黑色产业日报 ◆ 双焦 焦煤：供应方面，国内主产区煤矿生产维持常态化，但受市场悲观情绪 产业服务总部 黑色产业团队 简要观点 ◆ 螺纹钢 周三，螺纹钢期货价格继续偏弱运行，杭州中天螺纹钢 3110 元/吨，较 前一日下跌 10 元/吨，10 合约基差 146（+6）。基本面方面，螺纹钢表 需回落，需求开始季节性走弱，而当下钢厂利润尚好，主动减产意愿不 足，螺纹即将进入累库周期，同时随着原料价格下跌，钢材成本中枢下 移。后市而言：估值方面，目前螺纹钢期货价格已经低于长流程成本，静 态估值处于偏低水平；驱动方面，政策端，中美贸易环境改善，近期国内 出台大规模财政刺激政策概率较小，产业端，现实供需转向宽松，短期 在低估值背景下，预计价格震荡偏弱运行。(数据来源：同花顺 iFinD， Mysteel) ◆ 铁矿石 周三，铁矿石盘面震荡运行，主要受出口热度下降和煤炭阴跌影响。现 货方面，青岛港 PB 粉 732 元/湿吨（-1）。普氏 62%指数 96.9 美元/吨 （+0.45），月均 99.35 美元/吨。PBF 基差 75 元/吨（-1）。供给端： 最新澳洲巴西铁矿发运总量 2,729.10 万吨，环+23。45 ...

浙江新中港热电股份有限公司的主营业务是采用热电联产的方式进行热力产品、电力产品和压缩空气的 生产及供应。公司的主要产品是蒸汽、电力（热电联产）、电力（储能电力）、压缩空气、煤炭。电力 产品出售给国家电网公司供应终端电力用户。公司是浙江省首个全厂通过超低排放验收的热电厂。 最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入1.74亿元，同比-20.46%；净利润1545.37万元， 同比-39.20%，销售毛利率24.54%。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)11新中港22.0820.582.3330.16亿行业平均 26.2425.821.6981.15亿行业中值27.8329.261.3552.61亿1惠天热电-8.78-5.5012.0518.17亿2东望时代-8.01- 9.591.3835.20亿3首创环保6.476.531.09230.49亿4中原环保8.217.740.9279.92亿5中山公用 9.4710.400.72124.65亿6洪城环境10.1810.251.26121.99亿7兴蓉环境10.4810.751.14214.58亿8海天股份 10.9911.741. ...

22日从山西省政府新闻办举行的新闻发布会获悉，山西PM2.5平均浓度已经连续四年每年下降1微克。 2024年，该省PM2.5平均浓度为36微克/立方米，今年前4个月，该省PM2.5平均浓度同比下降22.4%。 汾河谷地一直是山西省大气污染治理的重点区域，该省将在之前成效的基础上，着力加强太原盆地、汾 河谷地大气污染联防联控，持续推进重点工业园区环境污染综合治理，有序推进太原盆地、临运盆地清 洁取暖改造。同时，聚焦空气质量排名靠后的重点城市，突出"一市一策"精准管控，常态化开展走航巡 查，推进攻坚措施落地落实。 清洁运输是交通运输减排的重要措施之一。去年，山西积极推进清洁运输先行引领区建设，加快国四及 以下柴油货车报废更新和新能源替代，下一步将加快推进钢铁、火电、焦化、煤炭、建材等重点运输企 业车辆新能源替代，提升大宗物料清洁运输比例。 高峰表示，山西将着眼提高治理效能，建立"发现问题、交办反馈、督办整改、考核问效"的闭环管控机 制，充分运用在线监测、组分监测、走航监测、激光雷达、无人机巡查等科技手段，加强日常远程监 管，消除污染高值，推动环境空气质量持续改善。 资讯编辑：祝蓉 021-66896654 资讯监 ...

铁水成本 - 去年一季度公司处于“精料方针”向“精料和经济料相结合方针”转变过渡期，技术经济指标波动影响铁水成本，该影响去年五月基本消除，铁水成本回归正常水平 [2] - 今年一季度随着子公司部分高炉检修完成，铁水成本逐月改善，趋势向好 [2] 下游订单与需求 - 钢铁行业供需矛盾突出，下游需求分化明显 [2] - 造船、新能源汽车、压力容器、风电等行业需求保持较好水平，家电行业进入排产旺季，需求较去年四季度环比改善，房地产、门业、基建需求仍然偏弱 [2][3] 硅钢业务 - 公司是国内最大的硅钢基料供应商，2024 年硅钢基料产销量约 180 万吨 [4] - 硅钢一期一步 20 万吨无取向硅钢 2024 年达产并满产，今年一季度通过新能源汽车头部企业认证并批量供货 [4] - 2025 年 4 月初 10 万吨取向硅钢投产，进入调试和试生产阶段并推进产品认证工作；8 月第二个 20 万吨无取向硅钢将投产，年末将形成 40 万吨无取向硅钢和 10 万吨取向硅钢的生产能力 [4] 汽车板业务 - 2024 年汽车板二期满产，一期、二期合计产销量约 160 万吨 [5] - 安赛乐米塔尔将继续加大资源投入，推动高端钢种推广转化和三期项目建设，拟转让 24 个先进钢种，目前三期项目方案尚待可行性研究和论证 [5] 资本性开支与分红 - 2025 年预计新开工项目资本性开支 54.67 亿元 [6] - 2024 年度每 10 股派发现金红利 1.00 元（含税），现金分红比例为 2024 年度归母净利润的 34%，较上年提高 2.7 个百分点 [6] - 已公告拟实施的股份回购金额和 2024 年度现金分红金额合计比例达 2024 年度归母净利润的 44%-54% [6] - 2026 年以后环保领域资本性开支预计下降，分红比例有望进一步提升，但仍会在设备改造升级和高端品种研发上持续投入 [6][7] 无缝钢管项目与兼并重组 - 华菱衡钢特大口径无缝钢管项目满足石油套管、海底管线管等高端用钢领域需求，助力降低成本、提升质量，增强产品综合竞争力 [8] - 公司密切关注钢铁行业上下游兼并重组机会，积极寻求优质标的，但目前无合适标的 [8] 汽车用钢业务 - 2024 年公司汽车用钢销量 370 万吨，包括 VAMA 高端汽车板、华菱涟钢汽车用钢和华菱湘钢特钢线棒材 [9] - 销量增长得益于 VAMA 专注高端市场、产销量规模和市场认可度提升，以及华菱涟钢和华菱湘钢相关产品应用和“优转特”步伐加快 [9] - 未来将加大投入和生产规模，加快推进汽车板三期项目建设，引入更多专利产品 [9]

公司治理与利润分配 - 2024年度合并报表归属于母公司股东的净利润亏损，不满足现金分红条件，拟不进行利润分配，未分配利润116.88亿元留待以后年度分配 [1] - 应在2026年1月1日前取消监事会并在董事会设置审计委员会，公司董事会已下设审计委员会，将按要求调整 [2] 生产与产能情况 - 三明本部粗钢产量约627万吨，泉州闽光约257万吨，罗源闽光约257万吨 [3] - 2024年产钢1141.07万吨，同比增加1.51%；生铁1002.44万吨，同比增加2.46%；钢材1106.79万吨，同比减少0.07%；焦炭101万吨，同比增加32.42%；入炉烧结矿1353.67万吨，同比增加9.00%；球团125.79万吨，同比减少14.72% [4] - 产能置换和超低排放改造进入尾声，除泉州闽光炼钢及配套工程，其它已基本完工投用，2025年后新增建设资本开支将显著减少 [3][4] 产品与销售情况 - 2024年度板材毛利率10.02%，建材毛利率3.56%，圆钢毛利率4.27%，制品盘圆毛利率3.99%，型钢毛利率2% [3] - 产品未直接销往海外，省内销售占比约63%，国内其他市场占比约37% [3] - 中厚板产品包含压力容器板，适用于储能行业 [5] 财务状况与盈利保障 - 2024年实现营业收入460.58亿元，同比减少3.93%；利润总额 - 16.07亿元，同比减少81.82%；归属于上市公司股东的净利润 - 12.77亿元，同比减少91.21%；基本每股收益为 - 0.53元，同比减少96.30% [4] - 截至2024年12月31日，总资产为516.46亿元，归属于母公司所有者权益为191.65亿元 [4] - 通过灵活组织生产、减少资本开支、优化资产结构和拓展筹资渠道等保证盈利持续性，2024年综合资金成本控制在2.56%以内 [4] 其他情况 - 三个基地均建设余热余能发电设施，有煤气柜可动态调节，目前无电力储能设施 [4] - 公司正积极推进高新企业认定工作 [5]

钢铁行业运输清洁化政策与成效 行业现状与重要性 - 钢铁行业货运量从2015年36.2亿吨增长至2023年45.6亿吨，年复合增长率3% [1] - 运输环节污染物排放占全厂排放总量20%左右 [1] 超低排放改造政策 - 2019年政策要求钢铁企业大宗物料清洁运输比例不低于80%，新能源或国六标准汽车补足剩余部分 [2] - 部分地方标准更高，如上海要求清洁运输比例不低于85% [2] - 2025年全国目标为80%以上钢铁产能完成超低排放改造，重点区域需全部实现 [2] - 非重点区域如广东、江西计划2025年基本完成全省改造 [2] 超低排放改造成效 - 截至2024年底，全国171家钢铁企业完成或部分完成改造，涉及粗钢产能7.21亿吨 [3] - 清洁运输预计可减排氮氧化物17.1万吨（占运输环节56.4%）和颗粒物2.0万吨（占52.7%） [3] 绩效分级管理政策 - A级钢铁企业清洁运输比例要求不低于80%，B级企业不低于50% [4] - 地方细化标准：辽宁鼓励A级企业厂内车辆采用新能源，河北要求短流程企业2024年底前新能源车辆比例达80% [9] - 激励措施包括环境保护税减免（山西最高50%）、专项资金优先支持等 [9] 绩效分级管理成效 - 截至2023年7月，钢铁等重点行业新能源重卡使用量突破2万辆，占市场一半 [10] - 河北37家A级企业投用1.2万辆电动重卡、300多辆氢能重卡，19家企业实现铁路专用线全覆盖 [10] 未来发展方向 - 政策激励：探索绿色信贷、碳排放权交易挂钩等市场化机制 [11] - 技术应用：构建智慧物流管理平台，强化运输监管 [12] - 区域差异化：沿海地区规划水运设施，内陆加强铁路专用线建设 [12] - 技术创新：针对短倒高频率场景研发大容量电池、氢燃料技术 [13]

截至2025年4月20日，141家钢铁企业全过程完成超低排放改造，涉及粗钢产能约5.91亿吨；47家钢铁企业部分完成超低排放改造，涉及产能约 1.69亿吨。同时专家表示，今年以来钢铁行业推进"双碳"战略进程中，以再生钢铁原料替代铁矿石生产的工艺革新已显现显著成效——相较于 传统铁矿冶炼，该技术可减少67%以上的二氧化碳排放。我国钢铁产业正在从"资源—产品"线性模式向"资源—产品—再生资源"闭环转型。 中国钢铁工业协会秘书长 姜维：当前我国钢铁行业正处于转型升级的攻坚期，绿色低碳发展的关键期，国际竞争格局重塑的窗口期，以经济 效益增长和高质量发展的确定性应对外部环境的不确定性，推动行业运行稳中有进持续向好。 同时，专家表示在全球经济增长动能偏弱、地缘政治冲突不断、贸易摩擦加剧的背景下，钢铁行业面临外部环境的不稳定性、不确定性将有所 上升。 141家钢铁企业全过程完成超低排放改造 央视网消息：记者从中国钢铁工业协会了解到，今年一季度，我国钢材产量超过3.5亿吨，同比增长6.1%。钢铁行业生产经营基本稳定。 【今年年底】重点区域钢铁企业超低排放改造将基本完成 数据显示：一季度，全国粗钢产量 2.59 亿吨，同比增长 ...

纪要涉及的公司和行业 - 公司：柳钢股份、广西钢铁 [1][2][4] - 行业：钢铁行业 [2][4][7] 纪要提到的核心观点和论据 经营业绩 - 2024 年柳钢股份营收 701 亿元，归母净利润 0.32 亿元，同比减亏 57.23%，在申万 36 家钢铁企业中排第 22 位，同比进步 6 位 [4] - 2025 年一季度归母净利润 2.6 亿元，同比大幅增长，排名升至第 7 位，同比进步 11 位 [2][4] 毛利率提升原因 - 内部管理优化：2021 年起内部整顿，精细化管理、降本增效等措施显效，工序成本和数字化程度提高，产品质量稳定度和废次材比例改善 [4] - 防城港基地产能发挥：基地一期投入，去年 11 月停黄冈三高炉，广钢基地成主要盈利源，一季度大部分盈利来自广西钢铁，柳州本部仅占 20%左右 [4][5] - 炉料结构优化：柳州本部稳焦调矿，选优质焦煤、拓高性价比铁矿，调整原料和产品结构提升生产效率 [4] - 宏观环境改善：国家政策支持，煤炭价格下跌，去年四季度起行业盈利比例上升，今年一季度煤炭价格跌幅大于钢材，扩大盈利空间 [4][6] 项目规划 - 广西钢铁一期项目完工后暂无二期具体施工计划，重点巩固改革成果，理顺产能链条和提升产品结构，二期纳入十四五规划商讨中 [2][7] 行业需求 - 2025 年一季度钢铁行业需求波动，工业用高线和全达产品需求稳定，美国关税政策影响下游需求，韩国和越南调整关税影响直接出口，无法采购美国焦煤，家电行业受间接影响，冷轧板价格下跌 [2][7][8] 焦煤采购 - 2024 年起逐步提高进口焦煤比例稳定质量和配比，主要进口源为蒙古、澳大利亚、加拿大等，平均进口比例达 50%左右，喷吹煤最高达 60%，从俄罗斯采购部分喷吹煤替代国内高价喷吹煤，同时保持与国内大矿合作应对风险 [2][8] 产量排产 - 2025 年一季度产量同比增加，二季度排产计划未确定，将根据效益和政策安排，预计与一季度产量无明显变化，整体趋势增加 [2][9] 成本与毛利 - 2025 年一季度本部铁水成本比广西钢铁高约 200 元/吨 [11] - 钢坯销售给集团冷轧加工部分，过去吨钢毛利约 200 元，今年预计毛利率降至 6%-7%，去年约 8% [12] 税收情况 - 因连续几年亏损超 20 亿元，2025 年二、三季度预计无需缴纳所得税，整体今年维持低所得税率，具体可抵扣亏损额待查 [13] 产品利润与价格 - 2025 年一季度钢材平均利润约 90 元/吨，预计后续下降幅度不大，冷轧价格低迷不排除转产，但因冷轧成本优势可能性较小 [14] - 二季度热轧卷板和冷轧卷板价格跌幅超焦煤价格指数 [15] 产品毛利率差距 - 品种钢比普通钢毛利率高约 100 元左右 [16] 研发费用 - 过去一两年研发费用波动大，2024 年一季度 5 亿元，2025 年一季度 1.6 亿元，因项目前期阶段费用低，未来预计恢复到 3.5%左右，集中在品种钢及技术创新方面 [16] 环保投入与固定资产 - 柳钢完成超低排放项目并通过清洁生产审核，2025 年投入约 40 亿元收尾，未来固定资产投入可能减少，需根据十五五规划测算，产品结构升级需求增加可能加大投入 [3][17] 分红规划 - 公司历来对股东回报慷慨，2025 年一季度业绩好，将慎重考虑分红事宜，关注市值管理方案保障股东利益 [18][19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 本部 1250 立方米高炉 2024 年拆除，费用已纳入成本，对财务报表影响有限，目前本部有五座高炉 [14] - 公司绝大部分焦煤采购通过北方港口交货或采用 CFR 价格，根据市场情况调整采购策略，比较到场成本决定采购方案 [8] - 截至目前未收到钢铁行业新政策正式文字通知，有人认为国家可能出台生产计划，但不代表公司判断 [10]

2024年，企业从源头治理同步发力，投资6000万元成立新疆闽新环保科技有限责任公司，引进德国全自 动生产线，建成年处理10万吨钢渣的制砖项目，将冶炼废渣转化为路基砖、透水砖等新型建材，实 现"固废零外排、资源全回用"。通过超低排放改造，企业从原料储存、生产流程到运输环节实现全链条 环保升级，标志着"产、运、治"一体化绿色生产体系全面落地。 邵移山还表示："目前超低排工程主体已完工，正处于试运行阶段，半个月后将积累运行数据并申请超 低排验收。下一步，我们将以更高标准严格要求环保工作，对现场容场貌进行综合治理，努力打造绿色 工厂、花园式工厂。" 新疆闽新钢铁（集团）闽航特钢有限责任公司管控平台工程师吴爱斌介绍："自超低排放管控治一体化 平台试运行以来，设备运行稳定，数据已上传，各项参数均达到国家超低排放改造标准。" 作为一家集生产销售铸铁、钢锭、建筑用钢材的企业，新疆闽新钢铁（集团）闽航特钢有限责任公司于 2018年10月投资17亿元实施产能置换，彻底淘汰高耗能、高污染的长流程炼钢工艺，建成短流程电弧炉 炼钢生产线，形成年产能100万吨。2024年，企业投资1.5亿元启动超低排放改造项目，覆盖有组织排放 治理、 ...