报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美欧接近达成15%关税协议使市场风险偏好回升、美元指数走弱；各商品市场受不同因素影响呈现不同走势，投资者需根据各商品具体情况调整投资策略 [13][20] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美欧接近达成15%关税协议，贸易冲突可能性降低，市场风险偏好回升，美元指数短期走弱 [13][14] 宏观策略（美国股指期货） - 美国6月成屋销售总数年化环比降2.7%至393万户；谷歌二季度业绩超预期并提高全年资本支出；美欧接近达成关税协议，市场风险偏好维持高位，但美国房地产低迷及美欧谈判有变数，需注意回调风险 [15][16][19] 宏观策略（国债期货） - 央行开展1505亿元7天期逆回购操作，单日净回笼3696亿元；市场风险偏好偏强，债市难有趋势性表现，多头逢反弹卖出，现券头寸关注套保策略机会，短线交易型多头可在政治局会议召开后平仓 [20][21] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - USDA将公布出口销售报告，分析师预估截至7月17日当周美豆出口销售净增35 - 85万吨；阿根廷6月压榨大豆405.5万吨；中美将磋商，农业农村部座谈会对豆粕实际需求影响有限，以震荡思路看待CBOT大豆及豆粕期价，豆粕逢低做多 [22][23][24] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 7月1 - 20日马棕产量环比增11.24%；印尼5月棕榈油期末库存减至296万吨；油脂市场震荡，关注印尼部分种植园运营权移交对增产季的影响 [25][26] 黑色金属（动力煤） - 国家发展改革委推动整治内卷式竞争；港口现货煤价温和上涨，严查超产文件落地，预计煤价短期反弹 [27][28] 黑色金属（铁矿石） - 淡水河谷二季度业务表现稳健；钢矿与煤价走势分化，矿价高估，建议观望 [29] 农产品（玉米淀粉） - 近期部分玉米淀粉企业夏季检修，开机率下降、库存去化；预计开机率逐步提升，淀粉企业亏损或持续扩大，基本面不利米粉价差 [30][31][32] 农产品（玉米） - 北港库存下降，南港库存提升；旧作产需缺口或下修，旧作难有大波动，前期少量新作空单可持有，关注反弹加仓机会 [33][34] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 临汾市场炼焦煤价格稳中偏强；焦煤供应恢复不及预期、需求坚挺，盘面情绪偏强，大幅拉涨后注意风险 [35][36] 有色金属（碳酸锂） - 津巴布韦锂辉石出口激增30%，2027年将禁止出口锂精矿；广期所调整碳酸锂期货合约交易手续费标准；单边波动加剧，关注仓单生成节奏，建议降低仓位或观望 [37][38] 有色金属（铅） - 7月22日【LME0 - 3铅】贴水25.4美元/吨；铅基本面改善，中期沪铅价格中枢上移，短期关注逢低买入机会 [39] 有色金属（铜） - 嘉能可拟暂停昆士兰北部铜冶炼业务；Askari发现高品位铜矿化；五矿资源二季度3座铜矿铜总产量达14万吨；5月全球铜市供应过剩9.7万吨；铜价短期高位震荡可能性大，策略观望 [40][41][45] 有色金属（锌） - 7月22日【LME0 - 3锌】贴水4.23美元/吨；MMG二季度锌矿产量同比增12%；South 32二季度精矿产量同比降39%；沪锌确立上行趋势，短期规避空头操作，关注近月月差正套机会 [46][47][49] 有色金属（镍） - 淡水河谷二季度镍产量创2021以来Q2新高；LME库存减少、SHFE库存增加；短期镍价难深跌，或跟随有色偏强运行，中期关注逢高沽空机会 [50][51][52] 能源化工（原油） - 美国至7月18日当周EIA商业原油库存下降；油价窄幅震荡，短期维持震荡，等待新驱动 [53][54] 能源化工（PX） - 7月23日PX价格偏弱维持；自身供需变化不大，短期震荡偏强 [55][56] 能源化工（PTA） - 昨日江浙涤丝尾盘产销放量；TA价格短期跟随国内商品偏强 [57][58] 能源化工（烧碱） - 7月23日山东地区液碱价格涨跌均有；烧碱盘面上行，后续继续上涨难度增加 [59][60] 能源化工（纸浆） - 今日进口木浆现货市场价格趋强运行；供给带动纸浆盘面上行，预计上行空间有限 [61][62] 能源化工（PVC） - 今日国内PVC粉市场价格区间整理；PVC跟随反弹，但基本面走弱，谨慎追高 [63] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价多稳，局部上调；聚酯原料偏强，工厂报价上调；7月减产，关注逢低滚动做扩瓶片加工费机会 [64][65][66] 能源化工（纯碱） - 江苏井神化工纯碱价格稳定；纯碱期价小幅收跌，市场对政策博弈未停止，谨慎操作 [67] 能源化工（浮法玻璃） - 7月23日湖北市场浮法玻璃价格上涨；供给端政策细则未落地，单边谨慎操作，关注多玻璃空纯碱套利策略 [68]

美日贸易协议影响 - 协议核心内容为"以增加投资换降低关税" [1] - 该协议显著降低日本车企业绩受冲击幅度 [1] - 协议帮助日本避免贸易信函威胁成为现实 [1] - 协议提高日本外贸前景能见度 [1] 日本市场反应 - 美日协议成为日股上涨催化剂 [1] - 基准情形下日本央行或于今秋加息25bps [1] - 对日本国债维持谨慎观点 [1]

市场表现 - 标普500指数与纳指再创历史新高 道指涨507 85点 涨幅1 14% 纳指涨127 33点 涨幅0 61% 标普500指数涨49 29点 涨幅0 78% [1][2] - 标普500各板块中能源板块涨1 54% 非必需消费品板块涨0 41% 房地产板块涨0 19% 公用事业板块跌0 79% [3] 贸易协议进展 - 欧盟与美国正朝着达成协议方向迈进 可能对大多数产品设定15%关税税率 涵盖汽车等行业 [1] - 日本与美国就关税问题达成一致 美方向日本征收15%关税 并增加进口美国大米 [1] - 日美双方在半导体、钢铁、造船、能源、汽车等领域达成供应链合作与经济安全保障协议 [1] 行业与公司动态 - 大型科技股多数上涨 英伟达涨2 25% Meta涨1 24% 亚马逊、特斯拉、微软至多涨0 36% 苹果跌0 12% 谷歌A跌0 58% [4] - 电力设备制造商GE Vernova股价飙升14 6% 因上调营收和自由现金流预期 第二季度利润超预期 年内涨幅达91% [4] - 德州仪器重挫13% 因季度利润预测显示模拟芯片需求低于预期 且受关税不确定性影响 [4] - 热门中概股大多上涨 纳斯达克金龙中国指数收涨0 75% 小马智行涨7 7% 文远知行涨5 2% 腾讯涨4% 拼多多涨3% 台积电涨2 3% 阿里涨1 5% [4] 市场情绪与投机活动 - 散户炒作情绪卷土重来 被严重做空的Krispy Kreme和GoPro盘中暴涨但尾盘大幅回落 [1] - 科技和加密货币行业强势鼓励冒险心态 部分散户交易员加入投机活动 [2]

美国总统特朗普兜售5500亿美元日本贸易协议，宣称："签署奖金"。 ...

白宫新闻秘书莱维特：还有更多贸易协议。 ...

欧盟外交官：在美国没有达成贸易协议、美国对欧盟征收30%关税的情况下，绝大多数欧盟成员国将支 持使用反胁迫手段。 ...

贸易协议进展 - 欧盟和美国正朝着可能的贸易协议迈进 [1] - 美国对欧盟商品的基准关税为15% [1]

美欧贸易协议进展 - 美欧即将达成贸易协议 美国将对欧洲进口商品征收15%关税 低于此前计划的30% 涉及飞机、烈酒和医疗设备等产品 [4] - 汽车关税将从27.5%降至15% 欧盟准备930亿欧元报复性关税方案作为谈判筹码 [4] - 协议框架类似美日达成的"对等关税"模式 特朗普宣称这是"重大协议" [8][4] 美股市场反应 - 道琼斯指数大涨411.78点(+0.93%)至44914.22 成交量达1.84亿股 [5][6] - 市场认为贸易政策明朗化利好企业利润率 Globalt Investments指出明确的外贸环境推动股市上涨 [9] - 投资者关注Alphabet和特斯拉即将发布的财报 科技股业绩被视为市场风向标 [9] 美联储政策预期 - 交易员押注2026年美联储降息幅度达76个基点 较4月预期(25个基点)显著提升 [11] - 市场预期鲍威尔继任者将推行宽松政策 9月降息25基点概率升至58% [11][13] - 两位美联储理事表态可能支持7月降息 潜在继任人选哈塞特和沃什均倾向宽松 [12] 市场分歧观点 - 摩根大通警告企业盈利预期下调与股市反弹背离 或导致更高波动性和回调风险 [10] - 分析师认为美日协议增强了市场对美欧达成协议的信心 贸易进展仍是短期焦点 [10]

贸易协议对美元的影响 - 近期达成的贸易协议减少了打压美元的不确定性 但美元几乎没有反弹空间 [1] - 广泛提高关税将对美国的相对前景造成压力 从而继续削弱美元的强势 [1] - 与日本的协议改善了华尔街的情绪 但日本承诺的5500亿美元对美投资能否兑现有待观察 [1] - 关税成本在出口商 进口商和消费者之间的分摊方式存在疑问 [1]

美日贸易协议对韩美谈判的影响 - 美国总统特朗普宣布美日达成协议，日本将向美国投资5500亿美元并支付15%关税[1] - 该协议成为韩国谈判基准，市场预期韩国需达成类似或更好的协议[4] - 韩国大邱大学教授指出韩国难以接受与日本有重大差异的协议[4] - 分析师认为该协议给韩国谈判代表带来压力[4] 韩国谈判策略调整 - 韩国产业通商资源部部长金正官赴美谈判，将与美国商务部长、能源部长等会面[1] - 韩国决定不再开放大米和牛肉市场作为谈判筹码，将其划为"红线"[1] - 转向考虑扩大美国能源作物进口作为新谈判筹码[1] - 韩国政府认为扩大能源作物进口对粮食安全影响有限[3] 韩美贸易现状 - 韩国对美国大米进口实施关税配额制，美国占32%配额，年进口约13.2万吨[3] - 韩国禁止进口疯牛病发生未满5年地区的30月龄以上牛肉[3] - 韩国仍是美国牛肉主要进口国，2024年进口额达22.2亿美元[3] - 韩国希望美国豁免"对等关税"及钢铁、汽车等行业关税[4] 谈判时间表与人员 - 韩国通商交涉本部长吕翰九已先行抵达美国[3] - 韩美将于7月25日举行"2+2"形式经贸磋商会[3] - 韩国外长赵显计划月底访美会见美国国务卿[3] - 韩国承诺在8月1日期限前加快谈判进程[5] 特朗普政府的施压 - 特朗普威胁对韩国征收25%关税[5] - 韩国政府承诺采取措施减少美国对韩贸易逆差[5] - 西江大学教授认为韩国难以获得比日本更低的关税税率[4]