产品发布规划 - 华为Mate 80系列已完成备案，预计11月正式亮相 [1] - 系列包括Mate 80、Mate 80 Pro、Mate 80 Pro+和Mate 80 RS非凡大师四款机型 [1] - 标准版代号为Voyager，提供黑色、白色、青色和绿色四种配色 [1] 核心硬件与技术 - 全球首发麒麟9030芯片，这将是华为最强的手机芯片 [3] - 芯片搭载在Mate 80系列中，结合自研的鸿蒙6操作系统 [3] - 麒麟芯片在发布会上公开亮相已有四年之久，表明公司已实现芯片供应链的自主可控 [3] - 折叠屏旗舰Mate X7也将搭载全新的麒麟9030芯片 [6] 产品设计与功能 - 设计采用环形相机模组，后置四颗摄像头，包括广角主摄、超广角、潜望长焦以及红枫原色摄像头 [6] - 左侧配有条形闪光灯，右侧是条形传感器，外观更加精致和现代 [6] - Mate 80 RS非凡大师将提供三种配色，而Mate 80、Mate 80 Pro和Mate 80 Pro+则有四种配色 [6] - 折叠屏旗舰Mate X7预计将拥有五种配色 [6]

公司背景与定位 - 公司为成立仅四年的半导体制造企业新凯来，在2025湾区半导体产业生态博览会备受关注 [1] - 公司前身是华为2012实验室的星光工程部，2022年带着数千名顶尖专家进入新凯来，成为深圳国资应对海外芯片限制的关键落子 [4] - 公司注册资本15亿元，由深圳市国资委实控的深圳市重大产业投资集团有限公司全资控股，凭借工业制造业务已获数百亿估值 [4] 核心技术产品突破 - 子公司万里眼发布90GHz超高速示波器，将国产示波器性能从最高18GHz提升500%，关键指标位居全球第二，可支持5nm、3nm等先进制程芯片研发 [6][7] - 子公司启云方发布高端EDA软件，较行业标杆产品性能提升30%，设计首版成功率提升30%，硬件开发周期压缩40% [7] - 该EDA软件已投入市场，超2万名工程师使用且反馈良好，构建了与国产底座的兼容适配生态 [7] 行业市场环境 - 中国大陆半导体设备市场规模从2016年64.6亿美元增长至2023年366亿美元，年均复合增长率28.11% [8] - 2024年中国大陆半导体设备市场规模达495亿美元，同比增长35.25%，连续五年居全球首位 [8] - 国内半导体检测和量测设备国产化率不到10%，7nm及以下制程国产化率极低，国产替代空间巨大 [8] - 2024年12英寸晶圆月产能预计达885万片，2025年将增至1010万片（约占全球1/3），全球2025年预计新建18座晶圆厂，其中3座位于国内 [8] 战略意义与产业影响 - 超高速示波器与高端EDA软件是芯片自主可控进程必需的"隐形基建"，标志着中国在高频测试仪器和芯片设计工具领域实现自主可控 [1][7] - 产业需同步提升设计、验证、制造等核心环节国产化水平，才能构建真正自主可控的产业生态 [2] - 公司产品突破削弱了外部技术钳制能力，完善了产业链生态，为上下游协同创新提供基础条件并增强产业抗风险能力 [7]

市场整体展望 - 10月预计指数将保持震荡上行态势，节后压制因素消退，假期期间全球主要股市表现突出，AI产业催化密集，内地资金风险偏好有望提升[1] - 四季度货币政策或出现积极变化，央行三季度例会调整关键表述，将宏观经济从“向好态势”改为“稳中有进”，结合美国降息周期与国内经济，加大刺激的必要性增强，对股市产生偏正面作用[1] 配置策略主线 - 结构上建议聚焦科技成长，从顶层设计思想出发，继续聚焦“高质量发展相关行业”[2] - 科技成长仍为市场核心上涨主线，宏观要素的前瞻性远高于估值要素，美国开启降息周期将拓展降息预期空间与流动性宽松空间，弱美元趋势下继续看好成长股配置价值[2] - 10月配置以芯片自主可控为核心，辅以涨价+景气品种[3] 十大金股投资逻辑 芯片自主可控 - 海光信息拥有CPU和DCU两大国内领先产品，DCU产品性能生态位列第一梯队，国产AI芯片厂商迎来历史性机遇，预计2025-2027年归母净利润分别为28.67/42.93/58.04亿元[12][13] - 芯原股份为国内顶级ASIC设计公司，收购芯来科技后形成“GPU/NPU + RISC-V”全栈异构计算平台，订单连续八个季度创新高，有望受益于AI算力国产化与ASIC产业化浪潮[26][27] - 北方华创作为本土半导体设备平台型公司，将长期受益国产替代浪潮，产品线涵盖薄膜沉积、刻蚀等多种设备，预计前道晶圆设备国产化率将迅速提升，短期内有望突破50%[42][44][50] 涨价品种 - 兆易创新受益于AI赋能下的存储涨价，Nor业务份额提升，MCU业务受益国产化，定制化DRAM深度受益端侧AI浪潮，预计2024-2026年归母净利润10.52/16.49/22.31亿元[20][21] - 高能环境资源化业务享金属价格上涨弹性，截至2025年6月30日存货54亿元，2025年以来LME铜上涨24%，伦敦金现上涨54%，伦敦银现上涨76%，预计2025-2027年归母净利润8.0/9.1/10.5亿元[36][37] 独立景气或事件催化 - 昆仑万维深化“算力基础设施—大模型算法—AI应用”全产业链布局，AI视频、AI音乐等业务快速发展，AI商业化加速[15] - 航天电子聚焦宇航电子和无人系统，有望受益于卫星互联网、无人机军贸及低空经济发展，商业航天产业化提速及星间链路技术突破带来增量空间[31][32][33] - 恒瑞医药BD交易活跃，2018年以来首付款达11亿美金，总包达257亿美金，100多个创新产品处于临床阶段，预计每年有2-3款创新药授权落地[54] - 宁德时代为全球动力电池龙头，预计2025-2027年归母净利润661/802/966亿元，同比增长30%/21%/20%，海外电动化提速，欧洲新一轮定点份额已获50%+[58][59][61] - 上海洗霸布局固态电池材料，成功竞得有研稀土硫化锂相关资产，跃升国内硫化锂龙头厂商，预计2025年实现百吨级扩产，2026年实现千吨级扩产，预计2025-2027年归母净利润1.4/2.0/6.3亿元[63][64][65] 财务数据汇总 - 十大金股2025-2027年预测数据显示多数公司营收与利润呈增长趋势，例如宁德时代预计2025年营收4365.28亿元，归母净利润661.40亿元；海光信息预计2027年营收238.40亿元，归母净利润58.04亿元[67]

公司经营范围变更 - 利和兴孙公司利容电子完成经营范围变更并取得新版营业执照 [1] - 变更后经营范围涵盖电子元器件与机电组件设备销售、集成电路芯片及产品销售、半导体分立器件销售、电子专用材料销售、电子专用设备制造、仪器仪表销售等多个高技术领域 [3] 战略布局调整 - 经营范围调整被视为强化半导体、AI算力、新能源等战略板块业务布局的重要信号 [3] - 公司有望进一步巩固在芯片自主可控、AI算力、液冷技术、人形机器人等高成长赛道中的参与度 [4] 华为生态合作 - 作为华为生态圈合作超过十年的供应商 自2013年成为华为合格供应商 [3] - 早期作为华为Mate系列手机检测设备核心供应商 在智能终端检测领域市占率超过10% [3] - 与华为合作从移动智能终端拓展至5G基站、新能源汽车、数字能源等多个前沿领域 [3] 具体业务合作 - 是华为液冷超充设备重点代工商 独家供应测试机柜与充电模块并参与整机组装 [3] - 在华为全自动充电机器人项目中承担关键制造任务 [3] - 积极切入华为光储产业链 为光伏逆变器、储能系统提供精密结构件 [4] 市场前景 - 直接受益于消费电子市场回暖及华为终端销量回升 [3] - 持续受益于全球新能源基础设施建设加速 [4] - 凭借与科技巨头深度绑定 正迎来新一轮业务扩展与业绩增长机遇 [4]

创业板指近期表现 - 创业板指今日收盘上涨1.58% [2] - 创业板指已连续上涨5个月，走势非常强劲 [2] 宏观与市场环境 - 美联储开启新一轮降息周期，中美谈判沟通良好，提供了温和的外部环境 [4] - 牛市核心逻辑未变，结构性机会明确，A股成长风格相对占优 [4] - 在宏观与流动性支撑及较高景气度背景下，后市成长风格仍有机会 [4] 创业板指基本面与赛道分析 - 创业板指是成长风格的代表性宽基指数，自8月以来持续被推荐 [5] - 科技赛道受益于AI大模型快速发展和芯片自主可控浪潮，维持高景气 [5] - 医药赛道受益于创新药政策优化及海外MNC国内授权合作，景气度有望持续改善 [5] - 新能源赛道中，锂电行业供需改善、技术突破与全球化布局加速，光伏行业处于关键整合期，景气度有望回升 [5] 创业板指估值水平 - 截至9月24日，创业板指市盈率为45.94倍，近10年分位值为47.52%，处于偏低区域 [5] - 其近5年分位值为60.91%，显著低于沪深300、中证500及中证1000等其他宽基指数 [5] 投资策略与建议 - 创业板指是把握牛市主线行情的关键配置标的，当前位置尚未泡沫化，投资者或仍可布局 [5] - 在回调过程中分批加仓或是更优的操作策略 [5]

市场整体表现 - A股三大指数集体上涨 科创50指数涨超3%领涨主要指数 上证指数报3828.58点涨0.22% 深证成指报13157.97点涨0.67% 创业板指报3107.89点涨0.55% [1] - 沪深北三市全天成交额达21425亿元 中芯国际以近200亿元成交额位居A股第一 [1] 科技板块强势表现 - 存储芯片方向涨幅居前 万润科技与德明利涨停 GPU概念午后走强 中科曙光封板 海光信息涨超10%创历史新高 中芯国际涨超6%同步刷新历史高点 [3] - 科创50指数收盘上涨3.38% 芯片产业链集体走强 芯原股份盘中触及20%幅度涨停 总市值突破千亿元 成为科创板第13家千亿市值公司 [9] - 半导体指数(886063)收报7496.11点 单日上涨3.22% 中科蓝讯涨20% 唯特偶涨19.99% 芯原股份涨17.34% 聚辰股份涨15.35% [10] - 摩尔线程科创板IPO将于9月26日上会 该公司以自主研发全功能GPU为核心 填补国内GPU领域多项空白 [10] - 华为发布昇腾芯片迭代时间线 预计2026年Q1推出昇腾950PR芯片 2027年Q4推出昇腾960 2028年Q4推出昇腾970 [11] 黄金板块表现 - 受现货黄金创历史新高影响 贵金属板块尾盘拉升 盛达资源与湖南白银双双涨停 中金黄金与晓程科技涨超9% [6][7] - 现货黄金一度升破3719美元/盎司 日内最高涨幅接近1% [7] - 有色金属(申万)指数收报6586.25点 单日上涨0.98% 盛达资源涨10.01% 湖南白银涨9.93% 中金黄金涨9.42% 晓程科技涨9.35% [7] 个股异动情况 - 首开股份尾盘涨停 走出14天12板行情 收盘报7.99元/股 成交额33.88亿元 自9月3日起累计涨幅达202.65% [3][5] - 公司发布公告提示股价严重偏离基本面 存在短期上涨过快可能出现的下跌风险 [5] 行业资本运作与展望 - 紫金黄金国际开启招股 预计9月29日在港上市 招股价71.59港元/股 全球发售募资总额249.84亿港元 净额244.70亿港元 募资用于矿山升级建设及收购哈萨克斯坦金矿 [8] - 民生证券认为"央行购买黄金+美元信用弱化"将推动金价中枢上移 黄金板块迎来右侧布局机会 [8] - 国新证券表示黄金价格有望在较高水平保持稳定 全球经济不确定性和通胀预期上升背景下黄金作为避险资产仍有价值 [8] - 中信建投认为紫金黄金国际分拆上市有利于推动公司黄金资产价值重估 并推进国际化进程 [9] - 中信证券看好华为昇腾作为国产算力代表加速突围 建议关注先进制程及HBM产业链 [12] - 方正证券指出国内半导体产业链各环节均致力于提升算力芯片国产化率 半导体设备国产化空间广阔 [12]

市场整体表现 - A股市场9月18日冲高回落，三大指数早盘创阶段新高后午后集体跳水，跌幅均超1%，创业板指日内振幅近4%，全天超4300只个股下跌 [1] - 市场成交额时隔15个交易日再度突破3万亿元，达3.17万亿元，环比放量三成 [1] - 分析认为市场放量杀跌会释放部分筹码，国庆节前市场或持续震荡但幅度收敛，走势仍偏积极 [3] 电子与硬科技板块 - 电子板块逆市领涨，电子ETF（515260）场内价格最高涨超4.6%，收涨2.77%，续创上市新高，近5日吸金2.48亿元 [1][4][8] - 成份股表现强劲，中微公司领涨超11%，闻泰科技、瑞芯微等涨超7%，中芯国际、海光信息等多股创历史新高 [4] - 电子行业（申万一级）当日主力资金净流入218.50亿元，近5日、20日、60日分别净流入555.85亿元、1480.02亿元、3839.63亿元，持续高居行业首位 [5][8] - 板块利好频出，包括华为全联接大会披露昇腾芯片规划、阿里自研AI芯片性能比肩英伟达H20、百度使用自研昆仑芯片、中芯国际测试国产光刻设备等 [5][6] 金融科技板块 - 金融科技板块下挫逾3%，金融科技ETF（159851）收跌3.4%，成份股中大智慧跌8.83%，多股跌超4% [13] - 资金呈现越跌越买态势，该ETF单日再获净申购2.77亿份，近两日累计吸金超6亿元 [1][13] - 驱动因素包括“流动性牛市”明确（两市成交额连续82日破万亿、外资及长线资金流入）以及“科技创新牛”趋势，AI、跨境支付等成为金融科技新增长点 [16] 港股互联网与科技板块 - 港股市场午后跟随A股调整，恒生指数及恒生科技指数收跌，港股互联网ETF（513770）盘中创历史新高后收跌2.15%，全天振幅达4.3% [2][18] - 科技龙头走势分化，腾讯控股、快手等收跌，美团逆市收涨，南向资金连续19日净买入阿里巴巴-W，合计净买入548.9亿元 [18][20] - 机构观点认为港股无需“恐高”，在流动性驱动、AI叙事重启、估值洼地等因素下，港股AI主线值得关注，其指数市盈率处于近10年27.05%的低位 [19][20][23]

市场表现 - 电子板块领涨两市，主力资金净流入超300亿元，电子ETF（515260）场内价格一度上涨超4.6%，现涨3.54%，刷新上市以来高点 [1] - 电子ETF（515260）近5日累计吸金2.48亿元，反映资金看好板块后市 [1] - 成份股闻泰科技、瑞芯微涨停，中微公司涨近14%，拓荆科技、沪电股份、大华股份涨超7%，中芯国际、海光信息、北方华创、工业富联齐创历史新高 [1] 行业利好因素 - DeepSeek-R1论文登上《自然》封面，马斯克表示xAI有机会通过GROK 5达到AGI，华为预测2035年全社会算力总量将增长10万倍，芯片自主可控逻辑被光刻机相关消息持续驱动 [3] - Anthropic禁令加速国产AI替代进程，中芯国际作为国内领先半导体代工企业具备国产算力芯片替代潜力 [3] - 寒武纪定增通过，海光信息开放CPU互联总线，国产算力趋势明确 [3] - 苹果公司全系产品升级，新品发布可能为产业链带来投资机会，电子ETF（515260）成份股中苹果产业链个股权重占比达43.34% [3] 产业链与指数构成 - 电子ETF（515260）及其联接基金被动跟踪电子50指数，重仓半导体、消费电子行业，覆盖AI芯片、汽车电子、5G、云计算、PCB等产业 [5] - 前十大权重股包括寒武纪（7.94%）、立讯精密（5.94%）、中芯国际（5.81%）、工业富联（5.45%）、京东方A（3.96%）、海光信息（4.61%）、北方华创（4.11%）、兆易创新（2.69%）、歌尔股份（2.29%）、韦尔股份（3.59%） [6][7] 行业前景 - AI推动电子产业链价值重塑，算力需求爆发为产业链带来新增长空间，行业处于创新阶段，未来将经历终端创新突破、业绩释放、利润爆发等阶段 [4]

人工智能行业驱动因素 - 人工智能相关板块早盘表现强劲 半导体ETF大涨超4% 科创AI ETF大涨超3% [3] - DeepSeek-R1推理模型论文登上《自然》封面 成为全球首个经过同行评审的主流大语言模型 [6][7] - 马斯克表示xAI有望通过GROK 5实现AGI 其数据中心Colossus 2将成为全球首个G瓦级集群 等效H100达30-40万卡 [7] - 华为预测2035年全社会算力总量将增长10万倍 AI存储容量需求较2025年增长500倍 [7] - 华为公布昇腾芯片路线图 2026年Q1推出昇腾950PR 2027年Q4推出昇腾960 2028年Q4推出昇腾970 [7] 半导体产业链表现 - 芯片板块早盘集中爆发 中芯国际A股大涨超7% 华虹半导体涨幅达7% 寒武纪大涨超4% [4] - 半导体ETF盘中大涨近6% 科创AI ETF涨近4% [4] - 光刻机相关消息持续驱动国产替代进程 中芯国际具备国产算力芯片替代潜力 [8] - 寒武纪定增通过及海光信息开放CPU互联总线强化国产算力趋势 [8] 人工智能产业发展态势 - 中国人工智能产业规模2024年突破7000亿元 连续多年保持20%以上增长率 [9] - 2025年上半年生成式AI实现技术到应用全方位进步 产品数量迅猛增长 应用场景持续扩大 [9] - 国产AI产品在千亿级参数规模和多模态能力取得突破 与办公协同、教育普惠、工业设计等领域深度融合 [9] - 世贸组织预测到2040年人工智能应用将推动全球贸易增长34%-37% 全球GDP增长12%-13% [9] - 中国已发布30项人工智能国家标准 另有84项标准正在制定中 实现全链条覆盖 [9] 行业政策与贸易环境 - 人工智能相关商品限制措施从2012年130项激增至2024年近500项 [10] - 世贸组织呼吁制定开放可预测的贸易政策 加强人工智能与贸易领域国际合作 [10]

人工智能行业重大驱动事件 - 人工智能相关板块早盘表现强劲 半导体ETF大涨超4% 科创AI ETF涨超3% 个股出现涨停潮[1] - 市场呈现结构性行情 科技成为主要驱动力 盘面涨少跌多[1] - 四大重磅事件集中爆发：DeepSeek-R1论文登《自然》封面、马斯克称xAI有望通过GROK 5实现AGI、华为预测2035年算力增长10万倍、芯片自主可控逻辑持续发酵[1] 半导体板块表现 - 芯片板块早盘集中爆发 中芯国际A股大涨超7% 华虹半导体涨幅扩大至7% 寒武纪一度涨超4%[2] - 半导体ETF盘中最高涨幅近6% 科创AI ETF一度涨近4%[2] - 半导体指数报9224.15点 单日涨幅达4.38%[3] DeepSeek研究成果突破 - DeepSeek-R1推理模型论文成为全球首个经过同行评审的主流大语言模型 登上《自然》封面[3] - 论文披露了更多模型训练细节 正面回应了初版发布时的蒸馏质疑[3] - 《自然》评价该研究填补了主流大模型缺乏独立同行评审的空白[3] 巨头动态与技术规划 - 马斯克表示xAI有望通过GROK 5实现AGI[4] - xAI数据中心Colossus 2将成为全球首个G瓦级集群 等效H100芯片规模预计30-40万张 2025年3月开始建设[4] - 华为预测2035年全社会算力总量将增长10万倍 AI存储需求较2025年增长500倍[4] - 华为公布昇腾芯片路线图：2026Q1推出950PR、2026Q4推出950DT、2027Q4推出960、2028Q4推出970[4] 国产替代与产业支持 - 中芯国际具备国产算力芯片替代潜力 Anthropic禁令加速国产AI替代进程[4] - 寒武纪定增通过及海光信息开放CPU互联总线 国产算力趋势明确[4] - 中国已发布人工智能国家标准30项 另有84项标准正在制定 实现全链条覆盖[5] - 2024年中国人工智能产业规模突破7000亿元 连续多年保持20%以上增长率[5] 全球产业发展前景 - 世贸组织预测到2040年人工智能可推动全球贸易增长34%-37% 全球GDP增长12%-13%[5] - 人工智能相关商品限制措施从2012年130项激增至2024年近500项[6] - 生成式人工智能在2025年上半年实现技术到应用全方位进步 产品数量迅猛增长[5] - 国产AI产品在千亿级参数、多模态能力取得突破 覆盖办公、教育、工业、内容创作等多领域[5]