黄金行情回顾 - 上周国际金价延续强势，伦敦现货黄金收于4,533美元/盎司，周环比上涨4.4%，站上4500美元并创历史新高 [1][8] - 国内黄金价格同步走强，AU9999黄金收于1,007元/克，周环比上涨3.4%，重回1000元关口 [1][8] 宏观经济与政策背景 - 美国三季度实际GDP年化季环比初值为4.3%，大幅超出市场预期的3.3%和前值的3.8%，增长主要来自消费、净出口以及库存拖累的消除 [1][8] - 尽管三季度数据强劲，但分析认为该数据已过时，四季度高频数据显示就业与消费明显走弱，叠加政府关门影响，四季度经济表现大概率不佳，届时市场对美联储降息的预期有望再度抬升 [1][8] - 日本首相于12月25日宣布2026财年预算案，总额高达122.3万亿日元，创下日本史上最高预算纪录 [2][9] - 根据IMF 2025年统计，日本政府债务占GDP的比例高达229.6%，在发达经济体中最高，市场对其财政可持续性担忧加剧，近期在日本加息背景下日元仍持续贬值反映了这一担忧 [2][9] - 美欧等发达经济体同样处于财政扩张阶段，债务负担加剧信用危机，在此背景下黄金作为终极价值储存手段的重要性凸显，全球央行持续购金以分散外汇储备 [2][9] 其他贵金属市场动态 - 近期白银价格出现回调，可能对金价有所扰动 [2][9] - 白银定价逻辑类似于“黄金+工业金属+交易品”的混合体，近期的飙涨不乏交易层面多头逼空的因素，在迅猛上涨后波动风险加大，其波动带来的情绪恐慌可能外溢至黄金等其他贵金属板块 [2][9] 后市展望与核心逻辑 - 美联储仍处于降息大周期，若鸽派主席人选确定，美联储降息节奏可能更加激进，有望利好黄金 [2][9] - 美国处于“宽货币”与“宽财政”双宽松阶段，美债信用风险延续，去美元化趋势下央行购金行为预计将持续 [2][9] - 在货币与财政双宽松的趋势下，仍看好2026年黄金的配置价值 [2][9] 近期关注要点 - 未来一周黄金ETF（518880）需重点关注美联储公布的12月议息会议纪要 [3][10]

沪银及贵金属市场剧烈波动事件总结 核心观点 文章核心观点是，在经历短期暴涨后，沪银、铂金、钯金等贵金属于12月29日出现大幅回调，主要受多头获利了结、地缘政治紧张局势出现降温迹象以及交易所出手调控市场等因素影响，但白银市场长期的结构性供应短缺基本面依然存在 [9][8][10] 市场表现与价格波动 - **沪银上演过山车行情**：12月29日早间，沪银期货一度大涨超过10%，最高触及19998元/千克，距离20000元大关仅差2元，但午后突然大幅下挫，最低报17500元/千克，日内回调近2500元/千克，收盘报18205元/千克 [1] - **铂金、钯金同步暴跌**：在沪银跳水的同时，铂金和钯金期货价格直线下挫，截至收盘均下跌10%，铂金报634.35元/千克，钯金报494.1元/千克 [3][4] - **国际市场价格联动**：国际现货白银价格早盘一度突破83美元/盎司，涨幅近6%，随后剧烈震荡，午后一度跌至75美元/盎司，现货钯金价格日内重挫12%，跌破1700美元/盎司大关 [6][7] - **黄金价格相对稳定**：沪金主力合约收盘报1007.18元/克，仅下跌0.91%，表现相对平稳 [6] 监管动态与市场解读 - **交易所调整风控措施**：为应对近期价格大幅波动，上海期货交易所于12月26日发文，自12月30日收盘结算时起，将黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%，并相应提高套保和一般持仓的交易保证金比例 [8] - **短期回调原因分析**：市场分析认为，价格跳水主要由于多头资金在元旦假期前获利了结，以及地缘政治风险（特朗普称与乌克兰总统在和平协议上“非常接近”）出现降温迹象，导致避险情绪暂时缓和 [9][11] - **市场炒作与基本面背离**：分析师指出，近期市场资金持续炒作白银现货紧缺，已与基本面形成明显背离，白银期货市场交易热度增加，存在逼仓炒作，但临近交割月和假期，波动风险加剧 [11] 行业基本面与长期展望 - **白银存在结构性供应缺口**：2025年数据显示，全球白银需求量达12.4亿盎司，供应量仅为10.1亿盎司，市场面临1亿至2.5亿盎司的供应缺口，且无快速修复迹象 [10] - **供应端刚性制约**：白银开采多为铜、锌矿副产品，新建矿山周期长达10年以上，矿石质量下降，回收利用增量不足以弥补需求缺口 [10] - **库存水平急剧下降**：自2020年以来，COMEX白银库存下降70%，伦敦金库库存下降40%，部分地区可用库存仅能维持30至45天 [11] - **黄金长期前景依然看好**：机构报告认为，地缘政治风险、去美元化及央行购金等长期趋势将继续支撑金价，预计2026年金价可能再创新高，冲击5000美元/盎司，但年度涨幅或因基数效应收窄至10%-15% [11]

文章核心观点 - 全球金融市场呈现显著分化格局，贵金属与美股强势上涨，而加密资产持续回调 [1][3] - XBIT去中心化交易所的多位分析师研判，贵金属的强势上涨反映了全球货币体系正经历从美元核心向多极化秩序的结构性转变，这为贵金属提供了长期支撑 [4][7] - 展望2026年，贵金属有望继续上涨，而加密资产在经历估值回调后，有望在宏观流动性改善的背景下迎来估值修复窗口 [9] 市场行情分化 - 白银价格过去一周涨幅超17%，年初至今累计上涨64% [3] - 黄金价格自同期（比特币从高点回落以来）涨幅已达20% [3] - 美股在年末阶段加速上行 [1][3] - 比特币自10月触及126,000美元历史高点后持续回落，目前在90,000美元附近徘徊 [3] 贵金属市场驱动因素 - **宏观货币体系转变**：贵金属上涨是国际货币体系从美元核心框架向多极化秩序演进的结果，标志着美元强势时代走向终结 [4][7] - **货币政策预期**：美联储2026年降息预期明确，高盛、摩根士丹利预测全年降息2次，花旗集团预计降息3次，累计幅度达75个基点，宽松环境将提升贵金属吸引力 [6] - **地缘政治风险**：欧洲正推进冷战后最大规模“重新武装”计划，全球安全格局调整加剧资金避险需求 [6] - **去美元化进程**：全球央行调整储备结构，金砖国家等新兴经济体跨境贸易本币结算比例持续提升，削弱美元主导地位，凸显黄金作为价值储备资产的功能 [6] 贵金属价格展望 - XBIT预测2026年黄金价格有望进一步上涨8%至15% [4] - XBIT预测2026年白银价格涨幅或达20%至35% [4] 加密市场分析与展望 - **当前估值判断**：在传统风险资产显现过热迹象的背景下，比特币当前估值相对低估的特征日益突出 [9] - **未来驱动因素**：若2026年宏观流动性持续改善，叠加美联储政策宽松预期升温，比特币有望摆脱滞涨状态，重新启动上行行情 [9] - **市场定位重构**：加密市场正面临“风险资产与硬资产”的定位重构，这一过程将伴随估值体系的重新校准 [9] 美元与全球货币体系研判 - XBIT首席经济学家明确指出“强势美元的时代正在走向终结” [7] - 全球货币体系正经历去中心化转型，各国绕开SWIFT构建替代性清算系统的趋势明显，人民币、卢布等货币在跨境结算中的使用比例持续上升 [7] - 这一结构性变化将导致美元相对其他法币走弱，而黄金有望重新成为主要央行的核心储备资产 [7]

贵金属市场近期表现与驱动因素 - 上周（12月22日至26日当周）国际现货黄金周度上涨4.46%，周线三连阳，当周上涨193.36美元，报收4531.96美元/盎司，年度累计涨幅达72.69% [1] - 白银表现更为凌厉，上周五最高涨破79美元/盎司关口，今年累计涨幅高达173.72%，铂金年涨幅达171.8%，钯金年涨幅也达到112.39% [1] - 市场分析认为，美国GDP数据虽超预期但隐忧浮现，叠加地缘局势提升避险情绪和降息预期共振，共同推动了贵金属市场的强势表现 [1] 宏观经济与政策预期 - 美国第三季度GDP年化增速达4.3%，高于预期，但经济学家警告第四季度经济可能因政府停摆而明显放缓甚至停滞 [2] - 美国三季度GDP的超预期表现未能缓和市场对美联储继续降息的押注，市场普遍预计美联储在2026年将实施两次降息，首次可能在年中左右进行 [2] - 市场对美国总统特朗普可能任命偏鸽派的美联储主席的猜测升温，进一步强化了“更宽松货币政策”的预期，对黄金、白银等无息资产构成重要支撑 [2] 地缘政治风险溢价 - 委内瑞拉局势持续升温，特朗普宣布美国将没收在委内瑞拉附近扣押的原油和油轮，并批准建造新战舰、计划增加航空母舰数量 [2][3] - 美国海岸警卫队加大了在加勒比海对委内瑞拉油轮的拦截力度，地缘局势进一步升级为贵金属提供了额外的“风险溢价” [3] - 贵金属板块整体的“牛市共振”特征显示资金并非只押注单一品种，而是在更广泛地重新配置硬资产 [3] 市场情绪与资金流向 - 截至12月26日当周，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约再度增加9768手至496811手，为连续第四周增加 [4] - 全球最大黄金ETF—SPDR GOLD TRUST持仓报告显示，截至12月26日当周，该ETF的黄金持有量增加了18.59吨，至1071.13吨 [5] - 在白银市场年末“挤仓”效应的影响下，短期贵金属市场情绪也依旧保持乐观 [4] 2026年市场展望 - 市场对贵金属在2026年延续强势持乐观态度，普遍观点认为美联储政策转向、全球央行持续增持、黄金ETF资金流入以及“去美元化”趋势的持续推进是主要支撑因素 [4] 技术分析：价格目标与关键位 - 金价突破4384美元/盎司阻力后，进入4385-5415美元的新价格大区间，短期阻力位于4575-4670美元/盎司区域，关键阻力位于4900-5415美元/盎司区域 [5] - 金价支撑上移至4400-4375美元/盎司区域，关键支撑位于4250美元/盎司 [5] - 国内金价短期阻力1020-1040元/克区域，突破看向1060-1075元/克区域，中期目标指向1100-1200元/克区域 [5] - 国际银价将进入80-100美元/盎司阻力区域，更大阻力位于130-150美元/盎司区域，支撑位于74-67美元/盎司区域 [6] - 国内白银阻力位于19500-21000元/千克，关键阻力20800-21100元/千克，中期目标指向25000-30000元/千克区域 [6]

贵金属市场近期剧烈波动 - 截至北京时间12月29日12:00，伦敦现货白银价格剧烈震荡，先大涨超5%逼近84美元/盎司的历史新高，后转跌超3%，随后逐步拉升，最终报80.37美元/盎司，涨1.31% [1][2] - 伦敦现货黄金一度升至4550.52美元/盎司，随后震荡下跌，最低至4471.25美元/盎司，较日内最高点跌近80美元/盎司，最终报4516.06美元/盎司，跌0.36% [1][4] - 现货铂金价格盘中一度跳水跌近8%，随后跌幅收窄，截至同一时间报2434.30美元/盎司，跌0.09% [6][7] 短期波动加剧的原因 - 元旦假期前后以及1月份彭博商品指数权重调整可能引发市场波动加剧 [7] - 节前常规的减仓操作会带来回调风险 [7] - 白银市场资金持续炒作现货紧缺，与基本面形成明显背离，期货市场交易热度增加，交割量增加，市场再度炒作逼仓 [8] - 白银交割月即将结束，元旦假期休市在即，短期需注意多头资金获利了结以及交易所给市场降温带来的价格剧烈波动风险 [8] 对2026年贵金属后市的预判 - 贵金属将在美联储独立性危机、美元信用衰退与白银现货危机三重叙事下维持易涨难跌格局 [8] - 黄金方面，美元体系弱化持续推升其配置价值，具体驱动因素包括：美联储面临1951年以来最严重的独立性危机；2026年11月中期选举将倒逼白宫施压美联储宽松以刺激经济与股市，推升通胀预期脱锚风险；美元信用长期侵蚀加速全球去美元化进程，新兴经济体央行将持续增持黄金优化储备结构 [9] - 白银方面，供需矛盾将进一步激化，具体表现为：全球可交割库存处于历史低位，LBMA库存剔除ETF后几无缓冲；美国若对白银进口加征关税，将触发全球资源抢夺与贸易流通梗阻，恶化现货短缺；光伏、AI数据中心、新能源汽车及印度消费替代需求构成刚性支撑，而矿山产量低供给弹性使价格对需求冲击较为敏感 [9] - 2026年贵金属价格中枢将继续上移，但需为“政治溢价”支付更高波动成本 [9] - 黄金价格在美联储宽松周期、不确定下的避险需求与配置需求及央行购金支撑下易涨难跌 [9] - 白银价格仍可能因现货挤兑与工业需求双轮驱动跑赢黄金，但大涨后波动率显著放大，投资获利回吐风险积聚 [9] - 驱动2025年贵金属上涨的主要因素（宏观背景、中观环境及微观资金面支撑下货币、金融、商品属性的共振，其中宏观面“秩序重构”为核心）料将在2026年大部分时间得以延续 [10] - 美国中期选举、美联储理事库克案件等风险事件将对2026年贵金属价格产生较大影响 [10] - 预计品种强弱关系或维系年内的银、铂跑赢钯、金的特征，重点关注地缘局势和经贸政策下铂金有望挑战历史新高的机会 [10]

贵金属市场行情表现 - 2025年贵金属市场走出超级行情，经历了“震荡蓄势—加速突破—高位狂奔”的阶段 [1] - 截至12月26日，COMEX白银期货报79.675美元/盎司，较年初的29.3美元/盎司上涨约170% [1] - 截至12月26日，现货白银年内涨幅亦突破170%，NYMEX铂金期货主力合约年内累计涨幅超过178% [1] - 伦敦金现货价格突破4500美元/盎司，年内累计涨幅已超过70% [2] - NYMEX钯期货主力合约年内累计涨幅也超过110% [2] - 贵金属是2025年以来回报率最高的大类资产之一，其中白银和铂金是“黑马” [2] 白银价格具体走势 - 12月26日晚间，白银暴涨10%，最高至79.405美元/盎司 [1][3] - 12月29日早盘，现货白银持续拉升，一度涨近6%，逼近83美元关口 [1] - 截至12月29日发稿，现货白银报77.2美元/盎司 [3] - 白银在10月9日首次站上50美元/盎司，10月17日冲高至54.468美元/盎司 [2] - 12月9日，现货白银首次突破每盎司60美元 [3] - 12月11日盘中触及64.31美元/盎司历史高位，实现年度翻倍涨幅 [3] 市场交易与投资热度 - 白银的讨论热度在社交网络上已悄然超越黄金 [1] - 不少原本主营黄金的商家开始发布回收白银的消息，商家坦言订货难，断货已成常态 [1] - 水贝等贵金属交易市场中，黄金柜台开始多了白银和铂金产品，也有商家转战开始卖白银 [4] - 成都一位黄金珠宝商家表示，咨询白银的客户明显增多，每天能售出几百千克，但目前库存已空，需提前预订 [5] - 国投瑞银白银基金（LOF）二级市场价格持续走高，溢价率一度超过57% [10] 行业动态与需求逻辑 - 白银、铂金正摆脱其作为黄金“附属品”的传统角色，其独立的投资逻辑和价值正在被市场重新定价 [8] - 决定白银价格的核心逻辑已从单一的金融属性转向由“绿色能源转型”与“人工智能革命”所驱动的强劲工业需求 [8] - 在光伏、新能源车及AI基础设施等领域用银量持续增长，且全球白银市场连续数年面临结构性供应短缺 [8] - 金价持续上涨对零售有一定影响，消费者消费意愿降低，处于观望状态，但相对较高的价格带动了回收业务的活跃 [7] 机构观点与未来展望 - 中信证券报告认为，潜在的地缘政治风险和贸易冲突引发的避险情绪将继续支撑金价 [10] - 去美元化、央行购金等长期趋势构成金价上涨的坚实基础 [10] - 预计2026年金价将再创新高，但考虑到2025年金价涨幅显著，预计2026年金价涨幅或收窄至10%-15%，全年价格或冲击5000美元/盎司 [10] - 苏商银行特约研究员表示，投资者可将白银视为在贵金属牛市后期更具攻击性的配置品种，而黄金则更侧重于稳健的避险功能 [11] - 由于市场容量有限，同样规模的资金流入流出对白银价格的影响会远大于黄金，容易导致白银价格在短期内出现剧烈摆动 [11]

市场行情表现 - 12月29日，沪银期货主力合约盘中高位震荡运行，最高触及19998.00元/千克，最低探至18027.00元/千克，涨幅达9.58%附近 [1] 机构观点汇总：看多驱动因素 - 宏观层面，美国11月CPI同比增速2.7%，低于市场预期的3.1%，提升了美联储降息预期，且美联储主席更迭可能加速推进降息 [2] - 基本面供应增长乏力，而工业需求成为核心增长引擎，全球光伏产业用银量显著提升，新能源汽车和AI数据中心发展也将带来大量需求 [2] - 据世界白银协会数据，2025年全球白银市场供需缺口预计超1亿盎司，市场将连续第五年处于供应短缺状态 [2] - 全球白银ETF持仓不断增加，可流通库存偏紧的格局为银价提供了弹性支撑 [2] - 在战略资源、金融属性和工业属性的三重驱动下，白银中长期走势预计保持强劲 [2] - 央行购金具有持续性，叠加全球货币泛滥和去美元化趋势不可逆甚至加速，将继续支撑贵金属中枢上行 [3] 机构观点汇总：风险与操作 - 芝加哥商品交易所宣布于29日收盘后全面上调黄金、白银等贵金属期货的履约保证金，表示对市场异常波动的深度担忧 [3] - 鉴于历史上交易所行动常伴随价格转折，叠加马斯克对白银涨幅发表负面评论，市场不安情绪有所加重 [3] - 技术面上，沪银主力合约短期支撑位于17800元/千克附近，上方阻力看向20000元/千克附近 [3] - 操作上，建议AG2602多单继续持有，参考支撑区间14000-14200 [2] - 操作上，建议维持多头思路但切忌追高，严格控制仓位以应对潜在波动 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国第三季度GDP超预期增长、流动性支撑，贵金属价格延续强势，黄金白银中期价格运行中枢上移，铂钯价格预计延续偏强震荡，建议多单持有，新开仓谨慎 [6][9][11][13] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 美国第三季度GDP超预期增长、流动性支撑，截至上周五美黄金报收4562美元/盎司，周内上涨4.4%，关注上方压力位4620，下方支撑位4500 [6] - 白银现货延续短缺，截至上周五，白银周度涨幅18.2%，报收79.7美元/盎司，关注下方支撑位76，上方压力位81.5 [9] 周度观点 - 美国第三季度GDP超预期增长、流动性支撑，贵金属价格延续强势；美联储12月议息会议如期降息25基点并启动准备金管理型扩表；美国就业形势放缓，降息进程将延续；美国经济数据走弱，市场有担忧，央行购金和去美元化未改变，工业需求拉动下白银现货紧张 [11] - 欧盟调整放宽禁售内燃机汽车规则，铂钯租赁利率维持高位，预计铂钯价格延续偏强震荡，关注监管政策加码致资金流出的价格回调风险 [11] - 黄金comex库存和上期所库存增加，白银comex库存和上期所库存减少；本周黄金CFTC投机基金净多持仓增加，白银CFTC投机基金净多持仓减少；预计价格延续偏强，建议多单持有，新开仓谨慎 [13] 海外宏观经济指标 - 展示美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、实际利率、美国国债收益率、金银比、WTI原油期货价格走势、资产负债表规模周度变化、利差等指标数据 [15][17][20] - 公布美国第三季度实际GDP年化季率初值4.3%（预期3.3%，前值3.8%）、第三季度核心PCE物价指数年化季率初值2.9%（预期2.9%，前值2.6%）、截至12月20日当周初请失业金人数21.4万（预期22.4万，前值22.4万） [25] 当周重要经济数据 未提及 当周重要宏观事件和政策 - 美国上周初请失业金人数意外降至21.4万人，12月失业率可能仍维持高位 [26] - 美国第三季GDP环比年率初值增长4.3%，为2023年第三季度以来最快，受消费者支出和出口反弹推动，但动能或减弱；第三季度个人消费支出物价指数初值上涨2.8%；经济学家称上季度表现和通胀使美联储1月及之后再次降息可能性不大 [26] 库存 - 黄金comex库存增加5764.5千克至1125674.71千克，上期所库存增加5976千克至97692千克；白银comex库存减少124388.04千克至13988106.43千克，上期所库存减少80205千克至819431千克 [13][31] 基金持仓 - 截至12月16日，黄金CFTC投机基金净多持仓218725手，较上周增加9721手；白银CFTC投机基金净多持仓35934手，较上周减少8256手 [13][35] 本周关注重点 - 12月31日21：30关注美国截至12月22日当周初请失业金人数 [37] - 1月2日22：45关注美国12月SPGI制造业PMI终值 [37]

核心观点 - 多家机构认为贵金属中长期上涨趋势未改，但短期需警惕价格波动与回调风险，尤其关注白银价格 [1][2][3] - 机构普遍认为央行持续购金、全球去美元化趋势及美联储未来降息周期是支撑贵金属价格的核心长期因素 [1][2][4] - 对于2026年，机构对黄金前景最为乐观，但对白银、铂金等其他贵金属持相对谨慎态度 [1][4] 短期市场情绪与风险 - 芝加哥商品交易所宣布上调黄金、白银期货保证金，显示对市场异常波动的担忧，叠加马斯克的负面评论，市场不安情绪加重 [1] - 白银价格近期上涨过快，需警惕其大幅回调的风险 [1][3] - 贵金属处于加速上涨阶段，但明年1月可能因美联储“按兵不动”而出现短期明显回调 [2] 宏观经济与政策前景 - 美国三季度GDP年化初值为4.3%，高于前值3.8%与预期3.3%，显示经济韧性 [3] - 但10月耐用品订单环比下降22%，消费者信心指数12月降至89.1（11月为92.9），需求与信心偏软，市场更关注未来宽松预期 [3] - 美联储主席鲍威尔将于明年5月卸任，其后美联储可能步入新一轮更为激进的降息周期 [2] - 美国财政方面，特朗普政府在中选压力下仍有进一步宽财政的动机 [2] 地缘政治风险 - 泰柬暂时停火，但俄乌和平计划现分歧，美国与委内瑞拉关系紧张，以色列再次空袭黎巴嫩导致中东局势升级，共同构成风险溢价支撑 [3] 机构长期展望与驱动因素 - **黄金**：被普遍视为最稳健的投资标的，多年涨势预计将在2026年延续 [1][4] - 央行购金需求具有持续性，高盛预计2026年月均购入量达70吨 [1][4] - 全球货币泛滥和去美元化趋势不可逆甚至加速，支撑贵金属价格中枢上行 [1] - 高盛指出，若私人投资者加入购金，金价可能超过每盎司4900美元，美国金融投资组合中黄金份额每增加10个基点，金价上涨1.4% [4] - **白银与铂金**：机构态度相对谨慎 - 蒙特利尔银行（BMO）认为这些金属近期显示出被过度购买的迹象，且其市场赤字正在缩小 [4] - 东吴期货亦提示需警惕白银过快上涨后的回调 [3] - **价格见顶时机**：五矿期货预计，金银价格的见顶将发生在新任美联储主席暗示降息结束的阶段 [2]

市场行情动态 - COMEX白银期货盘中剧烈波动，一度上涨超过7%，随后跳水转跌，截至发稿时微幅上涨 [2] - 现货铂金盘中一度下跌超过7%，随后跌幅收窄至3.6% [3] - NYMEX铂金期货一度下跌超过9%，随后跌幅收窄至5%以内 [4] - NYMEX钯金期货盘初一度上涨约5%，随后直线跳水，最高下跌超过6% [6] - 黄金期货和现货价格均由上涨转为下跌 [7] 前期价格表现 - 上周五（报道前一周）贵金属市场全线暴涨 [9] - COMEX黄金期货上周五上涨1.31%至4562美元/盎司，全周累计上涨3.98% [9] - 现货黄金上周五上涨1.12%至4531.1美元/盎司，全周累计上涨4.44% [9] - COMEX白银期货上周五暴涨11.15%至79.68美元/盎司，全周累计上涨18.06% [9] - 现货白银上周五暴涨10.24%至79.196美元/盎司，全周累计上涨17.87%，年内累计涨幅高达175% [9] - 现货钯金上周五暴涨14.24%至1923.4美元/盎司，全周累计上涨12.63% [9] - 现货铂金上周五暴涨10.31%至2450.91美元/盎司，全周累计上涨24.31% [9] 市场分析与观点 - 有分析人士警告，贵金属价格已站在"悬崖边缘"，回调风险正在累积 [9] - 凯投宏观分析师认为，贵金属价格已上涨到难以用基本面解释的水平，预计白银价格到明年年底可能回落至约42美元/盎司 [9] - 中信建投期货贵金属首席分析师王彦青表示，短期贵金属与有色金属的影响因素无显著变化，市场短期且快速的上涨过分交易了长期的利多因素，投机情绪高涨 [9] - IG市场分析师Tony Sycamore表示，白银市场正在上演一场"世代泡沫"，因资本大量涌入 [10] - 贵金属价格上涨得益于市场预期美联储将在2026年多次降息，以及央行和私人投资者的强劲买盘 [10] - 近期最主要的驱动因素是白银供需严重失衡，引发了对实物白银的抢购 [10] 监管动态 - 为防范市场风险，上海期货交易所于12月26日连发两条通知，提示市场做好风险控制，并对元旦期间相关品种的交易保证金比例、涨跌停板幅度等做出安排 [10] - 业内人士认为，此举有助于维护市场稳健运行，引导投资者理性参与 [10]