中辉有色观点 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 美国通胀预期回落，中国央行连续 7 个月增持黄金，市场关注中美谈判、俄罗 | | 黄金 | 高位震荡 | 斯报复以及美国通胀。短期不确定性仍然较多，关注风险事件是否再次集中爆 | | | | 发。长期全球尚在秩序重塑途中，黄金战略配置价值高。【765-790】 | | | | 黄金高位调整情况之下，资金关注白银的补涨行情，在基本面支撑的背景之下 | | 白银 | 高位强势 | 金银比价回归，白银冲破此前震荡区间，冲击历史新高，风险偏好上升，资金 | | | | 支撑白银继续上冲，背靠区间上沿等待做多。【8850-9200】 | | | | 美国 5 月通胀预期缓和，美联储降息预期回升，LME 铜库存日度大跌 1 万吨，软挤 | | | | 仓风险走高，宏微共振下，铜再次突破 7 万 9 关口，建议前期铜多单逢高止盈，警 | | 铜 | 强势 | 惕铜高位回落风险，卖出套保把握逢高布局机会，中长期依旧看好铜。沪铜关注区 | | | | 间【78500，80000】 | | 锌 | 弱势 | 国内 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 隔夜中美在伦敦开始接触，特朗普称一切顺利，部分提升市场乐观情绪；OPEC 5 月增产幅度不及计划目标，沙特及阿联酋未顶格增产，增产落地情况低于预期为市场提供支撑；在夏季旺季需求预期落实前，油价正挑战上方压力位，短线 475 - 485 区间运行，长线多单轻仓持有 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油 2507 基本面中性，美国总统特朗普称会谈进展顺利，5 月 OPEC 原油产量增幅低于目标 [3] - 6 月 9 日，阿曼和卡塔尔海洋原油现货价分别为 66.03 美元/桶、65.88 美元/桶，基差 18.89 元/桶，现货升水期货，偏多 [3] - 美国截至 5 月 30 日当周 API 原油库存减少 330 万桶，EIA 库存减少 430.4 万桶，库欣地区库存增加 57.6 万桶，6 月 9 日上海原油期货库存 402.9 万桶不变，偏多 [3] - 20 日均线偏平，价格在均线上方，中性 [3] - 截至 6 月 3 日，WTI 和布伦特原油主力持仓多单且多增，偏多 [3] 近期要闻 - 中美高级经济官员在伦敦会谈，特朗普称进展顺利，美国团队希望与中国在稀土问题上握手言和 [5] - 伊朗取得“重大情报成果”，获取以色列大量数据文件，能对以方袭击实施“精准对等反制”，特朗普曾警告以色列暂勿攻击伊朗 [5] - 5 月美国民众对未来通胀路径焦虑缓解，对个人财务状况看法更乐观，各时间范围通胀预期回落，4 月批发库存修正后较前月增加 0.2% [5] 多空关注 - 利多因素为美伊谈判接近破裂、俄乌冲突再度加剧 [6] - 利空因素为 OPEC + 连续三个月增产、美国与其他经济体贸易关系持续紧张 [6] - 行情驱动是短期地缘冲突抬升，中长期等待夏季需求旺季 [6] 基本面数据 - 每日期货行情显示，布伦特、WTI、SC、阿曼原油结算价前值与现值对比有涨跌，幅度分别为 1.73%、1.91%、0.69%、2.11% [7] - 每日现货行情显示，英国布伦特、WTI、阿曼、胜利、迪拜原油结算价前值与现值对比有涨跌，幅度分别为 1.61%、1.91%、0.78%、0.13%、0.50% [9] - API 库存走势显示，5 月 30 日 API 库存为 46109.8 万桶，较上期减少 330 万桶 [10] - EIA 库存走势显示，5 月 30 日 EIA 库存为 43605.9 万桶，较上期减少 430.4 万桶 [15] 持仓数据 - 截至 6 月 3 日，WTI 原油基金净多持仓为 167957，较上期增加 2263 [18] - 截至 6 月 3 日，布伦特原油基金净多持仓为 167763，较上期增加 8813 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美经贸磋商启动，国内物价偏弱运行，市场关注后续政策及谈判进展对内需和企业信心的影响 [2][3] - 白银开启补涨行情，预计补涨逻辑持续；铜价短期偏强运行；铝价看好区间震荡；氧化铝预计承压；锌价短期偏弱；铅价维持震荡；锡价反弹后震荡盘整；碳酸锂预计低位震荡；镍价震荡；原油长空趋势不变；螺卷期价震荡承压；铁矿震荡偏弱；豆菜粕连粕或震荡偏强；棕榈油或震荡运行 [4][5][7][9][11][12][13][15][16][17][18][19][21][23][25] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外方面，中美经贸磋商机制首轮会议 6 月 9 - 10 日在伦敦举行，聚焦落实元首通话共识，重点议题涵盖关税、科技与稀土，特朗普称“谈得很好”；纽约联储 5 月调查显示通胀预期年内首降，一年期降至 3.2%，美元指数在 99 下方震荡，10Y 美债利率回落至 4.47%，美股继续走高，金、铜、油均收涨；6 月市场波动或更多源于美国内部，关注 5 月 CPI 数据 [2] - 国内方面，5 月物价数据低位运行，CPI 连续 4 月为负，核心 CPI 与服务项涨幅回升，PPI 同比降幅扩大；5 月出口同比降至 4.8%，进口同比增速转负；上半年经济整体表现稳健，关注新一轮政策出台节奏及中美经贸谈判进展 [3] 贵金属 - 周一国际黄金价格持平，白银价格大涨 2.12%报 36.91 美元/盎司；中美经贸磋商释放关系缓和信号，投资者风险偏好抬升，美元指数走弱支撑金价，黄金维持高位震荡；中国 5 月末黄金储备环比增加 6 万盎司，连续第 7 个月增持；白银开启补涨行情，预计补涨逻辑持续 [4][5] 铜 - 周一沪铜主力延续偏强震荡，伦铜逼近 9800 美金，国内近月 B 结构收窄，电解铜现货市场成交冷清，LME 库存大幅降至 12.2 万吨 [6] - 宏观上，中美经贸磋商推动全球贸易局势缓和，提振市场风险偏好；美国消费者通胀预期转弱，市场对关税政策担忧减弱；产业上，智利北部地震，Codelco 称矿场暂无损毁和人员伤亡；预计铜价短期偏强运行 [6][7] 铝 - 周一沪铝主力收 20025 元/吨，跌 0.2%，伦铝收 2483 美元/吨，涨 1.28%；6 月 9 日，电解铝锭库存 47.7 万吨，较上周四减少 2.7 万吨，国内主流消费地铝棒库存 12.95 万吨，较上周四减少 0.05 万吨 [8] - 宏观面美指回落、中美贸易谈判利好铝价；基本面铝厂策略调整致铸锭量下降，到货量低，流通货源紧张，库存下行，现货升水支撑铝价；但消费淡季忧虑及宏观风险压制，铝价看好区间震荡 [9] 氧化铝 - 周一氧化铝期货主力合约跌 1.47%，收 2892 元/吨，现货氧化铝全国均价 3306 元/吨，持平，升水 282 元/吨；澳洲氧化铝 F0B 价格 363 美元/吨，持平，理论进口窗口略开启；上期所仓单库存 9 万吨，减少 2110 吨，厂库 300 吨，持平 [10] - 山西有百万吨左右产能准备复产，市场供应增加预期将落实，氧化铝期货重心回落，预计承压，但矿石价格较挺，成本支撑仍存，下方空间有限 [11] 锌 - 周一沪锌主力 ZN2507 合约日内加速下跌，夜间窄幅震荡，伦锌震荡偏弱；现货市场升水下调，成交平淡；截止至本周一，社会库存为 8.17 万吨，较周四增加 0.24 万吨 [12] - 宏观缺乏指引，炼厂复产及下游需求转弱，库存自 5 月底以来持续增加，资金加仓显著，强现实向弱预期切换，预计锌价短期偏弱运行 [12] 铅 - 周一沪铅主力 PB2507 合约日内窄幅震荡，夜间震荡上移，伦铅震荡偏强；现货市场成交清淡；截止至本周一，社会库存为 5.34 万吨，较周四减少 500 余吨 [13] - 江浙地区原再价差倒挂，部分下游采购原生铅，库存小降，内蒙、安徽环保减产，供应压力缓解，利多因素增加，强化下方支撑，但上涨需更多助力，预计铅价维持震荡格局 [13] 锡 - 周一沪锡主力 SN2507 合约日内窄幅震荡，夜间延续震荡，伦锡震荡偏强；截止至上周五，社会库存为 8856 吨，周度环比减少 216 吨，云南及广西两省炼厂开工率为 53.86%，周度环比减少 0.72 个百分点；泰国 6 月 4 日起暂停缅甸地区向泰国本地的锡矿石运输，预计影响 6 月份缅甸南部锡矿运输 [14] - 泰国禁令影响国内进口，原料供应矛盾加剧，加工费低，开工率下滑，下游逢低采买，连续两周去库，支撑锡价反弹；但当前价格缺乏补库吸引力，下游采买减弱，供应端无新增助力，短期锡价震荡盘整 [14][15] 碳酸锂 - 周一碳酸锂期价震荡偏强运行，现货价格下跌；原材料价格小幅下跌；仓单合计 33119 手，匹配交割价 60540 元/吨，2507 持仓 21.27 万手；产业上，盛新锂能印尼 6 万吨锂盐项目或三季度批量供货 [16] - 锂价企稳后供应端复产，下游采买力度不佳，现货库存累库，基本面缺乏提涨驱动，下游主动补库意愿有限，供给增量不及存库增量，预计锂价低位震荡，关注高空机会 [16] 镍 - 周一镍价震荡运行，夜盘低开；SMM1镍报价 123900 元/吨，+500 元/吨；金川镍报 125000 元/吨，+500 元/吨；电积镍报 122750 元/吨，+500 元/吨；金川镍升水 2400 元/吨，下跌 50；SMM 库存合计 3.93 万吨，较上期 - 2178 吨；美国经济数据褒贬不一，通胀压力预期走弱，消费力度放缓 [17] - 现货市场交投冷清，下游原料库存尚可，补库力度弱，升贴水平稳；不锈钢需求平平，上游减产预期，成本价格坚挺，镍价深跌空间有限；关注美国加州抗议对宏观面的扰动，镍价震荡 [17] 原油 - 周一原油暂稳，夜盘高开震荡，沪油夜盘收 479.3 元/桶，涨跌幅约 +1.16%，布伦特原油收 67.13 美元/桶，WTI 原油活跃合约收 64.3 美元/桶，布油 - WTI 跨市价差约 2.83 美元/桶 [18] - 欧佩克 + 大幅提产，非欧佩克 + 国家产油增量或超全球需求增量，沙特增产或在三季度兑现，基本面偏空；地缘上美伊、以伊矛盾或升级，地缘局势提涨油价低位反弹，但矛盾整体可控，风险溢价上限不高，长空趋势不变，关注高空机会 [18] 螺卷 - 周一钢材期货震荡，现货市场成交 10 万吨，唐山钢坯价格 2900（0）元/吨，上海螺纹报价 3110（ - 10）元/吨，上海热卷 3200（0）元/吨；2025 年 5 月中国出口钢材 1057.8 万吨，环比增长 1.1%；1 - 5 月累计出口钢材 4846.9 万吨，同比增长 8.9% [19] - 钢材供需双弱，表需大幅减弱，库存微降，累库压力增加，终端房地产拖累，螺纹需求季节性转弱，热卷表需受制造业用钢和出口减弱影响，预计钢价震荡承压运行 [19] 铁矿 - 周一铁矿期货震荡偏弱，港口现货成交 85 万吨，日照港 PB 粉报价 723（ - 6）元/吨，超特粉 620（ - 3）元/吨；2025 年 06 月 02 - 08 日，海外发运与到港量环比回升，发运处于近三年同期最高水平，中国 47 港铁矿到港总量 2673.9 万吨，环比增加 76.5 万吨 [20][21] - 供应偏宽松，需求端钢厂淡季停炉检修增加，铁水产量回落，下游钢材需求偏弱，黑色承压运行，预计铁矿震荡偏弱走势 [21] 豆菜粕 - 周一，豆粕 09 合约涨 9 收于 3019 元/吨；华南豆粕现货涨 40 收于 2840 元/吨；菜粕 09 合约涨 6 收于 2614 元/吨；广西菜粕现货涨 20 收于 2480 元/吨；CBOT 美豆 7 月合约跌 2.25 收于 1055.75 美分/蒲式耳 [22] - 路透公布 USDA 月报前瞻显示，美国 2025/26 年度大豆期末库存为 2.98 亿蒲式耳；截至 6 月 8 日当周，美国大豆优良率为 68%，符合预期，种植进度为 90%，低于预期；截至 6 月 6 日当周，主要油厂大豆和豆粕库存增加；天气预报显示美豆产区降水和气温情况 [22] - 美豆优良率小幅上调，播种进度达 9 成，产区降水良好，美豆震荡收跌；中美伦敦谈判释放积极信号，国内大豆和豆粕库存增加，现货供应宽松，巴西大豆贴水上调进口成本支撑，短期连粕或震荡偏强运行 [23] 棕榈油 - 周一，棕榈油 09 合约涨 72 收于 8182 元/吨，豆油 09 合约涨 28 收于 7766 元/吨，菜油 09 合约涨 42 收于 9182 元/吨；BMD 马棕油主连涨 8 收于 3925 林吉特/吨；CBOT 美豆油主连跌 0.02 收于 47.41 美分/磅 [24] - 印尼计划开发油棕种植园；截至 6 月 6 日当周，全国重点地区三大油脂库存为 194.03 万吨，较上周增加 5.24 万吨，其中豆油库存增加，菜油去库慢，棕榈油库存同期低位且小幅增加 [24] - 中美伦敦谈判释放积极信号，美元指数弱势震荡，油价震荡上涨；基本面油脂库存总体增加，技术上棕榈油呈三角收敛待突破形态，等待 MPOB 报告指引，短期棕榈油或震荡运行 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2025年6月10日期货主力合约行情走势作出预测，如股指期货偏强震荡、白银期货震荡偏强并创新高、部分期货品种震荡偏弱等[2][3] 各目录总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货偏强震荡，给出IF2506、IH2506、IC2506、IM2506阻力位和支撑位[2] - 十年期国债期货主力合约T2509大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[3] - 三十年期国债期货主力合约TL2509大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[3] - 黄金期货主力合约AU2508大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位[3] - 白银期货主力合约AG2508大概率震荡偏强，将上攻阻力位并创新高，给出阻力位和支撑位[3] - 铜期货主力合约CU2507大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出阻力位和支撑位[3] - 铝期货主力合约AL2507大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[4] - 氧化铝期货主力合约AO2509大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[4] - 锌期货主力合约ZN2507大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[4] - 镍期货主力合约NI2507大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位[4] - 螺纹钢期货主力合约RB2510大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位[4] - 热卷期货主力合约HC2510大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位[4] - 铁矿石期货主力合约I2509大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位[5] - 焦煤期货主力合约JM2509大概率震荡偏弱，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位[5] - 玻璃期货主力合约FG509大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位[5] - 纯碱期货主力合约SA509大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位[5] - 原油期货主力合约SC2507大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出阻力位和支撑位[5] - PTA期货主力合约TA509大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位[7] - PVC期货主力合约V2509大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位[7] - 甲醇期货主力合约MA509大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位[7] - 天然橡胶期货主力合约RU2509大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位[7] 宏观资讯和交易提示 - 中美经贸磋商机制首次会议6月9 - 10日在英国伦敦举行[8] - 中办、国办印发意见，提出多项保障和改善民生举措[8] - 5月CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%，核心CPI同比上涨0.6%；PPI环比下降0.4%，同比下降3.3%[8] - 前5个月我国货物贸易进出口总值17.94万亿元，同比增长2.5%，出口增长7.2%，进口下降3.8%[9] - 国务院进行专题学习，强调推动科技创新和产业创新融合发展[9] - 参议院共和党人计划本周提出特朗普经济计划修订版税收和医疗保健条款[10] - 美国国会预算办公室预计美国8月中旬至9月底触及债务上限[10] - 5月美国消费者未来通胀预期全面下降，一年期通胀预期从3.6%降至3.2%[10] - 花旗集团将美国降息预测从7月推迟到9月，预计今年降息三次共75个基点[10] - 美联储宣布理事鲍曼就任负责金融监管事务的副主席[10] - 日本一季度实际GDP按年率计算萎缩0.2%，优于初值[11] - 日本首相表示日本进入利率上升阶段，政府债务融资成本将增加[11] 商品期货相关信息 - 6月9日国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货持平，COMEX白银期货涨2.12%[12] - 6月9日国际油价走强，美油主力合约收涨1.24%，布伦特原油主力合约涨0.96%[12] - 首个再生金属品种铸造铝合金期货期权6月10日在上期所上市[12] - 香港将维持港元与美元挂钩联系汇率，加强离岸人民币业务中心地位[13] - 6月9日在岸人民币对美元收盘上涨9个基点，夜盘收报7.1785[13] - 上周三大人民币汇率指数全线下跌[13] - 6月9日纽约尾盘美元指数跌0.19%，非美货币普遍上涨[14] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 6月9日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约表现及技术分析，A股、港股、美股表现[14][15][16][17][18] - 预期2025年6月及6月10日股指期货各主力合约走势及阻力位、支撑位[19] 国债期货 - 6月9日十年期国债期货主力合约T2509表现及技术分析，国债期货收盘表现分化，央行开展逆回购操作[36] - 资金面Shibor短端品种集体下行，一级市场农发行金融债中标收益率及倍数情况[37] - 中国5月PPI、CPI、进出口数据情况[37] - 预期6月10日十年期国债期货主力合约T2509走势及阻力位、支撑位[39] - 6月9日三十年期国债期货主力合约TL2509表现及技术分析，美债收益率全线走低[41][42] - 预期6月10日三十年期国债期货主力合约TL2509走势及阻力位、支撑位[42] 黄金期货 - 6月9日黄金期货主力合约AU2508表现及技术分析[45] - 预期2025年6月及6月10日黄金期货主力合约走势及阻力位、支撑位[45] 白银期货 - 6月9日白银期货主力合约AG2508表现及技术分析，创下上市以来新高[50] - 预期2025年6月及6月10日白银期货主力合约走势及阻力位、支撑位，将创新高[50] 铜期货 - 6月9日铜期货主力合约CU2507表现及技术分析[54] - 预期2025年6月及6月10日铜期货主力合约走势及阻力位、支撑位[54] 铝期货 - 6月9日铝期货主力合约AL2507表现及技术分析[59] - 预期2025年6月及6月10日铝期货主力合约走势及阻力位、支撑位[59] 氧化铝期货 - 6月9日氧化铝期货主力合约AO2509表现及技术分析[63] - 预期2025年6月及6月10日氧化铝期货主力合约走势及支撑位、阻力位[63] 锌期货 - 6月9日锌期货主力合约ZN2507表现及技术分析[68] - 预期2025年6月及6月10日锌期货主力合约走势及支撑位、阻力位[68] 镍期货 - 6月9日镍期货主力合约NI2507表现及技术分析[71] - 预期2025年6月及6月10日镍期货主力合约走势及支撑位、阻力位[71] 螺纹钢期货 - 6月9日螺纹钢期货主力合约RB2510表现及技术分析[77] - 预期2025年6月及6月10日螺纹钢期货主力合约走势及支撑位、阻力位[77] 热卷期货 - 6月9日热卷期货主力合约HC2510表现及技术分析[81] - 预期6月10日热卷期货主力合约走势及支撑位、阻力位[81] 铁矿石期货 - 6月9日铁矿石期货主力合约I2509表现及技术分析[83] - 预期2025年6月及6月10日铁矿石期货主力合约走势及支撑位、阻力位[83] 焦煤期货 - 6月9日焦煤期货主力合约JM2509表现及技术分析[89] - 预期6月10日焦煤期货主力合约走势及支撑位、阻力位[90] 玻璃期货 - 6月9日玻璃期货主力合约FG509表现及技术分析[90] - 预期6月10日玻璃期货主力合约走势及支撑位、阻力位[90] 纯碱期货 - 6月9日纯碱期货主力合约SA509表现及技术分析[93] - 预期6月10日纯碱期货主力合约走势及支撑位、阻力位[93] 原油期货 - 6月9日原油期货主力合约SC2507表现及技术分析[95] - 预期2025年6月及6月10日原油期货主力合约走势及阻力位、支撑位[95] PTA期货 - 6月9日PTA期货主力合约TA509表现及技术分析[101] - 预期6月10日PTA期货主力合约走势及阻力位、支撑位[101] PVC期货 - 6月9日PVC期货主力合约V2509表现及技术分析[103] - 预期6月10日PVC期货主力合约走势及支撑位、阻力位[103] 甲醇期货 - 6月9日甲醇期货主力合约MA509表现及技术分析[105] - 预期6月10日甲醇期货主力合约走势及支撑位、阻力位[105] 天然橡胶期货 - 6月9日天然橡胶期货主力合约RU2509表现及技术分析[108] - 预期6月10日天然橡胶期货主力合约走势及支撑位、阻力位[108]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 贵金属早报—— 2025年6月10日 大越期货投资咨询部 项唯一 从业资格证号： F3051846 投资咨询证号： Z0015764 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 6、预期：今日关注美国5月非农就业、欧元区一季度GDP终值、欧央行官员密集讲 话。中美伦敦会谈开启，市场情绪乐观，美国5月消费者通胀预期全面下降，洛杉矶 动荡升级，中东局势紧张，银价上涨支撑金价震荡。沪金溢价维持至3元/克左右。 贸易谈判乐观，但避险需求仍存，金价仍将获得银价支撑。 2、基差：黄金期货774.72，现货772.01，基差-2.71，现货贴水期货；中性 3、库存：黄金期货仓单17847千克，不变；偏空 4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 白银 1、基本面：中美伦敦会谈开启，银价继续大涨；美国三大股指收盘涨跌不一，欧 洲三大股指收盘小幅 ...

黄金价格走势 - 国际黄金周一收报3324 75美元/盎司 上涨15 92美元或0 48% 日内最高3337 96美元/盎司 最低3293 49美元/盎司 [1] - 金价昨日震荡收涨 未能稳健跌破中轨线支撑 下方存在扩展线支撑 60日均线等看涨支撑 触及支撑位置为看涨入场机会 [3] - 技术面显示金价仍有机会上探3500美元关口或更高位置 [3] 黄金ETF持仓变化 - 截至6月9日黄金ETF持有量为936 22吨 较上一交易日增持2 01吨 [1] - 6月9日黄金ETF净持仓量为936 22吨（30100348 33盎司） 总价值99868864976 74美元 较6月6日934 21吨（30035842 58盎司）增加2 01吨 [2] 美国债券市场动态 - 周一10年期美国国债收益率下跌3 6个基点至4 474% 30年期国债收益率下跌1 6个基点至4 947% [2] - 10年期通胀保值债券(TIPS)损益平衡收益率为2 312% 反映市场预期未来十年平均年通胀率为2 3% [2] - 债券收益率回落表明投资者对通胀和经济增长持谨慎态度 市场避险情绪未完全消退 [2] - 本周美国财政部计划标售三年期 10年期和30年期国债 标售结果可能影响通胀和利率预期 若需求强劲或进一步压低债券收益率并间接支撑金价 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金非农小幅超预期，白银技术突破，铜受伦铜现货走强支撑价格，铝横盘震荡，氧化铝继续下行，锌因社库累库价格承压下行，铅短期供需双弱、中期偏多，锡止跌回升，镍现实支撑与弱势预期博弈、镍价震荡运行，不锈钢负反馈传导减产增加、钢价区间震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金趋势强度为0，白银趋势强度为2；沪金2508昨日收盘价774.72、日涨幅 -1.09%，夜盘收盘价776.66、夜盘涨幅0.18%；Comex黄金2508昨日收盘价3346.70、涨幅0.47%；沪银2508昨日收盘价8909、涨幅0.70%，夜盘收盘价9015.00、夜盘涨幅2.07%；Comex白银2508昨日收盘价36.905、涨幅2.15% [5][8] - 宏观及行业新闻包括中美经贸磋商机制首次会议举行、中国5月CPI同比降0.1%等多项经济数据及事件 [5][9] 铜 - 铜趋势强度为1；沪铜主力合约昨日收盘价78910、日涨幅 -0.03%，夜盘收盘价79330、夜盘涨幅0.53%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9769、涨幅1.01% [10][12] - 宏观方面美国纽约联储调查显示通胀预期下降，微观方面多家铜矿企业有生产变动，中国5月铜矿砂及其精矿进口量同比增加、未锻轧铜及铜材进口量同比减少 [10][12] 铝和氧化铝 - 铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为0；沪铝主力合约收盘价20025，LME铝3M收盘价2483；沪氧化铝主力合约收盘价2892 [13][15] - 综合快讯提及中国5月CPI和PPI数据情况 [13][15] 锌 - 锌趋势强度为 -1；沪锌主力收盘价21910、跌幅2.12%，伦锌3M电子盘收盘价2662.5、跌幅0.95% [16][17] - 新闻提及中国5月经济数据及进出口情况 [17] 铅 - 铅趋势强度为1；沪铅主力收盘价16765、跌幅0.09%，伦铅3M电子盘收盘价1974、跌幅0.35% [19][20] - 新闻提及中国5月经济数据及进出口情况 [20] 锡 - 锡趋势强度为1；沪锡主力合约昨日收盘价263740、日涨幅0.05%，夜盘收盘价263860、夜盘涨幅0.38%；伦锡3M电子盘昨日收盘价32600、涨幅1.07% [22][25] - 宏观及行业新闻包括中美经贸磋商等多项事件 [24] 镍和不锈钢 - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0；沪镍主力收盘价122710，不锈钢主力收盘价12640 [26][30] - 宏观及行业新闻涉及加拿大、印尼、菲律宾等国镍相关政策及项目情况 [26][29]

纽约联储周一发布的一份报告显示，美国人对未来通胀路径的焦虑在5月有所缓解，同时他们对个人财务状况的看法也更加乐观。 通胀预期的缓和是在价格压力未来高度不确定的背景下发生的。经济学家和政策制定者普遍预计，特朗普政府对进口商品大幅且不断变 化的加税将推高通胀，同时抑制就业和经济增长。主要问题在于，这种通胀上升是一次性的，还是会形成更持久的趋势。 报告发现，受访者预期汽油、租金、医疗和大学教育的价格涨幅将放缓，但预计一年后食品成本将上涨5.5%，这将是自2023年10月以来 的最高水平。与此同时，他们对未来一年房价上涨的预期为3%，低于4月的3.3%。 纽约联储：5月通胀预期全面下降 目前尚不清楚这些关税将对经济产生多大影响，尤其是在特朗普出人意料地上调或下调进口关税的情况下。纽约联储报告的调查期覆盖 了一些重大关税调整期，5月数据的缓和可能会增强官员们的信心，即通胀不会持续攀升至更高水平。 这家地区性联储在其《消费者预期调查》中指出，上个月，所有期限的通胀预期均有所回落。受访者预计，一年后通胀率为3.2%，低于 4月的3.6%；三年后通胀率预计为3%，低于4月的3.2%；五年后通胀率预计为2.6%，低于4月调查中 ...

商 品 研 2025 年 06 月 10 日 铜：伦铜现货走强，支撑价格 【宏观及行业新闻】 宏观方面，美国纽约联储发布的 5 月最新调查结果显示，一年期通胀预期从 4 月的 3.6%降至 3.2%， 降幅最大。三年期通胀预期从 3.2%降至 3%。五年期通胀预期从 2.7%降至 2.6%。（华尔街见闻） 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei015111@gtjas.com 【基本面跟踪】 铜基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铜主力合约 | 78,910 | -0.03% | 79330 | 0.53% | | | 伦铜3M电子盘 | 9,769 | 1.01% | - | - | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | 沪铜主力合约 | 75,321 | -52,960 | 202,306 | -1,812 | | | 伦铜3M电子盘 | 14,115 | -1,488 | 285,000 | - ...

香港金融政策 - 香港将维持港元与美元挂钩的联系汇率制度，同时加强全球离岸人民币业务中心地位，未来计划推出更多人民币业务产品并强化港币-人民币双柜台模式交易[1] 美国政策动态 - 美国参议院共和党人计划修订特朗普提出的3万亿美元经济计划中的税收和医疗保健条款，目标在7月4日前颁布[1] - 加州政府起诉特朗普总统备忘录及国防部调遣国民警卫队的命令，要求法院裁定其违法并撤销[1] 美国经济数据 - 纽约联储调查显示5月美国消费者一年期通胀预期从4月的3.6%降至3.2%，三年期和五年期预期同步下降，为2024年来首次全面回落[2] - 美联储理事鲍曼就任负责金融监管事务的美联储副主席[2] 日本经济与政策 - 日本一季度实际GDP年化降幅从初值0.7%修正至0.2%，优于市场预期，库存和消费数据改善为主要推动因素[2] - 日本政府考虑回购低利率时期发行的超长期国债，4月净卖出1.48万亿日元德国主权债（2014年以来最大单月减持）及1.07万亿日元美国主权债（去年10月以来最大减持）[3] - 日本首相石破茂指出利率上升趋势将增加政府债务融资成本，需维护财政信心以应对挑战[2] 全球市场表现 - 美股三大指数分化：道指持平报42761.76点，标普500涨0.09%至6005.88点，纳指涨0.31%至19591.24点[4] - 美债收益率全线下跌，10年期收益率降3.18个基点至4.474%，30年期降2.99个基点至4.939%[4] - COMEX黄金期货持平报3346.70美元/盎司，白银期货涨2.12%至36.91美元/盎司；美油涨1.24%至65.38美元/桶，布油涨0.96%至67.11美元/桶[5] - 美元指数跌0.19%至99.01，离岸人民币对美元涨57.1个基点报7.1828[5]