公募基金加速布局港股市场 - 在近期港股调整行情中，公募基金正加速布局港股市场，多只港股主题基金宣布提前结束募集，新成立ETF也在快速建仓[1] - 资金持续借道ETF加仓港股，多只ETF份额创上市以来新高，在政策支持、估值优势等多重因素支撑下，港股市场正成为资金眼中的价值洼地[1] 新基金发行与建仓动态 - 多只港股主题基金大幅提前募集截止日，例如路博迈港股通科技股票基金从原定2026年3月6日提前至2025年12月26日，鹏扬港股通精选混合基金从原定2026年1月19日提前至2025年12月12日[1] - 部分基金为快速入市将募集期缩短至3天，例如富国港股精选混合基金将募集截止日从2025年12月19日调整至12月10日[1] - 新基金建仓迅速，例如汇添富恒指港股通ETF在上市前（截至12月8日）权益投资占基金资产净值比例已近八成[2] - 部分基金公司同时发行多只港股主题基金，例如国泰基金正在发行国泰中证港股通汽车产业主题ETF联接基金和国泰中证港股通互联网ETF[2] 资金流入与ETF规模增长 - 自11月以来至12月9日，港股主题ETF净申购额合计为654.56亿元[3] - 资金主要流向港股科技、创新药、红利三条主线，其中华夏恒生科技ETF净申购额为57.25亿元，天弘恒生科技ETF、华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF、易方达中概互联网ETF等净申购额均超过40亿元[3] - 多只港股主题ETF份额创上市以来新高，截至12月9日，华夏恒生科技ETF份额为641.46亿份，易方达恒生科技ETF份额为334.15亿份，汇添富港股通创新药ETF份额为136.86亿份，华安港股通央企红利ETF份额为37.84亿份[3] - 港股主题ETF总规模大幅增长，截至12月9日规模为7485.21亿元，相比2024年底的3000亿元显著提升，多只产品规模实现数倍增长[3]

港股市场特征 - 市场整体流动性不足，日成交额在较好时约为2000亿港币，较差时仅为几百亿港币，大约为A股市场的十分之一 [1] - 市场估值水平极低，曾出现腾讯控股市盈率（PE）低至约7倍，中国太平市盈率低于2倍，中国心连心化肥市盈率低至1.5倍等情况 [1] - 尽管部分公司股价已上涨数倍，估值仍处于低位，例如中国太平股价上涨约4倍后市盈率仍仅为7倍，中国心连心化肥上涨多倍后市盈率仍低于7倍 [1] 港股投资优势 - 上市公司分红与回购力度大，去年市场总分红达1.35万亿港币，回购达2600多亿港币，合计向投资者返还约1.6万亿港币 [1] - 市场具备显著的“造血功能”，其年度分红与回购总额（约1.6万亿港币）远超年度IPO融资额（约3000多亿港币） [1] - 高股息率现象普遍，部分公司股息率曾高于10%，中远海控H股股息率甚至达到约50% [1] - 股价波动性大，具备产生高倍数回报股票的潜力，例如曾出现单日涨幅达70%以及多只上涨三倍、五倍乃至十倍的股票 [2] - 市场汇聚了大量全国乃至全球顶尖的优质公司，其业务优势易于被普通投资者理解 [2] 投资者策略 - 投资策略可概括为“躺平派”，即选股依赖对优质公司的普遍认知，通过长期持有等待分红与回购实现回本，并依靠分散投资捕捉股价大幅上涨的机会 [2] - 高分红与回购构成了投资策略的核心安全垫，只要不加杠杆，投资者有望通过持续的现金回报逐步恢复本金，相当于具备“不败”基础 [2] - 该策略将市场波动类比为一种补偿机制，尽管过程煎熬（股价波动大），但高额现金回报提供了持续“回血”的可能性 [2]

港股市场整体表现 - 12月10日港股三大指数涨跌不一，恒生指数开盘微涨，恒生科技指数跌0.04%，国企指数涨0.01% [1] - 板块表现分化，航空股高开，黄金股普遍上涨，内房股活跃 [1] - 港股消费板块早盘窄幅震荡，相关ETF小幅微跌近0.2% [1] 消费板块及个股表现 - 消费板块持仓股涨跌互现，古茗、万洲国际、老铺黄金、美团、吉利汽车、名创优品等涨幅居前 [1] - 思摩尔国际、中国儒意、泡泡玛特、小鹏汽车、中升控股等跌幅居前 [1] - 宝济药业上市首日股价大幅上涨超过129% [1] 泡泡玛特（Pop Mart）业务分析 - 摩根士丹利预计泡泡玛特旗下产品Labubu今年的销售额将达到155亿元人民币，较2023年增长41倍 [1] - 摩根士丹利预计Labubu的增长速度在明年将放缓，主要原因是部分消费者的流失 [1] - 摩根士丹利认为，凭借较低的广告与推销费用比率、较低的降价幅度、较高比例的线上直销及较低的租金比率，泡泡玛特能够维持约30%的净利润率增长 [1] - 德意志银行指出，为应对需求激增，泡泡玛特将Labubu的产能从2024年上半年的1000万只大幅提升至年底的月均5000万只 [1] - 德意志银行警示，对于依赖独特设计与稀缺性驱动的潮流玩具品牌，大规模量产往往是热度消退的前兆 [1] 港股市场前景与资金流向 - 国信证券认为港股短期调整为2026年市场上涨打开空间 [2] - 从资金面看，2024年11月南向资金净流入港股市场超过1100亿元人民币 [2] - 2024年南向资金在港股下跌时依然逆向加仓，体现了内地资金的充裕流动性和低位布局港股的强烈意愿 [2] - 国信证券预测恒生指数2026年有望在30000点至32000点之间运行 [2] 港股消费ETF（513230）概况 - 港股消费ETF跟踪中证港股通消费主题指数，打包互联网电商龙头与新消费公司 [2] - 该ETF成分股近乎囊括港股消费的各个领域，包括泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团等新消费龙头，以及腾讯、快手、阿里巴巴、小米等互联网电商龙头，科技与消费属性突出 [2]

港股市场战略性机遇 - 港股市场经历多年深度调整后，正站在一个罕见的战略性机遇点上，呈现出“高性价比+高弹性”并存的“黄金底”窗口 [1] - 恒生指数当前估值处于全球洼地，展现出显著的安全边际，同时在弹性与爆发力方面优于A股等主要市场 [1] - 投资者面临如何精准捕捉机会、选择高效工具以及甄别基金管理人等核心痛点 [1] 估值与安全边际 - 截至2025年11月28日，恒生指数市盈率（PE_TTM）仅为11.89倍，在全球主要资本市场宽基指数中处于最低水平 [1] - 纳斯达克100、标普500、日经225、沪深300等主流指数当前估值均显著高于港股 [1] - 低估值意味着向下的空间相对有限，而向上修复的空间广阔，为长期资金提供了“便宜买好货”的经典时机 [1] 资金流向与市场动能 - 2025年以来，通过港股通渠道投资港股的资金净流入已达12806.30亿元，仅近一个月（2025.11.1-2025.11.28）就流入1115.76亿元 [2] - 持续且大规模的资金流入为市场注入了流动性支撑，传递出市场底部逐步夯实的积极信号 [2] - 南向资金的流向具有高度的前瞻性，表明机构资金与“聪明钱”正在加速布局港股 [2] 市场弹性与反弹表现 - 近五年恒生指数年化波动率为23.31%，明显高于沪深300的17.72%，更高的波动在上涨周期中往往转化为更强的反弹动能 [3] - 截至2025年11月28日，恒生指数年内涨幅达28.91%，远超沪深300的15.04% [3] - 回溯2020至2024年，恒指在2024年强势反弹17.67%，展现出典型的“跌深弹高”特征，使其在市场拐点附近成为极具吸引力的进攻型资产 [3] 投资策略适配 - 港股的低估值与高波动特性，为定投与网格交易两大策略提供了理想土壤 [4] - 定投策略在估值低位区间定期定额买入，可有效摊薄持仓成本，规避一次性择时风险，适合长期稳健型投资者 [4] - 网格策略利用市场震荡区间，在预设价格带内低买高卖，反复赚取价差收益，特别适合具备一定交易能力的投资者 [4] 华夏基金市场地位与规模 - 作为国内ETF领域的先行者与领导者，华夏基金在港股赛道已构建起强大的竞争壁垒 [5] - 截至2025年11月19日，华夏基金旗下港股ETF总规模突破1170亿元，是全市场唯一一家管理规模超千亿的港股ETF管理人 [5] - 华夏基金拥有市场上产品线最全的港股ETF“超市”，包含16只港股ETF，覆盖范围之广、细分之深居全市场首位 [5] 华夏基金产品布局与用户基础 - 产品矩阵覆盖宽基类（如恒生指数ETF、恒生科技指数ETF）、策略类（如高股息、低波、ESG等Smart Beta产品）、行业主题类（聚焦互联网、生物医药、新能源车等）以及跨境工具（如沪港深、中概互联等） [5] - 根据2025年基金中报数据，华夏港股ETF持有人户数已超过78万户，稳居行业第一 [6] - 庞大的用户基础体现了产品的普惠性及在个人投资者中的广泛接受度，长期稳定的跟踪表现、透明的费率结构以及便捷的交易体验构成了其品牌护城河 [6] 华夏基金专业能力与产品示例 - 华夏基金在指数投资领域深耕逾二十年，在指数编制理解、组合优化、风险控制及跨境运营等方面积累了深厚经验 [6] - 其ETF产品长期保持极低的跟踪误差，多次获得业内权威奖项，专业能力已成为行业标杆 [7] - 产品示例：追求收益可关注恒生科技指数ETF（513180）和港股通科技ETF基金（159101），稳健投资者可关注港股央企红利ETF（513910） [7] 市场展望与战略意义 - 随着中国经济稳步复苏、美联储政策转向、全球资本重新评估新兴市场配置，港股作为连接中国资产与国际资本的桥梁，其吸引力有望进一步提升 [8] - 当前港股市场正处在一个由“估值底+资金底+情绪底”共振形成的黄金三角布局期，构成了近年来少有的战略性配置窗口 [7] - 借助华夏基金布局港股，是对当下“高性价比+高弹性”机会的理性回应，更是对未来潜在回报的战略性押注 [8]

港股市场机遇 - 港股市场估值处于全球洼地，资金持续流入，反弹动能强劲，呈现高性价比与高弹性并存的黄金底窗口[1] - 当前市场正处在由估值底、资金底和情绪底共振形成的黄金三角布局期[2] 公司市场地位 - 公司是市场唯一的千亿元级港股ETF平台，截至今年11月底旗下港股ETF总规模突破1170亿元，是全市场唯一管理规模超千亿元的港股ETF管理人[1] - 公司港股ETF持有人户数已超过78万户，稳居行业第一[2] 产品布局优势 - 公司拥有市场上产品线最全的港股ETF超市，包含16只港股ETF，覆盖范围广、细分深，居市场首位[1] - 产品矩阵包括宽基类（如恒生指数ETF、恒生科技指数ETF）、策略类（如高股息、低波、ESG等SmartBeta产品）、行业主题类（聚焦互联网、生物医药、新能源车等新经济板块）以及跨境工具（如沪港深、中概互联等复合型产品）[1] - 一站式布局使投资者无需在多家基金公司间切换，即可完成从核心配置到卫星策略的完整港股资产组合[1] 产品竞争力支撑 - 高持有人数的背后是长期稳定的跟踪表现、透明的费率结构以及便捷的交易体验[2] - 在信息不对称现象明显的市场中，口碑与用户黏性构成了公司最坚固的品牌护城河[2] - 凭借千亿元级规模、最全产品线、超78万用户基础及深厚投研底蕴，公司成为投资者参与港股市场的首选平台[2] - 产品能为定投布局长期价值或网格策略捕捉波段机会提供高效、透明、低成本的解决方案[2]

港股市场战略机遇 - 港股市场经历多年深度调整后，正站在一个罕见的战略性机遇点上，呈现出“高性价比+高弹性”并存的“黄金底”窗口 [1] - 截至2025年11月28日，恒生指数市盈率仅为11.89倍，在全球主要资本市场宽基指数中处于最低水平，凸显安全边际 [1] - 2025年以来，通过港股通渠道投资港股的资金净流入已达12806.30亿元，近一个月流入1115.76亿元，表明机构资金正在加速布局 [2] 市场表现与特征 - 近五年恒生指数年化波动率为23.31%，明显高于沪深300的17.72%，显示出高波动性带来的高弹性 [3] - 截至2025年11月28日，恒生指数年内涨幅达28.91%，远超沪深300的15.04% [3] - 回溯2020至2024年，恒指在2024年强势反弹17.67%，展现出典型的“跌深弹高”特征 [3] 投资策略适配 - 港股的低估值与高波动特性，为定投与网格交易两大策略提供了理想土壤 [4] - 定投策略在估值低位区间定期定额买入，可有效摊薄持仓成本，规避一次性择时风险 [4] - 网格策略利用市场震荡区间，在预设价格带内低买高卖，反复赚取价差收益 [4] 华夏基金港股投资实力 - 作为国内ETF领域的先行者与领导者，华夏基金在港股赛道已构建起强大的竞争壁垒 [5] - 截至2025年11月19日，华夏基金旗下港股ETF总规模突破1170亿元，是全市场唯一一家管理规模超千亿的港股ETF管理人 [5] - 公司拥有市场上产品线最全的港股ETF“超市”，包含16只港股ETF，覆盖宽基、策略、行业主题及跨境工具等 [5] 产品认可度与专业能力 - 根据2025年基金中报数据，华夏港股ETF持有人户数已超过78万户，稳居行业第一 [6] - 华夏基金在指数投资领域深耕逾二十年，在指数编制理解、组合优化、风险控制及跨境运营等方面积累了深厚经验 [6] - 公司的ETF产品长期保持极低的跟踪误差，其专业能力已成为行业标杆 [7] 市场展望与工具选择 - 当前港股市场正处在一个由“估值底+资金底+情绪底”共振形成的黄金三角布局期，构成近年来少有的战略性配置窗口 [7] - 选择正确的工具至关重要，华夏基金凭借千亿级规模、最全产品线、超78万用户基础及深厚投研底蕴，已成为投资者参与港股市场的首选平台 [7] - 展望未来，随着中国经济稳步复苏、美联储政策转向，港股作为连接中国资产与国际资本的桥梁，其吸引力有望进一步提升 [7]

港股市场战略性机遇 - 港股市场经历多年深度调整后，正站在一个罕见的战略性机遇点上，呈现出“高性价比+高弹性”并存的“黄金底”窗口 [1] - 当前恒生指数不仅展现出显著的安全边际，更在弹性与爆发力方面优于A股等主要市场 [1] 全球估值洼地 - 截至2025年11月28日，恒生指数市盈率(PE_TTM)仅为11.89倍，在全球主要资本市场宽基指数中处于最低水平 [1] - 低估值意味着向下的空间相对有限，而向上修复的空间广阔，为投资者提供了相对较高的安全垫 [1] 资金持续大幅流入 - 2025年以来，通过港股通渠道投资港股的资金净流入已达12806.30亿元，仅近一个月（2025.11.1-2025.11.28）就流入1115.76亿元 [2] - 持续且大规模的资金流入为市场注入了流动性支撑，也传递出市场底部逐步夯实的积极信号 [2] 市场高弹性特征 - 近五年恒生指数年化波动率为23.31%，明显高于沪深300的17.72% [3] - 截至2025年11月28日，恒生指数年内涨幅达28.91%，远超沪深300的15.04% [3] - 回溯2020至2024年，恒指在2024年强势反弹17.67%，展现出典型的“跌深弹高”特征 [3] 适配的投资策略 - 港股的低估值与高波动特性，为定投与网格交易两大策略提供了理想土壤 [4] - 定投策略可有效摊薄持仓成本，规避一次性择时风险 [4] - 网格策略可利用市场震荡区间，在预设价格带内低买高卖，反复赚取价差收益 [4] 华夏基金市场地位 - 华夏基金是国内ETF领域的先行者与领导者，在港股赛道已构建起强大的竞争壁垒 [6] - 作为市场唯一的千亿级港股ETF平台，截至2025年11月19日，公司旗下港股ETF总规模突破1170亿元 [6] - 公司拥有市场上产品线最全的港股ETF“超市”，包含16只港股ETF，覆盖范围之广、细分之深居全市场首位 [6] 华夏基金产品与用户基础 - 产品矩阵覆盖宽基类、策略类、行业主题类及跨境工具，使投资者可完成从核心配置到卫星策略的完整港股资产组合 [6] - 根据2025年基金中报数据，华夏港股ETF持有人户数已超过78万户，稳居行业第一 [7] - 公司在指数投资领域深耕逾二十年，在指数编制理解、组合优化、风险控制及跨境运营等方面积累了深厚经验 [7] 投资机遇总结 - 当前港股市场正处在一个由“估值底+资金底+情绪底”共振形成的黄金三角布局期 [8] - 低估值提供安全边际，资金流入验证趋势反转，高弹性则赋予超额收益潜力，构成了近年来少有的战略性配置窗口 [8] - 华夏基金凭借千亿级规模、最全产品线、超78万用户基础及深厚投研底蕴，已成为投资者参与港股市场的首选平台 [8]

文章核心观点 - 文章旨在为投资者提供关于港股投资的入门知识 强调夯实基金投资基本功的重要性 [2] - 通过介绍港股市场常用的宽基指数 帮助投资者了解基础投资工具 [3] 港股常用宽基指数 - 港股市场常见的宽基指数主要包括恒生指数 恒生科技指数和国企指数 [3] - 恒生指数是港股市场最具代表性的旗舰指数 主要涵盖港股市场中市值最大 成交最活跃的股票 [3]

港股市场近期动态与资金流向 - 国际投资者正积极参与港股大型IPO与配售项目融资 参与机构包括来自英国、美国、新加坡的资产管理机构以及东南亚家族办公室、中东主权基金等 [1] - 花旗、美银证券、摩根大通、瑞银等外资机构在11月份上调了多家港股公司的目标价或评级 [1] - 截至11月25日 恒生指数年内涨幅达29.09% 在全球主要市场中表现领先 [3][4] - 自港股通开通以来 南向资金累计净买入港股已突破5万亿港元 [4] - 四季度以来 南向资金在32个交易日中有28天为净买入 最近7个交易日连续净买入 合计净买入超600亿港元 [4] - 今年以来南向资金净买入港股1.37万亿港元 较2024年全年8078亿港元的净买入额高出接近70% [5] 港股市场的吸引力与基本面 - 港股兼具“中国资产”与“全球定价”双重属性 汇聚了大量中国优质的互联网科技、消费、创新药等企业 [8] - 受“新国九条”强化分红监管影响 港股市场的高股息资产颇具吸引力 其股息率稳定高于A股红利板块 [8] - 2025年半年报显示 恒生科技指数归母净利润同比增长19.24% 科技、医药、消费板块展现出强劲盈利能力 [8] - 美联储降息及地缘政局不稳 促使全球投资者重新评估资产组合风险 香港成为资金避险的安全港 [8] - 截至目前 恒生指数市盈率约12倍 处于历史54%分位 而纳斯达克指数市盈率高达36倍 分位超过88% 显示港股估值具备性价比 [9] 富国港股精选混合(QDII)基金产品信息 - 富国港股精选混合(QDII)将于12月8日发行 人民币份额代码025852 美元份额代码025853 [11] - 该基金作为QDII产品 可积极参与质地优良的港股IPO和配股 以期获取新股上市后的超额收益 [12] - 该基金可精选即将纳入港股通的个股提前布局 有望分享其入通带来的估值提升及资金流入带来的超额收益 [12] 拟任基金经理张峰的背景与投资策略 - 拟任基金经理张峰拥有24年证券从业经验和近15年投资管理经验 [14] - 张峰早期曾在摩根士丹利、里昂证券、摩根大通、美林证券等国际顶级金融机构任职 积累了丰富的国际市场研究和投资经验 [15] - 张峰自2009年7月加入富国基金 现任公司总经理助理、海外权益投资部总经理及资深QDII基金经理 [15] - 张峰管理的富国中国中小盘混合(QDII)自2012年9月4日成立至今由其管理 累计任职总回报为381.51% Wind折合年化收益率为12.77% [17] - 晨星数据显示 截至10月31日 该基金近5年同类排名第一(1/11) [17] - 张峰管理的富国民裕进取沪港深成长A自2019年5月21日成立以来累计总回报104.36% 同期业绩比较基准回报21.00% [20] - 张峰管理的富国蓝筹精选自2019年8月2日成立以来累计总回报为242.45% 近一年收益率高达74.82% 截至9月30日银河证券排名同类第一(1/73) [20] - 张峰坚持业绩驱动逻辑 通过自上而下的大类资产配置和自下而上的精选个股进行投资 不拘泥于固定行业 [22] - 张峰淡化择时 其管理的产品长期保持较高权益仓位 更专注于个股选择 当公司基本面出现明显变化时才会考虑卖出 [23] - 张峰通过降低持股集中度控制风险 组合前十大重仓股合计持仓占比通常在40%-50%左右 单一个股持仓比例一般不超过10% [24] - 张峰会根据市场变化和公司基本面动态调整重仓股 每季度的重仓股名单会有一定比例的调换 [24] 富国基金海外权益投资团队支持 - 富国海外权益投资团队是业内较早成立的深耕港股市场的投资团队之一 总人数约20人 [24] - 团队能吸收内部研究平台的宏观经济、股票及衍生品研究成果 并甄选高质量的外部卖方行业研究资源 为投资决策提供全方位支持 [24]

市场表现与个股动态 - 恒生指数高开0.34%，恒生科技指数上涨0.21% [1] - 有色板块表现活跃，中国铝业股价上涨近3%，紫金矿业股价上涨近2% [1] - 小米集团股价上涨0.54%，公司11月汽车交付量超过4万台 [1] 机构对港股后市观点 - 中信证券认为，在增量资金以左侧稳健型资金为主的生态下，A股/港股未来可能更多呈现“急跌慢涨”特征 [2] - 中信证券指出，当下风险的提前释放为年末重新增配A股/港股、布局2026年提供了契机 [2] - 中信证券的配置观点认为，资源/传统制造业定价权重估、企业出海仍是核心增配方向，而“高切低”策略因预期过于一致，未来轮动择时难度会明显加大 [2] - 东吴证券表示，港股短期风险因素在减少，但反弹确认仍需催化剂，从中长期配置看当前位置有吸引力 [2] - 东吴证券指出，如果美联储降息预期升温，将有利于港股回升 [2] - 东吴证券认为，美股AI科技泡沫叙事减弱导致港股科技板块回调较多，当前具备配置吸引力 [2] 消费行业投资趋势展望 - 浦银国际提出，“迎合新趋势，拥抱新消费”将是2026年消费行业的重要投资策略 [3] - 浦银国际总结的五大消费趋势涵盖了中国消费行业2026年大部分投资机会 [3] - 趋势一：高质价比国产品牌将持续占领消费者心智，例如连锁咖啡、运动服饰、美妆 [3] - 趋势二：情绪类消费需求将保持旺盛，例如潮玩、美妆、宠物 [3] - 趋势三：新兴销售渠道加速崛起，例如即时零售、会员店、零食量贩 [3] - 趋势四：中国消费企业出海正当时，例如潮玩、咖啡、家电 [3] - 趋势五：健康类消费是长期趋势，例如银发经济、保健品与医疗服务 [3]