核心观点 - 法国某机构向欧盟提议对中国商品加征约30%的整体关税 此举被视为违反世贸组织规则并对华进行贸易宣战 中方表示已准备好采取多项反制行动 [1] 潜在贸易反制措施 - 中方考虑对欧盟特别是法国葡萄酒发起反倾销和反补贴调查 中国是欧盟葡萄酒重要出口市场 2024年欧盟葡萄酒对华出口近7亿美元 其中近半数为法国葡萄酒 [1] - 若法国继续推动 中方可能对法国及欧盟近期系列对华不友好举措发起反歧视调查作为回应 [1] - 若欧盟单边对华加征关税 中国将采取坚决反击 直接对欧盟有关产品实施对等关税予以反制 [1] 行业影响 - 法国葡萄酒行业可能面临来自中国市场的重大风险 因其近半数对华出口可能成为中方反制措施的直接目标 [1]

文章核心观点 - 美国总统特朗普计划于2026年4月访华 此次访问被外界解读为美国因自身多重困境而向中国寻求帮助的“求助”之旅 而非单纯的外交破冰[1][3] - 美国面临三大紧迫问题：贸易战对国内农业的冲击、国防工业对中国稀土的严重依赖、以及拖欠联合国巨额会费导致的国际信誉危机 这些构成了其访华的主要诉求[1][3][4][5][6] - 美国在寻求中国帮助的同时 仍在台湾问题上采取“极限施压”策略 试图将其作为谈判筹码 这种将中美关系完全“交易化”的思维暴露了其利己本质[7][8] - 中国的立场是合作必须建立在相互尊重和平等互利的基础上 不会接受损害自身核心利益的不平等模式 访问的成效取决于美国能否摒弃霸权思维[8][9] 中美贸易与农业影响 - 2025年中美贸易摩擦升级 美国对中国加征的关税税率一度飙升至125% 尽管2025年底达成阶段性缓和 部分高额关税暂停执行至2026年11月 但后遗症已深入骨髓[3] - 贸易战导致美国对华农产品出口锐减 2025年1月至11月 中国自美国进口的油籽油料（主要是大豆）同比大幅下降23.6% 肉类及制品同比暴跌38.2%[4] - 美国中西部农业州是特朗普的关键票仓 农产品出口受阻导致农场主收入受损并产生政治压力 在2026年中期选举前 特朗普急需通过扩大对华农产品出口来获取政治成绩单[4] 稀土供应链与国防工业依赖 - 中国在全球稀土供应链中占据近乎垄断地位 稀土储量占全球三分之一以上 并掌握全球超过90%的稀土精炼产能[5] - 美国国防工业严重依赖中国稀土供应 F-35战机每架需要数百公斤稀土 核潜艇每艘需要数吨 2025年10月中国收紧部分关键稀土衍生品出口管制 进一步加剧了美国的焦虑[5] - 美国试图摆脱依赖 于2026年2月推出规模120亿美元的“金库计划”以建立关键矿产战略储备 并召集多国召开“关键矿产部长级会议”[5] - 行业估计美国重建独立完整的稀土产业链至少需要5到10年 投入上千亿美元 且中国在分离提纯环节的成本仅为美国的四分之一 美国的短期举措难以解决系统性依赖[5] 联合国会费与国际事务 - 截至2026年2月初 美国拖欠联合国款项总额超过46亿美元 其中包括常规预算欠费21.9亿美元 维和行动摊款24亿美元 以及各国际法庭费用4360万美元 占所有会员国欠费总额的95%以上[6] - 美国在2025年全年未缴纳联合国经常预算会费 导致联合国面临现金耗尽危机 其纽约总部可能在2026年8月前被迫关闭[6] - 美国在解决会费危机时附加条件 要求联合国按其意愿改革 这损害了其国际信誉 在应对全球性挑战时 美国越来越需要中国的协调与配合[6][7] 美国谈判策略与中方立场 - 美国在寻求中国帮助的同时 被曝出正在准备一项对台湾的新军售方案 规模可能创下纪录 意图将“台湾牌”作为谈判筹码[7] - 特朗普的访华“求助清单”具体包括：经贸上希望中国扩大农产品进口、放松稀土管制并减免关税；战略上希望中国在伊朗等问题上配合并在联合国提供支持；军事上核心是保障稀土稳定供应[8] - 中方立场明确 合作必须建立在相互尊重、平等互利的基础上 台湾问题是不可动摇的红线 中国不会接受“美国生病 中国吃药”的不平等模式[8] - 访问的成效取决于美国能否认清时代大势 摒弃霸权思维和对抗逻辑 以平等姿态相向而行[9]

贸易战潜在经济影响 - 若因格陵兰岛问题爆发贸易战，欧盟和英国将付出比美国更沉重的代价 [1] - 模型显示，报复措施会让每个欧洲国家的情况比自行承担关税更糟 [1] 英国在贸易战中的立场与影响 - 英国是特朗普威胁加征高达25%关税的国家之一 [1] - 英国首相表示不会进行报复，认为贸易战对任何人都没有好处 [1] - 若关税战升级至25%且英国采取对等报复，英国遭受的经济打击将是自行承受打击的两倍 [1] - 加入欧盟的任何报复行动都不符合英国的经济利益 [1] - 如果欧盟对美国征收25%的关税，英国人均GDP受到的冲击将只有欧盟的一半 [1] 欧盟的潜在报复策略 - 欧盟已准备对价值930亿欧元的美国进口商品征收报复性关税，包括波音飞机、汽车、波旁威士忌和大豆 [2] - 研究表明，欧洲需要扩大报复范围，将美国的科技和金融等服务业也纳入其中，因为欧洲是这些领域的重要市场，这样才能对美国造成沉重打击 [2]

美国对全球南方出口贸易格局变化 - 2025年美国对全球南方国家的出口总量约为2.23亿吨，同比增长17% [4] - 美国发往全球南方的海上运输量同比增长2成，弥补了对中国出口的减少 [2] 能源出口（原油）成为主要驱动力 - 2025年美国对全球南方的原油出口量增长58%，达到约3600万吨（日均76万桶） [6] - 其中对印度的原油出口量增长4成，达到约1500万吨 [6] - 印度信实工业在2025年11月宣布其炼油业务将不再采购俄罗斯原油，此举被视为对美国制裁性附加关税的妥协 [6] 农产品出口流向发生显著转移 - 2025年美国对中国的农产品出口量减少7成，降至约3200万吨，主要因大豆交易在5月后几乎停止 [8] - 同期美国对全球南方的谷物出口增长3成，达到约3500万吨 [8] - 2025年美国玉米对全球各国的出口量（2025年9月至2026年8月）或将同比增长12%，达到约8130万吨，创历史新高 [9] 全球南方国家被迫增加采购美国农产品 - 2025年巴基斯坦采购了约123万吨美国产大豆，达到上年的21倍 [9] - 2025年越南采购了约170万吨美国产玉米，也增至上年的21倍 [9] - 尽管美国产大豆出口价格（约430美元/吨）高于巴西产大豆（约410美元/吨），但全球南方国家因考虑与特朗普政府的关系而购买美国谷物 [9][11] 贸易政策背景与影响 - 特朗普政府以降低关税为“回报”，迫使全球南方国家扩大采购美国产品 [2] - 中美在2025年10月首脑会谈后贸易战进入“休战”状态，有观点认为中国将再次购买美国产大豆 [11] - 美国对继续购买俄罗斯原油的印度加征了25%的制裁性附加关税 [6]

加拿大1月劳动力市场表现 - 加拿大经济1月减少24,800个工作岗位 为8月以来最大降幅 [1][2] - 失业率意外降至6.5% 低于经济学家预期的6.8% [1][2] - 失业率下降主因是寻找工作的人数减少 劳动力参与率下降0.4个百分点至65% [5][10] 制造业与安大略省受冲击严重 - 制造业就业损失最大 自2025年1月以来全国制造业岗位累计减少51,000个 [1][4][9] - 安大略省劳动力市场受冲击最严重 1月减少67,000个工作岗位 [2][7] - 美国关税政策对安大略省打击尤为严重 该省是加拿大汽车工业中心 [2][7] 贸易战对就业心理与具体企业的影响 - 在依赖美国需求的行业中 5.4%的核心年龄段正式员工计划未来12个月内离职 该比例较一年前上升1.5个百分点 [5][10] - 其他行业员工计划离职的比例增幅较小 仅为0.7个百分点 [5][10] - 通用汽车上周正式裁掉安大略省奥沙瓦工厂500名工人 并关闭一个班次 [3][8]

公司2025财年财务表现 - 公司2025年全年营收同比下滑1.7%至614亿美元 [2] - 公司息税折旧摊销前利润同比下降7.3%至65.4亿美元 [2] - 公司调整后净利润同比上涨26.3%至29.38亿美元 [2] - 公司调整后每股收益为3.85美元，高于2024年同期的2.95美元 [2] - 公司2025年投资支出为43亿美元 [2] 公司2025财年业绩驱动因素 - 全球钢材平均售价下跌2.3%导致公司营收下滑 [2] - 正面汇率因素及所得税降低推动了公司净利润增长 [2] 公司股东回报与未来展望 - 公司计划对已结束财年派发每股0.60美元股息，较2025年的0.55美元增长9% [2] - 公司对2026年前景表示乐观，计划将投资支出提升至45-50亿美元 [2] 行业与市场环境 - 钢价下行和欧洲需求疲软影响公司业绩 [2] - 贸易战导致各国普遍征收关税，欧洲碳边境调节机制对进口钢铁征税 [2] - 公司预计将从本土钢厂产量和需求提升中显著受益 [2]

全球贸易格局变化 - 多国领导人密集访华，包括英国首相斯塔默、加拿大总理卡尼以及法国、爱尔兰、韩国、芬兰等国领导人，德国总理默茨也可能到访，这一现象昭示着可能正在重塑全球贸易格局的“转向中国”大潮 [2][6] - 近期外国贵宾密集访华，意味着那些曾与中国这个规模达19万亿美元的经济体保持距离的国家政府，如今正纷纷主动示好 [2][6] - 中国几乎每天都铺着红地毯，迎接那些渴望寻求比美国经济更稳定的发展环境的外国政要，这被称为美国贸易政策带来的意料之外的后果 [1][3][4][7] 美国贸易政策的影响 - 特朗普发动的贸易战正严重反噬美国经济，同时也助力中国重拾引领全球经济的雄心 [2][6] - 特朗普正以惊人的速度失去美国最核心的贸易盟友，其行为并未给美国带来益处 [3][7] - 特朗普威胁对美国盟友韩国加征更高关税，而与此同时，欧盟却与印度签署了一项历经近20年磋商的自贸协定，并与南美南方共同市场签署了自贸协定 [2][6] 中国经济与贸易表现 - 中国成功将贸易重心从美国转向东南亚和欧洲，这一举措为其经济实现强劲增长提供了有力支撑 [3][7] - 2025年，尽管面临关税壁垒，中国的贸易顺差仍升至历史新高 [2][6] - 北京首都国际机场的贵宾到访情况被视为中国最重要的经济风向标 [2][5] 对主要经济体的具体影响 - 日本作为全球持有美国国债最多的国家，手中近1.2万亿美元的国家财富因特朗普加征关税扰乱债券市场而岌岌可危 [3][7] - 斯塔默是2018年以来首位访华的英国首相，卡尼则是2017年以来首位访华的加拿大总理，这标志着这些国家与中国关系的重新靠拢 [2][6]

特朗普政府面临的内政与政策压力 - 美国政府再次面临停摆危机 从1月31日凌晨开始 美国联邦政府再次陷入瘫痪状态[3] - 美国最高法院即将对特朗普政府的全球对等关税政策做出最终裁决 若判定违法 已收取的巨额关税需全额退还 可能使美国财政体系瘫痪[4][5] - 特朗普在《华尔街日报》发文 自夸其政策将中国在美国进口中的份额压缩至过去25年（即2001年中国加入WTO以来）最低水平 意在影响最高法院裁决[1][5] 美国贸易逆差的结构性变化与中国贸易表现 - 2025年前11个月 美国对中国的贸易逆差缩小了超过800亿美元[7] - 同期 美国对其他亚洲国家（如越南、印度、墨西哥等）的贸易逆差扩大了10% 飙升至7780亿美元[7] - 2025年全年 中国的贸易顺差达到前所未有的接近1.2万亿美元 再次刷新历史纪录[7] 美国在金融与货币政策领域的潜在行动 - 特朗普提名亲信凯文·沃什为下任美联储主席 被市场解读为意图影响美联储独立性 使其服务于白宫降息和美元贬值的需求[9] - 美国财政部发布报告 指责人民币被严重低估并要求其升值 意图使中国商品更贵并减轻美国债务压力[9] - 沃什的提名导致美股应声下挫 黄金和白银价格暴跌[9] 美国在地缘政治层面对中国的围堵 - 巴拿马最高法院在美国施压下 裁定巴拿马政府与长江和记实业（李嘉诚旗下公司）签署的港口特许经营合同违法并要求取消[13] - 美国此举意在阻止中国力量在巴拿马运河区域驻足 并在委内瑞拉、格陵兰岛等地挤压中国战略空间[13] - 美方行动旨在切断中国海上生命线 封锁中国海外资产 为谈判争取筹码[13]

文章核心观点 - 尽管存在关税不确定性和其他地区的投资机会，但各家公司仍将重点放在美国市场，认为美国经济在贸易战中表现出韧性，并购势头和资本需求持续，美国仍是非常好的投资选择 [1] - 现货白银价格在经历强势震荡拉升后冲高回落，日内短线走势偏向看跌 [1] 花旗集团高管对美国经济的评论 - 花旗集团财务总监Mark Mason表示，对于许多公司来说，美国仍然是一个非常值得投资的市场 [1] - 美国经济在贸易战的喧嚣中表现出了韧性，并购势头和资本需求仍在持续 [1] - 许多公司高管担心关税的潜在影响及其对通胀的意义，但并未看到跨国公司中出现“抛售美国”的情绪，认为不应赌美国输 [1] 现货白银市场行情与走势 - 今日亚盘时段，现货白银交投于87.40一线下方，开盘于84.75美元/盎司，暂报86.67美元/盎司，较开盘上涨1.88% [1] - 日内最高触及88.24美元/盎司，最低下探83.22美元/盎司，盘内短线走势偏向看跌 [1] - 前一交易日，白银市场高开在80.075美元/盎司，小幅回踩79.844美元/盎司后强势震荡拉升，日线最高触及89.185美元/盎司后冲高回落，最终收线于85.231美元/盎司，日线以一根上影线很长的大阳线收线 [1] 现货白银技术点位分析 - 短期阻力位在89-90美元/盎司区域，然后是93-94美元/盎司，进一步阻力位在96-97美元/盎司和101-103美元/盎司区域 [2] - 短期支撑位在83-84美元/盎司区域，然后是80美元/盎司，重点支撑区域在75-76美元/盎司和70-71美元/盎司 [2]

贵金属市场遭遇历史性抛售 - 黄金价格在周五下跌约8-9%，跌破关键的5000美元心理关口，跌至4700美元区间，这是自2008年全球金融危机以来最大的单日跌幅 [3][11] - 白银价格一度暴跌超过30%，创下历史单日跌幅纪录，表现比黄金更为糟糕 [3][11] - 此次暴跌发生在前一天贵金属价格刚刚飙升至历史新高之后，市场波动剧烈，尤其是白银的日内价格波动尤为剧烈 [3][11] 价格剧烈波动的原因分析 - 投资者因担心货币贬值及美联储独立性受质疑而涌入贵金属市场，特朗普曾试图任命鸽派人士但最终选择了立场更为鹰派的凯文·沃什接替鲍威尔 [3][11] - 沃什的任命引发美元大幅反弹，因投资者撤回了对降息的预期，转而买入严重超卖的美元 [3][11] - 贸易战和地缘政治紧张局势也促使投资者涌向金属避险资产，但金属价格上涨过高过快，最终引发了大规模抛售，价格跌破多个支撑位 [3][11] 未来一周市场关注焦点 - 投资者的关注点将转向美国经济，未来一周将有大量宏观经济数据公布，包括欧洲央行、英国央行和澳大利亚储备银行等机构的讲话 [4][12] - 周五的非农就业数据是焦点，但周二公布的JOLTS职位空缺数据等其他劳动力市场指标也不容忽视 [4][12] - 如果就业报告表现强劲，美元将获得长期支撑；如果就业数据令人失望，第二季度进一步降息的呼声将升高，可能引发贵金属的又一波上涨行情 [4][5][12] 黄金技术面短期展望 - 黄金价格跌破5000美元关键心理关口，短期前景看跌，下行阻力最小，金价需要时间消化波动后才可能再次出现底部迹象 [6][13] - 在经历大幅下跌后，金价通常至少会有一些下跌的后续走势，这是对接下来一周的预期 [6][16] - 目前很难预测价格上涨反转的时机和价位，需等待下周价格走势 [8][14] 关键价格水平分析 - 下行方面，值得关注的价位包括4600美元（此前的一个缺口）、4500美元（下一个心理关口），以及上周五的低点4679美元，该位置下方可能设有止损单，成为空头的首要下行目标 [8][14] - 上行方面，4941美元、5000美元和5100美元是可能出现一些走势的价位，这些价位此前都是支撑位 [8][14]