尽管当下消费市场经历着波动性调整，但作为精酿啤酒消费的核心市场，北京精酿啤酒市场的消费力却 从未消失，而是正经历着从线下到线上、从小众到大众的结构性转移。 本报告通过调研北京多家啤酒精酿馆及全国性精酿啤酒品牌在京发展情况，旨在深入分析北京精酿啤酒 市场消费力的迁移路径与未来走向。从北京精酿啤酒消费者画像、消费端存在的问题以及未来北京精酿 啤酒消费走势三方面进行论证，探寻未来北京精酿啤酒消费力释放动能，为行业参与者提供战略参考。 尽管目前北京精酿啤酒馆在区域上呈现多点开花的局面，但在频频入局的共性之下也能够挖掘出个性所 在。深蓝智库酒业品牌研究院调研发现，北京精酿啤酒消费呈现出明显的"核心区域集聚、多点扩散"特 征。目前精酿啤酒消费者主要集中于朝阳区、丰台区等区域。以优布劳为例，精酿啤酒消费量较多的区 域前四名分别为朝阳区、丰台区、昌平区、海淀区。其中，朝阳区、海淀区2024年精酿啤酒消费量与 2023年持平，而丰台区与昌平区2024年精酿啤酒消费量相较于2023年而言略有提升。 如果说消费区域为北京精酿啤酒消费者画像勾勒出地区轮廓，那么客单价、消费频次与男女比例则更为 细致地为北京精酿啤酒消费者画像描绘出细节 ...

报告行业投资评级 - 看好（维持） [8] 报告的核心观点 - 一季报家电普遍超预期，后续家电内销有望持续受益政策拉动，结构上K线分化，高端定位和性价比皆有不错表现，叠加今年空调旺季有望受益较高气温和较低库存，二季度家电需求值得期待；4月白电出口稳健增长，指引新兴市场潜力，后续对美出口扰动也有望缓解 [4][24] - 国补助力，厨房小家电需求有望恢复稳健，市场有望自2025年起步入温和复苏通道，全年增速或回升至中个位数附近 [8][10] - 压力缓解，厨房小家电盈利能力有望修复，价格内卷压力缓解，行业竞争环境优化，抖音渠道利润率有望改善 [8][14] - 由守转攻，新场景消费业务布局有望加快，厨房小家电企业对新场景消费业务布局或加快，如小熊电器、北鼎股份等有相关储备 [8][20] 根据相关目录分别进行总结 国补助力，厨房小家电需求有望恢复稳健 - 厨房小家电历经“高增长 - 回落 - 修复 - 再调整”周期性波动，目前高基数压力已充分消化 [9] - 国家及地方消费补贴政策密集落地，覆盖刚需和改善型产品，刺激换新需求，2024年四季度增速转正，2025年一季度延续回暖 [10] 压力缓解，厨房小家电盈利能力有望修复 - 国补政策助力下，品牌商和电商平台摆脱低价主导，策略偏好重塑缓解价格内卷压力，年初至今线上价格走势已验证 [14] - 美的集团今年战略“以简化促增长”，精简收缩、利润修复，有望优化行业竞争环境 [16] - 抖音电商平台发布九条扶持政策，多项举措落地为商家节省成本超30亿元，厨房小家电行业有望受益利润率改善 [18] 由守转攻，新场景消费业务布局有望加快 - 厨房小家电企业对新场景消费业务布局有望加快，以小熊电器为例，有制造端储备，2025年回归品牌建设，关注新兴方向，新聘人员或助力投资新业务 [20] - 部分厨房小家电企业2024年研发费用率水平较高，如北鼎股份，对新方向有储备工作，关注业务扩展落地 [20] 投资建议与投资标的 - 关注享受国内政策延续、积极出海，自身效率提升的优质白电龙头，如美的集团、海尔智家、海信家电 [4][24] - 关注海外成熟市场份额重塑，且短期全球供应链优势有望放大弹性的出海/出口优质企业，如海信视像、欧圣电气 [4][24] - 关注短期受益国补品类外溢，中长期有望享受新兴家电品类需求红利的优质小家电企业，如石头科技、小熊电器 [4][24]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [8] 报告的核心观点 - 一季报家电普遍超预期，后续家电内销有望持续受益政策拉动，结构上K线分化，高端定位和性价比皆有不错表现，叠加今年空调旺季有望受益较高气温和较低库存，二季度家电需求值得期待；4月白电出口稳健增长，指引新兴市场潜力，后续对美出口扰动也有望缓解 [4][24] - 国补助力，厨房小家电需求有望恢复稳健，市场自2025年起或步入温和复苏通道，全年增速回升至中个位数附近 [8][10] - 压力缓解，厨房小家电盈利能力有望修复，价格内卷压力缓解，竞争环境优化，抖音渠道利润率改善 [8][14] - 由守转攻，新场景消费业务布局有望加快，厨房小家电企业对新场景消费业务布局或加速 [8][20] 根据相关目录分别进行总结 投资建议与投资标的 - 关注享受国内政策延续、积极出海，自身效率提升的优质白电龙头，如美的集团(000333，未评级)、海尔智家(600690，买入)、海信家电(000921，未评级) [4][24] - 关注海外成熟市场份额重塑，且短期全球供应链优势有望放大弹性的出海/出口优质企业，如海信视像(600060，增持)、欧圣电气(301187，买入) [4][24] - 关注短期受益国补品类外溢，中长期有望享受新兴家电品类需求红利的优质小家电企业，如石头科技(688169，买入)、小熊电器(002959，增持) [4][24] 国补助力，厨房小家电需求有望恢复稳健 - 厨房小家电2020 - 2024年呈“高增长 - 回落 - 修复 - 再调整”周期性波动，目前高基数压力已充分消化 [9] - 国家及地方消费补贴政策落地，2024年四季度增速转正，2025年一季度延续回暖，市场有望自2025年步入温和复苏通道，增速回升至中个位数附近 [8][10] 压力缓解，厨房小家电盈利能力有望修复 - 国补政策助力下，品牌商和电商平台策略偏好重塑，缓解小家电价格内卷压力 [8][14] - 美的集团战略“以简化促增长”，精简收缩、利润修复，优化行业竞争环境 [8][16] - 抖音电商平台发布九条扶持政策，多项举措落地，节省成本超30亿元，厨房小家电行业有望受益利润率改善 [8][18] 由守转攻，新场景消费业务布局有望加快 - 小熊电器建立制造端储备，2025年回归品牌建设，围绕年轻人新消费布局，新上任副总经理或助力投资发力新业务 [8][20] - 部分厨房小家电企业2024年研发费用率高，如北鼎股份开展新方向储备工作，值得关注业务扩展落地 [8][20]

2025年五一假期期间，共享电单车凭借灵活便捷的特点，成为我省多地游客市内短途出行的热门选择。 据我省共享电单车品牌松果出行数据显示，五一假期骑行量较日常增长显著，夜间骑行比例大幅提升， 热门站点集中在商圈、小吃街、景点、火车站等区域，共享电单车成为游客解锁城市"微场景"的主力 军。 年轻用户占比领跑，00后成主力消费群体 据悉，五一期间，共享电单车用户结构呈现年轻化趋势。00后用户占比达40%以上，新增用户中该群体 比例同样领先，成为骑行主力军。 在常州街头，一位来自河南信阳的00后小伙告诉记者："共享电单车随扫随走，出行方式更自由灵活， 不用把时间花在等车叫车上，觉得挺方便的。"时下，共享电单车已经非常普及，成为大多城市市民出 行必备的代步工具，快捷、自由的出行特点，也推动共享电单车在不断融入生活的各个场景。 "微场景"消费点亮城市活力，夜间经济持续升温 为应对假期骑行高峰，松果出行通过动态调度、网格化运维等方式优化车辆分布。例如，在热门区域实 施"潮汐点位"管理，结合实时数据分析调整车辆投放，确保供需平衡。此外，多地政府与企业合作，通 过置换新车、升级智能头盔等措施提升骑行安全。 共享电单车正以绿色、高 ...

纪要涉及的公司 安踏体育 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩表现与预期**：2025 年第一季度安踏体育流水增长不错，二季度 7 月初期稍疲软但总体符合预期，五一长假线下流水带动增长，线上线下零售端折扣稳定、库存可控，预计 618 大促推动销售增长，对二季度业绩有信心，但需关注国内经济对后续月份影响[4] 2. **狼爪品牌收购**：预计 2025 年二季度末至三季度中完成收购，整合期半年到一年，中国区业务优先发展，采用 DTC 模式增加直营店铺，调整产品结构吸引年轻群体，狼爪在中国和德国市场有改善空间，虽短期内对集团贡献有限，但扭亏为盈速度或快于以往小品牌[2][5][7] 3. **FILA 品牌发展**：近年来表现稳健，江燕总上任后公司对其发展充满期待，将延续时尚线和专业线，减少 SKU 数量，集中核心商品打造爆品，2025 年整体价格中枢基本稳定，针对某些系列调整[2][8][10] 4. **安踏 2025 年策略**：延续投资者战略，重点调整商品端，新商品预计 2026 年 Q1 推出，强调多场景消费，保持 VIP 顾客粘性，渠道进行品牌重塑，保持折扣管控良好[2][9] 5. **新店型进展**：2025 年安踏冠军门店从 80 家增至 120 家，超级安踏从 50 家翻倍至 100 家，年底目标 180 家，安踏校园在一二线城市测试，无具体拓展目标[11] 6. **线上销售规划**：希望提升主品牌线上销售占比接近 FILA 业务水平，通过优化线上渠道策略实现，如加强电商合作、提升数字营销、丰富在线产品种类[14] 7. **2025 年 618 营销策略**：规范电商发展，提升品牌调性，针对不同渠道定位，改善退货率问题，调整商品配置，推广退货率低商品和爆款，高端品牌控折扣[15][16] 8. **户外领域定位**：安踏冠军定位于中高端户外市场，普通安踏集中大众户外领域，超级安踏有少量大众户外 SKU[17] 9. **股票回购**：集团计划回购 100 亿港元股票，已完成 20 亿港元，未来可能短时间大规模回购，体现对市场前景信心[3][18] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **客群重合与门店调整**：超级安踏与普通安踏有客群重合，通过选址避免竞争，计划减少普通安踏门店数量，SV 和 Palace 顾客群体偏向潮流年轻人，与其他品牌重叠度低[13] 2. **线上线下价格问题**：线上线下价格接近，但因平台优惠仍有几十元波动，尽量配备相同货品减小折扣差异，但完全一致有难度[19][20] 3. **各城市店铺盈利情况**：二三线城市商场店铺盈利水平最高，一线城市单店盈利低但有营销目的，中高端商场盈利不错，计划多开，五六线城市老旧店铺因人流减少逐步关闭，今年预计关闭 1 - 200 家[21] 4. **五一假期销售表现**：五一假期高端小品牌线下增长显著，安踏和斐乐表现平均，未特别关注折扣率[22]

上海：工业遗存化身消费新场景 今年以来，消费市场持续火热。正在上海举行的"五五购物节"恰逢五一假期，来自国内外的游客会感受 上海消费市场的巨大魅力。那么上海五一假期活动都有哪些特点和亮点？又如何带动新场景、新模式的 加速升级？ 总台记者 周洪：你以为我正在海边度假？其实，我在上海黄浦江畔的一个新晋滨水商业体，现场排起 了长队，打卡经典卡通人物。整个滨水商业体游人如织，大家一边吹着江风，一边享受美好的假日时 光。 徐汇滨江这段11.4公里水岸线，这里曾经是一条封闭的工业岸线，集聚了各类工业厂房。这片区域以前 是亚洲最大的水泥厂。徐汇滨江的开发，并不是单纯的大拆大建，而是尽量对昔日的工业遗存进行更新 改造和活化利用，让它们成为"日用品"融入人们生活。 工业遗存化身消费新场景 假期人气旺 五一假期，第三届西岸国际咖啡生活节也在沿线举行，融合咖啡、音乐、体育、艺术、展览、萌宠六大 主题。从国际级爵士乐团到本土新声，十余场音乐演出将在剧院与户外轮番上演。三大运动空间聚焦极 限运动与先锋音乐，打造年轻一代潮流地标，充分体现了商旅文体展联动。 除了徐汇滨江商圈，这个春天，在上海主要核心商圈，36个时尚地标同频共振，近百场品 ...

在威士忌博物馆内探索陈年奥秘、到全球首个"免税商业"AAAA级景区体验国际奢品，去免税城感受国潮风尚畅享新中式美学……"五一"假期，中免海 南区域六家门店精心联动，整合特色"免税+文旅"资源，携手千余家全球大牌，集结时尚精品、腕表、珠宝、化妆品等全品类，营造免税消费新场景、推出 免税购物新活动，打造"购物+体验"双轮驱动的消费盛宴，为消费者呈现一场涵盖时尚、艺术、娱乐与超值优惠的假日狂欢。 五倍积分、品牌联动、中免定制，点燃五一消费购物热潮 五一期间将在cdf海口国际免税城推出首个国风美学空间——中免悦享花园，设置了三大互动打卡点"花容苑""祥铃亭""花韵亭"，策划了国风牡丹花使簪 花巡游，为游客献上美好国风之旅。 同时，cdf海口国际免税城内的3000㎡"威士忌博物馆"集结了1400余款精选威士忌，涵盖400余瓶高端、罕见及独家产品，囊括全球前十大威士忌品牌， 推出十余项个性化服务，五一期间进店答题打卡，可享惊喜好礼，沉浸式让消费者深入了解威士忌的制作工艺，探索不同品牌威士忌的独特风味和故事。 cdf日月广场免税店联合TOM FORD、BOBBI BROWN和Shu Uemura等国际一线彩妆品牌，打造「夏 ...