张尧浠：中东局势升级、金价维持三角形趋势调整待攀升 黄金市场上周：国际黄金遇阻回落收跌，但仍受到10周均线支撑止跌回升，未能令空头力量加强，且布林带仍倾向上行，走势仍运行上升的趋势通道支撑 之上，这暗示后市仍有再度走强的潜力和预期。 具体走势上，金价自周初微幅低开至3354.98美元，并先行录得当周高点3356.39美元，且未收复低开缺口，之后遭遇连续走低行情，并在周四触及当周低 点3245.36美元，之后连续触底回升，最终收于3291.93美元，相对于前周收盘价3357.70美元，周振幅112.34美元，收跌65.77美元，跌幅1.96%。 影响上，美元指数当周先行反弹走强，后回撤倒垂收涨，对金价造成直接打压，使其触底回升收线。 另外，国际贸易局势担忧情绪连续降温，市场对美国经济的悲观情绪有所下降，再加上金价面临的技术回落趋势压力的卖盘需求，而连续获利了结回撤； 不过，由于地缘局势风险仍在，美联储会议纪要显示滞胀风险，以及经济衰退的风险警告，美国周初请失业金人数上升，令市场认为是劳动力市场趋弱的 先兆，将会促使美联储更快地下调利率等，限制了回落压力，并最终有所回升收线。 展望本周周一(6月2日)：国际黄金跳 ...

一、关税博弈升级：白宫绕过国会启动"替代方案" 当地时间5月29日，特朗普政府在联邦巡回上诉法院暂时恢复关税政策后，紧急推出"PlanB"——拟在150天内对全球进口商品征收15%统一关税，覆盖汽 车、电子、机械等核心品类。这一政策通过援引《1962年贸易扩展法》第232条款，以"国家安全"为由绕过国会授权，直接对进口商品实施全面加税。 根据白宫声明，该计划将分阶段实施：第一阶段（6月1日-9月30日）对钢铁、铝制品征收25%关税；第二阶段（10月1日-12月31日）将税率扩展至汽车及 零部件、半导体等关键领域，最终实现15%统一关税。此举旨在回应国际贸易法院对《国际紧急经济权力法》（IEEPA）的裁决，避免重蹈4月2日"对等 关税"被暂停的覆辙。 值得注意的是，特朗普政府在声明中特别强调，若贸易伙伴在60天内未达成"对等关税协议"，将额外加征10%惩罚性关税。这一"胡萝卜加大棒"策略已引 发欧盟、日本等主要贸易伙伴的强烈反弹。欧盟委员会发言人表示，将立即启动WTO争端解决程序，并考虑对美农产品、飞机等实施报复性关税。 二、经济数据疲软叠加政策不确定性，黄金避险属性凸显 地缘方面，特朗普政府威胁于6月1日对欧 ...

黄金市场走势分析 - 国际黄金5月29日先跌后涨，开盘3287.32美元/盎司，日内低点3245.36美元，高点3330.38美元，最终收于3317.46美元，日涨幅0.92% [1] - 技术面显示短期走势偏反弹，但需突破回落趋势线压力，否则将维持震荡调整 [1] - 展望5月30日，黄金开盘走弱但均线支撑稳固，回撤后仍存在看涨机会 [3] 影响因素 - 利空因素：美国贸易法院裁决阻止特朗普关税措施、欧盟关税谈判风险减弱、美伊核协议进展降低地缘避险需求 [3][7] - 利多因素：美联储会议纪要警示滞胀及经济衰退风险、周初请失业金人数上升强化降息预期、美元指数技术面偏弱 [3][5] - 长期支撑：美联储未来1-2年降息预期、美国政府债务或增3.8万亿美元、技术牛市趋势未破 [7][8] 技术面分析 - 月线级别：金价连续两月震荡但守住5月均线支撑，牛市趋势完好，震荡区间看2900-3500美元 [10] - 周线级别：触底反弹后站稳5周均线，有望上探3500美元 [12] - 日线级别：上升趋势线支撑强劲，高位震荡三角形形态预示突破潜力 [14] 关键数据与操作参考 - 日内关注美国4月核心PCE物价指数、个人支出月率等数据，预期先利好再利空 [5] - 黄金支撑位3300/3286美元，阻力位3325/3340美元；白银支撑位33.10/32.90美元，阻力位33.45/33.70美元 [14] - 美元指数日线及周线均偏空，美债10年期收益率月线背离预示未来回落可能 [5]

美联储政策立场 - 会议纪要显示美联储官员强调经济前景存在异常高的不确定性 全篇提及不确定性19次 [1] - 美联储保持谨慎观望态度 强调当前货币政策限制性适度 完全有能力等待通胀和经济前景明朗化 [4] - 美联储更侧重于通胀控制 几乎全体与会者评论通胀可能比预期更持久的风险 决心避免在控通胀问题上再次失误 [4] 经济预测调整 - 美联储工作人员下调今明两年美国实际GDP增长预测 因贸易政策对经济活动的拖累超出此前预期 [2] - 失业率预测显示劳动力市场将显著疲软 预计今年底失业率将高于自然失业率并持续至2027年 [2] - 通胀预测高于3月水平 对等关税政策将大幅推升2024年通胀率 2026年幅度变小 2027年降至2% [2] 金融稳定风险 - 决策者指出金融体系存在脆弱性需监控 4月上半月出现资产价格相关性模式变化 风险资产价格下跌与长期国债收益率上升同时发生 [3] - 美国国债市场韧性受到数位与会者特别强调 资产避险地位下降可能对经济产生长期影响 [3] - 通胀上升 失业风险增加和金融体系脆弱性形成三重风险叠加局面 为数十年来罕见 [3] 政策困境与应对 - 美国关税政策导致经济面临滞胀风险 使美联储陷入加息与降息的两难局面 [2] - 若通胀更持久且经济增长前景减弱 FOMC委员会可能面临艰难的政策取舍 [2] - 美联储将等待7月对等关税暂停期结束 观察3个月经济数据再决定后续行动 可能不需要艰难取舍而恢复降息 [5]

摘要本周四(5月29日)欧市盘中，现货黄金继续延续下跌走势，目前仍位于3300美元下方。日内可关注 美国至5月24日当周初请失业金人数(万人)、美国第一季度实际GDP年化季率修正值、美国4月成屋签约 销售指数月率等数据，市场预期整体偏向利好金价，因而今日偏向触底回升垂线收跌，或震荡收跌为 主。 本周四(5月29日)欧市盘中，现货黄金继续延续下跌走势，目前仍位于3300美元下方。日内可关注美国 至5月24日当周初请失业金人数(万人)、美国第一季度实际GDP年化季率修正值、美国4月成屋签约销售 指数月率等数据，市场预期整体偏向利好金价，因而今日偏向触底回升垂线收跌，或震荡收跌为主。 【要闻速递】 因此，美联储对货币政策采取了谨慎的态度，等待"一系列政府政策变化的净经济效应变得更加清晰"。 值得注意的是，美联储会议是在特朗普将对华关税从145%降至30%之前召开的。 由于美国国债收益率收复了上周的部分跌幅，支撑了美元，本周金价的涨势似乎已经停滞。然而，会议 纪要出人意料地出现鸽派倾向，这种可能性较小的情况可能会推高黄金价格。 【黄金技术前景】 在过去四个交易日中，金价在3,280-3,330美元区间内盘整，因技术原 ...

美元指数与黄金价格动态 - 美元指数上涨现报100 03 [1] - 现货黄金价格交投于3281 58美元/盎司跌幅0 16%日内波动区间3245 29-3294 46美元/盎司 [1][4] - 日内关注美国初请失业金人数第一季度GDP修正值及成屋销售指数月率数据 [1] 黄金市场多品种报价 - 现货黄金最新价3281 58美元/盎司 [2] - 黄金T+D报价762 50元/克纸黄金758 42元/克沪金主力764 32元/克 [2] 美联储政策影响分析 - 美联储5月会议维持利率不变因关税不确定性加剧通胀与失业风险 [3] - 决策层提示滞胀风险需权衡高通胀与弱经济增长的货币政策路径 [3] - 鸽派会议纪要及美债收益率回升抑制金价涨幅但潜在政策转向或支撑黄金 [3] 黄金短期技术走势 - 现货黄金短线承压阻力位3370-3380美元/盎司支撑位3220-3230美元/盎司 [4] - 当前价格波动范围3245 29-3294 46美元/盎司 [4]

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会议纪要显示，本月稍早的会议上，美联储决策者普遍认为，经济面临的不确定性比之前更高，对待降息适合保持谨慎，等待特朗普政府关税等政策的影响更 明朗，再考虑行动。 与会者一致认为， 经济前景的不确定性进一步增加，因此，在一系列政府政策调整的净经济效应更加明朗之前，采取谨慎态度是恰当的 。 而且，此次纪要中，联储决策者几乎全都表达了对关税长期推升通胀的担忧。继4月的上次会议纪要后，本次纪要中，联储官员再度警惕，联储货币政策委员 会FOMC可能不得不在抗通胀和保就业之间做出"艰难的取舍"。 有"新美联储通讯社"之称的记者Nick Timiraos指出，本次会议纪要中，美联储决策者暗示，他们担心关税大幅上调会推升价格，可能刺激通胀上行。鉴于关税 政策的不确定性加剧，联储官员重申需要采取"谨慎态度"。 Timiraos称，纪要显示，联储决策者基本都认为，经济的不确定性增加，失业和通胀双双上行的风险也增加。这让他们不会改变观望的政策立场。 重申完全有能力等经济和通胀前景更明朗再行动 三周前召开的货币政策会议上，美联储决定继续暂停降息，示警滞胀风险，声明新增失业率和通胀均上升的风险已增加这一表述，并重申经济前景的"不确定 性 ...

美联储政策立场 - 美联储决策者普遍认为经济不确定性增加，适合保持谨慎态度，等待特朗普政府关税等政策影响明朗化后再考虑行动 [1][2] - 联储官员重申需要采取"谨慎态度"，货币政策将受到数据、经济前景和风险平衡的影响 [3][6] - 会议纪要显示美联储继续暂停降息，强调经济增长和劳动力市场稳健，当前货币政策限制性适度 [2] 通胀与就业风险 - 几乎全体与会者表达了对通胀可能比预期更持久的担忧，并警惕通胀和失业率双双上行的风险 [4][6] - 联储官员指出若通胀持续而经济增长和就业前景减弱，FOMC可能面临"艰难的取舍" [1][4] - 一些与会者评估认为对中间产品征收关税可能助推通胀持续上升，而供应链中断也可能持续影响通胀 [6] 经济前景不确定性 - 会议纪要19处提及"不确定性"，称经济前景不确定性"异常高"，远超此前预期 [5][6] - 财政、监管和移民政策的变化及其经济影响存在巨大不确定性，部分与会者认为更高的不确定性可能抑制企业和消费者需求 [4][6] - 联储工作人员下调今明两年美国实际GDP增长预期，因贸易政策对经济活动的拖累大于此前预测 [6] 劳动力市场与金融稳定性 - 联储工作人员预计劳动力市场将显著疲软，年底失业率将高于自然失业率水平并持续至2027年 [6][7] - 一些与会者指出4月资产价格相关性模式变化，若持久转变可能对美国经济产生长期影响 [7] - 多位与会者强调美国国债市场韧性尤为重要，尽管流动性指标下降，市场仍能承受交易量激增 [7]

黄金市场行情 - 国际黄金5月26日收报3342.57美元/盎司，下跌14.43美元或0.43%，日内最高3356.32美元/盎司，最低3323.59美元/盎司 [1] - 黄金短线下跌后可能保持上涨走势，若在3325.00之上企稳，后市目标指向3359.00--3375.00区间 [4] - 短线阻力位于3358.00--3359.00和3374.00--3375.00，支持位在3325.00--3326.00及3307.00--3308.00 [4] 美元指数与市场情绪 - 美元指数跌破5月6日99.172支撑位，市场关注97.921一线，若无法反弹至99.949上方，动能倾向继续下行 [2] - 穆迪将美国信用评级下调至Aa1，反映市场对超过2万亿美元赤字和偿债成本飙升的不满 [2] - 美联储理事沃勒警告当前财政趋势"根本不可持续"，长期国债收益率突破5.0%，显示投资者要求更高信用风险补偿 [2] 货币政策与财政关联 - 美联储政策路径与财政贸易决策挂钩，沃勒指出需将关税降至10%左右并在年中前敲定才可能降息 [2] - 激进贸易措施带来的通胀风险可能破坏鸽派转向 [2] - 市场对温和宽松预期存条件性，反映对华盛顿政策协调能力的怀疑 [3] 滞胀风险 - 上升的关税可能推高物价并削弱经济增长，滞胀风险将限制美联储灵活性 [3] - 当前联邦基金目标利率区间为4.25%-4.50% [3]