恒生指数分析 - 恒指全日收于最高位25538.7点，突破周线图保力加通道顶部，技术信号总结为"买入"，阻力位25795点和26580点 [1] - 看多投资者认为大成交量持续且资金未减，目标位26600点，过夜牛证；看空投资者同时部署Put和熊证 [1] - 熊证存在收回风险而认沽证无此风险，若看淡走势建议选择认沽证 [1] 中信证券(06030.HK) - 技术信号显示15个买入和4个卖出信号，当前阻力位30.1元和32.2元，可能突破前高30.23元 [3] - 窝轮市场有投资者尾盘买入Call [3] 腾讯控股(00700.HK) - 股价创4年新高至552元，突破保力加通道顶部，信号总结为"强力买入"，阻力位572元和586元 [6] - 窝轮市场出现高位部署Put和牛证获利离场现象 [6] 快手-W(01024.HK) - 量价齐升目标位80元以上，窝轮市场投资者持有收回价58.5元的牛证 [8] - 买盘信号为"买入"，系统分析阻力位83.2元和89.6元 [8] 港交所(00388.HK) - 放量突破最高至441元，收于439.8元，信号为"买入"，阻力位444元，突破后上看459元 [11] - 投资者持有收回价400元的牛证，目标看至450元 [11] 友邦保险(01299.HK) - 股价突破保力加通道中线收于71.25元，摆脱横盘趋势，信号为"买入" [14] - 短期阻力位72.3元和73.9元，有望挑战75-79元区间 [14]

港股通股票ETF资金流入情况 - 7月以来港股通股票ETF资金净流入超254亿元，近三个交易日合计吸金超64亿元[2][4] - 港股通互联网ETF、香港证券ETF、港股通非银ETF位列7月股票ETF资金净流入前三名，分别达55.48亿元、50.98亿元、43.34亿元[11] - 单日资金净流入榜中，港股通非银ETF和港股通互联网ETF分别以6.15亿元、5.96亿元跻身前十[10] 股票ETF整体市场动态 - 全市场1144只股票ETF总规模达3.58万亿元，7月23日单日净流入13.89亿元，连续三个交易日净流入合计近60亿元[4][6] - 港股市场ETF与债券ETF净流入居前，分别达12.97亿元与11.29亿元，商品ETF净流出20.98亿元[6] - 跟踪沪30年国债指数的ETF单日净流入10.16亿元，而跟踪SGE黄金9999的ETF净流出18.02亿元[6] 头部基金公司ETF表现 - 易方达基金旗下ETF规模达6783.5亿元，7月23日A500ETF易方达净流入7.9亿元，香港证券ETF净流入3.8亿元[7] - 华夏基金旗下基建50ETF和港股通金融ETF单日净流入1.66亿元和1.54亿元，规模分别达5.45亿元和26.66亿元[7] - 南方基金中证500ETF以8.72亿元净流入位居A股股票ETF榜首[9] 行业与板块资金流向 - 港股互联网板块受AI大模型投资情绪修复及外资回流推动，华宝港股互联网ETF基金经理预计估值将提升[11] - 广发基金看好保险行业盈利改善，因权益资产配置比例提高及保费收入回暖[12] - 黄金ETF、中概互联网ETF、短融ETF等产品资金净流出较多[13] 指数与产品维度分析 - 近5个交易日资金主要流入跟踪港股通互联网指数和建筑材料指数的ETF，分别超36亿元和28亿元[6] - 30年国债ETF博时以10.16亿元净流入居单日榜首，中证500ETF南方以8.72亿元紧随其后[10] - 科创债ETF嘉实、中证1000ETF南方分别净流入4.85亿元和4.82亿元[10]

港股近期表现 - 港股科技ETF（513020）单日上涨2.02%，近20日涨幅7.73% [1] - 港股通50ETF（159712）单日上涨1.45%，近20日上涨3.37% [1] - 港股科技类指数表现强于港股宽基，建材、建筑等板块涨幅显著 [3] 港股行情驱动因素 - 港股内互联网板块反弹较强，带动科技类指数表现 [3] - "反内卷"、水电行情催化A股和H股，推动港股建材、建筑等板块上涨 [3] - 港股流动性充裕，国内低利率环境+高回报资产稀缺导致资金流入港股 [5] - 截至6月我国M2高达330万亿元，达到GDP的2.4倍，资金配置需求旺盛 [5] 流动性环境分析 - 央行维护流动性宽松，资金充裕但优质资产稀缺 [5] - 2024年资金大量进入固收类资产，如30年国债、政策性金融债，拉低期限利差和税收利差 [5] - 权益类资产因题材驱动逐渐展现较高收益机会 [5] 港股未来展望 - 流动性宽松格局或将持续，港股仍具配置价值 [7] - 需关注A股吸引力、港元流动性边际收紧、美元流动性供给压力等短期扰动 [7] - 中长期看好基本面与流动性共振，建议关注港股科技ETF（513020）、港股通50ETF（159712） [7]

规模维度 - 2025年二季度新发FOF规模达190.71亿元，创2022年以来新高，FOF数量达517只，较25Q1增加6只[6] - 东方红资产管理、招商银行新发规模突出，招商银行首发规模超100亿元[9] - 25Q2部分长盈计划旗下产品净申购超70亿元，投资者偏好债券型、固收+FOF[11][12] 业绩维度 - 二季度中债综合财富总值指数上升1.67%，Wind全A指数上涨3.86%，权益型FOF收益中位数达2.43%，超20%权益型FOF表现超越Wind全A指数[17][18] - 各类FOF实现正收益概率超90%，绩优固收+FOF拉长久期/增持转债，绩优平衡型FOF多资产配置，绩优权益型FOF表现有差异[18][24] 投资特征 - 头部管理人重视多资产配置，部分重视QDII股票、互认基金、商品投资，部分重仓REITs但比例低[32] - 二季度FOF增持纯债、重视被动投资，偏好美股、港股资产，权益资产增持分化，直接持股端增持医药+科技成共识[33][34][42] 个人养老基金 - 二季度个人养老基金规模108.34亿元，较25Q1增6.30亿元，养老目标日期基金规模64.94亿元更受欢迎[46] - 固收+FOF规模上升突出，2040、2045、2050系列产品受青睐，规模增长多为养老目标日期基金[46][50] 风险揭示 - 报告数据来自公开信息，不预测未来走势，构建模型有失效风险，不涉及基金评价与推荐[1]

恒生指数表现 - 7月21日中午收盘恒生指数涨0.28%，盘中一度突破25000点，成交1514亿港元 [1] - 恒生指数创下三年多来的新高，今年以来整体表现持续向好 [1] - 下半年港股有望继续突破，投资者可参考2021年四季度创下的26200点高位 [1] 科技股表现 - 科技股上涨带动恒生指数，科技股迎来"反内卷"的利好 [1] - 外卖价格战暂时停止，监管出手规范促销行为，对科技股业绩或业务有正面影响 [2] - 阿里巴巴、美团、京东在恒生科技指数权重分别为7.63%、7.33%和6.89% [2] 经济与政策因素 - 内地经济复苏超预期，上半年经济增长幅度达到5.3% [1] - 中美展开友好谈判，市场预期改善，悲观情绪缓解 [1] - 政策面对科技创新的支持力度加大，港股估值相对合理，资金面改善 [3] 市场预期 - 港股可能出现短线回调，但幅度有限，20天移动平均线约24200点将提供有力支撑 [1] - 近期港股成交持续活跃，资金入市意愿较强，有利于后市向好发展 [1] - 全球经济逐步复苏，国内经济稳中向好，外部风险因素逐渐消退 [3]

港股市场表现 - 上半年港股市场表现亮眼，是基本面与资金面共振的结果，内外资在中国资产上形成看多共识 [1] - 下半年港股市场仍有较多结构性机会可以挖掘 [1] - 恒生科技指数2025年EPS增速预计为35%，ROE预计为14% [2] - 反弹后恒生指数估值回到偏高位置，但仍能找到许多优质投资标的 [2] 资金流向 - 截至7月17日，今年以来南向资金持续净流入超7200亿元，接近去年同期的两倍 [1] - 公募基金加速布局港股市场，上报的港股主题基金数量明显增加 [1] - 在公募、险资等机构推动下，南向资金仍有增配空间，全年净流入额有望超1万亿元 [1] 投资主线 科技板块 - 港股科技板块拥有许多成熟、稳定且盈利能力强的互联网巨头 [2] - 这些企业在用户规模、技术研发等方面具备深厚积淀，商业模式趋于成熟 [2] - 经历前期估值调整后，估值性价比进一步凸显 [2] 红利板块 - 包括银行、能源、公用事业、电信运营商等 [2] - 在全球经济不确定性上升背景下展现出较强抗风险能力 [2] - 经营稳定、现金流充裕，是长线资金配置重点 [2] - 具有较高股息率，能为投资者带来稳定现金回报 [2] 新消费板块 - 泡泡玛特、老铺黄金等新消费股表现亮眼 [3] - 国内消费持续复苏使新消费企业受益 [3] - 许多新消费品牌积极拓展海外市场，在国际市场崭露头角 [3] - "出海"业务为其打开更广阔成长空间 [3]

韩国股民对中国股票的投资趋势 - 2025年截至7月17日，韩国股民对中国股票（含内地和香港）累计成交额达55.14亿美元，在海外市场中排名第二，仅次于美国（3224.41亿美元），超越日本和欧盟 [1] - 2023-2025年数据显示，中国股票成交额从5630.38百万美元（2023）降至4081.12百万美元（2024），2025年回升至5513.64百万美元 [2] 韩国股民对港股的投资偏好 - 截至2025年7月18日，韩国股民持有金额最多的港股为小米集团-W，持股市值达2.51亿美元 [3][10] - 过去一年净买入前十港股包括小米集团-W（1.60亿美元）、比亚迪股份（6243.77万美元）、宁德时代（6085.39万美元）、阿里巴巴-W（5769.15万美元）等 [3][4] - 过去一个月净买入前三为老铺黄金（2942.90万美元）、三花智控（2092.20万美元）、小米集团-W（1985.85万美元） [6] - 最近一周（7月11-18日）净买入前三为阿里巴巴-W（1337.77万美元）、老铺黄金（681.50万美元）、康方生物（74.17万美元） [8][9] 韩国股民港股持仓结构 - 持股市值前十港股：小米集团-W（2.51亿美元）、腾讯控股（2.17亿美元）、阿里巴巴-W（1.76亿美元）、中芯国际（9235.29万美元）、宁德时代（8333.13万美元） [10] - 韩国股民可用于投资的存款达66.7万亿韩元，处于近年高位，显示加仓潜力 [3] 行业与公司表现 - 科技与新能源企业受青睐：小米集团-W、宁德时代、比亚迪股份、阿里巴巴-W等持续占据净买入和持仓前列 [3][4][10] - 消费与医药板块活跃：泡泡玛特（净买入2940.64万美元）、百济神州（2476.77万美元）、老铺黄金（5769.15万美元）表现突出 [4][6] - ETF产品受关注：Global X恒生科技ETF（净买入1880.34万美元）、南方东英三星电子每日杠杆ETF（184.40万美元）进入榜单 [5][7]

基金业绩表现 - 第二季度基金利润1497万元，加权平均基金份额本期利润0.088元 [3] - 报告期内基金净值增长率为7.92%，截至二季度末基金规模为3.05亿元 [3] - 近三个月复权单位净值增长率为11.45%，同类排名266/607 [4] - 近半年复权单位净值增长率为17.61%，同类排名134/607 [4] - 近一年复权单位净值增长率为24.74%，同类排名222/601 [4] - 截至7月17日单位净值为1.304元 [3] - 成立以来夏普比率为1.848 [9] - 成立以来最大回撤为10.87%，单季度最大回撤出现在2025年二季度为9.1% [12] 基金经理及管理情况 - 基金经理丁琳目前管理6只基金 [3] - 平安消费精选混合A近一年复权单位净值增长率最高达33.01% [3] - 平安中证500指数增强A近一年复权单位净值增长率最低为21.47% [3] 投资策略与市场观点 - 外资对中国股票配置偏低，港股估值相较其他市场更具吸引力 [3] - 外资持续回流取决于宏观数据改善，需关注国内政策对消费的刺激及通胀扭转 [3] - 基金维持基本面稳定的高分红股份为主要投资部署，看好金融、电信、能源和公用事业等板块 [3] 基金持仓与仓位 - 截至2025年二季度末十大重仓股为中国光大银行、中信银行、交通银行、中国移动、中国联通、中国海洋石油、中国石油股份、中国石油化工股份、中国银行、中煤能源 [20] - 成立以来平均股票仓位为84.4%，同类平均为85.32% [16] - 2024年上半年末基金仓位最高达89.53%，2024年三季度末最低为71.51% [16] 基金规模 - 截至2025年二季度末基金规模为3.05亿元 [17]

中国资产及港股市场表现 - 隔夜纳斯达克中国金龙指数收涨1.23%，港股延续涨势，恒指和恒科指开盘均涨逾1% [1] - 科网龙头领涨，快手-W和哔哩哔哩-W涨幅超3%，阿里巴巴-W、美团-W涨超2%，腾讯控股涨逾1% [1] - 港股互联网ETF（513770）场内价格上涨1.7%，成交活跃，成交额达1.689亿元 [1] 机构观点 - 中信证券认为港股估值洼地特征显现，南下资金有望回暖，当前是增配港股时机 [1] - 天风证券指出港股估值处于历史低位，中国科技资产风险回报比突出，外资配置意愿回升 [2] - 银河证券预计港股市场震荡向上，科技板块具备较高投资机会，中长期配置价值显著 [2] 港股互联网ETF表现 - 港股互联网ETF（513770）连续10个交易日吸金，合计净流入10.42亿元 [2] - 该ETF重仓"ATM"三巨头（阿里、腾讯、小米），合计权重达61.06%，成为港股AI投资利器 [4] - 中证港股通互联网指数区间涨幅达28.82%，最大涨幅56.21%，显著优于恒指和恒科指 [4][5] 市场数据 - 中证港股通互联网指数近5年涨跌幅分别为：2020年109.31%，2021年-36.61%，2022年-23.01%，2023年-24.74%，2024年23.04% [6] - 港股互联网ETF年内日均成交额5.94亿元，流动性佳，支持T+0交易 [5]

港股市场表现 - 恒生指数高开0 12% 恒生科技指数跌0 02% 舜宇光学科技涨超2% 理想汽车涨超1% [1] 港股市场情绪与资金流向 - 港股市场情绪相对良好 今年以来南下资金持续流入 未出现显著流出迹象 形成大规模资金沉淀 [1] - 港股估值洼地特征显现 在巨大配置压力下 保险资金投资范围扩圈是大势所趋 南下资金有望再次回暖 [1] 政策与经济环境 - 短期内出台超预期宽松政策的可能性较低 但下半年经济动能减弱时可能会有相关政策出台应对关税影响 [1] - 中东地缘政治冲突降温 中美关系边际改善 美国经济韧性尚存 全球市场风险偏好持续修复 [1] 机构观点 - 国元香港认为政策预期仍能支撑港股估值 预计港股中长期内保持韧性 [1] - 国泰海通对业绩景气预期持续上修 市场流动性与风险偏好逐渐改善的港股相对乐观 [1] - 中信证券判断当下是增配港股的时机 A股有色 AI硬件 创新药 游戏和军工板块将继续轮动 低位制造板块有望持续修复 [1] - 中国银河证券预计港股市场总体震荡向上 以结构性行情为主 港股绝对估值处于相对低位水平 估值分位数处于历史中上水平 中长期配置价值较高 [2] - 国海富兰克林基金对港股市场持谨慎乐观态度 综合低估值优势及国内政策稳步推进 认为港股有望在2025年下半年延续震荡上涨态势 [2]