来源：石榴询财 你感受到的"忧伤"，并非来自AI的情绪，也不来自坂本龙一的生命经验，而是来自于"忧伤的音乐结 构"本身被完美复现。你听到的不是真正的忧伤，而是忧伤的模拟——情绪的幻影。 我们早已不生活在"真实"中，而是在"对真实的模拟"中获得情绪满足。这种脱离现实、沉迷模拟的结 构，早已遍布整个娱乐工业、社交媒体与注意力经济。短视频、综艺、网红日常、真人秀、情感号…… 它们的共同机制是制造"像生活一样的东西"。 这段写的太精彩了，正好想到一年多前，我也曾经在"16号内参"里写过一个亲历的类似事件。 24年4月，老南去现场看了场CBA，当时联赛第一的辽宁VS第十三的南京。 今天继续聊聊黄金，换个历史角度。 01 开篇照例聊扯别的。 今天看了篇文章，很有感触，聊的是最新的音乐Ai软件Suno v5。 其中举了个例子，即让Suno生成一个坂本龙一风格的音乐，它会自动调用： 小调的和弦走向；轻微延迟与踏板共振制造空间感；和弦上叠加分散的右手旋律；加上9度音程制造"未 解的情绪"。 期间有个非常好玩的事，双方各有一个球员上场，会被全场嘘。 辽宁的是张镇麟，原因大家都知道，当年投丢关键球后的抱头，之后网上大量的视频。南京 ...

文章核心观点 - 美国联邦政府停摆通过数据真空、信心崩塌和政策失焦三重传导机制，对全球资产定价体系造成系统性扰动 [1] - 停摆危机是美国政治极化与经济脆弱性叠加的产物，揭示了长期结构性重构方向，即美元定价体系可能松动 [7] - 全球资产配置逻辑需从默认美国信用转向定价美国风险，美元信用的裂痕和政策紊乱将长期影响市场 [7] 大宗商品市场影响 - 大宗商品市场呈现显著分化特征，受美元信用弱化、经济预期恶化及各自供需基本面差异影响 [1] - 贵金属市场避险属性强化，全球央行2025年第三季度延续强劲购金势头，自2022年以来年净购买量均超1000吨，远高于2008-2022年年均500吨水平 [1] - 36万亿美元债务规模及年均超1万亿美元利息支出加大美元信用坍塌压力，进一步支撑黄金 [1] - 能源市场多空博弈，停摆导致美国能源信息署推迟发布原油库存数据，市场依赖私营机构数据 [2] - 原油利空因素来自供给端，OPEC+增产计划与俄罗斯出口增加形成压力，全球贸易摩擦升温拖累需求预期 [2] - 农产品市场遭遇数据真空与需求疲软双重打击，美国农业部暂停发布关键作物报告 [2] - 中国作为全球最大大豆买家，当年未购入美国大豆，加剧美国农产品库存压力 [2] - 工业金属呈现美元驱动型上涨，停摆期间铜价因美元指数走弱而上涨，但美国制造业PMI低于荣枯线令市场对涨势可持续性持谨慎态度 [2] - 停摆对大宗商品的冲击体现在整体信心侵蚀和板块间分化，政治博弈轨迹直接映射于资产价格 [3] 历史经验与政策风险 - 历史停摆事件核心逻辑是利用政府关门的社会经济代价胁迫对方在议题上让步，使预算审批沦为党派斗争工具 [4] - 此次停摆使两党信任机制完全崩塌，妥协空间近乎为零，市场难以简单复制历史经验 [4] - 数据真空干扰政策决策，美国经济处于高利率、低通胀、弱复苏的敏感阶段，缺乏官方数据增加美联储盲操作风险，政策误判概率可能显著上升 [4] 美元信用与全球市场影响 - 停摆深远影响是引发全球金融市场对美国信用体系可持续性的质疑，直接冲击美元信用基础 [5] - 当前停摆发生在36万亿美元债务背景下，债务利息支出占美国联邦政府财政收入的15% [5] - 若停摆与债务上限问题叠加，可能引发全球对美元资产的抛售潮 [5] - 危机加剧对美国政策的忧虑，新兴市场股市呈现分化：依赖美元融资的东南亚市场下跌，大宗商品出口国股市上涨 [6] - 中国股市表现相对稳健，得益于国内政策托底及中美贸易结构调整 [6] 长期结构性变化 - 市场震荡揭示了长期结构性重构方向，美元定价体系松动可能为区域性大宗商品定价中心崛起提供契机 [7] - 停摆是美国财政与政治体系深层矛盾的集中爆发，36万亿美元债务及45%的社保医保支出占比，加之两党根本分歧，使停摆危机可能成为常态化风险 [7]

黄金价格走势回顾 - 2023年国际金价在1800-2000美元/盎司区间震荡，国内金店价格稳定在500-550元/克区间 [4] - 2024年国际金价突破2500美元/盎司关口，国内黄金T+D价格攀升至700元/克以上 [4] - 2025年10月国际金价突破4200美元/盎司，国内黄金T+D价格达到968元/克，品牌实物黄金价格创下1235元/克的历史峰值 [1][5] 黄金价格上涨驱动因素 - 美联储政策转向是核心推手，2025年9月美联储重启降息，市场预计年内还将有两次降息，中期利率将降至3%附近 [5] - 美元信用与美国财政风险加剧了黄金的配置价值，美国政府多次面临“停摆”风险，特朗普政府对美联储的干预引发市场对其独立性的担忧 [6] - 全球央行持续增持黄金以推进储备资产多元化，我国已连续11个月增持黄金 [6] - 投资需求持续高涨，2025年爱回收平台黄金回收额同比增长149%，黄金ETF连续三个月净流入 [6] 市场机构对金价的预测 - 美国银行与法国兴业银行均将2026年底金价目标上调至5000美元/盎司 [7] - 高盛将2026年底目标上调至4900美元，华尔街分析师艾德亚德尼预测金价可能在2030年达到1万美元 [7] - 汇丰银行预测2026年金价可能升至4400美元后逐步回落，花旗银行认为未来几个季度金价可能回落至3000美元以下 [7] 黄金市场未来展望 - 支撑黄金上行的核心逻辑尚未改变，包括国际货币体系重构、美元信用弱化、全球央行购金等中长期叙事仍在延续 [7] - 若未来美国经济数据超预期走强、通胀反弹制约降息空间，或地缘风险缓解导致避险需求退潮，都可能成为金价触顶的信号 [7] - 5000美元/盎司成为当前市场共识中较为清晰的阶段性目标高点 [8]

当前金价表现 - 截至2025年10月9日，国际金价呈现分化格局，纽约金期货报4045.7美元/盎司，较前一日下跌0.61%，伦敦金现报4029.17美元/盎司，逆势上涨0.44% [1] - 国内市场表现强劲，上海黄金T+D报价911.5元/克，单日大涨4.79%，沪金期货收盘价达913.9元/克，涨幅4.77% [1] - 终端消费市场品牌金饰价格突破1160元/克，周生生达到1165元/克，较前一日上涨0.69% [1] - 2025年10月初伦敦现货黄金首次站上4000.49美元/盎司，纽约期金最高触及4061.2美元/盎司，年内涨幅已超50% [3][8] 短期驱动因素 - 美联储10月降息25个基点的概率达87.7%，年底前进一步宽松的预期持续发酵，美元走弱推升黄金吸引力 [2] - 全球最大黄金ETF SPDR截至10月2日连续增持至1018吨，创三年新高，对冲基金等机构调仓进场释放积极信号 [2] - 人民币汇率波动与国内国庆婚庆旺季需求叠加，助推国内金价涨幅远超国际市场 [2] - 中东与东欧冲突持续发酵，叠加法国、日本等经济体的政治动荡，不断推升全球避险情绪 [3] 长期支撑逻辑 - 全球央行购金潮持续，2025年二季度全球央行净购金166吨，多国央行延续增持势头 [3] - 中国央行已连续10个月增持至7402万盎司，连续11个月增持至7406万盎司 [2][3] - 地缘冲突长期化与美元信用弱化的大趋势未变，黄金避险与抗通胀价值凸显 [2][3] - 高盛将2026年末金价预测上调至4900美元/盎司，强调西方ETF仓位增长、央行潜在购金加速与投机资金涌入形成的“三大坚定买方”将继续支撑金价 [4] 市场结构性变化 - 投资需求已取代首饰消费成为市场主导，二季度全球金条与金币投资增长11%，而金饰消费同比下降14% [6] - 二季度全球黄金ETF流入170吨，上半年总量达397吨，创2020年以来同期新高 [5] - 黄金定价逻辑从“单一驱动”向“多元共振”重构，作为主权货币信用的对冲工具属性增强 [5] - 世界黄金协会调查显示，95%的受访央行预计未来12个月将继续增持黄金 [5] 国内外市场差异 - 品牌金饰价格突破1160元/克，与国际金价存在显著价差，溢价达30%以上 [2][6] - 价差源于多重因素：中国对黄金进口征收13%的增值税、运输仓储等流通成本、国庆婚庆旺季的刚性需求 [7] - 国内现货金价与国际金价的相关性超过90%，但终端消费市场存在明显滞后性 [7] - 二季度全球金饰消费因高金价同比下降14%，但国内金条与金币投资需求激增44%，呈现“消费弱、投资强”格局 [7]

核心观点 - 黄金长期看涨 但中期美国资产配置周期处于"衰退→复苏"阶段 建议伦敦金现最大回撤超过或接近15%后买入白银 危机后美联储激进宽松则为白银长期买点 正常情况下则短期博弈白银超跌反弹 [7] - 美元信用弱化前提不变 美国资产配置周期处于"过热→滞胀"阶段 如果美联储加息周期已经充分兑现 且美国经济预期向好 伦敦金现回撤5%-10%区间内建议做多白银 [7] - 2016-2025年"黄金+白银"增强策略大幅跑赢伦敦金现和沪金 以最大回撤小幅提升为代价换取了年化收益率的大幅提升 夏普比率较纯多黄金显著改善 [7][50] 黄金交易策略框架 - 采用"三步走"交易策略 目标1优先于目标2 目标2优先于目标3 [10] - 目标1为宏观视角 黄金长期趋势取决于美元信用和通胀预期 美元信用弱化、美国通胀长期高于2%目标水平对金价趋势形成利多 [10] - 目标2为资产配置视角 滞胀为黄金上涨提供有利环境 复苏对黄金偏空 过热和衰退对黄金价格影响偏中性 [10] - 目标3为短期扰动视角 黄金短期受事件驱动影响较大 包括美联储和欧央行货币政策预期的边际变化、地缘政治等因素 [10] 做多黄金安全边际判断 - 判断流程分为五个步骤 首先判断黄金是否长期看涨 [13] - 若美联储加息激进/美国经济走出V型 伦敦金现最大回撤15%-20%左右 如果同时存在美国大选宽财政预期和定量利空 最大回撤约为20%左右 如果美联储加息提速 最大回撤或超过20% [13] - 若黄金短期面临1项定性净利空 伦敦金现最大回撤5%以内 [13] - 若黄金短期内面临2项以上定性利空或1项定量利空 伦敦金现最大回撤5%-10% [13] - 若黄金短期面临多项定性和定量利空 预计伦敦金现大约回撤10%-15% [13] 白银交易前提条件 - 长期美元信用弱化期间 黄金和白银具备长期做多价值 1980-1990年美债规模/美国财政收入趋势性上升 1991-2000年趋势性下降 均反映长期美元信用强化 [19] - 中期美国资产配置在过热或滞胀中摇摆 黄金和白银中期看涨 "衰退→复苏"阶段 金银中期大概率下跌 无法通过做多白银实现黄金ETF增强 [19] - 1970s高波动时期伦敦金现最大回撤约为20% 2000s中波动时期最大回撤15%-18% 2016-2025年低波动时期平均最大回撤为10.9% [22] 白银跑赢黄金的条件 - 在贵金属中长期利多的前提下 美国经济软着陆或货币宽松对应经济预期边际向好 白银大概率跑赢黄金 [23] - 美联储货币转鸽期间 白银或跑赢黄金 意味着中短期经济预期边际改善 白银比黄金更具进攻性 参考2008、2010、2016、2020、2022年 [23] - 滞胀期间软着陆预期增强 白银或跑赢黄金 当美国资产配置周期处于滞胀时 经济软着陆或预期意味着资产配置周期从"滞胀→过热" 参考1973、1979、2003、2024和2025年 [23] 不同情景下的白银交易策略 - 情景1：黄金长期利多但中期利空 如果美国资产配置周期为"衰退→复苏"或美联储激进加息/缩表 预估伦敦金现最大回撤约为15%-20% [27] - 在美元信用弱化的前提下 美国资产配置周期"衰退→复苏"期间 伦敦金现回撤超过15%买入白银的赔率大于买入黄金 [27] - 情景2：黄金长期和中期均利多 根据决策流程类型2-3 预估5%-10%回撤为超卖区间 [30] - 如果美国年内衰退概率下降或处于相对低位 伦敦金现回撤接近或处于5%-10%后 建议逢低买入白银 [30] - 2025年5月12日中美达成日内瓦协议后 美国经济衰退概率从49.5%下降至7% 但美国核心CPI同比和核心PCE同比仍高于美联储2%的目标水平 标志着美国资产配置周期从滞胀重返过热 [31] 增强策略执行框架 - 战略买入对应长期买点 战术买入对应短期买点 [44] - 美元信用长期弱化前提下 美国资产配置周期处于"过热→滞胀"阶段 若美联储激进加息或缩表 伦敦金现回撤处于或超过15%-20%战略买入白银 [44] - 美国资产配置周期处于"过热→滞胀"阶段 若美联储加息周期已充分兑现 伦敦金现回撤5%-10%后逢低战术买入白银 [44] - 美国危机后美联储QE或激进降息 伦敦金现回撤处于或超过15%-20%战略买入白银 [44] - 美国资产配置周期处于"衰退→复苏"阶段 伦敦金现回撤15%-20%后战术买入白银 [44] 增强策略回测表现 - 2016-2025年增强策略1年化收益率20.29% 夏普比率1.46 增强策略2年化收益率24.06% 夏普比率1.62 两项核心指标均显著高于伦敦金现和沪金 [50] - 增强策略1和增强策略2年化波动率仅略微高于沪金 最大回撤略微高于沪金和伦敦金现 [50] - 具体交易时段表现突出：2020年3月20日至8月7日伦敦银现涨幅133.7% 沪银涨幅122.7% 2025年5月12日至9月26日伦敦银现涨幅37.9% 沪银涨幅29.3% [45]

工业金属 - 美联储降息落地后，工业金属商品价格短期震荡回落，但财政货币双宽松及国内金九银十旺季需求预期改善将推动价格上行 [1] - 铜精矿供给扰动加剧，SMM进口铜精矿指数本周环比增加，印尼Grasberg铜矿停产致供给紧张 [1] - 国内电解铝产量因置换产能爬坡小幅增加，金九消费旺季及双节临近促使下游提前备货，铝加工龙头企业开工率增加，社会库存为63.8万吨，本周累库1.3万吨 [1] 能源金属 - 锂需求旺季兑现，金九银十叠加国庆备货和储能需求超预期，电芯排产加快，下游采购需求强劲，现货成交重心上移，供需双增但需求增速更强，短期锂价偏强 [1] - 钴价或迎主升浪，刚果金预计延长出口禁令两个月，国内原料短缺加剧，8月进口量环比大降，需求旺季使国内库存加速去化 [1] - 镍盐厂现货少，高价原材料成本支撑报价上行，下游刚需采购接受度上浮，镍盐价格仍有上涨空间 [1] 贵金属 - 美联储降息25BP，点阵图显示年内或再降息两次，降息落地后贵金属价格回落 [2] - 俄乌、巴以地缘政治局势升温增强黄金避险属性，SPDR持仓大幅上行，海外投资者加速配置 [2] - 白银因工业属性和补涨驱动屡创新高，中长期央行购金和美元信用弱化将推动金价中枢上移 [2] 投资策略 - 工业金属领域关注铜、铝在供给扰动与需求改善下的价格上行机会 [3] - 能源金属领域把握钴、锂因供应收紧与需求旺季带来的上涨行情 [3] - 贵金属领域抓住黄金、白银在地缘政治升温及长期趋势下的配置机遇 [3]

金价表现与市场背景 - 国际金价突破3790美元/盎司，创下历史新高 [1] - 2024年4月金价曾从3500美元跌至3120美元，跌幅达11% [17] 金价上涨驱动因素 - 美联储降息预期升温，市场对9月降息的概率预期一度飙升至90%以上 [4] - 地缘冲突持续发酵，包括俄乌冲突进入消耗战阶段及中东局势紧张 [5] - 美国债务规模突破37万亿美元，远超市场预期 [7] - 各国央行持续增持黄金，中国央行已连续10个月增持 [7] 黄金投资方式 - 黄金ETF门槛低、流动性强，如华安黄金ETF（代码51888）1手（约1克）即可参与，手续费低至0.04% [10] - 实物黄金适合长期持有，渠道包括银行金条、黄金积存、品牌金饰，但金饰溢价较高，加工费约15% [12] - 黄金股弹性大但波动高，代表标的如西部黄金、华钰矿业等黄金矿企股 [14] 投资策略建议 - 可通过定投黄金ETF或积存金平滑买入成本，例如每月投入500元 [18] - 若金价突破4000美元，可考虑部分止盈，保留底仓观望 [19] - 黄金配置比例建议控制在家庭资产的5%-10% [19]

金价表现与市场背景 - 当前金价已接近每盎司3700美元，较去年同期的2600多美元上涨近40%，并已超过30次刷新纪录[1] - 当前金价已超越1980年通胀潮期间的历史高点[3] 金价上涨的核心驱动因素 - 美联储降息预期是关键推力，疲弱的非农就业数据使市场预期9月降息，导致美元指数走软，美国10年期国债收益率跌至五个月低点（低于4.1%），降低了持有黄金的机会成本[5][7] - 美元信用受到质疑，其全球外汇储备占比从2000年的71%下降至58%，黄金作为非主权绑定资产的需求上升[7][9] - 中东和欧洲的地缘政治风险加剧了市场的避险需求，推高了金价[9] - 全球央行持续大量购金为市场提供支撑，2024年购买1045吨（连续三年超千吨），2025年上半年购买483吨（同比增长12%），中国央行已连续10个月增持，官方储备接近2300吨[9] 黄金市场的潜在风险 - 美国通胀存在反弹风险，若导致美联储重新加息，将削弱黄金的吸引力并可能引发金价下跌[11][13] - 高金价可能抑制占黄金总需求约40%的饰品消费需求，从而影响整体需求[13][15] - 若美国经济超预期好转（如GDP增速和就业数据反弹），美元可能走强，对以美元计价的黄金价格构成压力[15] 黄金投资策略建议 - 黄金应被视为长期（3-5年）的资产“压舱石”以对冲风险，而非短期投机工具[17] - 推荐使用实物黄金（金条、金币）或黄金ETF进行投资，避免购买含有加工费、变现不划算的金饰[17][19] - 建议采用分批买入策略以摊薄成本，避免因一次性投入在短期波动中承受过大风险[19]

根据提供的文档内容，黄金在降息周期中的价格上涨主要受多重因素驱动，以下是详细总结： 实际利率下行 - 降息直接压低国债等无风险利率，黄金作为无息资产的机会成本显著降低 [3] - 市场预期未来通胀率上升导致实际利率（名义利率-通胀预期）加速下行，黄金抗通胀吸引力提升 [3] - 黄金价格与实际利率呈反向关系，当实际利率跌破阈值时黄金边际需求非线性增长 [3] 美元信用弱化 - 降息周期通常伴随美元流动性泛滥和美元汇率走弱，美元贬值直接推高以美元计价的黄金价格 [4] - 长期低利率可能削弱市场对美元长期价值的信心，触发黄金的储备替代需求 [5] - 新兴市场央行在低利率环境下增持黄金以降低外汇储备中美元占比 [6] 市场行为强化 - 降息预期阶段对冲基金通常提前布局黄金期货多头头寸 [7] - 黄金波动率指数（GVZ）上升时可能触发量化策略程序化买入 [8] - 市场对经济衰退的担忧会提前反映在黄金配置中 [9] - 美联储降息周期启动后6个月内黄金ETF资金流入概率超过70%（2000-2020年统计） [10] 金融抑制效应 - 低利率环境引发政府债务扩张，市场担忧央行通过货币化稀释债务，黄金作为终极货币价值凸显 [11] - 全球负收益率债券规模突破18万亿美元（2019-2020年），黄金作为零息资产相对吸引力上升 [12] 历史规律验证 - 1970年以来6次降息周期中黄金有5次实现12%-35%累计涨幅 [13] - 2007年金融危机期间因流动性危机导致黄金被抛售，但危机缓解后仍创出新高 [13]

年初以来大类资产表现及定价逻辑 - 2025年初至9月12日，COMEX黄金上涨38.8%、COMEX白银上涨45.8%、LME铜上涨14.9%、锡上涨20.3%、钴上涨60%、MSCI新兴市场指数上涨19.7%、越南VN30指数上涨38.7%、纳指上涨14.7%、费城半导体指数上涨20.5%、上证科创50指数上涨35.3% [1] - 资产表现背后有三条主线：美元信用弱化与资产端"软脱钩"、全球供应链重塑与供给端"备份化"、新一轮技术革命与产业端"抢布局" [2][3] - 打破上述逻辑的潜在变化包括美国经济"不着陆"或再通胀打断货币宽松周期、地缘政治"再融合"降低避险需求、技术革命预期从"颠覆性扩张"转为稳态趋势 [3] 9月第二周全球资产表现 - 美股纳指周涨2.03%、标普500涨1.59%、道指涨0.95%，罗素2000涨0.3%，TAMAMA科技指数涨2.38%，费城半导体指数涨4.17% [5] - 欧股STOXX600涨0.95%，英国富时100涨0.82%，德国DAX涨0.43%，日股涨4.07% [5] - 伦敦黄金现货涨1.6%至3651美元/盎司，年内累计涨近40%，白银涨3.7%，金银比收窄至三年0.11倍标准差附近 [6] - 沪金Au9999近三周涨7.58%，伦敦金现涨9.50%，纽约期金涨8.08%，SPDR黄金ETF净流出7.17吨，国内黄金ETF流入31.60亿元 [7] - 伦铜涨1.7%，纽约期铜涨2.2%，布伦特原油涨2.27% [7][8] 全球债汇市场动态 - 10年期美债利率降至4.06%，2年期降至3.56%，30年期降至4.68%，曲线走平 [8] - 美元指数走软0.12%，维持在97~98区间，美元兑欧元走弱0.09%，兑日元走强0.17% [8] - 除日元外多数非美货币升值，美元兑港币下行0.21%，兑离岸人民币下行0.04%，兑在岸人民币下行0.22% [9] 中国资产与市场表现 - 万得全A周涨2.12%，10年期国债利率上行4.1BP至1.87，两市成交额日均2.3万亿元，环比降10.6% [9] - 融资买入占比回升至11.9%，处于历史高分位，市场宽度回升，超240日均线个股占比从76%升至80.6% [10] - 科创50涨5.5%，创业板指涨2.1%，电子板块涨6.1%，地产涨6.0%，农牧涨4.8%，有色涨3.8% [11] - 万得全A市盈率22.25倍，"P/E-名义GDP增速"处于五年+1.81倍标准差 [11] 海外政策与数据 - 美国8月CPI同比增2.9%，核心CPI增3.1%，失业率上升，新增非农弱化，预计美联储9月降息25bp [13][15] - 欧央行维持存款利率2%不变，上调2025年增长预期从0.9%至1.2% [15][16] - 中美将于西班牙举行会谈，讨论关税、出口管制及TikTok等经贸问题 [16] 中国经济高频数据 - 8-9月实际GDP增速预计4.76%、4.88%，名义GDP回升至3.75%附近，平减指数回升至-1.1% [17] - 9月工增预计5.93%，社零预计3.61%，服务业生产指数4.93% [18] - 9月CPI环比+0.22%，同比-0.18%，PPI环比-0.13%，同比-2.44% [19] 流动性及金融数据 - DR001升至1.43%后降至1.36%，央行净投放3000亿元维持宽松 [20][21] - 8月M1增速回升0.4pct至6%，M2增速稳定8.8%，社融存量增速从9.0%降至8.8% [21] 行业政策与目标 - 电力装备行业2025-2026年目标：传统装备营收年均增6%，新能源装备出口增长，龙头企业营收增10% [24][25] - 汽车行业2025年目标：销量3230万辆增3%，新能源车销量1550万辆增20%，制造业增加值增6% [26][27] 商品及价格动态 - BPI指数回落0.1%，有色指数涨1.2%，白银涨2.58%，铝涨1.84%，黄金涨1.74% [29] - 碳酸锂期货涨0.1%，工业硅期货跌3.3%，存储芯片DXI指数涨3.1% [30] - 猪肉批发价涨0.2%至19.88元/千克，蔬菜批发价跌1.2%，水果跌2.7% [30] 政策动向 - 国常会部署促进民间投资，支持新质生产力、新兴服务业、新型基础设施投资 [31] - 工信部强调"十五五"期间保持制造业合理比重，推动科技创新与产业融合 [32]