论坛概况 - 论坛于10月23日在苏州举办 主题为“适应能源转型的电力市场建设与监管” [1] - 论坛由国家能源局市场监管司指导 中电联主办 多家单位联合承办 [3] - 来自国内外政府部门 监管机构 企业 高校等200余人现场参会 [3] 会议核心议题与共识 - 各方一致认为探索适应新形势的电力市场建设与监管模式是各国面临的重大课题 [1] - 共同探讨了高比例可再生能源背景下的电力市场机制建设与监管路径等关键问题 [1] - 未来应持续加强国际合作与规则互鉴 完善监管协作以提高监管效能 [1] 中国电力市场建设成果 - 中国电力市场建设经过十年深化改革已取得显著成效 [1] - 初步建成覆盖省间 区域 省内的多层次统一市场体系 [1] 论坛讨论内容 - 主旨报告环节覆盖了我国统一电力市场发展路径 促进能源转型的市场机制设计等关键领域 [2] - 圆桌对话围绕“高比例新能源背景下的市场建设与监管”展开 专家从多角度提出意见建议 [2] - 讨论在市场机制 监管创新 国际经验 企业实践等方面达成了多项共识 [2] 论坛重要成果 - 论坛发布并解读了《全国统一电力市场发展规划蓝皮书（英文版）》与《2024年度中国电力市场发展报告（英文版）》两份重要文件 [2] - 英文版报告的发布展现了中国电力市场建设的进展与规划 搭建了国际知识共享的桥梁 [2]

文章核心观点 - “十四五”期间山西晋中能源发展呈现“煤更优、电更绿、气更足、耗更少”的转型成果，行业在保持煤炭基本盘稳定的同时，向智能化、绿色化、高效化方向快速发展 [1] 煤炭产业转型 - 原煤产量连续五年保持在1亿吨以上，年均产量约1.1亿吨，年均增幅10%以上，占GDP比重稳定在30%，提供超30万个就业岗位 [2] - 累计建成22座智能化煤矿，先进产能占比达到97%，累计提升矿井产能1500多万吨/年 [2] - 完成6804万吨电煤中长期合同签订，4个地方煤矿项目入选全省绿色开采建设名录 [2] 电力结构优化 - 新能源和清洁能源装机容量从2021年的267万千瓦增长至943万千瓦，增长超过3倍，占比从30.5%提升至60.80%，高于全省平均水平 [3] - 电网投资规模连年位居前列，变电容量和输电线路较“十三五”末分别增长53%和15% [3] - 左权箕山抽水蓄能站点跻身“国家队”，煤电机组“三改联动”提前超额完成省定目标 [3] - 累计建成充电桩8973台，桩车比1:6.24，实现公共充电桩全市118个乡镇和重点区域全覆盖 [3] 天然气供应提升 - 非常规天然气产量连续4年完成省定目标，晋祥榆社—武乡区块2024年产量实现翻番，2025年预计再次翻番 [4] - 全市煤矿瓦斯利用率在2024年底达到52.9%，提前一年实现省定50%的目标 [4] 能耗控制与清洁替代 - 2021-2024年全社会煤炭消费连续实现负增长，14个耗煤项目共替代煤炭消费约1600多万吨 [6] - 新增清洁取暖改造约20万户，每年可减少散煤燃烧约50万吨，农村地区清洁取暖率达到80%以上 [6]

中国风电发展现状与目标 - 截至2025年8月，中国风电与光伏累计装机容量已突破17亿千瓦，其中风电装机达5.8亿千瓦，光伏装机11.2亿千瓦，清洁能源装机占比超过50%，发电量占比突破25% [2] - 为实现2035年风电和太阳能发电总装机容量达36亿千瓦的目标，未来十年风电与光伏装机需实现翻倍增长，在总装机中占比预计将超过65% [2] - 风电因其出力稳定性优势，预计年均新增装机将保持在1至1.5亿千瓦，行业迎来高质量发展窗口期 [2] 行业发展面临的挑战与对策 - 当前新能源发展面临区域结构性挑战，西部部分地区弃风率有所回升，而东南沿海地区利用率接近饱和 [2] - 需加快构网型技术研发与"绿电直连"等商业模式创新，有效破解消纳瓶颈 [2] - 电网已不再是新能源的唯一用户，行业应积极探索与高耗能企业、智算中心等新兴负荷的直接供能合作，拓展绿色电力多元应用场景 [2] 全球风电市场格局与协作方向 - 国际风电市场呈现多元化发展格局，欧美市场保持高电价、长周期特点，而采用中国技术与模式的国际项目（如沙特风电项目）展现出卓越的LCOE与效率优势 [3] - 中国风电产业需深化三方面全球协作：推动技术融合创新（如深远海风电、"风光储氢醇"一体化）、促进标准国际互认、构建协同发展机制 [3] - 中国风电装机占全球总量的45.8%，风电整机企业包揽全球前四强，核心零部件国产化率超过85% [4] 中国风电产业的全球角色升级 - 中国风电正从技术输出向标准输出、模式输出升级，在东南亚等地区以系统解决方案助力解决缺电问题 [4] - 推动与欧美市场的技术标准互认，构建融合共赢的全球风电新生态 [4] - 公司将持续致力于"风电+绿能"融合创新，以领先技术和开放合作推动全球能源转型 [4]

大会概况 - 第七届未来能源大会于2025年10月22日在苏州国际博览中心开幕，主题为“变革新质·协同未来” [1] - 大会由中国能源研究会、中国能源网主办，协鑫集团联合主办，能源基金会特别支持 [1] 行业宏观趋势 - 全球能源体系正经历系统性变革，新质生产力是驱动变革的核心引擎 [6] - 2024年全球清洁能源投资首次突破2万亿美元，可再生能源新增装机占比达92.5% [13] - 为实现2030年全球可再生能源装机增三倍目标，需每年新增装机1120吉瓦 [13] - 新能源产业正加速向新质发展阶段全面跃迁，将从“主力能源”迈向“主导能源” [11] - 未来能源转型路径日益清晰，市场价格形成机制和竞争机制在市场化改革下将更为有序 [21] 区域发展与投资机遇 - 苏州市已布局“6+1”新能源产业体系，2024年总产值突破8200亿元 [4] - 需建立亚洲区域零排放合作，通过可再生能源技术打造亚洲零碳社会 [23] - 中国对碳减排贡献巨大，2025年中国对石油需求达到峰值，氢能产业发展迅速 [23] 技术与产业创新焦点 - 全球能源互联网是未来能源体系重要平台，集合了新能源、数智化坚强电网、先进输电、新型电气化等创新技术 [15] - 光伏行业已从“内卷”走向“破卷”，预计2026年将迎来供需关系改善拐点，推动企业盈利水平回升 [11] - 未来能源体系将以风光核等非化石能源为主体，通过电-氢-碳耦合实现碳中和 [19] - 绿氢可作为长期储能介质，其生产的绿色燃料和化工原料将成为新型能源体系重要组成部分 [19] - 需推动新型电力系统建设，促进源网荷储协同发展 [13] 未来能源体系特征 - 未来能源是“清洁低碳”、“高效智能”、“普惠共享”、“安全韧性”的能源 [8] - 从2025年到2060年，中国全社会用电量将从10万亿千瓦时增加到21万亿千瓦时，每年新增用电量应由非化石能源提供 [19]

文章核心观点 - 人工智能对能源的巨大需求与全球电力供应之间存在巨大鸿沟 此鸿沟的严峻程度可能使其在我们有生之年都无法被填补 [1] - 为满足AI需求 全球投资和产业界正从"能源转型"思维转向"能源增量"模式 即大幅增加整体能源供应而不仅是转向低碳能源 [1][2] - 这一挑战为发电 输电 存储及相关基础设施领域的私人资本投资创造了独特机会 [1] 能源需求与供应差距 - AI所需能源与全球电网发电和输电能力之间的差距是巨大的 在我们有生之年都无法弥合 [1] - 仅靠可再生能源无法满足AI数据中心带来的爆炸性能源需求 [1][2] 投资策略转变 - 投资焦点从狭义的"能源转型"转向更紧迫的"能源增量" 经济学逻辑与前所未有的供应增长逻辑相结合 [2] - 阿波罗全球管理公司希望在这一转变中扮演关键角色 将投资清洁能源和脱碳技术视为有利可图的战略 [2] - 自2022年以来 该公司已承诺或安排约600亿美元与能源转型 基础设施和可持续发展相关的投资 已超过其2030年1000亿美元目标的一半 [2] - 该公司在8月同意收购Stream Data Centers的多数股权 标志着其在数字基础设施领域的首次此类收购 [2] 投资标准与机遇 - 阿波罗设计了内部分类标准以指导投资 该标准因对行业和技术的深度分析为公司带来竞争优势 [3] - 尽管美国政治环境变化使部分绿色能源投资复杂化 但公司仍看到数以万亿美元计的投资机会 并且该机会在增长 [4] - 其他金融巨头如贝莱德 布鲁克菲尔德资产管理 黑石集团和TPG也已募集了数十亿美元的基金专门投资于低碳转型主题 [4] 未来关键驱动因素 - 向低碳能源的转型势不可挡 但为AI提供燃料的迫切需求意味着世界需要更多能源 "能源增量"与"能源转型"同样不可否认 [5] - 储能 输电和配电能力将是成功的关键驱动因素 [5]

2025国际能源变革论坛即将在苏州举办。昨天（10月22日），副市长季晶会见来苏参加该论坛的友 城代表团一行。 季晶与来自国际友城意大利威尼斯、美国波特兰、新西兰陶波、澳大利亚洛根、秘鲁钱凯，以及友 好交流城市澳大利亚墨尔本市的代表们，围绕能源转型和绿色可持续发展展开深入探讨，希望苏州与友 城继续加强在文旅、经贸、科技、教育等领域的务实合作，进一步增进双方市民福祉，促进城市发展。 ...

原油价格走势 - 9月底以来国内外原油价格持续下行，NYMEX WTI原油期货价格一度跌破57美元/桶，ICE Brent原油期货2601合约一度跌破60美元/桶 [1] - 与屡创新高的黄金价格形成强烈反差，原油价格缺乏上涨动力 [1][8] 供应端分析 - OPEC为争夺市场份额放弃自愿减产，10月原油供应量有望升至3469万桶/日，创2018年12月以来最高纪录，并计划在11月增产13.7万桶/日 [2] - 美国原油产量创历史新高，10月10日当周产量达1363.6万桶/日，效率提升及油井规模扩大使生产商能以更少投入开采更多原油 [2] - 非OPEC国家持续增产，巴西新型浮式生产储油装置Bacalhau（20万桶/日）于10月上旬投产，圭亚那计划12月将原油出口量同比增加20万桶/日，加拿大钻机数量增长5% [3] - 地缘政治风险缓和，中东地区冲突有望结束，伊拉克北部至土耳其的原油管道出口恢复，俄乌和平进程出现转变，导致原油市场风险溢价下降 [4] 需求端分析 - 全球原油需求较夏季消费旺季回落，经济增速放缓及能源转型推进抑制需求 [5] - 9月美国炼厂开工率降至93.2%（8月为95.5%），欧洲16国炼厂开工率降至82.4%（8月为86.9%），尽管炼厂利润丰厚但开工率下行 [5] - 中国前三季度原油累计进口量同比仅增长2.6%，远低于2023年的14.6%，山东地炼开工率在10月显著回落至50.3%，低于9月高点53.5%及去年同期54.1% [5] - 经合组织可见商业库存年初至今增加34万桶/日，占全球可见库存增幅四分之一，高盛预测到2025年底该比例将升至三分之一 [6] - 截至10月16日当周，美国原油库存上涨350万桶至4.2379亿桶，连续3周增长，炼油厂原油加工量每日减少120万桶，产能利用率下滑6.7个百分点至85.7% [6] - 9月海上原油库存每日增加约340万桶，为新冠疫情发生以来最大增幅 [6] 市场驱动因素 - 当前原油价格支撑力量仅来自美联储降息带来的投资需求，不足以扭转跌势 [1] - 市场恐慌情绪驱动避险资产上涨，VIX指数持续处于20以上，市场担忧从通胀风险转向信贷风险 [7] - 原油供应步入上升周期，而需求端表现不佳，能源转型使传统石化能源占比下降成为趋势 [8]

【环球时报驻南非特派记者 董嘉怡 环球时报特约记者 任重】日前南非政府斥资2.2万亿兰特（约合1267亿美元）推进能源转型的消息，再度将非 洲电力供应难题推向公众视野。"非洲电力短缺，6亿人用不上电。"尼日利亚"赋能非洲"网站报道称，能源供应短缺仍是非洲当前最紧迫的挑战之 一，停电与限电更是多国的日常。为解决这一问题，南非、肯尼亚、尼日利亚等国已相继启动能源转型进程。但问题随之而来：巨额投入如何缓 解"电荒"？非洲能源转型又有哪些挑战？ 南非斥资万亿背后 南非作为非洲最大经济体之一，长期以来始终难以摆脱电力危机的困扰。该国电力和能源部部长拉莫豪帕在近期新闻发布会上坦言："电力一直是 我们国家经济的结构性制约因素。" 据报道，2007年以来，拉闸限电成为南非的常态，直到今年大选前后才有所缓解。究其原因，一是过度依赖平均服役年限超过30年的老旧燃煤电 厂；二是国有电力巨头Eskom持续面临债务危机。据路透社报道，今年7月，Eskom负债高达约232亿美元。 持续"电荒"对南非经济造成冲击。据普华永道相关报告，2020年南非有45万人因限电失业，带来的经济损失高达46亿美元。南非科学和工业研究 理事会（CSIR）的 ...

行业全球地位 - 中国风力发电行业发展速度很快 [1] - 中国是风力发电领域的全球领导者 [1] 行业发展规模与目标 - 未来五年中国风电年新增装机量不低于1.2亿千瓦 [1] 行业战略意义 - 中国风能产业在努力为未来提供动力，而非仅仅“追逐微风” [1] - 中国绿色能源的飞跃为世界能源转型提供了解决方案 [1]

贵金属基金限购调整 - 汇添富黄金及贵金属证券投资基金(LOF)自2025年10月23日起将单日单个账户申购及定投限额调整为不超过100元 [1][2] - 国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)自10月20日起将A类份额申购限额下调至100元，C类份额下调至1000元 [1][4] - 汇添富基金在10月内已连续3次调整申购门槛，其限额从10月21日的1万元断崖式降至10月23日的100元 [3][4] - 国投瑞银白银基金此次限购是继10月15日（A类限购6000元，C类限购4万元）后，仅隔三个交易日的再度升级 [4] 限购原因与信号 - 调整申购限额的主要原因是金银价格在持续上涨后波动显著加剧，市场短期投机情绪升温，加大了基金管理难度 [1][4] - 限购措施旨在保障投资组合的稳健运行和持有人利益，并向投资者发出金银短期风险较高的信号，提示谨慎参与 [1][5] - 此举反映出基金公司在市场过热阶段对潜在风险的警惕，以及对产品流动性的审慎管理态度 [1][5] 贵金属市场表现 - 截至10月22日，伦敦金现年内累计涨幅已超50%，而伦敦银现年内涨幅更是已接近70% [6] - 市场出现剧烈波动，10月21日伦敦金现收盘大跌5.31%报4124.355美元/盎司，伦敦银现收跌7.11%报48.622美元/盎司 [7] - 上金所、上期所以及工商银行、建设银行等多家机构近期纷纷发布提示，指出贵金属价格波动加剧，建议投资者理性投资并控制风险 [7] 机构后市观点与投资策略 - 对于黄金，分析认为短期将进入整理阶段，但全球央行购金、美联储降息预期及去美元化趋势等核心支撑因素使其中长期上涨逻辑未变 [8] - 建议保守型投资者通过黄金ETF或基金参与并合理配置仓位；交易型投资者不宜追高，应回调分步建仓结合波段操作；激进型投资者可考虑弹性更高的黄金权益类资产 [8] - 对于白银，长期看在通胀黏性、能源转型和科技迭代三重驱动下，其正从传统周期品向战略成长型资产转型，建议投资者以战略配置眼光看待，通过ETF、期货或矿业基金等形式布局 [10] - 投资者应避免资产过度集中于黄金单一资产，需构建多元化配置并关注交易成本 [10]