港股晨报 2025 年 10 月 9 日 国证国际证券（香港）有限公司 • 研究部 1. 国证视点：AI 需求强劲提振信心，美股再创历史新高； 汇控提私有化恒生银行 港股昨天三大指数集体回调，恒生指数跌 0.48%，国企指数跌 0.52%，恒生科 技指数跌 0.55%。港股大市成交金额回升至 1,738 亿元，主板总卖空金额亦升 至 295 亿元，占可卖空股票总成交额之比率升至 20.82%。港股市场延续弱势， 整体氛围偏谨慎，板块分化较为明显。 地产股整体表现低迷，市场信心明显不足，普遍下跌。与此同时，果链概念股 全线走弱，如蓝思科技 6613.HK、丘钛科技 1478.HK 等，均录得 1%至 4%跌幅， 部分个股受供应链波动及需求预期调整影响。大消费板块昨日表现同样不佳， 汽车经销、奢侈品、香港零售、体育用品、航空、影视、奶制品、教育等细分 行业均有较大回落，板块普遍受消费复苏迟缓及假期消费不及预期影响。短视 频、云办公、云计算、芯片等新经济板块承压，快手 1024.HK、微盟 2013.HK、 阿里巴巴 9988.HK 等权重股均现明显下跌，其中跌幅多在 1%至 2%区间。 部分板块逆市走强，市场消息 ...

市场整体表现 - 10月9日沪指突破3900点整数关口，为10年来首次，日内涨幅0.58% [1] - 深成指涨超1%，创业板指涨超1%，科创50指数大涨超5% [1] - A50期指大涨超1%，香港市场亦由跌转涨 [1] - 截至上午10时40分左右，上证指数涨幅扩大至1%，创业板指涨超2%，科创50大涨近6% [3] - 两市总成交额达735.15亿 [3] 领涨板块与驱动因素 - 半导体产业链持续大爆发，存储芯片是重要主线 [1][2] - 有色、电子、电力设备行业涨幅居前 [3] - 市场加速突破主因包括融资盘加速回补，节前最后一个交易日两市融资余额减少近338亿元 [1][4] - 节后外围市场普遍造好，人工智能爆款不断，有色金属迭创新高，为市场提供炒作土壤 [1][5] 关键个股表现 - 科创50成分股中，芯原股份涨超15%，芯联集成、中微公司、澜起科技、拓荆科技涨幅居前 [2] - 华虹公司逼近20%涨停，兆易创新冲击涨停并创历史新高 [2] - 对上证指数贡献最大的个股包括工业富联（贡献4.75点，涨幅5.71%）、紫金矿业（贡献2.49点，涨幅6.49%）、海光信息（贡献2.40点，涨幅6.44%） [4] 外围市场与宏观背景 - 国庆中秋假期全球主要股指和商品价格普遍上涨，日本股市、国际铜价涨幅最大 [6] - 美国政府关门扰动、未来降息和衰退预期推动金银等贵金属和比特币价格走高 [6] - 供给短缺和算力革命逻辑下，铜价近期明显走强 [7] - Sora2、DeepSeek v3.2等AI新品发布，英伟达与AMD构筑生态系统 [7] 机构后市观点 - 分析人士认为10月份市场大概率维持震荡向上格局，国庆后市场历史上普遍“涨多跌少” [7] - 东吴证券认为节后需重视量价配合，市场风格或偏向具备催化的远期成长属性更强方向 [7] - 中信建投认为“十五五”规划有望成为市场焦点，预计市场仍将以科技为主线方向 [8] - 政策导向和产业催化有望推动AI、新能源、人形机器人、创新药等行业领涨 [8]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[4] 报告核心观点 - 军工行业新景气周期即将到来，强烈看好2025年第四季度至2026年行业基本面向好发展[2] - 2025年至2027年，在十四五任务冲刺、建军百年目标及军贸快速发展等多重因素催化下，行业内外需均将实现巨大增长[3] - 行业已呈现明显反弹趋势，随着十五五计划临近，基本面改善预期明确[2] - 新兴产业主题热度层出不穷，如核聚变板块因BEST装置杜瓦底座成功安装而热度高涨[2] 本周行情回顾 - 本周（9月22日至9月30日）申万军工指数上涨2.51%，同期沪深300指数上涨3.08%，相对超额收益为-0.57个百分点，在31个申万一级行业中排名第6位[2][9][14] - 节前最后一天（9月30日）军工板块呈现明显反弹，指数单日上涨2.59%[2] - 2025年年初至今，申万军工指数累计上涨18.75%，同期沪深300指数上涨17.94%，相对超额收益为0.82个百分点，行业排名第12位[9][16] - 细分领域表现分化显著：航空板块本周上涨5.3%，相对军工指数超额2.79%；航天板块上涨2.46%；发动机板块上涨2.54%；信息化板块上涨0.7%；商业航天板块上涨1.27%；低空经济板块上涨1.47%[17][20] - 个股层面，本周涨幅前十的个股包括北化股份（上涨32.52%）、新雷能（上涨18.42%）、理工导航（上涨15.79%）、中航沈飞（上涨15.02%）等[22][26] 资金与估值分析 - 资金层面，被动基金规模及份额均有所提升，本周各军工ETF合计净流入9.86亿元，净流入额较上周增加2.91亿元，显示被动资金持续加码军工板块[2][27] - 杠杆类资金方面，军工板块融资买入额有所下降，融资余额占流通市值比例从9月19日的3.01%降至9月30日的1.45%[31][32] - 估值层面，截至9月30日，申万军工指数市盈率TTM（剔除负值）为77.86倍，处于近五年99.22%的分位数水平，较上周的75.02倍有所提升[3][32] - 若不考虑高估值主机厂及部分主题投资标的，军工板块内部大多数企业对应2026年估值在35倍以内，考虑到2025-2027年的行业需求恢复预期，当前板块仍具备较高配置性价比[32][34] 重点投资方向与标的 - 陆装领域建议关注天秦装备、高德红外、理工导航、佰奥智能、长城军工、中兵红箭[3] - 隐身材料领域建议关注佳驰科技、华秦科技[3] - 深海领域建议关注西部材料、中国海防[3] - 发动机领域建议关注航宇科技、航亚科技、图南股份[3] - 无人及反无人领域建议关注纵横股份、航天彩虹、锐科激光、四创电子、新劲刚[3] - AI智能化领域建议关注兴图新科、航天电子[8] - 飞机领域建议关注中航沈飞、中航西飞[8] - 核聚变领域建议关注合锻智能、永鼎股份、联创光电、国光电气、景业智能、威腾电气、新风光、旭光电子、爱科赛博、派克新材、王子新材、宏微科技[8][43] 行业重要动态 - 航空航天领域，本周成功完成多次发射任务，包括风云三号08星、卫星互联网低轨11组卫星、试验三十号卫星01、02星等，长征系列运载火箭已完成第596次飞行[46] - 核聚变领域，永鼎股份旗下东部超导参加第十七届欧洲应用超导大会（EUCAS2025），紧凑型聚变能实验装置（BEST）杜瓦底座研制成功并完成交付安装[47] - 低空经济领域，沃飞长空研制的国内首款载客eVTOL产品AE200-100首架机正式下线；沈阳重名航空科技公司与中国邮政、京东物流签署10吨级货运无人机采购意向书[52]

10月9日，三大指数集体高开，沪指涨0.4%，深证成指涨0.53%，创业板指涨0.4%。开盘后震荡拉升，截至记者发稿，沪指涨0.65%，突破3900点续创10年 新高；深证成指、创业板指均涨逾1%。 | 名称 | 序号 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 1 | 3908.18 | 25.41 | 0.65% | | 深证成指 | 2 | 13675.70 | 149.19 | 1.10% | | 北证50 | 3 | 1526.40 | -2.23 | -0.15% | | 万得全A | 4 | 6405.80 | 56.86 | 0.90% | | 科创50 | 5 | 1553.13 | 57.84 | 3.87% | | 创业板指 | 6 | 3276.00 | 37.84 | 1.17% | | 沪深300 | 7 | 4683.51 | 42.81 | 0.92% | | 中证500 | 8 | 7501.50 | 89.13 | 1.20% | | 中证800 | 9 | 5159.28 | 51.02 | 1.0 ...

市场指数表现 - 上证指数盘中突破3900点，续创10年新高，自4月7日低点已涨超28%，年内累计涨幅达16% [1][3] - 三大指数集体高开，上证指数高开0.4%，深证成指高开0.53%，创业板指高开0.4% [5] - 指数走强，沪指涨逾1%，深成指涨1.84%，创业板指涨2.34%，科创50指数涨近6% [1] 市场交易情况 - 沪深两市成交额连续第55个交易日突破1.5万亿，预计全天成交金额2.7万亿，较上一日此时放量超3000亿 [1] - 开盘10分钟，沪深两市成交额突破5000亿，较上一日此时放量超1300亿 [4] 行业板块表现 - 贵金属、核聚变、半导体芯片等方向涨幅居前 [1] - 光伏设备板块震荡走高，阿特斯、高测股份涨超10% [2] - 半导体产业链活跃，华虹公司封20cm涨停，中芯国际涨近8%，均续创历史新高 [2] - 电池板块震荡走高，当升科技、中一科技、海科新源涨超10% [4] - 有色金属、黄金板块集体大涨，山金国际、中金黄金等创新高，四川黄金涨停 [5] 个股涨跌情况 - 沪深京三市上涨个股近3000只 [1][4] - 富时中国A50指数期货涨幅扩大至1% [2]

主要股指表现 - 上证指数突破3900点，报3924.66点，上涨1.08%，续创10年新高 [1] - 深证成指报13790.82点，上涨1.95% [1] - 创业板指报3318.39点，上涨2.48% [1] - 科创50指数表现强劲，涨幅近6% [3] 市场交易情况 - 沪深两市成交额突破1.4万亿元 [1] - 科创50指数总成交金额达763.49亿元 [4] - 沪深京三市上涨个股数量超过3000只 [3] 行业板块表现 - 贵金属、核聚变、半导体芯片等行业板块涨幅居前 [3] - 科创50指数成分股中42家上涨，8家下跌 [4]

市场指数表现 - A股三大指数持续走强，其中沪指上涨超过1% [1] - 深成指上涨1.64% [1] - 创业板指拉升涨幅超过2% [1] - 科创50指数表现尤为强劲，上涨接近5.5% [1] 行业板块表现 - 贵金属、核聚变、半导体芯片等行业方向涨幅居前 [1] 整体市场情况 - 沪深京三市上涨个股数量近3000只 [1]

截至10时许，报3900.04点，涨0.44%。盘面上，贵金属、核聚变、有色金属等方向涨幅居前，全市上涨 个股超2600家。 今日（10月9日），A股沪指盘中突破3900点，再创年内新高。 另据同花顺消息，上证指数盘中突破3900点，续创10年新高，自4月7日低点已涨超28%，年内累计涨幅 达16%。 据中新经纬、同花顺 ...

这两则新闻共同表明，核聚变能源的全球竞赛已经全面提速。作为人类探索终极清洁能源的关键路径，核聚变的科研突破和工程进展正不断刷新。 在全球核聚变竞速的大背景下，天工国际核钢迎来了前所未有的发展机遇。依托在特钢与新材料领域的深厚积累，天工国际紧扣国家战略需求，持续推进 聚变装置用高性能核钢的研发与产业化，既服务于国内重大科学装置建设，也为未来国际核聚变工程合作提供坚实支撑。 10月1日，核聚变领域接连传来重磅消息。 国内，位于合肥的紧凑型聚变能实验装置(BEST)项目建设取得关键突破。主机关键部件——杜瓦底座研制成功并顺利交付，精准落位安装在BEST装置主 机大厅，标志着BEST项目主体工程建设迈入新阶段。随着核心部件和工程安装进程全面提速，中国在紧凑型聚变能实验装置的探索上再进一步。 国际，德国政府同日于柏林通过"德国迈向核聚变发电站"行动方案，提出将在2029年前累计投入超20亿欧元，力争建成全球首座核聚变发电站。德国联邦 研究、技术与航天部长多萝特·贝尔表示："能源是竞争力、价值创造和国家主权的基石。核聚变有望为未来提供安全可靠、环境友好、全民可负担的清洁 能源。" 作为中国首个实现粉末冶金工模具钢规模化生 ...

截至发稿，沪指报3908.53点，涨0.66%，深证成指和创业板指均涨超1%。 每经编辑｜段炼 10月9日，A股直线拉升，沪指盘中突破3900点，续创10年新高。 封面图片：视觉中国（图文无关） 每日经济新闻综合自公开资料 盘面上，贵金属、核聚变、有色金属等方向涨幅居前，全市上涨个股超2900家。 （声明：文章内容 和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。） 编辑|段炼 杜波 校对|陈柯名 ...