关税调整 - 美国对日本关税从25%降低至15% [1][3] - 美国原计划从8月1日起实施25%关税 [3][11] - 关税调整作为协议的一部分换取日本市场开放和投资承诺 [5][7][16] 日本市场开放承诺 - 日本对美国开放汽车和卡车进口市场 [5][16] - 日本允许美国向日本出口大米 [5][16] - 市场开放涉及部分农产品和其他商品领域 [7][13] 投资与经济效益 - 日本将向美国投资5500亿美元 [7] - 美国将获得投资中90%的利润 [7] - 投资预计为美国创造数十万个就业岗位 [7] 汽车行业影响 - 日本开放汽车市场可能短期内增加本国产业竞争压力 [19] - 美国汽车品牌可能凭借技术和品牌优势扩大在日份额 [18][19] - 长期可能促使日本汽车企业提升技术创新和产品竞争力 [21] 农业行业影响 - 美国大米进入日本市场可能冲击本土大米产业 [23] - 美国大米在价格上具有优势可能导致日本国内市场价格波动 [23] - 日本将通过"最低准入制度"控制进口比例以减少农业冲击 [23] 谈判背景与过程 - 美日经历多轮谈判关键分歧在汽车和农产品市场开放 [11][13] - 美国要求日本减少贸易壁垒以缩小美日贸易逆差 [9][13] - 日本担心过度开放市场冲击本国农业和汽车产业 [13][16] 协议对经济关系的影响 - 协议缓解美日紧张贸易局势避免高额关税冲击 [24] - 美国有望改善对日贸易逆差促进产业发展和就业增长 [9][24] - 日本通过供应链合作可能提升在全球产业链中的地位 [24]

美日贸易协议核心影响 - 美日达成初步贸易协议将美国对日本商品关税设定为15%显著低于此前威胁的25%税率缓解全球供应链挤压风险并降低企业盈利下修压力[1] - 协议涵盖汽车和卡车、大米及农产品等领域日本承诺向美国投资5500亿美元并进一步开放市场[2] - 汽车关税从25%降至15%（含原有2.5%基础税率）对全球汽车产业链构成实质性利好[2] 市场反应与策略师观点 - 华尔街策略师认为15%关税远低于市场预期的20-25%为日本股市和全球风险资产提供积极催化因素[1][3] - 日本汽车板块因空头回补出现短线反弹半导体等出口导向型亚洲经济体风险偏好同步提升[4][5] - 日元短期走强但长期受5500亿美元资本外流预期压制日本国债收益率因财政担忧上行[5][6] 行业具体影响 - 汽车行业：15%综合关税使车企可冲销部分4月以来25%关税造成的盈利负面影响利好股价表现[5] - 农业领域：日本大米等农产品市场开放条款未完全披露但已纳入协议框架[2] - 半导体产业：协议为韩国、中国台湾等依赖出口的经济体提供关税谈判范本[5] 政治经济联动效应 - 协议达成时机恰逢日本参议院选举失利后石破茂政府支持率跌至历史新低为其提供政治喘息空间[1][2] - 美国将日本视为太平洋战略支点避免过度打击以防助长民粹主义[4] - 日本财政扩张预期加剧市场对国债收益率上行和日元贬值的长期担忧[5][6]

核心观点 - 因美国押后对等关税、内地经济平稳、港股成交活跃、资金板块轮动及中美贸易谈判等因素，恒指料上望26,000点 [2] 市场回顾 中港股市短期展望 - 恒指上望26,000点，虽内地经济较预期平稳、企业盈利改善有限，但港股成交活跃、风险偏好积极、资金板块轮动，且中美将启动新一轮贸易谈判、关税战局缓和 [2] 短期看好板块 - 今日市场焦点为美国6月成屋销售 [3] 宏观焦点 - 瑞典将主办新一 轮中美贸易谈判，目的是延後8月12日关税生效期；特朗普或访华；特朗普称与日本、菲律宾达成贸易协议，关税分别降至15%、19%；美国与印尼贸易协定新增至少500亿美元美商品市场准入；马来西亚、泰国关税谈判有进展；特朗普批美联储主席鲍威尔，称其将在8个月后离任；美国财长支持鲍威尔继续任职；中国外汇局称上半年外资净增持A股和基金101亿美元，未来或稳定增长；人行公布二季度末金融机构贷款数据；预计年内有在港上市大湾区企业回深交所上市；内地二季度智能手机出货量按年跌2.4%；7月再核发134款网游版号 [4][7][8] 企业消息 - 中微半导体拟来港上市；迈瑞医疗或来港二次IPO；歌尔拟104亿港元收购香港联丰两子公司；比亚迪推迟匈牙利新工厂量产、减少电动车产量，土耳其新工厂或提前投产；敏实集团与亿航合作开展低空飞行器业务；TCL电子中期经调整净利润最多增65%；ASMPT中期少赚32%；第四范式开售智能眼镜；京东收购佳宝、外卖自营店上线；美团拼好饭启动“万家品牌”计划；稻草熊娱乐中期盈转亏；周大福首财季零售值按年跌1.9%；泉峰控股上半年纯利增50%；思捷拟10合1；药明合联中期净利润增长逾50%；中生制药创新药完成首例受试者给药；建发国际配股净筹逾10亿 [9][10] 外围市况展望 - 美联储6月维持息口不变，上调2025 - 2027年核心PCE预测，预计今年减息两次共0.5厘，2026及2027年各减少一次降息预期；美国与多国贸易谈判有进展但需时敲定协议；贸易战拖慢原油需求增长，OPEC+增加供应，限制国际油价上行空间 [4] 各国指数表现 - 恒生、恒生国企、恒生科技指数等多个指数有不同幅度变动，如恒生指数收市25,130点，涨0.54%，年初至今涨25.27% [5] 商品表现 - CRB商品指数、纽约期油、黄金、铜等商品收市价及变动不同，如黄金收市3,431.48，涨1.01%，年初至今涨30.98% [5] 外汇表现 - 美汇指数、美元兑日元等外汇收市价及变动不同，如美汇指数收市97.39，跌0.47%，年初至今跌10.16% [5] 利率表现 - 3个月Hibor、3个月Shibor等利率收市及变动不同，如3个月Hibor收市1.832，跌5.19%，年初至今跌58.99% [5] ADR表现 - 腾讯控股、美团等ADR收市价及变动不同，如腾讯控股收市67.69，涨1.58%，较香港涨1.02% [5] 各地重要经济数据事项 - 本周各地有多项重要经济数据事项，如7月18日中国1 - 6月外国直接投资按年降15.2%，美国6月新屋开工132.10万个 [11]

日本首相石破茂：与美国就关税问题达成一致；同意将汽车关税降低至15%。 ...

美日贸易协议对日本股市影响 - 15%的汽车关税处于日本可承受范围 [1] - 汽车板块自4月以来已消化25%关税预期 [1] - 税率下调将部分修复汽车行业盈利预期并显著利好股价 [1] 投资承诺的资本流动影响 - 5500亿美元投资承诺可能导致资本外流 [1] - 长期可能削弱日元并抬高国债收益率 [1] - 财政风险上升将导致股市承压 [1]

贸易协议内容 - 美国总统特朗普宣布与日本达成大规模贸易协议，日本将向美国投资5500亿美元，美国将获得90%的利润 [1] - 协议将对日本进口商品征收15%的关税，涉及汽车、卡车、大米和某些农产品等 [1] - 特朗普称该协议将创造成千上万的就业机会，并强调日本将开放其国家的贸易 [1] 谈判背景 - 日本首席贸易谈判代表赤泽亮正与美国财政部长贝森特进行了约30分钟的会谈，贝森特暗示谈判进展非常顺利 [2] - 此次谈判是双方第八轮谈判，若8月1日前未能达成协议，日本汽车关税将从现行的10%飙升至25% [2] - 日本首相石破茂政府在参议院选举中遭遇历史性败北，贸易谈判被视为维持执政的重要筹码 [2]

美国高级政府官员：美国将把对印尼商品征收的关税从最初计划的32%降至19%。 ...

黄金T+D行情 - 黄金T+D当前交投于780 60元附近 暂报780 97元/克 上涨0 62% 最高触及783 00元/克 最低下探778 11元/克 短线走势偏向看涨 [1] - 技术面显示上方783-830元/克为强压力区间 下方780-810元/克形成重要支撑 突破785元/克阻力可能上行至820元/克 失守780元/克支撑或下探760元/克区域 [4] 马来西亚关税谈判 - 马来西亚政府寻求将美国拟加征的关税税率从25%降至约20% 目标与印尼 越南等区域邻国税率看齐 新税率计划8月1日起实施 [3] - 马来西亚拒绝美国三项核心要求：延长电动汽车税收优惠 放宽电力及金融行业外资持股上限 削减本土渔民补贴 但在解决高性能半导体走私问题上取得进展 [3]

贸易谈判进展 - 特朗普在与欧盟的贸易谈判中要求将关税至少维持在15%-20%的水平 [1] - 此前双方拟将大多数商品的关税维持在10%的基础水平 [1] - 特朗普更加强硬的立场意在试探欧盟对关税压力的承受底线 [1] 汽车关税政策 - 特朗普对欧盟提出的降低汽车关税方案无动于衷 [1] - 特朗普计划将汽车关税维持在25%不变 [1] 潜在协议条款 - 美国政府考虑将对等关税设定在10%以上 [1] - 若特朗普坚持15%-20%的对等关税水平 将回到今年4月贸易谈判开始时的水平 [1] 欧盟可能反应 - 欧盟高级外交官表示15%-20%的关税可能迫使欧盟采取报复措施 [1]

巴西前总统博索纳罗之子呼吁美国总统特朗普对巴西的关税减半至50%。 ...