纪要涉及的公司 小鹏汽车[1][2][3] 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：当前位置重点推荐小鹏汽车[2][5] - **论据**： - 昨日股价复盘：上午因品牌公关负责人微博话术本引发市场想象，且当前估值股价较低而上涨；下午随中美谈判阶段性落地、港股整体上涨，作为有弹性标的，收盘涨超10%[1][2] - 一季报可能超预期：虽市场对其关注度和一季度预期不高，但一季报可能达四五十万辆规模，规模大幅提升使公司有能力实现更多降本，预计环比营业能力有明显改善[2][3] - 新车催化强：一季报后陆续有三款新车预约上市发布，合计至少带来一万以上销量增量，可使月销量稳在四万以上[3] - 芯片优势：芯片算力700多套子，相当于三个orionX芯片，在车企中进度最快、参数最强，是重要催化[4] - 出口增长：印尼工厂和网传麦格纳工厂下半年可能投产，海外增长绝对量有望更高[4] - 机器人业务有看点：芯片不仅用于汽车，也用于机器人和飞行汽车，后续可能有新看点，最晚1024会展示机器人新能力[4][5]

小鹏汇天融资与量产进展 - 公司完成2.5亿美元B轮融资，资金将用于飞行汽车研发、量产及商业化 [1] - 全球首个飞行汽车量产工厂已封顶，计划2024年Q4竣工，2026年实现"陆地航母"量产交付 [1] - "陆地航母"采用分体式设计，支持陆行体与飞行体自动分离/结合，飞行体X3-F的生产许可证申请已获民航中南局受理 [1] 小鹏汇天融资历史 - 成立以来累计完成4轮融资，包括2021年10月超5亿美元A轮融资（IDG资本、五源资本、小鹏汽车领投） [2] - 2024年8月获广州金控等国资1.5亿美元B1轮融资，A轮后估值达100亿元 [2][3] 飞行汽车行业前景 - 行业定位为融合汽车与飞机的创新型交通工具，主打纯电驱动、垂直起降（eVTOL），目标解决城市拥堵 [3] - 中国低空经济联盟预测2030年行业规模超万亿元，2025年市场规模预计达305亿美元（同比+17.31%） [3] 竞争对手动态 - 广汽高域复合翼飞行汽车GOVY AirJet完成首飞，采用8轴8桨+双涵道设计，计划2027年在大湾区2-3城示范运营 [4] - 中国一汽飞行汽车总部落户深圳大鹏，红旗天辇1号分体式飞行汽车续航超200公里，计划年内首飞 [4][5] - 长安汽车宣布投入超2000亿元布局新能源与智能化领域，计划2024年底完成新一代飞行汽车试飞 [5] 行业技术趋势 - 分体式设计成为主流技术路径（小鹏、红旗均采用），复合翼构型兼顾巡航效率与垂直起降灵活性 [1][4] - 行业处于爆发临界点，需突破技术成熟度、法规完善度与用户接受度三重考验 [5]

市场整体表现 - A股市场整体走高，上证指数涨1.05%，深证成指涨0.94%，创业板指涨1.19% [2][3] - 全市场半日成交额1.03万亿元，较上日明显放量，2855只个股上涨，2306只下跌 [4] - 港股同步上涨，恒生指数涨1.9%，恒生科技指数涨2.08%，恒生国企指数涨1.83% [7] 稀土板块表现 - 稀土永磁概念指数涨6.81%，北方稀土、包钢股份涨停，包钢股份总市值逼近千亿元 [6][10] - 奔朗新材30cm涨停至18.92元/股，中科磁业涨16%，大地熊涨11.25%，中国稀土、盛和资源等涨停 [12][14][15] - 稀土精矿价格环比上涨1.5%至19109元/吨，光大证券预计2025年全球氧化镨钕需求11.7万吨，同比增9.7% [16] 金融科技板块表现 - 金融科技概念指数涨3.37%，古鳌科技12秒封20cm涨停至12.22元/股，指南针、安硕信息涨超14% [6][18][20][21] - 上海市国资委强调加强对数字货币研究探索，中信建投称稳定币合规化提速推动资产代币化发展 [23] - 国有大行集体创新高，工商银行涨2.97%，农业银行涨2.85%，建设银行涨1.22% [24][25] 港股券商板块表现 - 中资券商股飙升，中州证券盘中涨超75%，收盘涨64.65%至3.26港元/股 [26][27][28] - 兴证国际、恒投证券、国联民生涨超20%，国泰海通、申万宏源等涨超10% [29] 其他热点板块 - CRO概念指数涨3.91%，药明康德港股涨11.34%，药明生物涨6.03% [6][8] - 盐湖提锂概念涨3.28%，稀有金属指数涨4.26% [6] - 光伏逆变器指数跌1.24%，电路板指数跌2.11% [6]

事件与业绩 - 公司2025年半年度预计实现归母净利润9亿元-9.6亿元，同比增加1882.54%到2014.71% [3] - 业绩高增主要由于氧化镨钕/氧化铈/氧化镧均价同比上升13.1%/57.2%/9.8%，以及冶炼分离及稀土金属加工成本降低 [4] 项目进展 - 公司投资不超过78亿元建设绿色冶炼升级改造项目，建成后将具备处理19.8万吨/年混合稀土精矿能力，REO计11.5万吨/年 [5] - 项目一期已进入产线联动调试收尾阶段，二期工艺设计有序推进 [5] 行业供需 - 新能源汽车1-5月产销同比分别增长45.2%和44%，渗透率达44% [6] - 全国风电装机容量5.4亿千瓦，同比增长18.2% [6] - 预计2025年全球氧化镨钕需求11.7万吨，同比+9.7%，2026年12.69万吨，同比+8.4%，行业将维持供需紧平衡 [6]

云路复材与小鹏汇天合作 - 云路复材与小鹏汇天签署合作协议，聚焦飞行汽车轻量化领域，联合研发高性能碳纤维复合材料三维编织智能装备及先进工艺 [1] - 合作重点包括提升三维编织效率、优化编织精度、拓展新型纤维材料适用性，推动三维编织技术在低空飞行器领域的产业化应用 [1] - 小鹏汇天为小鹏汽车生态企业，亚洲最大飞行汽车公司，主推分体式飞行汽车"陆地航母"，支持陆空模式切换 [2] 小鹏汇天发展规划 - 计划2025年在飞行领域投入30亿元人民币，建设广州开发区工厂，目标年产能1万辆飞行汽车 [3] - 2025年4月获12.6亿元人民币银团贷款，资金用于工厂建设及量产 [3] 云路复材技术实力 - 依托东华大学院士团队20年科研成果，自主研发第三代三维编织智能装备，实现高端装备国产替代 [3] - 具备国内外主机厂碳纤维零部件开发及量产经验，在复合材料数字化开发、精准制造等领域掌握关键核心技术 [3] 复合材料学术会议 - 会议主题涵盖复合材料界面设计、强韧化性能、表征及多功能研究，设青年学者论坛及最佳报告评选 [11][13][15][16] - 参会费用：非学生代表2800元（线上）/3000元（现场），学生1800元（线上）/2000元（现场） [22] 第九届国际碳材料大会 - 展会规模包括3大主题展馆、3万平米展出面积、800+展商，聚焦半导体、高端装备、新能源碳材料应用 [28] - 同期活动含产业地图发布、供需对接、创新大赛等，预计吸引3000+企业、2000+终端用户参与 [31] - 巡回地推覆盖上海、深圳、郑州，展位预定开放中 [32][34]

调研基本信息 - 调研时间为2025年7月3日上午10:00 [2] - 调研地点在黄山谷捷股份有限公司会议室 [2] - 参与单位有开源证券、天风证券、九方智投等 [2] - 上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书程家斌，财务负责人汪琦，证券事务代表毕杰 [2] 公司业务情况 - 下游客户主要为英飞凌、博世、安森美等国内外知名功率半导体厂商，销售模式为直销 [2] - 2024年度国内业务营业收入占81.06%，国外业务营业收入占18.94% [3] 公司优势与规划 - 核心竞争优势体现在技术工艺、质量保障、研发能力、市场地位、产能规模等方面 [2] - 公司将在做好现有产品同时，关注行业新趋势，开发新产品，拓展应用场景和领域 [3] 应对原材料价格措施 - 加强与主要供应商合作，保障货源并提高议价能力，密切关注价格行情，拓宽采购渠道，保持价格策略灵活性和库存弹性 [3] - 与主要客户约定原材料波动价格传导机制，但存在滞后性 [3]

公司背景与核心成果 - 中汽创智由中国一汽、东风公司、南方工业集团、长安汽车和南京江宁经开科技共同出资设立，成立于2020年6月，定位为"突破汽车行业卡脖子技术"的"国家队"[1] - 成立5年来在智能底盘、新能动力、智能网联三大核心技术领域实现重大突破，累计申请知识产权2717项[1] - 智能底盘领域获得国内首个功能安全ASIL D级产品认证，氢燃料动力膜电极功率密度达国际领先的1.8W/cm2，实现车用操作系统等16项关键技术国产化[1] 最新技术创新 - 推出行业首创"数据建设+数据流通"双闭环平台及"数据+工具+算力"一站式云服务体系，跨域赋能具身智能、飞行汽车等未来产业[2] - 开发第二代车用操作系统产品和车路云&空天地一体化协同通信应用平台，推动车与万物高效互联[2] - 能源材料领域研发能量密度达400Wh/kg的全固态电池原型，并聚焦智慧双脑为核心的飞行汽车研发，推进央企飞行汽车创新中心建设[2] 未来战略规划 - 实施"智启新程计划"，战略聚焦三大领域：新能动力材料（氢燃料电池膜电极与全固态电池电解质技术）、共性智能底座（车用操作系统、数据联盟及信息安全平台）、同源新型技术（飞行汽车、人形机器人）[2] - 目标成为技术攻坚"破壁者"、产业融合"链接者"、用户价值"守护者"[3] 产业合作布局 - 与中兴通讯、中信科智联、中瓴智行等领军企业签署战略合作协议，覆盖通信技术、智能网联、数据安全等关键领域[3] - 与中国一汽、东风公司、长安汽车就全固态电池、信息安全及数据联盟项目达成合作[3]

行业进展 - 广汽集团旗下广汽高域量产型GOVY AirCab发布 预定价格不超过168万元人民币 2026年底开启交付[2] - 长安汽车计划2025年年底启动新一代飞行汽车试飞[2] - 中国一汽飞行汽车总部项目落户深圳大鹏 红旗天辇1号飞行汽车计划年内首飞[2] - 小鹏汽车计划2026年三季度量产飞行汽车 定价约200万元 2026年开始量产交付[3] - 沃飞长空纯电动垂直起降飞行器AE200进入适航取证第四阶段 预计2026年取得适航认证并实现商业化运营[3] 发展前景 - 飞行汽车发展将经历三个阶段：2025年进入1.0发展阶段载物eVTOL开始商业化应用 载人eVTOL在特定场景示范应用[4] - 2035年进入2.0发展阶段载物载人eVTOL开始规模化应用 成为低空交通出行主要运载工具[4] - 2050年进入3.0发展阶段eVTOL飞行汽车和陆空两栖飞行汽车实现大众化应用 构建三维立体智慧交通体系[4] - 飞行汽车未来可应用于城市交通 景区观光 休闲旅游 抢险救援 航空医疗等场景 在沙漠 山区 林区 海洋 河流等领域均可通行[11] 技术优势 - 飞行汽车在自动驾驶方面具有优势 飞行环境相对地面交通更为简单 没有复杂交通标识 行人 非机动车等干扰因素[7] - 自动驾驶系统决策过程相对简化 相比汽车自动驾驶在复杂路况中的挣扎 飞行汽车在相对可控的低空环境可能率先实现应用[1][7] 面临挑战 - 飞行汽车发展面临三大挑战：运行安全 载荷与航程 无人驾驶[11] - 适航性直接关系起飞安全 包括电安全 热安全及智能驾驶安全问题[11] - 多旋翼推进方式带来人机交互旋转件防护问题[11] - 智能无人驾驶能力需提供短期恢复模式确保在突发状况时安全降落和停靠[11] - 空域管理 社会接受度及基础设施建设等方面都是挑战的关键[11]

国内新闻 - 八部门就《汽车数据出境安全指引（2025版）》公开征求意见，规定汽车数据处理者向境外提供数据需申报安全评估的情形包括：提供重要数据、累计向境外提供100万人以上个人信息、1万人以上敏感个人信息等[5] - 工信部数据显示1-4月全国锂电池总产量超过473GWh，同比增长68%，其中储能型锂电池产量超过110GWh，动力型锂电池装车量约184GWh，锂电池出口总额达1554亿元，同比增长25%[6] - 广汽集团承诺两个月内完成经销商返利兑现，涉及旗下五大整车品牌[7] - 吉利发布雷神AI电混2.0系统，包含多条技术路线，其中EM-i电混发动机热效率达47.26%，馈电油耗仅2.49L/100km，第四季度将发布2款搭载雷神醇氢EF技术的产品[8] - 中国一汽飞行汽车总部项目落户深圳大鹏新区，红旗天辇1号飞行汽车采用分体式设计，空中续航超200公里，计划年内首飞[9] - 小米汽车固态电池专利公布，有效缩短金属离子传输路径，加快传输速率[10] - 宁德时代巧克力标准化换电模式将落地香港，计划2026年底前建成10站换电站[11][12] - 小马智行第七代Robotaxi亮相香港车博会，自动驾驶套件总成本较前代下降70%[13] 国外新闻 - 美国交通部计划放宽自动驾驶汽车监管，简化申请豁免现行安全法规的审查流程[14] - 三菱联手Ample在日本推出快速换电服务，可在100秒内为车辆补充数百公里续航，计划在东京部署超过150辆电动商用车和14座换电站[15][16] - 通用汽车将在未来两年内向美国工厂追加近40亿美元投资，用于生产下一代车型[17] - VinFast计划到2030年实现100万辆的年产量，当前年产能约为25万辆[18] 商用车 - 北汽福田向马达加斯加交付312台城市交通客车，是中国品牌在非洲区域最大单笔客车出口项目[18] - 庆铃集团80%股权划转至渝富控股[19] - 重庆计划今年内推广新能源汽车18万辆以上，建成公共充电桩4.8万个以上、换电站240座以上[20] - 宁夏推出老旧营运货车报废更新补贴线上申报功能，4月25日至6月12日受理报废更新1910辆，补贴1亿元[21]

车企飞行汽车量产进展 - 广汽集团首款量产型飞行汽车GOVY AirCab全球首发亮相，预定价格不超过168万元人民币，计划2026年底开启交付[2] - 广汽采用"短途多旋翼+跨城复合翼"双技术路线，电驱动系统扭矩密度比传统电动汽车提升200%，复合翼飞行汽车GOVY AirJet支持200公里航程，未来搭载全固态电池后航程有望达400公里[3] - 深蓝汽车CEO宣布长安汽车将在2025年年底完成飞行汽车试飞，该产品配备8个悬臂和16个旋翼，最大航程30km，最高飞行速度130km/h[5] - 小鹏汽车计划2026年三季度量产分体式飞行汽车"陆地航母"，已收获约5000台订单，飞行体最大航程500公里，售价不超过200万元人民币[5] 技术路线与研发投入 - 广汽自研电驱动系统具备航空级安全冗余设计，计划2025年启动生产线建设[3] - 长安汽车计划未来5年投入超200亿元，10年投入超1000亿元发展飞行汽车，并与亿航智能达成战略合作攻关整机技术[5] - 小鹏飞行汽车采用陆行体和飞行体分离设计，陆行体是续航超1000公里的增程式汽车，能为飞行体补能6次[5] 政策环境支持 - 中央经济工作会议将低空经济列为战略性新兴产业，提出打造低空经济新增长引擎[8] - 《交通领域科技创新中长期发展规划纲要》提出部署飞行汽车研发，突破飞行器与汽车融合技术[8] - 新能源汽车产业政策对电池技术研发的补贴间接推动飞行汽车发展，因两者动力系统相通[8] 商业化前景预测 - 广汽高域副总经理判断2024-2027年为飞行汽车培育期，2028-2030年进入成长期，2030年后将迎来爆发式增长[11] - 行业专家认为飞行汽车自动驾驶系统决策过程比地面车辆更简化，可利用空域资源实现高效路径规划[11] - 飞行汽车短期内难以成为主流出行方式，预计需10-15年时间突破技术、法规和基础设施限制[12] 行业竞争格局 - 广汽、长安、小鹏等车企已公布明确量产时间表，形成飞行汽车量产竞速赛态势[2][5] - 中国一汽集团计划年内首飞红旗"天辇 1 号"飞行汽车，该产品采用分体式设计，航程超200公里[7] - 行业联盟秘书长指出中国智能网联汽车工业基础使飞行汽车量产成为可能，技术复用可降低成本[7]