核心观点 - 报告认为应把握周期行业从商品价格预期上涨到公司业绩兑现的投资机会，尤其看好资产负债表修复良好的行业龙头[7] - 报告指出需关注商品价格与美债利率在不同经济阶段的联动关系，尤其是在经济周期拐点位置[8] - 报告分析2026年1月中国PMI回落主要受春节因素和上月高基数影响，高技术及装备制造业仍具韧性，但内需仍显不足[10][11] - 报告解读了证监会新规将全面规范公募基金业绩比较基准，旨在通过强化内控、薪酬挂钩和披露要求来保护投资者长期利益[14][15][16][17] 全球大类资产与市场回顾 - **全球股市表现分化**：1月30日当周，恒生指数与英国富时100领涨，而德国DAX30与深证成指表现落后[5] - **商品市场波动剧烈**：当周原油价格大幅收涨，黄金在冲高后大幅回落，周五跌破5000美元/盎司关口，凯文·沃什被提名为美联储主席是重要导火索[5] - **国内利率债收益率涨跌不一**：全周中债1年期国债收益率上涨1.80个基点至1.2999%，10年期国债收益率下跌1.86个基点至1.8112%[5] - **美债收益率分化**：2年期美债收益率当周下行8个基点至3.52%，10年期美债收益率上行2个基点至4.26%[5] - **外汇市场**：美元指数收于97.12，周下跌0.4%；离岸人民币对美元贬值0.15%；日元对美元升值2.07%[5] 国内权益市场与行业表现 - **市场风格与成交**：1月30日当周，市场风格表现为金融 > 周期 > 消费 > 成长，日均成交额为30365亿元，较前值27750亿元有所放大[6] - **行业涨跌分化显著**：申万一级行业中，石油石化（+7.95%）、通信（+5.83%）、煤炭（+3.68%）涨幅居前；国防军工（-7.69%）、电力设备（-5.10%）、汽车（-5.08%）跌幅居前[6] - **周期股行情逻辑**：报告复盘历史，指出商品价格高位回落后维持中高位稳定时，对应股价上涨幅度可能更大，因权益市场更看重业绩持续性，看好资产负债表修复较好（如资产负债率降低、固定资产周转率高）的化工等行业龙头[7] - **贵金属板块剧烈调整**：上一交易日贵金属板块大跌8.92%，自2025年11月以来两个多月涨幅超过125%，近期日线、周线、月线均出现明显超买，资金博弈激烈[25] 宏观经济数据分析（2026年1月PMI） - **制造业PMI回落**：1月制造业PMI为49.3%，环比下降0.8个百分点，低于近5年同期均值（+0.3个百分点）[9][10] - **回落原因分析**：回落受临近春节生产活动放缓影响，同时上月PMI逆势走强至50.1%（环比+0.9个百分点）形成的高基数也对本月数据构成压力[10] - **供需同步走弱**：生产指数回落1.1个百分点至50.6%，仍位于荣枯线上方；新订单指数回落1.6个百分点至49.2%，重回荣枯线下方；新出口订单指数亦回落1.2个百分点至47.8%[11] - **价格指数回升**：主要原材料购进价格指数大幅上升3.0个百分点至56.1%，出厂价格指数上升1.7个百分点至50.6%，为近20个月来首次升至临界点以上，预示1月PPI降幅可能继续收窄[11] - **行业结构分化**：高技术制造业PMI（52.0%）和装备制造业PMI（50.1%）虽环比回落，但仍高于荣枯线；消费品制造业PMI回落2.1个百分点至48.3%，高耗能行业PMI回落1.0个百分点至47.9%[11] - **非制造业PMI走弱**：1月非制造业PMI为49.4%，环比下降0.8个百分点，其中建筑业PMI大幅回落4.0个百分点至48.8%，受气温、春节及上月高基数影响；金融相关服务业保持高景气（商务活动指数高于65%），但房地产商务活动指数回落至40%以下[12][13] 资本市场政策解读 - **公募业绩基准新规核心**：证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，旨在将其定位为表征风格、衡量业绩、约束行为的核心参考标准，遵循代表性、客观性、持续性、约束性四大原则[14][15] - **要素库提供支撑**：基金业协会同步发布业绩比较基准要素库，其中一类库包含82只市场表征性强、认可度高的指数，二类库包含73只作为补充的指数[15] - **强化内控与薪酬挂钩**：新规要求将基准管理决策层级提升至公司管理层，建立全流程内控机制，并将基金经理薪酬与长期超额收益深度挂钩，长期业绩显著低于基准的需下调绩效薪酬[16] - **规范披露与外部协同**：新规严格规范基准的披露与变更流程，并要求销售机构展示业绩时同步呈现基准，基金评价机构不得混排不同基准类型的基金，定期报告需详细披露与基准的差异[17] 财经要闻摘要 - **金融强国建设**：《求是》杂志发表习近平总书记重要文章，强调走中国特色金融发展之路，建设具备强大经济基础、全球储备货币等关键要素的金融强国[19] - **未来产业发展**：习近平主席在中共中央政治局集体学习上强调，要从战略高度发挥比较优势，稳中求进推动未来产业发展取得新突破[19] - **培育服务消费**：国务院办公厅发布工作方案，从健全标准体系、强化信用建设、增强财政金融支持三方面发力，加快培育服务消费新增长点[20] - **财政收支情况**：2025年全国一般公共预算收入216045亿元，同比下降1.7%；其中税收收入176363亿元，增长0.8%；全国一般公共预算支出287395亿元，增长1%[20] - **美联储主席提名**：美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什担任美联储主席[21] A股市场技术分析 - **指数走势**：上一交易日上证指数下跌0.96%，收于4117点，盘中跌破20日均线后于30日均线处获得支撑，收长下影线十字星，但日线MACD死叉延续，技术条件尚未明显向好[22] - **资金动向**：当日大单资金净流出超425亿元，指数自近期波段高点后连续12个交易日呈大单资金净流出[22] - **板块表现**：种植业与林业（+3.81%）、通信设备（+4.32%）等板块逆市上涨；贵金属（-8.92%）、工业金属（-8.36%）等前期强势板块大幅回调[24][28]

文章核心观点 - 基建行业面临产业变革与转型机遇 当前市场回调或为布局时机[1] 行业政策与宏观环境 - 高层强调新一轮科技革命和产业变革加速 未来产业大时代来临[1] - 专项债净融资额同比提升 截至1月30日累计净融资3086亿元 净融资高于过去三年同期水平[1] 行业基本面与订单情况 - 2025年第四季度重点建筑企业新签订单整体呈现企稳回升态势[1] - 重点工程及头部工业企业资本支出有望加速[1] - 头部建筑企业市场份额逐渐上升[1] 投资观点与市场表现 - 东方财富证券指出应重视建筑企业跨界转型大机遇[1] - 在政策有望持续加码背景下 继续看好头部顺周期企业底部反弹机会[1] - 2月2日 基建ETF（159619）收跌超3%[1] 相关金融产品 - 基建ETF（159619）跟踪中证基建指数（930608）[1] - 该指数选取涉及基础建设、专业工程、建筑装修等基础设施建设相关领域的上市公司证券作为样本[1]

核心观点 文章对2026年1月25日至2月1日期间中国中央层面的政策动态进行了系统性梳理，核心观点在于当前政策处于“等待期”，但多个关键领域已释放出明确的治理与改革信号，旨在通过“反内卷”、优化产业布局、深化资本市场改革和完善能源价格机制等手段，推动经济高质量发展[2][15] 政策动态总结 外交与贸易 - 中美双方在两国元首釜山会晤后，通过经贸磋商机制持续保持沟通，共同推动落实重要共识，并可能为4月潜在的中美领导人会晤开启新一轮经贸谈判[2][13] 产业政策 - **光伏行业治理**：工信部召开光伏行业企业家座谈会，明确指出“反内卷”是当前行业规范治理的主要矛盾，将综合运用产能调控、标准引领、价格执法等市场化、法治化手段，坚决破除行业内卷式竞争，推动行业回归良性发展轨道[2][12] - **能源价格机制改革**：国家发改委、国家能源局发布通知，完善发电侧容量电价机制，首次在国家层面明确建立电网侧独立新型储能容量电价机制[2][14] - 煤电、气电：各地通过容量电价回收煤电机组固定成本的比例提升至不低于50%，即每年每千瓦165元[14] - 抽水蓄能：对2021年633号文件出台后开工的电站，实行“一省一价”，由各地按弥补平均成本原则制定统一容量电价[14] - 电力市场优化：调整煤电中长期市场交易价格下限，不再统一执行基准价下浮20%的下限，由各地根据市场供需等情况合理确定[14][15] 资本市场改革 - 证监会召开资本市场“十五五”规划上市公司座谈会，强调高质量编制和实施规划，全力巩固市场稳中向好势头[2][13] - 工作重点聚焦持续深化投融资综合改革、提高制度包容性适应性，并抓紧推出深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地[2][13] 央国企改革与战略重组 - 国资委在新闻发布会上明确，将扎实做好新央企组建和战略性重组，支持创新能力强的企业作为主体，开展同类业务横向整合与产业链上下游纵向整合，以减少行业内卷[3][11] - 具体案例包括完成中国雅江集团组建以聚焦国家能源安全与绿色发展，以及完成中国长安汽车集团组建以加快智能网联新能源汽车产业高质量发展[11] - 下一步将聚焦新材料、人工智能等重要领域，并支持中央企业开展高质量并购以获取核心要素、抢占技术先机[11] 高层动态与战略方向 总书记重要活动与指示 - 1月30日，在中共中央政治局第二十四次集体学习时强调，要科学谋划未来产业发展，发挥比较优势，坚持稳中求进[7][8] - 提出要发挥新型举国体制优势，加强基础研究布局，并发挥企业主体作用，推动创新资源向企业集聚，培育科技领军企业[8] - 强调要完善财税政策，大力发展科技金融[8] - 1月31日，《求是》杂志发表总书记重要文章《走好中国特色金融发展之路，建设金融强国》[7] 国务院高层活动 - 1月27日，总理在国务院第四次廉政工作会议上强调，要深刻理解管党治党越往后越严的鲜明立场，树立和践行正确政绩观，并深化整治重点领域腐败问题[2][7][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指方面，特朗普提名鹰派的凯文·沃什为美联储下任主席推动美元上涨，黄金白银遭抛售，美国参议院通过政府支出法案但短暂关门无法避免，特朗普称美伊、格陵兰岛谈判有进展，中国1月官方制造业和非制造业PMI处荣枯线之下，外盘贵金属反弹，股指或震荡运行 [11] - 国债方面，《求是》杂志发文强调走好中国特色金融发展之路建设金融强国，目前债市无重大利空，总体震荡偏多，但缺乏推动利率下行的动力，配置盘已建不少仓位，若无更多配置资金入场，债券收益率下方空间有限，债市或在窄区间横盘，国债或震荡运行 [12] - PMI方面，2026年1月制造业PMI回落至49.3%，较去年12月大幅回落但与去年11月基本持平，生产有所复苏但无需求改善支撑，库存有积累趋势，原材料价格高企或影响工业企业盈利能力 [18] - CPI方面，季节性因素和低基数效应预计推升CPI，2026年低基数、猪肉价格寻底、金价波动、服务消费扩容四大因素将推动CPI同比中枢回升 [21] - 进出口方面，2025年12月出口同比增速超预期回升至6.6%，环比增长8.3%，两年复合增速回升至8.6%，全年出口增长超预期源于高估贸易摩擦冲击和低估全球制造业周期上行力量，“一带一路投资拉动外贸”循环在2026年或延续 [24] - 规模以上工业企业方面，2025年11月工业企业利润当月同比增速延续负增长且降幅扩大至 -13.1%，营收同比增速回升至 -0.3%，利润增速下行主要源于利润率大幅回落 [28] - 固定资产投资方面，2025年固定资产投资增速 -3.8%，较2024年明显回落并由正转负，12月当月增速 -16.0%，降幅继续扩大，民间和公共投资增速降幅均扩大，建筑安装工程增速降至 -28.0%，设备工器具购置、其他费用增速回升 [31] - 社会零售方面，2025年社零等同比增速均较2024年小幅回升，12月社零当月增速回落至0.9%，限额以上零售当月降幅收窄至 -1.9%，表现分化原因是各渠道消费普遍偏弱和耐用品拖累减弱 [34] - 社融方面，政府债压制下社融增速继续回落，2025年8月政府债同比少增社融增速回落，12月企业中长贷转为同比多增，1月15日央行出台系列结构性政策组合拳 [37] 根据相关目录分别进行总结 金融期货策略建议 股指策略建议 - 走势回顾：A股全天震荡分化，沪指一度跌破4100点，收盘跌近1% [11] - 技术分析：MACD指标显示大盘指数或震荡运行 [11] - 策略展望：区间震荡 [11] 国债策略建议 - 走势回顾：30年期主力合约跌0.23%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约持平 [12] - 技术分析：MACD指标显示T主力合约或震荡运行 [12] - 策略展望：震荡运行 [12] 重点数据跟踪 PMI - 2026年1月31日国家统计局公布1月制造业PMI回落至49.3%，较去年12月大幅回落但与去年11月基本持平，生产有所复苏源于上游行业开工回暖及出口订单小幅走强，对高技术制造业有持续拉动 [18] - 生产回暖无需求改善支撑，库存有积累趋势，原材料价格高企或影响工业企业盈利能力 [18] CPI - 季节性因素和低基数效应预计推升CPI，2026年低基数、猪肉价格寻底、金价波动、服务消费扩容四大因素推动CPI同比中枢回升 [21] 进出口 - 2025年12月出口同比增速超预期回升至6.6%，环比增长8.3%，两年复合增速回升至8.6% [24] - 全年出口增长超预期源于高估贸易摩擦冲击和低估全球制造业周期上行力量，“一带一路投资拉动外贸”循环在2026年或延续 [24] 规模以上工业企业 - 2025年11月工业企业利润当月同比增速延续负增长且降幅扩大至 -13.1%，营收同比增速回升至 -0.3%，利润增速下行主要源于利润率大幅回落 [28] 固定资产投资 - 2025年固定资产投资增速 -3.8%，较2024年明显回落并由正转负，12月当月增速 -16.0%，降幅继续扩大 [31] - 12月民间投资增速 -17.2%，公共投资增速 -14.3%，降幅双双扩大，建筑安装工程增速降至 -28.0%，设备工器具购置、其他费用增速回升 [31] 社会零售 - 2025年社零、剔除汽车后的社零、限额以上零售同比增速分别为3.7%、4.4%、3.3%，均较2024年小幅回升，12月社零当月增速回落至0.9%，限额以上零售当月降幅收窄至 -1.9% [34] - 两者表现分化原因是各渠道消费普遍偏弱和耐用品拖累减弱 [34] 社融 - 政府债压制下社融增速继续回落，2025年8月政府债同比少增社融增速回落，12月企业中长贷转为同比多增 [37] - 1月15日央行出台系列结构性政策组合拳，下调再贷款、再贴现、PSL等结构性工具利率0.25pct [37]

宏观政策观察 - 中央层面政策处于“等待期”，近期出台不多[1] - 总书记强调发挥比较优势，推动未来产业发展，聚焦“十五五”主攻方向[6] - 总理在廉政工作会议强调管党治党越往后越严，树立正确政绩观[1][6] 产业与市场政策 - 工信部召开光伏行业座谈会，将“反内卷”作为规范治理主要矛盾，综合运用产能调控等手段[1][10] - 国资委明确将扎实做好新央企组建和战略性重组，支持创新能力强的企业进行横向与纵向整合以减少内卷[2][9] - 证监会召开座谈会，提出高质量编制资本市场“十五五”规划，全力巩固市场稳中向好势头，并抓紧推出深化创业板改革[2][12] 能源与价格改革 - 国家发改委等完善发电侧容量电价机制，将煤电机组通过容量电价回收固定成本的比例提升至不低于50%，即每年每千瓦165元[1][12] - 首次在国家层面明确建立电网侧独立新型储能容量电价机制[1][12] - 优化煤电中长期市场交易价格下限，不再统一执行基准价下浮20%的下限，由各地根据情况合理确定[13] 外交与贸易 - 商务部回应中美经贸谈判，表示双方通过磋商机制保持沟通，共同推动落实元首会晤共识[1][11]

文章核心观点 - 上海未来产业在“十五五”时期的发展对提升其全球竞争力至关重要 目前产业已形成一定基础 但政策效能有待释放 需针对企业实际痛点完善配套政策体系 [1] 上海未来产业发展的实践现状与核心特征 - 企业综合实力全国领先 高潜力企业数量达14281家 位居全国第二 形成“专精稳进、多点支撑”的生态结构 其中上市企业136家 高新技术企业594家 科技型中小企业374家 专精特新企业85家 独角兽企业25家 [2] - 空间布局呈现“多中心支撑、错位协同”的网络化格局 奉贤区在生物医药、氢能等领域企业数量居首 浦东新区在人工智能、量子信息等领域高密度集聚 其他各区也围绕自身禀赋形成特色化发展 [3] - 核心产业矩阵基本成型 人工智能、合成生物、储能技术、新材料和深地深海五大领域在全国具备较强竞争力 例如人工智能专利占比高 储能技术企业超1300家 [4] 上海未来产业发展面临的难点与堵点问题 - 产业链层面 50%的企业反映缺乏上下游协作对接平台 48.67%的企业面临产品市场推广难度大的困境 [5] - 人才链层面 71.33%的企业认为吸引高端人才的薪资压力太大 56.67%的企业面临引进人才数量或能力不足的问题 [6][7] - 创新链层面 53.33%的企业缺乏进行创新活动的关键资源 52%的企业缺乏试点验证和示范场景支持 [8] - 资金链层面 56%的企业认为融资渠道少且政府基金覆盖有限 50.67%的企业指出投资机构偏好低风险成熟项目 不愿投入早期前沿技术 [8] 面向“十五五”完善上海未来产业配套政策的系统建议 - 强化顶层设计与全球视野 构建“核心引领-区域协同-全球辐射”的新格局 包括深化长三角协同 构建市内“1+5+N”梯度化产业空间体系 以及推动产业能力全球化输出与国际标准引领 [9] - 构建开放式产业数字协作平台 提升产业链协同与韧性 具体措施包括建设跨行业跨区域的底层数据流通设施 推动链主企业牵头构建开放共享的产业数字生态 以及建设聚焦细分赛道的垂直领域协同平台 [11][12] - 强化关键资源供给与场景应用驱动 打造全球竞争力的创新策源地 建议实施面向重大突破的“核爆点”专项攻关计划 构建以企业为主体的创新联合体与资源共享平台 并系统性搭建“未来产业试验场”加速创新验证与应用 [14][15] - 深化人才引进、培养与评价机制改革 构建多层次国际化人才雁阵体系 包括强化总部经济集聚高端人才功能 实施更开放精准的全球高端人才引进计划 以及组建跨领域公益性的未来产业专家服务团 [16][17] - 完善适应未来产业特性的科技金融机制 构建覆盖全生命周期的多元化资本供给体系 具体包括建立健全多层次的风险分担与补偿机制 鼓励金融机构创新符合产业特点的金融产品与服务 以及优化政府引导基金运作以扩大对早期创新的支持 [18][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2026年1月30日部分期货主力合约行情走势复盘，并对2月和2月2日的期货主力合约行情走势进行预测，涵盖股指期货、国债期货、贵金属期货、基本金属期货、能源化工期货、农产品期货等多个品种 [2][5] 各期货品种行情复盘与展望总结 股指期货 - 1月30日，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约均低开低走，短线下行压力增大 [21][22][23] - 预期2月，IF、IH主力连续合约大概率偏强震荡，IC、IM主力连续合约大概率震荡偏强 [27][28] - 预期2月2日，股指期货将偏弱震荡，并给出各主力合约阻力位和支撑位 [28] 国债期货 - 1月30日，十年期国债期货主力合约T2603小幅高开后震荡上行，三十年期国债期货主力合约TL2603小幅低开后震荡下行 [44][48] - 预期2月2日，T2603、TL2603大概率将偏强震荡，并给出阻力位和支撑位 [45][49] 黄金期货 - 1月30日及夜盘，黄金期货主力合约AU2604大幅震荡下行，短线下行压力显著大增 [50][51] - 预期2026年2月，主力连续合约大概率震荡偏弱，并给出阻力位和支撑位 [55] - 预期2月2日，AU2604大概率震荡偏弱，并给出阻力位和支撑位 [55] 白银期货 - 1月30日及夜盘，白银期货主力合约AG2604大幅震荡下行，短线继续下行压力显著大增 [59] - 预期2026年2月，主力连续合约大概率震荡偏弱，并给出阻力位和支撑位 [61] - 预期2月2日，AG2604大概率震荡偏弱，收盘在跌停板概率较大，并给出阻力位和支撑位 [61] 铂期货 - 1月30日，铂期货主力合约PT2606跳空低开后大幅震荡下行，短线下行压力显著大增 [66] - 预期2026年2月，主力连续合约大概率震荡偏弱，并给出阻力位和支撑位 [67] - 预期2月2日，PT2606大概率震荡偏弱，盘中下探至跌停板概率较大，并给出阻力位和支撑位 [67] 钯期货 - 1月30日，钯期货主力合约PD2606跳空低开后大幅震荡下行，短线下行压力显著大增 [69] - 预期2026年2月，主力连续合约大概率震荡偏弱，并给出阻力位和支撑位 [69] - 预期2月2日，PD2606大概率震荡偏弱，盘中下探至跌停板概率较大，并给出阻力位和支撑位 [69] 铜期货 - 1月30日，铜期货主力合约CU2603小幅高开后大幅震荡下行，短线下行压力显著大增 [72] - 预期2026年2月，主力连续合约大概率宽幅震荡，并给出阻力位和支撑位 [72] - 预期2月2日，CU2603大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位 [72] 铝期货 - 1月30日，铝期货主力合约AL2603小幅高开后偏弱震荡下行，短线下行压力明显增大 [76] - 预期2026年2月，主力连续合约大概率宽幅震荡，并给出阻力位和支撑位 [76] - 预期2月2日，AL2603大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位 [76] 氧化铝期货 - 1月30日，氧化铝期货主力合约AO2605平开后震荡下行，短线下行压力增大 [83] - 预期2026年2月，AO2605大概率宽幅震荡，并给出阻力位和支撑位 [83] - 预期2月2日，AO2605大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位 [83] 锌期货 - 1月30日，锌期货主力合约ZN2603小幅高开后小幅震荡下行，短线下行压力轻度增大 [85] - 预期2026年2月，主力连续合约大概率震荡偏强，并给出阻力位和支撑位 [85] - 预期2月2日，ZN2603大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位 [85] 镍期货 - 1月30日，镍期货主力合约NI2603小幅高开后大幅震荡下行，短线下行压力显著大增 [93] - 预期2026年2月，主力连续合约大概率宽幅震荡，并给出阻力位和支撑位 [94] - 预期2月2日，NI2603大概率宽幅震荡，并给出阻力位和支撑位 [94] 锡期货 - 1月30日，锡期货主力合约SN2603小幅高开后大幅震荡下行，短线下行压力显著大增 [97] - 预期2026年2月，主力连续合约大概率震荡偏强，并给出阻力位和支撑位 [97] - 预期2月2日，SN2603大概率宽幅震荡，并给出阻力位和支撑位 [97] 碳酸锂期货 - 1月30日，碳酸锂期货主力合约LC2605跳空低开后大幅震荡下行，短线继续下行压力显著大增 [103] - 预期2026年2月，主力连续合约大概率震荡偏强，并给出阻力位和支撑位 [104] - 预期2月2日，LC2605大概率震荡偏弱，并给出阻力位和支撑位 [104] 螺纹钢期货 - 1月30日，螺纹钢期货主力合约RB2605平开后震荡下行，短线反弹动能减弱，下行压力增大 [108] - 预期2026年2月，RB2605大概率宽幅震荡，并给出阻力位和支撑位 [108] - 预期2月2日，RB2605大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位 [108] 热卷期货 - 1月30日，热卷期货主力合约HC2605小幅高开后震荡下行，短线反弹动能减弱，下行压力增大 [115] - 预期2月2日，HC2605大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位 [116] 铁矿石期货 - 1月30日，铁矿石期货主力合约I2605小幅高开后震荡下行，短线下行压力增大 [118] - 预期2026年2月，I2605大概率宽幅震荡，并给出阻力位和支撑位 [118] - 预期2月2日，I2605大概率宽幅震荡，并给出阻力位和支撑位 [118] 焦煤期货 - 1月30日，焦煤期货主力合约JM2605小幅高开后震荡下行，短线反弹动能减弱，下行压力增大 [123] - 预期2026年2月，JM2605大概率震荡偏强，并给出阻力位和支撑位 [124] - 预期2月2日，JM2605大概率震荡偏强，并给出阻力位和支撑位 [124] 玻璃期货 - 1月30日，玻璃期货主力合约FG605小幅高开后偏弱震荡下行，短线反弹动能减弱，下行压力明显增大 [127] - 预期2026年2月，FG605大概率宽幅震荡，并给出阻力位和支撑位 [127] - 预期2月2日，FG605大概率震荡偏强，并给出阻力位和支撑位 [127] 纯碱期货 - 1月30日，纯碱期货主力合约SA605小幅低开后震荡下行，短线反弹动能减弱，下行压力增大 [132] - 预期2026年2月，SA605大概率宽幅震荡，并给出阻力位和支撑位 [132] - 预期2月2日，SA605大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位 [132] 原油期货 - 1月30日，原油期货主力合约SC2603小幅高开后小幅震荡下行，短线下行压力轻度增大 [137] - 预期2026年2月，主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，并给出阻力位和支撑位 [137] - 预期2月2日，SC2603大概率偏弱宽幅震荡，并给出阻力位和支撑位 [137] 燃料油期货 - 1月30日，燃料油期货主力合约FU2603小幅高开后小幅震荡下行，短线下行压力轻度增大 [143] - 预期2月2日，FU2603大概率宽幅震荡，并给出阻力位和支撑位 [144] PTA期货 - 1月30日，PTA期货主力合约TA605小幅高开后震荡下行，短线继续下行压力增大 [144] - 预期2月2日，TA605大概率震荡整理，并给出阻力位和支撑位 [144] PVC期货 - 1月30日，PVC期货主力合约V2605小幅高开后偏强震荡上行，上行空间进一步打开 [148] - 预期2月2日，V2605大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位 [148] 甲醇期货 - 1月30日，甲醇期货主力合约MA605小幅高开后震荡下行，短线下行压力增大 [150] - 预期2月2日，MA605大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位 [150] 豆粕期货 - 1月30日，豆粕期货主力合约M2605小幅高开后震荡下行，短线反弹动能减弱，下行压力增大 [151] - 预期2月2日，M2605大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位 [151] 棕榈油期货 - 1月30日，棕榈油期货主力合约P2605平开后震荡下行，短线下行压力增大 [154] - 预期2月2日，P2605大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位 [154] 棉花期货 - 1月30日，棉花期货主力合约CF605平开后震荡下行，短线继续下行压力增大 [155] - 预期2月2日，CF605大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位 [155] 宏观资讯和交易提示总结 - 中共中央政治局就前瞻布局和发展未来产业进行集体学习，强调推动未来产业发展 [7] - 《求是》杂志发表习近平重要文章，阐述金融强国要素 [8] - 中国1月官方制造业、非制造业、综合PMI均环比下降 [9] - 英国首相访华，双方同意发展全面战略伙伴关系并签署多项合作文件 [9] - 世贸组织裁定美涉案清洁能源补贴措施违反规则 [9] - 中英签署四项经贸成果文件，深化经贸关系 [10] - 巴拿马最高法院裁定长和港口特许经营权合约无效 [10] - 2025年全国财政收入下降，证券交易印花税收入增长，财政支出增长 [10] - 2025年我国国有企业营业总收入增长，利润总额下降 [12] - 财政部、税务总局明确增值税应税交易销售额计算口径和出口业务增值税、消费税政策 [12] - 特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席，引发市场关注和担忧 [13][14] - 特朗普起诉美财政部和国税局，签署行政令宣布国家紧急状态，对多国采取行动 [14] - 美国参议院通过拨款法案，但政府进入部分“停摆”状态 [15] - 美国证交会按停摆计划开展工作 [15] - “毅力”号火星车完成人工智能规划路线行驶任务 [16] - 美国流感季累计病例多，活动处于高位 [16] - 欧元区2025年第四季度GDP初值同比增长 [17] - 乌美俄三方会谈将举行 [17] - 一批新规2月起施行 [17] - 国内商品期市多数下跌，贵金属、新能源材料跌幅居前 [17] - 1月30日，全球贵金属市场暴跌，伦敦金属交易所故障后金属价格回落 [18][19] - 美油、布油主力合约收涨，市场看多情绪升温 [19] - 多家银行调整积存金业务 [19] - 上期所调整白银期货合约涨跌停板幅度和交易保证金比例 [20] - 欧盟拟制裁俄罗斯石油，“欧佩克+”维持暂停增产政策 [20] - 1月30日，在岸、离岸人民币对美元汇率有变动，美元指数上涨 [20][21] A股及港股、美股、欧股市场情况总结 - 1月30日，A股大小指数分化，沪指跌近1%，创业板指涨逾1%，市场成交缩量 [24] - 证监会召开座谈会，强调巩固资本市场势头，拟修改相关办法，修订公募基金信披要求 [24] - 上交所、深交所对异常交易进行监控和处理，部分基金暂停大额申购业务 [25] - 2025年A股上市公司业绩两极分化 [25] - 公募基金2025年四季度增配非银金融股 [26] - 1月30日，港股低开低走，南向资金净买入超32亿港元 [26] - 1月30日，美国三大股指小幅收跌，中概股多数下跌 [26][27] - 1月30日，欧洲主要股指收盘全线上涨 [27]

核心观点 - 报告日期为2026年2月2日，主要回顾了1月30日的市场表现，并汇总了近期重要的政策与经济动态[5] - 国内市场呈现探底回升、走势分化的格局，主要股指涨跌不一，创业板指领涨，市场成交额有所上升[1][5][7] - 高层政策信号明确，强调前瞻布局未来产业和走好中国特色金融发展之路，为相关产业和金融体系发展指明方向[3][8][9][10][11][12][13][14][15][16] - 宏观经济数据显示部分领域承压（如PMI回落），但部分产业（如造船、新能源汽车、以旧换新相关消费）表现强劲[22][23][24] 市场表现总结 - **国内市场**：1月30日，上证综指收于4117.95点，下跌0.96%；深证成指收于14205.89点，下跌0.66%；创业板指上涨1.27%，收于3346.36点；科创50指数上涨0.12%[1][5][7] 万得全A成交额共28624亿元，较前一日上升[1][7] - **行业与概念**：30个中信一级行业中仅6个上涨，通信、农林牧渔及电子涨幅居前；有色金属、钢铁及食品饮料跌幅较大[1][7] 概念板块中，光模块、生物育种及先进封装等指数表现活跃[1][7] - **个股表现**：当日A股市场共2453只个股上涨，2896只下跌[8] 其中，230只个股涨幅超过5%，59只个股涨停；299只个股跌幅超过5%，61只个股跌停[8] - **海外市场**：1月30日，美国三大股指小幅收跌，道琼斯工业平均指数跌0.36%，标普500指数跌0.43%，纳斯达克指数跌0.94%[2][5] 万得美国科技七巨头指数下跌0.32%[2][5] 重要政策与高层动态 - **发展未来产业**：中共中央政治局就前瞻布局和发展未来产业进行集体学习[3][9] 强调要科学谋划，聚焦“十五五”时期主攻方向，发挥新型举国体制优势和企业主体作用，加大核心技术攻关，完善财税和科技金融支持[9][10][11][12] - **建设金融强国**：《求是》杂志发表重要文章，系统阐述了走好中国特色金融发展之路的八条基本经验和建设金融强国所需的六大关键核心金融要素[3][8][13][14][15] 提出要加快构建中国特色现代金融体系，并积极培育诚实守信、以义取利、稳健审慎等中国特色金融文化[14][15][16] - **税收政策调整**：自然人按次纳税起征点标准由每次（日）销售额500元提升到1000元[3][17][18] - **外交成果**：英国首相斯塔默访华，双方达成12项合作成果，同意发展全面战略伙伴关系，并在经贸、农食等多领域签署合作文件[3][19] 宏观经济与行业数据 - **PMI数据**：中国1月官方制造业PMI为49.3%，环比下降0.8个百分点；非制造业PMI为49.4%，环比下降0.8个百分点[22] - **消费市场**：2025年，在以旧换新政策带动下，冰箱等日家电零售业销售收入同比增长17.4%，手机等通信设备零售业增长18.6%[22] 乡镇及以下地区家电订单量同比增长64%[22] - **造船业**：2025年，中国造船完工量5369万载重吨，同比增长11.4%，占全球总量的56.1%；新接订单量占全球69%；手持订单量27442万载重吨，同比增长31.5%，占全球66.8%[23] - **新能源汽车销量**：1月，多家车企销量实现同比增长：零跑汽车交付32059辆，同比增长27%；小米汽车交付超3.9万辆；蔚来交付27182辆，增长96.1%；赛力斯新能源汽车销量43034辆，增长140.33%[23][24] - **房地产市场**：1月百城二手住宅均价为12905元/平方米，环比下跌0.85%，同比下跌8.67%[24]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，据广东省发展改革委网站2月2日消息，广东省发展改革委印发《广东省2026年优化市场 化一流营商环境工作方案》。其中指出，优化土地和产业空间供给。支持工业项目分期支付土地价款， 首期按不低于50%的比例缴纳土地出让价款，剩余价款在出让合同生效之日起一年内全部缴清且不计利 息。支持在不同用途用地之间合理实行功能转换、混合设置，满足新兴产业、未来产业发展的新型用地 需求。推行产业用地"标准地"出让、"交地即开工"，提升土地供应效率。推行产业链关联企业"联合拿 地、联合建楼"，支持指导企业办理工业物业产权分割及分割转让不动产登记。推行"抵押即交证"，满 足项目建设不同阶段抵押融资需求。结合不同产业需求和特定工艺需求，探索分类制定特色厂房建设指 引。建设创新型街区和复合型创业生态园区，建立完善"一张办公桌、一间办公室、一层办公楼"的乐业 办公体系，为初创企业提供低成本创业空间及产业孵化等配套服务。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年GDP增长目标5%如期达成，12月规模以上工业企业利润同比增长5.3%，全年固定资产投资同比降3.8%受房地产开发投资下降拖累，房地产市场仍在调整 财政部表示2026年财政赤字和支出总量保持必要水平，央行指出2026年继续实施适度宽松货币政策，降准降息有空间，加上权益和大宗商品市场波动加大，国债期货价格有所企稳 [3] 各目录内容总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格涨跌不一，T2603合约上涨0.06%，持仓量增加 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，无套利机会 [2] 现货市场 - 上一交易日短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天、DR007、GC007利率上行 [2] - 各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行0.97bp至1.81%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为38.1bp [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率上行2bp，德国10Y国债收益率上行0bp，日本10Y国债收益率下行0.5bp [2] 宏观消息 - 1月30日央行开展4775亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1250亿元逆回购到期，单日净投放3525亿元，本周央行公开市场有17615亿元逆回购到期，本周三还有7000亿元91天期买断式逆回购到期 [3] - 1月官方制造业PMI为49.3%，环比降0.8个百分点；非制造业PMI为49.4%，降0.8个百分点；综合PMI产出指数为49.8%，降0.9个百分点，部分制造业行业进入淡季，市场有效需求不足，非制造业受建筑业等行业景气度下降影响 [3] - 中共中央政治局1月30日就前瞻布局和发展未来产业进行集体学习，习近平强调推动我国未来产业发展取得新突破 [3] - 2月1日《求是》杂志将发表习近平文章，指出金融强国应具备的关键核心金融要素 [3] - 美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，需参议院批准，部分议员表示阻止，若沃什执掌美联储，市场可能看到政策框架显著调整，德银认为其政策主张或呈现“降息与缩表并行”组合 [3] 行业信息 - 1月30日货币市场利率多数下行，银存间质押式回购加权平均利率、银存间同业拆借加权平均利率1天期和7天期下行，14天期和1月期上行 [3] - 美债收益率涨跌不一，2年期、3年期、5年期美债收益率下跌，10年期、30年期美债收益率上涨 [3] 评论及策略 - 本周央行公开市场逆回购净投放5805亿元，Shibor短端品种表现分化，春节前资金面相对稳定 美联储维持基准利率不变，美国总统提名凯文·沃什为下任美联储主席，市场预期货币政策或现“降息与缩表并行”组合，美债收益率涨跌不一 [3]