公司财务报告状态 - 公司2025年第三季度财务会计报告未经审计 [3][5] - 公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据 [3] 关联交易概述 - 公司拟与关联方重庆机电控股集团财务有限公司签订为期两年的《金融服务框架协议》 [7] - 该交易构成关联交易，已获董事会审议通过，关联董事回避表决，同意票7票，反对和弃权均为0票 [7][57] - 交易尚需提交公司股东会审议，关联股东需回避表决 [8][39] 金融服务协议内容 - 协议服务内容包括存款、授信及其他金融服务，公司可自主选择接受部分或全部服务 [13][14][15][16] - 服务定价遵循市场化原则，存款利率不低于、贷款利率不高于国内主要商业银行同期同类型业务水平 [18] - 协议有效期内，公司在财务公司的每日最高存款余额及综合授信总额度均不超过人民币4亿元 [19][20] 风险控制措施 - 协议制定了详细的风险控制措施和风险触发情形，以保障公司资金安全 [21][22][23] - 公司有权定期审阅财务公司的财务报告及风险指标，财务公司需配合提供 [21] - 若发生风险触发情形，公司有权暂停新增存款并启动风险处置预案 [22] 公司治理与审批程序 - 公司董事会、审计委员会、独立董事专门会议及保荐人均认为此次关联交易定价公允，符合规定，不存在损害公司及股东利益的情形 [26][27][28][29][30] - 本次交易旨在提高公司整体资金管理水平及资金使用效率 [26] - 自年初至公告披露日，公司暂未与机电财务公司发生存贷款等金融业务 [26] 股东会安排 - 公司定于2025年11月12日召开2025年第二次临时股东会，审议本次关联交易议案 [33][34][69] - 会议采用现场表决与网络投票相结合的方式，股权登记日为2025年11月5日 [34][35][36] - 该议案为普通决议事项，需经出席股东会的股东所持表决权过半数通过，关联股东需回避表决 [39]

峰会概况 - 活动由JUNO MARKETS举办，吸引了来自全国各地的数百名交易员与投资爱好者参与[2] - 峰会内容包括实战解析、交易策略与心态管理的交流[4] 公司平台与产品 - JUNO MARKETS品牌愿景是提供信息并为用户铺就清晰的交易路径[5] - 公司隆重介绍了全新上线的JUNO官方APP及跟单社区两大功能[7] - 新功能将与前沿分析、实用策略和高效工具形成合力，赋能用户决策[9] 核心演讲内容 - 潘磊老师拥有17年市场实战经验，主题为《读懂市场主力订单，成为主力跟随者》，系统拆解了核心入场模型、日内交易区间及进出场策略[10] - 莫凡老师结合十六年实战经验，讲解如何判断市场环境、制定交易策略、执行止损与仓位管理，并强调复盘重要性[12] - KIKI老师作为女性分析师，主题为《让天下没有难做的交易》，指出理解市场规律、保持稳定心态及风险控制是交易成功核心[14][16] 互动环节与现场反馈 - 圆桌对谈环节，三位老师围绕技术分析、市场策略与交易心态与参会者深度互动，现场提问络绎不绝[18] - 演讲环节与会人员专注聆听并记录，潘磊老师讲解时获得阵阵热烈掌声[10] - 莫凡老师分享期间，与会人员点头赞同、低声交流，现场专注且充满思考[12] 活动亮点与参与者反响 - 峰会设置了抽奖环节，奖品包括iPad、iwatch se、AirPods、小罐茶等[24] - 演讲环节不少与会人员用手机拍摄PPT内容，不肯放过任何一页[26] - 来自新疆的交易员专程飞赴西安，跨越三千多公里参与峰会[28] - 自由交流环节气氛热闹和谐，与会者三五成群分享心得，延续圆桌话题[30]

罗艳芳介绍，从历史经验来看，FOF配置策略的发展需要三大支撑：一是庞大的基金产品市场，美国 FOF配置策略兴起时公募基金规模已突破万亿美元，为底层配置提供了充足标的；二是长期资金入市， 401（k）计划让养老资金成为FOF的核心资金来源；三是投资者认知提升，从追求"高收益"转向"稳收 益"。 □本报记者 万宇 当前，市场环境正在强化FOF配置策略的价值。私募FOF策略凭借其灵活性，在高净值客户资产配置中 的占比正快速提升。奶酪基金总经理罗艳芳在接受中国证券报记者采访时表示，奶酪基金将积极把握 FOF发展机遇，构建"宏观定方向、中观选策略、微观挑基金"的三层框架，并采取"二次分散"的风险控 制思路，将FOF配置策略打造成帮助投资者实现财富稳健增长的工具。 FOF发展空间广阔 随着全球经济波动加剧与资产轮动提速，居民财富管理需求从"单一增值"向"稳健多元"转型，FOF配置 策略凭借"多资产、多策略"的优势越来越受到投资者青睐。 在风险控制方面，奶酪基金观察到，当前市场另一类备受追捧的资管策略是全天候宏观策略，其核心是 通过风险平价模型，在各大类资产之间对收益和波动进行动态平衡。与此不同，FOF配置策略为投资者 提 ...

市场情绪转变 - 华尔街在经历两个月平静后出现波动 对隐藏信贷损失和更普遍贷款压力的担忧重燃 [1] - 投资者此前对政府停摆和高估值等因素不以为意 风险资产配置在8月底达到投资组合的67% 接近峰值水平 [2] - 尽管股市周度收涨 但跨资产波动持续六天 超过30亿美元资金从高收益债券基金流出 加密货币等风险动量交易失速 [3] 信贷市场压力迹象 - First Brands Group和Tricolor Holdings的倒闭引发对隐藏信贷损失的担忧 [1] - Zions Bancorp和Western Alliance与欺诈相关的减记导致美国银行股单日市值蒸发超过1000亿美元 [1] - 高收益公司债券利差本月扩大0.25个百分点至2.92个百分点 尽管仍处于历史低位 [8] - 量化投资组合中 隔离信贷风险的策略重新流行 做空高杠杆公司并做多低债务同行公司的配对交易再次带来强劲收益 [4] 主要机构应对策略 - Legal & General管理着1.5万亿美元资产 其多资产基金团队已采取行动降低风险 并做空股票 [6] - 该公司此前已低配信贷 并将Tricolor和First Brands的倒闭视为更广泛压力的潜在预警信号 [6] - Berenberg的多资产策略和研究负责人将其股票敞口削减约10个百分点 转为低配 并增加股票对冲 [7] - 该策略师出售标普500看涨期权为保护性头寸融资 甚至缩减了黄金和白银的头寸 [7] 风险指标变化 - VVIX指数触及自4月以来的最高水平 尾部风险保险需求指标跃升至六个月高点 [8] - 标普500指数本周上涨1.7% 但标普区域性银行精选行业指数下跌近2% 为连续第四周下跌 [8] 主动管理业绩与资金流向压力 - 2025年主动管理基金表现可能为有记录以来最差年份之一 仅有22%的纯多头主动管理基金跑赢基准 [9] - 这种压力加剧了资金追逐当前有效策略的行为 即使基本面在恶化 [9] 加密货币市场动态 - 加密货币在经历1500亿美元市值蒸发后未能反弹 与以往暴跌不同 此次没有散户逢低买入 [10] - 尽管利率下降和流动性宽松 市场的克制暗示狂热减退而风险控制增强 [10] 对当前市场的不同观点 - Natixis Investment Managers Solutions的投资组合策略师认为 与Zions和Western Alliance相关的抛售更像是对孤立压力的过度反应 而非更深层信贷紧张迹象 [11] - 该团队看到信贷基本面依然强劲 利差收益可观 并将股票配置从轻微低配调回中性 [12]

国际金价走势 - 10月国际金价涨势加速并持续创新高，伦敦现货黄金最高触及4179美元/盎司，COMEX黄金期货一度触及4190美元/盎司 [1][12] - 金价在突破4000美元/盎司重要关口后波动显著加剧，上演“过山车”行情，随后从高点大幅回调至4110美元/盎司（伦敦现货黄金）和4120美元/盎司（COMEX黄金期货） [12] - 年内至今金价已上涨53%，机构普遍认为震荡将是主旋律，若短线技术超买带来调整，4000美元为首要支撑位 [14] 银行业务调整措施 - 建设银行与工商银行相继发布风险提示，指出近期贵金属价格波动较大，提醒投资者关注市场变化并合理安排资产规模 [1] - 工商银行自10月13日起将如意金积存业务最低投资额由850元上调至1000元，并表示后续将适时调整 [4] - 兴业银行于9月22日计划调整积存金业务购买起点，单次购买及新增定投起点由900元起调整为1000元起 [7] - 广发银行自9月30日起将黄金延期合约保证金比例由23%调整至31%，白银延期合约保证金比例由26%调整至34% [7] - 中国银行自9月26日起将上金所黄金延期合约保证金比例从14%调整为16%，客户保证金比例由39.76%调整为39.84%，同时将涨跌幅度限制从13%调整为15% [10] - 招商银行、平安银行及农业银行也于9月26日收盘清算后调整了相关合约的保证金比例或涨跌幅度限制 [10] 调整动因与市场影响分析 - 业内分析认为，银行提高投资门槛旨在过滤风险承受能力较弱的投资者，避免盲目追高导致的损失 [4] - 专家指出，金价突破4000美元/盎司后波动剧烈，银行措施通过提高参与成本促使投资者理性评估风险，间接抑制非理性投机行为 [7] - 上调保证金比例等措施基于风险控制与市场稳定的双重需要，可增强风险缓冲能力，防止价格剧烈波动时的连锁平仓风险，是对波动率攀升的预判性响应 [10] - 贵金属衍生品交易通常带杠杆，保证金上调可降低爆仓风险，避免客户因剧烈波动导致穿仓 [10] - 长期来看，此类调整有利于市场稳健发展，能缓解银行自身风险敞口，并引导市场从情绪化交易转向理性投资 [11] 机构观点与投资建议 - 机构普遍认为金价已进入宽幅震荡阶段，价格波动率上行或引发阶段性获利回吐 [14] - 专家建议投资者强化风险意识，基于自身财务状况与风险承受能力合理配置资产，避免过度集中或杠杆滥用 [15] - 实际操作中需注重仓位管理，严格控制持仓比例，可考虑采用分批建仓或止盈止损策略，单品种配置比例建议不超过总资产的10%-15% [15] - 普通投资者可转向实物黄金、黄金ETF等低杠杆品种，而专业投资者若参与衍生品交易需严格设置止损并对冲风险 [15]

交易系统核心要素 - 完整的交易系统是应对市场不确定性的关键，交易本质是概率游戏[1] - 系统不仅包括买卖方法，还需资金管理和风险控制等要素[1] - 良好心态是交易系统的上层建筑，与买卖模式等物质基础共同构成完整系统[7] 买卖模式分析 - 选定买卖模式后逻辑大致固定，但需根据市场不确定性微调细节如盈利目标和买卖点规则[3] - 一成不变的交易很难成功，投资者需避免刻舟求剑[3] - 技术分析是辅助手段而非核心，精而少的技术才能提高交易准确性[5] 资金管理与风险控制 - 资金管理作为容错机制，帮助买卖模式更好适应市场不确定性[5] - 风险控制是应对不确定性的核心，使交易者能以固定模式应对市场变化[5] - 即便拥有成熟买卖模式和风控手段，也不一定能保证交易成功[7] 投资者常见误区 - 普通投资者常过度追求预测行情，而忽视行情不符预期时的处理对策[7] - 初入市场者过度重视技术分析，长期盈利者已将技术融入日常无需过度钻研[5] - 投资者需避免过度依赖单一技术或预测，应注重系统整体构建[5][7]

作为期货市场的顶级赛事，第十九届全国期货（期权）实盘交易大赛暨第十二届全球衍生品实盘交易大 赛已于9月26日圆满结束。比赛虽已结束，但本届比赛的颁奖大会正在紧锣密鼓地筹备中。据期货日报 记者了解，本届大赛一共决出近两百个奖项，获奖名单现已发布。经大赛组委会研究决定，2025全球期 货交易者大会暨实盘大赛颁奖大会（下称大会）将于11月15日（周六）在西安豪享来温德姆至尊酒店隆 重举行。 据了解，大会旨在为全国乃至全球期货交易者提供一个展示才华、交流经验的平台，促进期货市场的创 新与发展。届时，大会将汇聚全国乃至海外的顶尖交易者、机构投资者、期货机构及行业精英，大家齐 聚一堂，共同分享顺应市场变化的交易模式及策略、风险控制等方面的宝贵经验。 大会的主题是"海纳百川"，旨在鼓励优秀交易者汇聚百家所长，结合自身知识经验，探寻属于自己的交 易之道，并在实践中不断绽放光彩。此外，大会内容十分丰富，大赛组委会从本届获奖选手中精选出了 几十位演讲及交流嘉宾，基本覆盖了大赛的各个组别。目前，演讲嘉宾和圆桌交流嘉宾正在陆续邀约 中。 具体来看，11月15日上午的主会场，将由大会主办方、赞助商及指定交易商代表致辞，随后是备受市场 ...

交易员背景与经历 - 交易员季烨程为芯片设计工程师，非金融科班出身，凭借业余时间积累在第十九届全国期货(期权)实盘交易大赛金融期货组夺冠 [1] - 其投资之路始于学生时代，最初接触股票，并于2012年刚工作时因期货双向交易特性而进入期货市场 [2] 夺冠关键与交易策略 - 2025年上半年主要抓住股指类机会，盈利贡献最大的是4月份到8月底的行情，判断为科技成长与价值修复的双主线轮动 [3] - 在6月底重仓进场，提前布局基于长周期技术分析，判断下半年市场将重新启动 [3] - 交易系统框架为先从宏观背景选择大类资产，再关注细分资产类别，在2025年复杂流动性环境下注重资产类别间的相互印证 [5] 风险应对与情绪管理 - 比赛中一度经历最高达60%的最大回撤，但情绪稳定，因未紧盯资金起伏，而是关注标的走势是否在预期框架内 [3][4] - 60%回撤主要来自期权持仓，但标的本身走势未超出技术分析范围，在高波动市场中情绪稳定被视为一种竞争力 [4] 期权与期货工具运用 - 将期权主要作为杠杆工具使用，而非追求隐含波动率盈利，在2025年波动加剧的市场中注重时间价值和杠杆效率的运用 [6] - 在隐含波动率较低、标的接近调整完成时使用期权布局，行情加速后则考虑使用期货参与波动较大的阶段 [6] 市场观点与投资者建议 - 认为期货市场门槛低，但能长期做好者较少，建议投资者不应抱有一夜暴富希望，应以财富管理、保值增值为目标 [6] - 建议交易者遇到挫折不要放弃，需分析清楚是判断错误还是心态问题，并强调在2025年信息爆炸环境下，少看盘多看书、保持独立思考和持续学习能力更为重要 [6]

核心交易理念 - 不认同让利润奔跑的传统观点 强调主动止盈 因大行情少见 多为震荡或小行情 若10次盈利不平仓最后止损出场将导致账户巨大回撤和交易信心受挫 [2] - 建议采用分批止盈策略 一部分盈利落袋为安 另一部分保留仓位以捕捉潜在趋势 [3] - 践行不追求复利 坚持盈利出金原则十余年 有助于规避黑天鹅风险和个人冲动交易风险 并形成胜利的良性循环以增强交易信心 [4] - 盈利出金不影响业务做大做强 会通过季度或年度周期适当增加交易本金 [5] 交易方法 - 看大做小 长短结合 从宏观面、基本面入手把握品种长期方向 重点关注黄金、白银、原油、股指等与国际市场联动紧密的品种 [6] - 做小指在实际进场时 将5分钟、15分钟K线等短周期信号作为进场时机和节点的判断依据 [7] - 操作周期不固定 风格灵活 包括3至5天的小波段、日内交易和隔夜持仓 根据行情变化和个人节奏调整 [7] - 针对趋势性品种如黄金 采用滚动操作 不追求一次性拿到底 而是将趋势分解为多个小波段 不断建仓、不断止盈 [8] - 主动止盈不设固定目标 根据盘感、K线形态、市场情绪等综合判断主动分批平仓 避免利润回吐 即使止盈后行情继续发展也不懊悔 保持心态稳定 [8][9] - 品种集中 单个品种仓位一般控制在总资金的三分之一左右 [10] - 首次建仓比例较高 在六分之一至三分之一 力求在行情启动阶段建立足够仓位 不进行浮盈加仓 但在平仓后若行情仍符合判断会选择重新进场 [11] 交易心理与自我认知 - 最困难的阶段并非承受亏损时 而是刚开始实现盈利时 易受金钱诱惑盲目加大本金投入导致回到原点 [13] - 认识到成功的交易不在于弥补所有短板 而在于充分认识并发挥自身长处 找到真正适合自己的交易方式 [13] - 研究自己比研究行情更重要 通过反思识别自身交易弱点 如下午时段易亏损便主动避开该时段操作 并允许自己有一定程度的交易弹性 [14] - 建议交易员始终保持客观 破除我执 交易不应以个人偏好为依据 而应严格遵循市场客观事实 主动跳出我执局限以冷静、抽离视角看待行情 [14]

中芯国际两融折算率调整 - 东方财富证券将中芯国际的两融折算率由70%调整为0% [1] - 调整原因为中芯国际静态市盈率超过300倍，符合交易所规定 [1] - 该规定自2016年起实施，属于行业统一动作和常态化操作 [1] 相关公司及板块表现 - 佰维存储的两融折算率也由50%调整为0%，因其静态市盈率同样超过300倍 [1] - 半导体板块午后出现集体调整 [1] - 半导体板块年内累计涨幅达57.19%，区间振幅高达72.04% [1]