核心监管政策 - 财政部、国务院国资委、国家金融监督管理总局、中国证监会四部门联合发布通知，要求严格执行企业会计准则，规范企业2025年年报工作 [1] - 政策核心在于要求企业以成本计量内部形成或外购的数据资源，不得将以评估等方式得出的金额直接作为入账和调账依据 [1] - 此举旨在为数据资产估值乱象戴上“紧箍咒”，重塑数据资产的估值逻辑与体系，实现数据资产价值的有效治理 [1] 数据资产入表现状 - 自2024年《企业数据资源相关会计处理暂行规定》落地以来，A股数据资产入表热情持续高涨 [1] - 2025年三季报显示，101家A股上市公司披露的数据资产规模合计达29.71亿元 [1] - 入表公司数量和规模同比增幅均接近翻倍 [1] - 热潮之下，数据资产估值缺乏统一行业标准，加大了资产泡沫风险 [1] - 例如，不同企业对同一类数据资产的评估差异巨大，上市公司披露的摊销年限从2年到15年不等，主观判断空间极大 [1] 监管关键举措：严格成本计量与信息披露 - 严格成本计量：规定数据资产入账价值以实际发生的、可直接归属于该资产的支出为依据，彻底摒弃对未来价值的虚幻预期 [2] - 此举将数据资产价值锚定在历史成本上，从源头上遏制资产泡沫滋生 [2] - 新规封堵了将评估价值直接计入资产负债表的路径，但允许企业在财务报告附注中详尽披露数据资产的评估方法、关键假设和估值模型 [2] - 强化信息披露：要求企业详细披露数据资产的分类、计量方法、使用寿命、减值情况等关键信息 [3] - 这增加了透明度，减少了信息不对称，便于投资者和监管机构了解数据资产真实状况 [3] 监管关键举措：禁止追溯调整与年度减值测试 - 禁止追溯调整：规定不得将前期已经费用化的数据资源重新资本化，堵住了企业翻旧账的口子 [2] - 此举有效保障了财务数据的真实性和可比性 [2] - 年度减值测试：要求无论数据资产是否存在减值迹象，每年都必须进行测试 [2] - 若数据因过时、实用性下降等原因导致价值贬损，则必须计提减值，下调账面价值 [2] - 此举确保数据资产的价值能够动态、真实地反映其当前实际效用 [2] 政策影响与市场意义 - 四大举措精准发力，将彻底挤出数据资产估值中的水分与泡沫 [3] - 对投资者是重大利好，财报“水分”被挤干，财务数据真实性和可比性得到保障，投资决策时踩中估值虚高陷阱的风险大幅降低 [3] - 对会计师事务所等中介机构，新规提供了清晰、可执行的操作指南，使其审计工作有章可循，能更有效地履行“看门人”职责 [3] - 政策将引导市场形成对数据资产价值的理性认知，推动行业从“估值狂欢”转向“价值创造”的健康发展轨道 [3] - 最终有助于实现数据要素在资本市场中的良性循环和有效配置 [3]

核心观点 - 山东省互联网传媒集团完成了山东省属文化企业首单数据资产入表 标志着公司在挖掘文化数据资产价值、推动数字化转型方面迈出关键一步 并为同类企业提供了可复制的范例 [1][2] 数据资产入表详情 - 此次数据资产入表以“山东省互联网和相关服务互联网舆情数据”为基础 入表金额为130余万元 资产价值评估达2000余万元 [2] - 数据资产入表后 可用于银行质押、作价入股和证券化等 以实现数据资源的高效利用与价值释放 [2] - 数据资产入表过程完成了数据盘点、数据确权与合规审查、数据质量评价、成本归集与分摊、数据资产评估等关键节点工作 [3] 对公司的意义与影响 - 高质量数据资产入表可以有效壮大公司资产规模、夯实资产质量 进而显著提高文化企业的融资能力 有助于破解融资困境 [3] - 数据资产入表可以推动公司合规、高效地利用数据资源 助力公司数字化转型和培育数字文化新业态 [3] - 此次成功打破了传统文化数据“深藏闺中”的状态 实现了从“数据资源”到“数据资产”的跨越 [4] - 公司将以此为契机 深化数据资产全生命周期管理 持续探索数据要素开发利用新模式 [4] 行业背景与政府支持 - 数字化时代 数据已成为新型生产要素 文化传媒领域每天产生大量数据 [2] - 为贯彻国家数字经济发展战略 省财政厅引导省属文化企业加大数据资源开发应用 加强数据资产管理 释放数据要素价值 [3] - 省财政厅联合省国资委、省大数据局搭建了跨部门协同推进机制 并组建了由公司和山东文化产权交易所参与的工作专班 [3] - 公司业务涵盖信息资讯、原发广告、电子政务、舆情服务等多元领域 沉淀了海量高价值数据资源 [4]

核心观点 - 青岛西海岸公用事业集团成功完成“AI感知预测模型”数据资产的质量与价值双评估并纳入财务报表 随后以此作为质押物获得民生银行3000万元贷款 实现了山东省内首例人工智能领域数据资产质押融资 标志着数据资产从资源向资产和资本的关键跨越 为数据要素市场化配置改革提供了可复制的实践样本 [1][4][5] 数据资产入表与价值评估进程 - 2024年被业界称为“数据资产入表元年” 数据资源正式进入企业资产体系 [1] - 公司系统推进数据资源梳理、合规确认、价值评估与资产入表工作 成功将“AI感知预测模型”数据资产纳入财务报表 [1] - 公司构建了“数据资产质量评估+价值评估”双轨机制 通过合规审查、质量检测、模型性能评估等环节进行全面评估 评估结果显示该模型具备高精度、高稳定性和强泛化能力 在城市交通流量预测、能源消耗分析等领域有显著经济与社会价值 [3] - 2024年1月 公司完成8项数据资源会计科目设置 初步挖掘出42个辅助城市治理的高质量应用场景 [2] - 2024年5月 公司正式获得区级公共数据开发利用授权 围绕城市治理、绿色低碳、公共服务三大领域提供数据产品与服务 [2] 公司数据管理能力建设与认可 - 2024年6月 公司入选山东省首批数字经济产业创新中心 是新区唯一入选的国有企业 [2] - 2024年8月 公司入选山东省2024年度第一批DCMM贯标试点企业 并于12月通过DCMM贯标三级认证 标志着其数据管理能力达到行业领先水平 [2] 数据资产质押融资案例详情 - 民生银行以公司的“AI感知预测模型”数据资产作为质押物 为其子公司发放了3000万元质押贷款 [1][2] - 该案例突破了传统以实物资产或信用担保为主的融资模式 首次将AI模型类数据资产作为质押物 [5] - 融资获得的资金将用于加强数据基础设施建设、提升数据分析能力 以进一步推动企业数据资产的变现与增值 [5] - 该案例已被西海岸新区作为典型案例进行同业经验分享 并获得《大众日报》等多家主流媒体的广泛关注和报道 [5] 行业意义与模式推广 - 该案例成功打通了数据资源与金融服务的“最后一公里” 有效推动了数据要素的资本化、资产化、金融化 [6] - 该模式具有可复制、可推广的示范效应 为科技型、数据驱动型企业提供了新的融资渠道 尤其适用于智慧城市、数字经济示范区等数据资源丰富的区域 [5][7] - 该案例为全国数据要素市场化配置改革提供了“新区样本” 为数据资产金融化探索提供了可复制、可推广的“青岛经验” [6][7]

会议背景与核心观点 - 会议为“《财经》年会2026：预测与战略·年度对话暨2025全球财富管理论坛”，主题为“变局中的中国定力”，由北京市通州区人民政府指导，《财经》杂志等主办 [1] - 熙诚致远私募基金管理公司总经理许峻铭的核心观点是：“十五五”规划建议提出“投资于人”，未来主流的银行大型机构也能参与，这将成为金融关注的新主题 [1][12] - 在“金融+科技+产业”融合发展中存在大量机会，创投机构应保持理性，寻找结构性机会，并关注数字化转型与人工智能赋能中的价值洼地 [3][11] 产业与投资赛道观察 - 当前科技赛道存在显著分歧：首先是商业闭环与技术竞赛的分流，即便在美国AI与具身智能等热门赛道，科技巨头态度也截然不同，例如OpenAI、Meta全员押注AI，谷歌、亚马逊用传统收入支持AI研发，而苹果则对AI持怀疑态度 [8] - 第二个分歧是面对科技浪潮应“乘风破浪”还是“隔岸观望”，一级市场存在明显的FOMO（害怕错过）情绪，例如具身智能企业成立不到两年估值已非常高，但通过并购退出面临挑战，2022-2024年并购平均金额约为4到5亿美元，估值超10亿元人民币的企业被A股上市公司收购非常困难 [9] - 根据Gartner 2024年8月的AI成熟度曲线，过去两三年火热的AI细分领域如生成式人工智能（AIGC）已处于泡沫谷底，AGI处于“欲望膨胀期”峰值，具身智能处于爬坡阶段，技术投入产出比并不乐观 [10] - 可将当前AI浪潮类比2000年左右的互联网泡沫或十年前中国新能源汽车的发展，后者在七八年间企业数量从400多家锐减至40家左右，对投资人而言既是结构性机会也伴随泡沫风险 [10] - 中国大量产业需要进行数字化转型和人工智能赋能，尽管赛道拥挤，但仍存在价值洼地，例如武汉纺织大学研发的用于“嫦娥”探月工程的玄武岩材料技术，因领域关注度低而未被充分挖掘 [11] 金融创新与融资工具 - 现有金融产品与服务（如科创债、科创贷）尚不能完全匹配创业发展速度，在无形资产融资方面有进一步创新空间 [3][12] - 以知识产权作为抵押物的融资规模几年前约为5000亿元人民币，但与整个银行业总资产约450-500万亿元人民币相比占比极小，且当时知识产权抵押常仅是贷款项目的“添头”，并非主流金融机构的认可 [12] - “投资于人”是金融应关注的新主题，管理者、工程师的隐性知识（know-how）可沉淀为数据资产，数据资产“入表”可能成为创新亮点和技术先进性的旁证 [3][12] - 需要新型的评估工具和交易机制，使知识产权等无形资产更受主流金融机构认可 [3] 创投行业生态与挑战 - 创投机构本质是服务机构，需提供定制化、难以复制的“产品”，投资是认知的变现，需持续观察环境变化 [6][7] - 创投机构角色定位艰难，必须是“死多头”，无法自主离开，因此需挖掘结构性机会 [11] - 当前国内LP（有限合伙人）构成中，50%以上是地方政府引导基金，若算上国资企业，比例可达80%，社会资本或财务投资人越来越少 [14] - 地方引导基金成为主流出资方带来两大“堵点”：一是空间上的堵点，即资金属地化管理与资本自由流动的矛盾，以及传统财政考核指标（GDP、固定资产投资、就业、税收）与“投早投小”科创逻辑的不匹配 [4][14]；二是时间上的堵点，即基金决策人员任期短于基金存续期和创业项目成长期（通常超过8年），人员与政策变动不利于科创企业持续发展 [4][15] 未来基金模式探讨 - 为破解当前堵点，可探讨新的基金模式，例如从投资于“可交易公司”的股权类基金，转向“投资于人”的人才基金或投资于“可交易资产”的专利型基金 [4][15] - 人才基金（如长三角试点）更像研发基金，为培育尖端技术而成立，技术成熟后专利转化为商品，公司载体介入，股权基金再跟进加码，若转化失败计入费用，若成功则人才基金可提前获益 [15]

美国投资者增持中国科技ETF - 在美上市最大中国股票ETF KraneShares中国海外互联网ETF(KWEB)今年以来累计吸金23亿美元，有望创下2021年以来最佳年度表现 [1] - 资产规模排名第四的景顺中国科技ETF(CQQQ)录得21亿美元资金流入，有望创下历史最佳年度表现 [1] 央行流动性操作与降准预期 - 央行12月18日开展883亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，并同步进行1000亿元14天期逆回购操作 [2] - 专家预计2026年1月央行有可能宣布降准，降准幅度估计为0.5个百分点，向市场注入约1万亿元长期流动性 [2] 数据资产化与商业航天 - 中科西光航天自主研发的“高光谱遥感卫星应用平台数据”完成资产确权、评估与入表，评估价值约2700万元，成为全国首单高光谱卫星数据资产入表实践 [3] - 该案例获得北京国际大数据交易所等八家数据交易机构认证，标志着商业航天数据从“资源”向“资产”的转化路径全面打通 [3] 国家自然科学基金支持前沿研究 - 国家自然科学基金首批重大非共识项目正式启动试点，经过遴选有3项建议资助项目 [4] - 首批项目将围绕原子核跃迁中的新粒子探测、合成人造细胞、早期太阳系星子生成机制等领域开展深入研究 [4] AI与算力基础设施生态合作 - 商汤科技、大晓机器人与中科曙光达成战略合作，协同推动国产化“算力基础设施+世界模型+具身智能”生态建设 [5] - 三方将围绕国产化人工智能基础设施与具身智能关键技术方向，依托各自技术与产业优势，加速AI能力向物理世界延展 [5] 全国统一大市场建设 - 中央经济工作会议强调要纵深推进全国统一大市场建设 [6] - 专家表示，明年政府有望针对地方保护主义以及商品和要素流通不畅等现有堵点出台更有力的政策举措 [6] 光伏行业转型与竞争规范 - 中国光伏行业协会名誉理事长王勃华表示，光伏行业处于面向高质量发展的转型期，需求端仍具备较大潜力 [7] - 转型期重要工作包括坚决抵制以低于成本的价格开展恶性竞争，以及坚决抵制违反市场经济规律和法律法规盲目扩产增产 [8] - 应用端要贯彻高质量发展理念，包括应用端不低于全成本竞价，进一步压缩不合理资源费 [8] 政府引导基金投资风险容忍度 - 四川省提出优化国有创新投资基金考核机制，政府引导基金和国资基金投资损失容忍率最高60% [9] - 对于投资种子期企业或未来产业的基金，损失容忍率可进一步提高到80%，单个企业（项目）最高允许100%亏损 [9] 海南自贸港全岛封关运作 - 海南自由贸易港正式启动全岛封关后，洋浦港口岸第一批“零关税”石化原辅料顺利通关，进口量17.9万吨，货值近4亿元 [10] - 较封关前在进口环节为企业节省成本近千万元，标志着洋浦石化产业可享受原料“零关税”进口及加工增值免关税内销双重红利 [10] 2026年A股市场展望 - 东方证券研究所所长黄燕铭表示，2026年股票市场可以总结为“横盘震荡，略有走强”，呈现横盘震荡逐级抬升的过程 [11] - 支撑A股略微走强的核心驱动因素在于大家对国家治理预期不断上升 [11] - 2026年投资机会，前期在中盘蓝筹，后期在科技创新 [11]

公司核心事件 - 西安中科西光航天科技集团有限公司完成了全国首单高光谱卫星数据资产入表实践 [1] - 该数据资产评估价值约为2700万元人民币 [1] - 该资产确权、评估与入表获得了陕西丝路数据交易中心等8家数据交易机构的认证 [1] 行业意义与影响 - 此次实践标志着中国商业航天领域数据资产管理取得重要突破 [1] - 实现了商业航天数据从“资源”向“资产”转化路径的全面打通 [1] 公司价值与战略 - 数据资产入表实现了企业核心数据价值的财务显性化 [1] - 此举直接提升了公司的资产规模 [1] - 为拓宽公司融资渠道奠定了合规基础 [1] - 推动了公司建立起完善的数据治理体系，提升了数据管理的规范与安全水平 [1] 技术与应用 - 此次入表的高光谱卫星数据资产依托于公司自主构建的“天—空—地”一体化数据采集体系与全链条技术平台 [1] - 该数据资产已在农业监测、环境治理、矿产勘探等领域实现落地应用 [1]

政策与产业背景 - 中国产业正从“能耗双控”转向“碳排放双控”，全国碳市场已在6000家重点排放企业实现双控转换[2] - 碳从合规成本转变为可质押、可交易、可融资的资产，数据成为继劳动力、土地、资本、技术后的第五大生产要素，标志着产业进入“碳+数据”双要素驱动时代[2][4] - 国家推动“清洁能源倍增、传统产业降碳、数智化能碳管理”三大举措协同发展，目标是让经济增长与碳排放脱钩，迈入绿色数字经济新时代[2] 项目与课程概况 - 项目名为“中国气候灯塔企业3060伙伴计划”，其首期成长营主题为《零碳园区与数据资产》，由人民日报社主管的中国能源报、中国能源经济研究院、绿光气候研究院及数据要素价格形成与定价创新实验室等单位联合发起[2][3] - 课程旨在帮助高潜企业穿越“碳壁垒”与“绿色转型周期”，聚焦“能源·碳排·数据”三链融合的产业场景，助力企业抓住历史机遇，筑牢绿色新质生产力基石[2] - 课程时间为2026年1月31日至2月1日，为期2天，线下授课地点在人民日报社（北京）[5][6] - 课程收费为线下8900元/人，线上6900元/人，并提供早鸟优惠及团体报名折扣[5][7] 课程目标与亮点 - 课程目标包括构建对国家政策、创新金融、数字经济、区块链技术的底层认知，学习零碳园区的政策、标准、技术路径与实践案例，理解能碳绿色数字资产及绿色数字经济的前沿趋势[5] - 课程旨在提升学员在零碳园区建设、数智化与绿色数字资产领域的系统认知能力，并解锁国际前沿产业趋势以增强绿色新质生产力与领导力[5] - 课程亮点涵盖产业前瞻、系统知识图谱、真实案例教学、资深专家授课、沉浸式互动学习及专业社群收获[5][6] 课程内容模块 - 模块一为零碳园区政策、规划、申报与顶层设计[5][6] - 模块二为零碳园区创建技术路径及典型实践案例[5][6] - 模块三为零碳园区与能碳绿色数字经济新范式[5][6] - 模块四为能碳行业数据资产入表方法与实践案例分析[5][6] - 模块五为模拟设计零碳园区数据资产方案的互动研讨[5][6] 目标受众 - 课程适合平台企业，如园区、管委会、城投、数据/碳交易机构[5][7] - 适合能碳企业，如能源、装备、制造、化工、冶炼、建筑、数据/算力中心[5][7] - 适合金融机构，如上市公司、银行、基金、投行、产业基金、绿色金融[5][7] - 适合前沿科技企业，如CCUS、数字能源、AI、Web3.0、区块链[5][7] - 适合产业服务机构，如碳管理、碳资产、数据服务、ESG、认证鉴证[5][7] 拟邀专家背景 - 专家阵容包括绿光气候创始人、国家气候战略中心研究员、清华大学教授、中国能源研究会副秘书长、北京绿色交易所董事长、中电数字场景科技研究院院长及数据资产领域产业投资人等[6] - 专家背景覆盖ESG战略咨询、联合国气候变化谈判、国家能源政策制定、数据资产化实践、绿色金融、区块链技术及产业投资等多个领域，具备扎实的理论与实战复合能力[6]

文章核心观点 - 广东援疆工作推动新疆喀什地区在公共服务数据资产化方面取得关键突破 喀什城投停车与喀什水务集团成功实现数据资产入表 成为全疆首批案例 标志着数据资源可被计入财务报表 进行交易、抵押 促进数据流通与数字经济发展 [6][9][10][12][13][16][17][20] 数据资产入表的具体实践与价值 - **停车数据资产化**：喀什城投停车将市区公共停车场的实时车流、车位使用率、停车时长、高峰时段等多维度信息整合为数据产品 通过合规登记与价值评估明确资产属性与管理权属 优化企业资产结构 提升运营透明度 为后续数据授权运营与融资增值奠定基础 [21][22][23] - **数据应用潜力**：停车数据可被开发为定制化数据产品 例如为计划在喀什布局充电桩的新能源汽车企业提供投资决策支持 未来还可在文旅、交通等多个领域发挥价值 [27][28][30][31][32] - **水务数据资产化**：喀什水务集团通过数据资产入表完善数据治理体系 清晰量化数据资源内在价值 为通过数据资产开展融资、授权运营及创新应用开辟空间 [34][35] - **示范意义**：此次实践为新疆其他拥有丰富数据资源的公共事业单位和特色产业提供了可复制的范例 [36][37] 广东数字援疆的举措与成果 - **平台建设**：作为广东数字援疆示范项目 广州数据交易所（喀什）服务基地于2023年12月正式成立 是新疆首家、中国最西部的数据交易机构 [42][43] - **交易成果**：截至新闻发布时 该基地已发展会员58家 累计进场交易标的16个 成交11笔 其相关创新实践于2024年入选中国（新疆）自由贸易试验区第二批省级制度创新典型案例 [43][44][45] - **市场拓展**：2024年8月 喀什地区气象服务中心与保险公司就气象数据产品达成采购意向 标志着新疆首款公共数据产品正式发布并迈入市场化应用阶段 [47][48] - **人才培养**：广东援疆已举办全疆首届数字政府与数据要素市场建设研修班、首届数据资产入表高阶实战培训班、自治区“首席数据官”专题培训等 为全疆培养数据流通领域专业人才 [49][50][51]

公司背景与行业地位 - 华科融资租赁有限公司是全国较早开展数据资产入表的融资租赁企业[3] - 截至新闻发布时，全国有近8000家融资租赁公司，该公司是最早试水数据资产入表的融资租赁企业，也是重庆市场唯一一家在上海数据交易所确权登记入表的融资租赁企业[3] - 公司在资产证券化方面有早期经验，于2015年在上海交易所发行融资租赁ABS，是全国第六家、西南地区第一家发行租赁资产ABS的公司[3] 数据资产化实践与成果 - 随着2023年数据要素相关政策出台，公司开始关注数据要素市场，并于2024年成功实现数据资产入表确权登记并同步实现金融化[3] - 2024年2月，公司在上海数据交易所进行数据资产登记，并在三峡银行成功获得数据资产质押融资[3] - 公司实现数据资产入表与公司的基因和战略分不开[3] - 公司认为开展数据要素业务需结合国家宏观背景，将数据置于行业内，实现从资源化到资产化再到资本化的过程[3] 数据资产化实施路径 - 公司制定了数据战略，将数据价值战略纳入公司整体体系[4] - 公司做好了数据治理工作，覆盖从整体业务、IT、风控到财务的各个环节[4] - 公司推动了数据合规，从业务端入口开始对风险数据进行筛选，并进行大量跟踪监管交易以实现业务自律[4] - 公司开展了数据评估，认为只有完成数据评估才能完成数据资产入表[4] - 公司进行了数据确权，完整地将数据资源进行持有、使用和运营，最终实现数据合规[4] - 公司进行了数据资本化，通过寻找生态合作伙伴和银行将数据进行质押[4] 数据来源与赋能 - 公司在数据资产入表过程中，可以引入外部生态合作伙伴帮助整理、梳理和筛选数据，但强调整体数据必须是公司自己的[5] - 公司拥有强大的客户基因，在开展B端融资租赁业务中积累了大量的客户，同时在C端融资租赁还有4万多个客户，凭借海量数据完全可以实现数据资产入表[5] - 2024年以来，随着中小企业复苏，设备租赁需求加大，同时智能制造产业的发展使得租赁设备源源不断地产生数据[5] - 公司认为数据赋能需要用好金融工具，以实现数据在可计量、可交易、可增值方面创造最大价值，并强调数据存在的意义在于有运用场景的落地[5] 未来规划与行业观点 - 公司认为实现融资租赁数据资产入表远不是终点，还在制定数据资产的操作指引，以赋能租赁行业及其他行业客户[4] - 许多企业到公司学习交流，数据要素如何赋能是公司重点关注的话题[4] - 对于公共数据要素，公司认为需要实现公共化、平台化、资源化，并应在三方面进行建构：在顶层设计上变革并建立容错机制；培育既懂业务又懂技术的复合型人才；具备金融视角以推动数据要素发挥最大价值[5]

公司战略与市场地位 - 华科租赁是重庆市场唯一一家在上海数据交易所完成数据资产登记并实现数字资产入表的企业 [2] - 公司于2015年在上交所发行了融资租赁ABS，是西南地区首家发行此类产品的企业 [2] - 公司发展数据要素业务与其自身基因和战略密切相关 [2]