投资评级与市场观点 - 摩根士丹利将ServiceNow股票评级上调至增持 认为市场对生成式人工智能影响的担忧被夸大 [1] - 分析师Keith Weiss指出 GenAI相关风险和联邦担忧掩盖了公司管理层一贯的执行力以及交付GenAI能力的稳固定位 [1] - 投资者可能因小失大 公司拥有多种途径实现2026年订阅收入目标 并有望在未来几年维持20%以上的自由现金流增长 [2] 业务定位与AI战略 - ServiceNow正在推出自主的、目标驱动型AI“智能体” 这些智能体能够独立完成任务 [2] - 公司的软件跟踪和管理信息技术部门提供的服务 其自助技术服务门户使公司员工能够访问行政和工作流工具 [2] - 公司广泛的工作流自动化能力及跨多个业务部门的数据访问为其构建和提供跨多种工作流的智能体奠定了坚实基础 [3] - 公司已从核心业务扩展至人力资源、客户服务管理和安全软件领域 并近期进军“前台”软件市场 [6] 财务表现与并购活动 - 在截至6月30日的季度中 ServiceNow调整后每股收益增长超过30%至4.09美元 收入增长超过22%至32.15亿美元 [7] - 2025年3月 ServiceNow同意以28.5亿美元收购人工智能软件制造商Moveworks 这是公司有史以来最大规模的收购 Moveworks平台具有用于员工支持的生成式AI助手功能 [7] 股价表现与同业比较 - 当日ServiceNow股价在早盘交易中上涨超过1%至940.68美元 [4] - 2025年至今 ServiceNow股价已下跌9% 而同业大型软件公司Salesforce的股价今年下跌了26% [4] 行业挑战与风险因素 - 基于订阅的收入模式面临压力 公司按使用其软件的用户数收费 [5] - 对软件行业的一个担忧是 随着生成式AI提高生产率 企业所需人员将减少 这可能意味着每用户软件许可收入减少 [5] - 另一个投资者担忧是更多公司可能使用生成式AI编码工具内部开发定制软件 [5]

合作项目概况 - SAP、OpenAI与Microsoft合作 计划于2026年推出专门为德国公共部门提供AI技术服务的"德国版OpenAI"项目 [3] - 合作将通过SAP子公司Delos Cloud在Microsoft Azure平台上运行 确保数据主权和安全合规 [3] - 项目旨在帮助德国政府、行政部门和研究机构的数百万公共部门员工安全使用AI技术 [3][7] - 消息公布后 SAP股价在周三交易中上涨逾2% [4] 三方合作分工 - SAP负责提供企业应用专长和主权云基础设施 [1][7] - OpenAI贡献领先的AI技术 [1][7] - Microsoft通过Azure平台为Delos Cloud提供技术支撑 确保AI部署符合最高主权标准 [1][7] - 项目将作为开发定制化公共部门应用的基石 将AI代理集成到现有工作流程中 自动化和改进记录管理等流程 [7] 技术基础设施与投资 - 为支持德国AI项目 SAP计划将德国Delos Cloud的现有基础设施扩展至4000个GPU用于AI工作负载 [3][10] - 公司已拨出200亿欧元投资支持主权云产品的全球推广 [1][9] - 根据未来需求 SAP计划进一步投资德国的应用AI能力 通过自有基础设施及与合作伙伴的新合作实现规模化 [10] 全球主权云业务布局 - SAP正在全球范围内加速其主权云产品布局 已在包括美国和欧洲在内的10个地区提供该服务 [1][8][9] - 公司在印度推出SAP主权云服务 以满足该国受监管行业的需求 [8] - 在印度 SAP已在班加罗尔和古尔冈组建了由35人组成的专门团队 预计三年内团队规模将实现三位数增长 [9] 产品架构与市场目标 - 主权云产品设计为全栈框架 涵盖基础设施、平台、应用程序和AI [10] - 通过将SAP的主权控制与开源基础相结合 产品在满足最高主权标准的同时提供灵活性和创新能力 [10] - 该合作直接支持德国的国家AI战略目标 德国联邦政府计划到2030年实现AI驱动的价值创造达到GDP的10% [3]

阿里巴巴AI基础设施投资计划 - 公司宣布推进3800亿元人民币AI基础设施建设并计划追加更大投入 [1] - 投资总额超过去十年总和 未来三年投入超3800亿元用于云和AI硬件基础设施 [1] - 受此消息影响公司股价单日大涨9.16%至174港元/股 创近四年新高 [1] 全球AI投入规模预测 - 预计未来五年全球AI累计投入金额将超过4万亿美元 被称为人类历史上最大算力和研发投入 [1] - 2032年阿里云全球数据中心能耗规模将较2022年提升10倍 [1] - 英伟达宣布将向OpenAI投资高达1000亿美元建设电力容量10吉瓦的AI数据中心 规模相当于部署400-500万块GPU [1] 阿里云AI基础设施技术布局 - 公司实现软硬件垂直整合 自研核心存储系统 网络架构和计算芯片 [2] - 发布7款通义大模型及多款AI Infra产品升级 [2] - 全新磐久AI Infra 2.0超节点服务器单柜拥有128颗AI芯片 兼容多种AI芯片 [2][5] 存储与网络技术创新 - 提供CPFS面向训练推理场景提效 OSS面向智能体开发支持多模态数据管理 [5] - OSS服务使海量非结构化数据更易查询 解决传统数据发现痛点 [5] - 高性能网络HPN8.0连接成千上万服务器 万卡规模下网络带宽利用率超99% [2][5] 全球算力部署规划 - 智能计算灵骏集群支持十万张GPU卡算力规模 兼容主流GPU及国产AI芯片 [5] - 云计算服务覆盖全球29个地域91个可用区 [6] - 新一轮全球扩建包括巴西 法国 荷兰新设地域节点及墨西哥等五地数据中心扩建 [6] 市场份额与财务表现 - 2025年第二季度云业务收入同比增长26% 受AI服务需求推动 [6] - 2025年上半年中国AI云市场占有率35.8%位列第一 份额超2-4名总和 [6] - 中国AI云市场2025年预计达518亿元增长148% 2030年将达1930亿元规模 [6] 安全与合规建设 - AI Infra包含安全服务 模型训练需确保数据安全特别是敏感数据过滤 [6] - 模型服务侧需防护提示词攻击 落实内容合规审计等措施 [6] - 海外数据中心建设是3800亿投资的重要组成部分 [5]

公司业务结构 - 主营业务为消费类电子及新能源行业精密零组件制造 消费类电子业务占总营收70% 新能源业务占30% [2] - 已形成消费电子和新能源双支柱+人工智能的发展格局 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年实现营收86.40亿元 同比增长12.33% [2][10] - 扣非净利润2.88亿元 同比增长32.18% [2][10] - 第二季度单季度营收42.45亿元 同比增长13.14% 单季度扣非净利润1.2亿元 同比增长31.25% [10] - 毛利率18.75% 负债率59.04% [10] 业务板块表现 - 消费类电子业务实现营收53.04亿元 保持平稳增长 [2] - 新能源业务实现营收29.39亿元 较去年同期增长37.09% [2] - 海外人形机器人零件实现收入超过3500万元 2024年全年仅为1011万元 [2] 研发投入与产能建设 - 研发费用增长较快 主要为消费类电子大客户重要项目量产做准备 [4] - 拓展I眼镜类产品种类 为北美客户提供电池钢壳、塑胶橡胶类产品 [4] - 越南基地一期工厂已投产 墨西哥第一工厂2022年投产 第二工厂将于今年四季度投产 [5] - 欧洲匈牙利工厂在筹建中 国内深圳机器人智能制造产业园预计四季度投入使用 [5] 人形机器人业务进展 - 累计交付人形机器人结构件产品价值超过8000万元 [6] - 供应料号超过400个 项目集中在灵巧手传动件 逐步扩展至大尺寸传动件 [6][7] - 产品精密度超过普通消费电子产品 具备金属和非金属材料加工能力 [6][7] 核心竞争力 - 模具部门超过2000人 15年以上资深工程师约500人 10年以上超过1000人 [8] - 具备一站式金属、非金属加工能力 能为客户提供设计优化和降本建议 [8] 业务发展规划 - 消费类电子业务利润率水平不错 新能源业务三年内将继续保持增长 [9] - 人形机器人业务被视为业绩增长第三极 未来市场空间巨大 [9] 机构关注与预测 - 最近90天内共有5家机构给出评级 买入评级3家 增持评级2家 [11] - 机构目标均价为28.0元 [11] - 近3个月融资净流入7.26亿元 融券净流入2069.76万元 [13]

AI行业投资与趋势 - 全球AI行业最近一年投资总额超过4000亿美元 未来5年累计投入将超4万亿美元[1] - AI Chatbot成为人类历史上用户渗透率最快的功能 行业渗透速度超过所有历史技术[3] - Tokens文本处理单位消耗速度每两到三个月翻一番[3] AI技术发展路径 - AI智力水平在几年内从高中生提升至博士生水平 达到国际数学奥林匹克竞赛金牌能力[3] - 通用人工智能AGI已成为确定性事件 并将成为超级人工智能ASI发展的起点[3] - AI发展三阶段演进路线：智能涌现→自主行动→自我迭代 行业当前处于自主行动阶段[4] 阿里巴巴AI战略布局 - 公司积极推进三年3800亿AI基础设施建设计划 并将持续追加更大投入[4] - 对比2022年生成式AI元年 2032年阿里云全球数据中心能耗规模将提升10倍[4] - ASI时代每个家庭、工厂和公司都将有众多Agent和机器人提供24小时服务[5] AI未来应用前景 - AGI目标是将人类从80%日常工作中解放 专注于创造与探索[3] - ASI可能创造超级科学家和全栈超级工程师 以难以想象速度解决科学工程难题[3] - ASI将指数级放大人类智力杠杆 如同电放大人类物理力量杠杆[5]

自 ChatGPT 诞生以来，我们不断被 AI 强大的生成所震撼，然而，在可能无人关注的角落，这些生成式 AI 正批量生产大量的"学术垃圾"，逐渐充斥着专业学术期刊。 2025 年 9 月 23 日，国际顶尖学术期刊 Nature 在其官网头条 报道了一则新闻—— Journals infiltrated with 'copycat' papers that can be written by AI . 一项新研究指出，一些学术期刊已 充斥着由 AI 撰写的"洗稿论文" ，例如 ChatGPT 等大语言模型能够生 成几乎一样的论文，而这些论文能够冒充成新的研究成果，并绕过学术期刊的查重检测，进而成功发表。 编译丨王聪 编辑丨王多鱼 排版丨水成文 2025 年 9 月 12 日，英国 萨里大学的 研究人员在预印本平台 medRxiv 上发布了一篇题为 ： Dramatic increases in redundant publications in the Generative AI era 的研究论文。 研究团队使用美国疾病控制和预防中心国家健康和营养检查调查 （NHANES） 数据集对 2021 年至 20 ...

公众AI参与度 - 生成式AI在中国成年受访者中渗透率极高，达到96.2% [4] - AI使用已深度融入日常生活，67.7%的用户每天使用，其中30%为每天使用多次的重度用户 [5] - 总计超过九成用户至少每周使用AIGC产品 [5] 用户画像与使用行为 - 年龄与使用率呈负相关，年龄越小，使用接触率越高；30-39岁年龄段使用频率最高，73.9%的人每天使用 [8] - 学历与使用频率存在正相关关系，研究生学历用户每天使用AI的比例高达81.8% [11] - 收入水平与AI使用率和使用频率存在正相关关系，收入越高，使用率和频率也越高 [12] - AI使用主要由实际需求驱动，首要目的是文本处理（72%）和信息检索（70.9%） [5] - 最主要的使用场景是学习（75.7%）和工作（70.6%） [5] 市场竞争格局 - 本土化AI产品占据市场主导地位，使用率前三名为豆包、DeepSeek和腾讯元宝 [5][17] - 本土产品优势在于可及性、中文处理能力、本土语料库及依托本土应用生态系统 [17] - 20岁以下用户群体中，本土AI产品Kimi进入前三名；20-29岁年龄段用户中，ChatGPT使用率显著高于其他年龄段 [19] 商业化前景与付费意愿 - 绝大多数用户对付费持开放态度，16.1%已付费，59%愿意为优质服务付费 [5] - 付费用户中，55.2%的月度支出低于100元人民币 [5] - 按月付费（30.2%）和一次性付费（28.4%）是接受度最高的两种形式 [22] - 百元人民币以下的月度订阅是主流选择，15.5%的用户愿意每月支付200元以上 [25] AI的核心价值与应用 - 公众将AI视为聚焦于工作与学习的效率工具，创造性或情感性应用场景如陪伴交流比例较低（20.4%） [26] - 最核心的应用功能是生成或优化文字材料（66.6%），其次是查找资料（48.1%）和写日报、周报、会议纪要（41.3%） [28] 职业影响与公众焦虑 - 公众对AI带来的职业影响存在显著焦虑，77%的受访者担心专业技能会因AIGC而贬值 [5][32] - 70%的调研对象担心自己的岗位会被AI取代，其中39.7%表达了高度担忧 [32] - 焦虑情绪在年轻群体中尤为突出，年龄与焦虑程度呈负相关，即越年轻越焦虑 [33] - 使用AI的频率与焦虑程度相关，使用AI越多的用户，其焦虑程度越高 [34] 易受AI冲击的职业领域 - 公众认为内容创作类（58.2%）和客服、销售等偏语言交流的服务类（56.7%）职业最易受到AI冲击 [35] - 医疗类（12.7%）和科研类（11.2%）岗位被认为更具AI抵抗力 [37] 公众态度与社会影响 - 公众对AI持有审慎乐观态度，50.2%感到非常期待，46.3%感到既期待又担忧 [5][43] - 71.9%的调研对象认为AIGC在社会中的应用将产生主要是积极的影响 [45] - 最主要的三大担忧是虚假信息和假新闻泛滥（60.4%）、就业替代（59.7%）和个人隐私泄露（46.7%） [50] - 公众对AI在高风险决策领域的应用持高度警惕态度，如医疗诊断（62.4%）、人事管理（46.4%）和交通运输（45.6%） [53]

宏观投资环境 - 低利率环境持续，政府债务成本被经济增长动态稀释，为财政扩张提供自我偿付空间 [1][14] - 全球资本再配置推动风险溢价与治理溢价重估，资产边界随产业链地理重构而外移 [1] - 货币政策逼近零下限后，公共投资应主动补位，通过提升潜在产出率抬高中性利率 [14] 技术变革与投资机会 - 生成式人工智能可将非结构化文本即时转化为可计算因子，显著降低信息摩擦与策略开发门槛 [1] - 人工智能发展推动人类从石油驱动经济步入电力驱动经济时代，电力重要性将等同于过去的石油 [5] - 机器人普及将推动聚醚酮、镁合金、钛合金、碳纤维、钕铁硼磁材等高性能材料需求激增 [5] 资产配置与投资策略 - 全球资产轮动遵循货币、资源、人口、科技线索，资本流向等于财富流向 [3] - 在美元周期、地缘博弈与产业变迁中锁定稀缺标的，利用ETF等低门槛工具构建确定性组合 [3] - 投资需看清趋势转换过程中产生的巨大机会，原有力量与新生力量的重叠使转换过程显得模糊 [5][6] 金融科技应用 - 大语言模型是自然语言处理组成部分，可跨越计算机科学与语言学，用于理解和生成人类语言 [10] - 金融行业对高效处理大量自然语言数据需求增长，但中文的含蓄多义特性对机器处理构成挑战 [11] - 大模型技术可应用于投研、风控、监管等十二大金融场景，从文本中提炼金融决策信息 [9]

论坛核心内容 - 论坛主题为数智引擎驱动科技服务新范式，围绕数智经济时代科技服务业的转型方向、创新模式与发展路径进行深度研讨 [1] 杨浦区科技企业培育政策 - 发布《杨浦区科技企业矩阵培育计划》，构建“四梯度四维度”科技企业培育体系 [1] - 四个企业梯度为“卓越、先锋、新锐、潜力”，通过科技创新政策、科技人才引育、创新平台支撑、完善服务体系四个维度进行精准政策匹配 [1] - 目标是形成从初创到龙头的完整培育链条，打造上海国际科创中心的北部增长极 [1] 政府层面战略与举措 - 上海市科委和杨浦区共同发布《杨“数”浦新质秀带创新区建设方案》，全力推动全域创新 [1] - 杨浦区依托大学大厂资源，做强科技服务业，打造技术研发、成果转化、场景应用到生态集聚的全周期科技服务业 [1] - 工信部火炬中心将重点推进强化数智平台支撑、大力发展科技服务业、深化科技与产业融合等工作 [2] - “上海市科技服务业标准化工作联盟”正式启动，旨在推动科技服务业标准化工作，促进科技创新和成果转化 [2] 行业专家观点与技术趋势 - 生成式人工智能正颠覆各行各业，科技服务业需加速融合AI技术以实现从经验驱动向数智驱动的范式跃升 [3] - AI技术正从基础对话向推理、行动、创新乃至组织能力快速演进 [3] - 脑机制启发的人工智能算法正推动语言解码、疾病治疗等领域取得突破，数字孪生大脑在精准医疗中有应用前景 [3] - 未来人与智能体的行为、情感融合将重塑社会形态，需加强脑与智能技术的产业转化 [3] - 中国企业出海需依托云计算与AI能力，建议中国科技企业组团出海，实现技术输出与全球化服务能力提升 [3]

核心观点 - 半导体存储行业在生成式人工智能和大型语言模型发展的推动下稳步上行，预计迎来价量齐升行情，其中NAND和DRAM价格普涨，利基存储和定制化存储需求显著增长 [2][5] - 利尔化学2025年上半年业绩大幅改善，营收同比增长35.36%，归母净利润同比增长191.21%，主要受益于部分农药产品价格回暖和销量提升，外销收入表现亮眼 [2][9] 存储行业分析 - 企业级存储需求旺盛，国内互联网公司加大AI基础设施投入：阿里25Q2"AI+云"资本支出达386亿元，未来三年计划投入超3800亿元；百度25Q2资本开支同比增近80%至38亿元；腾讯25Q2资本开支同比翻倍至191.07亿元 [5] - NAND存储价格预计25Q4普涨，主要受企业级备货和手机新品需求推动，企业级存储价格预计个位数涨幅，手机嵌入式存储价格小幅上扬 [5] - DRAM市场景气度持续提升，DDR4和LPDDR4X价格因原厂停产旧制程产品大幅上涨，25Q4预计环比涨幅20%-50%：南亚科25Q3合约价环比涨70%，25Q4环比涨50%；华邦电25Q3环比涨60%，25Q4再涨20%，较25Q2低谷涨幅达80%-90% [6] - 利基存储市场供需格局改善：NOR Flash因AI数据中心和车用市场需求回暖，25Q4价格预计调涨双位数百分比并延续至2026年；利基DRAM因海外大厂淡出导致供不应求，涨价趋势预计持续全年 [7] - 端侧定制化存储需求崛起，堆叠方案在端侧应用逐步规模化，具备先发优势的公司有望受益 [7] 利尔化学业绩表现 - 2025年上半年营业总收入45.07亿元，同比增长35.36%；归母净利润2.71亿元，同比增长191.21%；扣非归母净利润2.72亿元，同比增长241.02% [9] - 第二季度营收24.21亿元，同比增长24.87%，环比增长16.05%；归母净利润1.18亿元，同比增长160.75%，环比下降23.22% [9] - 中期分红方案为每10股派现2元（含税），分红比率59.17% [9] - 农药原药业务收入同比增62.67%至27.57亿元，毛利率提升0.45个百分点至17.57%；农药制剂业务收入同比增12.49%至9.60亿元，毛利率提升3.17个百分点至20.54% [10] - 外销收入同比增69.43%至23.45亿元，内销收入同比增11.12%至21.62亿元 [10] - 整体毛利率18.53%，同比提升1.43个百分点；期间费用率优化，销售/管理/研发费用率分别下降0.21/1.79/1.37个百分点，财务费用率因汇兑收益减少上升0.40个百分点 [11] - 精草铵膦产能持续扩张，湖北利拓10000吨/年精草铵膦原药及配套工程项目稳步推进 [12] 市场指数表现 - 上证综指收盘3821.83点，跌0.18%；深证成指收盘13119.82点，跌0.29%；沪深300收盘4519.78点，跌0.06%；创业板指收盘3114.55点，涨0.21% [3] - 行业表现分化：银行涨1.52%、煤炭涨1.11%、电力设备涨0.43%；社会服务跌3.11%、商贸零售跌2.90%、计算机跌2.39% [4] 月度金股组合 - 9月金股组合包括京沪高铁、桐昆股份、雅克科技、宁德时代、恒瑞医药、三友医疗、北京人力、菲利华、兆易创新、鹏鼎控股 [4]