中美关系动态 - 中美第五轮经贸磋商议题多元化，取得积极成果，包括美方取消针对中国商品的10%“芬太尼关税”及暂停24%对等关税一年[18] - 美方暂停实施出口管制50%穿透性规则一年及对华海事、物流和造船业301调查措施一年，中方相应暂停反制措施[18] - 中美元首实现特朗普第二任期以来首次线下会晤，表明中美关系从战略竞争转向有限合作[1][18] 美国亚太外交与供应链战略 - 特朗普亚洲行与马来西亚、泰国签署关键矿产供应链合作备忘录，并与日本签署稀土供应框架，旨在提高供应链安全性[2][20] - 美国联合澳大利亚、日本、泰国与马来西亚构建稀土新供应链，但中国仍掌握全球近90%的供应能力，新链条短期难撼动主导地位[20][22] - 韩美贸易协议中，韩国承诺3500亿美元对美投资（其中2000亿美元为现金投资），换取汽车15%关税及半导体关税优待[36] 亚太地区政治格局变化 - 日本新任首相高市早苗上台，主张激进财政政策，如废除汽油税每年减少约1.5万亿日元税收，并计划提前实现防卫支出占GDP2%的目标[23][24] - 日美首脑会晤签署同盟深化文件，日本承诺对美投资及关键矿产合作，美日同盟扩展至经济安全领域[24] - 韩国总统李在明上台未逾半年，韩美日三方互动增加，亚太外交格局面临重塑[2][23] 经济与政策风险 - 美联储再降息25个基点，鲍威尔称政府“停摆”可能使美国四季度GDP年化增长率下降1-2个百分点，导致70亿至140亿美元经济损失[30] - 美国关税合法性问题进入司法关键阶段，若判决成立，政府可能需退还约半数关税，规模或达数千亿美元[25]

随着中国商务部公布了中美磋商达成协议的具体细节后，资本市场开始逐渐意识到，这次中国在谈判中取得了显著胜利，可以说是一次"大胜"。不仅在协议 细节上达到了严格的对等，美国在谈判气势上也处于下风，特朗普政府只能无奈地取消原定于2025年4月以后对中国商品加征的关税，并且取消了所有针对 中国的限制措施。中国在言辞上给了特朗普政府台阶下，这表明中美关系已经发生了180度的大转变。最尴尬的莫过于那些曾跟随特朗普政府对中国实施制 裁的欧洲国家。到目前为止，已经有两个最大的输家显现出来。那么，未来中美是否会联手在欧洲市场上竞争呢？中美贸易关系是否仍然存在其他隐忧？ 10月30日，在中国股市收盘之后，中国商务部发言人公布了中美贸易达成的具体措施。内容如下： 经历了这次交锋，特朗普很可能会重新调整他的立场。毕竟，特朗普本质上是一个商人，而西方的传统文化也偏向于与更强大的国家进行合作。对特朗普来 说，中国并不是他最重要的对手。他的真正敌人是美国国内的政敌，而且差一点就被送进监狱。因此，特朗普在他的任期内，主要目标并非与中国竞争，而 是想借助外部势力对付美国国内的对手。 三、美国将暂停实施对中国海事、物流和造船业的301调查措施一 ...

报告行业投资评级 - 豆一操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆粕、豆油、菜粕、菜油、玉米、生猪、鸡蛋操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 各农产品受多种因素影响，价格走势和供需情况各异，需关注贸易政策、供应端表现和需求变化等因素带来的投资机会与风险 [2][3][4] 各农产品情况总结 豆一 - 期货主力价格受进口大豆提振小涨，总体盘整，国产大豆竞价拍卖溢价成交，美豆价格收高，需关注进口大豆贸易和国产大豆政策 [2] 大豆&豆粕 - 连粘2601合约上涨1.34%，国内大豆到港量充足，压榨利润修复，豆粕提货和库存回升，需关注中美贸易政策调整和逢低做多机会 [3] 豆油&棕榈油 - 美豆价格反弹，国内大豆压榨利润亏损，棕榈油偏疲弱，需注意油脂回调风险，关注棕榈油供应和中美大豆贸易 [4] 菜粕&菜油 - 国内菜系期价下跌，外盘油籽强势，关注中加经贸关系变化，菜粕需求下滑，菜油面临潜在累库风险 [6] 玉米 - 大连玉米期货午后冲高上涨0.8%，东北新粮供应增加，价格稳定微降，下游需求刚需采购，关注玉米进口情况，价格或继续底部偏弱运行 [7] 生猪 - 现货价格多数地区下跌，出栏均价下调，盘面偏弱减仓，二育入场情绪减弱，预计明年上半年猪价或二次探底 [8] 鸡蛋 - 现货价格稳中有涨，期货盘面震荡，资金减仓，关注蔬菜价格和老鸡淘汰情况，等待四季度逢高做空机会 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着美联储宽松预期逐步落地及中美会晤释放积极信号，市场情绪与资金环境有望改善，叠加制造业需求回升预期，未来钢材消费端可能逐步恢复；对黑色板块后市不悲观，寻找回调位置做反弹性价比更高；工业硅短期价格或跟随情绪波动；多晶硅供需格局或好转但短期去库幅度有限；玻璃维持弱势运行；纯碱价格短期内延续窄幅震荡走势 [2][10][13][14][16][19][21] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢 - 行情资讯：主力合约下午收盘价3106元/吨，较上一交易日跌27元/吨（-0.86%），当日注册仓单124240吨，环比减少300吨，主力合约持仓量189.4916万手，环比增加909手；天津汇总价格3200元/吨，环比增加20元/吨，上海汇总价格3230元/吨，环比减少10元/吨 [1] - 策略观点：供需双增，库存持续去化，整体表现中性；随着政策落实和宏观环境变化，未来需求有望出现拐点 [2] 热轧板卷 - 行情资讯：主力合约收盘价3318元/吨，较上一交易日跌27元/吨（-0.80%），当日注册仓单98835吨，环比减少5938吨，主力合约持仓量147.3286万手，环比增加12227手；乐从汇总价格3340元/吨，环比减少0元/吨，上海汇总价格3330元/吨，环比减少30元/吨 [1] - 策略观点：需求持续回升，但产量仍偏高，库存虽有所下降，但整体水平仍然偏高；未来需求有望逐步恢复 [2] 铁矿石 - 行情资讯：主力合约（I2601）收至802.50元/吨，涨跌幅-0.25%（-2.00），持仓变化+8698手，变化至55.15万手，加权持仓量93.00万手；现货青岛港PB粉805元/湿吨，折盘面基差54.06元/吨，基差率6.31% [4] - 策略观点：供给方面，海外铁矿石发运量环比延续增长，处于同期高位；需求方面，日均铁水产量环比下降，检修高炉数远多于复产高炉，钢厂盈利率再创年内新低；整体看，宏观兑现后基本面现实偏弱，注意矿价阶段性回落风险 [5] 锰硅硅铁 - 行情资讯：10月30日，锰硅主力（SM601合约）日内收跌0.17%，收盘报5842元/吨，天津6517锰硅现货市场报价5720元/吨，折盘面5910元/吨，环比上日持稳，升水盘面68元/吨；硅铁主力（SF601合约）日内收涨跌0.79%，收盘报5550元/吨，天津72硅铁现货市场报价5630元/吨，环比上日下调20元/吨，升水盘面80元/吨 [8] - 策略观点：重要会议表述积极，但未有超预期内容；黑色板块存在高供给及低迷需求问题，钢厂盈利率大幅下滑，可能存在阶段性“负反馈”风险；对黑色板块后市不悲观，寻找回调位置做反弹性价比更高；锰硅基本面不理想，潜在驱动可能在锰矿端；硅铁供需基本面无明显矛盾与驱动，大概率跟随黑色板块行情 [9][10] 工业硅 - 行情资讯：主力（SI2601合约）收盘价报9155元/吨，涨跌幅-0.16%（-15），加权合约持仓变化-8091手，变化至424602手；现货华东不通氧553市场报价9300元/吨，环比持平，主力合约基差145元/吨；421市场报价9700元/吨，环比上调50元/吨，折合盘面价格后主力合约基差-255元/吨 [12] - 策略观点：价格冲高回落，短期或跟随市场情绪波动；供给端压力持续，需求支撑减弱，供需两端未明显改善，对价格上行驱动不足；成本端提供托底作用，预计短期价格或跟随情绪波动 [13][14] 多晶硅 - 行情资讯：主力（PS2601合约）收盘价报54950元/吨，涨跌幅-0.07%（-40），加权合约持仓变化-1181手，变化至248933手；现货SMM口径N型颗粒硅平均价50.5元/千克，环比持平；N型致密料平均价51元/千克，环比持平；N型复投料平均价52.3元/千克，环比下调0.05元/千克，主力合约基差-2650元/吨；国内光伏龙头企业计划联合收储，联合体搭建争取年内完成 [15] - 策略观点：部分产能将检修，供给压力或边际缓解，下游开工率预计稳定，供需格局或好转，但短期去库幅度有限；盘面受政策消息扰动反弹明显，关注平台公司相关进展 [16] 玻璃 - 行情资讯：周四下午15：00主力合约收1091元/吨，当日-3.19%（-36），华北大板报价1130元，较前日持平，华中报价1120元，较前日持平；浮法玻璃样本企业周度库存6579万箱，环比-82.30万箱（-1.24%）；持买单前20家今日增仓88841手多单，持卖单前20家今日增仓163567手空单 [18] - 策略观点：工信部会议未给出明确指导意见，反内卷预期落空，空头大幅增仓，带动盘面下行；供应维持宽松，企业库存持续累积，需求端复苏缓慢，预计维持弱势运行，关注沙河地区产线运行情况 [19] 纯碱 - 行情资讯：周四下午15：00主力合约收1235元/吨，当日-1.91%（-24），沙河重碱报价1185元，较前日-24；纯碱样本企业周度库存170.2万吨，环比-0.01万吨（-1.24%），其中重质纯碱库存88.64万吨，环比-4.81万吨，轻质纯碱库存81.56万吨，环比+4.80万吨；持买单前20家今日减仓18196手多单，持卖单前20家今日增仓7845手空单 [20] - 策略观点：受玻璃市场行情疲软拖累，价格持续承弱；成本方面，煤炭价格上涨使企业生产压力加大，行业普遍亏损对价格形成一定底部支撑；当前行业整体去库进程缓慢，库存水平仍明显高于往年同期；预计短期内延续窄幅震荡走势，关注装置开工情况以及下游采购节奏的变化 [21]

中美元首会晤与经贸成果 - 2025年10月30日中美元首于釜山会晤，深入讨论中美经贸关系等议题，同意加强经贸等领域合作，双方团队将细化共识以给世界经济吃下“定心丸” [1][2] - 中美经贸团队在吉隆坡磋商取得积极进展，美方取消针对中国商品加征的10%“芬太尼关税”，并对中国商品加征的24%对等关税继续暂停一年，中方相应调整反制措施 [3] - 美方暂停实施出口管制50%穿透性规则一年及对华海事、物流和造船业301调查措施一年，中方相应暂停反制措施一年，双方还就芬太尼禁毒合作、农产品贸易等达成共识 [3] 美股市场驱动力与配置建议 - 当前美股上涨核心驱动力回归企业基本面，中美关系缓和有望显著降低额外风险因素扰动，自10月10日以来标普500指数和纳指分别上涨5.2%和7.9% [1][4] - 美股业绩增速预期持续上调，截至10月24日标普500指数、纳指100及MAG7的2025年盈利增速预期分别达到10.1%、20.6%和20.8%，英伟达、博通、美光等科技企业发布乐观业绩指引 [4] - 在中美关系相对缓和及美国流动性充裕背景下，美股具备显著配置价值，建议关注估值与业绩匹配的科技行业、受益于再工业化进程和政策利好的制造业、中上游资源品以及核电行业 [1][4] 港股市场风险偏好与投资机会 - 中美元首会晤确定稳定的沟通通道，短期中美摩擦不确定性显著下降，有望助力港股市场风险偏好上行 [5][6] - 稀土出口管制延期及对美出口关税降低可能助推原材料板块量价齐升，对美营收占比较高的港股资讯科技、必选与可选消费、工业等行业将受益于出口关税下调 [6] - 若后续人民币进入升值通道，参考2018年11月历史，航空与造纸板块或明显受益 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢谨慎看多，周度产量与表观需求回升、库存回落，但供需低于去年同期、库存略高、降库一般、供需偏弱，受产能置换新规和区域性控产提振，短期或震荡偏强运行 [1][4][5] - 热卷谨慎看多，表需回升、产量持平略增、库存小幅下降但仍偏高，钢材供应高位，受政策提振短期或阶段性偏强运行 [1][4][5] - 铁矿石谨慎看多，铁水下降、钢厂和港口累库、外矿发货放量到货缩量、钢企利润压缩，基本面中性偏弱，但中美关系缓和宏观利多，短期矿价震荡偏强运行 [1][8][9] - 焦炭看多，第二轮提涨落地、第三轮提涨进行中，焦企利润小幅改善但多亏损，钢厂库存低，唐山短期检修，焦企出货好，部分钢厂补库，供需平衡，预计短期跟随焦煤偏强运行 [1][11][12] - 焦煤看多，煤矿产量环比下降，供应受安全检查和超产核查影响大，十一月查超产或加强，蒙古国政局影响进口或收紧，铁水产量高需求有保证，供需偏紧，短期价格偏强，多单持有 [1][15][16] - 锰硅谨慎看多，产区供应处同期高位，下游钢招补库后库存去化难增加，短期成本有支撑 [1][19][20] - 硅铁谨慎看多，供需走弱，企业库存去化，关注仓单注销入库情况，预计短期跟随煤炭价格偏强运行 [1][19][20] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 期货价格方面，螺纹01最新3133涨42、螺纹05最新3154跌5、螺纹10最新3218涨29；热卷01最新3345涨40、热卷05最新3358涨42、热卷10最新3339涨14 [3] - 现货价格方面，唐山普方坯最新3000涨20，各地螺纹和热卷价格有不同幅度涨跌 [3] - 基差、价差等数据有相应变化，如螺纹01上海基差最新107跌22，卷螺差01最新212跌2 [3] 铁矿石 - 期货价格方面，铁矿01最新802涨12、铁矿05最新782涨13、铁矿09最新760涨13 [6] - 现货价格方面，PB粉最新805涨9、杨迪粉最新715涨10等 [6] - 价差/比价、海运费、现货指数等数据有相应变化，如i01 - 05最新23跌13，巴西 - 青岛海运费最新22跌0.1，普氏价格指数最新107.2涨0.7 [6] 焦炭 - 期货市场方面，焦炭1月合约最新1801涨53.5、01基差最新 - 177跌10.5等 [10] - 现货报价方面，吕梁准一级冶金焦出厂价最新1330持平，日照港准一级冶金焦平仓价最新1550涨40 [10] - 周度数据方面，全样本独立焦企产能利用率最新73.5%降0.8%，247家钢厂日均铁水产量最新239.9降1.0等 [10] 焦煤 - 期货市场方面，焦煤1月合约最新1302涨60、01基差最新200跌10等 [14] - 现货报价方面，吕梁主焦最新1580持平，蒙5精煤乌不浪口金泉工业园区自提价最新1382涨50 [14] - 周度数据方面，样本洗煤厂开工率最新61.5%降0.8%，样本焦化厂日均焦炭产量最新51.6降0.6等 [14] 铁合金 - 期货价格方面，锰硅01最新5852涨62、锰硅05最新5890涨62等；硅铁01最新5594涨30、硅铁05最新5682涨40等 [18] - 现货价格方面，硅锰6517内蒙最新5680持平，硅铁72内蒙最新5300跌20 [18] - 基差、价差分析和周度数据有相应变化，如锰硅01内蒙基差最新128跌62，硅锰企业开工率最新43.04%降0.24% [18]

数据显示，10月29日上海黄金现货价格报价904.70元/克，相较于期货主力价格（910.88元/克）贴水6.18 元/克。 | 10月29日 | 收盘价（元/克） | 当日涨跌幅 | 成交量（手） | 持仓量（手） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪金主力 | 910.88 | -0.55% | 363239 | 168691 | 打开APP，查看更多高清行情>> 【基本面消息】 【黄金期货最新行情】 近期中美关系出现明显缓和信号，包括芬太尼关税、船舶费用等都出现松动可能，极大提振市场风险偏 好。金价暂处于阶段性回调休整阶段。 【机构观点】 宁证期货：美国参议院以54票对45票的结果，再次未能通过程序性表决，推进旨在结束政府停摆的 《2025财政年度持续拨款与延长期限法案》。该法案由众议院通过，拟以当前资金水平临时恢复政府运 作，在参议院需获得60票方能推进。此次为该法案第13次表决，仍未达到所需门槛，意味着政府停摆将 继续。评：美国政府依然停摆，美联储议息在即，贵金属震荡等待议息结果。虽然避险情绪降温，但是 黄金买盘力量依然较强。贵金属震荡回调，黄金中期或高位震荡， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金因中美关系缓和、央行降息被计价、菲律宾央行卖金等因素高位回落，但中长期支撑逻辑不变，战略配置价值仍在 [1] - 白银前期投机热情消退，盘面随黄金波动，伦敦库存紧张缓解致价格下跌，长期需求受政策刺激，需等企稳再做打算 [1] - 铜价充分计价乐观预期，短期多单移动止盈，警惕高位回撤风险，中长期因精矿紧张和绿色需求看多 [1] - 锌在超级宏观周延续反弹，但整体需求偏弱、长期供应宽松，短期刺激消退后上方空间有限，中长期供增需减，反弹逢高沽空 [1] - 铅受环保管控和企业减产影响，短期反弹承压 [1] - 锡因海外矿复产及进口受限、云南冶炼厂开工率回升、下游消费旺季去库，短期走势偏强 [1] - 铝因海外供应预期收紧、国内供应平稳、消费地旺季去库及终端消费支撑，短期走势偏强 [1] - 镍因海外扰动减弱、国内供应充足、库存累积，虽下游消费旺季有支撑，但价格承压偏弱 [1] - 工业硅基本面无明显矛盾，北方开工放缓、南方枯水期临近、下游需求平淡且多晶硅有减产预期，价格区间运行 [1] - 多晶硅强预期与弱现实并存，产能整合无消息致乐观预期落空，但下方成本支撑有效，逢低买入性价比高 [1] - 碳酸锂基本面短期边际改善确定性高，总库存连续去库、下游原料库存消耗快，多单逐步止盈，回调充分后买入 [1] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾：G2缓和、菲律宾央行表态卖黄金、伦敦白银逼仓缓解，金银价格继续调整 [2] - 基本逻辑：中美谈判有成果，菲律宾央行提议出售部分黄金储备引发市场加速下跌；伦敦白银紧张局面缓解，租赁利率骤降；本周全球金融市场迎来“超级央行周”，市场预计三大央行利率决议分化；短期风险资产上涨使避险金银资金流出，长期黄金受益于货币宽松、美元信用下滑和地缘格局重构 [3] - 策略推荐：短期关注金银止跌情况，国内黄金关注900支撑，白银关注11000支撑有效性，长线价值配置持仓继续持有 [4] 铜 - 行情回顾：沪铜高位震荡，波动剧烈 [6] - 产业逻辑：特朗普撤销对铜冶炼厂排放限制，SMM预计10月电解铜产量下滑，四季度有收缩预期；铜价走高使下游畏高观望，国内社会库存增加，LME库存下降，COMEX库存虽高但难回流调节全球库存失衡；需求方面，铜价高企抑制需求，下游制杆企业开工率下滑 [6] - 策略推荐：当前铜价充分计价乐观预期，建议短期多单移动止盈落袋，不盲目追高，警惕高位回撤风险；长期战略多单继续持有；产业套保加入期权保护，降低仓位，严格风控；中长期看好铜；短期沪铜关注区间【85500，88500】元/吨，伦铜关注区间【10600，11200】美元/吨 [7] 锌 - 行情回顾：锌延续反弹，关注上方22500突破情况 [9] - 产业逻辑：国内锌精矿供应宽松，二季度海外产量增长；国产锌精矿加工费回落，精炼锌企业利润亏损扩大；9月国内锌锭产量环比下滑、同比增长，预计10月增加；银十旺季不旺接近尾声，需求承压，镀锌开工率下降；国内锌锭出口窗口打开，库存小幅累库，海外伦锌库存软挤仓风险持续 [9] - 策略推荐：超级宏观周锌延续反弹，但需求偏弱、长期供应宽松，短期刺激消退后上方空间有限，关注上方22500和22800压力突破情况；中长期供增需减，是板块空头配置；沪锌关注区间【22200，22800】元/吨，伦锌关注区间【2980，3080】美元/吨 [10] 铝 - 行情回顾：铝价高位承压，氧化铝略有企稳走势 [12] - 产业逻辑：电解铝海外有降息预期，10月初国内运行产能和开工率情况，10月最新库存情况，需求端下游加工龙头企业开工率持平但低于去年同期；氧化铝海外进口铝土矿港口累库速度放缓但仍处高位，10月初建成产能和开工率情况，高成本企业减产或带来支撑，短期市场维持过剩格局，关注海外铝土矿端变动 [13] - 策略推荐：建议沪铝短期逢高止盈，注意下游加工企业开工变动，主力运行区间【21000 - 21800】 [14] 镍 - 行情回顾：镍价承压偏弱，不锈钢反弹承压走势 [16] - 产业逻辑：镍海外有降息预期，印尼镍矿供应扰动减弱，镍矿供应充足，10月国内纯镍社会库存累积，供应压力明显；不锈钢终端消费旺季成色待观察，10月无锡和佛山库存总量增加，国内预期排产量增加，市场去化压力大，下游消费旺季表现一般，终端需求疲弱，需持续跟踪消费改善情况 [17] - 策略推荐：建议镍、不锈钢暂时观望，注意下游消费改善情况，镍主力运行区间【120000 - 122000】 [18] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2601冲高回落，全天小幅增仓 [20] - 产业逻辑：基本面边际改善确定性高，总库存连续10周去库且节后加快，下游材料厂原料库存消耗快；供应端虽仍增长，但四川产量因锂辉石不足下降，盐湖产能爬坡贡献增量，关注复产节奏和海外锂矿到港情况；终端需求旺盛，11月排产偏强，材料厂订单饱满，磷酸铁锂产量有望创新高，供需结构好转形成产业正反馈 [21] - 策略推荐：多单逐步止盈【80500 - 82500】 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米窄幅震荡，中国对美玉米及高粱有关税，国外玉米进口利润高，国内玉米市场受多因素影响，现货有下跌空间，淀粉价格受玉米价格和下游备货情况影响，预计短期盘面 01 淀粉偏弱震荡 [4][6][7] - 交易策略上，美玉米 400 美分/蒲有支撑，05 和 01 玉米观望，01 玉米和淀粉价差可尝试做缩，期权策略为短期累沽累购策略，滚动操作 [8][9][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601 收盘价 2123，涨 11，涨跌幅 0.52%；C2605 收盘价 2230，涨 13，涨跌幅 0.58%等；CS2601 收盘价 2424，跌 1，涨跌幅 -0.04%等 [2] - 现货与基差：玉米今日报价青冈 1970 元、松原嘉吉 2020 元等；淀粉今日报价龙凤 2650 元、中粮 2650 元等 [2] - 价差：玉米跨期 C01 - C05 价差 -107，跌 2；淀粉跨期 CS01 - CS05 价差 -117，涨 3；跨品种 CS09 - C09 价差 332，跌 16 等 [2] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米窄幅震荡，中国对美玉米及高粱有关税，国外玉米进口利润高，北方港口平仓价下跌，东北玉米产区现货回落，华北玉米现货企稳反弹，东北与华北玉米价差缩小，小麦与玉米价差扩大，国内养殖需求稳定，玉米现货短期有下跌空间 [4][6] - 淀粉：山东深加工到车辆增多，玉米现货偏弱，淀粉库存下降，本周厂家库存为 114 万吨，较上周下降 5.9 万吨，月增幅 0.1%，年同比增幅 43.4%，淀粉价格看玉米价格和下游备货情况，企业盈利较好，预计短期盘面 01 淀粉偏弱震荡 [7] 第三部分 玉米期权 - 期权策略为短期累沽累购策略，滚动操作 [11] 第四部分 相关附图 - 包含各地区玉米现货价格、玉米 01 合约基差、玉米 1 - 5 价差、玉米淀粉 1 - 5 价差、玉米淀粉 01 合约基差、玉米淀粉 01 合约价差等图表 [13][15][19]

黄金行情回顾及主要观点： 上周金价涨势强劲，再创历史新高。伦敦现货黄金收于4，112美元/盎司（周环比-3.3%），国内 AU9999黄金收于936元/克（周环比-5.9%）。 数据来源：Wind，华安基金，截至2025/10/24 风险提示：敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险，如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报 与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。基金管理公 司不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间 较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认 真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产 品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金 投资作出独立决策，选择合适的基金产品。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：石秀珍 SF183 中美关系阶段性缓和，市场风险偏好重回上行。中美双方高层领导上周末在马来西亚如期会晤，围绕美 对华海事物流和造船业301措施、延长 ...