市场表现 - 沪指突破3600点创年内新高 三大指数早盘震荡走高 [1] - 证券ETF(512880)盘中涨幅超2% 近10日净流入额超14亿元 当前规模340亿元位居同类第一 [1] - 证券ETF最新价1.247元 当日涨幅1.63% 振幅2.69% 成交额11.84亿元 [2] - 富国中证全指证券公司指数C近1年收益率达52.92% 跟踪指数单日上涨1.42% [2] 行业基本面 - 券商2025年中报业绩普遍预增 已披露25家券商中23家预增 1家首亏 1家扭亏 [2] - 市场景气度改善与交投活跃度维持高位 推动券商板块估值与业绩双提升 [2] - 资本市场新一轮改革周期开启 行业增量发展空间显著 [2] - 东方财富证券指出券商业绩增长受内外因素驱动：外部因交投活跃与投融资需求改善 内部因盈利结构优化与并购协同效应释放 [3] 产品数据 - 证券ETF(512880)规模达342.72亿元 跟踪证券公司指数(399975) 覆盖综合金融服务领域上市公司 [3] - 该ETF日均成交量955.9万份 溢价率+0.01% 实时参考净值1.2469元 [2] - 产品成立年化收益率10.14% 当前份额279.2亿份 换手率3.42% [2]

资本市场改革与发展 - 中国证监会部署2025年年中工作重点 下半年将巩固市场回稳向好态势 激发多层次市场活力 持续改革资产端和资金端 提升监管执法效能 推进高水平制度型开放 [1] - 改革被视为资本市场最好的稳定器 今年以来A股总市值多次超过百万亿元 中长期资金入市步伐加速 上证指数从年初3347点上行至3593点 市场韧性增强 预期改善 [1] - 未来需坚定不移推进改革 集聚稳的力量 壮大进的动能 提高中国资产配置价值和吸引力 投融资两端协同发力是着力点 重点推动科创板改革和创业板一揽子举措 [1] - 落实"并购六条"和重大资产重组管理办法 提升上市公司质量 培育长期资本和耐心资本 推动中长期资金入市 形成"回报增加—资金流入—市场稳定活跃"良性循环 [1] 监管环境建设 - 打造稳定透明可预期的监管环境是关键 需健全稳市机制 增强市场监测和风险应对有效性 巩固市场回稳向好态势 [2] - 坚决惩治资本市场违法违规行为 严防利益输送 加快推进财务造假综合惩防意见落地 让违法违规者付出沉重代价 [2] - 尽管内外部环境复杂 但中国经济高质量发展方向清晰 宏观政策稳定可预期 中国资产估值修复持续 资本市场有望实现更稳更有效更齐全的新秩序 [2]

政策组合拳协同发力 - 证监会2025年年中工作会议提出健全稳市机制，增强市场监测监管和风险应对的有效性、前瞻性，加强预期引导 [1] - 央行、金融监管总局、证监会联合推出"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"，包括降准降息、设立服务消费与养老再贷款、扩大保险资金长期投资试点范围等 [1] - 政策组合拳需持续发力，涉及多部门协同，宏观政策取向一致性明显增强 [1] 市场稳定力量壮大 - 中央汇金发挥"类平准"作用，国资委推动央企市值管理，机构投资者加仓，上市公司回购潮涌，形成合力对冲风险 [2] - 外资机构如瑞银认为稳市力量持续加码将推动A股估值结构性重构 [2] - ETF规模突破4万亿元，上市公司分红常态化，上半年A股新开户数达1260万户（同比增超32%），A股总市值站上100万亿元 [2][3] 资本市场内生稳定性增强 - 政策端从被动救市转向组合拳协同，机构端从短期博弈转向长期配置，投资者从观望转向主动布局 [3] - 入口端严把质量关培育优质公司，出口端加速劣质企业出清，投资端丰富标的满足配置需求 [3] - 上市公司通过加大分红频次、稳定回购增持提升内在价值和市值管理水平 [3] 投融资改革深化 - 投资端重点培育长期资本、耐心资本，建议放宽中长期资金投资范围限制，提高对私募股权、绿色金融等领域的投资比例 [4][5] - 融资端推动科创板"1+6"政策落地，未盈利企业IPO受理重启，创业板改革举措值得期待 [5] - 交易端严惩操纵市场与内幕交易，加强高频交易监管保护中小投资者权益 [5] 市场生态优化 - 严格常态化退市，畅通资金入市渠道，鼓励上市公司优化治理结构并强化投资者回报 [3] - 需完善跨部门协调机制防止"合成谬误"，建议通过中国资本市场学会建立透明高效的反馈渠道 [2][3] - 新兴产业变革与制度创新成为驱动市场价值重构的核心力量 [5]

资本市场改革 - 证监会推动中长期资金入市、公募基金改革、科创板"1+6"政策措施、上市公司并购重组等一批标志性改革取得突破 [1] - 未来要深化改革激发多层次市场活力 [1] - 持续推进债券、期货产品和服务创新 [1]

资本市场改革与发展 - 下半年将巩固市场回稳向好态势，激发多层次市场活力，持续改革资产端和资金端，提升监管执法效能，推进高水平制度型开放 [1] - 改革是资本市场最好的稳定器，A股总市值多个交易日超过百万亿元，中长期资金入市步伐加速，上证指数从年初的3347点上行至3593点 [1] - 政策"组合拳"协同发力下，资本市场经受住了超预期的外部冲击，市场韧性增强，预期改善 [1] - 未来要持续稳定和活跃资本市场，坚定不移推进改革，提高中国资产的配置价值和吸引力 [1] 投融资协同与市场活力 - 投融资两端协同发力，推动科创板改革举措落地，深化创业板改革的一揽子举措是重中之重 [1] - 抓好"并购六条"和重大资产重组管理办法落实落地，提升上市公司质量，让市场更具投资价值 [1] - 大力培育壮大长期资本、耐心资本，推动中长期资金入市，形成"回报增加—资金流入—市场稳定活跃"的良性循环 [1] 监管环境与市场稳定 - 打造稳定、透明、可预期的监管环境是护航市场平稳健康发展的关键点 [2] - 健全稳市机制，增强市场监测监管和风险应对的有效性，巩固市场回稳向好态势 [2] - 坚决惩治资本市场违法违规行为，严防利益输送和"浑水摸鱼"，加快推进财务造假综合惩防意见落地 [2] 经济与市场前景 - 我国经济高质量发展的方向清晰而坚定，宏观政策稳定且可预期，中国资产估值修复仍在持续 [2] - 资本市场有条件实现市场更稳、监管更有效、功能更齐全的新秩序，为经济高质量发展提供有力支撑 [2]

资本市场改革方向 - 核心任务是全力巩固市场回稳向好态势，从资产端、资金端进一步固本培元 [1] - 改革方向从资本市场功能视角转向要素视角，更加明确清晰 [1] 资产端改革 - 聚焦提高上市公司质量和投资价值，培育高质量、稳回报的上市公司 [1] - 持续把好市场入口关，今年以来57家公司登陆A股，合计募资606.46亿元，其中55家是战略性新兴产业企业 [1] - 加快出清僵尸企业和"害群之马"，今年以来24家公司退市，涉及市值退市、面值退市、重大违法强制退市等 [1] - 用好并购重组工具提高存量上市公司质量，"并购六条"出台后活跃度明显提升，典型案例包括收购上市公司、优质未盈利企业、拟IPO企业等 [2] - 对并购重组中的财务造假、内幕交易等行为"零容忍"，打击炒概念和盲目跨界 [2] 资金端改革 - 聚焦培育壮大长期资本、耐心资本，专业机构投资者有助于增强市场稳定性和韧性 [2] - 中央汇金明确"类平准基金"地位并持续增持宽基ETF，保险资金长期股票投资试点规模扩大 [2] - 公募基金、国有商业保险公司三年以上长周期考核机制落地，提升投资积极性和稳定性 [2] - 后续需推动养老金、保险资金等合理扩大投资规模，落实基本养老保险基金、年金基金三年以上长周期考核 [3] 改革协同效应 - 资产端与资金端改革相辅相成，优质资产吸引长期资金，长期资金支撑优质企业成长 [3] - 两端改革优化资本市场生态，资源更高效配置于优质资产，支持实体经济转型升级 [3]

中国资本市场学会成立 - 中国资本市场学会于2025年7月26日在上海成立 中国证监会主席吴清当选第一届理事会会长 副主席李超当选执行副会长 [2] - 会议表决通过《中国资本市场学会章程》 设立7个专业委员会包括宏观与产业 市场稳定与风险防控 创新发展等 [2] - 成立学会是落实党中央关于金融工作部署的关键举措 旨在推动资本市场高质量发展 [2] 学会职能与目标 - 学会将聚焦国家重大战略 资本市场前沿领域和监管问题 打造研究阵地 [3] - 计划建设数字化研究平台 创办学术刊物 举办年会 构建专家库和重点研究基地 [3] - 发挥会员专业优势 联合高校与行业专家 建设咨政建言权威平台 [3] - 在国际金融治理中提供中国智慧 支持资本市场高水平对外开放 [3] 会员工作要求 - 会员需加强理论研究与实践结合 打通"最后一公里" [3] - 强调团结协作 坚持"开门办学会" 增强与中小投资者互动 [3] - 要求会员遵守章程 履行义务 维护学会和资本市场声誉 [3] 会议其他安排 - 举行学会挂牌仪式和专业委员会主任 副主任委员聘任仪式 [4]

7月24日，中国证监会召开证监会系统党的建设暨2025年年中工作会议， 深入学习贯彻习近平总书记关于党的建设的重要思想、关于党的自我革命 的重要思想，认真贯彻落实党的二十届三中全会、中央经济工作会议等一 系列会议决策部署，全面落实金融系统党的建设工作会议要求，总结上半 年工作，分析当前形势，部署下一阶段证监会系统党的建设和改革发展重 点任务。证监会党委书记、主席吴清出席会议并讲话。 会议认为，今年以来，面对复杂严峻风险考验，证监会系统认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，紧 扣防风险、强监管、促高质量发展主线，协同各方持续推动新"国九条"和资本市场"1+N"政策文件落地 见效，打好政策"组合拳"，全力维护市场稳定运行；推动中长期资金入市、公募基金改革、科创 板"1+6"政策措施、上市公司并购重组等一批标志性改革取得突破；强化监管"长牙带刺"、有棱有角， 从严打击财务造假、操纵市场、内幕交易等严重违法违规行为；严控增量、妥处存量，稳步推进债券违 约、私募基金、融资平台等重点领域风险化解和持续收敛。经过各方共同努力，资本市场经受住了超预 期的外部冲击，市场韧性增强，预期改善，回稳向好的态势不断巩固。 在此过程中，证 ...

资本市场发展态势 - 资本市场内外部环境错综复杂但具备三大确定性支撑：经济高质量发展的确定性、宏观政策预期的确定性、中国资产估值修复的确定性 [2] - 证监会系统需集聚稳的力量和进的动能以持续稳定和活跃资本市场，服务经济回升及中国式现代化 [2] 市场稳定与改革措施 - 全力巩固市场回稳向好态势：健全稳市机制，加强市场监测监管和风险应对的前瞻性，强化预期引导 [2] - 深化改革激发多层次市场活力：推动科创板改革落地，推出创业板改革一揽子举措，持续创新债券及期货产品服务 [2] 上市公司质量与监管 - 从资产端和资金端固本培元：推动上市公司提升投资价值，落实"并购六条"和重大资产重组管理办法，严防利益输送和财务造假 [2] - 提升监管执法效能并精准防控重点领域风险，同步推进高水平制度型开放 [3] 内部治理与队伍建设 - 深化重点问题整治：完善"过紧日子"制度，改进监管服务，纠治形式主义和官僚主义 [3] - 强化反腐败工作：推进证券发行审核领域腐败专项治理，堵塞制度漏洞，加强公权力监督 [3] - 加强队伍建设：坚持严管厚爱，树立选人用人正确导向，锻造"三个过硬"监管铁军 [4]

记者7月25日从中国证监会获悉，证监会日前对下半年工作进行部署，提出全力巩固市场回稳向好态 势，深化改革激发多层次市场活力，从资产端、资金端进一步固本培元，持续提升监管执法效能，精准 防控资本市场重点领域风险，稳步推进高水平制度型开放等。 在持续提升监管执法效能方面，证监会将突出打大、打恶、打重点，强化监管协同，提高科技监管能 力，提升执法质效，坚决惩治资本市场违法违规行为。坚持突出重点、精准施策，防止一刀切、简单 化，切实做到严而有度、严而有方、严而有效。 围绕精准防控资本市场重点领域风险，证监会将统筹化解处置房企债券违约风险和支持构建房地产发展 新模式，稳步推动融资平台债务风险化解和市场化转型，严厉打击私募违法违规和非法证券期货活动。 此外，证监会还将稳步推进高水平制度型开放。系统研究完善资本市场对外开放总体布局、实施路径， 稳妥有序抓好自主开放重点举措落实落地，推动在岸与离岸市场协同发展，持续拓展资本市场跨境合作 新空间。（记者刘羽佳、刘慧） 在深化改革激发多层次市场活力方面，证监会将推动科创板改革举措落地，推出深化创业板改革的一揽 子举措，持续推进债券、期货产品和服务创新。 聚焦从资产端、资金端进一步 ...