董事会会议召开情况 - 北京挖金客信息科技股份有限公司第四届董事会第三次会议于2025年12月30日以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议通知于2025年12月19日以书面、电子邮件、电话等方式发出 [1] - 会议由董事长李征先生召集和主持，应参会董事7名，实际参会董事7名 [1] - 其中独立董事杨靖川、吴少华、汪浚以通讯方式出席会议 [1] - 会议的召集、召开程序符合《公司法》及《公司章程》的规定 [1] 董事会审议情况 - 会议审议通过了《关于制定〈董事、高级管理人员薪酬管理制度〉的议案》 [2] - 制定该制度旨在进一步提升公司治理效能，提高公司规范运作水平 [2] - 议案表决结果为同意7票，反对0票，弃权0票 [3] - 该议案尚需提交公司股东会审议 [4] - 制度具体内容详见公司同日披露于巨潮资讯网的《董事、高级管理人员薪酬管理制度》（2025年12月制定） [4] 备查文件 - 第四届董事会第三次会议决议 [5]

公司核心事件 - 公司实际控制人杨涛因涉嫌非法吸收公众存款罪 于2025年12月25日被北京市公安局朝阳分局执行逮捕[1][3] - 公司公告声明 杨涛不在公司担任董事或高级管理人员职务 目前公司经营情况正常 该事项对公司治理及日常生产经营不构成重大影响[1][5] - 公司控股股东北京益科瑞海矿业有限公司因涉及诉讼 其所持公司股份约1450.12万股被司法冻结[6] - 控股股东益科瑞海目前持有公司约3179.91万股股份 占总股本比例为23.04%[7] - 若被冻结的约1450.12万股股份均被司法强制执行 益科瑞海持股将减少至约1729.8万股 占总股本比例降至12.53% 可能导致公司控股股东及实际控制人发生变更 影响控制权稳定[7] 公司股价与财务表现 - 截至1月5日收盘 公司股价报17.3元/股 当日跌幅为0.35%[2] - 2025年前三季度 公司实现营业收入约4.06亿元 同比增长7.94%[7] - 2025年前三季度 公司实现归属于上市公司股东的净利润约为-268.17万元 而2024年同期为盈利1125.36万元[7] 公司业务概况 - 公司主营业务为汽车发动机进排气门系列产品的研发、生产与销售[7] - 公司产品市场分为国内主机配套市场和出口市场[7] - 公司已向康明斯、卡特彼勒、潍柴、锡柴、玉柴等国内外整车及主机制造厂商提供产品配套服务[7]

公司治理与股东争议 - YZi Labs指控CEA Industries董事会在其发起股东同意征集后采取毒丸计划及修订章程等防御措施 意在固化董事会、削弱股东权利[1] - YZi Labs要求确保2025年股东大会的自由、公平提名与选举程序[1] - YZi Labs否认公司“从未考虑替代代币”的说法 称管理层曾评估其他资产[1] 公司战略与资产状况 - CEA Industries回应称董事会治理合规 欢迎股东沟通[1] - CEA Industries表示公司始终坚持以BNB为核心的DAT战略[1] - CEA Industries当前持有约51.6万枚BNB[1]

金鸿顺的董事会正在动荡之中。2025年12月22日，金鸿顺（股票代码：603922）第二大股东高德投资有限公司（以下简称高德投资）以金鸿顺董事长刘栩 缺席两次董事会会议，且自2025年9月底起已不到公司现场履职为由，提议免去刘栩非独立董事职位，同时一并免去提名委员会委员等一系列职务。 这场罢免被部分员工视为保护公司正常运转的必要手段。在此之前，与刘栩关系密切的王海宝已在12月10日被免去副董事长一职。但据金鸿顺2026年1月4 日晚间披露的最新公告，罢免刘栩的议案未能通过。超5400万股投出反对票，与刘栩名下海南众德科技有限公司（以下简称海南众德）的持股量大致相 当。 最新公告显示，海南众德还曾利用金鸿顺全资子公司北京金鸿顺科技有限公司（以下简称北京金鸿顺）的公章对外借贷1.25亿元，如今剩余7500万元待 还。 针对借款及履职等问题，1月4日晚间，《每日经济新闻》记者尝试拨打刘栩电话，但未能接通。 1月4日，上交所向金鸿顺下发监管工作函，事关公司股东会及子公司涉诉有关事项，涉及对象为上市公司，控股股东及实际控制人，中介机构及其相关人 员。 官网截图 缺席的上市公司实控人 大概是在2025年9月底，金鸿顺的员 ...

宏观及策略研究：2025年12月PMI数据点评 - **核心观点：2025年12月制造业景气时隔8个月重返扩张区间，主要得益于外贸环境缓和带来的不确定性降低，同时非制造业受建筑业拉动也重回扩张，预计2026年1月制造业景气有望延续扩张态势** [2][3][4] - **制造业PMI回升至50.1%，产需两端双双改善**：12月制造业采购经理指数回升至50.1%，重回扩张区间[2]；生产指数回升1.7个百分点至51.7%，新订单指数回升1.6个百分点至50.8%，为下半年首次重返扩张区间[3] - **外贸环境趋稳，进出口收缩步伐放缓**：新出口订单指数回升1.4个百分点至49.0%，收缩步伐显著放缓；进口指数延续收缩，外贸环境趋稳的积极影响持续显现[3] - **价格指数显示企业经营压力尚存**：出厂价格指数收缩步伐继续放缓，但原材料购进价格指数继续扩张[3] - **企业库存延续去化，景气回升由大型企业开启**：原材料和产成品整体延续去库态势；大型、中型企业制造业PMI分别回升1.5和0.9个百分点至50.8%和49.8%，小型企业则回落0.5个百分点至48.6%，显示新一轮需求扩张或从大型企业端开启[3] - **非制造业商务活动指数回升至50.2%**：12月非制造业商务活动指数回升0.7个百分点至50.2%，重回扩张区间[4]；其中建筑业商务活动指数受南方气温偏高和节前赶工影响，显著回升3.2个百分点至52.8%；服务业商务活动指数小幅回升0.2个百分点至49.7%，仍位于收缩区间[4] - **综合PMI产出指数回升至50.7%**：12月综合PMI产出指数较前月回升1.0个百分点至50.7%，重归扩张区间[4] 宏观及策略研究：美联储资产负债表专题 - **核心观点：美联储资产负债表是理解美元流动性的基础，其历史变动可分为四个阶段，2008年后的量化宽松使其结构发生巨变，资产配置含义显示缩表对美债影响更为确定，而对美股影响不明确** [6][7][8] - **美联储资产负债表通过三种操作影响流动性**：主要通过常规公开市场操作、非常规性量化宽松、准备金管理购买三类操作向金融市场或实体经济注入流动性[6]；公开市场操作和准备金管理购买针对短期国债以补充银行准备金，量化宽松则通过购买长期资产压低长期利率[7] - **资产负债表历史变动分为四个阶段**：第一阶段（1914-1940年）受金本位制影响；第二阶段（1941-2007年）经历二战融资、获得政策独立性及“大缓和”时期的精细调控；第三阶段（2008-2019年）全球金融危机后开启量化宽松，资产负债表结构巨变；第四阶段（2020年至今）疫情后扩张加速，资产购买被赋予多重目标[7] - **资产配置含义：缩表对美债影响更确定**：统计发现，缩表对美债收益率的影响比扩表更为确定和显著；扩表对美债收益率下降的影响集中在政策宣布后的30个交易日内；缩表对于美元指数的影响偏向短期；不论是扩表还是缩表对于美股涨跌的指向均不明确[8] 金融工程研究：公司治理对股价影响专题 - **核心观点：公司治理是企业核心竞争力的重要组成部分，通过股东行为、债务管理、营运资金管理、诉讼与合规、ESG得分及披露透明度六大维度影响股价，治理完善的企业更易获得估值溢价** [9][10][11] - **公司治理通过正向与负向传导链条影响股价**：治理完善赋能企业运营质量提升、优化市场盈利预期，最终推动股价提升；治理缺陷会引发企业风险升高，加剧股价承压[9]；披露透明度的提高有助于缓解信息不对称，提振投资信心，从而赋能估值与资金[9] - **构建六大维度分析框架影响股价定价**：股东行为与债务管理决定企业资本运作的合理性与风险水平；营运资金管理彰显资金配置效能；诉讼与合规反映治理合规底线；ESG得分与披露透明度则聚焦信息对称与可持续发展价值；六大维度通过信号传递、风险定价、价值赋能机制，共同决定股价的稳定性与长期增长潜力[10][11] - **未来研究将围绕四个方向深化探索**：聚焦多指标协同效应检验；开展基于企业产权、行业、板块的异质性场景研究；深化通过盈利质量、现金流稳定性等中介变量影响股价的传导机制研究；优化量化研究设计，结合机器学习构建治理指标评价体系[11]

重大诉讼与仲裁事项 - 公司根据规定对重大诉讼（仲裁）事项进行公告，并披露了已在2025年半年度报告中披露的诉讼进展以及半年度报告后的其他重大诉讼 [1] - 截至公告披露日，公司及控股子公司不存在尚未披露的重大诉讼（仲裁）事项 [1] 实物资产抵债暨关联交易进展 - 公司股东大会已同意关联方丰欣置业提出的以实物资产抵债方案，以文商集团持有的城墙文投一项商业房产债权代偿剩余欠款3,420.30万元 [4] - 公司已完成与城墙文投签订《商品房买卖合同》及在住建局的登记备案工作，目前待对方开具发票并缴纳契税后即可完成交易 [6] 公司治理制度系统性修订 - 为落实以董事会为核心的新型治理结构并衔接新修订的《公司章程》，公司系统性梳理和修订了二十一项公司治理制度 [7][8] - 核心变革是取消监事会，将其对董事、高管的监督及财务检查等职责转由董事会下设的审计委员会承继与行使 [8][26] - 党委研究讨论被明确为董事会决策重大问题的前置程序 [10] - 根据新《公司法》新增了董事会五项具体职权，并强化了董事的义务与禁止行为条款 [10] - 修订强化了董事会在募集资金管理中的核心决策地位，并明确了改变资金用途等关键事项的审批流程 [22] - 修订后的《股东会议事规则》等五项制度需提交股东会审议 [31] 董事会会议决议 - 公司第十届董事会第四十次（临时）会议于2025年12月30日以通讯方式召开，应到董事8人，实到7人 [36][37] - 会议逐项审议通过了《关于修订及制定公司治理制度的议案》，表决结果为7票同意 [39][40] - 会议审议通过了《关于预计2026年1～4月份日常关联交易议案》，关联董事回避后，由3名非关联董事表决通过 [42][43][44] - 会议审议通过了《关于召开2026年第一次临时股东会的议案》 [46] 2026年1-4月日常关联交易预计 - 公司预计2026年1月至4月将与控股股东母公司文化集团、控股股东旅游投资集团等关联方发生日常关联交易 [51] - 该预计事项已经董事会审议通过，关联董事回避表决，由3名非关联董事全票同意，无需提交股东会审议 [51] - 关联交易主要为向关联人购买原材料、销售产品、提供或接受劳务、资产租赁等持续发生的日常经营交易 [58] - 交易定价将参照市场化价格水平、行业惯例及第三方定价，以公允为原则 [58] 无锡汇跑体育股权回购进展 - 公司股东大会已同意由业绩承诺方长臻信息回购公司持有的无锡汇跑55%股权，总回购价款为7,701.25万元 [63] - 此前公司已收到第一期和第二期回购款合计3,927.6375万元，占总额的51% [63] - 根据最新进展，因工商办理及银行划款受限，原定于2025年12月31日支付的第三期款项1,540.25万元可能延期 [64] - 长臻信息预计将于2026年1月9日前一次性支付第三、四、五期款项合计3,773.6125万元，占总额的49% [64] 2026年第一次临时股东会安排 - 公司定于2026年1月22日15点30分在曲江银座酒店召开2026年第一次临时股东会 [68][69] - 会议采用现场投票与上海证券交易所网络投票系统相结合的方式 [69] - 网络投票时间为2026年1月22日9:15至15:00 [70] - 会议将审议由董事会提交的相关议案 [72]

核心事件与监管升级 - 公司于2025年最后一个交易日收盘后公告，因涉嫌定期报告财务信息披露违法违规，被中国证监会立案调查 [1] - 此次立案调查标志着监管定性从“责令改正”的“违规”骤然升级为“涉嫌违法违规” [2][3] - 本次立案调查距离公司上次收到监管文件仅约两周时间 [1] 历史违规问题 - 2025年12月18日，山东证监局指出公司存在三大类问题：关联交易审议及信息披露违规、募集资金使用违规、公司治理不规范 [2] - 关联交易违规问题持续时间长，横跨2020年至2024年，部分已达审议标准的关联交易未及时履行审议及披露义务 [2] - 公司在2024年半年报和年报中的关联交易相关披露存在不准确 [2] - 深圳证券交易所亦就上述违规行为向公司及相关责任人下发监管函予以警示 [3] 潜在后果与影响 - 律师分析，公司可能面临行政处罚，相关责任人或面临高额罚款、市场禁入甚至刑事责任 [3] - 此类事件通常将引发股价波动、融资受限以及投资者索赔 [3] - 公司公告称，目前各项生产经营活动正常有序开展，本次立案不会对公司生产、经营和管理造成重大影响 [1] 内部控制与公司治理问题 - 监管指出的三类违规共同暴露出公司内部控制和治理结构的深层问题 [4] - 关联交易管理缺位表明董事会及专门委员会未能有效识别、审议和披露利益冲突事项 [4] - 募集资金违规使用显示出财务内控制度执行不力，资金审批流程流于形式 [4] - 分析认为公司合规文化薄弱、内部审计独立性不足、独立董事与监事会监督乏力是治理失效的深层根源 [4] 股权结构与治理变局 - 公司长期存在“父子掌舵”的治理结构，持股29.8%的国资控股股东为济南市章丘区公有资产经营有限公司 [4] - 2025年8月董事会换届后，国资股东一改往日“持股不参与运营”的风格，将来自国资方面的非独立董事从1名增加至3名，并进入战略、审计等关键委员会 [4] - 国资介入旨在“保障国有资产保值增值” [4] 经营状况与挑战 - 公司主营业务为生产和销售风机、工业泵及相关配套产品、工业废水治理运营，近年来增长乏力且毛利率下滑 [5] - 为寻求增长，公司近年来先后投资约3亿元，跨界布局水处理、低空经济、新材料、机器人、传感器等领域，参控股超过30家公司，但成效尚不显著 [5] - 业绩压力直接体现在财报中：2025年前三季度，公司归母净利润同比下滑39.12% [5] - 分析指出，国资介入面临“角色冲突”、“专业能力”、“时间与业绩错配”及“调查不确定性”等多重挑战，能否将“国资优势”转化为“治理效能”与“业绩动力”有待观察 [5]

公司核心理念与年度工作重点 - 公司秉持“以投资者为本”的核心理念，扎实推进信息披露、公司治理、市值管理、社会责任等工作，以筑牢合规经营根基并推动企业价值稳步提升 [1] - 公司在创新研发、市值管理、公司治理、ESG实践等多维度表现卓越，斩获多项权威大奖，其高质量发展获得广泛市场认可 [1] 资本市场认可与指数纳入 - 公司于2025年12月15日被纳入中证1000指数拟生效样本范围，这体现了公司基本面稳健经营与市场流动性良好，也标志着其投资价值获得指数编制机构的权威认可 [1] - 被纳入中证1000指数后，公司有望纳入相关ETF的被动配置范畴，从而为股价带来进一步支撑 [1] 投资者关系与市场沟通 - 公司通过多渠道搭建沟通桥梁，全年召开2次业绩说明会，接待各类机构调研6次，累计接待机构家数超200家 [2] - 公司及时回复互动易平台投资者提问51次，聚焦CKBA临床进度、产品研发管线等投资者核心关切问题 [2] - 2025年有4家研究机构为公司撰写10份研报，市场认知度持续提升 [2] 内部激励与资本运作 - 公司于2025年8月5日发布员工持股计划草案，以有效激发内部人员积极性，为公司长远发展注入强劲动力 [1] 未来发展规划 - 公司未来将继续深化投资者沟通、优化资本运作策略，助力在医药创新赛道持续领跑，为股东创造长期价值 [2]

记者丨 贺泓源 实习生韦怡琦 编辑丨高梦阳 lululemon正面临一场夺权大战。 比如， lululemon创始人奇普·威尔逊（Chip Wilson）正在改造该公司的董事会。当地时间 2025年12月29日，他发表声明称，其已提名3名董事候选人，竞选加入lululemon的董事会。 获得威尔逊提名的人选包括前瑞士高端鞋服公司On的前联合首席执行官Marc Maurer，还有前 ESPN首席营销官Laura Gentile、前动视首席执行官Eric Hirshberg。 客观上，争端早已开始。12月11日，lululemon宣布，Calvin McDonald 将卸任首席执行官及 公司董事会董事职务，于2026年1月31日正式生效。 随后，威尔逊在一封公开信中，再次强调了对Calvin McDonald 的不满。 "在目睹多年来的糟糕决策不断侵蚀品牌价值、损害股东利益后，我清楚地认识到，正是在我 不断加大的压力下，lululemon 董事会才终于开始倾听意见。董事会对 Calvin McDonald 的赞 扬，是对股东的公然漠视。在我看来，董事会未能切实要求管理层承担产品创新的责任，反而 陷入自满状态。公司 ...

核心事件与股权冻结 - 公司实际控制人之一、控股股东一致行动人张琰所持1715万股股份被司法冻结，占其所持股份的72.93%，占公司总股本的7.15% [1] - 该部分被冻结股份占控股股东及一致行动人总持股比例的20.45% [2] - 冻结起始日期为2025年12月18日，到期日期为2028年12月17日，冻结期为三年，执行法院为山东省青岛市中级人民法院 [1][9] 公司治理与历史违规 - 张琰曾因内幕交易被福建证监局行政处罚，没收违法所得95.12万元，并处罚款285.37万元 [5][6] - 内幕交易具体操作为：张琰通过司机管某的证券账户，利用出售劳斯莱斯所得款项及借款，在内幕信息敏感期内交易“ST实达”股票，获利近百万元 [4] - 公司参与ST实达重整过程中，通过福州赤恒成达投资合伙企业进行股份代持，且未如实披露实际控制关系，导致相关主体被证监局出具警示函及交易所监管警示 [7] - 除张琰外，其实控人父亲张代理的助理代芮祎亦因同一内幕交易案被没收违法所得260,289.48元并罚款1,500,000元 [6] 股权结构稳定性与市场影响 - 关键一致行动人张琰大比例、长周期股权冻结，引发市场对公司控制权稳定性及筹划中港股上市计划的担忧 [2][11] - 在张琰股权被冻结前10天，另一实际控制人、一致行动人张蕴蓝公布了减持计划，拟在2025年12月31日至2026年3月30日期间减持不超过480万股，占公司总股本2% [9] - 市场关注点在于违规行为多集中于实控人及其身边人员（如司机、助理），引发对公司内控机制有效性的质疑 [8] 公司经营与财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入5.05亿元，同比下降5.8%；归母净利润4126万元，同比大幅下滑73.5%；扣非归母净利润6273万元，同比下降20.2% [10] - 第三季度单季业绩下滑更为显著：营业收入1.64亿元，同比下降8.5%；归母净利润1593万元，同比骤降77.5%；扣非归母净利润1295万元，同比下降54.3% [10] - 公司业绩表现弱于行业整体趋势：同期服装家纺板块营业收入同比下降4.19%，归母净利润同比下降12.01%，公司营收降幅高出板块平均1.61个百分点，净利润降幅远超行业 [10] 港股上市计划与未来挑战 - 公司正在筹划境外发行股份（H股）并拟赴港上市，此时关键一致行动人股权被长期冻结，可能对上市进程带来负面影响 [2][11] - 公司董事会已授权管理层启动H股上市前期筹备工作，但具体细节尚未确定 [11] - 公司未公开说明张琰股份被冻结的具体原因，其是否存在其他潜在纠纷及司法风险需持续关注 [11]