市场基金风格分析 - 均衡风格代表为彼得·林奇，兼顾成长与价值，行业配置分散，最大回撤通常小于大盘，是投资组合的压舱石类型 [6][7][8][9] - 深度价值风格代表为格雷厄姆，重视低市盈率、低市净率、高股息率，收益来自盈利增长、分红及估值回归，近年红利、价值指数表现突出 [11][12] - 成长价值风格代表为巴菲特，注重高ROE、稳定现金流，消费行业及质量策略指数具此特征 [14][15][16] - 成长风格要求收入与盈利高增速，估值容忍度高，如300成长、创业板、科创板及科技类指数 [17][18][19] - 深度成长风格聚焦早期行业，多见于风险投资基金，失败率高但少数成功项目贡献主要回报 [20][21][22][23] 风格轮动现象 - A股成长与价值风格平均每3-4年切换一次，长期回报相近 [25][26][27] - 美股2023-2024年成长风格强势，2025年一季度价值风格指数上涨 [30][31] - 港股、美股同样存在风格轮动，但具体品种表现差异显著 [28][29] 投资策略建议 - 分散配置不同风格基金可降低单一风格波动风险，高估值时止盈并加仓低估风格以捕捉额外机会 [33] - 再平衡策略依据估值调整配置比例，如投顾组合通过动态调整捕捉轮动收益 [34][35][36] - 2016-2018年价值风格占优，2019-2020年成长风格强势，2021-2024年价值风格回归，2025年一季度成长风格再度上涨 [38] 书籍推广信息 - 《股市长线法宝》第6版上市首日登顶京东金融与投资类销量榜及新书热卖榜，被巴菲特誉为"价值连城的投资指南" [42][43] - 粉丝可通过专属优惠券领取6元折扣购买新书 [46][47]

基金投资策略 - 投资者购买基金的朴素愿望是赚钱，但通过低买高卖难以实现，因为判断基金涨跌是大多数投资者难以成功的事情[1][2][3] - 主动管理型基金的超额收益需要从三个维度判断：长期净值表现、基金经理的投资理念和方法、基金经理的言论和逻辑[4] - 伯克希尔-哈撒韦近10年跑输标普500指数，但历史上曾大幅跑赢指数，长期持有主动管理型基金赚大钱非常困难[5][6] 指数基金投资 - 投资指数基金是巴菲特推荐的适合普通人的方法，但长期持有单一市场指数基金（如沪深300、恒生指数）可能无法赚钱[6][7][8] - 跨市场指数基金配置（如沪深300、恒生指数、纳斯达克100、标普500、日经25、德国30）可构建全球资产组合，避免跑输大盘[9] - 跨资产组合（股票、债券、黄金）波动较小，适合持续支出需求（如学费、养老金），避免单一资产大幅波动的影响[10] 资产配置与定投 - 定投可解决投资者资金有限的问题，通过强制储蓄逐步扩大投资组合规模，实现延时满足[10] - 再平衡可利用资本市场波动，在股票熊市时多买股票，实现量化的高抛低吸[11][12] - 雪球三分法基于资产分散+市场分散+时间分散的理念，提供便捷的资产配置工具[12]

个人养老金账户投资品种 - 2024年12月首次纳入85只指数基金，覆盖16个主流股票指数，均为场外指数基金新发Y份额，费率优惠[1][19][20][24] - 可投资五类品种：保险（无下跌风险但收益低）、储蓄存款（低风险）、理财产品（债券为主+少量权益）、公募基金（养老目标FOF+指数基金）、国债（最高安全性）[8][9][10][12][13][15][16] - 指数基金Y份额与A/C份额收益相同但费率更低，且仅限个人养老金账户投资[21][22] 核心指数分类及搭配策略 - 宽基指数为主：沪深300（20只基金）、中证500（14只基金）、创业板指（6只基金）等，经典组合为沪深300+中证500（即中证800）[24][26][27][29][30] - 策略指数以龙头+红利为主：中证A500（19只基金）、中证红利（3只基金）等，龙头策略代表成长风格，红利策略代表价值风格[35][36][37][39] - 风格轮动特征明显：2015-2025年成长/价值风格交替占优，分散配置+定期再平衡可提升收益并降低波动[40][41][44][45] 个人养老金账户运作机制 - 每年最高存入12000元，退休后取用，享受个税递延优惠（投入时抵扣应税所得，取出时按3%税率）[6][7][70] - 适合人群：个税税率≥10%的投资者（月收入15000元以上更划算），需距离退休5年以上以应对波动[57][58][59][64][65][75] - 投资渠道：银行、天天基金、雪球等平台均可申购，注意选择费率折扣渠道[66][67][68] 定投策略与实操 - 采用定期不定额方式：低估时增加定投金额（公式：基准金额×（低估市盈率/当前市盈率）^2）[47] - 估值动态调整：低估定投、正常估值持有、高估止盈，非适合阶段可转投国债/存款等[48] - 实盘参考：每周发布定投计划，含品种、金额、再平衡方案（如2025年3月4日定投中证A500 141元+中证红利130元）[49][50][51][53] 指数估值数据 - 提供详细估值表（截至2025年3月3日）：含市盈率、市净率、股息率、ROE及历史分位数，例如沪深300市盈率12.89（近五年分位数32.13%）、中证A500市盈率17.9（近十年分位数38.83%）[55]

美国财政部长贝森特对特朗普关税计划的表态 - 贝森特认为华尔街并非重点，关注点在于普通民众、小企业和消费者，强调对经济进行再平衡 [1] - 贝森特认为市场抛售只是暂时现象，关税生效后将经历过渡期，并以本田迁往印第安纳州为例说明良好开端 [1][4] - 贝森特对特朗普的关税计划充满信心，认为中期来看市场会适应 [1][3] 美加关税战的最新进展 - 美国从本周二开始对加拿大加征25%的关税，加拿大政府迅速还击 [1] - 加拿大对价值1550亿加元的美国产品征收报复性关税，并通过WTO和美墨加协定挑战美国关税 [1] - 加拿大安大略省将对出口纽约等美国三个州的电力征税25%，并警告可能完全切断对美能源出口 [1] - 特朗普称若加方征收报复性关税，美国将立即以同等数额增加对等关税 [2] 特朗普经济政策重心的转变 - 与之前不同，特朗普近期鲜少提及股市，更聚焦压低长期债券收益率 [4] - 这一变化引发疑问：美股市场的优先级是否已降低，政策不确定性是否动摇市场信心 [4]

文 ｜ 明明 余经纬 我们认为特朗普政府正在摆脱"民粹"，与硅谷资本、产业资本和"富豪阶层"联系更紧密，并且其内 部矛盾仍存；加征关税及减税更多是"民粹式口号"。各国与美国关税谈判的空间可能更大，预计美 国财政赤字仍将温和增长。但通过降低能源价格推动通胀走低的实操方式及效果有待观察。美元汇 率的重估可能才是推动美国贸易再平衡的最有效方式，但实施的困难较大，落地可能较晚。考虑到 特朗普政府的影响，2 0 2 5年，黄金价格上涨的确定性仍较高，做多美债的确定性好于做多美股。 ▍ 特朗普任命的财经官员背景复杂，且人事任命过程中，展现出复杂的博弈和内部的矛盾。 特朗普的财经官员提名普遍较晚，且在商务部长、财政部长等重要职位上，来自特朗普不同关系 的竞选伙伴竞争激烈。 ▍ 尽管特朗普提名的重要官员都与其关系密切或有利益往来，但其内部矛盾仍然明显，后续政策 推进仍然可能不顺。 除了商务部长、财政部长任命中候选人之间的激烈竞争，近期特朗普在推进关税政策时反复无常 可能与政府内部矛盾相关。 ▍ 本届特朗普政府"民粹"色彩大幅减淡，建制派的话语权更低，"富豪阶级"优势更加明显。 建制派失去了副总统等关键位置，莱特希泽这样的民粹 ...

在经历了动荡的一周和一个下跌的月份后，美国股市在星期五的交易中迎来反弹。尽管当天引发了一些地缘风险上升的担忧，但主要股指最终还是上涨。 Blue Chip Daily Trend Report的创始人拉里·坦塔雷利（Larry Tentarelli）表示："在目前这个高度不稳定的市场环境下，任何有关国际局势的新闻都会对股 市产生重大影响，投资者必须时刻警惕。" // 高位美股引市场担忧 // 标准普尔500指数（S&P 500）在星期五上涨了1.59%，收于5954.50点。道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）上涨601.41点，涨幅为 1.39%，收于43840.91点。纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite）上涨了1.63%，收于18847.28点。 美股指数 它 | 道琼斯 | 纳斯达克 | 标普500 | | --- | --- | --- | | 43840.91 | 18847.28 | 5954.50 | | +601.41 +1.39% | +302.86 +1.63% | +92.93 +1.59% | | 期货主力 | | | | 10 ...

债市天气速递： 今日信用债市场分化加剧，短端承压，中长端抛压显著。今天部分小伙伴可以收蛋了。 同业存单：晴天☀ 今日同业存单延续资金面紧张局势下量价齐升的特点。今天小伙伴可以收蛋。 可转债：雨天️ 今日可转债市场缩量调整，分化明显，整体表现较弱，市场交投活跃度明显下降。 点击下方 「 债市晴雨表 」 小程序 查看债市天气详情，盘中实时更新债市天气，及时掌握债市行情！ 今日债市走势先抑后扬，早盘高开后午盘调整，尾盘又集体上涨，反映了资金面紧张、政策观望及 股债再平衡的多重压力，但中长期配置价值逐步显现。 利率债：晴天☀ 利率债市场受资金面、经济数据、政策消息等影响，今日波动显著，走势先抑后扬。大部分小伙伴 可以收蛋了。 信用债：晴天☀ 温馨提醒： 短期：可以以防御为主 中期：关注政策窗口期与超跌修复机会，同时警惕外部风险对市场的扰动。 想一站式参与债市投资？最新 债市投资功能【 债市指南针 】 上线APP！ 长按图片识别二维码，或在天天基金APP搜索【 指南针 】，按引导添加至固底栏，即可轻松一览债 市投资实时行情信息！ 想一站式参与债市投资？最新 债市投资功能 上线APP！ 这个功能都有啥： 你认为这轮债市到 ...

房地产行业止跌回稳趋势分析 核心观点 - 中央经济工作会议明确提出2025年要推动房地产市场止跌回稳，住房城乡建设部将其列为首要工作[1] - 业内专家认为去年四季度以来多项指标显示市场已现止跌回稳势头，需进一步巩固成果并从供需两端发力[2] - 政策效果显现带动一线城市率先企稳，但全国市场分化明显，需梯次回稳[7] 市场指标积极变化 - 商品房销售面积改善：2023年10-12月全国新房销售面积连续3个月同比、环比双增长[4] - 一线城市表现突出：2023年12月一线城市新房成交量同比增长35%、环比增长1%，北京二手房成交量创21个月新高[4] - 价格企稳信号：2023年12月一线城市二手房价格连续3个月环比上涨，新房价格自2023年6月以来首次环比上涨[4] - 二线城市回暖：2024年1月二线城市新房价格自2023年6月以来首次环比上涨，南京和成都领涨[4] 区域市场分化特征 - 一线城市企稳明显：深圳二手房价环比涨幅与上海并列第一，上海二手房价格连续两月领涨全国[4] - 二线城市修复启动：南京新房价格环比涨幅领跑，显示深度调整城市或开启修复行情[5] - 土地市场分化：热点城市土拍溢价率超20%（最高达87.5%），但三四线城市需求仍不足[5][7] 政策支持方向 - 现有政策优化重点：降低购房成本（降息、降税费）、地方政府专项债收购闲置土地、扩大城中村改造至300城[9] - 增量政策建议：鼓励"以小换大""以旧换新"需求、降低公积金利率、扩大公积金覆盖范围[10] - 政策协同要求：中央与地方政府需形成合力，综合运用特别国债、专项债收储、房票等方式消化存量[11]