货币政策基调 - 实施适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，相较于上季度从“保持”变为“促进”经济稳定增长和物价合理水平 [2] - 要求加大货币政策调控强度，提高政策的前瞻性、针对性和有效性，灵活把握政策实施的力度和节奏 [2][3] - 保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，扩大内需、稳定预期、激发活力，巩固经济回升向好势头 [4] 利率与融资成本 - 强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，推动社会综合融资成本下降 [3] - 当前社会融资成本处于历史较低水平，需更多关注非息成本压降，畅通利率传导 [3] - 贷款市场报价利率改革效能持续显现，存款利率市场化调整机制作用有效发挥 [1] 资本市场支持 - 维护资本市场稳定，提出用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化制度安排 [2][4] - 关注长期收益率变化，防范资金空转 [4] 外汇与人民币汇率 - 外汇市场供求基本平衡，经常账户顺差稳定，外汇储备充足 [1] - 增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [1][4] 房地产市场 - 巩固房地产市场稳定态势，着力推动已出台金融政策措施落地见效 [4] - 加大存量商品房和存量土地盘活力度 [4] 银行体系与结构性支持 - 引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行资本实力 [4] - 有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章”，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等 [4]

货币政策总体基调 - 实施适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，保持政策连续性和稳定性，同时增强灵活性和预见性 [1] - 加强货币政策调控，提高前瞻性、针对性和有效性，根据国内外形势把握好政策实施的力度和节奏 [1] 利率与汇率政策 - 强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用 [1] - 增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [1] 资本市场与房地产市场 - 用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化制度安排以维护资本市场稳定 [2] - 巩固房地产市场稳定态势，推动已出台金融政策落地，加大存量商品房和存量土地盘活力度 [2] 金融机构与信贷支持 - 引导大型银行发挥服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行资本实力 [2] - 落实好结构性货币政策工具，做好金融支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸及“两重”“两新”等重点领域融资 [2] 经济形势评估 - 外部形势方面，世界经济增长动能减弱，通胀走势和货币政策调整存在不确定性 [1] - 国内经济运行稳中有进，但仍面临国内需求不足、物价低位运行等困难和挑战 [1]

货币政策总体基调 - 实施适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性 [1] - 加强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、有效性，根据国内外形势把握好政策实施的力度和节奏 [1] - 促进经济稳定增长和物价处于合理水平 [1] 国内外经济形势评估 - 外部形势方面，世界经济增长动能减弱，通胀走势和货币政策调整存在不确定性 [1] - 国内经济运行稳中有进，但仍面临国内需求不足、物价低位运行等困难和挑战 [1] 利率与金融市场 - 强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用 [1] - 增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [1] - 关注债券市场长期收益率的变化，防范资金空转 [1] 资本市场与房地产 - 用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化制度安排以维护资本市场稳定 [2] - 巩固房地产市场稳定态势，推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度 [2] 金融机构与重点领域支持 - 引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行资本实力 [2] - 有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融"五篇大文章"，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸 [2] - 做好"两重""两新"等重点领域的融资支持 [2]

货币政策立场与成效 - 宏观调控力度加大，货币政策适度宽松，持续发力、适时加力，强化逆周期调节 [1] - 贷款市场报价利率改革效能持续释放，存款利率市场化调整机制作用有效发挥，货币政策传导效率增强，社会融资成本处于历史较低水平 [1] - 外汇市场供求基本平衡，经常账户顺差稳定，外汇储备充足，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定 [1] 经济形势分析与政策导向 - 当前外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能减弱，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化 [2] - 国内经济运行稳中有进，社会信心持续提振，高质量发展取得新成效，但仍面临国内需求不足、物价低位运行等困难和挑战 [2] - 落实落细适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合 [2] 下阶段货币政策思路 - 加强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、有效性，把握好政策实施的力度和节奏 [3] - 保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配 [3] - 强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，推动社会综合融资成本下降 [3] 金融市场与特定领域支持 - 引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行资本实力 [4] - 有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融"五篇大文章"，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等 [4] - 用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定 [4] - 加大存量商品房和存量土地盘活力度，巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度 [4]

货币政策基调与成效 - 货币政策保持适度宽松，强化逆周期调节，综合运用多种工具服务实体经济高质量发展 [1] - 贷款市场报价利率改革效能释放，存款利率市场化调整机制有效发挥，社会融资成本处于历史较低水平 [1] - 外汇市场供求基本平衡，经常账户顺差稳定，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定 [1] 下阶段货币政策思路 - 加强货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，把握政策实施力度和节奏以释放政策效应 [2] - 保持流动性充裕，引导金融机构加大信贷投放，使社会融资规模、货币供应量增长同经济预期目标相匹配 [2] - 强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，推动社会综合融资成本下降 [2] 金融支持实体经济重点 - 引导大型银行发挥主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行资本实力以维护金融市场稳定 [3] - 扎实做好金融支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等重点领域融资 [3] - 用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化制度安排以维护资本市场稳定 [3] 房地产与金融开放 - 加大存量商品房和存量土地盘活力度，巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度 [3] - 推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控能力 [3] 宏观政策协调与发展格局 - 统筹总供给和总需求关系，增强宏观政策协调配合，保持政策连续性稳定性并增强灵活性预见性 [4] - 扩大内需、稳定预期、激发活力，巩固拓展经济回升向好势头，把做强国内大循环摆到更突出位置 [4]

图为中国人民银行总行大楼。新华社发 中国人民银行9月26日发布消息称，将持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务，充分发挥支持小微企业融资协调工作机制作用，进一步 打通中小微企业融资的堵点和卡点。 中国人民银行货币政策委员会近日召开2025年第三季度例会，研究下阶段货币政策主要思路。会议提出，建议加强货币政策调控，提高前瞻 性、针对性、有效性，抓好各项货币政策措施执行，充分释放政策效应。 会议还研究了政策发力方向。会议指出，将有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融"五篇大文章"，加力支持科技创新、提振消 费、小微企业、稳定外贸等，做好"两重""两新"等重点领域的融资支持。用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态 化的制度安排，维护资本市场稳定。 此外，会议还提出，将着力推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度，巩固房地产市场稳定态势，完善房地 产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。（记者吴雨、任军） 【纠错】 【责任编辑:施歌】 ...

对比二季度例会，本次例会在分析外部形势时，继续强调当前世界经济增长动能减弱，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济运行稳中 有进，但仍面临国内需求不足、物价低位运行等困难和挑战。 近日，中国人民银行（下称"央行"）货币政策委员会召开2025年第三季度（总第110次）例会。 | | | | 中国人民银行 THE PEOPLE'S BANK OF CHINA | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 信息公开 | 新闻发布 | 浮体浮巡 | 货币政策 | 宏观审慎 | 信贷政策 | 金融市场 | 金融稳定 | 调查统计 | 银行会计 | 支付体系 | | 金融科技 | | 人民币 | 经理国库 | 国际交往 | 人员招录 | 学术交流 | 征信管理 | 反洗钱 | 党建工作 | | | 服务互动 | 政务公开 | 政策解读 | 公告信息 | 图文直播 | 央行研究 | 音频视频 | 市场动态 | 网上展厅 | 报告下载 | 报刊年整 | | 网送文告 | | 办事大厅 | 在线申 ...

会议认为，我国经济呈现向好态势，社会信心持续提振，高质量发展扎实推进，但仍面临国内需求不 足、物价持续低位运行、风险隐患较多等困难和挑战。要实施好适度宽松的货币政策，加强逆周期调 节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，保持经济稳定增长和 物价处于合理水平。 记者注意到，相比中国人民银行货币政策委员会上一季度例会，本次会议对我国经济形势的判断从"经 济呈现向好态势"变更为"经济运行稳中有进"；对国内经济面临的困难和挑战删除了"风险隐患较多"， 保留"仍面临国内需求不足、物价低位运行"等表述。 加力支持科创、消费、小微、外贸 据中国人民银行官网9月26日消息，中国人民银行货币政策委员会2025年第三季度（总第110次）例会于 9月23日召开。会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、 有效性。 记者梳理发现，相比上一次季度例会，本次中国人民银行货币政策委员会例会在国内经济分析中删除 了"风险隐患较多"等表述；对下阶段货币政策建议从"灵活把握政策实施的力度和节奏"转变为"把握好 政策实施的力度和节奏，抓好各项货币政策措施执行"。在结构性政策方面，在 ...

货币政策执行评估 - 宏观调控力度加大 货币政策适度宽松 持续发力并适时加力以强化逆周期调节 [1] - 贷款市场报价利率改革效能释放 存款利率市场化调整机制有效发挥 货币政策传导效率增强 [1] - 社会融资成本处于历史较低水平 外汇市场供求基本平衡 人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定 [1] 经济金融形势分析 - 外部环境复杂严峻 世界经济增长动能减弱 贸易壁垒增多 主要经济体经济表现分化 [1] - 国内经济运行稳中有进 社会信心持续提振 高质量发展取得新成效 [1] - 面临国内需求不足和物价低位运行等困难挑战 [1] 下阶段货币政策思路 - 加强货币政策调控 提高前瞻性、针对性和有效性 把握好政策实施的力度和节奏 [2] - 保持流动性充裕 引导金融机构加大货币信贷投放 使社会融资规模及货币供应量增长与经济增长相匹配 [2] - 强化央行政策利率引导 完善市场化利率形成传导机制 推动社会综合融资成本下降 [2] 金融市场与汇率管理 - 从宏观审慎角度观察评估债市运行 关注长期收益率变化 防范资金空转 [2] - 增强外汇市场韧性 稳定市场预期 防范汇率超调风险 保持人民币汇率基本稳定 [2] 金融机构与重点领域支持 - 引导大型银行发挥服务实体经济主力军作用 推动中小银行聚焦主责主业 增强银行资本实力 [3] - 落实好结构性货币政策工具 扎实做好金融"五篇大文章" 加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸 [3] - 用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款 探索常态化制度安排以维护资本市场稳定 [3] 房地产与民营经济金融支持 - 加大存量商品房和存量土地盘活力度 巩固房地产市场稳定态势 完善房地产金融基础性制度 [3] - 持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务 充分发挥支持小微企业融资协调工作机制作用 [3] 宏观政策协调与发展格局 - 把做强国内大循环摆到更突出位置 统筹总供给和总需求关系 增强宏观政策协调配合 [4] - 保持政策连续性稳定性 增强灵活性预见性 扩大内需、稳定预期、激发活力以巩固经济回升向好势头 [4]

货币政策基调与目标 - 央行将落实落细适度宽松的货币政策，加强逆周期调节 [2] - 货币政策目标是促进经济稳定增长和物价处于合理水平，应对国内需求不足、物价低位运行等挑战 [2] - 央行将加大货币财政政策协同配合，发挥货币政策工具的总量和结构双重功能 [2] 流动性管理与信贷投放 - 央行将保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度 [2] - 社会融资规模、货币供应量增长需同经济增长、价格总水平预期目标相匹配 [2] - 专家预计央行可能通过降准或恢复国债买卖向银行体系注入长期流动性 [2] - 考虑到大型银行法定存款准备金率仍处于7.5%的高位，可择时择机通过降准释放长期流动性 [4] 利率与融资成本 - 央行将强化政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，推动社会综合融资成本下降 [4] - 央行将发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督 [4] 房地产与特定领域支持 - 央行将加大存量商品房和存量土地盘活力度，巩固房地产市场稳定态势 [5] - 央行将完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式 [5] - 央行将持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务，进一步打通中小微企业融资的堵点和卡点 [5] 外部环境与汇率 - 9月美联储恢复降息且可能持续，外部因素对国内实施适度宽松货币政策的掣肘进一步弱化 [4] - 央行将增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [4] 政策执行与风险防范 - 央行将根据国内外经济金融形势把握好政策实施的力度和节奏，提高政策的前瞻性、针对性、有效性 [2][4] - 央行将畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转 [4] - 央行将从宏观审慎角度观察评估债市运行，关注长期收益率的变化 [4] - 央行将切实推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控能力 [5]