维立志博-B招股 - 维立志博-B（HK02617）于7月17日在港交所启动招股，招股截至7月22日，预计7月25日挂牌上市 [1] - 公司专注于肿瘤、自身免疫性疾病等新疗法的研发和商业化，招股价区间为31.6至35港元，拟全球发售3205.44万股 [1] - 首日孖展认购倍数达178.91倍，显示投资者对该公司前景高度看好 [1] 奥克斯电气递表 - 奥克斯电气于7月16日再次向港交所提交上市申请，此前曾于2025年1月15日首次递表 [2] - 作为全球第五大空调企业，2024年收入达297.59亿元，毛利润62.4亿元，毛利率20.97% [2] - 此次上市若成功将有助于提升品牌影响力并拓展国际市场 [2] 第四范式配股融资 - 第四范式（HK06682）拟配售2590万股H股，每股50.5港元，预计融资净额13.06亿港元 [3] - 融资用途分配：50%用于具身智能等新兴领域，40%用于全球业务拓展及潜在并购，10%用于一般企业用途 [3] - 此举显示公司在AI领域的战略布局，旨在通过技术研发和并购增强市场竞争力 [3] 十月稻田业绩预增 - 十月稻田（HK09676）预计2025年上半年经调整净利润不低于2.83亿元，同比增长不少于90% [4] - 业绩增长主要源于产品创新、结构优化及渠道合作深化，带动多渠道销量增加 [4] - 公司展现出在食品行业的竞争优势，有望持续受益于消费升级趋势 [4] 港股市场表现 - 7月17日恒生指数收报24498.95点，微跌0.08% [5] - 恒生科技指数上涨0.56%至5448.85点，国企指数微跌0.09%至8853.10点 [5]

数字资产发展 - 中国香港特别行政区政府发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》，目标将香港打造为全球数字资产创新中心，强调代币化应用与多元化场景结合[1] - 政策延续2022年首份宣言框架，通过稳慎监管与市场创新结合，构建与实体经济融合的数字资产生态圈[1] 普惠金融体系 - 国家金融监管总局与央行联合发布方案，计划五年内建成高质量综合普惠金融体系，重点优化县乡村金融服务与普惠信贷管理[2] - 强化民营企业信贷支持，推进普惠保险产品供给与专业化机制建设[2] RWA生态合作 - 中国移动通信联合会征集全国RWA生态合作伙伴，计划成立20家单位的"RWA联合实验室"，推动数据要素协同创新[3] - 优先支持合作伙伴参与RWA相关标准制定，赋能技术研发与资金配套[3] 内外贸一体化 - 商务部实施内外贸一体化企业倍增行动，下半年将举办330多场外贸优品中华行活动[4] - 落实15条支持政策，通过财政、金融、保险措施减免企业展位费、租金等成本[4] 设备更新政策 - 国家发改委将推出设备更新贷款贴息政策，降低融资成本，今年以来以旧换新商品销售额超1.4万亿元[5] 医保目录调整 - 2025年医保目录首次纳入商保创新药目录，强化商业健康保险在多层次医疗保障中的作用[6] 国产CPU技术 - 龙芯3C6000发布，采用自主龙架构指令系统，性能对标2023-2024年主流产品，完全脱离境外供应链[7][8] 防洪工程建设 - 中办、国办推进防洪水库与蓄滞洪区建设，强化大江大河堤防达标及中小河流治理[9] 以工代赈投资 - 国家发改委新增中央预算内投资165亿元支持以工代赈项目，预计解决38万困难群众就业，重点倾斜群体集中地区[10] 前沿产业布局 - 上海聚焦细胞与基因治疗、量子科技、6G等领域，加快基础研究先行区建设，发挥国家实验室引领作用[11]

涨停战场 - 新通联以6.21亿元封单资金居首，连续5天涨停，公司否认存在重大资产重组等事项 [2] - 爱建集团、合力泰、新通联、沧州明珠封单量分别为50.56万手、46.96万手、45.43万手、35.06万手 [2] - 吉大正元连续4天涨停，国盛金控、弘业期货等连续3天涨停 [2] 军工板块 - 北方导航聚焦导航控制、军事通信和智能集成连接三大产业生态，涉及制导控制等8项专业技术 [3] - 建设工业控股股东兵器装备集团正筹划重组，可能导致控股股东变更但实际控制人不变 [3] - 长城军工已完成智能巡飞样机设计制造，建立智能集群仿真实验室 [3] RWA领域 - 京北方在数字货币、RWA及供应链金融领域进行战略布局 [4] - 科创信息研发数据可信空间等平台，提供数据要素全流程服务 [4] - 楚天龙探索数字货币桥落地场景及智能合约设计 [4] 海洋经济 - 深圳目标"十五五"末海洋工业增加值达2150亿元（年均增长12%），服务业达7360亿元（年均增长10%） [5] - 巨力索具产品应用于海陆空三军装备运输及重型武器牵引 [5] - 中科海讯为声纳装备领域具有系统研制能力的民营企业 [5] 龙虎榜动态 - 楚天龙、诺德股份、海南华铁龙虎榜净买入额分别为2.25亿元、2.13亿元、1.19亿元 [6] - 御银股份、海南华铁、英联股份获机构净买入7655.79万元、7642.08万元、7526.03万元 [6]

报告行业投资评级 - 富途控股评级为 Outperform，目标价 125.00 [1] 报告的核心观点 - 香港虚拟资产行业政策逐步完善、产品不断丰富、机构参与度提升，券商通过牌照升级、多元化产品策略、差异化客户服务和合作等方式进入新兴市场 [43][49][53] 根据相关目录分别进行总结 香港加密货币发展现状 虚拟资产交易 - 2023 年 6 月 VASP 发牌制度实施，机构进入增多，产品推新，如批准 ETF 上市、完成 RWA 跨境融资等 [2][7] - 香港虚拟资产监管框架不断完善，2019 年推出监管框架，2023 年实施新发牌制度，增设准入要求 [8][9] - 目前有十间持牌虚拟资产交易平台，8 家申请者名单，部分平台升级牌照扩展业务 [11][12] - 38 家券商升级 1 号牌提供交易服务，36 家升级 4 号牌提供意见，38 家资管升级 9 号牌管理超 10%虚拟资产投资组合 [18][29] 稳定币发行人“沙盒”计划 - 2023 年 12 月财库局和金管局就监管立法建议收集意见，2024 年 3 月金管局推出“沙盒” [19] - 2024 年 7 月公布参与者，2025 年 2 月部分参与者宣布成立合资公司申请牌照发行港元挂钩稳定币 [19] 代币化证券业务：真实世界资产（RWA）跨境融资 - 2023 年 11 月证监会发布《代币化通函》对中介机构参与代币化证券活动提出要求 [21] - 2024 年 8 月金管局启动 Ensemble 项目沙盒支持代币化实验，涵盖四大主题 [21] - 蚂蚁数科支持朗新集团完成首单 RWA 跨境融资，金额约 1 亿元 [22] 香港券商开展加密货币服务现状与案例分析 虚拟资产交易及其他相关服务 - 香港提供虚拟资产交易服务的券商包括富途、胜利等，部分互联网券商通过子公司申请牌照并与持牌机构合作 [26][30] - 胜利证券从传统金融转型虚拟资产市场，2024 - 2025 年交易量突破 100 亿港元，有牌照、风险管理等优势 [33][34] 虚拟资产 ETF：香港率先成为亚洲领跑者 - 2022 - 2024 年香港引入多只虚拟资产 ETF，截至 2025 年 5 月 16 日，6 只现货 ETF 资管规模达 38.4 亿港元，3 只期货 ETF 资产规模约 1 亿美元 [36][38] - 香港 ETF 申请需找托管机构，大致流程包括选基金管理公司、委任中介、准备文件、申请审批等 [39] - 目前虚拟资产托管服务提供者有 OSL 等，牌照制度待完善，券商在 ETF 中担任做市商等角色 [40][41] 香港区块链行业发展带来的启示 虚拟资产相关服务：现有牌照升级/申请 VATP 牌照 - 券商主动升级 1、4、7、9 号牌照，通过与持牌平台合作或申请自有牌照开展业务，需关注合规和风险管理 [44] - 面临行业竞争、牌照申请复杂和耗时等挑战 [45] 多元化布局：积极布局代币化、稳定币、ETF 等 - 探索代币化和 RWA 融资服务，如蚂蚁支持朗新集团完成跨境融资 [46] - 部分机构申请牌照发行稳定币，券商参与虚拟资产 ETF 多项业务 [46] 积极探索与其他持牌 VATP 平台和金融科技机构合作 - 传统机构与持牌平台或金融科技机构合作开发新产品或借鉴经验，如胜利证券与 OSL 合作、博时国际与 HashKey 合作 [47] 差异化客户服务 - 以胜利证券为例，针对零售、专业投资者和机构业务推出差异化服务 [48]

政策环境变化 - 美联储撤销针对银行加密资产业务的监管禁令，允许银行重启加密资产托管与稳定币储备管理服务，直接改善法币流动性 [1] - SEC新任主席推动"合作取代对抗"监管理念，行业进入"规则引导合规"新阶段 [1] - 政策松绑加速稳定币在跨境支付和DeFi中的应用，DEX因链上透明性与抗审查特性成为机构资金布局首选 [1] 公司技术创新 - 平台采用抗量子攻击私钥系统，破解成本高达10^78次运算，资产分片存储于全球12个司法管辖区物理节点 [3] - AI动态熔断机制实时分析链上交易密度与社交媒体情绪，ETH价格波动超15%时自动拦截异常交易，用户爆仓率从行业平均45%降至28% [3] - 多链清算引擎在比特币价格剧烈波动期间实现零穿仓事故，冷钱包存储8.7亿美元保险基金强化抗风险能力 [3] 合规化进展 - 平台USDT/USDC跨链兑换量单日突破12万笔，较政策发布前增长45% [1] - "零知识KYC"通道支持39个国家用户匿名交易，同时满足欧盟MiCA法规审查要求 [1] - 接入香港虚拟资产现货ETF质押服务，用户质押BTC/ETH可获6.8%年化收益，单日处理小额交易超12万笔 [5] 市场表现与机构参与 - 单周吸引31%机构资金流入，成为全球加密市场避险新枢纽 [1] - 机构账户占比飙升至39%，高盛、软银等巨头通过"零知识KYC"通道完成超15亿美元大宗交易 [5] - 与贝莱德合作推出美债代币化产品，支持100美元门槛投资，吸引超30万机构用户入驻，RWA交易占比提升至23% [5] 技术优势与产品创新 - 基于ZK-Rollups实现零Gas费交易，支持8条主流公链资产跨链兑换，滑点率稳定在0.02%以内，较CEX降低90% [5] - "情绪熔断"机制通过AI动态调整杠杆倍数，SOL永续合约穿仓损失率较CEX降低83%，流动性深度达7.8亿美元 [5] - 计划2025年推出美式期权交易并扩展至50个法币通道，与瑞士央行合作的黄金代币化方案预计2026年上线 [5]