嘉御资本投资成果 - 孵化30多家独角兽及超级独角兽企业，包括泡泡玛特、安克创新、沪上阿姨、思摩尔国际等知名品牌 [2] - 泡泡玛特两年内市值暴涨超10倍突破3300亿，沪上阿姨2024年门店近万家并登陆港交所，安克创新产品获特朗普使用 [2] - 投资版图从消费扩展到出海与科技领域，持续投出传奇公司 [3] 效率为王核心理念 - 增量经济时代优先追求速度与规模，存量时代效率应成为第一优先级 [10][14] - 效率是穿越周期的核心能力，创新若缺乏效率则无法持续 [9][13] - 存量经济中效率比拼如同油耗控制，同等条件下低耗能企业走得更远 [13] 存量经济与国民品牌 - 存量经济阶段更易诞生国民品牌，如日本优衣库、美国Costco均在经济放缓期崛起 [19][20][21] - 中国国民品牌雏形显现，小米从千亿市值成长为万亿市值，瑞幸、锅圈食汇具备下沉潜力 [23][24][25] - 国民品牌需满足三要素：产品下沉、店型下沉（加盟模式18个月回本）、管理下沉（区域密度优先） [30][31][39][42] 消费行业策略 - 产品下沉需从性价比转向价性比，定价后持续提升性能形成壁垒 [35][36] - 万店连锁需设计单店模型保障加盟商利益，管理依赖区域密度优化供应链与督导效率 [37][42] - 国民品牌需聚焦"山河四省"市场，由北向南拓展，并实现淡季不淡的产品场景延伸 [43][44][45] - 产品渠道合一（贸工技三位一体）是核心模式，如泡泡玛特自控渠道、Costco自有品牌占比70%-80% [49][50][57] 出海与科技趋势 - 出海需分散市场与制造，东南亚布局30%产能以应对关税风险 [60][62] - AI领域决胜关键在于"用得起"，如DeepSeek将训练成本降至1/10-1/20 [70] - 预测AI将减少手机APP数量、缩短每周工作时间至4天、推动人类平均寿命至100岁 [72][74][75] 创始人能力与职业发展 - 创始人需具备价值观贯穿能力与学习能力，如泡泡玛特转型"双料地主"模式 [77][79] - 职业选择遵循"五新"原则（新行业/公司/部门/岗位/任务）避免内卷 [84][85] - 职场前十年应补短板优化个人资产负债表，而非聚焦短期薪酬 [87][92]

德克萨斯州电力供需形势 - 德克萨斯州电力可靠性委员会（ERCOT）预测电力需求最早可能在2026年夏季超过供应，到2030年需求几乎翻倍[2] - 需求增长主要来自人口增长、极端天气及高耗能工业用户（加密货币矿场、数据中心、AI基础设施）[2][3] - 2026年夏季能源供应可能出现6.2%缺口，2029年短缺比例将达32.4%[3] 州政府应对措施 - 通过第5323号众议院法案成立德克萨斯州能源浪费咨询委员会，整合8个州机构资源协调节能项目[2][3] - 委员会将统筹超30亿美元需求侧减量项目资金，目标减少峰值需求4.5吉瓦（占当前峰值需求86吉瓦的5.2%）[3] - 现有州级节能项目已节省4兆瓦电力，委员会从2026年12月起每季度提交报告[4][5] 高耗能行业影响 - 加密货币挖矿、数据中心和AI基础设施被列为电力需求增长的核心驱动因素[3] - 多户住宅电阻式供暖在2021年冬季风暴期间导致电网故障，此类问题仍存在[3] - 法案强调需平衡高耗能企业增长与电网可靠性，尤其关注AI衍生的能源需求[4] 实施时间表 - 法案将于2025年9月1日生效，为2026年夏季潜在电荒做准备[6] - 委员会行政支持由公共事业委员会提供，成员可指定员工代职[4]

核心观点 - 滴滴2025年一季度业绩表现稳健，核心平台订单量达42.47亿单，同比增长13.4%，GTV为1016亿元，同比增长13.5%，净利润24亿元，经调整净利润29亿元，显著超出市场预期 [4] - 国内业务订单量增长但客单价下降，国际业务高速增长且亏损收窄，成为公司业绩亮点 [6][9][10] - 公司通过补贴策略巩固国内市场份额，同时依靠规模效应和经营效率提升实现国际业务减亏 [7][12] 国内业务表现 - 中国出行业务订单量32.58亿单，日均单量3620万单，同比增长10.3%，GTV为780亿元，同比增长9.3% [5][6] - 国内出行业务收入480.22亿元，同比增长7.9%，增速低于GTV增速，表明补贴力度加大 [7] - 国内年活跃司机从2021年3月的1300万增长至2023年3月的1900万，增幅近50%，但订单量增长滞后导致司机平均订单减少 [7] 国际业务表现 - 国际业务订单量9.89亿单，日均单量1099万单，同比增长24.9%，GTV为236亿元，同比增长27.9% [9] - 国际业务收入31.48亿元，同比增长29.4%，客单价上涨显示竞争环境优于国内 [9] - 国际业务经调整EBITDA亏损1.76亿元，同比收窄44%，亏损率首次降至1%以下，部分板块已实现盈利 [10][11] 财务与战略 - 公司账面资金达557亿元，较上季度末的536亿元进一步增加 [12] - 国内业务以稳为主，通过补贴维持市场份额，国际业务成为增长新引擎 [8][12] - 规模效应和经营效率提升是国际业务减亏的关键，整体经营支出占比同比下降1.02个百分点至15.36% [12]

关系演变 - 合作期（2024-2025年初）：马斯克通过巨额资金支持特朗普竞选，成为其"第一兄弟"，并在特朗普胜选后主导"政府效率部"改革，拥有极高话语权，被视为潜在政策影响者 [4][5] - 矛盾期（2025年4-5月）：特朗普推行"对等关税"政策引发马斯克公开反对，双方矛盾激化，马斯克批评税改法案扩大赤字并削弱"政府效率部"工作，与内阁成员爆发争吵 [6] - 决裂期（2025年5月底）：特朗普宣布马斯克离开"政府效率部"，双方公开互怼，马斯克净资产因特斯拉股价暴跌大幅缩水，标志政商博弈破裂 [7] 对美国政局发展的影响 - 政策制定不确定性：政商利益冲突导致关税政策反复调整、税改法案争议，体现政策混乱与分裂 [9] - 政府效率困境：马斯克主导的"政府效率部"改革因内部矛盾受阻，影响政府公信力与效率提升 [10] - 政商关系重塑：决裂预示权力与资本博弈新格局，需寻求更平衡的发展路径 [11] - 政治极化加剧：政策分歧导致政治立场固化对立，影响政局稳定与国际关系 [12] 核心观点 - 特朗普与马斯克关系演变是美国政商权力博弈的缩影，反映利益冲突、政策分裂与政治极化困境，需通过政商关系重塑与政策改革寻求可持续发展 [1][14]

特斯拉股价暴跌 - 特斯拉股价单日暴跌14 26%，市值一夜蒸发超1500亿美元，今年以来累计跌幅近30% [1][3] - 股价暴跌的直接原因是公司CEO马斯克与美国总统特朗普的公开冲突 [1] - 冲突源于"大而美"法案未纳入电动汽车税收抵免政策，马斯克多次在社交媒体抨击该法案 [1] 商业影响分析 - 摩根大通分析指出，若"大而美"法案通过，叠加监管信贷限制，特斯拉年利润可能减少32亿美元 [5] - 特斯拉在欧洲市场销量持续下滑，今年一季度欧盟新车注册量同比下降45%，市场占有率仅1 3% [5] - SpaceX作为美国载人航天的核心力量，其与政府的合同关系直接影响公司运营 [5] 政治冲突背景 - 马斯克与特朗普的冲突始于"大而美"法案，该法案未来10年减税4万亿美元、削减至少1 5万亿美元支出 [1] - 马斯克称法案"令人作呕"，会破坏政府效率部的成本削减努力，使联邦债务增加3 8万亿美元 [1] - 特朗普威胁终止SpaceX的政府补贴与合同，促使马斯克一度宣布将退役"龙"飞船 [1] 市场反应与前景 - 特斯拉市值跌破万亿美元，反映出市场对政治风险的担忧 [3] - 共和党选民对马斯克削减官僚机构的支持率达72%，但独立选民中56%对其持负面看法 [5] - 冲突折射出美国社会的深层分裂，可能持续影响未来政策走向与市场格局 [7]

特朗普与马斯克关系破裂 - 特朗普在公开场合表示忙于处理国际事务无暇顾及马斯克，但白宫官员透露其已放弃与马斯克通话并考虑处理象征两人关系的红色特斯拉[1] - 特朗普与马斯克的反目导致硅谷高管和科技投资者被迫选边站队，部分人试图在支持马斯克的同时避免公开批评白宫[3] - 红杉资本合伙人肖恩·马奎尔公开支持马斯克，称其将信念置于自身利益之上[3] 科技行业反应与立场 - 高度资本创始人布拉德·格斯特纳表示支持马斯克，但同时强调国家需要平衡预算修正案和政府长期计划[3] - 前谷歌高管亚当·科瓦切维奇指出科技行业多数人尚未明确站队，部分人赞赏特朗普的政策如取消加密货币诉讼，但对关税问题深感忧虑[6] - 部分投资者对马斯克领导的"政府效率部"表现感到失望，认为其未能有效撼动政府[6] 马斯克的政治倡议与支持 - 马斯克提议组建代表美国80%中间派人士的新政党，获得云存储服务商Box CEO亚伦·莱维和Y Combinator总裁加里·谭的支持[4] - 加里·谭强调应优先追求经济富足而非文化战争[4] 商业格局潜在影响 - 美国Axios新闻网认为马斯克在白宫失势可能利好中国电动汽车制造商，尤其是比亚迪销量已超越特斯拉[8] - 其他潜在受益者包括OpenAI、蓝色起源、做空特斯拉的投资人士以及被DOGE削减合同的美国公司[8] - 美国网民和部分分析认为特马内斗可能间接使中国受益[7][8]

特斯拉股价暴跌 - 特斯拉股价单日暴跌14 26%，市值蒸发近2000亿美元，从6900亿美元跌至5900亿美元 [3][5] - 暴跌导火索是马斯克在X平台公开批评特朗普政府预算案，引发市场对政治不确定性的担忧 [3][5] 马斯克与特朗普的冲突 - 马斯克公开指责特朗普政府预算案"荒谬令人作呕"，认为其加剧财政赤字，与效率部目标背道而驰 [3][6] - 马斯克暗示去年曾帮助特朗普赢得大选，通过X平台放宽言论管控和右翼账号放行 [8] - 冲突导致马斯克与潜在下一任总统关系破裂，可能影响特斯拉未来获取政府订单和补贴 [10] 市场反应与影响 - 华尔街对政治不确定性高度敏感，资本迅速撤离导致特斯拉市值大幅缩水 [5] - 投资者担忧特斯拉未来在NASA订单、能源部补贴等政府项目中的竞争力 [10] - 马斯克的公开言论使其陷入既非支持特朗普也非支持拜登的尴尬立场，加剧市场不安 [13] 公司经营风险 - 马斯克作为特斯拉灵魂人物，其个人言论直接影响公司市值和投资者信心 [5][11] - 特斯拉高度依赖政策支持，如新能源车补贴等，政治关系恶化将影响业务发展 [10] - 马斯克从"效率派代表"变为政治对立面，可能损害公司长期战略实施 [6][8]

政府就业数据变化 - 联邦政府就业人数减少2.2万人 [1] - 自1月以来累计减少5.9万人 [1] 就业统计方法 - 带薪休假或领取持续遣散费的员工仍被计入就业人数 [1] - 此类数据可能在未来工资单中体现 [1]

今天分享的是：2025方案逻辑图 搜狐新闻 | 方案架构演进趋势：效率、年轻化与数据驱动 一份涵盖品牌建设、用户运营、技术架构的综合文档揭示了当前企业方案设计的核心逻辑：以效率提升为基底，以用户年轻化需求为导向，以数据智能为引 擎，构建可持续的业务增长模型。 一、效率革命：架构设计的底层逻辑 报告共计：81页 企业方案架构的核心诉求正从功能实现转向效率优化。 成本精细管控：制造业通过"日/周/月三级成本报表"分解水电、药剂等支出颗粒度，实现生产全链路成本可视化，驱动资源利用率提升。 二、年轻化战略：品牌与用户的双向奔赴 面向Z世代及年轻白领用户的方案，需重构"官方权威"与"年轻趣味"的平衡。 品牌人格化升级：vivo游戏中心等平台提出"官方高品质×年轻有趣"双轨定位，既保障服务安全性，又通过互动游戏、潮流赛事（如飞盘竞技、露营音乐 节）强化社区归属感。 场景化内容渗透：小红书、抖音等内容平台成为年轻用户触达核心阵地。例如： 小红书联合户外品牌推出《飞盘实用手册》，以专业内容降低运动门槛； 抖音发起"DOU来钓鱼"话题，通过实景直播+线下赛事融合，单活动曝光超2亿次。 私域流量激活：企业微信+小程序构建"社交裂 ...

高管变动 - 华晨宝马宣布由宝马集团金融体系出身的宝思齐接替戴鹤轩出任总裁兼CEO [1] - 戴鹤轩在任期间主导完成宝马在中国的产能扩张和新工厂建设后调回总部 [1][2] - 宝思齐长期负责金融服务业务，曾管理宝马全球最大金融市场并担任集团司库 [4] 战略转向 - 宝马中国从产能建设转向提升财务效率和经营质量 [4] - 公司判断中国市场进入经营时代而非继续扩张产线 [4][7] - 新CEO的KPI从"建工厂"转变为"跑稳财务模型" [6] 行业趋势 - 外资车企普遍在中国换上财务背景高管（福特/大众/日产） [5] - 合资车企结束高投入期，转向利润率控制和资源重组 [5] - 市场环境使传统压货提配额模式失效，金融工具和用户运营成关键 [5] 经营重点 - 新世代平台投产前主动调整管理方向 [5] - 合资企业被纳入全球报表，考核指标转向资产回报率和净利润率 [5] - 关注成本回收能力而非单纯成本压缩 [6]