报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 期货合约价格 - BU主力合约6月26日价格为3563，日度变化-11，周度变化-132 [4] - BU06合约6月26日价格为3274，日度变化-6，周度变化-142 [4] - BU09合约6月26日价格为3563，日度变化-11，周度变化-132 [4] - BU12合约6月26日价格为3396，周度变化-131 [4] - BU03合约6月26日价格为3321，日度变化0，周度变化-113 [4] 成交量与持仓量 - 6月26日成交量为319183，日度变化-61984，周度变化-40161 [4] - 6月26日持仓量为497438，日度变化-13001，周度变化-47627 [4] 库存 - 6月26日库存为59010，日度变化0，周度变化3850 [4] 市场低端价 - 山东市场6月26日低端价为3580，日度变化-20，周度变化-20 [4] - 华东市场6月26日低端价为3650，日度变化0，周度变化-30 [4] - 华南市场6月26日低端价为3610，日度变化0，周度变化-10 [4] - 华北市场6月26日低端价为3760，日度变化-20，周度变化-20 [4] - 东北市场6月26日低端价为3920，日度变化-30，周度变化-10 [4] 现货价格 - 京博（海韵）6月26日价格为3690，日度变化-10，周度变化-30 [4] - 某现货6月26日价格为3700，日度变化0，周度变化0 [4] - 墓海（露渤海）6月26日价格为3760，日度变化-20，周度变化-20 [4] 基差与月差 - 山东基差6月26日为17，日度变化-9，周度变化112 [4] - 华东基差6月26日为87，日度变化11，周度变化102 [4] - 华南基差6月26日为47，日度变化11，周度变化122 [4] - 03 - 06月差6月26日为47，日度变化6，周度变化29 [4] - 06 - 09月差6月26日为-289，日度变化5，周度变化-10 [4] - 09 - 12月差6月26日为167，日度变化-2，周度变化-1 [4] - 12 - 03月差6月26日为75，日度变化-9，周度变化-18 [4] - 连一连二月差6月26日为8，日度变化-3，周度变化-6 [4] 裂差与利润 - 沥青Brent裂差6月26日为34，日度变化-48，周度变化572 [4] - 沥青马瑞利润6月26日为-38，日度变化-43，周度变化518 [4] - 普通炼厂综合利润6月26日为584，日度变化-55，周度变化529 [4] - 进口利润（韩国 - 华东）6月26日为-171，日度变化0，周度变化-96 [4] - 进口利润（新加坡 - 华南）6月26日为-797，日度变化0，周度变化-2 [4] 相关价格 - Brent原油6月26日价格为67.7，日度变化0.5，周度变化-11.2 [4] - 汽油山东市场价6月26日为7926，日度变化-71，周度变化-15 [4] - 柴油山东市场价6月26日为6918，日度变化-45，周度变化66 [4] - 渣油山东市场价6月26日为3725，日度变化-75，周度变化-75 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周高硫裂解震荡，原油大幅上涨，高硫伊朗供应占比较大，在油品利润中表现较好；新加坡0.5裂解下行，月差震荡 [4][5] - 本周新加坡陆上去库，高硫浮仓累库，低硫浮仓累库，ARA去库，浮仓库存震荡，美国去库 [5] - 沙特发货环比下降，同期中性偏高，俄罗斯发货中性；伊朗+伊拉克占新加坡高硫进口约15%-20%，主要影响亚太部分加注、炼厂投料，不可参与盘面交割 [5] - 预计后续伊朗发货量下滑，若霍尔木兹海峡风险事件升级，影响量级加大 [5] - 近期高硫处于发电旺季，外盘偏强运行，FU内外近月压制，估值偏低，博弈继续，远月注意供应中断影响，LU内外估值偏高 [5] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期价格 - 2025年6月19日至25日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1价格从481.08变为414.85，变化1.34；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1价格从517.59变为468.83，变化2.61等 [2] 新加坡燃料油掉期价格 - 2025年6月19日至25日，新加坡380cst M1价格从480.47变为420.87，变化-7.03；新加坡180cst M1价格从487.41变为428.68，变化-8.29等 [2] 新加坡燃料油现货价格 - 2025年6月19日至25日，新加坡FOB 380cst价格从485.32变为424.16，变化-7.46；FOB VLSFO价格从550.77变为506.06，变化-2.51等 [3] 国内FU合约价格 - 2025年6月19日至25日，FU 01价格从3154变为2874，变化-21；FU 05价格从3068变为2814，变化-36等 [3] 国内LU合约价格 - 2025年6月19日至25日，LU 01价格从3787变为3508，变化8；LU 05价格从3674变为3420，变化-1等 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏空，2509合约预计在7465 - 7645区间震荡，利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，产能错配导致供强需弱态势难改 [6][11][12] - 多晶硅基本面偏空，2508合约预计在30195 - 31055区间震荡，供给端排产持续增加，需求端硅片、电池片、组件生产持续减少，总体需求衰退，成本支撑持稳 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量8.1万吨，环比增2.53%，排产增加处于历史平均水平附近 [6] - 需求端上周需求7.1万吨，环比减13.41%，持续低迷，多晶硅、有机硅、铝合金锭库存均处高位 [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损3972元/吨，丰水期成本支撑走弱 [6] - 基差方面，6月25日华东不通氧现货价8100元/吨，09合约基差545元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存方面，社会库存55.9万吨，环比减2.27%，样本企业库存225500吨，环比减4.32%，主要港口库存13.1万吨，环比减1.50%，偏空 [6] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [6] - 主力持仓净空，空减，偏空 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量24500吨，环比增2.94%，6月排产预计9.88万吨，较上月环比增2.80% [8] - 需求端上周硅片产量12.9GW，环比减1.52%，库存18.74万吨，环比减3.10%，生产亏损；电池片外销厂库存16.33GW，环比增0.86%，生产亏损；组件生产盈利，但6月预计产量环比减少 [8] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本34520元/吨，生产所得 - 20元/吨 [8] - 基差方面，6月25日N型多晶硅料34500元/吨，08合约基差3875元/吨，现货升水期货，偏多 [8] - 库存方面，周度库存26.2万吨，环比减4.72%，处于历史同期高位，中性 [8] - 盘面MA20向下，08合约期价收于MA20下方，偏空 [8] - 主力持仓净多，多增，偏多 [8] 基本面/持仓数据 - 工业硅各合约期货收盘价有不同程度涨跌，部分现货价持平，库存方面周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等大多环比减少，部分地区样本产量和开工率有变化 [15] - 多晶硅各合约期货收盘价有不同程度涨跌，硅片产量、库存、电池片产量、库存、组件产量、库存等数据有变化，部分价格持平 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 亚洲高硫燃料油市场近期供应预计稳定，需求增长未实质改变供应状况，原油下跌、谈判压制燃油上方空间，短期预计低位震荡，FU2509在2980 - 3030区间运行，LU2508在3680 - 3740区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面中性，基差显示现货升水期货偏多，库存减少偏多，盘面偏多，主力持仓空单且空增偏空，预期短期低位震荡 [3] 多空关注 - 利多因素为供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证、俄罗斯制裁有放松可能 [4] 基本面数据 - 下游需求温和难消化库存，亚洲高硫燃料油供应预计稳定，跨月价差收窄，中东夏季用电高峰未明显影响高硫燃料油需求 [3] 库存数据 - 新加坡燃料油6月18日当周库存为2289.9万桶，减少22万桶 [3][8] 价差数据 - 高低硫期货价差有相关数据展示，但未明确具体价差情况 [13]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 报告为宝城期货2025年6月26日的品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个领域，展示各品种基差、跨期、跨品种数据及相关图表 各目录总结 动力煤 - 展示2025年6月19 - 25日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差在 - 192.4至 - 184.4元/吨间，其他跨期数据为0 [2] - 配有动力煤基差、现货价、期货结算价相关图表 [3] 能源化工 能源商品 - 展示原油、燃料油基差及原油/沥青比价图表 [6][7][8] - 给出2025年6月19 - 25日INE原油基差、原油/沥青比价、燃料油基差数据 [9] 化工商品 - 展示2025年6月19 - 25日天胶、甲醇、PTA等化工品基差、跨期、跨品种数据 [10] - 配有天胶、甲醇等化工品基差、价差相关图表 [11][12][13] 黑色 - 展示2025年6月19 - 25日螺纹钢、铁矿石等黑色品种基差、跨期、跨品种数据 [15] - 配有螺纹钢、铁矿石等黑色品种基差、价差、比价相关图表 [16][18][20] 有色金属 国内市场 - 展示2025年6月19 - 25日铜、铝等国内有色金属基差数据 [23] - 配有沪铜、沪铝等国内有色金属基差图表 [24][25][29] 伦敦市场 - 展示2025年6月25日LME有色铜、铝等品种升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 [30] - 配有LME基差、沪伦比、进口盈亏相关图表 [32][33][34] 农产品 - 展示2025年6月19 - 25日豆一、豆二、玉米等农产品基差、跨期、跨品种数据 [38][40] - 配有黄大豆1号、黄大豆2号等农产品基差、价差相关图表 [39][41][45] 股指期货 - 展示2025年6月19 - 25日沪深300、上证50等股指期货基差、跨期数据 [48] - 配有沪深300、上证50等股指期货基差、价差相关图表 [49][50][52]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - LLDPE短期震荡为主，宏观上伊朗和以色列冲突缓和，聚乙烯进口风险溢价预计回吐，现货高价成交走弱，基差持续走弱，需求端弱势致产业链负反馈，但地缘政治问题有反复 [2] - 2025年09合约国内PE装置新增产能预计205万吨，供应压力大，6月检修多但难改高产量格局，需求端棚膜处传统淡季，订单低迷，包装膜需求一般，开工率降0.7%，下游补库力度不足，难使聚乙烯去库形成正反馈 [2] - 需关注低压和线性价差、LDPE与EVA产品价差变化，若全密度装置转产HDPE，后期LLDPE供应压力或缓解 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2509合约昨日收盘价7271，日涨跌-0.27%，昨日成交309,550，持仓变动-12263 [1] - 09合约基差昨日价差9，前日价差50；09 - 01合约价差昨日47，前日51 [1] - 华北、华东、华南重要现货昨日价格分别为7280元/吨、7350元/吨、7430元/吨，前日价格分别为7300元/吨、7350元/吨、7430元/吨 [1] 现货消息 - LLDPE市场价格部分下跌，波幅20 - 110元/吨，期货低开弱势震荡，市场心态谨慎，石化下调部分出厂价，贸易商跟跌报盘，终端拿货积极性欠佳，采购心态谨慎 [1] 市场状况分析 - 宏观上伊朗和以色列冲突缓和，聚乙烯进口风险溢价预计回吐，现货高价成交走弱，基差持续走弱，需求端弱势致产业链负反馈，地缘政治有反复，短期聚乙烯震荡 [2] - 2025年09合约国内PE装置新增产能205万吨，供应压力大，6月检修多但难改高产量格局，需求端棚膜处传统淡季，订单低迷，包装膜需求一般，开工率降0.7%，下游补库力度不足，难使聚乙烯去库形成正反馈 [2] - 需关注低压和线性价差、LDPE与EVA产品价差变化，若全密度装置转产HDPE，后期LLDPE供应压力或缓解 [2] 趋势强度 - LLDPE趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差 - 2025年6月26日数据显示，IF期现价差为 -37.27，历史1年分位数11.40%，全历史分位数14.37%；IH期现价差 -25.13，历史1年分位数8.79%，全历史分位数9.00%等，各品种期现价差和跨期价差有不同分位数和较前一日变化 [1] 国债期货基差与价差 - 2025年6月25日，TS基差1.8054，较前一交易日变化 -0.0523，上市以来百分位数36.50%；TF基差1.7659，较前一交易日变化 -0.0149，上市以来百分位数49.20%等，各品种基差、跨期价差及跨品种价差有相应数据及变化 [2] 金银期货相关 - 2025年6月25日，COMEX金/银为92.40，较前值 -0.67，涨跌幅 -0.72%；上期所金/银88.69，较前值0.37，涨跌幅0.42%；10年期美债收益率4.29，较前值 -0.01，涨跌幅 -0.2%等，涉及金银比值、利率汇率、库存持仓等数据变化 [3] 贵金属期现 - 2025年6月25日，COMEX黄金主力合约收盘价3338.50美元/盎司，较前一日涨7.90，涨跌幅0.24%；COMEX白银主力合约收盘价35.87美元/盎司，较前一日涨0.35，涨跌幅0.96%；伦敦金3332.10美元/盎司，较前一日涨9.47，涨跌幅0.29%等，包含内外盘期货、现货价格及价差分位数情况 [4] 集运产业期现 - 2025年6月26日，上海 - 欧洲未来6周运价参考中，MAERSK马士基3187美元/FEU，较前一日涨60，涨跌幅1.92%；CMA达飞3548美元/FEU，较前一日 -854，涨跌幅 -19.40%等，涉及现货报价、集运指数、期货价格及基差、基本面数据等情况 [6] 数据资讯 - 海外数据涉及农产品、宏观、能源化工等板块，如美国至6月21日当周初请失业金人数、第一季度实际GDP年化季率终值等；国内数据涉及黑色有色、能源化工、特殊商品等板块，如114家样本钢厂进口烧结矿库存、日耗，SMM电解铜社会库存总数等 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前地缘风险逐步释放，油价偏离宏观与基本面指引，已至合理区间，空单可持有但不宜追空 [2] - 甲醇后续价格波动率将回落，市场回归供需基本面，单边参与难度大，建议观望 [4] - 尿素短期难有单边趋势行情，单边参与价值不高，建议观望 [6] - 橡胶建议中性思路，短线操作，关注多RU2601空RU2509的波段操作机会 [11] - PVC在供强需弱预期下，盘面将持续震荡下行 [13] - 苯乙烯价格或将震荡偏空 [15] - 聚乙烯价格将维持震荡 [17] - 6月聚丙烯价格偏空 [18] - PX估值中性，地缘缓和后关注跟随原油逢低做多机会 [21] - PTA供给去库放缓、需求端承压，地缘缓和后关注跟随PX逢低做多机会 [22] - 乙二醇基本面较弱，短期关注逢高空配机会，但需谨防乙烷进口风险 [23] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情：WTI主力原油期货收跌0.07美元，跌幅0.11%，报64.94美元；布伦特主力原油期货收跌0.21美元，跌幅0.31%，报67.61美元；INE主力原油期货收跌5.20元，跌幅1.00%，报515.7元 [1] - 数据：美国原油商业库存去库5.84百万桶至415.11百万桶，环比去库1.39%；SPR补库0.24百万桶至402.53百万桶，环比补库0.06%；汽油库存去库2.08百万桶至227.94百万桶，环比去库0.90%；柴油库存去库4.07百万桶至105.33百万桶，环比去库3.72%；燃料油库存累库0.04百万桶至22.68百万桶，环比累库0.20%；航空煤油库存累库0.09百万桶至44.52百万桶，环比累库0.21% [1] 甲醇 - 行情：6月25日09合约涨12元/吨，报2391元/吨，现货涨10元/吨，基差+259 [4] - 分析：地缘局势降温，原油大跌，甲醇盘面跌近5%，后续价格波动率将回落，市场回归供需基本面；近期甲醇估值大幅抬升，下游利润被压缩，8月进口有限，09合约前港口难大幅累库，盘面基差维持强势；国内供应维持高位，需求短期尚可但后续有走弱风险，整体矛盾有限，单边参与难度大，建议观望 [4] 尿素 - 行情：6月25日09合约涨42元/吨，报1740元/吨，现货涨跌10元/吨，基差+10 [6] - 分析：地缘情绪降温，能化品种下跌，尿素跟随走弱；前期低价受出口及国内需求利好反弹，但国内供应仍处高位，企业库存同比偏高，供需宽松，基差走势偏弱，盘面缺乏支撑；当前价格有出口及成本支撑，向上受高供应制约，短期难有单边趋势行情，单边参与价值不高，建议观望 [6] 橡胶 - 行情：NR和RU震荡整理 [9] - 数据：截至6月19日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为65.46%，较上周走高4.24个百分点，较去年同期走高7.31个百分点；国内轮胎企业半钢胎开工负荷为77.92%，较上周走高0.31个百分点，较去年同期走低0.81个百分点；截至6月15日，中国天然橡胶社会库存127.8万吨，环比增加0.3万吨，增幅0.26%；中国深色胶社会总库存为76.97万吨，环比增加1%；中国浅色胶社会总库存为50.8万吨，环比降0.8%；截至6月22日，青岛天然橡胶库存49.47（+0.99）万吨 [10] - 现货：泰标混合胶13650（+50）元，STR20报1675（+10）美元，STR20混合1680（+10）美元，江浙丁二烯9350（+100）元，华北顺丁11300（-100）元 [11] - 操作建议：中性思路，短线操作，快进快出；关注多RU2601空RU2509的波段操作机会 [11] - 多空观点：多头认为东南亚天气、橡胶林现状及政策或助减产，橡胶季节性下半年转涨；空头认为宏观预期转差，需求处季节性淡季，供应减产幅度可能不及预期 [14] PVC - 行情：PVC09合约上涨27元，报4871元，常州SG - 5现货价4750（+10）元/吨，基差 - 121（-17）元/吨，9 - 1价差 - 73（0）元/吨 [13] - 成本：成本端乙烯上涨、电石下跌，烧碱现货780（0）元/吨 [13] - 数据：本周PVC整体开工率78.6%，环比下降0.6%；其中电石法80.4%，环比下降1.3%；乙烯法73.8%，环比上升1.2%；需求端整体下游开工44.3%，环比下降1.3%；厂内库存40.2万吨（+0.5），社会库存56.9万吨（-0.4） [13] - 分析：企业利润压力上升，近期检修增多，但产量维持高位，且短期有装置投产预期；下游开工同比疲弱，且转淡季，出口有转弱预期；成本端电石、烧碱下跌，估值支撑偏强；供强需弱预期下，盘面将持续震荡下行 [13] 苯乙烯 - 行情：现货价格下跌，期货价格下跌，基差走强 [15] - 分析：伊以冲突结束，原油企稳；成本端纯苯开工回升，供应量宽；供应端乙苯脱氢利润上涨，开工持续上行；港口库存累库，需求端三S整体开工率下降；短期地缘影响消退，BZN或将修复，价格或将震荡偏空 [15] - 数据：成本端华东纯苯6050元/吨，上涨5元/吨；苯乙烯现货7800元/吨，下跌400元/吨；苯乙烯活跃合约收盘价7226元/吨，下跌466元/吨；基差574元/吨，走强66元/吨；BZN价差160.75元/吨，上涨11.5元/吨；EB非一体化装置利润 - 33.5元/吨，上涨126.05元/吨；EB9 - 1价差158元/吨，缩小33元/吨；供应端上游开工率79%，上涨5.19%；江苏港口库存8.50万吨，累库1.87万吨；需求端三S加权开工率41.40%，下降0.26%；PS开工率58.70%，上涨0.40%，EPS开工率53.63%，下降1.84%，ABS开工率63.97%，下降0.11% [15] 聚烯烃 聚乙烯 - 行情：期货价格上涨，现货价格下跌 [17] - 分析：伊以冲突结束，原油价格回落企稳；PE估值向下空间有限；6月供应端新增产能小，供应压力缓解；贸易商库存去化，对价格有支撑；季节性淡季，需求端农膜订单递减，开工率震荡下行；短期矛盾转移，价格将维持震荡 [17] - 数据：主力合约收盘价7271元/吨，上涨21元/吨，现货7335元/吨，下跌55元/吨，基差64元/吨，走弱76元/吨；上游开工75.01%，环比下降0.78%；生产企业库存49.94万吨，环比去库0.93万吨，贸易商库存5.64万吨，环比去库0.39万吨；下游平均开工率38.69%，环比下降0.06%；LL9 - 1价差47元/吨，环比缩小4元/吨 [17] 聚丙烯 - 行情：期货价格上涨，现货价格下跌 [18] - 分析：山东地炼利润回落，开工下行，丙烯供应受阻；6月供应端有220万吨计划产能投放，上游企业大幅累库；需求端下游开工率随塑编订单见顶，后期将季节性下行；季节性淡季，6月价格偏空 [18] - 数据：主力合约收盘价7084元/吨，上涨10元/吨，现货7220元/吨，下跌40元/吨，基差136元/吨，走弱50元/吨；上游开工81.4%，环比下降0.57%；生产企业库存60.76万吨，环比累库2.63万吨，贸易商库存14.88万吨，环比累库0.75万吨，港口库存6.41万吨，环比去库0.05万吨；下游平均开工率49.63%，环比下降0.34%；LL - PP价差187元/吨，环比扩大11元/吨，LL - PP底部已形成，下半年或将走阔 [18] 聚酯 PX - 行情：PX09合约下跌2元，报6758元，PX CFR下跌10美元，报849美元，按人民币中间价折算基差235元（-100），9 - 1价差206元（-38） [20] - 数据：PX负荷上，中国负荷85.6%，环比下降0.2%；亚洲负荷74.3%，环比下降1.3%；PTA负荷79.1%，环比下降3.9%；6月中上韩国PX出口中国24.3万吨，同比上升4.2万吨；4月底库存451万吨，月环比下降17万吨；PXN为270美元（-3），石脑油裂差96美元（-35） [20][21] - 分析：检修季结束，负荷维持高位，短期在流动性紧缩及供给减产预期下PXN走扩，三季度因PTA新装置投产有望持续去库；估值中性，地缘缓和释放风险后，关注跟随原油逢低做多机会 [21] PTA - 行情：PTA09合约上涨14元/吨，报4790元，华东现货下跌50元，报5050元，基差269元（+4），9 - 1价差178元（-12） [22] - 数据：PTA负荷79.1%，环比下降3.9%；下游负荷92%，环比上升1.1%；终端加弹负荷下降2%至77%，织机负荷下降2%至65%；6月20日社会库存（除信用仓单）212万吨，环比去库2.7万吨；现货加工费上涨3元，至449元，盘面加工费上涨15元，至357元 [22] - 分析：供给端检修季结束，去库放缓，加工费承压；需求端聚酯化纤库存压力低，预期不减产，但甁片后续计划减产，需求端承压；估值方面，PXN有支撑，地缘缓和释放风险后，关注跟随PX逢低做多机会 [22] 乙二醇 - 行情：EG09合约下跌9元/吨，报4323元，华东现货下跌82元，报4398元，基差77（-4），9 - 1价差 - 14元（-12） [23] - 数据：供给端乙二醇负荷70.3%，环比提升3.7%；下游负荷92%，环比上升1.1%；终端加弹负荷下降2%至77%，织机负荷下降2%至65%；进口到港预报6.2万吨，华东出港6月24日0.9万吨，出库下降；港口库存62.2万吨，累库0.6万吨；石脑油制利润为 - 440元，国内乙烯制利润 - 726元，煤制利润1308元；成本端乙烯持平至850美元，榆林坑口烟煤末价格上涨至480元 [23] - 分析：海内外检修装置开启，下游开工预期高位下降，港口库存去化放缓；估值同比偏高，检修季结束，基本面较弱，短期因地缘及原油偏强，关注逢高空配机会，但需谨防乙烷进口风险 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LLDPE、PP：PE偏震荡，PP单边偏空 [2] - 苯乙烯：预计延续跌势，偏空对待 [7] - 尿素：可考虑逢低布局多单，但需严格设置止损 [11] - 烧碱：建议暂观望 [39] - PVC：短期反弹空间受限，建议暂观望，维持中期高空思路 [39] - 甲醇：关注伊朗装置重启后的实际发运情况，内地短期观望 [49] - 聚酯产业链：PX短期震荡盘整，单边暂观望；PTA跟随成本端震荡盘整，TA短期区间震荡，TA9 - 1滚动反套操作；乙二醇预计回调，短期看涨期权EG2509 - C - 4450卖方持有；短纤PF单边同PTA，PF盘面加工费低位做扩；瓶片PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计区间波动，关注区间下沿做扩机会 [52] - 原油：预计油价短期宽幅整理，短期观望，期权端捕捉波动收窄机会 [56] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃 - 期货价格：L2601收盘价7224，涨0.35%；L2509收盘价7271，涨0.29%；PP2601收盘价7026，跌0.01%；PP2509收盘价7084，涨0.14% [2] - 基差与价差：L2509 - 2601为47，跌7.84%；PP2509 - 2601为58，涨23.40%；华北塑料基差 - 10，跌133.33%；华东pp基差100，跌9.09% [2] - 现货价格：华东PP拉丝现货7180，持平；华北LLDPE膜科现货7260，跌0.27% [2] - 开工率：PE装置开工率78.7%，跌0.60%；PE下游加权开工率38.7%，跌0.15%；PP装置开工率78.6%，涨2.1%；PP粉料开工率40.3%，跌1.3%；下游加权开工率49.6%，跌0.7% [2] - 库存：PE企业库存44.8万吨，跌10.25%；PE社会库存46.5万吨，跌16.91%；PP企业库存58.5万吨，跌3.72%；PP贸易商库存13.5万吨，跌9.21% [2] 苯乙烯 - 上游价格：Brent原油（8月）67.7美元/桶，涨0.8%；CFR日本石脑油579美元/吨，跌1.2%；CFR东北亚乙烯850美元/吨，持平；CFR韩国纯苯731美元/吨，跌0.3%；CFR中国纯苯748美元/吨，涨0.1% [4] - 现货&期货价格：苯乙烯华东现货价7880元/吨，涨0.8%；EB2507为7423元/吨，涨1.1%；EB2508为7298元/吨，涨1.0%；EB基差457元/吨，跌4.0%；EB月差125元/吨，涨10.6% [5] - 海外报价&进口利润：苯乙烯CFR中国918美元/吨，涨0.9%；苯乙烯FOB韩国908美元/吨，涨0.9%；苯乙烯FOB美湾1000美元/吨，持平；苯乙烯FOB鹿特丹1049美元/吨，跌0.9%；苯乙烯进口利润156.1元/吨，跌28.4% [6] - 产业链开工率&利润：国内纯苯综合开工率80.4%，涨1.2%；亚洲纯苯开工率75.1%，跌2.3%；苯乙烯开工率79.0%，涨7.0%；PS开工率58.7%，涨0.7%；EPS开工率53.6%，跌3.3%；ABS开工率64.0%，跌0.2%；苯乙烯一体化利润50.1元/吨，跌76.8%；苯乙烯非一体化利润347.6元/吨，涨13.1%；PS利润 - 300元/吨，跌39.5%；EPS利润50元/吨，涨42.9%；ABS利润 - 2元/吨，跌105.3% [7] - 产业链库存：纯苯港口库存15.3万吨，涨2.7%；苯乙烯港口库存7.9万吨，跌15.3%；PS库存18.9万吨，涨2.2%；EPS库存7.9万吨，跌15.3%；ABS库存10.2万吨，涨5.8% [7] 尿素 - 期货收盘价：01合约1697，涨1.80%；05合约1705，涨1.13%；09合约1740，涨2.47%；甲醇主力合约2391，涨0.50% [11] - 期货合约价差：01合约 - 05合约 - 8，涨57.89%；05合约 - 09合约 - 35，跌191.67%；09合约 - 01合约43，涨38.71%；UR - MA主力合约 - 651，涨4.41% [11] - 主力持仓：多头前20持仓158636，涨8.12%；空头前20持仓146720，跌3.88%；单边成交量551401，涨25.45% [11] - 上游原料：无烟煤小块（晋城）900元/吨，持平；动力煤坑口（伊金霍洛旗）426元/吨，持平；动力煤港口（秦皇岛）618元/吨，涨0.16%；合成氨（山东）2200元/吨，涨1.85%；固定床生产成本预估1430元/吨，持平 [11] - 现货市场价：山东（小颗粒）1750元/吨，跌0.57%；山西（小颗粒）1650元/吨，涨1.85%；河南（小颗粒）1770元/吨，涨0.57%；广东（小颗粒）1880元/吨，持平；广西（小颗粒）1840元/吨，跌0.54%；FOB中国：小颗粒373美元/吨，持平；美湾FOB：大颗粒405美元/吨，持平 [11] - 跨区价差：山东 - 河南 - 10元/吨，持平；广东 - 河南110元/吨，跌8.33%；广东 - 山西230元/吨，跌11.54% [11] - 内外盘价差： - 33美元/吨，持平 [11] - 基差：山东基差 - 61.54%，跌32；山西基差 - 90，跌12；河南基差30，跌32；广东基差140，跌42 [11] - 下游产品：三聚氰胺（山东）2083元/吨，跌0.33%；复合肥45%S（河南）2910元/吨，持平；复合肥45%CL（河南）2520元/吨，持平；复合肥尿素比1.53，跌0.01 [11] - 化肥市场：硫酸铵（山东）1215元/吨，跌2.80%；硫磺（镇江）2320元/吨，跌1.69%；氯化钾（青海）3000元/吨，涨0.67%；氯化钾（温哥华）306美元/吨，持平；磷酸一铵（江苏）3480元/吨，持平；磷酸一铵（波罗的海）725美元/吨，持平；磷酸二铵（江苏）4000元/吨，持平；磷酸二铵（美湾地区）726.7美元/吨，持平 [11] - 供需面概览：国内尿素日度产量20.13万吨，跌0.54%；煤制尿素日产量15.84万吨，跌0.69%；气制尿素日产量4.30万吨，持平；尿素小颗粒日产量15.97万吨，跌1.24%；尿素生产厂家开工率86.95%，跌0.54%；国内尿素周度产量143.07万吨，持平；国内尿素装置检修损失量（周）11.52万吨，持平；国内尿素厂内库存（周）109.59万吨，跌3.53%；国内尿素港口库存（周）29.50万吨，持平；国内东北地区尿素流入量（周）5.00万吨，持平；国内尿素生产企业订单天数（周）6.18天，跌1.75% [11] PVC、烧碱 - PVC、烧碱现货&期货：山东32%液碱折自价2437.5元/吨，持平；山东50%液碱折自价2600元/吨，持平；华东电石法PVC市场价4750元/吨，涨0.2%；华东乙烯法PVC市场价4980元/吨，持平；SH2509为2279元/吨，涨0.2%；SH2601为2273元/吨，涨0.2%；SH基差158.5元/吨，跌3.1%；SH2509 - 2601为6元/吨，涨20.0%；V2509为4871元/吨，涨0.6%；V2601为4944元/吨，涨0.5%；V基差 - 121元/吨，跌16.3%；V2509 - V2601为 - 73元/吨，持平 [35] - 烧碱海外报价&出口利润：FOB华东港口415美元/吨，持平；出口利润136.8元/吨，涨37.0% [35] - PVC海外报价&出口利润：CFR东南亚670美元/吨，持平；CFRED度720美元/吨，涨1.4%；FOB天津港电石法590美元/吨，持平；出口利润 - 28.4元/吨，跌100.9% [36] - 供给：烧碱行业开工率85.8%，涨0.2%；烧碱山东样本开工率83.0%，跌0.4%；PVC总开工率76.7%，跌0.1%；外采电石法PVC利润 - 912元/吨，跌5.8%；西北一体化利润341.1元/吨，涨6.2% [37] - 需求：氧化铝行业开工率79.9%，跌0.5%；粘胶短纤行业开工率80.8%，涨0.3%；印染行业开机率60.7%，跌1.0%；隆众样本管材开工率40.1%，跌6.5%；隆众样本型材开工率36.3%，跌3.5%；隆众样本PVC预售量64.8万吨，涨1.5% [37][38][39] - 氯碱库存：液碱华东厂库库存21.4万吨，跌6.7%；液碱山东库存8.3万吨，跌6.4%；PVC上游厂库库存40.2万吨，涨1.3%；PVC总社会库存35.5万吨，持平 [39] 原油 - EIA周度数据：美国原油产量1343.5万桶/日，涨0.03%；炼厂开工率94.7%，涨1.61%；美国商业原油库存变动 - 583.6万桶，减幅收窄；库欣原油库存变动 - 46.4万桶，减幅收窄；美国战略原油库存变动23.7万桶，涨0.30%；美国商业原油和石油产品库存变动 - 417.2万桶，减幅收窄；美国汽油库存变动 - 207.5万桶，由增转减；美国精炼油库存变动 - 406.6万桶，由增转减；美国航空煤油库存变动9.2万桶，减幅收窄；美国燃料油库存变动4.5万桶，由减转增；美国汽油产量变动0.8万桶/日，减幅收窄；美国精炼油产量变动 - 18.5万桶/日，由增转减；美国航空煤油产量变动0.1万桶/日，减幅收窄；美国燃料油产量变动 - 0.8万桶/日，由增转减；美国原油出口变动 - 9.1万桶/日，由增转减；美国原油进口变动44.0万桶/日，由减转增；美国石油产品进口变动 - 5.8万桶/日，由增转减；美国石油产品出口变动35.5万桶/日，由减转增；美国石油产品表需变动12.2万桶/日，减幅收窄；美国汽油表需变动38.9万桶/日，由减转增；美国精炼油表需变动4.8万桶/日，减幅收窄；美国航煤表需变动 - 10.8万桶/日，减幅扩大 [43] - 原油价格及价差：Brent为67.68美元/桶，涨0.80%；WTI为65.04美元/桶，涨0.18%；SC为504.80元/桶，跌0.77%；Brent M1 - M3为2.24美元/桶，跌3.45%；WTI M1 - M3为2.58美元/桶，涨0.39%；SC M1 - M3为17.90元/桶，涨16.23%；Brent - WTI为2.64美元/桶，跌4.35%；EES为2.42美元/桶，跌4.35%；SC - Brent为2.75美元/桶，跌27.20% [56] - 成品油价格及价差：NYM RBOB为208.44美分/加仑，涨0.10%；NYM ULSD为230.85美分/加仑，涨0.53%；ICE Gasoil为683.25美元/吨，涨2.24%；RBOB M1 - M3为4.84美分/加仑，涨2.11%；ULSD M1 - M3为5.57美分/加仑，涨0.36%；Gasoil M1 - M3为22.25美元/吨，持平 [56] - 成品油裂解价差：美国汽油22.50美元/桶，跌0.16%；欧洲汽油16.00美元/桶，持平；新加坡汽油9.48美元/桶，涨11.08%；美国柴油31.81美元/桶，涨0.90%；欧洲柴油28.60美元/桶，涨0.16%；新加坡柴油17.76美元/桶，跌2.15%；美国航煤20.68美元/桶，跌4.46%；新加坡航煤15.95美元/桶，跌3.10% [56] 甲醇 - 甲醇价格及价差：MA2601收盘价2417元/吨，涨0.42%；MA2509收盘价2391元/吨，涨0.50%；MA91价差 - 26元/吨，涨7.14%；太仓基差254元/吨，跌0.78%；内蒙北线现货1990元/吨，跌1.24%；河南温阳现货2190元/吨，跌0.68%；港口太仓现货2645元/吨，涨0.38%；区域价差：太仓 - 内蒙北线655元/吨，涨5.65%；区域价差：太仓 - 洛阳455元/吨，涨5.81% [49] - 甲醇库存：甲醇企业库存34.155%，跌7.02%；甲醇社会库存101.2万吨，涨6.11% [49] - 甲醇上下游开工率：上游 - 国内企业开工率77.44%，

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周高硫裂解震荡，原油大幅上涨，高硫在油品利润中表现较好，380月差和基差震荡，FU内外近远月分化，新加坡0.5裂解下行，月差震荡 [4] - 本周新加坡陆上去库，高硫和低硫浮仓累库，ARA去库，浮仓库存震荡，美国去库，沙特发货环比下降，俄罗斯发货中性 [5] - 伊朗+伊拉克占新加坡高硫进口约15%-20%，预计后续伊朗发货量下滑，若霍尔木兹海峡风险事件升级，影响量级加大 [5] - 近期高硫处于发电旺季，外盘偏强运行，FU内外近月压制，估值偏低，远月注意供应中断影响，LU内外估值偏高 [5] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 - 2025年6月18 - 24日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从457.84变为413.51，变化-47.09；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从497.59变为466.22，变化-43.19等 [2] 新加坡燃料油数据 - 2025年6月18 - 24日，新加坡380cst M1从478.90变为427.90，新加坡180cst M1从484.42变为436.97等 [2] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年6月18 - 24日，新加坡FOB 380cst从486.91变为431.62，变化-44.28；FOB VLSFO从548.13变为508.57，变化-40.88等 [3] 国内FU数据 - 2025年6月18 - 24日，FU 01从3119变为2895，变化-285；FU 05从3044变为2850，变化-250等 [3] 国内LU数据 - 2025年6月18 - 24日，LU 01从3733变为3500，变化-315；LU 05从3531变为3421，变化-280等 [4]