公司业务与技术应用 - 公司的3D打印技术可以应用于卫星领域 [1] - 目前公司与智星空间、星众空间等都有合作 [1]

举牌事件与股东增持 - 朱雀基金及其一致行动人平安信托通过集中竞价方式增持铂力特股份，增持后合计持有公司5%股权，构成举牌，这是科创板开板近14个月以来首家被举牌的上市公司 [1][3] - 此次增持主要为财务投资，看好公司所处行业未来发展，且不排除在未来12个月内继续增持股份 [3] - 朱雀基金及其一致行动人管理的产品目前共计持有铂力特6.27%股份，其中公募基金持有1.27% [3] - 增持交易主要集中在第三季度，7月买入112.76万股（价格区间61.5元至93.27元），8月买入369.2万股（价格区间89.1元至111.1元）并卖出22.41万股，9月1日至9日买入41.74万股（价格区间82.23元至97元） [4] 股价表现与市场反应 - 在朱雀基金增持期间，铂力特股价从7月1日的51.45元最高上涨至8月5日的118.88元 [1][4] - 受举牌消息影响，9月14日公司股价盘中涨停，收盘报99.4元/股，单日涨幅达到20% [1][4] - 近三个月内，公司股价整体涨幅接近翻倍，较其发行价33元上涨201%，较首日开盘价61元上涨62.95% [4] - 以9月14日收盘价粗略计算，朱雀及其一致行动人的持股市值约为5亿元 [4] 公司财务与经营状况 - 2020年第二季度，公司实现营业收入4604.66万元，环比提升150.34% [1][7] - 2020年第二季度，公司实现净利润723.75万元，同比及环比均实现扭亏为盈 [1][7] - 尽管受疫情影响，2020年上半年公司营业收入为6444万元，同比减少39.72%，净利润为-928.63万元 [6] - 公司营业毛利率约为33.73%，较上年同期下降1.52个百分点 [6] - 2017年至2019年，公司营业收入持续增长，分别为2.2亿元、2.91亿元、3.22亿元，净利润分别为3425.54万元、5718.36万元、7426.8万元 [6] - 2019年，公司营业收入和净利润增速分别为10.38%、29.88% [6] 研发投入 - 2020年上半年，公司研发费用为2537.58万元，同比增长75.21% [2][8] - 2020年上半年，公司研发费用率高达39.38%，同比增加25.83个百分点 [2][8] - 2017年至2019年，公司研发投入占营收比例平均值约为10.8%，2020年上半年的研发费用率显著高于历史平均水平 [2][8] 行业地位与业务特点 - 铂力特是国内领先的工业级金属增材制造（3D打印）企业，被称为“3D打印第一股”，于2019年7月22日作为科创板首批企业上市 [1][6] - 公司业务具有显著季节性，高毛利率的航空航天产品集中在第四季度交付确认收入，2018年和2019年第四季度收入分别占全年收入的55.15%和45.20%，占全年归母净利润的84.06%和64.47% [8] - 有观点认为，公司相关采购需求基本不受疫情影响，看好经营业绩在四季度实现全面增长 [8]

公司股价与交易表现 - 12月29日盘中，公司股价上涨2.01%，报30.46元/股，总市值192.32亿元，成交额1.41亿元，换手率0.76% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入176.54万元，特大单买卖占比分别为0.78%和0.71%，大单买卖占比分别为24.74%和23.56% [1] - 公司股价今年以来累计上涨91.93%，但近期表现分化，近5个交易日下跌2.09%，近20日上涨7.75%，近60日下跌4.15% [1] 公司业务与行业概况 - 公司主营业务为粉末冶金结构零件，主要应用于汽车、家用制冷压缩机、摩托车、电动工具、办公机械和工程机械等领域 [1] - 主营业务收入构成为：粉末压制成形43.04%，金属注射成形41.18%，软磁复合材料15.16%，其他(补充)0.61% [1] - 公司所属申万行业为机械设备-通用设备-金属制品，所属概念板块包括3D打印、折叠屏、燃料电池、SOFC概念、苹果产业链等 [1] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入44.17亿元，同比增长22.32%；归母净利润4.15亿元，同比增长50.10% [2] - 截至9月30日，公司股东户数为5.70万户，较上期大幅增加56.29%；人均流通股为10812股，较上期减少36.02% [2] - 公司A股上市后累计派现15.60亿元，近三年累计派现3.70亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股3129.23万股，较上期增加369.32万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第七大流通股东，持股563.40万股，较上期减少4.32万股 [3] - 易方达品质动能三年持有混合A（014562）为第八大流通股东，持股512.46万股，较上期减少32.43万股 [3]

公司股价与交易表现 - 12月29日盘中，公司股价上涨2.02%，报31.34元/股，总市值158.22亿元，成交额3.11亿元，换手率2.01% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出481.83万元，特大单买卖占比分别为5.54%和9.55%，大单买卖占比分别为25.66%和23.19% [1] - 公司股价今年以来累计上涨130.90%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨4.89%、11.02%和28.28% [1] - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为11月10日，龙虎榜净买入额为-9431.04万元，买入总计1.80亿元（占总成交额13.99%），卖出总计2.74亿元（占总成交额21.32%） [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司全称为宁夏东方钽业股份有限公司，成立于1999年4月30日，于2000年1月20日上市，位于宁夏回族自治区石嘴山市 [1] - 公司主营业务为钽铌铍金属及合金制品的研发、生产和销售，其主营业务收入构成为：钽铌及其合金制品占98.36%，钛及钛合金制品占1.30%，其他(补充)占0.34%，其他占0.01% [1] 行业归属与概念板块 - 公司所属申万行业为有色金属-小金属-其他小金属 [2] - 公司所属概念板块包括：超导概念、核聚变、3D打印、商业航天（航天航空）、铌概念等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至12月19日，公司股东户数为5.71万户，较上期减少2.66%，人均流通股8791股，较上期增加2.73% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第七大流通股东，持股366.78万股，较上期增加41.06万股，华夏稳增混合（519029）已退出十大流通股东之列 [2] 公司财务与分红情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入11.99亿元，同比增长33.90%，实现归母净利润2.08亿元，同比增长33.43% [2] - 公司自A股上市后累计派现3.83亿元，近三年累计派现9189.90万元 [2]

公司股价与交易表现 - 12月29日盘中涨停，股价报10.23元/股，成交额9.13亿元，换手率18.39%，总市值51.63亿元 [1] - 主力资金净流出2.19亿元，特大单买卖占比分别为7.70%和25.70%，大单买卖占比分别为11.23%和17.20% [1] - 今年以来股价累计上涨52.23%，近5个交易日、20日和60日分别上涨30.82%、48.48%和25.06% [1] - 今年以来已6次登上龙虎榜，最近一次为12月26日 [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1-9月实现营业收入8.23亿元，同比增长11.57%；归母净利润为-5369.00万元，同比减少240.29% [2] - 主营业务收入构成为：核心备件42.02%，总包服务17.13%，再制造业务12.25%，核心设备11.76%，成套设备5.05%，其他4.39%，表面技术3.88%，新能源业务3.52% [1] - 公司主营业务为冶金装备和备件的研发、生产、销售和维保服务，产品包括核心备件、核心设备、激光再制造服务、成套装备、总包服务和新能源业务等 [1] 公司基本信息与股东结构 - 公司全称为泰尔重工股份有限公司，位于安徽省马鞍山市经济技术开发区，成立于2001年12月18日，于2010年1月28日上市 [1] - 所属申万行业为机械设备-通用设备-金属制品，概念板块包括航天军工、3D打印、机械、昨日涨停、风能等 [2] - 截至9月30日，股东户数为7.79万，较上期微减0.02%；人均流通股6329股，较上期微增0.02% [2] 公司分红历史 - A股上市后累计派现1.84亿元，近三年累计派现1009.40万元 [3]

公司股价与交易表现 - 12月29日盘中，公司股价上涨2.74%，报38.93元/股，成交额2.14亿元，换手率1.16%，总市值186.00亿元 [1] - 当日资金流向显示，主力资金净流入4.20万元，特大单买卖占比分别为7.90%和7.97%，大单买卖占比分别为12.30%和12.22% [1] - 公司股价今年以来累计上涨38.74%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨9.35%、23.78%和24.78% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为3月13日，当日龙虎榜净卖出1.05亿元，买入和卖出总额分别占总成交额的24.34%和33.15% [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为钛及钛合金的生产、加工和销售，主营业务收入构成为：钛产品86.74%，其他金属产品8.74%，其他(补充)4.52% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入44.40亿元，同比减少19.40%，归母净利润2.88亿元，同比减少44.34% [2] - 公司A股上市后累计派现25.23亿元，近三年累计派现5.69亿元 [3] 行业归属与股东结构 - 公司所属申万行业为有色金属-小金属-其他小金属，所属概念板块包括空客概念、大飞机、航天军工、小金属、3D打印等 [2] - 截至9月30日，公司股东户数为5.69万，较上期减少9.61%，人均流通股8395股，较上期增加10.63% [2] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1346.11万股，较上期增加18.39万股 [3] - 富国中证军工龙头ETF为第三大流通股东，持股645.89万股，较上期增加94.85万股，国防ETF为第七大流通股东，持股220.51万股，较上期增加26.67万股 [3] - 国泰中证军工ETF为第四大流通股东，持股277.53万股，较上期减少56.93万股，南方中证1000ETF为第五大流通股东，持股262.26万股，较上期减少2.31万股 [3] - 南方中证申万有色金属ETF发起联接A为新进第六大流通股东，持股232.46万股，华夏中证1000ETF为第十大流通股东，持股155.80万股，较上期减少3900股 [3] - 鹏华中证国防指数(LOF)A已退出十大流通股东之列 [3]

**涉及行业与公司** * 行业：大消费行业（包括服务消费、新型商品消费、耐用消费品、出海、情感价值赛道、银发经济、白酒、零食、服装零售、家电、农业等）[1] * 公司：提及大量具体公司，包括但不限于：拓竹、创想3D、佳联科技、泡泡玛特、瑞派、新瑞鹏、三峡旅游、爱玛科技、茅台、万辰、延津（盐津铺子）、卫龙、西麦、五粮液、老窖、甘源、劲仔、恰恰、安克创新、小商品城、焦点科技、华凯易佰、巨星科技、创科实业、首旅酒店、华住、中国中免、老铺黄金、潮宏基、名创优品、布鲁可、思摩尔国际、中烟香港、华宝国际、李宁、新澳股份、TCL电子、视像科技、美的、海尔、海信家电、石头科技、优然牧业、现代牧业、中国圣牧、牧原股份、德康农牧、温氏股份、天康生物、巨星农牧等[3][12][13][14][15][16][18][20][31][32][33][34][37][38][39][40][41][42][43] **核心观点与论据** * **整体展望**：2026年消费板块具有较高配置性价比，因估值修复空间大且政策支持内需[2] 预计2026年下半年开启类似2016-2019年的长牛市，由AI加持的新型商品、服务消费、出海及耐用消费品引领[1][5] 未来几年（2026-2029）的主要投资逻辑是AI与新型商品驱动的新科技周期与内需结合[6] * **宏观与政策支持**：中央经济工作会议首次提出居民增收计划，是重要政策信号[1][9] 核心CPI连续六个月修复，预示内需消费逐步企稳复苏[1][2] 房地产对社零增速的负面影响已钝化，对未来几年消费的拖累有限[7][8] 人民币升值、贸易结汇率上升及免签入境政策共同构成支持消费支出的基础[1][9] * **市场驱动力**：城镇化率已达60%-70%，出海成为新的增长点[1][10] 人均GDP达1.3万-1.4万美元，启动潮玩、宠物等情感价值消费赛道[10] 2026年银发经济将成为重要增长点，70后退休将推动相关行业非线性发展[10][11] * **细分领域关注点**： * **AI与新兴技术**：AI加3D打印领域存在全产业链巨大机会[1][12] AI加硬件领域如AI眼镜、智能床垫具潜力[12] * **出海**：上半年（特别是一季度）出海方向表现较好[1][5] 出海品牌企业（如春风、涛涛等）具备定价权，汇率波动影响有限[13] 供应链出海（如美国地产链工具、家电家居）有系统性贝塔机会，更偏好下半年兑现[13] * **情感价值与银发经济**：潮玩领域以泡泡玛特为代表（市值3000亿以下安全边际高）[14] 宠物医疗占比仅12%，相比海外有2-3倍提升空间[14] 银发经济关注老年旅游（三峡旅游）、老年出行（爱玛科技）等[3][15] * **白酒**：板块仍具绝对收益机会，配置品牌优势大型白酒企业[3][16] 茅台通过控货措施稳定价格（飞天批价近1600元，精品批价近2300元）[16][17] 2025年茅台股息率约3.8%，五粮液、老窖等股息率已达4.5%以上[18] * **零食**：板块受益于新渠道调整或变革（新零售OTO、商超条改、零食量贩）[3][19] 重点推荐万辰、延津（盐津铺子）、卫龙、西麦[3][20] * **内需消费**：重点关注服务消费（出行链、高端消费）、大众消费及教育行业[30] 服务消费中，商务出行优先于休闲出行[30] 高端消费（如免税、黄金珠宝）因供给稀缺、政策效果显著，有涨价预期[30] * **家电**：以旧换新政策延续对内需形成支撑[38] 看好黑电产业趋势转变（TCL电子、视像科技）、白电龙头（美的、海尔、海信家电）及小米等[38][39] * **农业**：牧业板块受进口牛肉保障措施落地、供给收缩提振，关注肉价拐点[41] 生猪养殖板块估值历史低位，去产能速度快，有望因去产能逻辑上涨[42] 乳制品行业受欧盟反倾销税加征及消费旺季支撑[43] **其他重要内容** * **具体公司动态与前景**： * **万辰**：2025年预计全年18000家门店，计划2026年扩展至2.3-2.4万家[21] 预测2026年盈利增速非常高[21] * **西麦**：2025年市占率预计达27%，未来4-5年目标进一步提升[22] 预测2026年利润增速快于收入增速，净利率有望提升至13-15%[22][23] * **卫龙**：市场担忧魔芋品类增速下降及毛利率维持[25] 预计2026年魔芋业务增长20%-30%，达五六十亿人民币，中长期目标80-100亿人民币[25][26] 2025年市盈率约17倍，股息率超5%；2026年预期市盈率15倍，股息率预计超6%[27] * **延津（盐津铺子）**：2025年四季度魔芋业务翻倍增长，从月销七八千万到接近两个亿[28] 预计2026年魔芋业务增速维持40%-50%，整体收入端增长10%-15%[29] * **李宁**：奥运系列设计超预期，预计未来几年利润增长20%-30%[37] * **投资策略建议**：2026年建议强化潮玩和新型烟草板块的贝塔配置[33] 出海和内需方面可挖掘阿尔法型标的[35] 服装零售倾向于配置具有阿尔法属性或内部叙事明显改善的公司，如李宁[36][37] * **新消费领域优势**：看好智能影像和扫地机领域，国内龙头企业（如石头科技）凭借工程师红利、快速迭代和供应链优势在全球竞争中占优[40]

行业投资评级 - 增持（维持）[6] 报告核心观点 - 商业航天产业正迎来全球共振与国内政策、资本、技术的协同驱动，是推动航天产业发展、建设航天强国的重要力量[1][2] - 报告建议从制造思维出发，重点关注商业航天产业链中的工业级3D打印工艺及上游关键材料环节[3] - 国内商业航天市场规模巨大且增长迅速，预计2025年将达到2.8万亿元，火箭发射市场在2030年前后有望达到千亿量级[2] 行业趋势与市场空间 - 全球商业航天进入共振阶段：2024年美国完成约158次火箭发射，其中SpaceX占138次，中国同期实施68次轨道发射，全球占比26%[2] - 中国商业航天市场规模：2024年达到2.3万亿元，预计2025年将增至2.8万亿元[2] - 卫星星座建设加速：在政策与频轨资源竞争背景下，中国已启动多个千颗级以上巨型星座项目，如千帆星座（约1.5万颗）、GW星座（约1.3万颗）、HONGHU-3（1万颗）、洲际航天低轨卫星计划（6000颗）[2] - 资本市场动态：上交所发布新规支持商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，国内至少10家商业航天企业已开启IPO进程，其中5家主营业务为运载火箭[1] SpaceX计划在2026年中后期进行IPO，目标募资规模远超300亿美元，目标估值高达1.5万亿美元[1] 重点投资方向：3D打印 - 工业级3D打印是火箭发动机制造的核心工艺，发动机成本占单箭价值量50%以上，单箭价值量超千万元[3] - 3D打印工艺能实现显著降本增效：以星河动力为例，3D打印工艺使发动机生产周期缩短至传统模式的1/6，制造成本降至10%，同时发动机重量减轻50%[9] - 相关标的：铂力特、银邦股份、华曙高科[9] 重点投资方向：上游材料及耗材 - 火箭侧核心材料包括：高温合金（发动机材料）、3D打印金属粉材、液氧燃料特气[3] - 卫星侧核心材料包括：高模量碳纤维结构件、铝钽复材抗辐射件、射频封装陶瓷管壳、柔性太阳翼CPI[3] - 具体材料及相关标的： - 高模量碳纤维：光威复材[9] - 高温合金材料：西部材料、斯瑞新材[9] - 3D打印金属粉末：有研粉材[9] - 射频封装陶瓷管壳：国瓷材料[9] - 柔性太阳翼CPI：瑞华泰[9] - 铝钽复材抗辐射件：天力复合、银邦股份[9] - 特燃特气：九丰能源[9] 重点公司财务预测 - **东阳光 (600673.SH)**：投资评级为“买入”，预测EPS从2024年的0.12元增长至2027年的0.93元，对应预测PE从2024年的178.40倍降至2027年的24.09倍[4] - **晶泰控股 (02228.HK)**：投资评级为“买入”，预测EPS从2024年的-0.38元改善至2027年的0.02元[4] - **道氏技术 (300409.SZ)**：投资评级为“买入”，预测EPS从2024年的0.20元增长至2027年的1.45元，对应预测PE从2024年的112.10倍降至2027年的15.69倍[4]

公司3D打印业务现状 - 公司已向3D打印领域厂商提供部分零部件产品 [1] - 提供的产品类别主要包括直线运动零件、传动零部件、机械加工件等 [1] 公司未来业务规划与战略 - 未来公司将继续加强对包括3D打印在内的各行业客户长尾化需求的识别、响应、供应、服务能力 [1] - 公司将积累持续的场景化开发能力 [1] - 公司战略聚焦于提升产品对各类自动化设备的适用性 [1] - 公司致力于改进零部件产品的加工装配工艺 [1] - 公司推动非标准型号产品的标准化 [1] - 公司推动标准型号产品的系列化和模块化 [1] - 公司的长期目标是成为客户最值得信任的零部件一站式供应平台 [1]

核心观点 - 公司是一家专注于水暖器材、阀门管件等产品的国家级专精特新“小巨人”企业，海外收入占比高，近期业绩承压，同时涉足3D打印等新兴业务但尚未贡献收入 [2][3][7] 公司业务与市场 - 公司主营业务为水暖器材、阀门、管件、建筑金属配件、智能家居及环保节能控制系统等相关产品的研发、制造、销售与服务 [3] - 主营业务收入构成为：阀门57.70%，管件40.79%，其他1.17%，其他(补充)0.34% [7] - 公司海外营收占比高达82.39%，因此受益于人民币贬值 [2][3] - 公司已入选工信部国家级专精特新“小巨人”企业名单 [3] - 公司3D打印业务主要为航天航空客户提供非金属打印产品，目前尚处于研发送样阶段，未产生实质性销售 [3] 财务表现 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入6.16亿元，同比减少16.85% [7] - 2025年1月-9月，公司归母净利润为8358.51万元，同比减少27.80% [7] - 公司A股上市后累计派现1.20亿元 [8] 市场交易与股东情况 - 截至2024年12月26日，公司总市值为28.42亿元，当日成交额1419.22万元，换手率1.95% [1] - 截至2024年9月30日，公司股东户数为1.03万，较上期减少5.82% [7] - 截至2024年9月30日，公司人均流通股为2421股，较上期增加6.18% [7] - 近期主力资金流向显示，当日主力净流入2.29万元，近20日主力净流出871.18万元 [4][5] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额444.95万元，占总成交额的3.57% [5] 技术面与估值 - 该股筹码平均交易成本为29.39元，近期获筹码青睐且集中度渐增 [6] - 目前股价靠近支撑位28.07元 [6] 公司基本信息 - 公司全称为浙江万得凯流体设备科技股份有限公司，位于浙江省台州市玉环市 [2][7] - 公司成立日期为2016年10月31日，上市日期为2022年9月19日 [7] - 公司所属申万行业为机械设备-通用设备-金属制品 [7] - 公司所属概念板块包括：微盘股、小盘、融资融券、专精特新、3D打印等 [7]