核心观点 - 特斯拉CEO马斯克与美国总统特朗普公开对峙，引发市场剧烈波动，双方正尝试通过通话实现和解 [1][2][6] - 冲突核心围绕特朗普的"大漂亮法案"，该法案预计增加2.4万亿美元赤字，马斯克强烈反对 [16] - 市场反应强烈，特斯拉市值单日蒸发1523亿美元，创历史最大单日跌幅 [19] - 狗狗币因马斯克态度变化暴跌10%，一周累计跌幅达22% [24][26] - 华尔街对特斯拉前景分歧明显，看跌期权达401万份，看涨期权也达330万份 [21][22] 市场影响 特斯拉 - 特斯拉单日市值缩水1523亿美元，马斯克个人财富缩水近200亿美元 [19] - 自马斯克宣布辞去白宫职务以来，特斯拉市值累计损失超过2000亿美元 [19] - 期权市场空头押注空前高涨，401万份看跌期权易手，是20日平均水平的四倍多 [21] - 看涨期权交易同样活跃，超过330万份合约易手，创4月25日以来单日最高纪录 [22] - 华尔街分析师认为特斯拉估值逻辑建立在马斯克"创新者"光环上，而非基本面 [30] 狗狗币 - 狗狗币暴跌10%，一周内累计跌幅达22% [24] - 作为情绪驱动的Meme币，狗狗币对马斯克态度极为敏感 [26] - 此前特斯拉接受狗狗币支付时价格单日暴涨15%，X换logo时飙升超30% [26] 特朗普相关资产 - 特朗普旗下传媒科技集团股价下跌8%，个人财富缩水约2.02亿美元 [32] - SpaceX若退役"龙"飞船可能对美国航天计划造成重大打击 [34] 华尔街观点 - 分析师认为冲突为特斯拉增添不必要复杂性，可能损害"梦想溢价" [30] - 有观点认为特斯拉估值仍然偏高，投资特斯拉"纯粹是赌博" [30] - 部分投资者开始减持特斯拉股票，认为董事会未能保护股东利益 [30] - 市场对特斯拉的"未来愿景"(如无人驾驶出租车)信心动摇 [30]

印巴局势与军工板块 - 巴基斯坦宣布在印巴冲突中击落6架印度战机 包括3架阵风战机 1架苏-30MKI 1架米格-29和1架苍鹭无人机 虽印度未官方确认 但媒体证据显示巴方战果基本属实 [1] - 军工板块表现强势 七丰精工30cm涨停 中航成飞 航天南湖 晨曦航空20cm涨停 银河电子 航天长峰 豪能股份等超20股涨停 [4] - 机构认为印巴冲突验证中国军备实战性能 将提升中国军工装备在全球热点地区的销售增长空间 [4] 磁悬浮压缩机概念 - 丹佛斯磁悬浮压缩机业务总裁表示未来三年中国数据中心对该产品需求至少翻倍 2024年丹佛斯Turbocor中国业务增长三倍 今年预计增速50% [3] - 磁悬浮压缩机在中国市场销售占丹佛斯全球业务35% 中国市场份额稳居全球前两位 预计未来3年将重回第一 [4] - 磁谷科技 鑫磊股份 佳力图 联德股份等多股封板 [4] 华为鸿蒙概念 - 华为鸿蒙电脑产品将于5月19日发布 实现AI与硬件 操作系统 软件应用的深度融合 支持PPT制作 会议纪要等办公功能 [4] - 鸿蒙电脑已覆盖多个垂直领域 满足基础办公需求 头部150个应用已启动开发 预计年底支持超2000个应用 [4] 市场整体表现 - 三大指数集体上涨 沪指涨0.28% 深成指涨0.93% 创业板指涨1.65% 全市场成交额13219亿元 较上日缩量1833亿元 [4] - 超3800只个股上涨 105股涨停 17股封板 14股连板 最大连板数为四连板 [4] - 主力资金净流入306.79亿元 国防军工行业净流入规模最大 新易盛居首 [14] 中美关系与产业竞争 - 特朗普政府认为全球化导致美国制造业空心化和科技实力衰退 中国产业升级步伐加快 对美国威胁增大 [8] - 共和党政策目标为避免与中国军事冲突 采取一切手段维护美国科技优势和制造业统治力 [8] 其他热点概念 - 高盛预测2030年中国无人驾驶出租车将达50万辆 2035年市场规模470亿美元 [9] - 微软推出Azure AI Foundry和Microsoft Copilot Studio开发平台 支持A2A协议 将推动智能体赛道发展 [10] - 强脑科技研发智能仿生手 帮助残障人士恢复写字 弹琴能力 穿戴过程仅需30秒 [11]

中国无人驾驶出租车市场前景 - 2030年中国无人驾驶出租车（Robotaxi）将达到50万辆 市场规模在2035年有望达到470亿美元 [2] - 中国Robotaxi市场未来十年将增长700倍 2025年5400万美元 2030年120亿美元 2035年470亿美元 [5] - 到2035年每辆Robotaxi每天可创收69美元（2025年为36美元） 高于传统网约车28-56美元的收入 [5] 市场增长驱动因素 - 一线城市消费者接受度提高 人力司机供应趋紧 政府和保险业支持行业发展 [4] - 中国在Robotaxi商业化进程中领先美国 得益于更有利的监管环境 基础设施快速适应 更高消费者接受度 [2][7] 主要受益企业 - 早期入局企业如小马智行 文远知行 百度Apollo将受益于市场加速转变 [6] - 汽车半导体和零部件等供应链企业也将获得投资机会 [2][6] 中美市场对比 - 美国Robotaxi运营进展滞后 原因包括监管碎片化 基础设施适应慢 公众情绪谨慎 [7] - 美国Waymo Zoox Cruise和特斯拉等公司目前处于测试或小规模商业化阶段 [7] - 特斯拉预计将于6月推出下一个Robotaxi项目 [7]

业绩表现 - 一季度汽车业务营业收入同比下降近20%，净利润同比下滑71% [2] - 全球汽车交付量为33.67万辆，同比下滑13%，创2022年第二季度以来最低 [3] - 一季度营收193.35亿美元，低于市场预期的200.1亿美元，汽车业务营收141.19亿美元同比下跌近两成 [4] - 归属普通股股东的净利润4.09亿美元，同比下滑71% [4] 地区市场表现 - 欧洲市场销量同比剧降45%，德国、丹麦、瑞典等主要市场跌幅超50% [3] - 美国市场销量同比下滑逾10%，加州市场份额从55.5%降至43.9% [5] - 中国市场销量仅同比增长3.6%，远低于新能源汽车行业47.1%的平均增速 [3] 业绩下滑原因 - 车型阵容陈旧、行业竞争加剧 [5] - 掌门人马斯克涉政导致品牌形象受损，引发消费者抵触情绪 [5][6] - Model Y生产线升级导致产能波动 [5] 股价与市值影响 - 今年以来股价累计下跌超40% [6] - 马斯克个人财富从4500多亿美元降至3000亿美元左右 [6] 战略调整与未来规划 - 马斯克宣布减少政府事务投入，每周仅花1-2天时间，回归公司业务 [7] - 计划2025年上半年推出起售价2.5万美元的平价车型，结合下一代平台技术 [8][9] - 2026年量产Robotaxi产品Cybercab，2024年6月在得州推出FSD付费Robotaxi服务 [9] - 预计2025年下半年投放数百万辆Robotaxi，自动驾驶业务明年开始贡献利润 [10] - 扩大Optimus机器人应用规模，年底数千台机器人在工厂工作 [10] 行业政策利好 - 美国交通部放宽自动驾驶汽车监管要求，调整上路标准及事故处理规定 [10]

IMF全球经济展望 - IMF下调2025年全球经济增长预期至2.8%（2024年为3.3%），2026年恢复至3%，较1月预测分别调低0.5和0.3个百分点 [1] - 美国2025年经济增速预期降至1.8%，较2024年下降1个百分点，调降幅度达0.9个百分点 [1] - 贸易政策不确定性持续至2025-2026年，国内政策差异加剧全球失衡 [1] - 美国关税政策摇摆导致国际贸易规模萎缩，商品贸易成本上升冲击消费与投资 [2] 中国经济大省一季度表现 - 山东、浙江GDP增速6%领跑六省，江苏、河南增速5.9%，四川5.5%，均超全国5.4%水平 [3] - 广东GDP总量3.35万亿元居首，但增速4.1%垫底，较去年全年3.5%有所回升 [3] - 工业投资驱动增长，山东、浙江通信电子和汽车制造贡献显著 [3] - 广东面临传统产业疲软和房地产调整压力，但外贸韧性较强 [4] 美国学生贷款危机 - 15.6%联邦学生贷款（超2500亿美元）逾期，影响970万借款人，信用评分下降将限制信贷获取 [5] - 年度消费支出或减少260-630亿美元，拖累GDP增长0.1%-0.4%，中高收入家庭汽车/耐用品消费受冲击 [5] - 就业市场降温、通胀高企及股市回落加剧还款压力，成消费回落前瞻信号 [6] 电商平台规则调整 - 拼多多、淘宝等拟取消平台介入的"仅退款"功能，改为商家自主处理，新规4月30日生效 [7] - 原规则被滥用导致商家损失，市场监管总局约谈平台要求整改低质低价竞争 [7] 特斯拉一季度财报 - 营收193.4亿美元（同比-9%），净利润9.34亿美元（同比-39%），汽车营收140亿美元（同比-20%） [8] - Model Y产线升级及降价导致交付减少，能源业务收入26.38亿美元（同比+67%） [8] - 平价车型计划2025年上半年投产，无人驾驶出租车商用化仍需时间 [9] OpenAI战略动向 - 拟收购Chrome以整合搜索功能，解决安卓端分发难题，获取实时数据提升AI回答质量 [10] - 搜索引擎入口争夺加剧，需更多优质数据解决大模型"幻觉"问题 [11] 英特尔裁员计划 - 计划裁员超20%（约2.18万人），回归2010年员工规模，非工程岗位或成重点 [12] - 2022年以来多次裁员应对PC市场下滑和AI转型，需加速技术追赶AMD [13] A股市场动态 - 沪指跌0.1%报3296点，成交额1.23万亿元，机器人/低空经济板块活跃，黄金股大跌 [14] - 关税政策不确定性压制市场，年报披露尾声阶段绩差股风险释放 [15]

Rick Cui / 客户服务总监 电话: +86 13801127537 邮箱:rick@counterpointresearch.com 媒体采访 Haylee Xu / 市场专员 电话: +86 15959754429 邮箱:haylee.xu@counterpointresearch.com 智能手机市场热点洞察 全球智能手机市场回暖，经历2年低迷后2024重回增长 印度智能手机市场预计将在2025年突破500亿美元 以旧换新再加码，补贴政策推动中国智能手机市场短期回暖 2024年中国智能手机销量同比增长1.5% 2024 年 Q4 美国智能手机销售同比下降 3% ，300 美元以下市场表现疲软 AI 与半导体行业热点洞察 TSMC 2024年第四季度财报的见解和数据 信息图：2024年Q3 | 半导体、代工厂份额与智能手机应用处理器市场份额 Intel 面临的竞争挑战：市场份额、制造能力、AI 领导地位 Open AI连续12天的新品发布活动展示了公司战略及未来行业趋势 GenAI的存储解决方案第二部分：HBM的竞争态势 科技创新与市场前瞻 苹果与阿里巴巴合作解析：技术布局与市场影响 CES 202 ...