上市情况 - 公司发售最终是否进行未知，上市申请未获批[3][4] - 预期发售价将由公司与相关方协定，不高于每股[编纂] [编纂]港元，预计不低于每股[编纂] [编纂]港元[7] - [编纂]征得同意后，可于递交申请截止日期当日上午或之前调减发售数目及/或发售价[8] 产品业绩 - fiboo、谷本日记及FoYes分别在产品上线后的31个月、20个月及15个月内累计销售额超人民币5亿元[34] - 2025年4月推出Hot Rule，截至最后实际可行日期，累计GMV已超人民币6000万元[34] - 2024年公司在中国运动营养食品品牌运营商中，按零售额排名第三[35] 品牌营收 - 2023 - 2025年，FoYes收入分别为0元、218600千元（占比12.9%）、562489千元（占比35.0%）[48] - 2023 - 2025年，fiboo收入分别为382700千元（占比26.5%）、718251千元（占比42.5%）、592161千元（占比36.7%）[48] - 公司自有品牌营收占比从2023年的42.4%提高至截至2025年9月30日止九个月的97.3%[52] 财务数据 - 2023 - 2025年公司总收入分别为1,440,830千元、1,691,874千元、1,609,198千元[62] - 2023 - 2025年各期毛利分别为642171千元、995304千元、759784千元、957680千元，占比分别为44.4%、58.8%、58.1%、59.5%[77] - 公司流动资产净值由截至2024年12月31日的221.5百万元增加至截至2025年9月30日的295.8百万元[86] 未来展望 - 公司计划拓展多品牌组合，建立独特产品生态圈，提升线上、线下和海外覆盖范围，提升品牌价值和数字化能力[60] - 公司拟将约一定百分比资金用于未来3年提升品牌价值、推进产品研发、升级销售渠道、加强数码能力、寻求战略投资及用作营运资金等[116] 股权结构 - 截至最后实际可行日期，曦子科技直接持有公司约63.04%股份，刘先生和毛先生分别直接持有公司约12.44%及2.37%股本，三人共同控制公司约77.85%的股本[104] 风险因素 - 公司面临消费者偏好转变、创新能力不足、业务计划执行失败等风险[101] - 公司业务受运动营养及功能性食品消费者偏好、观感及消费习惯转变影响[197] 股息分配 - 2023年公司批准并向股权持有人派付截至2022年12月31日止年度股息530万元人民币[107] - 2024年公司向股权持有人宣派股息6000万元人民币并于同年派付[107] - 截至2025年9月30日止九个月，公司已向股权持有人宣派股息4800万元人民币并于9月派付[107]

并购交易概览 - 佛塑科技以总计50.8亿元的对价收购金力股份100%股权，方案已获证监会同意注册批复 [2] - 交易采用发行股份及支付现金相结合的方式，其中现金支付4亿元，剩余46.8亿元以发行股份方式支付 [6] - 交易包含业绩对赌条款，金力股份承诺2025年至2027年净利润分别不低于2.3亿元、3.6亿元和6.1亿元 [13] 收购方：佛塑科技 - 佛塑科技是一家成立于1988年的深交所上市公司，控股股东为广东省广新控股集团，正积极推动战略转型聚焦新材料主业 [17] - 公司2025年第三季度营收为5.84亿元，同比增长2.66%；归属于上市公司股东的净利润3092.88万元，同比下降5.88% [17] - 为聚焦主业，公司于2025年7月拟以1.8亿元转让全资子公司三水长丰100%股权，该子公司2025年1-5月净利润为33.21万元，较2024年全年净利润-872.54万元大幅扭亏 [18][19] - 公司近期战略动作包括：与湖南石化投资34.69亿元建设“聚酰胺-尼龙薄膜一体化项目”；与紫金矿业共同投资建设电池级硫化锂中试平台，公司出资500万元持股5% [20] 被收购方：金力股份 - 金力股份是一家锂电池湿法隔膜及涂覆隔膜生产企业，2010年成立，截至2025年6月30日已取得313项境内专利及7项境外专利 [4] - 公司经营规模：年营收约26.3亿元，资产规模达125亿元，分别是佛塑科技的1.2倍和2.6倍 [4] - 公司是湿法隔膜领域头部企业，2024年在中国湿法隔膜市场占有率约18%，位居行业第二；2025年上半年出货量突破20亿平方米，同比增速超过90% [5] - 公司客户已覆盖宁德时代、比亚迪、国轩高科、LG化学等头部电池厂商 [5] - 公司曾于2022年12月冲刺科创板，计划融资13.1亿元，估值约131亿元，但因专利诉讼于2023年9月主动撤回申请 [11] - 公司财务状况：2025年1-10月实现营业收入32.61亿元，净利润2.55亿元（未经审计） [6]；2025年上半年有息负债合计69.12亿元，其中一年内到期约25.22亿元 [1][12] - 公司历史盈利波动较大：2022年至2024年前三季度净利润分别为3.64亿元、1.35亿元和829.22万元；2023年至2025年上半年归母净利润分别为1.31亿元、-0.91亿元和0.98亿元 [5][12] 行业背景与协同效应 - 隔膜是锂电池四大关键材料之一，行业当前面临价格战和产能过剩，但长期需求依然向好 [2] - 2025年上半年，全国湿法隔膜出货量达112亿平方米，同比增长58% [5] - 收购的协同效应包括：共享薄膜材料基础研发能力，加速超薄隔膜技术突破；整合生产基地资源，提升规模效应降低制造成本；借助金力股份的客户网络加速佛塑科技新能源产品市场渗透 [8] - 上市公司平台可为金力股份拓宽融资渠道、优化财务成本，国有资本背景强化其获取政策支持与国际合作的能力 [9] 交易估值与历史沿革 - 金力股份在此次交易中100%股权作价50.8亿元，与其三年前冲刺科创板时的约131亿元估值高点相比，缩水超过60% [4][12] - 金力股份曾卷入与恩捷股份的专利诉讼，首次涉诉金额7000万元，后总索赔金额被推高至2.8亿元，金力股份也曾反诉恩捷股份索赔1.49亿元 [11] 整合挑战与专家观点 - 专家指出并购后整合的关键难点涉及南北地域差异、企业文化融合、业务体系协同以及核心人才保留 [15] - 建议制定清晰的整合计划，建立跨区域协同机制，保留核心团队并推动文化融合，逐步统一管理体系 [15] - 此次收购有助于佛塑科技快速切入锂电池隔膜赛道，获取成熟技术、产能与客户资源，以较低成本整合优质产能，提升行业话语权与抗风险能力 [9]

记者丨易佳颖 编辑丨高梦阳 1月7日，21世纪经济报道记者从宜家方面获知，在对现有顾客触点进行全面审视和评估之后， 宜家决定自2026年2月2日起停止运营包括宜家上海宝山商场、宜家广州番禺商场、宜家天津中 北商场、宜家南通商场、宜家徐州商场、宜家宁波商场和宜家哈尔滨商场在内的 7个线下触点 。 宜家方面解释道，此次调整并非意味相关门店 "无法继续经营"，而是宜家以优化成本、提升 效率、重新配置资源为核心所做出的主动转型。 "我们将从规模扩张转向精准深耕，以北京和深圳作为重点市场进行探索， 在接下来的两年内 开设超过十家小型门店 ，包括将于2026年2月开业的宜家东莞商场和将于2026年4月开业的北 京通州商场。我们还将继续加强线上布局，并对现有商场进行投资，为顾客和员工创造更好的 购物体验及工作环境。" 据介绍，在此次7个线下触点调整后，宜家在中国仍拥有34个线下顾客触点、3个自有数字化渠 道以及2家电商平台旗舰店。 宜家方面进一步强调道， 真正的增长不仅关乎当下的业绩 ——更关乎构建一种能够在经济周 期中敏捷转型、快速适应并蓬勃发展的韧性。"面对快速变化的零售环境，宜家持续评估并优 化业务组合、渠道布局与运 ...

公司战略转型 - 公司战略转型的核心是“五化”，即智能化、绿色化、高端化、国际化、服务化，其中“高端制造”是重要组成部分 [1] - 公司将依托物料搬运机械、冶金机械、能源装备等优势业务板块，重点向高端化发展 [1] - 公司系统部署大兆瓦风电核心部件、超大型风电铸件产品和工业齿轮箱产品等高端化业务板块 [1] 新质生产力发展路径 - 公司以创建国际一流重工企业集团为发展愿景，围绕国家重大装备国产化需要和顾客需求进行战略引领 [1] - 发展动力以改革创新和全流程数智化转型等一系列变革为主线 [1] - 公司聚焦物料搬运、冶金、传动、后服务等领域，实施“市场需求+技术创新”双轮驱动 [1] - 目标是增强企业价值创造力和软硬件结合的差异化竞争力，走高质量可持续发展之路 [1] 业务增长与资本运作 - 关于并购重组，公司始终聚焦主业并关注产业链上下游的发展机遇 [1] - 公司在持续夯实内生增长动力的同时，会积极研判包括外延并购在内的多种发展方式，以助力战略升级和高质量发展 [1] - 公司一切重大决策将严格遵守相关法律法规，坚持以维护全体股东权益为核心 [1] - 公司将稳步推进业务布局，努力提升公司价值，积极回报投资者信任，如达到标准将及时履行信息披露义务 [1]

公司战略与投资动向 - 公司全资子公司宁波上融物流有限公司拟出资9000万元，联合多家机构共同发起设立苏州睿存创业投资基金，该基金总认缴出资额为1.73亿元，主要投向半导体材料、设备及零部件等硬科技领域，投资后宁波上融在基金中的出资占比为52.02% [1] - 此次设立产业基金的核心逻辑在于依托资本纽带整合半导体产业链核心资源，为公司新质材料业务转型搭建生态赋能平台，基金有限合伙人矩阵包括专注半导体、新材料领域的兰璞创投，在半导体特种气体、电子化学品等环节有布局的正帆科技，以及聚焦半导体等硬科技产业链的惠友私募 [1] - 公司对半导体领域的布局基于长期战略规划，自2020年开展新经济股权投资业务以来，将半导体列为核心投资方向，每年制定投资计划，已形成覆盖材料、设备、制造、封测等领域的全产业链投资体系 [2] - 2025年，公司通过设立专项基金等方式，先后完成对江苏鑫华半导体科技股份有限公司、合肥鑫丰科技有限公司等半导体领域企业的战略投资，实现对半导体产业链关键价值环节的布局 [2] - 根据公司新五年（2025年—2029年）战略发展规划，战略转型的核心目标为培育以半导体为代表的新质材料增长型业务，最终形成“建筑材料基石类业务、股权投资资本型业务、新质材料增长型业务”三驾马车协同发展的新格局 [3] 投资成果与财务贡献 - 目前，公司在半导体、新能源等新经济领域累计投资规模超20亿元，投资项目共27个 [3] - 投资项目中的合肥晶合集成电路股份有限公司、昂瑞微电子技术股份有限公司等已登陆科创板，长鑫科技集团股份有限公司、盛合晶微半导体有限公司等多家参股企业已进入IPO申报进程 [3] - 2024年度，公司股权投资净利润贡献占比达22.6%，近五年累计实现盈利5.3亿元，形成了“投资—培育—退出—再投资”的良性循环模式 [3] 合作模式与战略协同 - 公司表示，通过多层级有限合伙人资源联动，可链接半导体行业龙头企业、地方产业引导基金等多元资本力量，对接产业链上下游资源，推动在技术研发、资源共享、产能协同等维度的合作，构建“产业资源整合+专业投资赋能”的协同发展格局 [2] - 依托基金平台，公司将强化资本赋能与产业协同的联动效应，提升在半导体产业链中的参与度与影响力，为培育第二增长曲线奠定坚实的产业基础 [4]

文章核心观点 - LG Display正在持续清退其在中国大陆的LCD资产，进行战略转型，将资源更多投向OLED领域以应对市场竞争，近期其烟台模组厂宣布全员解散并计划出售厂房，设备转移至越南 [4][5][6] LGD烟台模组厂裁员与解散事件 - LGD烟台模组厂宣布大裁员，全员解散，涉及员工超1000人，赔偿方案一般为N+1 [2] - 工厂部分设备已转移至越南，剩余设备可能继续转移，厂房计划出售，预计出售金额达数千亿韩元 [4] - 该工厂成立于2010年，已连续经营15年，是LGD在中国重要的LCD后段（模组组装）基地，其解散对供应链将产生影响 [4] LGD的战略转型与资产处置 - LGD近些年持续清退LCD资产以优化资源配置，去年已将广州大型液晶面板和模组工厂出售给TCL华星，退出中国液晶面板业务 [5][6] - 随着液晶面板前端生产逐步停产，后段模组基地作用减弱，公司正将更多资金与精力投入OLED领域，以应对中国面板厂商的竞争 [6] 烟台模组厂经营状况恶化 - 烟台模组厂近三年净利润持续大幅下滑：2022年为1191亿韩元（约5.98亿元人民币），2023年为1009亿韩元（约5.07亿元人民币），去年（应指2024年）骤降至269亿韩元（约1.35亿元人民币），同比暴跌近80% [4] - 盈利能力大幅削弱直接削减了该厂的存续价值，是其解散的核心原因 [4]

公司股票交易与复牌 - 美克家居股票于2026年1月5日复牌，股价一字涨停，收盘报3.21元，涨幅9.93% [1] - 公司股票自2025年12月18日起停牌，原因为筹划重大资产收购事项 [1] 本次交易方案概述 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购深圳万德溙光电科技有限公司100.00%股权，并募集配套资金 [1][2] - 发行股份购买资产的股份发行价格确定为1.94元/股，不低于定价基准日前120个交易日公司股票交易均价的80% [3] - 拟募集配套资金总额不超过以发行股份方式购买资产交易价格的100%，且发行股份数量不超过交易前公司总股本的30% [3] - 本次交易预计不构成重大资产重组，也不会导致上市公司控制权发生变更 [3][4] 交易标的与支付细节 - 交易标的为万德溙100.00%股权，截至预案签署日，审计评估工作尚未完成，标的资产预估值及交易价格尚未确定 [2] - 发行股份购买资产的交易对方为深圳万德亚盛科技企业（有限合伙）、李少锋、深圳市达士通投资有限公司 [3] - 交易完成后，预计深圳万德亚盛科技企业（有限合伙）直接持有上市公司股份比例将超过5%，构成关联交易 [3] - 具体支付数量和金额、交易对方间的股份及现金分配比例尚未确定 [2] 交易双方业务与战略意图 - 交易前，美克家居主要从事中高端木质家具及家居用品的设计、生产和销售 [4] - 标的公司万德溙主要从事应用于服务器集群及大型服务器机房等场景的高速铜缆及LOOPBACK智能回环测试模块的研发、生产和销售 [4] - 公司表示，通过此次交易将推动战略转型，拓展新业务增长点，提升经营质量与盈利能力 [4] 标的公司财务数据 - 截至2025年9月30日，标的公司资产总计14,450.29万元，股东权益合计8,945.42万元 [5] - 2025年1-9月，标的公司实现营业总收入7,629.23万元，实现净利润1,834.91万元 [5] - 2023年、2024年及2025年1-9月，标的公司经营活动产生的现金流量净额均为负值，分别为-48.70万元、-1,267.74万元和-4,482.05万元 [5] 上市公司近期财务表现 - 2022年至2024年，美克家居营业收入从44.96亿元下降至33.95亿元 [5] - 同期，公司归属于上市公司股东的净利润持续为负，分别为-2.89亿元、-4.63亿元和-8.64亿元 [5] - 2025年1-9月，公司营业收入22.23亿元，归属于上市公司股东的净利润为-2.20亿元 [5]

核心交易概述 - 珠免集团已完成重大资产出售的交割，彻底告别地产业务，聚焦免税主业，实现战略升级 [1] - 交易内容为以55.18亿元现金对价出售格力房产100%股权 [1] - 国泰海通作为本次交易的独立财务顾问，全程协助完成交易 [1] 交易背景与战略意义 - 珠免集团自2024年末完成免税资产注入后，确立了以免税为主业的战略方向，并承诺五年内有序退出存量房地产业务 [1] - 本次出售旨在加速实现去地产化目标，履行重大承诺，并抢抓市场机遇、应对行业不确定性 [1] - 交易是对证监会关于坚守法治诚信、履行信义义务要求的积极响应，也是锚定国家政策导向的前瞻性布局 [1] 政策与行业背景 - 2025年中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为2026年重点任务之首，明确提出要深入实施提振消费专项行动，扩大优质商品和服务供给 [3] - 本次交易与国家“扩大内需”、“提振消费”的政策导向高度契合 [3] - 交易是国有企业深化改革、聚焦主责主业的典型实践 [3] 交易影响与未来展望 - 交易有助于珠免集团优化业务结构，释放“纯正免税”业务内生价值 [3] - 交易为珠免集团拓展全国免税网络、培育“第二增长曲线”夯实了资本基础 [3] - 国泰海通未来将继续深耕产业并购重组领域，助力更多企业通过资源整合实现转型升级，为实体经济高质量发展贡献专业力量 [5]

当前，柴油需求持续回落，航煤需求则稳步增长。中韩石化采用"液相加氢"技术，通过对柴油馏分精准 分离，提取与航煤沸程相近组分并转化为优质航空煤油，在提升产品价值的同时，可实现单位能耗降低 50%。该项目投产后，中韩石化将压减30万吨柴油产能，新增120万吨航煤产能，航煤总产能将达到160 万吨/年。 中化新网讯 近日，中韩石化120万吨/年液相航煤加氢装置实现机械竣工。该项目在不增加原油加工量 的前提下，推动中韩石化由传统车用燃料向高附加值航空燃料战略转型。 ...

交易核心信息 - 大型国防承包商L3哈里斯技术公司正接近达成协议，拟将旗下航天与推进业务资产组合的60%股权出售给私募股权公司AE工业伙伴[2][6] - 该业务资产组合的企业估值达8.45亿美元，L3哈里斯将保留40%股权，AE工业需为60%股权支付超5亿美元[2][6] - 交易最早或于周一官宣，预计将成为近几个月来航天行业规模较大的并购案之一[2][6] - 在满足常规交易交割条件的前提下，此项交易预计将于2026年下半年完成[4][8] L3哈里斯战略与资产详情 - 公司此举旨在剥离部分NASA相关业务线，进一步聚焦国家安全领域核心业务，战略转型方向为逐步缩减部分航天及NASA相关业务，将重心转向导弹领域的业务拓展[2][4][6][8] - 自2018年L3与哈里斯合并以来，公司剥离资产的总价值已超40亿美元，正通过一系列资产剥离围绕核心国防业务优化运营架构[4][8] - 被出售的航天推进业务资产组合包含：RL-10火箭上面级发动机（搭载于联合发射联盟的火神火箭）、轨道推进系统、用于月球及火星探测任务的核电技术研发项目，以及支持航天发射任务的相关电子设备业务[2][3][6][7] - L3哈里斯将完全保留大推力RS-25火箭发动机的所有权，该发动机正应用于NASA“阿尔忒弥斯”计划的太空发射系统，相关技术团队及设施也将一并由公司掌控[3][7] - 交易预计不会对L3哈里斯自身参与美国国防部“金顶”计划的相关业务造成影响[3][8] - 公司计划将交易所得资金用于扩充火箭发动机及导弹的产能，满足一般性运营需求，部分资金或将用于偿还债务[3][8] 行业背景与AE工业战略 - 随着卫星系统及天基防御系统需求日益增长，私募股权公司正加紧整合商业航天与国防航天领域的相关业务能力[2][6] - 俄乌冲突及中东地区的战事推高了全球导弹需求，各国军方致力于补充弹药库存，这为L3哈里斯等国防承包商带来了利好[3][8] - 此次交易有望为AE工业带来参与太空探索及美国国防部新兴“金顶”计划的机会，该计划是一套多层级天基导弹防御体系，被出售的航天推进资产将受益于卫星部署规模的扩大[2][6] - AE工业此前已布局多项航天领域投资，包括卫星制造商约克航天系统公司、卫星零部件企业瑞德沃公司，以及于去年上市的萤火虫航天公司[3][8]