即将开启的"十五五"，是承上启下的关键五年。 10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下称《建议》） 正式公布，分领域部署战略任务和重大举措，清晰勾勒未来五年中国发展蓝图。 《建议》全文约两万字，释放了哪些关键政策信号？《国际金融报》记者第一时间连线业内专家学 者，带来深度解读。 高质量发展取得显著成效 《建议》明确了"十五五"时期经济社会发展的主要目标，其中将"高质量发展取得显著成效"置于首 位。 对此，东北证券资深宏观分析师张超越在接受记者采访时指出，将高质量发展作为首要目标和核心 标尺，意味着在保持合理经济增速的前提下，未来经济发展的重心会彻底转移到"质"的提升上。 与"十四五"规划一脉相承，《建议》未设具体的经济增速目标，只提出"经济增长保持在合理区 间"。 "这首先表明我国经济治理重心已从'高速度'转向'高质量'，不以GDP（国内生产总值）论英 雄。"东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示，面对未来五年内外部不确定性，不框定具体的量化增 速目标，有利于更从容地应对各类风险挑战，增强宏观政策的灵活性，也有利于引导各地方、各部门把 工作重心放在提高经济发展质量上。 中国 ...

香港交易所集团行政总裁陈翊庭在开幕式上致辞指，在中国创新药企业加速全球化布局的进程中，资本 市场发挥着重要的助推作用。香港交易所一直致力于打造高效、多元的国际融资平台，为中国生物科技 企业的发展注入资本动能。今年以来，香港市场医疗健康领域的IPO融资格外活跃，融资额在全球新股 市场中排名第一。 与此同时，生物科技板块的再融资交易也十分活跃，年初至今再融资总额已达41亿美元。这反映了市场 信心正逐步恢复，也体现出国家政策支持和资本市场改革成果的逐步显效。 香港交易所亚洲区上市发行服务部主管张书明在论坛中指出，香港交易所在协助全球生物医药公司上市 融资方面持续发挥重要作用。 智通财经APP获悉，由香港交易所(00388)与中国医药创新促进会联合主办的第十届中国医药创新与投资 大会于10月26日至10月27日在南京成功举办。大会汇聚了来自国内外众多机构和政府部门代表。各方对 医药研发成果及投融资动向进行了深入讨论，并共同展望了中国医药产业的发展前景。 他表示，香港的医疗健康融资市场近期表现亮眼，这得益于监管制度持续优化，高质量创新企业持续上 市，以及投资者积极参与这三大互相紧扣的因素。2025年市场明显回暖，香港重 ...

智通财经APP获悉，万联证券发布研报称，政策方面，资本市场改革持续推进，"十五五"规划建议强调 加快建设金融强国，市场方面，2025年初以来，权益市场持续回暖，交投活跃，该行认为，证券行业基 本面长期向好，券商业绩有望继续增长，估值进一步修复，建议关注投行、经纪业务竞争力强的头部券 商。 万联证券主要观点如下： 事件 1)提高上市公司质量、投资者回报。吴清主席提到，将促进上市公司产业整合、做优做强，并督促上市 公司完善治理、加大分红回购增持力度。《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》提出一系列 保护中小投资者合法权益的具体措施。在存款利率下行的大环境下，上述举措将进一步增强权益市场吸 引力。2)中长期资金稳市场。吴清主席还提出，扎实推进公募基金改革，推动企业年金、保险资金等全 面落实长周期考核。截至2025年8月末，我国各类中长期资金合计持有A股的流通市值约为21.4万亿 元，"长钱长投"有助于培育市场韧性。3)对外开放有望吸引更多增量资金。《合格境外投资者制度优化 工作方案》已正式推出，包括优化准入管理、提高投资运作效率、扩大投资范围等。 10月27日，证监会主席吴清在2025金融街论坛年会上发表主题 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2025年10月30日期货主力合约行情走势作出预期，包括股指期货震荡整理、部分国债期货偏强或宽幅震荡、部分贵金属期货偏弱震荡、部分金属期货偏强震荡、部分化工品期货震荡整理或偏强震荡等[2][3] 分组1：期货行情前瞻要点 - 股指期货震荡整理，各合约给出阻力位和支撑位 [2] - 十年期国债期货主力合约T2512大概率偏强震荡，三十年期国债期货主力合约TL2512大概率宽幅震荡，均给出阻力位和支撑位 [3] - 黄金、白银期货主力合约大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [3] - 铜、铝期货主力合约大概率偏强震荡，氧化铝期货主力合约大概率偏弱震荡，均给出阻力位和支撑位 [3] - 碳酸锂、螺纹钢、热卷期货主力合约大概率震荡整理，铁矿石、焦煤期货主力合约大概率宽幅震荡，玻璃、纯碱期货主力合约大概率偏弱震荡，均给出阻力位和支撑位 [4] - 原油、PVC、豆粕期货主力合约大概率偏强震荡，PTA期货主力合约大概率震荡整理，均给出阻力位和支撑位 [5] - 天然橡胶期货主力合约大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [7] 分组2：宏观资讯和交易提示 - 习近平将于当地时间10月30日在韩国釜山同美国总统特朗普举行会晤 [8] - 何立峰表示中国正深化资本市场改革，扩大金融领域开放 [8] - 有报道称中国自美采购大豆，外交部回应 [8] - 国家外汇局推出9项政策措施便利跨境贸易业务 [8] - 商务部等五部门发布《城市商业提质行动方案》 [8] - 财政部数据显示今年前9个月国有企业营收和利润情况 [9] - 人社部介绍截至9月底社保参保人数和基金结余情况 [9] - 美联储降息25个基点，宣布结束资产负债表缩减 [9] - 韩美经贸磋商达成协议，美国下调对韩汽车关税 [10] - 美国参议院通过法案终止对巴西商品关税，但众议院未表决 [10] - 美国对俄罗斯两大石油巨头实施制裁 [10] - 法国拟提高对科技企业数字收入征税税率 [10] - 加拿大央行降息25个基点并下调经济增长预期 [10] 分组3：商品期货相关信息 - 周三国际贵金属期货普遍收跌，因美联储降息及鲍威尔表态 [11] - 周三美油和布伦特原油主力合约收涨，因上周原油库存大幅下降 [11] - 周三伦敦基本金属涨跌参半 [12] - 过去四年黄金成俄罗斯民众主要储蓄方式，预计今年零售购买量达62.2吨 [13] - 周三在岸人民币对美元收盘上涨，夜盘微跌，中间价调升 [13] - 周三纽约尾盘美元指数上涨，非美货币多数下跌 [13] 分组4：期货行情分析与前瞻 股指期货 - 10月29日各股指期货主力合约表现及走势分析，当日A股表现抢眼 [13][14][15] - 预期10月30日期货合约震荡整理，给出各合约阻力位和支撑位 [19] 国债期货 - 10月29日十年期国债期货主力合约T2512走势及表现，当日国债期货收盘多数上涨 [37] - 10月29日央行开展逆回购操作，资金面短端品种下行，一级市场农发行金融债中标情况 [38] - 预期10月30日十年期国债期货主力合约T2512偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [39] - 10月29日三十年期国债期货主力合约TL2512走势及表现，当日国内债市情况 [41] - 预期10月30日三十年期国债期货主力合约TL2512宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [42] 黄金期货 - 10月29日黄金期货主力合约AU2512走势及表现 [43] - 预期2025年10月黄金期货主力连续合约偏强宽幅震荡并创新高，10月30日主力合约偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [43] 白银期货 - 10月29日白银期货主力合约AG2512走势及表现 [50] - 预期2025年10月白银期货主力连续合约偏强宽幅震荡并创新高，10月30日主力合约偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [50][51] 铜期货 - 10月29日铜期货主力合约CU2512走势及表现 [54] - 预期2025年10月铜期货主力连续合约偏强宽幅震荡并创新高，10月30日主力合约偏强震荡并创新高，给出阻力位和支撑位 [54] 铝期货 - 10月29日铝期货主力合约AL2512走势及表现 [59] - 预期2025年10月铝期货主力连续合约偏强宽幅震荡，10月30日主力合约偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [59] 氧化铝期货 - 10月29日氧化铝期货主力合约AO2601走势及表现 [64] - 预期2025年10月氧化铝期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，10月30日主力合约偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [64] 碳酸锂期货 - 10月29日碳酸锂期货主力合约LC2601走势及表现 [68] - 预期2025年10月碳酸锂期货主力连续合约偏强宽幅震荡，10月30日主力合约震荡整理，给出阻力位和支撑位 [68] 螺纹钢期货 - 10月29日螺纹钢期货主力合约RB2601走势及表现 [72] - 预期2025年10月螺纹钢期货主力连续合约偏强宽幅震荡，10月30日主力合约震荡整理，给出阻力位和支撑位 [72] 热卷期货 - 10月29日热卷期货主力合约HC2601走势及表现 [77] - 预期10月30日热卷期货主力合约HC2601震荡整理，给出阻力位和支撑位 [77] 铁矿石期货 - 10月29日铁矿石期货主力合约I2601走势及表现 [79] - 预期2025年10月铁矿石期货主力连续合约偏强宽幅震荡，10月30日主力合约宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [79] 焦煤期货 - 10月29日焦煤期货主力合约JM2601走势及表现 [85] - 预期2025年10月焦煤期货主力连续合约偏强宽幅震荡，10月30日主力合约宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [86] 玻璃期货 - 10月29日玻璃期货主力合约FG601走势及表现 [91] - 预期2025年10月玻璃期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，10月30日主力合约偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [91] 纯碱期货 - 10月29日纯碱期货主力合约SA601走势及表现 [95] - 预期2025年10月纯碱期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，10月30日主力合约偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [95] 原油期货 - 10月29日原油期货主力合约SC2512走势及表现 [99] - 预期2025年10月原油期货主力连续合约震荡偏弱，10月30日主力合约偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [99] PTA期货 - 10月29日PTA期货主力合约TA601走势及表现 [104] - 预期10月30日PTA期货主力合约TA601震荡整理，给出阻力位和支撑位 [105] PVC期货 - 10月29日PVC期货主力合约V2601走势及表现 [105] - 预期10月30日PVC期货主力合约V2601偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [105] 豆粕期货 - 10月29日豆粕期货主力合约M2601走势及表现 [108] - 预期10月30日豆粕期货主力合约M2601偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [108] 天然橡胶期货 - 10月29日天然橡胶期货主力合约RU2601走势及表现 [110] - 预期10月30日天然橡胶期货主力合约RU2601偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [110]

记者 张骏 市委财经工作委员会昨天下午举行会议，学习贯彻落实党的二十届四中全会精神，分析研判今年以 来我市经济发展形势，调度部署下阶段经济运行重点工作。市委书记、市委财经工作委员会主任陈吉宁 主持会议并讲话。 会议指出，要持续提升经济运行调度的科学性、精准性，加力冲刺打好全年和"十四五"的收官战。 进一步用好政策组合拳，充分放大"两重""两新"等政策效应，深挖重点领域增长潜力，加速形成更多实 物工作量。针对新情况新动向及时跟踪研判，强化应对的预见性、敏捷性，因时因势动态优化政策措 施。更好发挥比较优势，着眼开拓多元化市场，建好企业"走出去"综合服务平台，支持企业"走出去"、 优化海外布局。要加快推动重点行业转型升级，做好文旅商体展深度融合大文章，强化多业态联动，大 力发展"赛事经济"，策划举办文博大展、大型演出，推动餐饮业打好商圈牌、美食牌、配套牌。支持租 赁和商务服务业企业持续提升能级和核心竞争力。要释放改革开放红利，打造新增长点。抓住资本市场 改革发展机遇，支持更多"硬科技"企业利用资本市场加速成长。推动离岸金融加快发展。抓好先行先试 改革举措的复制推广，放大改革效应，增强发展动力。要抓好"十五五"规划编 ...

要持续提升经济运行调度的科学性、精准性，加力冲刺打好全年和"十四五"的收官战。 会议指出，要持续提升经济运行调度的科学性、精准性，加力冲刺打好全年和"十四五"的收官战。进一 步用好政策组合拳，充分放大"两重""两新"等政策效应，深挖重点领域增长潜力，加速形成更多实物工 作量。针对新情况新动向及时跟踪研判，强化应对的预见性、敏捷性，因时因势动态优化政策措施。更 好发挥比较优势，着眼开拓多元化市场，建好企业"走出去"综合服务平台，支持企业"走出去"、优化海 外布局。要加快推动重点行业转型升级，做好文旅商体展深度融合大文章，强化多业态联动，大力发 展"赛事经济"，策划举办文博大展、大型演出，推动餐饮业打好商圈牌、美食牌、配套牌。支持租赁和 商务服务业企业持续提升能级和核心竞争力。要释放改革开放红利，打造新增长点。抓住资本市场改革 发展机遇，支持更多"硬科技"企业利用资本市场加速成长。推动离岸金融加快发展。抓好先行先试改革 举措的复制推广，放大改革效应，增强发展动力。要抓好"十五五"规划编制与明年开局准备。全市上下 要拿出决战决胜的决心和干劲，苦干实干加油干，坚决实现全年经济社会发展目标。 市领导吴伟、李政、华源出席 ...

行业投资评级 - 领先大市-A（维持）[3] 核心观点 - 国务院关于金融工作情况的报告提出将突出金融服务实体经济重点方向，着力提供高质量金融服务，加力做好金融"五篇大文章"，并继续聚焦科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等重点方向 [3] - 监管部门集中传达贯彻党的二十届四中全会精神，证监会指出将进一步深化投融资综合改革，培育高质量上市公司群体，完善"长钱长投"市场生态，深化科创板、创业板改革，依法从严打击违法违规活动，为资本市场高质量发展奠定坚实基础 [4] - 长期来看，中国资本市场展现出较强的韧性与潜力，高质量发展渐行渐稳，政策组合拳筑牢根基，具备长期投资价值 [4] 行情回顾 - 报告期内（2025年10月20日至10月24日），主要指数整体上涨，上证综指上涨2.88%，沪深300指数上涨3.24%，创业板指数上涨8.05% [5][9] - 同期A股日均成交额为1.80万亿元，环比下降18.04% [5][9] - 申万一级非银金融指数涨幅为2.02%，在31个申万一级行业中排名第16位 [10] - 板块内个股涨幅居前的有瑞达期货（14.31%）、九鼎投资（11.27%）、哈投股份（10.96%）；跌幅居前的有四川双马（-2.97%）、首创证券（-2.74%）、信达证券（-2.25%）[10][12] 行业重点数据跟踪 - 市场表现及市场规模：截至10月24日，两融余额为2.46万亿元，环比提升1.14%，其中融资规模2.44万亿元，融券余额173.72亿元 [12][14] - 市场质押股数为2977.27亿股，占总股本比例为3.64% [14] - 基金发行：2025年09月，新发行基金份额1158.80亿份，发行150只，环比上涨13.58%；其中股票型基金发行357.87亿份，环比下降24.16%，发行份额占比为30.88% [14] - 投行业务：2025年09月，股权承销规模为436.85亿元，其中IPO金额为116.90亿元，再融资金额为319.95亿元 [14] - 债券市场：中债-总全价（总值）指数较年初下跌2.07%；中债国债10年期到期收益率为1.85%，较年初上行24.09个基点 [5][9][14] 监管政策与行业动态 - 中国证监会党委会议提出五项着力点：增强资本市场韧性和抗风险能力；提高资本市场制度包容性、适应性；提升监管执法有效性和震慑力；推动资本市场更深层次、更高水平开放；加强系统党风廉政建设和干部队伍建设 [8][21][24] - 中国人民银行党委会议提出将构建科学稳健的货币政策体系，维护股市、债市、汇市等金融市场平稳运行 [24] - 金融监管总局党委会议强调将履行好防风险首位主责，持续强化"五大监管"，统筹做好金融"五篇大文章" [24] 上市公司重点公告 - 天风证券注销已回购股份67,786,990股，占注销前总股本的0.67%，注销完成后总股本变更为10,073,985,234股 [25] - 华泰证券全资子公司华泰期货有限公司选举赵昌涛先生为董事长，胡智先生不再担任董事长 [25]

中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰10月29日在钓鱼台国宾馆会见中国证监会国际顾问委员会委员时表示，中国正全面贯彻落实 中共二十届四中全会精神，进一步深化资本市场改革，坚定不移扩大金融领域高水平对外开放，以金融高质量发展服务中国式现代化， 欢迎更多外资金融机构和长期资本来华投资兴业。 中国证监会国际顾问委员会委员高度赞赏近年来中国资本市场改革开放取得的成就，看好中国经济和资本市场发展前景，愿继续深耕中 国市场，持续扩大对华投资合作。 来源 | 中国证监会 编辑 | 王茅 02 01 (P 9 C g 小媒求你加·> 标 责编 | 兰银帆 往期回顾 Review of Past Articles - "存款搬家"如何影响A股？｜资本市场 A股并购潮激活新质生产力｜这场会议将讨论 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年金融街论坛上证监会主席吴清以“三支箭”为核心框架阐述资本市场改革方向与路径，政策部署是对“深改12条”的深化，紧扣服务实体经济、激活市场活力、筑牢风险底线目标，推动资本市场向“质量提升”转型，为新质生产力发展与中长期资金入市提供政策指引 [1] 根据相关目录分别进行总结 制度升级：以“精准适配+严监管”夯实市场根基 - 深化板块改革，针对新兴领域和未来产业创新创业企业融资需求，推动板块制度与产业发展适配，科创板或突破传统上市标准对盈利指标的依赖，设置多元上市指标体系，支持硬科技领域企业上市融资，强化北交所与新三板联动发展机制，优化上市条件与挂牌标准衔接，健全协同优化机制，形成全链条服务体系 [2] - 强化投资者保护，将投资者保护贯穿改革发展全过程，发布23项务实举措，形成全链条保护机制，事前要求上市公司强化信息披露，事中加大对违法行为打击力度，建立多元化追责体系，事后完善中小投资者保护措施，发挥先行赔付、行政执法当事人承诺制度作用 [3] 开放与生态构建：以“双向开放+长钱培育”激活市场活力 - 深化制度型开放，推出《合格境外投资者制度优化方案》，在准入流程上推动资格审批与开户事项高效办理，实施准入分类管理，在投资范围上平稳推进合格境外投资者投资ETF期权，允许参与更多商品期货期权品种交易，在操作便利上提升资金汇划与核验效率，提高证券账户运作效率 [6] - 培育长期资金，推动机构投资者改革，引导更多长期资金入市，推动公募基金管理人转型，以长期业绩为核心考核指标，鼓励推出适配长期投资的产品，基本养老保险基金、年金基金全面建立实施三年以上长周期考核，推动保险资金、企业年金扩大权益类资产配置比例 [6] 市场稳定机制：以“风险防控+互联互通”守住安全底线 - 健全跨市场风险监测，针对资本市场跨市场风险传导性特征，健全跨市场风险监测与预警机制，建立多市场风险监测平台，整合多方数据，实时跟踪关键指标并预警，强化跨部门协同监管，建立联合处置机制，防范局部风险向系统性风险扩散 [7] - 优化互联互通机制，优化沪深港通、债券通等互联互通机制，扩大标的范围，优化结算周期与汇率对冲机制，完善跨境风险监测机制，促进内地与香港市场资金双向流动，提升市场活跃度和国际配置价值 [8] 投资建议 - 改革框架围绕“市场化+法治化”双轮驱动，从市场化维度看，坚持以市场需求为导向，激发市场主体活力，提升资本市场对实体经济的适配性与服务能力，从法治化维度看，凸显“依法治市”理念，维护市场参与者权益，系列政策部署标志着资本市场改革进入“系统推进”新阶段，推动资本市场从“规模扩张”向“质量提升”转型，构建规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，为中国经济高质量发展提供资本支撑 [9]

1.雷军跻身成胡润百富榜前5，身价3260亿 56岁的雷军财富比去年增长1960亿元（+151%），成为今年上榜企业家中财富增长数额最高的企业家，以 3260亿元排名第五，上升14位，这是他自2015年后时隔十年第二次闯进前五。 2.新型人工神经元能用于AI研发 俄罗斯萨拉托夫车尔尼雪夫斯基国立大学研究人员研制出一种新型人工神经元，这项成果可用于人工智能 （AI）的研发、神经修复，以及对人脑的基础研究。这种新型人工神经元是FitzHugh-Nagumo型类神经元活 动电子发生器。研究人员借鉴之前构建的电路并进行了改进，减少了元件数量，消除重复电路和冗余电源 以降低能耗，同时力求保持重要的动态模式，特别是脉冲活动模式。 3.鸿海拟投资不超420亿元新台币扩展云端算力服务平台 鸿海10月27日公告，拟投资不超420亿元新台币采购AI算力云端业务营业用信息设备，以建置AI算力集群暨 超算中心。 点评：鸿海加码AI算力，抢占云端服务新赛道。 4.广发证券：现制茶饮行业供需共振，中长期终将回归基本功较量 广发证券发布研报称，近期随着外卖补贴力度相对趋于理性，市场担心后续同店是否仍有增长支撑、明年4 月起的同店高基数压力 ...