市场关注焦点 - 美元汇率在美国关键就业数据公布前保持稳定 这些数据将为判断美联储下一次降息的时机提供线索 [1] - 市场本周的关键焦点是周五发布的美国非农就业报告 [1] 即将公布的关键数据 - 北京时间1月7日21:15将公布12月ADP就业人数（“小非农”） [1] - 北京时间1月7日23:00将公布11月JOLTs职位空缺数据 [1] - 同日还将公布ISM服务业数据 [1] 数据对市场预期的影响 - 如果数据显示劳动力市场进一步走弱 可能促使市场提前预期美联储下一次降息的时间 [1] - 根据LSEG数据 市场目前对美联储在3月降息的定价概率约为50% [1] - 市场预期直到6月才会完全计入一次降息 [1]

美联储政策现状与内部分歧 - 美联储联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%，源于2025年12月FOMC会议的25个基点降息决议，该次决议以9票赞成、3票反对通过，3张异议票创下2019年以来新高[1] - 内部分歧呈现两极化，美联储理事米兰主张激进降息50个基点，而芝加哥联储主席古尔斯比与堪萨斯城联储主席施密德则倾向维持利率不变[1] - 点阵图显示，19位官员中8人预计2026年降息超1次，部分预测利率接近2%低位，另有7人主张完全停止降息，其中3人甚至支持加息[1] 近期官员表态与经济数据 - 美联储理事米兰表示基础通胀已接近2%目标，2026年应降息超100个基点，以避免破坏经济增长前景[2] - 里士满联储主席巴尔金持谨慎态度，强调利率已进入中性区间，未来需在充分就业与通胀控制间精细权衡[2] - 美国2025年12月非农就业新增25.6万人，远超市场预期的18万人，创下2023年3月以来最大单月增幅，但薪资同比增长放缓至3.2%[2] - 美联储主席鲍威尔强调政策将严格“数据依赖”，目前利率已处于中性利率的大致预估区间内[2] 通胀数据与市场利率预期 - 2025年12月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，连续3个月企稳，环比增长0.2%，整体PCE物价指数同比上升2.6%，环比增长0.3%[3] - 根据CME“美联储观察”数据，市场预期1月降息25个基点的概率仅为18.3%，维持利率不变的概率达81.7%，3月累计降息25个基点的概率为40.7%[3] - 市场与美联储内部预期存在差异，美联储点阵图中位数显示2026年仅计划降息1次（25个基点），而高盛、摩根士丹利、美国银行等主流机构预测全年将降息2次，政策利率将降至3.00%-3.25%区间[3] - 部分机构如富国银行指出，不排除全年降息3次（累计75个基点）的可能[3] 潜在政策影响因素 - 美联储主席鲍威尔任期将于2026年5月结束，白宫国家经济委员会主任哈西特等偏鸽派人选成为热门接替者，可能影响长期利率政策倾向[4] - 美联储已启动短期国债购买计划以维持充足准备金，市场担忧其可能扭曲政策信号并影响降息预期定价[4] - 就业市场降温节奏、通胀黏性程度及经济增长韧性等经济基本面的波动，将直接影响未来的政策调整路径[4]

【1月7日周三金价下跌，投资者获利了结且美元走强压制贵金属板块】周三，投资者进行获利了结，同 时美元走强，在本周关键就业数据公布前压制了整个贵金属板块情绪，导致金价下跌。 GoldSilverCentral董事总经理称，贵金属本周上涨过快，出现获利回吐，且美元对价格形成压力。美元 在一系列美国数据公布前于逾两周高位附近窄幅波动，让以美元计价资产对其他货币持有者更贵。 投 资者预计美联储今年至少降息两次，关注周五公布的非农就业数据找线索。周三公布的JOLTS职位空缺 调查和ADP就业数据或为市场定调。 本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 和讯猎报 01.07 14:21:15 周三 本文由 Al 算法生成，仅作参考，不涉投资建议,使用风险自担 和讯财经 和而不同 迅达天下 扫码查看原文 金价:1月7日下跌,投资者获利了结 关注就业数据 【1月7日周三金价下跌,投资者获利了结且美元走 强压制贵金属板块】 周三，投资者进行获利了结, 同时美元走强,在本周关键就业数据公布前压制了 整个贵金属板块情绪,导致金价下跌。 GoldSilverCentral董事总经理称,贵金属本周上涨 过快,出现获 ...

【要闻速递】 三菱日联银行的Lee Hardman在一份报告中表示，除非周五的美国非农就业数据足够强劲，足以促使市 场重新评估降息预期，否则美元的涨幅可能有限。美元涨幅可能有限，可能在短期内提振以美元计价的 商品价格。 今日周三(1月7日)欧盘时段，白银td目前交投于19243一线上方，今日开盘于19465元/千克，截至发稿， 白银td暂报19350元/千克，上涨0.56%，最高触及20209元/千克，最低下探19060元/千克，目前来看，白 银td盘内短线偏向看涨走势。 投资者预计美联储今年至少会降息两次，并关注周五公布的非农就业数据以获取更多线索。周三公布的 JOLTS职位空缺调查和ADP就业数据也可能为市场定调。 【最新白银td行情解析】 日图来看，白银td价格昨日高涨6%，今日价格早盘延续上一日涨势，一度涨超4%，但随后小幅回调， 一小时MACD柱形图向下，预示目前多头动能减弱，警惕进一步下跌，相对强弱指数(RSI)在日图上仍 在买超区，市场活跃度高，白银td走势下方关注18500-19000支撑；上方关注20000-25000阻力。 LSEG的数据显示，市场认为3月降息的可能性为50%，4月降息的可 ...

白银期货市场行情 - 截至发稿，白银期货暂报19350元/千克，较开盘价上涨2.39% [1] - 当日交易最高触及20235元/千克，最低下探19060元/千克 [1] - 盘内短线走势偏向看涨 [1] - 沪银主力合约参考运行区间为19400-20200元 [2] 市场驱动因素分析 - 地缘政治风险持续存在，包括美国对委内瑞拉的攻击、特朗普对哥伦比亚和墨西哥的言论、收购格陵兰岛的讨论、俄罗斯与乌克兰和平协议缺乏进展、伊朗动荡以及加沙问题，这些因素应会支持作为避险资产的白银 [1] - 避险需求和对美联储降息的上升押注支撑了市场 [1] - 对美联储降息的押注上升，可能限制白银的潜在下行空间 [2] 市场情绪与预期 - 投资者似乎对周末美国对委内瑞拉的攻击表示不以为然，标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数在周二创下新高 [1] - 根据CME FedWatch工具，联邦基金期货定价有近82%的可能性，预计在美联储1月27日至28日的下次会议上利率将保持不变 [2] - 国内情绪强劲，沪银溢价扩大至1670元/克 [2] - 分析建议沪银等待本周数据后的调整再顺势做多 [2]

黄金与白银价格动态 - 北京时间1月7日亚市早盘，现货黄金受地缘政治紧张局势升级提振，一度逼近4500美元/盎司关口，随后直线下挫 [1] - 截至发稿，现货黄金跌破4470美元/盎司，报4465.77美元/盎司，日内下跌0.64% [1] - COMEX黄金报4476.9美元/盎司，日内下跌0.44% [1] - 现货白银盘中一度大跌超3%，现报80.29美元/盎司，日内跌1.18% [3] - 纽约期银（COMEX白银）日内跌幅达2%，现报79.420美元/盎司 [3] 美联储官员政策观点 - 美联储理事米兰于1月6日表示，当前货币政策具有抑制性，正在拖累经济发展，今年有必要采取更为激进的降息举措 [6] - 米兰预计，2025年12月的非农就业数据将支持进一步降息，且今年降息幅度很可能需要超过100个基点 [6] - 米兰在2025年12月的会议上投票反对降息25个基点，主张一次性降息50个基点 [7] - 美国里士满联储主席巴尔金同日表示，2025年累计降息75个基点后，利率已进入中性利率估计区间，未来政策需要在充分就业和控制通胀之间精细权衡 [7] - 美联储票委卡什卡利表示，美联储距离停止降息已非常接近，当前政策立场已非常接近“中性”，需要更多数据来判断下一步方向 [10] 市场数据与预期 - 美国2025年11月失业率意外升至4.6%，为2021年10月以来最高水平 [6] - 市场普遍预期美国2025年12月非农新增就业人数约为5.5万人，失业率预计维持在4.6% [6] - 据CME“美联储观察”，美联储1月维持利率不变的概率为81.7%，降息25个基点的概率为18.3% [10] - 到3月累计降息25个基点的概率为40.7%，维持利率不变的概率为52.8%，累计降息50个基点的概率为6.5% [10] - 花旗分析师认为，2026年风险倾向于劳动力市场疲软和通胀回落，美联储最终实施超过60个基点降息的可能性比市场定价的50个基点或更少要大得多 [10] 政策背景与分歧 - 2025年美联储累计下调基准隔夜利率75个基点，使联邦基金利率区间降至3.50%—3.75% [6] - 分析认为，美联储官员的最新表态凸显内部对后续降息路径仍存分歧，越来越多官员倾向于维持利率不变，等待更多数据 [8] - 分析人士认为，若2025年12月非农数据再次证明就业增长放缓和失业率高企，市场对美联储更大幅度降息的预期将升温 [9] - 有华尔街机构分析，如果美国2025年12月失业率升至4.7%，美联储极有可能在1月继续降息25个基点 [10]

近期价格与市场动态 - 周三现货黄金盘中一度跌破每盎司4450美元关口 [1] - 周三现货白银价格下跌超过3%，但年初至今累计涨幅仍达10% [1] - 周三现货铂金和钯金价格短线下挫，日内一度分别下跌超过7%和5% [1] - 市场存在短期担忧，大宗商品指数的广泛再平衡可能拖累贵金属，因被动跟踪基金被迫出售以匹配新权重 [3] - 花旗预计，因两大主要大宗商品指数权重调整，黄金期货合约将出现68亿美元的资金流出，白银期货也将出现大致相同规模的流出 [3] - 分析师指出价格走势投机情绪浓厚，偏向上行但双向波动性显著 [3] 市场驱动因素与预期 - 交易员正将注意力转向密集的美国经济数据，包括将于本周五发布的12月就业报告 [3] - 周二公布的制造业活动指标弱于预期，增强了市场对美联储将再次降息的希望 [3] - 美联储理事表示美联储需要在2026年降息超过一个百分点，并称货币政策正在抑制经济 [3] - 美联储去年的三次连续降息为不生息的贵金属提供了顺风 [3] - 地缘政治局势依然脆弱，美国总统特朗普表示委内瑞拉将向美国移交多达5000万桶石油，白宫拒绝排除动用武力获取格陵兰岛的可能性 [3] 历史表现回顾 - 黄金刚刚创下自1979年以来的最佳年度表现，在央行购金和黄金ETF资金流入支撑下，去年金价屡创历史新高 [4] - 白银去年涨势更为惊人，价格飙升了近150%，受益于供应短缺和美国可能加征进口关税的预期 [4] 机构未来展望 - 华尔街依旧看好贵金属未来表现 [5] - 花旗银行分析称，美国经济周期性下行压力、市场对财政政策可持续性的忧虑、机构投资者需求及地缘政治等因素，可能导致黄金配置水平和价格在未来数月保持高企 [5] - 花旗银行基本情境预测为黄金价格在第一季达到每盎司4200美元，年底为每盎司3700美元；乐观情境预测为第一季每盎司4500美元，年底每盎司5000美元 [5] - 美国银行金属研究主管预计2026年黄金均价将达到每盎司4538美元，并指出历史数据显示白银价格可能飙升至每盎司135至309美元的峰值区间 [5] - 摩根士丹利预测到2026年第四季度，金价将达到每盎司4800美元 [5]

贵金属市场行情 - 国际银价盘中跳水，截至发稿，COMEX白银跌超3% [2] - COMEX白银最新报价78.545，较昨结81.039下跌2.494，跌幅3.08% [3] - COMEX黄金下跌，最新报价4455.0，较昨结4496.1下跌38.9，跌幅0.87% [4] - NYMEX铂金大幅下跌，最新报价2271.6，较昨结2452.4下跌180.8，跌幅7.37% [5] - NYMEX钯金下跌，最新报价1794.00，较昨结1884.70下跌90.70，跌幅4.81% [6] 市场宏观背景与政策预期 - 美联储理事米兰表示，预计后续经济数据趋势可能支持美联储进一步降息，今年应降息超过100个基点 [6] - 米兰认为基础通胀水平基本已回落至美联储2%的目标附近，预计美国经济今年将保持强劲增长，但若未能降息可能破坏这一前景 [7] - 美国里士满联储主席巴尔金表示，2025年累计降息75个基点后，利率已进入中性利率估计区间，未来政策需在就业与通胀间精细权衡 [7] - 美国统计局将发布2025年12月非农就业报告，美联储政策重心已更多转向对劳动力市场疲软的担忧，该数据将左右利率调整方向 [8] 机构观点与价格预测 - 摩根士丹利预测黄金价格将在2026年第四季度升至每盎司4800美元，突破2025年创下的历史纪录 [8] - 摩根士丹利认为利率下行、美联储领导层更迭，以及各国央行和基金持续买入将共同推动金价上涨 [8] - 摩根士丹利表示2025年可能是白银市场供应缺口的峰值年份，中国实施出口许可制度增加了白银价格上行风险 [8] - 美国银行分析师预计2026年全年金价平均在每盎司4538美元左右，黄金仍是重要避险工具 [9] - 美国银行对白银设定了每盎司135—309美元的目标区间，2025年白银涨幅超过140%，几乎是黄金的两倍，目前价格接近每盎司80美元的历史高位 [9]

行情表现 - 港股通创新药ETF易方达（159316）今日早盘强势反弹，上涨3.3% [1] - 该ETF成交额显著放大至5亿人民币 [1] 宏观流动性驱动 - 美国12月非农数据不及预期，市场对美联储降息预期升温 [2] - 根据CME“美联储观察”数据，市场预期美联储3月降息概率已升至40.7% [2] 行业研发与产品进展 - 信达生物的抗CTLA-4单抗“达伯欣”获批上市，成为首个国产同类药物 [2] 行业合作与交易动态 - 加科思与阿斯利康达成一项合作，总金额超过20亿美元，创下国内临床阶段小分子抗癌药合作纪录 [2] - 2025年全年，生物制药领域BD（业务发展）出海授权交易总金额达到1356.55亿美元 [2] 相关金融产品 - 文中提及的港股通创新药ETF易方达代码为159316，其联接基金代码为A类024328与C类024329 [3] - 文中提及的港股通医药ETF易方达代码为513200，其联接基金代码为A类018557与C类018558 [3] - 文中提及的恒生生物科技ETF易方达代码为159105 [3]

纸黄金短期行情 - 截至1月7日亚盘时段，纸黄金暂报1002.89元/克，日内跌幅0.26%，最高触及1002.99元/克，最低下探1002.97元/克，短线行情偏向震荡 [1] - 纸黄金报价978.50元/克，延续自1月5日高点992.30元/克后的回调趋势，未能突破1000元/克心理关口 [3] - 技术指标显示布林带中轨支撑稳固，RSI稳定于63未超买，MACD柱状体转绿且快慢线在零轴缠绕，表明多空博弈加剧 [3] 黄金市场技术面分析 - 纸黄金短期阻力位于990–1000元/克区间，强支撑在970–975元/克区间 [3] - 市场持仓稳定无集中赎回，但零售端购买意愿受高价抑制明显 [3] 影响黄金市场的宏观数据前瞻 - 市场关注多项就业指标为美联储1月29日议息会议定调，包括将于北京时间1月7日21:15公布的ADP就业数据，共识预期为增加4.7万人，较11月的减少3.2万人显著回升 [2] - 同日23:00将发布JOLTS职位空缺数据，市场预计10月空缺约760万个，但Indeed职位指数在11月回升并于12月前两周维持高位，显示劳动力需求有韧性 [2] - 各界普遍预期12月失业率将由4.6%小幅回落至4.5%，若数据回暖，美联储在1月底更可能按兵不动，且暂停期或延长 [2] 市场对美联储政策的预期 - 官方预测指向2026年或仅降息一次、2027年再降一次，而期货定价隐含2024年或降息两次，年末利率区间为3.00%–3.25% [2] - 若非农数据显著弱于预期，例如新增就业显著低于10万人，将导致降息概率上升、长端收益率走低 [2] - 若非农数据意外强劲，例如新增就业大于15万人，则“更高更久”的利率叙事或强化，从而压制资产估值 [2] - 若非农数据大致符合预期，约在5–10万人之间，市场或延续震荡格局，等待更多数据确认趋势 [2]