报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂需求改善有限叠加矿价暂未止跌，偏弱震荡格局或延续 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2507合约收盘价63,220，较T - 1跌820；成交量217,033，较T - 1减96,901；持仓量294,226，较T - 1增9,895 [1] - 2509合约收盘价64,520，较T - 1跌680；成交量24,901，较T - 1减12,213；持仓量62,244，较T - 1增3,352 [1] - 仓单量36,444手，较T - 1增250；现货 - 2507为1,380，较T - 1增820；现货 - 2509为80，较T - 1增680 [1] - 2507 - 2509基差为 - 1,300，较T - 1减140；电碳 - 工碳为1,650，较T - 1持平；现货 - CIF为3,390，较T - 1增102 [1] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格714，较T - 1降5；锂云母（2.0% - 2.5%）价格1,360，较T - 1降15 [1] - 电池级碳酸锂价格64,600，较T - 1持平；电池级碳酸锂（CIF）价格8,500，较T - 1持平 [1] - 工业级碳酸锂价格62,950，较T - 1持平；电池级氢氧化锂（微粉）价格71,135，较T - 1降100 [1] - 磷酸铁锂（动力型）价格31,395，较T - 1持平；磷酸铁锂（中高端储能型）价格29,905，较T - 1持平 [1] - 三元材料523（多晶/消费型）价格105,080，较T - 1持平；三元材料622（多晶/消费型）价格112,600，较T - 1降30 [1] - 三元材料811（多晶/动力型）价格146,080，较T - 1降40；六氟磷酸锂价格54,000，较T - 1持平 [1] - 电解液（三元动力用）价格22,150，较T - 1持平；电解液（磷酸铁锂用）价格18,200，较T - 1持平 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格64762元/吨，环比上一工作日跌46元/吨；电池级碳酸锂均价6.46万元/吨，与上一工作日持平；工业级碳酸锂均价6.295万元/吨，与上一工作日持平 [2] - 4月我国动力电池装车量54.1GWh，环比降4.3%，同比增52.8%；其中三元电池装车量9.3GWh，占比17.2%，环比降7.0%，同比降6.3%；磷酸铁锂电池装车量44.8GWh，占比82.8%，环比降3.8%，同比增75.9%；1 - 4月我国动力电池累计装车量184.3GWh，累计同比增52.8% [3] 趋势强度 碳酸锂趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面或仍处于供给偏多、库存积累的局面，但由于减产情况的出现，供给增速或放缓 [2] - 期权市场认购持仓占据优势，市场情绪偏多头，隐含波动率略降 [2] - 操作建议轻仓逢低短多交易，注意交易节奏控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价63,220元/吨，环比下降820元；前20名净持仓-26,740手，环比下降3735手 [2] - 主力合约持仓量294,226手，环比增加9895手；近远月合约价差-1,200元/吨，环比下降240元 [2] - 广期所仓单36,194手/吨，环比下降157手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价64,600元/吨，工业级碳酸锂平均价62,950元/吨，环比均无变化 [2] - Li₂CO₃主力合约基差1,380元/吨，环比增加820元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价753美元/吨，环比下降13美元；磷锂铝石平均价7,340元/吨，环比下降85元 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）平均价1,855元/吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量43,180吨，环比增加7490吨；进口量18,125.49吨，环比增加5797.53吨 [2] - 碳酸锂出口量220.03吨，环比下降197.10吨；企业开工率50%，环比增加8% [2] - 动力电池产量118,200MWh，环比下降100MWh [2] - 锰酸锂29,000元/吨、六氟磷酸锂5.5万元/吨、钴酸锂220,000元/吨、三元材料(811型)147,500元/吨、三元材料(622动力型)125,000元/吨，环比均无变化 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型)129,500元/吨、磷酸铁锂3.15万元/吨，环比均无变化 [2] - 三元正极材料开工率48%，环比增加8%；磷酸铁锂正极开工率57%，环比无变化 [2] - 新能源汽车当月产量1,251,000辆，环比下降26000辆；当月销量1,226,000辆，环比下降11000辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率42.74%，环比增加1.58%；累计销量4,300,000辆，同比增加1360000辆 [2] - 新能源汽车当月出口量20万辆，环比增加4.2万辆；累计出口量相关数据环比下降0.52% [2] - 标的20日均波动率16.84%，环比增加0.14%；40日均波动率16.68%，环比增加22.10% [2] 期权情况 - 认购总持仓100,491张，环比下降66895张；认沽总持仓40,393张，环比下降21369张 [2] - 总持仓沽购比40.2%，环比增加3.2977%；平值IV隐含波动率0.25%，环比下降0.0079% [2] 行业消息 - 1 - 4月我国汽车产销量分别完成1017.5万辆和1006万辆，历史上首次双双突破1000万辆，同比分别增长12.9%和10.8% [2] - 截至5月11日，2025年汽车以旧换新补贴申请量达322.5万份，自政策实施以来累计补贴申请量已突破1000万份 [2] - 4月小米SU7拿下中国汽车市场10万以上价位段销量冠军，销量28585辆 [2] - 4月我国汽车产销量分别完成261.9万辆和259万辆，同比分别增长8.9%和9.8%；新能源汽车产销量分别完成125.1万辆和122.6万辆，同比分别增长43.8%和44.2%；4月汽车出口51.7万辆，同比增长2.6% [2] - 中美日内瓦经贸会谈，美国将修改对中国商品加征的从价关税，24%的关税在初始90天内暂停实施，保留10%关税；中国将相应修改对美国商品加征的从价关税，暂停或取消非关税反制措施 [2] 盘面走势 - 碳酸锂主力合约震荡回落，截止收盘-0.69%，持仓量环比增加，现货升水，基差走强 [2] 资讯解读 - 中美达成重要共识，会谈取得实质性进展，各方应在世界贸易组织框架下解决分歧，维护多边主义和自由贸易 [2] 基本面情况 - 原料端海外矿企挺价情绪强，但贸易商受资金、库存压力及冶炼厂需求下降影响，锂矿价格重心下移 [2] - 供给端碳酸锂现货价格下行，部分冶炼厂减产，但前期供应偏多，库存仍积累 [2] - 需求端下游备货多执行长单，散单采买意愿弱，持观望态度，现货市场成交冷清 [2] 技术面情况 - 60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱收敛 [2]

研究员: 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 助理研究员: 陈思嘉 期货从业资格号F03118799 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建 议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发， 需注明出处为瑞 达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | | 撰写人：王福辉 从业资格证号：F03123381 投资咨询从业证书号：Z0019878 | | | --- | --- | --- | | 项目类别 | 数据指标 最新 环比 | 数据指标 最新 环比 | | | 主力合约收盘价（日，元/吨） 64,040.00 | +1020.00↑ 前20名净持仓（日，手） -23,005.00 -924.00↓ | | 期货市场 | 主力合约持仓量（日，手） 284,312.00 | -5991.0 ...

二 〇 二 四 年 度 2025 年 5 月 11 日 碳酸锂：终端需求回落，上游成本快速塌陷， 偏弱震荡 邵婉嫕 投资咨询从业资格号：Z0015722 shaowanyi020696@gtjas.com 报告导读： 本周价格走势：单边回落，在 6.29 万元/吨附近出现空头减仓，基差走强 碳酸锂 LC2507 合约回落，期间减仓企稳，尔后加仓下跌。2507 合约收于 63020 元/吨，周环比下跌 3240 元/吨，2509 合约收于 64300 元/吨，周环比下跌 3360 元/吨，现货周环比下跌 3000 元/吨为 65250 元/吨。SMM 期现基差（2505 合约）走强 240 元/吨至 2230 元/吨，富宝贸易商升贴水报价+360 元 /吨，周环比走强 60 元/吨。2507-2509 合约价差-1280 元/吨，环比+120 元/吨。 供需基本面：终端需求回落，上游成本快速塌陷 供应：本周锂矿价格延续下跌趋势，并且下跌速度进一步加大，国内 SMM 矿价报 725 美元/吨， fastmarkets 最新成交价低至 680 美元/吨，矿端价格回落带动锂价回落。锂矿价格虽持续下跌，但澳洲 矿山企业 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂供需矛盾未解，弱势震荡格局或延续，春节后扩张惯性与当前需求失速主导市场，现货市场有违约消息，期市空头资金有分歧，短期或进入寻底阶段 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 5月8日碳酸锂主力合约价格64280元/吨，较前一日回升0.19%，近五日呈震荡下行趋势 [2] - 5月8日基差2120元/吨，较前一日下降620元/吨 [2] - 5月8日主力合约持仓量降至267396手（-3.43%），成交量增加51.75%至309284手 [2] - 电池级碳酸锂市场价跌至66400元/吨（-0.75%），工业级碳酸锂同步下跌 [2] - 下游六氟磷酸锂、动力型三元材料及磷酸铁锂价格分别下跌1.09%、0.3%和1.04%，电解液、负极材料等环节价格亦走弱 [2] 产业链供需与库存分析 - 4月碳酸锂总产量环比下滑7%，锂辉石端减产16%，锂云母端环比增4%，盐湖端产量提升10% [3] - 锂盐价格倒逼矿端让利，打击冶炼需求，矿端处于跌价、累库阶段 [3] - 4月1 - 30日，全国乘用车新能源车市场零售92.2万辆，同比增长37%，环比下降7%；厂商批发114.2万辆，同比增长41%，环比增长1% [3] 产业链价格监测 - 5月8日碳酸锂主力合约价格64280元/吨，较前一日涨120元（0.19%） [6] - 5月8日基差2120元/吨，较前一日降620元（-22.63%） [6] - 5月8日主合约持仓267396手，较前一日减少9504手（-3.43%），成交309284手，较前一日增加105470手（51.75%） [6] - 5月8日电池级碳酸锂市场价66400元/吨，较前一日降500元（-0.75%） [6] - 锂辉石精矿、锂云母精矿市场价5月8日较前一日无变化 [6] - 5月8日六氟磷酸锂、动力型三元材料、动力型磷酸铁锂价格分别较前一日下跌600元（-1.09%）、350元（-0.3%）、330元（-1.04%） [6] - 碳酸锂产能利用率从4月25日的62.60%降至5月2日的62.30%（-0.48%） [6] 产业动态及解读 - 5月8日SMM电池级碳酸锂指数价格65346元/吨，环比下跌1415元/吨，现货成交价格重心大幅下移 [7] - 头部电芯厂客供比例拉高，下游材料厂采购意愿薄弱，虽部分锂盐厂减产停产，但库存高位，碳酸锂现货价格持续下跌 [7] - 4月1 - 27日，全国乘用车新能源市场零售72.8万辆，同比增长24%，较上月同期下降10%，批发84.6万辆，同比增长25%，较上月同期下降6% [8]

富宝资讯：今日碳酸锂基差报价暂稳，现货市场交投氛围清淡 金十期货5月9日讯，富宝资讯数据显示：富宝碳酸锂基差指数为510元/吨（平）；富宝电碳现货基差 LC07-矿石料均价650元/吨（平），富宝电碳现货基差LC07-卤水料均价150元/吨（平），富宝电碳现货 基差LC07-回收料均价200元/吨（平）；富宝工碳现货基差LC07-综合料均价-800元/吨（平）；今日持 货商多维持上一交易日基差报价，锂价连续下挫导致下游观望心态渐浓，目前仅按需采购，成交较为一 般。 ...

碳酸锂价格下跌原因 - 锂资源整体供应宽松 一季度澳洲两家头部锂矿产量下降 但第二梯队锂矿产量小幅增长 非洲锂矿到货量增多（如尼日利亚、南非等）[1] - 澳洲锂矿企业成本分化 第一梯队C1成本220-300美元/吨（FOB） 第二梯队C1成本500-600美元/吨（FOB） 锂矿企业减产挺价不如去年下半年统一 成本支撑力度减弱[1] - 下游需求增长放缓 4月全国新能源乘用车厂商批发销量114万辆 同比增长42% 但环比仅增长1% 锂电池和正极材料排产不及预期 碳酸锂备货情绪下降[3] - 部分锂盐厂家、贸易商采取"反弹即套保"操作 加剧市场悲观氛围[4] 碳酸锂价格支撑点 - 南美盐湖成本线更具参考意义 智利、阿根廷老牌盐湖厂家成本5000-6000美元 新进企业成本更高 加上税收和运费 运抵中国成本5.5-6万元 占国内需求总量20%以上 国内资源无法填补缺口[5] 碳酸锂价格走势预测 - 底部不会一步到位 空头情绪释放后 预计5月下半月市场会有一波弱势反弹[6]

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建 议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发， 需注明出处为瑞 达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | | 撰写人：王福辉 从业资格证号：F03123381 投资咨询从业证书号：Z0019878 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目类别 | 数据指标 | | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | 期货市场 | 主力合约收盘价（日，元/吨） | | 64,280.00 | +120.00↑ 前20名净持仓（日，手） | -21,487.00 | -1732.00↓ | | | 主力合约持仓量（日，手） | | 267,396.00 | -9504.00↓ 近远月合约价差（日，元/吨） | -740.00 ...

碳酸锂现货价格变动 - 电池级碳酸锂现货价格报63950元/吨，较上一交易日下跌1400元/吨 [1] - 工业级碳酸锂（综合）现货价格报62700元/吨，较上一交易日下跌1400元/吨 [1] - 电池级碳酸锂长协均价报65500元/吨，较上一交易日下跌550元/吨 [1] 氢氧化锂价格变动 - 氢氧化锂指数报60500元/吨，较上一交易日下跌500元/吨 [1] 锂辉石价格变动 - 非洲SC 5%锂辉石价格报405美元/吨，较上一交易日下跌10美元/吨 [1] - 中国CIF 6%锂辉石价格报740美元/吨，较上一交易日下跌10美元/吨 [1] - 锂辉石指数（5%≤ Li2O <6%）报5485元/吨，较上一交易日下跌35元/吨 [1] 锂云母价格变动 - 锂云母指数（2%≤ Li2O <4%）报1936元/吨，较上一交易日下跌37元/吨 [1] 磷锂铝石价格变动 - 磷锂铝石（7%≤ Li2O <8%）报7640元/吨，较上一交易日下跌50元/吨 [1] 富锂铝电解质价格变动 - 富锂铝电解质指数报1836元/吨，较上一交易日下跌25元/吨 [1] 卤水（硫酸锂）折扣系数 - 富宝卤水（硫酸锂）折扣系数报71.5%，与上一交易日持平 [1]

最近在公司接待了几波客户，都比较关注下游市场需求对于碳酸锂的影响，其实从终端需求来看， Q1 需 求还算是不错， 根据 ICC鑫椤锂电统计数据显示， 2025年一季度全球锂电池产量为468.0Gwh，同比增 长75.3%，其中动力电池产量为335.4Gwh，占比71.7%；储能电池产量规模突破100Gwh，占比 21.9%，同比增长150.1%。 数据来源： ICC鑫椤锂电 由于一季度需求实在太好，加上那时碳酸锂价格处于阶段性底部，不少冶炼厂大量囤货，准备来一波抄 底，而且是在 900美金/吨（6%品位）的价位附近囤的，目前已经跌至780美金/吨。 关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 本文来源： #鑫椤锂电 ""碳酸锂最近下降很多呀，不会到 3 万吧"某电池厂销售打趣到，"碳酸锂这么降，铁锂会不会亏 损收窄点"某铁锂厂仿佛看到了希望。 " 碳酸锂在 8 万元 / 吨附近震荡调整了 5 个月左右的时间后， 1 月底 仿佛火箭般往下走，一路跌破 7 万 元 / 吨大关，直奔 6 万元 / 吨而去，截止 5 月 7 日收盘， LC2507 合约价格在 6.4 ...