大规模设备更新政策成效 - 全国企业设备更新加快推进 前三季度工业企业采购机械设备金额同比增长9.4% [1] - 高技术制造业采购机械设备金额同比增长14% 保持良好增长势头 [1] - 信息传输软件和信息技术服务业采购机械设备金额同比增长26.8% [3] - 科学研究和技术服务业采购机械设备金额同比增长32.5% [3] - 全国企业采购数字化设备金额同比增长18.6% 反映数字化转型成为重要发展方向 [3] 消费品以旧换新政策成效 - 前三季度日用家电零售业销售收入同比增长48.3% [5] - 前三季度家具零售业销售收入同比增长33.2% [5] - 新扩围的手机等通信设备零售业销售收入同比增长19.9% [5] - 前三季度新能源车销量同比增长30.1% 反映汽车以旧换新政策持续精准发力 [7]

政策调整核心内容 - 四川省自2025年10月18日00:00起暂停实施汽车以旧换新补贴政策 [1] - 电动自行车以旧换新补贴自2025年10月18日00:00起采取限量定期领券方式进行资格调控 [2] - 政策调整原因为中央和省级补贴资金实行总额控制 用完即止 [1] 汽车以旧换新政策执行细则 - 2025年1月1日至10月17日期间购车并符合条件的个人消费者 需于2025年11月10日前提交补贴申请 [1] - 已提交申请者如需修改或补充资料 应于2025年12月10日前通过原渠道提交 [2] - 逾期未提交或未按要求提交申请视为放弃 [2] 电动自行车以旧换新政策执行细则 - 2025年1月1日至10月17日期间销售并符合条件的申请 销售主体需于2025年10月31日前提交补贴申请 [2] - 已提交申请者如需修改或补充资料 应于2025年11月30日前通过原渠道提交 [2] - 逾期未提交或未按要求提交申请视为放弃 [2] 四川省汽车产业表现 - 2025年上半年四川省汽车制造业增加值增长21% 连续6个月保持20%以上增长 [3] - 2025年上半年四川省新能源汽车产量14.4万辆 已超过2024年全年水平 [3] - 新能源汽车产量占全省汽车整车产量比重达到27.6% 比上年同期提高16.2个百分点 [3] 以旧换新政策对消费的带动作用 - 2025年上半年四川省汽车类零售额增长2.7% 增速较一季度加快1.1个百分点 [3] - 2025年上半年四川省新能源汽车零售额增长23.1% 保持两位数增长 [3] - 新能源汽车 光伏电池 汽车用锂离子动力电池产量分别增长2.4倍 1.9倍 53.2% [3]

政策成效总体情况 - 大规模设备更新和消费品以旧换新政策加力扩围，推动企业设备更新加快，消费品以旧换新成效明显 [1] 工业企业设备更新 - 前三季度工业企业采购机械设备类金额同比增长9.4% [1] - 高技术制造业采购机械设备类金额同比增长14% [1] - 企业采购数字化设备金额同比增长18.6% [1] - 船舶制造业和计算机行业采购数字化设备金额同比分别增长17.3%和22.7% [1] 民营企业设备投资 - 民营企业采购机械设备类金额同比增长13%，高于国有和外资企业 [1] - 民营企业互联网领域和智能无人飞行器领域采购机械设备类金额同比分别增长32.8%和70.5% [1] 消费品零售表现 - 前三季度冰箱等日用家电零售业销售收入同比增长48.3% [1] - 电视机等家用视听设备零售业销售收入同比增长26.8% [1] - 家具和灯具零售业销售收入同比分别增长33.2%和17.2% [1] - 新扩围后的手机等通信设备零售业销售收入同比增长19.9% [1] 新能源汽车销售 - 前三季度新能源车销量同比增长30.1% [2] - 汽车以旧换新政策持续精准发力，有效激发汽车消费潜力 [2]

政策总体效应 - 大规模设备更新和消费品以旧换新政策自2024年3月部署以来效应持续发力显效有力助推设备投资和消费增长 [1] - 随着政策加力扩围全国企业设备更新加快推进消费品以旧换新政策成效明显 [1] 工业企业设备更新 - 前三季度工业企业采购机械设备类金额同比增长9.4% [1] - 高技术制造业采购机械设备类金额同比增长14% [1] - 电力热力燃气及水生产和供应业采购机械设备类金额同比增长10.5%其中热力生产和供应行业同比增长16.4% [1] 信息与科技行业设备更新 - 前三季度信息传输软件和信息技术服务业采购机械设备类金额同比增长26.8% [1] - 科学研究和技术服务业采购机械设备类金额同比增长32.5%反映新质生产力领域投入力度加大 [1] 企业数字化设备更新 - 前三季度全国企业采购数字化设备金额同比增长18.6%反映数字化转型成为重要发展方向 [2] - 船舶制造业采购数字化设备同比增长17.3% [2] - 计算机行业采购数字化设备同比增长22.7% [2] 民营企业设备更新 - 前三季度民营企业采购机械设备类金额同比增长13%高于国有和外资企业 [2] - 民营企业互联网领域采购机械设备类金额同比增长32.8% [2] - 民营企业智能无人飞行器领域采购机械设备类金额同比增长70.5% [2] 消费品以旧换新成效 - 前三季度冰箱等日用家电零售业销售收入同比增长48.3% [2] - 电视机等家用视听设备零售业销售收入同比增长26.8% [2] - 家具零售业销售收入同比增长33.2% [2] - 灯具零售业销售收入同比增长17.2% [2] - 扫地机器人等服务消费机器人制造业销售收入同比增长75% [2] - 手机等通信设备零售业销售收入同比增长19.9% [2] 新能源汽车消费 - 前三季度新能源车销量同比增长30.1%反映产业活力持续释放 [3] - 汽车以旧换新政策持续精准发力有效激发汽车消费潜力 [3]

行业投资评级 - 评级：看好 维持 [3] 报告核心观点 - 医疗设备行业在经历2023-2024年连续两年下滑后，于2025年迎来拐点，回归正增长 [9] - 行业复苏主要受设备更新政策带动医院采购需求增加所驱动，预计未来将回归稳健增长 [9] - 设备招采持续恢复，2025年下半年有望维持同比较快增长，业绩释放可期 [17] - 医疗设备国产化率持续提升，从2019年的19%升至2025年1-9月的47% [21] 设备招采：持续恢复，看好业绩释放 - 2025年上半年医疗设备招采规模为845亿元，基于历史上下半年为招采旺季（上半年占比30-50%），预计2025年全年招采规模在1876亿元至2411亿元之间，有望迎来较快增长 [13] - 2025年9月单月招采受淡季和基数影响，金额同比有所下滑，但2025年整体延续了2024年四季度以来的增长态势 [16][17] - 细分品类表现： - **超声设备**：2025年9月招采规模16.19亿元，同比增长37.46%，环比增长3.00% [26]；2025年1-9月累计招采规模138.67亿元，同比增长60.69% [26] - **CT设备**：2025年9月招采规模16.51亿元，同比增长31.96% [27]；2025年1-9月累计招采规模161.10亿元，同比增长85.21% [27]；2025年4月单月增速创历史新高，达210% [27] - **MRI设备**：2025年9月招采规模15.12亿元，同比增长6.34% [30]；2025年1-9月累计招采规模145.10亿元，同比增长70.87% [30] - **消化道内镜**：2025年9月招采规模5.78亿元，同比增长4.05%，环比增长22.16% [36]；2025年1-9月累计招采规模41.49亿元，同比增长34.36% [36] 设备更新：持续落地，有望带动招采提速 - 设备更新领域意向采购及拟建项目金额：2024年4-12月累计达905亿元，2025年1-8月累计为401亿元 [39]；随着三、四季度专项资金持续落地，预计2025年全年项目总金额有望实现同比2024年的增长 [39] - 设备更新项目的主体以三级医院为主导，占比达61%；一级医院占比22%，二级医院占比18% [43] - 大型设备是设备更新的重点，按意向采购项目数排名前四的分别为超声、CT、DR、MRI [47]；2025年设备更新中，内窥镜的需求相比2024年有所提升 [47] 国产化率进展 - 医疗设备整体国产化率从2019年的19%持续提升至2025年1-9月的47% [21][22] - 2025年1-9月各产品线国产化率情况（按销售额测算）：超声45%、CT 40%、MRI 38%、消化内镜25% [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价触底回升，涨幅0.16%，量增仓缩，供需双弱基本面不佳，产业矛盾累积，弱需求下库存去化压力大，成本支撑利好趋弱，预计钢价延续弱势寻底，关注需求表现 [6] - 热轧卷板主力期价震荡运行，跌幅0.19%，量仓扩大，供应偏高，需求有隐忧，产业矛盾累积，库存去化压力大，价格承压偏弱运行，谨防需求转弱激化矛盾，关注需求表现 [6] - 铁矿石主力期价偏弱震荡，跌幅0.90%，量仓扩大，供应增加，产业担忧发酵，需求利好趋弱，基本面转弱，高估值矿价承压偏弱运行，因刚需尚处高位下行有阻力，后续趋势下行待钢厂减产，关注钢材表现 [6] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 今年前三季度全国企业设备更新加快推进，工业企业采购机械设备类金额同比增长9.4%，高技术制造业采购金额同比增长14%，全国企业采购数字化设备金额同比增长18.6%，部分高端制造行业投入加快 [8] - 2025年9月末社会融资规模存量437.08万亿元，同比增长8.7%，前三季度增量30.09万亿元，同比多增4.42万亿元；9月末M2余额335.38万亿元，同比增长8.4%，M1余额113.15万亿元，同比增长7.2%，M0余额13.58万亿元，同比增长11.5%，前三季度净投放现金7619亿元 [9] - 陕西省发布通知强化四季度防范遏制煤矿事故措施，因全省煤矿事故多发，四季度是高发期 [10] 现货市场 - 螺纹钢上海现货价3160元，天津3120元，全国均价3212元；热卷上海3280元，天津3190元，全国均价3333元；唐山钢坯2930元，张家港重废2140元；卷螺价差120元，螺废价差1020元 [11] - 61.5%PB粉（山东港口）774元，唐山铁精粉（湿基）807元，澳洲海运费10.35元，巴西23.61元，SGX掉期（当月）105.68元，普氏指数（CFR，62%）106.20元 [11] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3049元，涨幅0.16%，成交量1036367，持仓量2039387 [13] - 热轧卷板活跃合约收盘价3219元，跌幅0.19%，成交量641702，持仓量1479995 [13] - 铁矿石活跃合约收盘价773.5元，跌幅0.90%，成交量398551，持仓量535578 [13] 后市研判 - 螺纹钢假期供需双弱，周产量环比降3.62万吨，库存偏高，需求表现弱，周度表需环比下降，下游无好转迹象，预计钢价延续弱势寻底，关注需求表现 [37] - 热轧卷板供需格局走弱，周产量环比降1.40万吨，库存偏高，需求表现弱，周度表需环比降33.64万吨，下游冷轧产量维持高位但矛盾未缓解，外需改善有限，价格承压偏弱运行，谨防需求转弱激化矛盾，关注需求表现 [37] - 铁矿石供需有变化，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗维持高位，需求尚可但利好效应不强，国内港口到货回升，海外矿商发运小幅回落，供应压力增加，矿市基本面转弱，高估值矿价承压偏弱运行，下行有阻力，后续趋势下行待钢厂减产，关注钢材表现 [38]

政策总体成效 - 大规模设备更新和消费品以旧换新政策在2025年前三季度加力扩围，全国企业设备更新加快推进，消费品以旧换新政策成效明显 [1] - 加力扩围的"两新"政策在稳投资、扩消费、促转型、惠民生等方面发挥重要作用 [2] 工业企业设备更新 - 前三季度全国工业企业采购机械设备类金额同比增长9.4% [1] - 高技术制造业采购机械设备类金额同比增长14% [1] - 电力热力燃气及水生产和供应业采购机械设备类金额同比增长10.5% [1] 新质生产力领域投入 - 信息传输软件和信息技术服务业采购机械设备类金额同比增长26.8% [1] - 科学研究和技术服务业采购机械设备类金额同比增长32.5% [1] 企业数字化转型 - 前三季度全国企业采购数字化设备金额同比增长18.6% [1] - 船舶制造业采购数字化设备金额同比增长17.3% [1] - 计算机行业采购数字化设备金额同比增长22.7% [1] 民营企业设备更新 - 前三季度民营企业采购机械设备类金额同比增长13%，增速高于国有和外资企业 [2] - 民营企业互联网领域采购机械设备类金额同比增长32.8% [2] - 民营企业智能无人飞行器领域采购机械设备类金额同比增长70.5% [2] 消费品以旧换新效果 - 前三季度冰箱等日用家电零售业销售收入同比增长48.3% [2] - 电视机等家用视听设备零售业销售收入同比增长26.8% [2] - 家具零售业销售收入同比增长33.2% [2] - 灯具零售业销售收入同比增长17.2% [2] 智能家居产品销售 - 扫地机器人等服务消费机器人制造业销售收入同比增长75% [2] - 新扩围后的手机等通信设备零售业销售收入同比增长19.9% [2]

工业企业设备更新 - 前三季度全国工业企业采购机械设备类金额同比增长9.4% [1] - 高技术制造业采购机械设备类金额同比增长14% [1] - 电力热力燃气及水生产和供应业采购机械设备类金额同比增长10.5% [1] 新兴科技行业投入 - 信息传输软件和信息技术服务业采购机械设备类金额同比增长26.8% [3] - 科学研究和技术服务业采购机械设备类金额同比增长32.5% [3] - 民营企业互联网领域采购机械设备类金额同比增长32.8% [7] 企业数字化转型 - 前三季度全国企业采购数字化设备金额同比增长18.6% [5] - 船舶制造业采购数字化设备金额同比增长17.3% [5] - 计算机行业采购数字化设备金额同比增长22.7% [5] 民营企业设备投资 - 前三季度民营企业采购机械设备类金额同比增长13% [7] - 民营企业智能无人飞行器领域采购机械设备类金额同比增长70.5% [7] 消费品以旧换新成效 - 前三季度冰箱等日用家电零售业销售收入同比增长48.3% [9] - 电视机等家用视听设备零售业销售收入同比增长26.8% [9] - 家具零售业销售收入同比增长33.2% [9] 智能及新兴消费 - 前三季度灯具零售业销售收入同比增长17.2% [9] - 扫地机器人等服务消费机器人制造业销售收入同比增长75% [9] - 手机等通信设备零售业销售收入同比增长19.9% [9] 新能源汽车销售 - 前三季度新能源车销量同比增长30.1% [11]

行业投资评级 - 医药生物行业评级为强于大市（维持）[2] 核心观点 - 设备招投标景气度持续，县域医共体招标旺盛，市场需求持续增长[4] - 2025年以来设备更新政策红利持续释放，招投标保持高景气状态[4] - 头部公司受益于设备更新招投标复苏显著，国产企业表现与行业趋势趋同[5] - 建议关注医疗设备高端化、智能化完善布局的国产领军企业[6] 行业招投标整体趋势 - 2025年各月招投标规模保持高位，25年7月/8月/9月采购规模分别为128亿元/131亿元/127亿元，同比分别+21%/+18%/-21%[4] - 9月份增速下滑主要因24年同期基数偏高，但整体招采规模仍处于高位水平[4] - 2025Q3以来招投标公告持续发布，连续多周处于较高规模状态[4] - 采购偏好呈现"多而杂"特点，品种多、单品种数量少，采购计划愈发精细[4] - 县域医共体在各地卫健委牵头下进行集中采购，拉动大批医疗设备需求[4] 细分设备采购表现 - 9月份超声采购规模16.46亿元（同比+30%）[5] - 9月份CT采购规模17.17亿元（同比+29%）[5] - 9月份MRI采购规模15.12亿元（同比+6%）[5] - 9月份DR采购规模3.73亿元（同比+36%）[5] - 9月份DSA采购规模7.90亿元（同比+11%）[16] - 9月份消化道内镜采购规模5.78亿元（同比+4%）[16] 主要公司招投标表现 - 迈瑞医疗9月份招投标金额9.24亿元（同比+6%）[19] - 联影医疗9月份招投标金额8.04亿元（同比+18%）[19] - 开立医疗9月份招投标金额1.63亿元（同比+67%），其中超声0.62亿元（同比+41%），内镜1.01亿元（同比+89%）[19] - 澳华内镜9月份招投标金额0.47亿元（同比-33%）[19] 政策环境与投资建议 - 2025年设备更新政策仍然值得期待，新一轮设备更新领域采购意向和项目审批持续推进[22] - 国务院常务会议审议通过《医疗卫生强基工程实施方案》，基层增量市场逐步打开[22] - 省卫健委牵头的设备更新及县域医共体采购规模逐渐增多，规模效应及议价能力逐步显现[22] - 建议关注迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜等国产领军企业[6]

核心观点 - 广发银行济南分行通过“党建+业务”融合机制，为农产品加工、公交运营、化工生产、有色金属冶炼等行业企业提供定制化融资方案，支持其技术改造和设备更新 [1] - 公司利用“大中型客户设备采购贷”等创新产品，实现高效审批和投放，并帮助企业获得财政贴息，推动企业转型升级和绿色发展 [3][4] - 公司计划继续加大对乡村振兴和绿色经济的金融支持力度，创新产品和服务模式 [5] 农产品加工行业支持 - 为滨州某食品公司（农业产业化国家重点龙头企业）提供5年期固定资产贷款，支持其年处理100万吨面粉生产线的智能化绿色改造 [2][3] - 贷款审批投放周期为20天，新设备投用后预计年节约及提量生产优质面粉2.7万吨、小麦蛋白粉0.43万吨 [3] - 该笔贷款为企业带来2年1.5%的财政贴息政策 [3] 多行业绿色发展与设备更新 - 累计批复同意设备采购贷款5.07亿元，覆盖公共交通、化工、有色金属冶炼等多个行业 [4] - 为某公共交通集团审批设备更新贷款，用于采购新能源汽车及动力电池，以消除安全隐患并减少碳排放 [4] - 为某阳光科技公司审批贷款以解决设备更新换代和系统升级需求，引领绿色化工发展方向 [4] - 为某铜业公司审批固定资产贷款，通过设备更新提升项目原料适应性、安全环保水平和运行效益，实现高效低碳发展 [4] 未来规划 - 公司将继续加大对乡村振兴和绿色经济的金融支持力度 [5] - 公司将不断创新金融产品和服务模式，以高效金融服务推动企业转型升级 [5]