪深300涨0.88%、创业板指数涨2.32% [25] - **本周个股表现**：涨幅靠前个股有华脉科技、中嘉博创、太辰光等；跌幅靠前个股有ST路通、灿勤科技、海格通信等 [26] 下周上市公司重点公告提醒 - 6月9日天孚通信、佳力图分红派息、分红除权，中国卫通、合众思壮召开股东大会；6月10日太辰光分红派息、分红除权，*ST鹏博等召开股东大会；6月11日中国电信等分红派息、分红除权，中天科技等召开股东大会；6月12日东信和平等分红派息、分红除权；6月13日创维数字等分红派息、分红除权，万通发展召开股东大会 [30] 重要股东增减持 - 本周纵横通信、恒宝股份等多家公司高管或公司进行增减持操作，如纵横通信高管25年6月3日减持30万股，占总股本0.131% [32] 大宗交易 - 最近1个月多家通信股有大宗交易，如*ST精伦6月6日成交30万股，成交额84.9万元 [34] 限售解禁 - 未来三个月12家通信股限售解禁，*ST铖昌、光庭信息等公司解禁股份占总股本比例超15%，如*ST铖昌6月6日解禁10210.76万股，占比49.27% [37][38]

AI普及速度 - AI作为新科技普及速度极快 远超历史上任何一次新科技普及速度 [5] - ChatGPT达到1亿用户仅用17个月 用户数8倍增长至8亿 用户时长增至近20分钟 [14] - 发展中国家AI应用速度超过发达国家 印度ChatGPT用户数全球第一 美国第二 Top10用户国多为发展中国家 [14] - 65岁以上用户群体增长最快 显示AI应用跨越年龄界限 [14] 行业投入与成本 - 科技大厂对AI投入力度空前 且具备持续投入的充足资源 [6] - AI使用成本快速下降 呈现暴跌趋势 主要由于技术进步和大厂基建投入 [7] - 科技公司和传统企业对AI重视程度均在快速提升 [8] 市场与估值 - AI产品变现能力良好 但当前估值水平显著偏高 [9] - 全球26亿未上网人口(占32%)将通过卫星互联网接入 这些用户首次上网即使用AI产品 创造相当于两倍中国人口的增量市场 [10][15] 技术发展水平 - 中国AI模型能力已达行业领先水平 工业AI领域处于全球遥遥领先地位 [10] - 无人驾驶出租车技术将彻底改变人类出行方式 [11] 历史权威性 - Mary Meeker报告连续23年成功预测互联网浪潮 包括用户爆发 电商广告兴起 移动互联网普及等 在硅谷具有权威性 [14]

卫星互联网 - 中国成功发射卫星互联网低轨04组卫星 采用长征六号改运载火箭 这是长征系列火箭第580次飞行 也是中国星网"国网星座"第四次批量组网发射 [2] 消费电子 - iPhone XS/XR或将无法升级至iOS 26 兼容性限于iPhone 11及以上机型 iOS 18可能是这些老设备的最终大版本更新 [3][4] - 华为公布"一底双长焦"光学镜头专利 该技术可减小摄像头模组体积 Pura 80系列将首发搭载 [6] - 三星首款三折叠手机SM-F9680通过3C认证 支持25W充电 预计10月发布 仅面向韩国和中国市场 [28][29][30] 人工智能 - Google Gemini 2.5 Pro(0605)新版在推理和代码任务表现提升 Elo评分达1470分 较0506版本提高24分 [11][12][13][23] - 面壁智能发布端侧模型MiniCPM 4.0 8B稀疏版训练开销仅22% 0.5B版本性能翻倍 支持220倍速度提升 [38][39][40] - 小红书hi lab开源MoE大模型dots.llm1 总参数量1420亿 激活140亿 性能媲美Qwen2.5-72B [33][34][35] 自动驾驶 - 小马智行第七代自动驾驶系统获广深路测牌照 成本下降70% 采用100%车规级零部件 具备20项安全冗余 [46][47] 机器人 - 宇树科技创始人表示机器人格斗和跳舞展示是为验证全身动作技术 终极目标是替代人类从事辛苦工作 [21][22] - Figure机器人展示快递分拣能力 由自研VLA模型"Helix"驱动 可处理数千种未接触过的物品 [25][26] 互联网 - 微信视频号支持修改封面和文案 限三个月内发布内容 仅允许修改一次 [41] - 全球首位QQ256级用户诞生 该用户自2003年起持续挂机升级 获腾讯终身SVIP等奖励 [54][55] 企业动态 - lululemon 2025Q1全球营收24亿美元 同比增长7% 中国大陆市场增长21% 预计全年营收111.5-113亿美元 [48][49] - 愿景娱乐因HR辱骂高烧员工引发争议 CEO称已解雇涉事HR 公司曾被曝拖欠工资 [14][15][16][17][18][19] 娱乐产业 - 《黑神话：悟空》将于8月20日登陆Xbox平台 6月18日开启全平台八折预售 [41] - 《名侦探柯南：独眼的残像》定档6月27日内地上映 该片创系列日本票房破百亿最快纪录 [50][52]

王自如转型AI测评UP主 - 王自如B站账号复更并改名为"王自如AI"，宣布以AI测评UP主身份二次创业，高度聚焦AI应用领域[1] - 表示将用AI技术帮助传统产业加速数字化转型，直言选择该赛道因"来钱快"[1] - 透露在格力期间重塑了销售、仓储、物流、终端到售后的整个销售体系[1] 字节跳动员工食物中毒事件 - 云海肴因2024年字节跳动新加坡办公处集体食物中毒案被告上法庭，涉及130人出现肠胃不适症状[2] - 事件发生于2024年7月30日，新加坡食品局确认中毒与云海肴和莆田供应的食物有关[2] 永辉超市门店改造进展 - 永辉超市第100家胖东来模式调改店将于6月13日在南京开业[2] - 调改进入规模化、系统化阶段，未来将全面对标胖东来的商品品质和价格[2] 家电以旧换新补贴情况 - 重庆等地家电"国补"暂停，因前期12亿元补贴资金已用完[3] - 专家表示第二批资金正在拨付，第三批资金规划中，预计短期调整后将恢复[3] 西子电梯董事长离世 - 西子电梯董事长兼总经理刘文超于6月2日在杭州离世，终年54岁[3] - 公司总投资超8.1亿元，业务覆盖70余个国家和地区，拥有180多项专利[4] 人人乐超市退市 - 人人乐因2024年净资产-4.04亿元触及终止上市情形，将于7月4日正式退市[5] - 股票6月13日进入退市整理期，证券简称变更为"人乐退"[5] 比亚迪"反内卷"倡议 - 提出4点倡议：拒绝夸大宣传、拒绝透支式营销、抵制拉踩、打击造谣[5] - 表示将通过科技创新实现"反内卷"[5] 万科融资动态 - 深铁集团拟向万科提供不超过30亿元借款，利率2.34%，期限不超过36个月[7] - 资金用于偿还公开市场债券本息及指定借款利息[7] 美团无人机业务拓展 - 美团无人机香港首条常态化航线投入运营，连接科学园与马鞍山海滨长廊[8] - 香港麦当劳、必胜客等商户已接入服务[8] 科技公司融资动态 - 北方康源完成2亿元A轮融资，资金用于光伏、储能项目开发[20] - 国奥科技完成数千万元A轮融资，资金用于扩大产能及高端半导体等领域研发[21] 零售与消费品表现 - lululemon第一季度全球净营收24亿美元，同比增长7%，中国大陆增长21%[16] - 巴黎世家推出"北京烤鸭"包袋，售价15500元，采用意大利顶级牛皮[11] 医疗科技进展 - 睿心医疗发布冠状动脉功能测量系统AngioQFA 100，融合AI与3D仿真技术[17][18] - 时代天使发布首款口腔扫描仪AngelScanner A8，提升扫描速度与精度[19] AI与科技发展 - Anthropic推出政府专用AI模型Claude Gov，获亚马逊和谷歌支持[14] - PixVerse发布国内版"拍我AI"，全球用户超6000万，MAU达1600万[14] - 智源研究院发布"悟界"系列大模型，包括多模态世界模型Emu3等[15]

经济发展与消费 - 加快发展首发经济 激发消费新活力 [6] - 广东海洋生产总值突破2万亿元 [20] - 中国仓储指数连续七个月运行在扩张区间 [13] 外贸与就业 - 各地多措并举稳外贸促发展 [7] - 企业稳岗扩岗 增加就业渠道 [9] - 教育部部署开展2025届高校毕业生就业"百日冲刺"行动 [17] 科技与航天 - 国家航天局发布天问二号探测器圆形太阳翼展开图片 [14] - 我国成功发射卫星互联网低轨卫星 [15] - 日本民企月球着陆器着陆尝试再次失败 [31] 文化与娱乐 - 我国第9个文化和自然遗产日主题发布 [16] - 超60部中外影片定档2025暑期 [23] - 第9届中国—南亚博览会将在昆明举办 [11] 基础设施与交通 - 包银高铁内蒙古段铺轨完成 [21]

市场表现 - 6月6日三大指数集体小幅回调 国证航天航空指数冲高回落 [1] - 航空航天ETF天弘（159241）下跌0.10% 成交额超1000万元 换手率超6% [1] - 成分股中海兰信涨超3% 中航沈飞、振芯科技、华秦科技等涨幅居前 [1] 行业结构 - 国证航天指数超99%权重集中于国防军工行业 航空装备与航天装备两大板块占比73% [1] - 指数深度聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域航空航天装备产业链 [1] 重大事件 - 6月6日长征六号改运载火箭成功发射卫星互联网低轨04组卫星 为长征系列第580次飞行 [1] 机构观点 - 军工板块或进入业绩改善与估值提升的"戴维斯双击"阶段 关注先进战机、低空经济、国产大飞机等领域龙头 [1] - 2025年低轨巨型星座进入高密度组网期 地面终端建设与卫星服务运营市场将数倍于卫星制造与火箭发射 [2] - 商业航天需求落地转化将利好卫星应用服务链条上的终端设备制造企业 [2]

近日，"卫星通信赋能无人机应用解决方案研讨会"在深圳落地，多名科研专家聚焦低空经济与卫星通信 技术的深度融合，并在深圳发布国内首个"卫星通信赋能无人机全场景通信解决方案"。研讨会由亚太卫 星宽带通信(深圳)有限公司与北京星途智联等业内企业主办。研讨会上，卫星互联网与低空经济两大万 亿级赛道的叠加与融合成焦点。中国如何加速探索低空经济与卫星互联网的技术融合？ "深圳星"入网端站总数超2.6万个 近年来，"卫星互联网"热度持续飙升。什么是卫星互联网？离大众还有多远？在本次研讨会上，有专家 一言以蔽之：卫星互联网是基于卫星通信的互联网，卫星就是移动的"基站"。在没有地面通信基站的情 况下，利用卫星信号，也可以支撑电力巡检、应急保障、探险越野等任务。 据中信证券预测，我国卫星互联网产业有望迎来万亿元市场规模。 2016年，亚太星通在深圳成立，其参与设计监造的"深圳星"在2020年成功升空，成为世界上首颗为移动 载体通信定制的高通量卫星。目前"深圳星"入网端站总数已超过2.6万个。 今年一季度深圳无人机产业增长率达48% 来自中商产业研究院的《2025—2030年中国低空经济分析及发展趋势研究预测报告》显示，2023年 ...

SpaceX营收与增长 - SpaceX今年营收预计达到155亿美元（约1114亿元人民币），较2022年的46亿美元增长两倍多 [1] - 预计明年商业航天收入将超过NASA整体预算11亿美元 [1] - 卫星互联网服务星链(Starlink)今年收入预计从78亿美元增长至123亿美元，占SpaceX总收入近80% [13] - 截至去年底公司估值达3500亿美元，近期传闻估值升至4800亿美元但被马斯克否认 [13] 星舰项目进展 - 星舰项目是SpaceX主要投入方向，每次发射成本目前1亿美元，目标降至1000万美元 [5] - 计划2026年实现轨道加油演示，2026年有50%概率发射火星任务 [6] - 目标2028年开始建造火星基地，2033年发射500个着陆器开采资源 [6] - 已完成9次试飞但均未完全成功，最近一次以火箭失控旋转告终 [9] 发射业务规模 - 2024年完成134次发射创纪录（132次猎鹰9号+2次重型猎鹰） [5] - 2025年计划发射170次，平均每两天一次，目前已完成62次 [5] - 五年前年发射仅25次，现在每两到三天一次发射 [6] - 猎鹰火箭可重复使用性使发射成本显著降低 [5] 竞争对手动态 - 蓝色起源"新格伦号"火箭完成首次试飞但一级回收失败 [12] - 蓝色起源计划部署3200颗卫星建设"柯伊伯计划"宽带网络 [12] - SpaceX星链已部署约6000颗卫星，最终目标4.2万颗 [13] 中国商业航天 - 2025年多款新型商业火箭将首发 [10] - 预计中国商业航天市场规模今年突破2.5万亿元 [10] - 行业进入"技术突破"和"规模爆发"双重拐点 [10] 产能与设施 - 计划每年生产1000艘星际飞船（日均3艘） [2] - 将建造世界最大建筑之一作为飞船组装厂房 [2]

报告行业投资评级 - 通信行业投资评级为优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 算力卫星升空增强再生转发能力，下半年低轨卫星众测能力或超预期，“算力上天”或成算力网络建设重要一环 [4][10] - “金穹”天基导弹防御系统发布，加强轨道资源战略价值，卫星互联网基础设施加速落地 [4][11] - 我国可回收火箭计划试飞、商业发射场地扩建，卫星互联网有望放量发展 [4][12] - 工信部等多部门发布多项计划，推动算力、供应链、电子信息制造等领域发展，加速相关领域国产替代进程 [4][14][15][17] - 国家数据局研究制定培育全国一体化数据市场政策文件，相关政策出台有望为数据资产入表、交易定价和流通提供稳定基础 [4][18] - 本周通信板块走势稍强于上证指数，建议关注国产算力及卫星互联网投资机会 [4][19] 各部分总结 投资策略 投资要点 - 算力卫星升空，5月14日太空计算卫星星座发射，“三体计算星座”总算力可达1000POPS，“星算”计划构建天基算力网络，再生转发载荷可减少传输损耗 [4][10] - “金穹”天基导弹防御系统发布，计划3年内全面运转，耗资约1750亿美元，俄乌冲突凸显低轨卫星战略价值 [4][11] - 发射端和地面基建逐步完善，我国商业航天公司计划发射可回收火箭，海南商业航天发射场二期项目开工建设 [4][12] 行业要闻 - 工信部印发《算力互联互通行动计划》，到2028年基本实现全国公共算力标准化互联，建议关注寒武纪等企业 [4][14] - 商务部等8部门印发《加快数智供应链发展专项行动计划》，到2030年形成可复制推广模式，建议关注中国移动等企业 [4][15] - 工信部等3部门制定《电子信息制造业数字化转型实施方案》，到2027年先进计算、人工智能深度赋能行业发展，建议关注中兴通讯等企业 [4][17] - 国家数据局研究制定培育全国一体化数据市场政策文件，相关政策出台有望稳定数据交易基础，建议关注中国移动等企业 [4][18] 本周（5月26日 - 6月1日）回顾及重点关注组合 - 本周通信(中信)上涨1.84%，卫星导航、低空经济、射频及天线涨幅居前，建议关注国产算力及卫星互联网投资机会 [4][19] - 下周关注国产算力及卫星互联网相关企业，如寒武纪、海光信息等 [23] - 长期关注运营商、通信基建等多领域企业，如中国移动、中国铁塔等 [24] 行业新闻 运营商板块 - 铁塔智联采购2025年低空AI感知中试子平台设备及相关服务 [25] - 中国广电IT云资源池一期工程维保服务项目公示中标候选人，新华三技术有限公司综合排名第一 [25] 主设备板块 - 江苏移动等联合华为完成面向车路云一体化的核心网多源融合感知技术试点，实现多源感知数据融合与计算 [26] 光通信板块 - 中国电信政企OTN（城域网部分）扩容集采，华为、中兴、烽火中标 [27] - 中国电信2025年ROADM扩容集采，华为、中兴、烽火中标 [28] 物联网板块 - 广电总局修订行业标准，增加机顶盒对星闪无线通信技术的支持 [28] - 我国星闪标准写入ITU无线接入建议书 [29] - 智能设备数据增速位居前列，5G+云+AI重塑物联网，天翼物联节能效果显著，AIoT在农业领域有出色表现 [30] 智能终端板块 - 2025年Q1中国智能手机市场华为份额第一，受国补推动市场销量同比增长2.5% [30] 数据中心板块 - 中国电信等联合启动算力互联网试验网建设，开启算力普惠新时代 [31] - DeepSeek宣布R1小版本试升级，新版在代码生成等方面表现出色 [31] 工业互联网 - 中国石油发布3000亿参数昆仑大模型，标志其在人工智能领域迈出关键一步 [31] 卫星互联网/商业航天 - 原中国电信总经理任中国航天科技外部董事 [32] 低空经济 - 四川自贡加强低空飞行安全监管，提高空域使用效率，《自贡市低空飞行服务管理办法（试行）》6月1日起施行 [33] - 重庆发布首批低空经济应用场景机会清单和能力清单，推动低空经济发展 [34] 上市公司公告 - 润建股份成为中国移动广东公司家集客接入施工服务项目中标候选人，中标规模合计37354.30万元（含税） [35] - 立昂技术持股5%以上股东九益稳健1号基金减持股份，截至5月26日持股比例降至5% [36][37] - 广东九联科技筹划重大资产重组，拟收购能通科技51%股份，目前各相关方未签署正式股份转让协议 [38] - 广东通宇通讯股东金字塔和谐1号私募证券投资基金计划6月18日至9月17日减持不超过200万股 [39] - 北京北纬通信回购注销2524000股限制性股票，回购资金6443866.91元，公司股份总数减少 [40] - 惠州硕贝德无线注销4934982股回购股份，公司总股本变更 [42] 大小非解禁、大宗交易 - 本周菲菱科思、有方科技等公司有大小非解禁 [44] - 本周会畅通讯、中际旭创等公司有大宗交易 [45]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [6] 报告的核心观点 - 虽外部政治环境动荡致市场波动剧烈、情绪低落，但仍看好AI行业为年度投资主线，伴随相关进展，AI行业及AIDC产业链将持续高景气，25年或成国内AI基础设施竞赛元年和应用开花结果之年，建议关注AI产业动态及应用投资机会 [3][25] - 政府工作报告纳入“深海科技”，海风自25年起改善趋势明确，应关注海风海缆产业链头部厂商 [3][25] - 中长期建议重视“AI + 出海 + 卫星”核心标的投资机会，海外线AI如光模块&光器件、液冷等领域，国产算力线如国产服务器等方向核心标的值得关注，海风行业国内复苏、海外出海机遇好，卫星互联网产业后续受催化拉动 [3][25] 根据相关目录分别进行总结 本周行业动态 AI行业动态 - OpenAI将在韩国首尔开设办事处，此前已与韩国多家企业围绕AI技术和数据中心开发合作 [10] - 瑞典联盟与英伟达合作构建AI基础设施，计划部署两部NVIDIA DGX SuperPOD，英伟达将在瑞典建首个AI技术中心 [11] - 中兴通讯星云大模型Nebula Coder - V6获推理榜总分第一，综合总榜并列第二 [12] - DeepSeek R1模型完成小版本试升级，编程能力达国际一线水平，部分任务表现优于Claude 4，文本处理能力不俗 [1][15] - NVIDIA 2026财年第一季度收入441亿美元，环比增12%，同比增69%，因H20出口管制产生45亿美元费用，预计二季度收入450亿美元，上下浮动2%，力争年末毛利率提至70%区间中位水平 [2][16] 海洋领域动态 - 爱沙尼亚批准海上风电场建设许可证，项目装机容量1.4GW，2029年建设，2031年运营 [17] - 中国电建华东院河北建投祥云岛250MW海上风电项目及三一重能广东能源集团揭阳石碑山风电项目公布中标情况 [17][18] 卫星行业动态 - SpaceX“星舰”第九次试飞失败，因燃料舱系统泄漏失去姿态控制，但较上次试飞有进步，后续试飞节奏将加快 [20] - 中国科学院空天信息创新研究院联合北京融为公司实现国内最高X频段单通道星地通信码速率 [21] 其他重要动态 - 美国延长对华301条款关税部分豁免至2025年8月31日 [23] 本周行业投资观点 - 看好AI行业及AIDC产业链持续高景气，关注AI产业动态及应用投资机会，重视“AI + 出海 + 卫星”核心标的，关注海风海缆产业链头部厂商 [3][25] - 中长期推荐AI算力方向核心受益标的及高景气细分赛道，如AI和数字经济、卫星互联网、海风等方向 [26] 板块表现回顾 本周通信板块走势 - 本周通信板块上涨1.84%，跑赢沪深300指数2.92个百分点，跑赢创业板指数3.24个百分点，通信设备制造涨2.20%，增值服务跌0.72%，电信运营涨1.28% [31] 本周个股表现 - 涨幅靠前个股有恒宝股份、优博讯、海格通信等，跌幅靠前个股有*ST信通、梦网科技、汉威科技等 [32][35] 下周上市公司重点公告提醒 - 下周多家通信板块上市公司有分红派息、分红除权、股东大会召开等事项，*ST铖昌限售股份上市流通 [36] 重要股东增减持 - 本周光库科技、万通发展等多家公司有重要股东减持情况 [39] - 近1个月必创科技、楚天龙等多家公司有大宗交易 [40][41] 限售解禁 - 未来三个月11家通信股限售解禁，*ST铖昌、光庭信息等公司解禁股份数量占总股本比例超15% [42][43]