公司核心动态与战略 - 公司正通过“左手并购，右手募资”的策略进行业务转型和资本运作，近期拟以24.04亿元全现金收购浙江向隆机械有限公司96.15%的股权，并再次向港交所提交上市申请[1] - 公司冲击港股IPO的背后，是向汽车电子、新能源等领域寻找增长的迫切需求，以应对消费电子市场的存量竞争和业绩压力[1] - 公司创始人、董事长曾芳勤直接及间接合计控制公司58.64%的股份，为最终实益控股股东[3] 业务与财务表现 - 公司营业收入在2022年至2024年分别为354.03亿元、341.54亿元、442.60亿元，2025年1-9月为375.90亿元；对应净利润分别为15.60亿元、20.24亿元、17.61亿元、19.66亿元[8] - AI硬件是公司主要收入来源，在报告期内贡献收入占比分别为91.2%、89.9%、92.1%、87.6%，对应金额为314.79亿元、307.13亿元、407.8亿元、329.15亿元[9] - 以2024年收入计，公司在全球AI终端设备高精密功能件市场份额为6.7%，排名第一；在全球AI终端设备高精密智能制造平台市场份额为1.5%，排名第三[10] - 汽车及低空经济业务收入快速增长，报告期内收入占比分别为3.1%、4.1%、4.8%、5.2%，对应金额为10.79亿元、13.85亿元、21.17亿元、19.7亿元[10] - 公司地区收入构成发生变化，来自中国内地的收入占比从2022年的73.8%减少至2024年的62.1%，2025年上半年进一步降至52.47%[13] 并购与业务拓展 - 公司通过多次并购加速向整车企业一级供应商转型，2021年收购浙江锦泰切入新能源电池结构件领域，近期拟收购浙江向隆以补齐汽车传动系统关键拼图[11] - 公司计划在全球范围内寻找与自身业务契合的高增长科技标的进行并购，如AI光通信基础设施、服务器及机器人领域的潜力企业[13] - 公司在AI硬件领域已拓展至机器人整机组装，今年9月其珠海新产线投产首条具身智能机器人整机线，单线日产能达5000台[10] 财务结构与流动性 - 截至2025年9月30日，公司流动资产中现金及银行结余为36.63亿元，其他流动金融资产为26.56亿元，受限制银行存款为9.18亿元，合计约72.37亿元[14] - 同期，公司流动负债中短期借款为73.30亿元，较年初的31.95亿元增加129.43%，流动租赁负债为3.31亿元[14] - 2025年1-9月，公司经营性现金流净流入22.97亿元，同比增加60.19%，但投资活动所用现金净额达66.05亿元，导致期末现金及现金等价物较期初减少23.57亿元[14] - 公司贸易及其他应收款项规模为144.61亿元，贸易及其他应付款项规模为137.64亿元，应收款项占营收的比例约为28.85%（年化处理）[18] 客户与供应商关系 - 报告期内，公司来自前五大客户的收入占比分别为49.1%、52.0%、56.0%、56.4%，集中度不断加强[17] - 最大客户“客户A”（一家总部位于中国台湾的上市技术服务公司）的收入占比长期维持在20%左右，对应收入分别为84.25亿元、82.65亿元、97.58亿元、69.19亿元[17] - 公司存在客户与供应商重叠的情况，报告期内来自重叠客户和供应商的采购额分别为2.65亿元、16亿元、67亿元、54亿元，占总采购额比例分别为1.4%、7.6%、24.0%、21.8%[18] - 2022年，公司的前五大客户和前五大供应商完全重合[18] 市场表现与创始人背景 - 截至2025年12月15日，公司A股报收15.19元/股，年内累计上涨超80%，总市值达1110亿元[2] - 创始人曾芳勤在2025年胡润女企业家榜中位列第二，财富为1100亿元[5] - 公司于2007年凭借高良品率成为苹果供应商，业务随后扩展至iPhone、iPad、Apple Watch等多条产品线[6] - 公司于2018年通过收购江粉磁材实现借壳上市，2021年首次尝试港股IPO未果，时隔四年多后再次递表[7]

8 月，Looki L1 全球版本发布，意外在国内大火，有博主把它称为「人生回看器」，一个视频千万播放。 10 月，Instagram 上博主的种草视频也火了，同样是千万播放，点赞近 30 万。 Looki 之前备的货，10 月初就卖光了。 这是一台挂在胸口的小设备，可以拍照、录像、录音，记录用户生活中的所见所闻。 四个月前，孙洋很难向人解释，这台画质比主流运动相机差很多的设备，到底有什么不一样。 直到产品出货，用户每天平均使用时长，从 6.2 小时，到 6.4 小时，然后 7.2 小时、7.9 小时，一路飙升。 用户会告诉你，它是一个全新的品类，一个从来没有出现过的产品形态。毕竟没人一天用 8 小时运动相机。 我们在这四个月里多次与 Looki 创始人孙洋深度沟通。 第一次见面，他说 Looki 是一台 Lifelogging Camera，先后强调三遍，这是他当时觉得最准确的描述。 超 17000 人的「AI 产品市集」社群！不错过每一款有价值的 AI 应用。 邀请从业者、开发人员和创业者，飞书扫码加群： 「那是一个错误，我们太保守了。」后来 Looki 把 Lifelogging Camera 这个词从 ...

截至午间收盘，国证机器人产业指数下跌2%，中证智能电动汽车指数下跌1.3%，中证消费电子主题指数下跌1.8%，中证物联网主题指数下跌1.9%，机器人 ETF易方达（159530）半日净申购达2500万份。 跟踪中证智能电动汽车指数 该指数聚焦的智能电动汽 年有望成为具身智能落地 的代表性方向之一，覆盖 动力系统、感知系统、决 策系统、执行系统、通讯 系统、整车生产等产业链 环节。 截至午间收盘 该指数涨跌 截至午间收盘 该指数涨跌 -1.8% 物联网ETF易方达 跟踪中证物联网主题指数 -1.3% 消费电子ETF易方达餐 眼踪中证消费电子主题指数 该指数聚焦的AI硬件是目前 主要的智能终端品类,由业 务涉及元器件生产、整机品 牌设计及生产等消费电子相 关公司股票组成。 每日经济新闻 ...

市场整体表现与情绪 - 三大指数集体收跌，市场呈现缩量下跌格局，全天成交额仅1.77万亿元，较上一交易日大幅缩水3188亿元 [1] - 市场情绪低迷，高达4058只个股收跌，12只个股跌停，主力资金净流出超过600亿元 [6][7] - 市场进入“躺平模式”，买卖双方僵持，流动性缺失，轻微抛压可能导致股价大幅下跌 [8][9] 主要板块动态 - 金融权重股（如保险、证券）早盘拉升护盘但未能持续，消耗了多头力量 [3] - 科技股成为重灾区，通信设备、半导体板块跌幅超过2%，前期活跃的AI硬件概念集体熄火，直接拖累创业板指数 [3][4] - 消费类股票（如酿酒、商业连锁）一度逆势上涨，部分个股涨停，但未能带动整体市场情绪 [5] - 板块轮动极快，昨日领涨板块今日可能成为砸盘主力，导致追涨杀跌的投资者普遍亏损 [11] 资金流向与市场结构 - 主力资金正从高估值板块流向业绩确定性板块，AI算力、光模块等有明确业绩预期的板块尚能维持热度，而纯概念股被抛弃 [15] - 北向资金呈现试探性净流入，规模有限，大资金在不确定性背景下倾向于持币观望 [13] - 年末流动性紧张，尽管央行投放了5000亿元流动性，但市场信心不足，资金未能有效流入股市 [11] 市场环境与影响因素 - 市场处于政策真空期，重大会议结束后缺乏新的催化剂，投资者普遍观望 [11] - 技术面上，沪指在3900点附近遭遇强阻力，下方3850点支撑位一旦跌破可能引发技术性抛盘 [11] - 港股连续下跌、美联储鹰派降息预期以及日本央行加息风险等外部因素，加剧了全球资金的谨慎情绪，对A股形成拖累 [15] 市场现状总结 - 当前市场最缺乏的是信心而非资金，1.77万亿元的成交额表明场外资金充裕，但缺乏进场理由和赚钱效应 [16] - 盘面特征表现为权重股托而不举、题材股快速轮动、量能持续萎缩，市场正在等待一个能打破僵局的明确信号 [16]

蓝思科技为此启用了远超手机行业标准的毫米级喷枪轨迹控制与微米级膜厚把控技术。这种对"无颗 粒、无流挂、无橘皮"镜面效果的死磕，本质上是Rokid宁可牺牲短期利润与制造便捷性，也要将用户体 验置于首位的战略定力。这种反行业惯性的做法，正在重新定义AI眼镜的品质基准。 毫厘之间的战争：从"刮耳"痛点到极限断差 凤凰网科技讯(作者/于雷)12月16日，昨日AI眼镜领域的独角兽乐奇Rokid与制造业巨头蓝思科技 （300433）举办小型开放日活动，罕见地向外界开放了其核心产线。在智能终端从手机向AI眼镜代际 迁移的前夜，双方通过揭秘鼻托迭代、亮黑工艺突破及功耗优化等细节，向外界展示了一座行业"灯 塔"是如何在极限制造中被炼成的。这标志着，AI眼镜行业正从概念验证阶段，正式迈入追求极致品质 与规模化量产的成熟期。 对抗工业惯性：亮黑工艺背后的"成本博弈" 在消费电子制造领域，效率与美学往往难以兼得。本次开放日最引人注目的案例，是乐奇Rokid在外观 选型上的激进策略。相较于行业主流且安全的哑光配色，Rokid坚持选用视觉更高级、但工艺难度呈指 数级上升的"亮黑色"。这一决策直接挑战了制造业的"红线"：高亮黑喷涂工艺极易 ...

增资扩股、定向募股……年末将至，商业银行新一轮增资热潮加速袭来。记者发现，近来，包括建设银 行、中国银行、苏州银行、湖南银行、长安银行等在内的多家商业银行纷纷采取增资举措。对此，业内 专家表示，商业银行被增持，既是应对监管要求、夯实"安全垫"的主动选择，也是加力支持实体经济、 提升服务质效的必然措施。随着相关政策的落地和市场预期的修复，银行板块正加快迎来估值重构。 （经济参考报） 海南自贸港封关倒计时 封关运作海关准备工作全面就绪 今天，距离海南自由贸易港封关运作还有不足2天时间，目前海南全岛8个对外开放口岸和10个"二线口 岸"都已做好封关准备工作。海关已建成智慧监管平台及风险预警模型，对需经"二线口岸"监管的货物 实施精准管理。同时对海南省9万多家外贸企业，通关时按照信用等级分级分类管理，对高级认证企 业、"白名单"企业，降低查验频次；对需重点关注的高风险企业，提高查验率。确保"一线放得开、二 线管得住"。目前，封关运作海关准备工作已全面就绪。（央视新闻） 年内专项债券投向政府投资基金合计规模近850亿元 近段时间，多地陆续发行专项债券投向政府投资基金，俨然出现一波"小高峰"。12月11日，深圳完成一 批 ...

机构调研热度与市场关注板块 - 截至12月15日，12月以来已有超过520家上市公司获得机构调研 [1][2] - 机械、电子、汽车、基础化工等行业标的受到机构密集调研，其中机械行业有72家公司受关注，电子行业有62家，汽车、基础化工、医药生物、电力设备等行业均有超过30家公司接待调研 [1][4] 受机构高度关注的个股 - 中科曙光与海光信息在合并告吹后，截至12月15日均接待了341家机构调研，机构关注其未来并购计划与产业协同 [2] - 杰瑞股份、伟创电气、广联航空3家公司同期均接待了超100家机构调研 [2] - 天华新能、伟测科技、三峡旅游、灿芯股份等公司也是12月机构调研较为青睐的标的 [2] - 商业航天概念股超捷股份12月以来股价累计上涨53.21%，公司预计商业航天业务将于2026年实现较快增长，盈利水平较2025年进一步改善 [3] 人形机器人产业机遇 - 2025年被视为人形机器人批量应用元年，2026年将逐步扩大应用场景 [1][4] - 北京人形机器人创新中心发布全国首个全自主无人化人形机器人导览解决方案 [4] - 建议关注人形机器人核心供应商 [1][4] 商业航天产业拐点 - 朱雀三号可重复使用运载火箭成功首飞，可回收火箭发射试验取得突破 [5] - 火箭可复用将解决运力瓶颈，显著提升卫星批量组网能力，产业链底层逻辑将从“运力稀缺”转化为“规模应用” [5] - 继续看好商业航天板块投资机遇 [5] AI硬件与半导体投资机遇 - AI硬件尤其值得关注，建议重点配置TPU产业链，特别是光模块、PCB、OCS、光纤供应商等 [1][6] - 谷歌大模型升级、TPU产量预期增长催化市场预期，光通信芯片可能面临短缺，2026年具备涨价逻辑 [6] - 存储价格上涨后产业链上下游博弈加剧，释放国产存储厂商投资机会，建议关注硬件端紧缺环节的存储芯片、AI电力等 [1][6]

近期A股市场高位震荡之际，机构调研上市公司热情不减，部分市场热门板块公司尤其受到关注。Wind 数据显示，截至12月15日中国证券报记者发稿时，12月以来已有超过520家上市公司获得机构调研，合 并告吹的中科曙光、海光信息以及商业航天概念股超捷股份等关注度居前，机械、电子、汽车、基础化 工等行业标的也受到机构密集调研。 对于后市相关领域投资机遇，业内人士认为，2025年是人形机器人批量应用元年，建议关注核心供应 商；可回收火箭的发射试验突破，给行业底层逻辑带来明确拐点；AI硬件尤其值得关注，重点配置TPU 产业链特别是光模块、PCB、OCS、光纤供应商等，此外关注硬件端紧缺环节的存储芯片、AI电力等。 超捷股份表示，除已合作的几家头部民营火箭企业外，公司正积极拓展商业航天领域的其他潜在客户， 预计将于明年一季度起陆续有新客户进入批量合作阶段，并签署新的订单；公司商业航天业务已于2025 年实现产品的稳定小批量交付并初步形成小幅盈利，预计2026年相关业务营收将实现较快增长，整体盈 利水平亦有望较2025年进一步改善。 板块投资机遇值得期待 从12月以来获机构调研的上市公司行业分布情况看，机械行业拔得头筹，共有 ...

机构调研热度与重点公司 - 截至12月15日，12月以来已有超过520家上市公司获得机构调研 [1] - 中科曙光与海光信息在合并告吹后关注度居前，12月以来均接待了341家机构调研 [1] - 杰瑞股份、伟创电气、广联航空3家公司同期均接待了超100家机构调研 [2] - 天华新能、伟测科技、三峡旅游、灿芯股份等公司也是12月机构调研较为青睐的标的 [2] - 商业航天概念股超捷股份12月以来股价累计上涨53.21%，12月15日盘中创历史新高 [2] 热门公司业务进展与展望 - 中科曙光表示将持续推进国产算力产业链整合，目标实现从芯到硬件到软件的全栈产业布局 [2] - 海光信息表示，虽并购不能实施，但两公司仍能从产业协同合作角度实现从芯片设计到算力服务的全链条协同发展 [2] - 超捷股份除已合作头部民营火箭企业外，正积极拓展商业航天领域其他潜在客户，预计明年一季度起陆续有新客户进入批量合作阶段 [2] - 超捷股份商业航天业务已于2025年实现稳定小批量交付并初步形成小幅盈利，预计2026年相关业务营收将实现较快增长，整体盈利水平有望较2025年进一步改善 [2] 机构调研行业分布 - 从行业分布看，机械行业有72家公司受到机构关注，拔得头筹 [3] - 电子行业紧随其后，有62家公司受到机构关注 [3] - 汽车、基础化工、医药生物、电力设备等行业均有超过30家公司接待机构调研 [3] 板块投资机遇与观点 - 国元证券电新行业首席分析师龚斯闻认为，2025年是人形机器人批量应用元年，2026年将逐步扩大应用场景，建议关注核心供应商 [3] - 华福证券国防军工行业分析师马卓群认为，可回收火箭的发射试验突破给行业底层逻辑带来明确拐点，火箭可复用将显著提升卫星批量组网能力，产业链底层逻辑将从“运力稀缺”转化为“规模应用” [4] - 中银证券首席策略分析师王君认为，AI硬件尤其值得关注，重点配置TPU产业链特别是光模块、PCB、OCS、光纤供应商等，此外关注硬件端紧缺环节的存储芯片、AI电力等 [4] - 中银证券首席策略分析师王君指出，光通信芯片可能面临短缺，2026年具备涨价逻辑，存储价格上涨后释放国产存储厂商投资机会 [4]

机器人板块早盘回调，截至午间收盘，国证机器人产业指数下跌1.2%，中证物联网主题指数下跌1.6%，中证智能电动汽车指数下跌2.0%，中证消费电子主 题指数下跌2.1%，机器人ETF易方达（159530）半日净申购达1200万份。 跟踪中证智能电动汽车指数 该指数聚焦的智能电动汽 年有望成为具身智能落地 的代表性方向之一，覆盖 动力系统、感知系统、决 策系统、执行系统、通讯 系统、整车生产等产业链 环节。 截至午间收盘 该指数涨跌 -2.0% 消费电子ETF易方达餐 眼踪中证消费电子主题指数 该指数聚焦的AI硬件是目前 主要的智能终端品类,由业 务涉及元器件生产、整机品 牌设计及生产等消费电子相 关公司股票组成。 截至午间收盘 该指数涨跌 -2.1% 物联网ETF易方达 跟踪中证物联网主题指数 每日经济新闻 ...