私人银行业务规模增长 - 私人银行业务在2025年上半年实现逆势增长，多家银行私人银行客户数及管理资产规模（AUM）均实现两位数增长，部分银行上半年增速超过去年全年水平 [1] - 截至2025年6月末，15家被统计银行私人银行客户总数突破163万户，较年初新增近15万户，增幅超过10% [1] - 工、农、中、建"四大行"的AUM均超过3万亿元，其中农业银行私行AUM达3.5万亿元，中国银行私行AUM达3.4万亿元，建设银行私行AUM达3.18万亿元 [1][4] - 股份制银行中，兴业银行AUM首次突破1万亿元，成为股份制银行中又一迈入私行"万亿俱乐部"的成员 [1] - 招商银行私行客户数达18.27万户，半年新增13640位"千万级"客户 [4] - 平安银行私行AUM接近2万亿元，但较上年末微降0.47%，成为少数规模出现收缩的案例 [4] - 区域银行中，宁波银行私行AUM增速高达17.62%，超行业平均 [5] - 北京银行私行客户数较上年末大增17.06%，增量创历史同期新高 [5] 私人银行业务结构变化 - 在规模高增长的背后，户均资产普遍承压，除农业银行和兴业银行外，其余统计银行户均资产较上年末出现不同程度下滑 [1][5] - 行业正从"跑马圈地"迈入"精耕细作"的深度经营时期 [1] - 私人银行已逐步超越传统产品销售模式，转向更加精细化的客户运营，通过客群精准细分和深度嵌入生活场景，构建差异化竞争能力 [7] - 中信银行针对个人管理资产月日均余额超过5000万元的"超高净值客户"新推"信亦享"专属服务品牌，实现超高净值客户同比多增40.96% [7] - 光大银行明确深耕"家庭、悦己女性、企业主"三大核心客群，聚焦代发高管、三方存管和安居场景 [7] - 工商银行围绕科学家群体打造综合服务生态，助力"科技—产业—金融"良性循环转化 [7] 私人银行业务创新与布局 - 家族信托已成为私人银行业务布局的重点领域，多家银行在此方面取得显著进展 [8] - 光大银行以家族信托作为服务企业主客群的主财富管理账户，推广"大成传家"品牌，报告期末家族信托规模比上年末增长56.12% [8] - 中国银行财富管理服务信托及慈善信托客户数较上年末增长43.64% [8] - 建设银行家族信托顾问业务及保险金信托顾问业务管理规模和增量均稳居同业领先 [8] - 各银行还将服务延伸至客户生命周期的更多关键节点，农业银行创新打造养老金融财富管理中心，服务长辈客户新增1.2万户，管理资产达1.3万亿元 [8] - 邮储银行围绕"子女教育规划"需求推出"助成才 赢未来"品牌活动 [8] - 中信银行通过出国金融"少年行"高效满足客户子女教育需求 [8] 私人银行中心建设与中收贡献 - 配备资深客户经理、投资顾问及法税专家的"私行中心"在全国多家银行加速落地 [10] - 截至6月末，建设银行已设立248家私行中心，客户保有率和人均AUM持续提升 [10] - 中国银行在境内设立私行中心205家 [10] - 兴业银行加速推广直营中心模式，已成立私行直营中心34家，直营中心客户降级流失率大幅低于全行平均水平 [10] - 私人银行业务对中间业务收入的拉动作用持续凸显，北京银行私行代销产品销售规模同比增长16.89%，直接带动中收同比提升17.77% [10] - 光大银行实现公募、私募、保险等代理产品销量1012.82亿元，代理AUM3338.99亿元，较上年末增长7.65% [10] - 建设银行手续费及佣金净收入652.18亿元，同比增长4.02%，财富管理、投行、交易银行等重点业务收入占手续费收入超过六成 [11]

核心财务表现 - 2025年上半年总资产达18.19万亿元 首次突破18万亿元 较上年末增长6.47% [2][3] - 客户存款达16.11万亿元 首次突破16万亿元 较上年末增长5.37% [2][3] - 营业收入1794.46亿元 同比增长1.5% 净利润494.15亿元 同比增长1.08% 均扭转一季度负增长态势 [2][3] 收入结构分析 - 利息净收入1390.58亿元 同比下降2.67% 主因净息差同比下降0.21个百分点至1.7% [5] - 手续费及佣金净收入169.18亿元 同比增长11.59% 较去年负增长10.5%显著回升 [2][5] - 理财业务手续费收入27.39亿元 同比增长47.89% 投行业务手续费收入36.08亿元 同比增长48.23% [5] - 其他非利息净收入234.7亿元 同比增长25.16% 其中投资收益和公允价值变动收益合计234.21亿元 同比增长26.97% [6] 资产质量与资本充足率 - 不良贷款率0.92% 较去年末上升0.02个百分点 为六大行中最低但唯一环比上升的国有行 [7][8] - 公司类贷款不良率0.49% 较去年末下降0.05个百分点 个人贷款不良率1.38% 上升0.1个百分点 [8] - 拨备覆盖率260.35% 较去年末下降25.8个百分点 关注类贷款比例1.21% 较去年末提升0.26个百分点 [9] - 资本充足率14.57% 核心一级资本充足率10.52% 分别较上年末提升0.13和0.96个百分点 [9] 战略进展与股东回报 - 手续费及佣金收入五年年均增速达11.3% 2025年启动中收跃升三年计划 [5] - 拟设立金融资产投资公司(AIC) 完成国有六大行全面布局 [9][10] - 中期分红每10股派息1.230元 合计147.72亿元 占半年度净利润30% [10]

投资评级 - 维持"买入"评级 目标价23.33元人民币 [1][6][8] 核心观点 - 业绩增速提升 25H1归母净利润同比+7.3% 营收同比+5.9% PPOP同比+6.7% 较25Q1的+5.6%/+3.2%/+3.5%明显改善 [1] - 信贷投放强劲 总资产同比+14.3% 贷款同比+18.0% 存款同比+14.8% 维持行业第一梯队 [2] - 净息差1.62% 较2024年全年下降4bp 但利息净收入同比+7.6% 增速较Q1提升3.8个百分点 [2] - 资产质量整体稳定 6月末不良率0.66% 与25Q1末持平 拨备覆盖率453% 虽较25Q1末下降3个百分点但仍处于高位 [4] - 董事长换届平稳过渡 黄建军接任 为内部培养的资深银行家 战略延续性强 [5] - 股东增持计划调整 不设价格上限 期限延长至2026年4月 [5] 财务表现 - 25H1利息净收入同比+7.6% 生息资产收益率3.57% 计息负债成本率1.98% 较2024年全年分别下降27bp和24bp [2] - 投资类收益同比+7% 较25Q1的+11%有所放缓 中收同比-45.2% 主因理财及资产管理业务手续费收入减少 [3] - 25Q2年化不良生成率0.07% 较Q1下降0.19个百分点 信用成本0.27% 同比上升2bp [4] - 预测25-27年归母净利润138.2/151.1/166.6亿元 较前值上调+0.5%/+1.4%/+2.0% [6] - 2025年预测BVPS 21.21元 对应PB 0.84倍 低于目标PB 1.10倍 [6] 业务结构 - Q2新增零售贷款占比10% 对公贷款占比90% 公司聚焦产业园区建设 [2] - 对公贷款资产质量稳中向好 25H1末不良率0.59% 较24年末下降4bp [4] - 零售贷款不良率0.98% 较24年末上升20bp 按揭和消费贷资产质量波动 [4] - 核心一级资本充足率8.61% 较25Q1末下降0.23个百分点 [3] 同业比较 - 可比公司2025年Wind一致预测PB均值0.72倍 公司当前PB 0.84倍 [6] - 公司基本面稳居同业第一梯队 享有估值溢价 [6]

公司战略与经营方向 - 公司提出"以内涵式、集约式发展应对低利率环境"的战略方向，强调质量第一、效益优先，聚焦结构优化和质效提升 [2] - 公司经营呈现"三稳、三优、三控"特点，即资产、负债和关键指标趋稳，资产、负债及收入结构优化，成本、风险及资本管控成效显著 [2] - 公司加快摒弃"规模情结"，聚焦五大财务要素（资产、负债、资本、收入、成本），推动资产负债表和损益表更加健康可持续 [2] 盈利与成本管理 - 公司将在稳收入、控成本、防风险三个方面持续发力，深化综合服务能力，把握中间业务发展机遇 [3] - 一季度成本收入比（国际准则口径）22.97%，保持同业领先优势，经营费用同比小幅下降1.1% [4] - 中间业务三大板块（零售、财富管理、对公）均呈现边际改善态势，代销基金前五个月收入同比增长27% [7] 净息差(NIM)表现 - NIM下行幅度逐步收窄，LPR下调滞后效应和贷款重定价仍构成压力，但存款利率下调红利持续释放 [5][6] - 公司优化资产负债结构，管控高成本长期存款，活期存款占比在大型银行中保持领先 [6] - 对称性降息政策和内部结构优化为NIM稳定提供支撑 [6] 零售信贷业务 - 一季度境内零售信贷余额9.04万亿元，增速1.9%，高于行业和去年同期水平（1.4%） [8] - 个人经营类贷款增长11.3%，个人消费贷款增长7.9%，是零售信贷增长主要来源 [8] - 预计2025年零售信贷增速将优于去年，个人消费贷款余额和新增保持同业首位，个人经营类贷款增速最快 [9] 业务结构调整 - 财富管理板块表现突出，代理保险业务销量恢复增长且费率企稳，托管和理财业务收入贡献预计提升 [7] - 公司将在个人经营贷款和消费贷款两类关键领域重点发力，通过结构调整保持零售贷款稳健增长 [9] - 系统部署十个方面管理体制机制优化方案，包括公司治理、客户服务、资产负债管理等 [3]

银行服务收费调整趋势 - 多家银行新增或调整服务收费项目，涵盖资信证明、银行卡年费、ATM跨行取现、跨境理财通等领域 [1][2] - 国有大行和股份制银行也加入调整行列，如中国银行调整信用卡结算相关服务费用，广发银行新增"跨境理财通业务"收费项目 [3] - 银行回应称调整收费是为了提升服务质量、加强风险管理和覆盖运营成本 [3] 银行盈利模式转型 - 银行面临净息差持续收窄压力，2025年一季度商业银行净息差跌至1.43%，环比下降9个基点 [4] - 不良贷款率上升0.01个百分点至1.51%，传统利息业务收入受到挤压 [4] - 银行将增收重心转向中间业务，但一季度多家头部银行中收业务普遍下滑，如工商银行手续费及佣金净收入同比下降1.18% [4] 收费调整动因分析 - 新增和调整收费服务项目的主要原因是应对净息差持续承压，获取中间业务收入 [5][6] - 前期响应"减费让利"政策导致部分免费服务范围扩大，现在银行在合规范围内新增收费服务项目 [5] - 通过收费或限制免费使用次数引导客户合理使用服务，避免不必要的浪费 [6] 行业监管与客户影响 - 银行新增或调整收费项目需严格履行监管部门备案及至少提前3个月公示的程序 [7] - 费用已成为储户选择银行服务时的重要考量因素，消费者可能转向性价比更高的服务提供商 [7] - 银行需加强与客户沟通，解释收费依据与服务价值，平衡盈利与客户满意度的关系 [8] 长期发展方向 - 银行长期可持续之道在于深化综合金融服务与产品创新，构建多元化、更具韧性的盈利模式 [1] - 新增和调整收费项目促使银行优化资源配置，聚焦高附加值业务 [8]

银行服务收费调整 - 多家银行新增或调整服务收费项目 涉及资信证明 银行卡年费 ATM跨行取现 跨境理财通等领域 [1] - 乌海银行将从2025年6月13日起对资信业务 银团贷款业务收费 个人存款证明20元/份 资信证明200元/份 [1] - 浙江稠州商业银行自2025年6月1日起新增境内邮寄费20元/次 境外邮寄费300元/次 境外机构账户管理费200元/年 [1] - 苏州银行新增"尊行卡年费"项目 金卡免年费 白金卡588元/卡/年 自2025年9月10日起执行 [1] - 中国银行自2025年6月10日起调整涉及信用卡结算的多项服务费用 [2] 收费调整原因 - 净息差收窄形势下 银行通过调整收费项目提升中间业务收入 [3] - 银行营收承压 通过中间业务收入补充收入来源 [3] - 收费可引导用户按需使用 避免无谓浪费 抵补服务成本 [3] - 收费可激励银行提升服务体验 服务质量 专业能力及附加价值 [3] - 银行依法合规收费是"降本增收"的一部分 [3] 提高中间业务收入途径 - 产品服务向支付结算 财富管理 跨境金融 投资银行 非金融综合服务等多维度扩展 [3] - 中小银行聚焦优势领域 为目标客群提供更契合的产品服务 [3] - 提高客户黏性 通过一揽子服务方案 产品交叉推介 客户画像分析 持续运营 专业服务等 [4] - 产品服务特色化升级 快速创新 打造特色优势 专业优势 避免同质化"价格战" [4] - 及时跟进市场新需求 新形式 抓住市场机会 挖掘客户需求 [4]

银行收费调整趋势 - 多家银行近期增加或调整收费项目，涉及境外机构账户管理费、手机银行结算手续费、网上银行结算手续费等[1] - 乌海银行自6月13日起对资信业务、银团贷款业务收费，个人存款证明服务20元/份，资信证明200元/份[2] - 浙江稠州商业银行新增境内邮寄费20元/次、境外邮寄费300元/次、境外机构账户管理费200元/年，2025年6月1日执行[2] - 苏州银行新增"尊行卡年费"，白金卡588元/卡/年，2025年9月10日生效[2] 国有银行参与调整 - 某国有银行调整信用卡结算服务费，网上银行等渠道转账汇款费率从0.02‰（最低1元/笔）调整为1%（最高100元/笔）[3] - 柜台取现手续费上限从50元/7美元/6欧元/5.5英镑提高至100元/14美元/12欧元/11英镑[3] 调整动因分析 - 净息差收窄至1.43%（2025年一季度），同比下降11个BP，银行通过中间业务收入补充营收[4][5] - 收费调整可引导用户合理使用服务，抵补运营成本，并激励银行提升服务质量[4] - 前期"减费让利"政策压缩中间收入空间，叠加利率市场化深化，银行需优化收费结构平衡经营效益[4] 中间业务拓展策略 - 银行需向支付结算、财富管理、跨境金融等多维度扩展，中小银行可聚焦优势领域[5] - 通过一揽子服务方案、客户画像分析增强黏性，避免因收费导致客户流失[5] - 产品特色化升级与快速创新是关键，需及时跟进市场需求，避免同质化竞争[5]

银行服务收费调整 - 多家银行新增或调整服务收费项目 涉及资信证明 银行卡年费 ATM跨行取现 跨境理财通等多个领域 [1] - 苏州银行新增"尊行卡年费"项目 白金卡年费588元/卡/年 2025年9月10日起执行 [2] - 乌海银行新增资信业务收费 个人存款证明20元/份 资信证明200元/份 6月13日起执行 [2] - 庐江农商银行调整ATM跨行取现手续费 从免收改为3.3元/笔 社保卡每月前2笔免收 9月1日起执行 [2] - 中国银行调整信用卡结算服务费 取现手续费改为按金额1%收取 最低10元/笔 最高100元/笔 2025年6月10日起执行 [2] - 广发银行新增"跨境理财通业务"收费项目 调整"信用卡资产管理服务费" [3] 调整原因分析 - 前期响应"减费让利"政策导致部分免费服务范围扩大 银行需应对净息差持续承压 更加重视中间业务收入 [3] - 银行需严格遵循"事先公示 规范定价"原则 确保合规性 [4] - 合理的收费调整有助于拓宽收入渠道 增强服务实体经济的可持续性 [4] 行业影响与应对策略 - 新增和调整收费项目为银行开辟新的收入来源 缓解利润压力 促使优化资源配置 聚焦高附加值业务 [4] - 银行需加强与客户沟通 解释收费依据与服务价值 平衡盈利与客户满意度 [4] - 银行可从业务拓展与产品创新两大方向发力 构建新的盈利增长点 [5] - 拓展业务边界 向综合金融服务转型 整合财富管理 投资银行等业务 提供一站式服务 [5] - 加快产品创新 围绕人工智能 新能源等行业开发专项信贷产品 针对人口老龄化布局养老理财 康养金融产品 [5]

银行服务费调整趋势 - 多家银行近期加入"增收服务费"行列，包括国有大行和地方城商行，通过新增或提升收费标准来增加利润空间 [1][2][3] - 中国银行调整信用卡取现手续费，长城环球通系列产品自助渠道取现手续费改为按取现金额1%收取，最低10元/笔，最高100元/笔，并取消本行本地取现免费政策 [2] - 中国银行网上银行等渠道转账汇款手续费从转出金额0.02‰调整为1%，最低1元/笔，最高100元/笔 [2] 地方银行收费调整案例 - 乌海银行拟对资信业务和银团贷款业务收费，个人存款证明20元/份，单位资信证明200元/份 [3] - 稠州商业银行新增境内邮寄费20元/次，境外邮寄费300元/次，境外机构账户管理费200元/年 [3] - 苏州银行将新增尊行卡年费，白金卡588元/卡/年，庐江农商银行终止借记卡ATM跨行取现手续费免费，执行价格3.3元/笔 [3] 银行经营压力与应对策略 - 2025年一季度末商业银行净息差1.43%，同比下降11个BP，低于同期不良贷款率1.51% [4] - 稠州商业银行2024年营收100.97亿元，同比增长2.01%，净利润12.95亿元，同比下降36.94%，资产规模缩水5.03%至3405.45亿元 [4] - 业内人士指出，中小银行增设中间业务收费项目可缓解营收压力，实现"多条腿走路" [4] 银行业务发展方向 - 专家认为中间业务收入占比高并不代表银行经营出色，国内银行业存贷利差仍具稳定盈利空间 [5] - 建议中小银行深耕本地市场，针对本地客户行为习惯和生产管理特征展开业务创新，避免盲目追逐中间业务收入占比等指标 [6]

报告公司投资评级 - 维持公司“买入”投资评级 [1][5] 报告的核心观点 - 宁波银行2025年一季度营收和净利润双增，资产规模扩张快，虽面临零售需求等不利因素，但信贷规模有望保持较快增长，息差虽收窄但相对优势有望保持，中间业务收入仍承压但后续或改善，资产质量整体稳定，不良处置审慎，维持“买入”评级 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司公布2025年一季度报告，Q1实现营业收入184.95亿元（+5.63%，YoY），归母净利润74.17亿元（+5.76%，YoY），季末总资产3.40万亿元（+17.58%，YoY），不良贷款率0.76%（持平，QoQ），拨备覆盖率370.54%（-18.81PCT，QoQ），Q1净息差1.80%（-10BPs，YoY） [4] 贷款情况 - 对公贷款投放旺季更旺，个人贷款增长受制于需求端，Q1贷款增长迅速超预期，对公业务驱动贷款增速提升，个人贷款总规模略降，年内信贷规模有望较快增长 [4] 存款情况 - 受益于区域经济与财政力度，存款保持强劲增长，除信贷派生外，还因客户粘性、定价优势和财政资金下沉等因素 [4] 息差情况 - 重定价影响下息差再度收窄，测算Q1单季度息差1.80%，环比-9BPs，同比-10BPs，资产端生息率下降，负债端付息率改善，预计存款重定价缓冲资产端压力，公司息差较行业保持相对优势 [4] 中间业务与投资收益情况 - 中间业务收入仍承压，Q1手续费及佣金净收入同比小幅下降但降幅收窄，后续资本市场改善有望释放弹性；受债券市场调整影响，Q1投资效益弱化，Q2或改善 [4] 资产质量情况 - 资产质量整体稳定，Q1末不良贷款率持平，关注类贷款占比下降，计提贷款损失准备创单季新高，核销不良贷款处于高位，不良生成率处近年高位，拨备覆盖率下降，确认和核销集中在零售资产，预计仍有能力保持资产质量优异 [4][5] 盈利预测与投资建议 - 调整盈利预测，预计2025 - 2027年营业收入分别为714.02、769.12、843.22亿元，归母净利润分别为292.11、315.98、348.23亿元，预计2025 - 2027年每股净资产为34.16、37.58、41.35元，对应PB为0.79、0.72、0.65倍，维持“买入”评级 [5] 三大报表预测值 - 包含每股指标与估值、盈利能力、资产负债表、利润表、规模指标、资产质量、资本等多方面预测数据，如2025 - 2027年总资产增速分别为13.94%、11.24%、11.24%等 [32][33]