以下文章来源于晚点Auto ，作者晚点团队 晚点Auto . 从制造到创造，从不可能到可能。《晚点LatePost》旗下汽车品牌。 同时，李斌给出蔚来四季度盈利路线图。 文 丨 赵宇 编辑 丨 龚方毅 今年四季度盈利是当前蔚来全公司都在为之努力的目标。上周，蔚来创始人兼 CEO 李斌还在一场 "斌 哥面对面" 用户交流活动上说，蔚来能够、也必须在今年四季度实现盈利。 今晚的业绩会上，李斌谈了蔚来怎么在四季度盈利："三个品牌合计月销量达 5 万辆以上，同时将毛 利率控制在 17% 至 18%、销售管理费用率 10% 左右、研发费用率 6% 至 7%。" 他安抚投资人蔚来曾 在 2021 年实现过 20% 以上的毛利率，过去几年是高投入期，今年二季度进入收获期。 但如果不能盈利，按照李斌上周的说法，"三个品牌都已经发布，主力车型也已完成更新或迭代，最新 的芯片、操作系统等技术也已上车。如果到四季度，在所有这些举措都推出后仍然无法实现盈利，那 和去年没有盈利完全不一样。" 悬念又回来了。 今年一季度，蔚来的汽车毛利率环比降低 2.9 个百分点、至 10.2%，整体毛利率则是 7.6%。研发费用 率是 26.4%。 ...

核心观点 - 公司一季度营收120.35亿元，同比增长21.5%，汽车销售额99.39亿元，同比增长18.6%，占总收入82.58% [4] - 一季度交付4.21万辆新车，同比提升40%，其中NIO品牌2.7万辆，乐道品牌1.48万辆 [4] - 公司预计二季度交付量7.2万-7.5万辆，同比增长25.5%-30.7%，收入195.13亿-200.68亿元，同比增长11.8%-15% [5] - 公司目标四季度实现盈利，NIO、乐道、萤火虫合计月销量突破5万辆，毛利率17%-18% [9] - 公司现金储备260亿元，一季度净亏损67.5亿元，同比缩窄5.1% [5] 财务表现 - 一季度毛利9.196亿元，同比增长88.5%，毛利率7.6%，同比提升2.7个百分点，汽车毛利率10.2%，同比提升1个百分点 [4] - 二季度新车平均售价提升10%以上，毛利率提升近10个百分点，预计NIO品牌单车毛利率回升至15% [5] - 四季度NIO品牌目标稳态月销量25000台，同比提高20%，毛利率超过20% [5] - 一季度营业费用73亿元，研发费用31.81亿元，销售及行政费用44亿元 [4] - 二季度目标研发费用同比减少15%，四季度压缩至20亿-25亿元，同比降幅20%-25% [11] 产品与交付 - 乐道品牌5月销量环比增长超40%，前4个月在20万-30万元市场销量前三 [13] - 乐道L60目标回归月销1万辆，L90用户期待高，L80四季度上市，四季度乐道目标月均2.5万辆 [14][15] - 2025款"5566"车型（ET5、ET5T、ES6、EC6）上市，自研芯片带来单车约1万元成本优化 [5] - 智能驾驶芯片、全域操作系统及智能底盘推动技术升级，世界模型已推送至Banyan平台车型 [4] 战略与运营 - 公司采取CBU经营机制，拆分经营单元，建立单车经营模型，优化横向协同效率 [17] - 换电站超1900座，计划变身为小型汽车卖场，60%乐道用户将换电作为第一购买决策点 [18] - 精简团队规模，整合物流和供应链职能，目标四季度非GAAP销售费用率控制在营收10%以内 [11] - 公司更侧重盈利能力，注重量和利平衡，保证价格稳定 [6]

公司背景 - YOUNG财经从商业伦理视角关注商业世界 倡导帕累托最优的进化发展方式 支持市场公平和市场效率 提倡第三方监督的力量 [2] - 公司关注绿色 社群和公司治理 倡导包容 可持续发展理念 [2] 招聘信息 - 招聘岗位为财经编辑 工作地点在北京西直门 [3] - 岗位要求本科以上学历 对企业和上市公司感兴趣 有较强的职业精神 [3] - 主要职责包括企业和上市公司调研 访谈 报告撰写等 [3] - 公司提供五险一金 薪资面议 [3]

存量时代与增量时代的经营差异 - 增量时代追求速度和规模 资本和流量红利充足 企业可优先扩张再考虑效率[8] - 存量时代需效率优先 资本和流量进入存量 需在控好效率前提下再谈速度和规模[8][9] - 增量时代比喻为"油多且便宜" 存量时代则是"油少且贵" 需控制每百公里油耗[8] 经济周期下的行业机会 - 顺周期机会在于国民品牌崛起 如日本优衣库(1984)和美国Costco(1976)在存量经济初期诞生[11][12] - 抗周期机会在出海领域 国外存量对中国企业是增量 预计将产生百家百亿级公司[13] - 逆周期机会来自AI等科技进步 经济越差技术驱动型企业表现越好[13] 企业效率管理方法论 - 第一核心效率指标选择标准：财务支出最大或资金占用最多的科目[16] - 阿里案例：人力资源成本最大故人效为核心指标 B2B人均收入100万 淘宝人均GMV1亿 支付宝人均支付额10亿[16] - 效率指标设置三步骤：自己与昨天比/可比部门互比/与行业标杆比[18][19] 战略效率提升路径 - 战略形成两大方法论："因为相信所以看见"(自上而下)成功概率低 "因为看见所以相信"(自下而上)应为主流[22] - 战略执行需分阶段管理：小学阶段(创新试点)/中学阶段(谨慎推广)/大学阶段(规模运营)[23] - 战略会议要以终为始：市值→财务→业务→市场检验→组织保障的完整闭环[26][29] 组织效率优化措施 - 控制官兵比例1:7至1:10 严控公司层级 避免创始人到一线超两层隔离[32] - 审批层级"非三即四" 管控手段选择事前/事中/事后其一即可提升效率[34][35] - 组织基本功在于招聘/培训/考核 延缓组织效率随规模扩大而下降[36] 职业发展建议 - 择业"五个新"原则：新行业/新企业/新部门/新岗位/新任务[37] - 关注个人资产负债表(能力资源)而非损益表(短期收入) 前十年重点补短板[38][39] - 把老板当老师选择 每年三省吾身识别短板 针对性向行业专家学习[37][38]

特朗普政府减支方案 - 白宫向国会提交价值94亿美元的追加削减方案 包括83亿美元对外援助削减和11亿美元公共媒体资金削减 [1] - 具体削减项目包括61 47万美元气候适应资金和50万美元卢旺达电动巴士项目 [1] - 公共媒体资金削减将冲击国家公共广播电台NPR和公共广播服务公司PBS系统 [1] 共和党立场与法案推进 - 共和党领袖Mike Johnson表示将尽快提交表决 称方案体现政府效率部DOGE成果 [1] - DOGE声称通过资产出售 合同取消等措施节省1750亿美元 但94亿美元方案远低于该数字 [1] - 共和党同时推进《大漂亮法案》 该法案在削减医疗补助和食品援助的同时减税 [2] 民主党反对与法律挑战 - 民主党将此方案视为对马斯克DOGE任期的公投 众议院少数党领袖预测共和党难以通过方案 [3] - NPR和PBS已就撤销公共广播资金提起违宪诉讼 指控涉嫌观点歧视 [3] - 部分共和党温和派对削减PEPFAR艾滋病救助项目等关键支出表示保留 [3] 马斯克公开批评 - 马斯克在社交媒体抨击特朗普支出法案 称其让人厌恶 支持的议员可耻 [4] - 马斯克指责法案将使美国政府预算赤字激增至2 5万亿美元 让国民背负难以承受负债 [4] - 马斯克警告国会正在让美国破产 言辞较此前更激烈 [4]

不仅个人幸福感提升，大多数岗位的生产效率也并没有受到影响，有的反而还提高了。参与者表示，减少的工作 时间使他们能够专注于锻炼和社交，从而提高了他们的工作表现。 随后，越来越多的国家加入了这一趋势。爱尔兰于2022年开启了为期六个月的每周工作四天制度试验；西班牙也 启动了为期三年的32小时工作周试验，作为该国从疫情中经济复苏的一部分。 高强度、长时间的工作压力，会给一个人带来多大的精神负担？ 英国哲学家罗素说："拼命工作是奴隶的道德，现代社会不需要奴隶制。"他强烈反对现代社会人们的超负荷工 作，甚至建议"将工作时间缩短为4小时，一切都会好起来"。 很遗憾，我们没有找到直接的心理学研究证据可以明确支持这一观点。但好消息是，找到了许多"平替"：一些确 凿的证据表明，我们可能真的不需要那么多的时间来工作。 今天我们就来聊聊：工作时间的变化会对我们的心理健康产生怎样的影响？从有益于心理健康的角度，一周工作 多少时间是最佳的？ 我们发现了这4件事情。 一周只上4天班，大多数人都会更快乐 在一些发达国家，减少一周工作时间的尝试已经开始。 早在2021年，冰岛就开启了"一周工作4天"的大型试验。超过2，500名员工在2015 ...

核心观点 - 蔚来计划在2024年四季度实现盈利，目标为三个品牌合计月销量达5万辆以上，毛利率控制在17%-18%，销售管理费用率10%，研发费用率6%-7% [2] - 若四季度无法盈利将面临与2023年不同的严峻局面，因主力车型已完成迭代且新技术已上车 [2] - 公司经营方向转为侧重盈利能力而非激进销量目标，注重量利平衡 [9] 财务表现 - 2024年一季度汽车毛利率环比降2.9个百分点至10.2%，整体毛利率7.6%，研发费用率26.4% [2] - 二季度新车平均售价提升10%以上，带动毛利率提升近10个百分点 [3] - 一季度末现金储备260亿元，环比减少159亿元，股东权益转负但强调12个月运营资金充足 [11] - 二季度预计交付7.2万-7.5万辆（同比+25.5%-30.7%），收入195.1亿-200.7亿元（同比+11.8%-15%） [8] 销量数据 - 1-5月累计销量同比+34.7%，其中蔚来品牌59,852辆（同比-9.6%） [4] - 一季度交付42,094辆（同比+40.1%），蔚来品牌27,313辆（同比-9.1%） [8] - 单车收入同比降15.3%至23.6万元（不含增值税），主因"5566"车型改款前促销 [8] 品牌战略 - 乐道品牌：L60目标月销1万辆以上，L90信心"非常高"，三款车合计目标月销2.5万辆 [9] - 萤火虫品牌与蔚来、乐道共享研发资源 [15] - 中大型SUV市场纯电车型前四月同比+63%，公司认为L80/L90将改变行业格局 [12] 成本优化 - 自研芯片应用带来单车约1万元成本优化，二季度蔚来品牌毛利率预计回升至15% [8] - 采取无店铺销售模式，利用换电站作为展示点降低渠道成本 [12] - 重组研发/工业化/销售团队，精简职位提高效率 [15] 现金流管理 - 一季度经营现金流流出约100亿元，主因销量环比减少3万辆 [11] - 4月完成40.3亿港元股权配售，正洽谈出售重要资产部分股权 [11] - 预计全年实现自由现金流正向流入，通过销量提升和费用控制达成 [11]

Lifezone Metals (LZM) Update / Briefing June 03, 2025 10:00 AM ET Speaker0 Good morning, everyone, and thank you for joining us today. I'm very pleased to welcome you to LifeZone's webcast on the initial assessment for our flagship Kibanga nickel project. My name is Evan Young, and I'm the Senior Vice President of Investor Relations and Capital Markets. We will finish today's event with a question and answer session. You can indicate your intention to ask a question by clicking the raise hand button at the ...

生物制造行业概述 - 化工生产严重依赖化石资源导致二氧化碳排放激增和资源枯竭问题 [1] - 生物制造以微生物或酶为催化剂利用生物质原料实现能源与化学品生产脱离石油路线 [1] - C1底物（CO₂/CO/CH₄/CH₃OH）因丰富性和减排潜力成为生物制造首选原料 [1][3] C1生物制造技术进展 - 第三代生物制造技术结合可再生能源实现CO₂资源化利用包含原料预处理-生物转化-产物分离全流程 [3] - 当前碳转化效率普遍低于10%需通过代谢工程与合成生物学优化细胞工厂性能 [7][8] - 电-生物催化级联工艺可使生产成本降低39%液态阳光概念提升碳利用效率 [7] 典型商业化案例与经济性分析 - 3-羟基丙酸（3-HP）作为生物塑料关键单体已建设中试装置但未商业化 [5] - 钢厂尾气双阶段转化与CO₂电还原制甲醇混合工艺构建全可再生能源路径 [5] - CO衍生3-HP产率从0.21g/g提升至0.35g/g时产品售价可降40% [8] 原料供应链挑战与解决方案 - C1原料地域分散性强（如美国污水厂CH₄日产量＜1吨vs填埋场31吨）规模效应受限 [9] - 原料成本占运营支出57%高于传统生物制造需开发餐厨垃圾等废弃物利用技术 [9] - 产学研协同机制典型案例：Lanzatech与首钢合作钢铁尾气制乙醇项目 [10] 环境效益与政策驱动 - 每吨化学品生产可实现17.20-1219.03吨CO₂当量净减排光合微生物固碳效果显著 [11] - 碳价升至1000美元/吨时产品盈亏平衡价格可降22%欧盟碳交易体系提供额外收益 [11] - 每吨C1基丙烯酸生产可减少3.09吨温室气体排放但需解决能源消耗指标劣化问题 [11] 未来发展方向 - 需突破碳转化效率低和原料供应不稳定瓶颈合成生物学与电催化技术是关键 [12] - 太阳能/风能驱动的CO₂转化体系将实现全方位环境可持续性 [11][12]

公司背景与定位 - 公司从商业伦理视角关注商业世界，倡导帕累托最优的进化发展方式 [2] - 支持市场公平和市场效率，提倡第三方监督的力量 [2] - 关注绿色、社群和公司治理，倡导包容、可持续发展理念 [2] 招聘信息 - 招聘岗位为财经编辑，负责企业和上市公司调研、访谈、报告撰写等 [3] - 岗位要求本科以上学历，对企业和上市公司感兴趣，有较强的职业精神 [3] - 工作地点在北京西直门，提供五险一金，薪资面议 [3] - 欢迎发送简历至指定邮箱 youngcaijing@163.com [3]