● 工银瑞信基金管理有限公司党委书记、董事长 赵桂才 公募基金行业正处在全面深化改革和加快推动高质量发展的关键时期，坚守初心本源、坚持长期主义是 走好改革发展之路的关键。工银瑞信基金以其二十年的稳健发展，特别是卓越的长期业绩和独特的人 才、投研、考核体系，为行业提供了富有价值的实践范本。正值"北京公募基金高质量发展系列活动"进 行之际，工银瑞信的探索实践正是对"新时代·新基金·新价值"主题的生动诠释。 成立二十载：在转型浪潮中锤炼扎实内功 当前，我国公募基金行业规模已突破35万亿元大关，在服务实体经济直接融资需求、服务居民多元化财 富管理需求、服务资本市场稳定发展中的作用日益增强。新时代新要求下，如何更好践行金融工作政治 性、人民性，强化功能作用和增强价值贡献，是公募基金高质量发展面临的核心课题。 2025年5月7日，证监会发布了《推动公募基金高质量发展行动方案》。该方案既是落实《国务院关于加 强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（新"国九条"）、2024年9月中央政治局会议关 于"稳步推进公募基金改革"等决策部署的重大举措，也是"1+N"政策体系建设和资本市场改革的重要部 分，为公募基金高质量发 ...

论坛概况 - 2025中国摩托车重庆论坛暨CIMA骑士颁奖典礼于9月18日在重庆举行 主题为"聚力·突围" 由中国国际摩托车博览会组委会主办 汇聚产业链上下游企业代表[1] 产业现状与特点 - 重庆摩托车产业呈现产业规模更大 出口态势更好 企业实力更强 产品结构更优 产业生态更完善的"五个更"特点[6] - 1-8月全国摩托车总销量1485万辆 同比增长9.6% 其中国内市场销售560万辆 同比下降超6% 两轮燃油车销量仅超300万辆[38] - 国际市场表现强劲 1-7月出口量增长32% 欧美高端市场大排量车型增长超70% 出口连续三年保持两位数增长[38] - 国内休闲娱乐市场中年轻群体带动大排量 个性化车型热销 成为新增长点[38] 战略方向与发展路径 - 重庆将围绕打造世界摩托车之都目标 从壮大产业规模 培育知名品牌 强化技术攻关 拓展国际市场 优化产业生态等方面推动产业高质量发展[6] - 全球摩托车产业迎来增长周期 中国产业正从制造大国向制造强国跨越 在智能化 电动化领域引领变革[8] - 国内市场消费需求双重升级 民生与休闲娱乐需求双重升级 国际市场亚非拉等地区兼具基础与中高端需求[8] - 智联化 网联化 电动化是构建竞争优势的核心[8] - 提出五点建议：坚持自主创新以塑品牌 推动产业升级提能级 强化品牌建设树标杆 拓展国际市场拓版图 加强行业自律守底线[8] 技术创新与产品升级 - 产业升级动力源于人均GDP变化 可通过"三主三副"驱动力洞察赛道升级[17] - 结合行业 技术创新催生大排量 智能化等新赛道 模式创新围绕"多快好省"展开[17] - 油电融合是趋势 企业需从"卷价格"转向"卷能力"[17] - 高速电摩是产业发展绝佳机遇 "三电"（电机 控制器 电池）为其核心[25] - 电机向轮芯电机迭代 控制器迈向智能化 电池以磷酸铁锂为当前优选 固态电池为未来方向[25] 国际市场机遇 - 墨西哥2025年上半年成为中国汽车出口首要目的地 摩托车出口第二大市场[19] - 墨西哥2023年摩托车保有量780万辆 2024年销量160万辆首超汽车 市场价值33.6亿美元[19] - 自华进口摩托车13.07亿美元 同比增长45.7%[19] - 电动摩托车2024年达70万辆 超90%来自中国[19] - 针对墨西哥拟将关税提至35% 可借PROSEC计划及本地采购控成本[19] - 中国企业机遇在CKD组装 本地化运营等 与本地结盟 布局电动化是成功关键[19] 企业战略与实践 - 本田将长期主义落地为中长期愿景与阶段性执行结合 设定2050年全价值链碳中和 交通事故零死亡的全球愿景[22] - 赛福作为安全件企业常年以10%以上营收投入研发 50%以上员工为研发人员[22] - 九号公司采取双线布局：在部分城市深耕合规电动自行车 在另一部分城市加大电摩投入 2024年电摩销量超200万辆 占比50%[33] - 雅迪聚焦年轻与大众出行市场 为外卖领域组建独立团队 定制车型并联动企业打造产品+服务+模式等方案[33] - 摩兽出行定位18-35岁群体 以"科技潮玩"为核心 先在国内打磨体系能力 再向海外复制业务[30] 出海策略与挑战 - 出海机遇在于中国产品竞争力提升与国际品牌认知改善 挑战则是贸易壁垒与内部低价竞争[30] - 品牌建设需"明定位 守规则 重长期" 以打造国际尊重的中国品牌为目标[30] - 跨文化"水土不服" 价值观碰撞是出海主要难题[30] - 提出"守正创新 向上突破"路径：以品质安全为底线 从价格竞争转向技术与品牌价值竞争[30] - 供应链企业需与整车厂同频共振：前置研发储备技术 合规适配法规并主动绑定需求[30] 渠道与市场创新 - 经销商面临新车毛利下降 获客成本增加 线上线下冲突等挑战[22] - 抖音平台年轻用户占比高 不少电摩新玩家首车即为电摩 且是高端装备主力[33] - 淘系二轮车线上增长迅速 整车增速突出 淘宝闪购激活大量存量用户[33] - 线下推进"线上购买+线下履约"模式 解决上牌 服务等痛点[33] - 百度地图为两轮车领域提供导航诱导投屏 静态路况预警等三大安全能力 独家推出摩托车车道级导航[27] 政策与行业倡议 - 商会正借新国标实施契机 推动禁限摩与路权问题解决 "摩托云"系统已试点获认可并将免费推广[38] - 针对限速影响 正联合北斗研究院开发专属电摩 呼吁争取专项牌照[33] - 全国工商联肯定中国摩托车商会作为试点单位的桥梁作用 希望其带领会员促进行业发展[10]

文章核心观点 - 全球经济格局深度变革 欧美主要经济体高利率后出现明显降息迹象 中国利率中枢持续下行 对商业银行 保险公司 资管机构等各类主体的传统盈利模式 资产配置和业务发展带来深远影响 [1] - 低利率是经济动能转换中的必然选择 也是国家提振内需 防范风险和反哺实体的现实需要 长期主义重要性凸显 [1] - 陆家嘴金融沙龙第28期将于9月20日在上海浦东举行 主题为"低利率环境下的长期主义——金融机构如何适应新经济周期挑战" 将深度探讨低利率环境的成因与趋势 金融机构战略重构 风险防控 业务创新等核心话题 [1] 活动嘉宾阵容 - 浙商银行股份有限公司首席经济学家殷剑峰担任主嘉宾 享受国务院政府特殊津贴 曾荣获"孙冶方经济科学奖"和"胡绳青年学术奖" 入选国家"百千万人才工程"国家级人选 获国家"有突出贡献中青年专家"荣誉称号 对利率周期与金融行业发展有系统深入研究 [2] - 邹维娜 华安基金管理有限公司首席固收投资官 拥有近20年固收投研经验 个人连续6年获得6座"金牛奖" 带领团队获得"固收投资金牛基金公司奖" 多次获得"金基金奖" "明星基金奖"等业内重磅奖项 [2] - 黄雷鸣 三菱日联银行（中国）有限公司环球金融市场部总经理 负责各类市场业务 包括资产负债及流动性管理 外汇 债券及相关衍生产品的交易与销售 [2] - 高一翔 上海申能融资租赁有限公司总经理 拥有丰富金融从业经验 多年非银行金融机构监管经验 参与制定金融租赁相关多项重要文件 [2] - 李汇东 复星保德信人寿保险有限公司研究与配置中心负责人 曾担任香港复星资产管理公司投资总监和美国Meadowbrook保险公司投资业务负责人 长期从事保险资金运用工作 在资产负债管理 利率风险控制及投资组合优化方面具备深厚专业能力 [3] 讨论议题内容 - 低利率环境的成因 趋势 深度影响以及长期趋势判断 [4] - 低利率环境下金融机构的差异化竞争策略 [4] - 长期主义在金融机构中的战略重构和落地路径 [4] - 不同金融机构的长期主义实践案例与跨行业借鉴 [4] - 金融机构跨越经济周期的风险防控策略 [4] - 金融科技赋能与长期主义的协同发展 [4] 活动背景与意义 - 陆家嘴金融沙龙由上海市委金融办 浦东新区人民政府指导 陆家嘴金融沙龙秘书处主办 第一财经 智通财经提供媒体支持 [4] - 该系列活动构建与"陆家嘴论坛"相呼应的常态化交流平台 通过机制化 场景化 国际化运作 持续输出金融改革"浦东智慧" [4] - 深度赋能浦东经济高质量发展 全力助推上海国际金融中心核心区建设迈向新高度 [4]

公司近期经营状况 - 公司董事长承认对直营亏损部门和部分高薪岗位进行降薪，最高降幅达50% [1] - 公司CEO坦承在篮球品类不景气的大环境下面临较大压力 [1] - 公司直营板块在2025年内已亏损超过1.3亿元 [3] - 公司于2016年私有化退市，退市前2015年营收为31.1亿元，显著低于同期安踏、李宁等竞争对手 [2] 渠道策略与挑战 - 线上线下渠道竞争均十分激烈，渠道红利已经消失 [1][3] - 公司CEO指出，电商渠道崛起后，此前建设的6000个门店成为包袱 [2] - 公司策略转向深耕现有渠道，重点强化直营零售管理能力和完善分销体系 [2][3] - 公司不追求极致低价，而是注重在“性价比”中突出产品性能 [3] 产品与技术研发 - 公司2018年推出的自研“态极”中底技术获得市场良好反响，据称目前市场上尚无第二家能做出来 [4][5] - 采用态极科技的跑鞋品类已超越篮球鞋，成为公司最大品类，使用类似材料的运动拖鞋也增长迅速 [5] - 公司产品线已扩展至多品类，户外成为仅次于跑步和篮球的第三大品类，羽毛球拍在多个平台销量第一，匹克球、游泳等领域亦有布局 [6] - 运动手表品类已有几十万销量，定位于入门级市场 [6] 发展战略与行业定位 - 公司将出海视为重要机会，海外收入长期占总收入约20% [6] - 公司未来增长点包括AI与穿戴设备结合等新场景的探索 [6] - 公司强调“长期主义”和“深耕”，注重在特定领域通过科技投入和用户理解建立品牌心智 [10] - 公司曾提出百亿营收目标，但暂无公开完成进度，短期内未找到爆发性增长途径 [9] - 与同业相比，安踏2024年营收达700亿元，其控股的亚玛芬体育使总营收超千亿，特步、361度等也已跨过百亿营收大关 [9]

行业整体表现 - 2025冷年中国空调行业总销量达1.96亿台 同比增长11.5% [1] - 内销出货量首次突破1亿台 同比增长8.7% [1] - 行业进入"破界重构"关键阶段 价值重塑与技术创新成为突破同质化竞争核心路径 [1] 公司战略定位 - 奥克斯成为空调行业少数派和领跑者 持续30年稳定增长 [1] - 公司通过"小步快跑"和"大步慢跑"策略构建全新发展力量 [2] - 经营理念为"品质是基石 创新是灵魂" 贯穿企业经营各个环节 [2] 核心竞争力构建 - 形成"四全能力"体系：全球化布局 全生态构建 全产业链打造 全生命周期服务 [4] - 实现压缩机自研自产突破 构建"核心部件+整机"全产业链布局 [3][6] - 建立全球七大智能化产业基地与研发体系 保障产品品质与科技领先性 [3][6] 全球化发展成果 - 业务覆盖全球150多个国家和地区 包括北美 欧洲 南美 东南亚 中东等 [4] - 今年一季度海外市场营收占整体收入半壁江山 [4] - 在马来西亚 泰国 越南 美国 沙特等设立销售公司组建本土化团队 [5] 技术创新与生态合作 - 语音空调连续多年稳居全球第一 支持多语言识别 [5] - 在东南亚市场以变频技术定频机价格普及 解决电压不稳问题 [5] - 与百度 DeepSeek 华为海思等头部企业合作开发语音技术和AI省电芯片 [6] 商业模式创新 - 首创"小奥直卖"生态网批新零售模式 清理层层代理加价 [5] - 公开承诺一级能效空调"60天无理由"退货 [5] - 在海外市场实现空调安装工费用直接结算 破解服务"最后一公里"难题 [7] 资本市场进展 - 奥克斯电气于9月2日在香港联交所上市 成为行业第三家登陆港交所头部企业 [8] - 上市加速全球品牌经营 推动从空调制造商向智慧空气解决方案服务商转型 [9] - 多品牌战略包括"华蒜" "AUFIT"和高端品牌"ShinFlow" [9] 未来发展方向 - 与新能源 用电配电 医疗复康业务形成高效协同 [8] - 提供绿色低碳空气解决方案和健康呼吸全生态护航 [8] - 以"中国方案"解决全球用户痛点 实现从规模比拼到价值引领的转变 [9]

公司市场地位与规模 - 平台累计获得1.8亿次服务认可，稳居家居服务行业龙头位置 [2] - 注册师傅数量超过400万，覆盖全国99.8%的城镇区县 [4] - 为宜家官方唯一推荐服务平台，并与林氏家居、源氏木语、四季沐歌等品牌达成战略合作 [2] 商业模式与创新 - 2013年创立于产业互联网浪潮，采用众包模式聚合全国服务资源 [4] - 首创竞价模式、担保交易、定制保险及AI派单等机制 [2] - 通过数字化工具实现供需精准匹配，解决信息不对称、价格不透明等行业痛点 [4][8] 核心经营理念 - 坚持"让用户自由选择，让师傅自主经营"理念，强化用户知情权和主体性 [6] - 交易平台壁垒核心是满意度而非规模，强调服务行业需长期沉淀 [6] - 通过职业规划与技能认证提升师傅职业认同感，建立标准化服务体系 [8][13] 服务品质与用户价值 - 服务标准涵盖物理层面（及时预约、按时上门、问题解决）和情感层面（职业形象、服务态度） [10] - 社交平台高频关键词包括"社恐友好""拯救女性""师傅专业""实用便利" [10] - 提供确定性服务消除行业"开盲盒"风险，通过去中介化和规则设计保障权责清晰 [8][10] 行业现状与挑战 - 家居服务行业存在整体满意度偏低、大众信任度不足的突出问题 [8] - 核心矛盾为服务品质要求与行业供给水平不匹配 [8] - 行业需通过培训机制、数字化工具和心理建设多维度提升服务水平 [8][13]

文章核心观点 - 长期主义在科技金融和文化金融领域具有持续生命力 通过深度客户陪伴和全生命周期服务实现价值创造 [1][4][10] - 科技金融风控模式创新 利用人工智能和数据分析实现从看不懂到精准画像的转变 纯信用线上贷款产品领航e贷已迭代至4.0版本 [2] - 北京银行在文化金融市场份额居北京首位 支持包括《哪吒2》等影视作品 并针对微短剧热潮开发专门金融产品 [5] - 儿童金融创新通过小京卡和京苗俱乐部活动超3万场 结合财商教育打破时空限制 [5][6][7] 科技金融创新 - 人工智能风控模型实现自动化审批 平均水平不逊于人工 规避信贷员情感偏好 [2] - 冒烟指数系统可提前八个月监测企业风险 通过数字痕迹分析实现客观评估 [2] - 金融机构通过投资科技企业获得高倍回报 银行已将其视为重要方向 [2] - 专注服务轻资产重脑力的专精特新企业 摆脱传统抵押物信贷逻辑 [2] 长期主义实践 - 企业需坚持DNA和擅长领域而非追逐短期风口 选择正确方向长期坚持 [3] - 优秀企业家都具备长期战略 坚持做难而正确的事情 regardless of current profitability [3] - 物理课持续更新260多期 每期超1小时 成为知识科普标志性内容 [3] - 企业初创期首笔贷款支持 上市后IPO资金回流 体现全周期陪伴价值 [8][9] 客户陪伴模式 - C端服务注重产品细节打磨和用户需求挖掘 每周召开产品讨论会优化体验 [8] - 通过C带B模式实现平台赋能 规模壮大后为B端提供传播推广服务 [8] - 从孩提时代建立金融链接 针对不同人生节点提供差异化解决方案 [8] - 对暂未盈利但现金流健康科技企业持续提供关键金融助力 [8] 业务领域布局 - 文化金融优势基于北京不可比拟的文化氛围 项目策划资金核心集中在北京 [5] - 微短剧金融产品符合年轻人内容消费习惯 短时长特性便于风险把控 [5] - 儿童财商教育通过视频打破地域限制 边远山区可重复观看和互动 [6][7] - 动态长期主义实现企业到个人全生命周期覆盖 涵盖科创文化儿童多领域 [4]

近年来，随着我国金融业迈向高质量发展新阶段，长期投资理念日益深入人心。易方达基金总经理吴欣 荣日前在接受中国证券报记者采访时表示，当前行业大力弘扬并积极践行中国特色金融文化，无论是诚 实守信、以义取利、稳健审慎，还是守正创新、依法合规，都与长期主义高度契合、内在统一。他表 示，易方达基金自成立以来，始终以客户利益作为出发点，致力于为客户实现资产的长期保值增值，将 长期主义植入企业基因。 坚守长期主义：始于初心重在践行 高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，金融要为经济社会发展提供高质量服务，必须 做好五篇金融大文章。吴欣荣表示，金融推动科技创新、促进绿色转型、支持数字经济、助力民生福 祉，都需要着眼长远、保持耐心、久久为功。 他指出，长期主义，知易行难。唯有始于初心，深刻认识事物的本质并尊重其发展规律，才能真正坚守 长期，做坚定的长期主义者。自成立之初，易方达基金就以客户利益作为出发点，致力于为客户实现资 产的长期保值增值，提出"我们执着于在长跑中胜出"这一口号，将长期主义植入企业基因。在公司发展 过程中，良好的治理，稳定的核心团队，健全的制度机制，一以贯之的企业文化，开放民主的氛围，为 践行长期 ...

● 本报记者 张凌之 近年来，随着我国金融业迈向高质量发展新阶段，长期投资理念日益深入人心。易方达基金总经理吴欣 荣日前在接受中国证券报记者采访时表示，当前行业大力弘扬并积极践行中国特色金融文化，无论是诚 实守信、以义取利、稳健审慎，还是守正创新、依法合规，都与长期主义高度契合、内在统一。他表 示，易方达基金自成立以来，始终以客户利益作为出发点，致力于为客户实现资产的长期保值增值，将 长期主义植入企业基因。 吴欣荣表示，长期主义重在践行。易方达基金将长期主义贯穿融合于业务发展和经营管理的全过程，使 这一理念转化为全员一致的行为准则。 在投资端，秉持"深度研究驱动，时间沉淀价值"的投资理念，坚持深度研究为基础的价值发现、追求长 期稳健的超额回报，持续打造自主培养、成长路径清晰的投研团队，不断引导团队成员强化对深度研 究、长期投资的理解和认知，保持投研文化的统一性，保障文化的长期传承。主动权益业务"大平台、 小团队"的管理模式，帮助各小团队依托共享协同的平台资源做专做深，逐步形成差异化、清晰化的投 资风格并长期保持风格的稳定性、持续性。同时，公司强调过程管理、闭环管理，不断完善长效激励机 制，在考核中偏重长期业绩 ...

践行长期主义：投资与服务双轮驱动 吴欣荣表示，长期主义重在践行。易方达基金将长期主义贯穿融合于业务发展和经营管理的全过程，使 这一理念转化为全员一致的行为准则。 在投资端，秉持"深度研究驱动，时间沉淀价值"的投资理念，坚持深度研究为基础的价值发现、追求长 期稳健的超额回报，持续打造自主培养、成长路径清晰的投研团队，不断引导团队成员强化对深度研 究、长期投资的理解和认知，保持投研文化的统一性，保障文化的长期传承。主动权益业务"大平台、 小团队"的管理模式，帮助各小团队依托共享协同的平台资源做专做深，逐步形成差异化、清晰化的投 资风格并长期保持风格的稳定性、持续性。同时，公司强调过程管理、闭环管理，不断完善长效激励机 制，在考核中偏重长期业绩、团队贡献及合规风控等指标，多年以前就将近三年、近五年的中长期业绩 在考核中的占比提升至80%，是行业较早执行这一标准的公司，并将风格稳定性、回撤水平、投资者盈 利情况等指标纳入考核范围，多维度引导投研人员践行长期投资、价值投资。 在服务端，致力于帮助客户获得长期稳健的投资回报，促进客户服务不断扩面提质。一方面，持续开发 适配不同投资者需求、适合长期投资的产品，同时积极降低各 ...