8月CPI表现 - 8月CPI同比增速-0.4% 环比0.0% 食品价格形成主要拖累 其中猪肉和蛋类价格明显回落[1][2] - 核心CPI同比提升至0.9% 环比回落至0.0% 较2024年同期明显好转 服务价格保持韧性[2] - 家用器具需求旺盛明显超季节性 医疗价格环比上升0.5% 旅游价格环比回落-0.6%[2] 8月PPI表现 - 8月PPI同比增速-2.9% 环比回升至0.0% 反内卷政策效果初步显现[1][3] - 上游采掘工业价格动能连续三个月回升并超季节性回正 黑色链条价格止跌回稳 煤炭开采环比+2.8% 黑色金属矿采选环比+2.1% 黑色金属冶炼环比+1.9%[3] - 中下游加工业出厂价格环比明显回升至-0.05% 计算机和电子设备制造业、通用设备制造业、纺织服装、造纸等行业价格回升较多[3] 价格传导机制 - 大宗商品涨价带动中下游行业价格修复 传导效果较为明显[1][3] - 上游原材料价格回升暂未对下游加工业成本形成明显挤占 中下游企业有望在价格回升后迎来盈利修复[3] - 反内卷政策聚焦中下游行业产能过剩问题 通过规范竞争淘汰产能 价格回升动能虽迟缓但基础更加牢固[3] 行业价格走势 - 猪周期处于磨底阶段 企业去库压力较高 8月高温天气需求回落导致价格明显回落 预计9月需求回升后逐渐走出低位[2] - 鸡蛋价格明显回落 产蛋鸡存栏量处高位 暑假需求回落及猪肉价格下跌产生替代效应[2] - 反内卷政策效果持续释放 与2015年供给侧改革不同 更注重指引企业规范竞争和强化地方政府投资监督[3]

核心观点 - 8月CPI同比下降0.4% 环比持平 核心CPI同比上涨0.9%且涨幅连续4个月扩大 PPI同比降幅收窄至2.9% 环比由降转平 反映物价运行延续修复态势 供需关系趋于改善 [1][2][3][5] CPI分析 - CPI同比由平转降 主要受上年高基数及食品价格涨幅低于季节性水平影响 其中翘尾因素影响约-0.9个百分点 新涨价因素环比持平低于季节性水平约0.3个百分点 [2] - 食品价格同比下降4.3% 降幅较上月扩大2.7个百分点 对CPI同比下拉影响增加约0.51个百分点 其中猪肉、鲜菜、鸡蛋和鲜果四项价格下拉影响增加约0.47个百分点 [2] - 核心CPI（扣除食品和能源）同比上涨0.9% 涨幅较上月扩大0.1个百分点 其中扣除能源的工业消费品价格上涨1.5% 服务价格上涨0.6% 影响CPI同比上涨约0.23个百分点 [1][3] PPI分析 - PPI环比由上月下降0.2%转为持平 结束连续8个月下行态势 同比降幅收窄0.7个百分点至2.9% 为今年3月以来首次收窄 [1][5] - 煤炭加工价格环比由下降4.7%转为上涨9.7% 黑色金属冶炼和压延加加工业价格环比由下降0.3%转为上涨1.9% 反映部分能源和原材料行业供需关系改善 [5] - PPI改善受基数走低、市场竞争秩序优化及新动能成长带动 四季度同比降幅或继续收窄 [5] 政策效果与展望 - 扩内需促消费政策持续显效 核心CPI涨幅连续扩大 服务价格自3月起逐步回升 [3] - 宏观政策积极有为 整治竞争秩序及稳增长政策发力 供需结构有望改善 促进物价合理回升 [4][5]

居民消费价格指数（CPI） - 8月份CPI环比持平，同比下降0.4%，主要受上年同期高基数及本月食品价格涨幅低于季节性水平影响 [2] - 扣除食品和能源的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅连续第4个月扩大，服务价格同比上涨0.6%，涨幅亦连续扩大 [2] - 消费品以旧换新政策支撑相关商品价格，家用器具价格环比上涨1.1%，同比涨幅扩大至4.6% [3] - 交通工具价格同比降幅收窄至1.9%，"反内卷"政策对汽车价格战形成约束 [3] - 服务消费潜力释放，家政服务、医疗服务和教育服务价格领涨 [3] 工业生产者出厂价格指数（PPI） - 8月份PPI环比由上月下降0.2%转为持平，结束连续8个月下行态势 [2][3] - PPI同比下降2.9%，但降幅比上月收窄0.7个百分点，为今年3月以来首次收窄 [2][4] - 环比转正主要因部分能源和原材料行业供需关系改善，价格由降转涨 [3] - 国际大宗商品价格同比下跌，特别是国际原油价格下降，拖累国内油气开采、燃料加工等行业产品价格同比下降10%、11%和6% [4] 价格变动驱动因素 - 核心CPI温和回升主要得益于扩内需促消费政策持续显效 [2][3] - PPI积极变化受国内市场竞争秩序优化、新动能成长及升级类消费需求增加推动 [4][5] - 全国统一大市场建设治理企业无序竞争，重点行业产能治理有序开展，带动相关行业价格同比降幅收窄 [4] 未来物价展望 - 物价水平偏低格局预计延续，为后期稳增长政策发力提供空间 [5] - 随着扩内需政策效应显现及"反内卷"优化市场竞争秩序，物价有望低位温和回升 [5] - PPI或将进入回升周期，经济新动能成长和出口韧性将对原材料及产成品价格形成支撑 [5]

9月10日，消费者在山东省枣庄市一家超市选购调味品。国家统计局9月10日发布数据显示，8月份，消 费市场运行总体平稳，全国居民消费价格指数(CPI)环比持平，同比下降0.4%，扣除食品和能源价格的 核心CPI同比上涨0.9%，涨幅连续第4个月扩大。 ...

居民消费价格指数（CPI） - 8月份CPI环比持平，同比下降0.4% [1] - 核心CPI（扣除食品和能源）同比上涨0.9%，涨幅连续第四个月扩大 [1] - 食品价格环比上涨0.5%，涨幅低于季节性水平约1.1个百分点 [1] 工业生产者出厂价格指数（PPI） - 8月份PPI环比由上月下降0.2%转为持平，结束连续8个月下行态势 [1] - PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，为今年3月份以来首次收窄 [1] - 部分能源和原材料行业价格环比由降转涨，国内石油和部分有色金属行业价格环比回落 [1]

居民消费价格指数（CPI）表现 - 8月份CPI环比持平，同比下降0.4% [1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅连续第4个月扩大，比上月扩大0.1个百分点 [1] - 服务价格同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，影响CPI同比上涨约0.23个百分点 [1] - 上年价格变动的翘尾影响约为-0.9个百分点，下拉影响比上月扩大0.4个百分点 [1] 工业生产者出厂价格指数（PPI）表现 - 8月份PPI环比由上月下降0.2%转为持平，结束连续8个月下行态势 [1][2] - PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，为今年3月份以来首次收窄 [1][3] - 国际原油价格同比下降较多，影响国内油气开采、燃料加工、化学原料和化学制品等行业产品出产价格同比分别下降10%、11%和6% [3] 促消费政策对价格的影响 - 消费品以旧换新政策对覆盖范围内的商品价格形成重要支撑，家用器具价格环比上涨1.1%，同比涨幅由上月的2.8%扩大至4.6% [2] - 交通工具价格同比降幅由上月的2.1%收窄至1.9%，连续6个月收窄 [2] - “反内卷”政策对汽车价格战形成约束 [2] 行业供需与价格积极变化 - 国内市场竞争秩序持续优化带动相关行业价格同比降幅收窄 [3] - 发展新动能稳步成长带动相关行业价格同比回升 [3] - 升级类消费需求增加拉动部分行业价格同比上涨 [3] 未来物价走势展望 - 随着扩内需政策效应持续显现和“反内卷”带动市场竞争秩序优化，物价有望低位温和回升 [4] - PPI或将进入回升周期，重点行业产能治理和经济新动能成长将夯实价格合理回升的基础 [4] - 出口结构优化升级和全球经济复苏将对原材料和产成品价格形成一定支撑 [4]

居民消费价格指数（CPI） - 8月CPI环比持平，同比下降0.4% [1] - 核心CPI（扣除食品和能源）同比上涨0.9%，涨幅连续第四个月扩大 [1] - 食品价格环比上涨0.5%，涨幅低于季节性水平约1.1个百分点 [1] 工业生产者出厂价格指数（PPI） - 8月PPI环比由上月下降0.2%转为持平，结束连续8个月下行态势 [1] - PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，为今年3月份以来首次收窄 [1] - 部分能源和原材料行业价格环比由降转涨，国内石油和部分有色金属行业价格环比回落 [1]

核心观点 - 8月CPI同比由平转降，同比下降0.4%，但核心CPI同比继续回升0.1个百分点至0.9% [1] - PPI呈现积极变化，同比降幅收窄0.7个百分点至2.9%，环比结束连续8个月下行态势 [4] - 政策推动及供需关系改善是核心CPI回升和PPI改善的主因，新兴产业和升级消费带动部分行业价格上涨 [1][4][8] 居民消费价格指数（CPI）分析 - 8月CPI环比持平，同比下降0.4%，主要受上年高基数及食品价格涨幅低于季节性影响 [1][3] - 扣除食品和能源的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅连续第4个月扩大，服务价格同比上涨0.6% [1] - 食品价格同比下降4.3%，对CPI同比的下拉影响比上月增加约0.51个百分点 [3] 生产者价格指数（PPI）分析 - 8月PPI同比下降2.9%，降幅较上月收窄0.7个百分点，为今年3月以来首次收窄 [4] - PPI环比由降转涨，煤炭加工价格由上月下降4.7%转为上涨9.7% [4] - 玻璃制造、电力热力生产和供应业价格均由降转涨 [4] 政策效果与行业表现 - 扩内需促消费政策持续显效，中央到地方推出多项举措如发放超1.4亿元消费券 [1] - 全国统一大市场建设推进，治理企业无序竞争，煤炭加工、光伏设备、新能源车制造等行业价格同比降幅收窄 [7] - 新兴产业如集成电路封装测试价格同比上涨1.1%，电子专用材料制造价格由降转平 [8] 消费趋势与行业影响 - 升级类消费需求增加，工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨13.0%，运动用球类制造价格上涨4.7% [8] - 营养食品制造、专项运动器材及配件制造价格均有上涨 [8] - 废弃资源综合利用业价格降幅收窄5.4个百分点 [8]

核心观点 - 8月份物价运行延续修复态势，核心CPI同比涨幅连续第4个月扩大至0.9% [1][2] - PPI同比降幅收窄0.7个百分点至-2.9%，环比由降转平，供需关系趋于改善 [1][2][3] 居民消费价格指数（CPI）分析 - 8月CPI环比持平，同比下降0.4%，主要受上年高基数及食品价格涨幅低于季节性水平影响 [1] - 食品价格同比下降4.3%，降幅比上月扩大2.7个百分点，对CPI同比的下拉影响增加约0.51个百分点 [2] - 猪肉、鲜菜、鸡蛋和鲜果四项价格对CPI同比的下拉影响比上月增加约0.47个百分点 [2] - 扣除食品和能源的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [1][2] - 服务价格同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，影响CPI同比上涨约0.23个百分点 [2] 工业生产者出厂价格指数（PPI）分析 - 8月PPI环比由上月下降0.2%转为持平，结束连续8个月下行态势 [2] - PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，为今年3月以来首次收窄 [1][3] - 煤炭加工价格环比由上月下降4.7%转为上涨9.7% [2] - 黑色金属冶炼和压延加工业价格环比由下降0.3%转为上涨1.9% [2] 政策与市场因素 - 扩大内需、培育发展新动能等政策措施效果逐步显现 [1] - 国内市场竞争秩序持续优化及部分行业供需关系改善带动PPI向好 [2][3] - 升级类消费需求增加拉动部分行业价格同比上涨 [3]

转自：中华工商时报 （来源：中华工商时报） 9月10日，消费者在山东省青州市一家超市选购商品。国家统计局9月10日发布数据显示，8月份，消费 市场运行总体平稳，全国居民消费价格指数（CPI）环比持平，同比下降0.4%，扣除食品和能源价格的 核心CPI同比上涨0.9%，涨幅连续第4个月扩大。新华社发王继林/摄 ...